森马服饰-002563-调整中发展

    国金证券研究报告：森马服饰-002563-调整中发展：公司同时经营双品牌，专注于渠道扩张：1）拥有“森马”休闲服和“巴拉 巴拉”儿童服两大品牌；2）加盟式外延扩张是业绩增速较快的主要原因。 竞争优势分析：  森马休闲服：行业竞争激烈，具备渠道资源的企业有优势；1）国内休 闲服饰市场规模大，成长速度快；2）市场集中度低；3）休闲服行业的 经营策略与其他行业差异较大，竞争对手之间的经营策略也相差较大； 4）森马休闲服的竞争优势是始终坚持加盟为主，快速推进渠道建设；  儿童服饰：行业潜力巨大，提前布局者将领先；1）近几年来童装行业 保持快速发展，内需市场潜力巨大；2）童装行业的消费具有消费者双 重定位、产品周期短、父母消费习惯逐渐转变的特点；3）童装行业呈 现“哑铃型”竞争势态，市场集中度较低，国内品牌企业目前处于外延 式扩张阶段；4）巴拉以加盟为主要形式，开设专卖店，覆盖二三线城 市，占据领先的市场地位。