远光软件-002063-主营业务保持良好增长态势

    国泰君安研究报告：远光软件-002063-主营业务保持良好增长态势：11年 1-9月，公司实现营收 4.04亿元，同比增长 52.60%；实现营业 利润 1.04亿元， 同比增长 0.59%； 实现归属上市公司股东净利润 1.01 亿元，同比增长 3.76%；对应的 EPS为 0.30元。 3季度实现营收 1.18亿元，同比增长 53.96%，环比减少 25.84%。实 现净利润 1670万元，同比增长 675.32%，环比减少 70.54%。 严格控制实施成本， 前 3季度公司综合毛利率 74.54%， 同比上升 2.16 个百分点。其中，3 季度单季综合毛利率为 74.93%，同比上升 8.80 个百分点，环比下降 2.94个百分点。 前 3 季度期间费用率同比下降 3.86 个百分点，其中，加强精细化管 理，管理费用率同比下降 6.53个百分点。3季度单季期间费用率同比 下降 2.16个百分点，其中管理费用率同比下降 8.61%。 电力行业信息化需求持续、稳定，财务管控系统进入批量结算阶段， 软件服务收入、定制软件收入、软件销售收入大幅增长。其中，软件 服务收入同比增长 115%，占收入比重由 14.3%增加至 20%。 投资收益同比减少 83.14%。主要原因是参股 26%的华凯受项目结算 影响收益大幅下降，公司对其投资收益仅 665万元，同比下降 86%。 公司客户高度集中于电力行业，受电力行业支付结算影响，公司回款 集中在第 4季度，经营活动产生的现金流量净额同比减少 302.42%。 虽然公司主营业务增长势头良好，但受华凯收益下降影响，公司预计 2011年全年净利润较上年同期仅增长 5%-35%。 我们预计 2011-2013 年销售收入分别为 7.06亿元、9.87亿元、13.16 亿元；净利润分别为 2.36亿元、3.28亿元、4.90亿元；对应 EPS 分 别为 0.70元、0.97元、1.45元。 ......