千红制药(002550)肝素钠主力、酶制剂专家

    东方证券研究报告：千红制药(002550)肝素钠主力、酶制剂专家： 合理价格区间为 37.8-44.1 元 根据我们的盈利预测，公司2010、2011、2012年实现摊薄后每股收益为0.9 元、1.26 元、1.58 元，以 2011 年的预测市盈率 30-35 倍计，对应合理价格 区间为37.8-44.1 元。 公司实际控股人为王耀方先生 公司控股股东及实际控制人王耀方先生持有 3648.60 万股，持股比例为 30.41%。按照本次发行 4000 万股计算，发行后，王耀方先生的持股比例将 下降为22.80%，实际控制地位不变。 公司主营肝素钠原料药和胰激肽原酶系列产品 公司主要产品有肝素钠原料药、胰激肽原酶肠溶片、肝素钠注射液、注射用 胰激肽原酶、注射用门冬酰胺酶、弹性酶肠溶片、注射用三磷酸腺苷辅酶胰 岛素、门冬酰胺酶原料药等品种，其中肝素钠系列和胰激肽原酶系列产品占 据95%以上的份额。 肝素钠原研药到期提供市场新机遇 作为山德士原料认证供应商全球三家之一，公司将受益于肝素钠仿制药的上 市。公司于2009 年3 月已经接受并通过了美国FDA 对公司作为山德士依诺 肝素仿制药中间体供应商符合人用药cGMP 的现场检查。 国内肝素钠制剂业务刚起步 公司是仅有的几家同时持有肝素原料药和制剂生产批文的药品生产企业。目 前公司肝素制剂产品在国内抗血栓药物市场已有一定的市场影响力，随着新 项目达产，公司的国内肝素钠制剂业务正在逐步启动。 在生化药领域掌握多个优势品种 公司胰激肽原酶制剂的产品技术和质量已经达到国内领先水平，在所有胰激 肽原酶制剂的主要竞争厂商中，公司的市场份额位居第一，处于市场主导地 位。另一产品门冬酰胺酶制剂在国内市场占据20%份额，仅次于原研外企。 募集资金项目分析 公司本次拟向社会公众公开发行人民币普通股4000万股，募集资金主要用于 肝素原料药及制剂、胰激肽原酶原料药及制剂和门冬酰胺酶原料药及制剂的 扩产........