远光软件-002063-深耕客户构筑业绩底线

    海通证券研究报告：远光软件-002063-深耕客户构筑业绩底线：历史业绩持续快速成长验证管理层能力。2003~2010 年，公司营收和净利润 CAGR 分别约为 34%和 41%，且 2003 年 年以来，公司营收增速从未低于 23%。良好的历史业绩表明公司在市场机遇的把握和公司战略的制定方面能力优异。诚 然，公司 2008年开始的业绩加速成长主要由国网 SG186财务管控项目及其深化应用所驱动。然而，若不是对国网需求 有深刻的理解，公司很难在 SG186 采用 SAP 平台的情况下仍能获得财务管控模块业务；若不是深耕客户的策略，公司 不可能在电力企业、特别是电网企业财务管控市场中维持绝对的竞争优势；若不是从电网市场向发电侧市场渗透的策略， 公司的业绩增速很可能不会那么高。我们有理由相信，公司优秀的管理能力有望在未来几年持续，从而保障公司业绩的 持续增长。