焦作万方-000612-热电机组项目获批

    东兴证券研究报告：焦作万方-000612-热电机组项目获批：公司的主营业务为电解铝的生产和销售，而电力成本约占电解铝生产成本的 50%左右，电力供应能力及电 力成本直接影响公司的正常生产经营与盈利状况。本项目投产后，其所发电力将全部提供给公司电解铝生产 所用，能大幅减少公司对网电的需求，缓解公司的电力需求压力。目前公司的电力供应主要来自网电和金冠 嘉华电厂，其中网电供应大概占 69%，金冠嘉华电厂供应约 31%（万方集团持股 46%，为协议供电），未 来随着公司 2 台 30 万千瓦时热电机组的建成投产，自供电比例将提高至 100%。公司目前全年电解铝耗电 量在 60 亿度, 金冠嘉华供电 18 亿度, 我们估算公司供电的平均成本在 0.62 元/度左右，而未来随着公司热 电机组的投产,我们估算公司供电成本将下降到 0.56 元/度, 自备比电网采购的电价低10%左右，这将显著降 低公司生产成本，提升公司的盈利能力。 此前为响应和执行国家“上大压小”电力政策的最新要求， 公司全资子公司万方电力关停了原有的2×125MW 机组，并着手规划新建 2×300MW 热电机组项目。原 2×125MW 机组供电标煤耗达到369 克/千瓦时，而 2 ×300MW 热电机组供电标煤耗可以降低至 310 克/千瓦时左右。项目的投产，能大幅降低煤耗，符合国家节 能减排政策。