杠杆收购是什么意思？

最早的杠杆收购可能是“集装箱之父”马尔孔·麦克利恩（Malcom PurcellMcLean）[插图]对泛大西洋汽船公司和沃特曼汽船公司的收购。杠杆收购是什么意思？麦克利恩设立了一家控股公司并运用杠杆来构建他的运输王国。1955年5月，麦克利恩以4900万美元的价格收购了沃特曼汽船公司，其中的4200万美元为借贷所得。杠杆收购收购完成之后，麦克利恩通过出售沃特曼汽船公司的杠杆收购部分资产偿还了2000万美元的债务，并且以发放红利的方式收回2500万美元。这样，麦克利恩仅投入了700万美元，便在交易完成后得到了2500万美元的现金回报，外加沃特曼公司的100%股权。杠杆收购需要注意的是，麦克利恩收购沃特曼公司的最终目的是构建起企业帝国，这和现代私募股权基金的操作理念是不同的。

杠杆收购的商业模式1970年代开始在金融界崭露头角。KKR是这一领域最为著名的公司。其前身为贝尔斯登证券公司直接投资业务部，后来独立成为一家专业基金管理公司，目前杠杆收购仍然是世界上最大的私募股权基金管理公司之一。该公司向养老基金等机构投资者筹集资金作为股本资金，并以被投资企业为载体向银行和机构投资者大规模举债，杠杆收购用于向企业股东收购全部股权。KKR公司精通企业收购的税务处理，创造了许多避税的技术。虽然这些技术随着美国税法的改革而相继失效，但KKR的投资方式成为后来杠杆收购的标准手法。