商业零售行业周报:行业最坏时期已经结束,选择业绩表现较好个股

零售行业上周市场表现回顾

    在经济数据不乐观和政策预期减弱的背景下,上周整个市场恐慌性下跌,市场指数迭创新低,上证综指全周下跌2.13%,深圳成分指全周下跌4.29%,零售板块走势不瘟不火,全周下跌3.25%,相对上证综指的超额收益为-1.12%,相对于深圳成分指的超额收益为1.04%。从分子行业看,上周商业零售行业四个子版块的下跌幅度最大的板块为贸易板块,全周下跌7.14%,其次为百货和商业物业经营板块,分别下跌3.12%和3.30%,超市板块相对较为抗跌,全周仅下跌0.84%。个股方面,上周个股跌多涨少,上涨幅度前五的个股分别为华联股份(8.68%)、ST海建(5.05%)、天虹商场(4.85%)、三江购物(4.68%)、ST宝利来(3.59%)。下跌幅度较大的个股分别是:合肥百货(-10.44%)、潮宏基(-9.56%)、友好集团(-8.22%)、兰州民百(-7.45%)、东方金钰(-7.36%)。行业与公司动态(一)本周行业动态

    (1)株洲全市7月消费品零售总额约41亿(2)海南“家电下乡”销售额突破33亿(3)上半年江苏社会消费品零售总额8892.3亿,同比增长14.90%(4)1-7月榆林消费品零售总额达104亿,同比增长16.6%(5)纺织服装服装零售额增速放缓(6)香港7月零售销售额增幅环比放缓(7)1-7月肥东社会消费品零售总额28.8亿。

    (二)本周公司动态(1)京客隆上半年溢利7763万同比降24.6%(2)中百集团上半年净利1.43亿同比降3.53%(3)华联综超上半年净利3194万同比降29.8%(4)上海九百上半年净利1031万同比降89.5%(5)武汉中商上半年净利5234万同比下降15%(6)高鑫零售上半年营收394亿大润发增10家(7)人和商业溢利大跌71.7%未来将谨慎扩展(8)茂业国际上半年净利4.67亿同比增55.7%(9)天虹上半年净利润2.8亿同比下降13.3%(10)联华超市上半年净利3.32亿同比降15.4%(11)佳华百货上半年净利2400万同比降33.4%(12)联华便利店上半年同店销售同比增约4.36%(13)广州友谊上半年净利1.91亿同比降5.39%(14)文峰股份上半年净利2.26亿同比增1.16%(15)鄂武商A上半年净利2.41亿同比增9.5%(16)老凤祥上半年净利3.13亿同比增11.19%(17)春天百货中期净利9005万下跌52.4%(18)好市多8月同店销售额增长6%(19)苏宁电器上半年净利17.54亿同比降29%(20)梅西百货8月总销售额增长5.7%(21)银座上半年净利1.67亿同比增117.95%(22)上海友谊上半年净利8.12亿同比降12.9%。

    投资策略

    我们认为,零售行业基本面已经度过最坏的时期,预计从9月份开始零售额增速将会逐步回升,尤其是第四季度开始,由于基数效应的作用,零售额增速反弹效果将会比较明显,但是从消费者信心指数来看,目前消费者信心跌至5年来最低,因此零售额更为强劲的恢复还需要宏观经济作为支撑。个股股价随着中报的披露的逐步完毕风险已释放,当前估值水平都比较低,因此上调行业评级至“增持”,股价继续下挫的可能性较小。个股股价反弹的催化剂在于三季度上市公司业绩表现。推荐业绩弹性较大的步步高、以及提前布局明年业绩增速确定性较强的文峰股份和海宁皮城。