电气设备新能源行业研究报告：电气设备新能源行业跟踪分析报

    广发证券研究报告：电气设备新能源行业研究报告：电气设备新能源行业跟踪分析报告：第三批招标量同比上升，环比回落；光伏行业寒冬持续： 输变电设备：国网公司公示了输变电项目 2012 年第三批变电设备的招标情况， 此次大部分产品招标量较第二批高位有所回落，但同比仍保持高增长。本批招标 66kV 电压等级变压器、隔离开关、断路器、互感器放量，10-35kV 开关柜同比 环比大幅上升，常规站、智能站保护、智能站监控同比继续大幅增长，这些趋势 特点说明国网在配网一二次设备投资继续加大，并且继续推进变电站智能化建设 方向不改，此外本批次蓄电池组和直流电源系统招标数量同比环比均大幅增加。 相应的，我们建议投资者在二次设备、配网低电压等级以及电源类公司中寻找业 绩高增长标的，适当关注上市公司中标大单超预期带来的交易性投资机会。 中低压配电设备：中低压配电行业上市公司及非上市企业在今年依旧表现出 较为强劲的增长态势，订单增速普遍达到 40%左右的水平。我们重申之前的 观点，建议关注目前估值相对较低、市场主要面向电网系统的北京科锐。从 北京科锐今年订单的拆分来看，面向农网的模块化变电站（永磁开关）、柱 上开关、箱变（含非晶合金变压器）等业务增长迅速，这也符合我们此前对 城市配网投资相对稳定、农网投资仍然增长的市场判断。 光伏设备：本周中国最大的光伏展 SNEC 在上海召开。目前全行业除了光伏电 站，几乎各个产业链环节都盈利维艰，同质化竞争也很明显。参展人数仍创新高， 说明大家仍旧关心市场的发展方向以及新技术的趋势。美国商务部本周宣布对中 国光伏产品的反倾销税率初裁结果为 31%，使得中国光伏产品在美的价格竞争力 大大减弱，中国主要厂家将在近期提出抗诉。我们维持对光伏行业的持有评级，， 真正的供需改善至少要等到明年。 上市公司动态 思源电气：今年1-4 月份定单同比增长 90%，接单形式喜人，预计全年接单 量能超过计划的 35亿，由于人才引进和管理改革，管理费用率可能仍然较高。 海外拓展进度较快，但也会伴随费用的增长。总体我们认为公司的长期增长性明 确，目前估值略贵。 中能电气：随着前期募投项目的达产，我们预计公司今年的增长主要来自环 网柜、电缆附件和箱变及开关成套产品，三者同比增速有望达到 60%，40% 和40%。今年一季度公司由于厂房搬迁等原因，导致业绩同比下滑，二季度 之后各项业务将逐步发力。 汉缆股份：公司拟议非公开发行股份购买八益电缆80%股权，同时以支付现 金方式购买八益电缆 20%股权，实现对八益电缆的全资控股。 北京科锐：国家电网公布“山东电力集团公司 2012 年第三批设备材料招标 采购项目中标公示名单”，在此次招标活动中，公司中标总金额约为 8249.59 万元人民币，占公司 2011 年营业收入的 8.95%......