贝塔条件变化：如何改进FF三因子模型？

日期：2026-03-24 17:18:32 来源：互联网

横截面收益的贝塔条件变化特征研究。用贝塔条件变化的信息改进无条件FF三因子模型，并用改进后的条件定价模型对横截面收益现象作了解释。本章包括三方面内容，首先介绍了条件资产定价模型的理论内容；其次介绍了用贝塔条件变化的信息对无条件FF三因子模型进行改进的方法；最后用改进后的条件定价模型对我国股市的横截面收益现象作了实证研究。

横截面收益的均值方差时变特征研究。用均值方差时变的信息改进无条件FF三因子模型，并用改进后的条件定价模型对我国股市的横截面收益现象作了解释。本章包括三个部分内容，首先，介绍ARMA-GARCH类模型的主要内容和研究方法；其次，运用本书样本数据实证研究了我国股市横截面收益的均值方差时变特征；最后，研究了把均值方差时变信息引入到无条件FF三因子模型中的思路，并利用该思路把无条件FF三因子模型改进为条件定价模型，用改进后的条件定价模型对我国股市的横截面收益现象作了实证研究。

横截面收益的状态转移特征研究。把状态转移的信息加入到无条件FF三因子模型中，使无条件FF三因子模型改进为条件定价模型，并考察了改进后的条件定价模型对横截面收益的解释力。本章包括三节，第7.1节介绍制度转移模型的主要内容和研究方法；第7.2节研究了运用Markov制度转移模型把状态转移信息引入到无条件FF三因子模型中去的方法，在此基础上讨论了本章对改进后的条件定价模型的参数估计方法；第7.3节利用本书样本数据实证考察了具有状态转移信息的条件定价模型对我国股市横截面收益的解释力，并对该解释力在两个子样本区间中的稳健性作了检验。

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