基差贸易优势体现在哪方面？基差贸易模式与点价

  基差交易是随着点价交易的出现，并基差贸易优势与套期保值结合在一起所形成的操作方式。所谓点价交易（pricing），基差贸易优势是指以某月份的期货价格为计价基础，基差贸易优势以期货价格加上或减去双方协商同意的升贴水来确定双方买卖现货商品价格的方式。

  本质上讲，点价交易并非期货交易，而是一种将期货价格应用于现货贸易的期现结合产物。为了有效规避期货基准价格变动风险，基差贸易优势交易者将点价交易与套期保值结合在一起进行操作，形成基差交易。基差交易中最主要的模式是卖方报基差、买方点价，通常有如下步骤：t0时刻——基差卖方在采购原料时即在期货市场上建仓做卖期保值；基差贸易优势卖方根据一定原则确定基差报价，向买方报价；t’时刻——买卖双方协商一致，签署基差定价购销合同，确定协议基差；买方按照合同约定的比例和方式缴纳履约保证金；t1时刻——买方根据行情判断，在合适的时间点价，确定最终结算价格；t1时刻——买方点价成功，卖方同时在期货市场上平仓卖期保值合约；买方在进入提货期后提货、结清货款。

  对于卖期保值者（贸易商）来说，无论在t1时刻市场上实际的现货价格与期货价格将如何变化，交易利润P都已经在基差交易时刻锁定。只要能确保协议基差B’大于建仓基差B0，基差贸易优势卖期保值者就能确保利润（详见表1）。就基差卖方（贸易商）而言，不但规避了价格波动的风险，而且通过基差交易进一步锁定了基差风险。对基差买方（下游厂商）而言，基差交易的实质是基差买方，即点价方基于对商品未来价格走势的预测，接受对方基差报价，承担一定风险，换取了点价的权利。