天虹商场-002419-前后端双向红利凸显,异地门店成为

    东兴证券研究报告：天虹商场-002419-前后端双向红利凸显,异地门店成为重要制衡：外延扩张全方位稳步推进。公司报告期内实现营业收入130.36亿元，同比增长28.12%，增速较10年加快 了1.84个百分点，这一方面得益于外延速度的加快，另一方面则得益于CPI高企下品牌结构调整（价）、 品类化管理（量）引致的同店增长：从外延速度看，2011 年全年，公司新开门店8家（10年6家），其中 直营6家，加盟2家，关闭1家直营溧阳店，净增加的7家中有6家均是在下半年开业，2012年1月又新开北 京新奥店；从区域布局看，2011年新进入赣州、泉州、娄底三地，在继续全国化连锁扩张的同时巩固了 东莞成熟区域、深化了北京及江浙次新区域；从单店规模和业态定位看，截止2011 年公司经营面积达到 129 万平米，其中直营店面积达120.45万平方米，单店的大型化、综合化趋势初步显现。目前公司共有 门店51 家，已进入18个地级市，拥有“天虹”直营连锁百货商场45家、“君尚”直营门店1家，营业面积3.78 万平方米、特许经营方式管理4家商场，门店数量占比在78%的社区店仍是公司重点拓展的方向，君尚高 端化转型的成功也为该品牌的进一步外延奠定了基础。从新店绩效来看，2011年新开的门店中，除了苏