和佳股份-300273-动态点评：增长超预期,估值较贵

    民族证券研究报告：和佳股份-300273-动态点评：增长超预期,估值较贵：投资要点 业绩略超预期。公司发布业绩公告，预计2011年实现净利润7693 万元-8598万元，比上年度增长70%-90%。 增长原因来源于规模扩大和费用控制。公司各产品线增长良好， 其中主要产品肿瘤微创治疗设备销售实现稳定快速增长，医用数字 化影像设备高速增长。同时，公司进一步加强管理，运营效率有效 提升，管理费用、销售费用、财务费用占比均较去年同期有一定幅 度下降。 具有核心竞争优势。公司是国内中唯一采用直销模式的医疗器械企业， 也是国内唯一能够提供肿瘤微创综合治疗解决方案的公司，同时，具有优 秀的研发能力和技术优势。 估值较高，给予“中性”评级。预计公司2011、2012、2013年实现净利 润 8049 万元、11399 万元、15828 万元，同比增长 78%、42%、39%，每股 收益0.48元、0.68 元、0.95元。给予公司2012年 30 倍PE 估值，合理估 值 20.4 元。 ........