行为金融分析法有哪些内容

日期：2024-04-25 15:20:47 来源：互联网

以有限理性人为基本假设,从解释市场异象出发,卡尼曼提出了前景理论,有效并系统地解释了大量的传统金融理论无法解释的问题,为经济学和金融学研究打开了全新的视角，卡尼曼也因此获得诺贝尔经济学奖。由Barberis 、Shleffer和Vishny提出的“选择性偏差和保守性偏差"的BSV模型,由Daniel 、Hirsheifer和Subra-manyam提出的“有信息的投资者存在过度自信和有偏的自我归因"的DHS模型等都是著名的理论经典。

在理论发展的同时,行为金融也积极运用于投资实践,其发展:一直沿着两条主线在发展:一是深入研究投资者的行为与心理机制,具体就是研究行为与心理机制在金融市场中的直接运用;二是系统研究有限理性行为对市场总体运行的影响。第一条主线衍生出了金融心理学和行为资产管理;第二条主线则衍生出了行为定价理论、行为资产组合理论和行为公司金融。

(一)投资者心理分析

主要分析投资者在投资活动中的心理特征以及投资者应具备的心理素质等,包括在投资活动中,投资者具有的心理特征,如过度自信、意识账户、典型启示、损失厌恶与后悔厌恶等;投资者应具备的心理素质,如善于总结和调整的心理素质.正确对待以前的错误和成功的心理素质、理性对待价格变化的心理素质、沉着果断和保持一种客观态度的心理素质等。

(二)以有限理性人为基本假设的行为金融学模型

包括由Barberis..Shlefer和Vishny提出的“选择性偏差和保守性偏差"的BSV模型,由Daniel. Hirsheifer和Subramanyam提出的“有信息的投资者存在过度自信和有偏的自我归因”的DHS模型，以最大效用准则为基础的羊群效应模型、以研究价格偏离为重点的DSSW噪声交易模型等多个模型,这些模型对投资行为起到了较好的指导作用。

(三)行为公司金融与行为资产管理

行为公司金融主要研究在有限理性条件下,经理人有限理性与公司融资、公司投资、公司并购和鼓励分配等内容。而行为资产管理理论则建立在行为资产组合理论的基础上,结合投资中可能产生的认知偏差,提出相应的行为投资策略和行为投资过程管理。

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