基础化工行业周报:关注新开工补库存机会,关注环保后周期投产增收的个股

春节后我们一直提示储备三月新开工补库存行情,包括有机硅、MDI、染料等,重点关注新安股份、合盛硅业、万华化学、浙江龙盛等。同时,布局我们一直推荐的主线一(弱周期、以量驱动的类逆周期品种)的Q1机会,大部分是环保后周期的逐步投产品种,2019年业绩增长相对确定。

    2019年化工配置我们提倡两条主线,一建议配置弱周期、以量驱动的类逆周期品种海利尔(过去五年毛利率波动不大、商业模式决定高盈利能力)、广信股份、利民股份(两者均为低ROE、新产能投放中)、蓝晓科技、利安隆、山东赫达(后三者均处在弱价格弹性的扩产周期)等,有望走出逆周期行情。二建议中长线布局具备安全边际的扬农化工、金禾实业、利尔化学、华鲁恒升、万华化学、合盛硅业、新和成等绩优白马。推荐业绩增长兼具估值优势的新材料标的蓝晓科技、雅克科技,关注光华科技、新纶科技、广信材料、晶瑞股份等。关注维生素涨价后周期业绩兑现的新和成。关注产品价格处于上升周期的钾肥、磷肥行业机会。

    2019年整体策略:自下而上挖掘逆周期以量驱动的品种,并建议重拾低估值绩优白马的底部机会。

    主线:子行业重点推荐农药,方向上建议关注(1)弱周期、以量驱动的类逆周期品种;(2)低估值绩优白马。