煤炭行业每周回顾及观点:宏观需求向好,看好明年上半年行业表现

类型：行业研究机构：中信建投证券有限责任公司研究员：李俊松日期：2012-12-12

一周煤炭行业观点:

    本周焦煤下游需求较好,采购积极性较高;无烟煤下游亦有微弱好转。动力煤方面,本周电厂库存继续攀升,导致各产区动力煤销售情况一般。本周产地煤价变化不大,部分地区有小幅上涨,而港口价格则继续微跌。整体来看煤炭市场继续呈旺季不旺态势。从房地产销售、M1以及宏观先行指数等判断宏观需求未来趋势向好,从企业经营成本方面考虑,我们判断9月是煤价的底部,但目前库存销售比处于高位,未来3-6个月煤炭仍面临去库存进程,因此煤炭价格大幅上涨概率不高,相对看好2013年下半年煤价走势。我们对2013年总的判断是看好上半年煤炭股,看好煤价下半年表现。我们仍强调选股的重要性,原因是我们判断2013年需求是恢复性的,煤价只是恢复性上涨。重点推荐:永泰、潞安、神华、山煤、兰花。有注入预期公司如:冀中、大有、平庄需关注事件触发点。

    上周行业动态:产地价格波动微弱,库存高位需求继续疲软

    1)港口煤价:大同优混下跌5元/吨至680元/吨;山西优混下跌5元/吨至635元/吨;山西大混维持550元/吨;普通优混维持450元/吨;

    2)内陆上市公司所在地煤价:阳泉煤业喷吹煤本周价格上涨70元/吨至950元/吨;恒源煤电焦精煤本周价格上涨60元/吨至1080元/吨;烟煤本周价格上涨30元/吨至580元/吨;煤气化冶金焦本周价格上涨20元/吨至1380元/吨;平煤股份主焦煤本周价格上涨50元/吨至1280元/吨;大同煤业动力煤本周价格上涨5元/吨至590元/吨;中国神华烟煤末本周价格下跌5元/吨至470元/吨;安源股份1/3焦精煤本周价格上涨50元/吨至1170元/吨;焦精煤本周价格上涨20元/吨至1340元/吨;其他监测的上市公司所在地煤价保持平稳;

    3)港口煤炭库存:截至12月10日秦皇岛内贸库存下跌7.59万吨至664.36万吨,广州港库存上涨2.6万吨至247.1万吨;

    4)国际煤价:ARA指数下跌0.49美元/吨至92.48美元/吨;NEWCFOB指数上涨3.48美元/吨至至94.37美元/吨;RBFOB指数上涨1.02美元/吨至90.89美元/吨;BJ6300指数截至12月6日上涨3美元/吨93.25美元/吨;

    5)沿海港口运价:秦皇岛至上海运价下跌0.2元/吨至26.2元/吨;秦皇岛至宁波运价维持34.2元/吨;天津至上海运价下跌0.1元/吨至30.9元/吨;黄骅至上海运价下跌0.2元/吨至27.5元/吨。6)美元指数:美元指数上涨0.18至80.41;澳元兑美元上涨0.0059至1.048;11月30日ECRI领先指标为126.76;截至2012年12月10日SHIBOR3个月利率为3.8488;SHIBOR1年为4.400;M110月同比增速为6.1%;M210月同比增速为14.1%。