资产证券化作用与意义

资产证券化作用与意义总体来讲，资产证券化作用与意义资产证券化在以下两个方面发挥着重要的作用。第一，资产证券化改变了商业银行的运营模式，拓宽了商业银行的融资来源。在传统金融模式下，商业银行发起并持有贷款至到期（Originate andHeld-to-maturity），贷款作用与意义受自有资本和存款来源的限制。而通过资产证券化，商业银行可以将信贷资产打包分割成标准化的债券资产，在资本市场出售获得融资，从而突破资本和存款来源限制，这就是所谓的“发起并分销模式”（Originate-and-distribute）资产证券化。更重要的是，通过资产证券化，商业银行可以实施主动的资产负债管理。第二，资产证券化创造出的大量高评级资产，既满足了投资者对安全资产的需求，也满足了金融交易中的担保品需求。资产证券化通过打包和分层作用与意义，将基础资产的风险集中在少数股权级债券当中，大大降低了其余债券的违约风险和提前偿付风险，提高了收益的稳定性。资产支持证券这一特性满足了养老基金和保险公司等负债期限较长的机构投资者对长期安全资产的需求。与此同时，资产支持证券还被广泛用作回购协议的担保品，以及资产支持商业票据（ABCP）管道的资产，因此，资产支持证券也间接满足了货币市场共同基金（Monetary Market Mutual Fund, MMMF）等机构投资者对短期安全资产的需求。另外，资产支持证券还可以被商业银行用作抵押品向中央银行申请流动性支持。

综上所述，对商业银行而言，资产证券化有助于拓宽商业银行融资来源，降低风险资产比重，提高资产周转率；资产证券化对投资者而言，资产证券化提供了更多的安全资产以供投资或用作抵押品；对金融市场而言，资产证券化丰富了金融产品的类型并提高了整个市场的流动性。因此，资产证券化被视为最近几十年以来全球金融市场最重要的金融创新之一，在美国金融体系和经济生活中发挥着关键的作用。