信用关联票据是什么?

信用关联票据是普通的固定收益证券与信用违约互换相结合的信用衍生产品，信用关联票据是什么?  它是由某金融机构或公司直接发行的附息证券，利息和本金的支付则取决于基础信用资产的信用状况。如果基础信用资产未发生违约事件，则投资者可定期收到高额利息，并在到期时以面值收回本金。但是，如果基础信用资产发生违约事件，信用关联票据则投资者可能收不到利息，甚至连本金也不能完全收回。

作为信用关联票据的发行者在发行这种附息证券的同时，他必须做以该基础信用资产为标的资产的信用违约互换的空头方。如果基础信用资产未发生违约事件，则信用关联票据的发行者可以从信用违约互换的购买方获得定期支付，从而可以对信用关联票据的购买者支付高额利息。如果基础信用资产发生违约事件，则信用关联票据的发行者一方面需要对信用违约互换的购买方支付或有支付；另一方面，他对信用关联票据的投资者支付的金额为面值减去或有交付。显然，这一支付的金额实际上是由投资者所承担的。