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货币政策实施情况分析

日期:2021-10-10 08:54:16 来源:互联网

在有关的研究中,货币政策实施情况分析较为突出的是关于货币政策的改善对于通胀下降影响的作用。罗默(1993)在对开放经济的影响的研究中发现,开放经济条件下货币扩张比封闭的经济条件的对产出的影响较小,因此,货币当局相对不会依赖宽松的货币政策,从而降低了通胀发展水平。

对各国在20世纪80年代和上世纪90年代的两个观察期估算的泰勒规则,结果发现自80年代中期至90年代中期,包括美国在内的OECD国家的泰勒规则中的通胀系数得以提高,为货币政策可信度的提高提供证据。Sgherri(2002)计算出美国经济的高通胀时期(1970-1982年第一季度)和低通胀时期(1982年之后)的货币政策模型中的实施情况参数估计,以及其他具有独立货币政策的工业国家(加拿大、德国和英国)的参数估计,表明自1982年以来货币政策对通胀的敏感度加强,而对产出缺口并不敏感。《世界经济展望》(2006)认为,除了贸易开放度以外,货币政策可信度的提高以及低通胀环境所形成的通胀预期是其他的主要原因,货币政策操作能力实施情况的加强以及货币政策可信度的增强是过去20年中的通胀持续性下降的主要原因。其实证分析结果是当货币政策可信度提高,滞后1期的通胀的参数估计从20世纪80年代早期的超过0.7降至2004年的不足0.6。此外,货币政策研究还强调新兴市场国家货币政策对通胀的重视同样是国家通胀下降的主要因素之一。

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