卓翼科技-002369-去年业绩略低于预期,长期将受益于

    东方证券研究报告：卓翼科技-002369-去年业绩略低于预期,长期将受益于...：事件 公司公告：预计公司 2011 年归属于母公司所有者的净利润比上年同期增长 30%-50%。 研究结论  业绩略低于预期。为配合公司发展手机终端业务，公司去年 3 月用超募 资金 4988.15 万元增资公司全资子公司卓翼视听（其中模具车间购置 2954.45 万元的机器设备；注塑车间购置 2033.7 万元的机器设备）；今 年4月用超募资金4091万元组建手持终端产品车间， 购买手机测试仪等 相关设备。 这些技术储备及前期铺垫费用增加， 致使去年业绩略低于预期。  公司将受益于今明年的千元智能手机爆发。我们预测去年我国7000万部 智能手机中有5000万部是千元智能手机。 其中国内本土品牌华为、 中兴、 酷派、联想、TCL 等销售位居前列。一般而言，手机品牌厂商将一定比 例手机的设计及制造采取EMS、ODM的方式进行外包，未来品牌厂商可 能有加大外包比例的趋势，受益于本土手机品牌终端的放量，预计公司也 将从中受益，预期今年手机业务有望实现收入贡献9个亿，净利润贡献6 千万。  我们小幅下调公司 2011-2013 年盈利预测分别为 0.51元、0.90 元、1.31 元。维持公司“买入”评级，目标价 22.0元。  风险因素： 公司可能存在大客户集中的风险和业务规模扩大导致的管理风 险。 ........