银行业2014年展望
类型:行业研究 机构:招商证券(香港)有限公司 研究员:连嘉俊 日期:2013-12-13
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核心观点
预计2014年纯利按年增长8.8%,较2013年的按年增长9.2%放缓
预计2014年贷款将保持稳定的按年增长13%,有赖强劲的贷款需求
由于利率市场化的影响,净息差将由2013年的2.64%适度收缩至2014年的2.58%存款利率市场化将会渐进推进
预计2014年中间收入按年增长16%,较2013年的按年增长34%放缓
面对经济增速放缓,预计不良贷款率将从2013年3季度的0.92%增加至2014年的1.11%,但信贷成本可能会保持适度水平,因计提拨备较高
资产负债表去杠杆化可能会为银行的流动性状况施加压力,尤其对中小银行影响甚大
预计未来优先股发行可以纾缓集资压力
估值不昂贵,反映下行风险有限
趋向选择大银行,如工商银行、建设银行和中国银行,由于其较高的净资产收益率及股息率 ,及比同业优胜的资本充足率和资产质量
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