电力设备与新能源行业周报:电动车一月稳定增长,光伏弃光率持续改善

新能源汽车:1)根据GGII,1 月新能源汽车产销约10.2 万辆,同比增长1.56 倍,其中,乘用车产销约9.2 万辆,同比增长1.86 倍;商用车产销约1 万辆,同比增长64%。产销数据好于去年整体水平,主要是19 年补贴退坡抢装,叠加农历年前各厂商加大促销去库存的效果;2)根据起点研究,1 月动力电池装机4.98GWh,同比增长2.82 倍,整体来看,市场集中度继续提升,CR5 为80.9%,环比增长11 个百分点,其中,乘用车装机3.5GWh,同比增长4.1 倍,乘用车单车带电量34.6kWh,同比增长57.9%,环比减少9%,年末抢装去库存主要消化相对低端的车型,导致单车带电量有所下滑。一月新能源汽车以及装机数据依然保持较高速的发展状态,高增长来源于补贴退坡的抢装效果,我们认为未来能够提升盈利能力的环节将会出现更强的投资机会,看好高端车型放量带来的盈利集中效应;同时,电动全球化进程也在加速,特斯拉上海工厂有望在下半年部分投产,戴姆勒、宝马、大众集团与宁德时代、亿纬锂能、孚能科技的合作将激励国内新能源汽车加快发展步伐;另外,近期贸易摩擦令德国、法国等欧洲国家经意识到动力电池对于新能源汽车战略的重要性,均决定在国内自建电池工厂摆脱对亚洲电池的依赖程度,未来中日韩竞争格局可能会由此打破。我们推荐选格局清晰化、产业全球化以及电池高镍化的龙头企业,推荐关注新宙邦、璞泰来、亿纬锂能、宁德时代。

    光伏:2 月14 日,国家能源局印发《关于发布2018 年度光伏发电市场环境监测评价结果的通知》。评价结果显示,甘肃、新疆、西藏为红色;北京、天津、宁夏、青海、四川、云南、上海、福建、山东、海南、重庆、河北、内蒙古为橙色;其余省、市、地区为绿色。与2018 年前三季度评价结果相比,吉林、内蒙古Ⅱ类资源区、陕西投资情况改善,均由橙色变为绿色,西藏地区首次被列入红色区域。根据能源局,2018 年我国光伏弃光率同比下降2.8 个百分点到3%,弃光治理明显好转,目前弃光较为严重的地区集中在新疆和甘肃,新疆弃光率16%,同比下降6 个百分点;甘肃弃光率10%,同比下降10 个百分点。红色地区弃光率依然具有较大下降空间;然而吉林、内蒙古部分地区以及陕西转绿,将打开光伏新增装机空间。我们认为:1)随着光伏装机成本下降,海外市场将会加速启动,特别是日照条件较好的地区,例如印度、拉美等地区;2)光伏补贴仍将下降,但平价和低价项目的逐步崛起,将会给国内市场带来新的增长动能;3)我国已经形成全球最优质的光伏行业全产业链产能,产品性能和成本管控具有极强的竞争力。在此背景下,我们看好单晶替代多晶的趋势会进一步延续,以及高效PERC 电池带来的结构化增长机会,推荐关注隆基股份。

    风电:本周华能嘉兴2 号风电场300MW 海上风电项目开始启动招标,要求申请人近五年以来拥有不少于一项海上风电场勘测设计业绩,且有不少于一项100MW 及以上海上风电项目可行性研究阶段设计业绩。目前我国海上风电处于发展初期,国内海上风电产品已经接近国际水平,但是缺乏安装和运营经验,因此设计招标要求对申请人海上风电项目经验要求较为重视。截至2018 年三季度,我国新增海上风电1.02GW,海上风电累计装机容量已超过3GW。随着海上风电产业链的完善,海上风电成本的下降,我国海上风电有望迎来黄金时代。推荐关注风机龙头金风科技。

    风险提示:新能源汽车发展不及预期、新能源装机增速不及预期、新能源消纳力度不足、政策性风险、系统性风险。