京东商城:18年1季度业绩忧喜参半;预备迎接更美好明天
类型：公司研究 机构：招商证券(香港)有限公司 研究员：招商证券(香港)研究所 日期：2018-05-10
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18年一季度收入超出预测1%,而由于增加付运/仓储和研发的投资导致非GAAP盈利低于预期19%
我们预计2018年净收入同比增长超过30%,而非GAAP净利润率将持平或同比收窄至1.3-1.4%
考虑到行业竞争和投资增加等因素,我们将京东2018年预测收入和盈利分别下调0%/15%。然而,我们维持看好京东的长期增长趋势;维持买入评级,新目标价为49美元 18年一季度收入超出预测1%,投资增加导致盈利低于预期 18年一季度
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