家用电器行业：进产销旺季,看节能环保

    华泰证券研究报告：家用电器行业：进产销旺季,看节能环保：一季度家用电器行业涨幅居前。受节能环保政策和大消费概念预 期刺激，家电行业一季度市场表现耀眼，截至 3 月 27 日累计涨幅 18.72，跑赢沪深300 指数13.61个百分点。其中白色家电、黑色家电 子行业领涨明显，小家电、照明设备子行业基本与大盘同步。 二季度将迎来产销旺季。行业实际库存压力并不大，受季节性气 候特征影响，空调、冰箱将在二季度进入产销旺季，洗衣机需求预计 稳中有降。在国内外经济形势仍未明显好转情况下，与 2011 年同期 高基数相比，行业整体预期呈小幅增长或基本持平。 节能环保和产业升级成为趋势看点。国家提高液晶面板进口关税 至 5%，加速国内高世代线投入和面板量产；格力变频技术荣获国家 科技进步奖，变频空调成为市场竞争焦点；全球电视机销量首次下降， 产业格局面临调整；国内洗衣机 A+认证首次推出，树立高端品牌新 标杆。 二季度维持 “推荐”投资评级。欧债危机已度过今年最危险时期， 美国经济复苏态势明显，国内经济有望二季度触底回稳，家用电器行 业预期将步入平稳发展期。关注民生和刺激消费预期将促进家电市场 需求持续增长，节能环保补贴新政策预期推出，产业升级成为未来发 展主题。拥有核心技术优势行业龙头将中长期获益，市场垄断格局进 一步巩固，重点推荐格力电器、青岛海尔、美的电器和海信电器......