农林牧渔行业周报:冬季消费旺季,肉制品价格反弹

1、生猪环比继续上涨,养殖利润上涨到150元/头

    11月30日:生猪均价为15.25元/公斤,环比上涨3.6%,去年同期为16.09元/公斤,同比降5.2%;猪肉价格至23.47元/公斤,去年同期为25.79元/公斤,同比降9%,环比下跌0.34%;三元仔猪均价26.53元/公斤,同比降4.7%,环比上涨11.55%;母猪均价1734元/头,同比持平。猪粮比价6.66,同比下跌8.9%。自繁自养出栏头均盈利156元,较上周上涨47元/头。

    今日猪价继续上涨,饲料成本小幅震荡,自繁自养头均盈利继续上涨至156元/头。又一轮全国大范围降温,受南方做腊肉需求影响,需求利好后市。我们一直强调的一个因素即母猪主动去库存将逐步开始,虽然本周仔猪价格大幅上涨,但我们依然并不看好未来仔猪价格,我们认为仔猪下跌能带来母猪去产能,只有母猪存栏量低于4800万头以下猪价才能正真见底,在此之前生猪价格可能只会有阶段性的反弹。

    2、国务院通过《土地管理法修正案(草案)》

    11月28日,国务院常务会议上通过土地管理法修正案(草案),对农村集体所有土地征收补偿制度作了修改。虽然目前具体修改条款还未可知,但有业内专家推测主要内容是提高征地补偿数额,提高额度可能至少为现行标准的10倍。目前农民在土地转让过程中收益较少,11年土地出让均价约为944元/平米,而征地补偿标准最高不得超过所占耕地前三年平均产值的30倍,11年约为26元/平米,农民在征地中所分配的收益比例不到3%,未来提升空间比较大。

    3、鸡苗、鸡肉价格上涨

    11月30日:鸡苗价格上到2.58元/羽,价格环比上涨0.64元/羽,山东烟台价格为2.95元/羽,环比上涨0.7元/羽;河南鸭苗价格在1.75元/羽,环比持平;白羽肉鸡价格为9.32元/公斤,上涨0.25元/公斤;鸡蛋价格为4.4元/斤,环比上涨0.19元/斤。

    猪肉价格上涨,带动鸡肉持续上涨,鸡苗等价格已经突破成本线,鸡苗价格反季节性上涨,盈利好转,四季度相关公司有望扭亏。

    5、投资建议

    上周农林牧渔板块继续大幅下跌,所有子行业均跌幅较大,特别是种子、水产跌幅超超过10%。我们认为,农业股的大幅下跌,主要是市场深度调整背景下,高估值的中小企业的大幅杀跌所致。通过此轮的深度调整,农业股将在12月份迎来股价的底部,待CPI企稳回升后,农业股将触底回升。近期仍建议配置具有资源属性的防御品种。

    重点推荐:雏鹰农牧、民和股份;亚盛集团;晨光生物;唐人神。