乐视网-300104-联姻网易

    民生证券研究报告：乐视网-300104-联姻网易：1、对于乐视网来说，公司在国内热播影视剧独家版权方面具有较大优势，但受制于 知名度较低，网站流量低于优酷、土豆、百度奇艺等运营商，视频版权价值未能得 到充分释放。从版权资源来看，公司 2011年热播电视剧的独家网络版权占有率超过 70%、含非独家的网络版权覆盖率超过 95%，并且已经预先锁定了 2012年热播影视 剧独家网络版的 50%～60%以及 2013年热播影视剧独家网络版的 40%～50%。 2、对于网易来说，它是国内知名门户网站。从流量来看，腾讯、新浪、网易、搜狐 长期雄踞门户网站前四位置。但近年来，新浪、腾讯加快发展微博业务，搜狐加快 发展视频业务， 对网易造成了较大竞争压力， 公司必须依靠新的业务提升网站流量。 3、乐视与网易联姻各取所需，是合作共赢之举，可实现公司收入稳定增长和可持续 发展。 乐视网与网易合作协议将为公司2012～2014年累计贡献超1亿元收入 1、此次公司与网易合作，双方共同建设基于甲方乐视网（http://163.letv.com）域名 的视频服务项目，双方分工与“乐土”合作类似，将为乐视网贡献累计保底经营收 入金额 10,000 万元，按三个支付年度分期支付 3000 万元、5000 万元、2000 万元； 并且经营分成收入按播放次数收入计算。 2、联姻模式早有先例。此前，公司与土豆合作采取成立合资公司方式，开展国产影 视剧网络版权的采购和销售业务。同时，双方共同建设基于乐视网