煤炭行业研究报告：煤炭行业：需求持续低迷，煤价弱势运行

    华泰证券研究报告：煤炭行业研究报告：煤炭行业：需求持续低迷，煤价弱势运行：华泰证券研究报告：煤炭行业研究报告：煤炭行业：需求持续低迷，煤价弱势运行：5 月A股市场整体下行，煤炭板块表现基本与大盘一致，板块以流通市值加权平均计算的成份区间下跌 0.24%。个股表现方面，行业内公司涨跌互现。 2012 年4月煤炭原煤产量 3.20亿吨，同比增长 6.7%，该增速同比下降了11.51 个百分点，环比增长了 1.8个百分点。1-4月累计原煤产量12.12 亿吨，累计同比增长 6.50%，该增速同比下降 7.37 个百分点，环比增长 0.9 个百分点。进口量仍大幅增长125.68%。 下游四大行业需求整体仍显疲软： 火电发电量3409.22 亿千瓦时，同比增长-0.36%；粗钢产量达 6057.43 万吨，同比增长 2.59%；水泥产量 1.96 亿吨，同比增长 3.97%；合成氨产量 455.90 万吨，同比增长 5.40%，尿素产量 247.10 万吨，同比增长 9.00%。 国际煤价持续下跌，扩大与国内煤价价差；国内煤价全线下跌。重点电厂煤炭库存可用天数上升到26 天，大大超过合理水平。 从下游行业产品价格走势来看，钢铁行业景气度持续走弱；水泥价格走势稳中有降；而尿素价格仍旧呈现持续上涨态势。 宏观经济下行压力增大、国内外煤价倒挂严重导致煤炭进口大增、电厂等各个环节库存大增，煤耗增速下降等一系列因素，促使国内煤炭价格近期连续下滑。短期仍维持行业“中性”评级。建议关注：永泰能源，兰花科创，冀中能源，盘江股份......