卓翼科技-002369-富士康可以忽略其体量

    华创证券研究报告：卓翼科技-002369-富士康可以忽略其体量：产品：公司以 OEM 模式代工华为、中兴、联想等企业的宽带猫、无线路由器、 数据卡、手机等产品的生产，数据卡和手机是去年第四季度新突破的领域。 其中，数据卡是为华为代工，2011 年华为终端出货 1.5 亿台,终端中数据卡占 了一半以上,大约 8000万部，公司为华为代工数据卡生产，今年有望获得 30 的市场份额。 而手机主要是突破了联想的代工，2012 年联想大约会外包 800 万部手机，公司 可能获得其中 40%的市场份额，另外，手机代工中，中兴也有小部分供货。 市场：通信宽带产品中，公司在华为的市场份额保持在 50%以上，在中兴也有 10%几的市场份额。和市场认为公司的通信宽带产品将不断萎缩的观点不一样 的是：我们判断不管是 DSL还是 EPON/GPON 用户，从全球来看，仍然有较大的 增长潜力，尤其是基于 EPON/GPON 的 FTTH 客户，必将越来越多，而华为、中 兴是全球宽带第一和第三的设备供应商，分别占有全球 26%和16%的市场份额 未来还有提升的空间，因此公司的宽带通信产品仍然会继续增长。