贵州茅台-600519-仍是优质投资标的
报告类型：公司调研 评 级：增持 股票代码：600519 股票名称：贵州茅台
研究机构：西南证券 行业类别：食品饮料行业
http://www.zdcj.net 2012-4-13 来源：和讯 点击收藏此报告
西南证券研究报告：贵州茅台-600519-仍是优质投资标的：2012年进入过渡阶段
管理层具有革新的意识与动力，2012 年应该是对原模式的调整年。
首先， 以往经销商渠道通过存货方式对产品有较大的吸纳能力， 但使公司
对终端价格的影响力较弱。 零售价格的回落， 可能使行业的发展更加健康
管理层更加认识到终端价格管控的重要性。 其次， 公司投资设立自营公司
计划 8.5亿元在全国 31个省会城市及直辖市设立 31家全资自营公司， 将
能够使流通环节部分利润在上市公司保留， 同时增加对渠道的影响力和控
制力。再者，公司更加注重对产品结构的梳理，加快系列产品“汉酱酒
和“仁酒”的导入，开拓高端产品市场以外增速更快的中高端市场......
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