基差贸易是什么意思？基差贸易模式

  基差贸易，是指贸易商或期货风险管理子公司在服务客户的过程中，根据基差贸易某种商品的现货价格与相关商品的期货合约价格间的强弱关系变化，基差贸易获取低风险基差收益的业务行为。聚烯烃行业普遍进行的“基差贸易”，实质上是一种期现套利交易。它基差贸易的基本原理是期货价格和现货价格在趋势上是相同的，期货合约到期将同现货价格归于一致，所以基差贸易当期货与现货价格产生较大（小）价格偏差时，通过做多（空）现货做空（多）期货的方法，基差贸易待其基差恢复正常时获利平仓产生的利润。基差贸易实质上赚取的是基差回归的收益。基差贸易比如2016年5月合约、9月合约出现期货升水格局，期货盘面高于现货200元/吨以上，其间多次出现平期货卖现货的基差贸易操作机会（见图2）。具体操作流程是：当期货近月拉涨至升水，基差绝对值大于持仓成本和资金成本时，出现无风险套利机会。此时，做空期货，买入现货。如果期货合约到期之前，基差贸易存在基差修复的机会，则基差回归后，平期货、卖现货。也可以直接参与交割，即在现货市场采购货物，在期货市场建立适量的近月头寸空单，将现货入库，注册仓单，交割所带来的无风险收益。

  对于贸易商来说，基差交易存在以下好处：一是实时掌握市场信息，促进价格的合理回归，增加贸易规模；二是临近交割，赚取基差收窄利润；二是进行滚动操作，盘活资金，机会性获取超额利润。