再投资风险是什么意思?

再投资风险是债券现金流在下降的利率水平中进行再投资的风险。再投资风险是什么意思?这对于投资短期限、高票息债券的投资者来说尤其是个问题。当利率下降时，债券投资者很难把收到的债券利息按照等同于票面利率的水平进行再投资。例如考虑如下情形，债券投资者持有面值1000美元、票面利率6%的债券，这样投资者每年会收到60美元的票息。再投资风险假定利率开始下降，投资者无法找到既能满足投资标准、又支付每年6%票息的债券了；投资者只能把利息收入按5%做再投资，于是来自利息的利息收入会下降，这对再投资风险整体投资收益率带来了很大影响。当然，如果利率开始上升，投资者会因为按更高利率进行再投资而受益。

具体到某只债券，再投资风险的大小很大程度上由以下3个因素决定。第一个因素，再投资风险债券期限越长，债券的整体收益率就更多地依赖于当时的利率水平，这样才能实现购买时计算的到期收益率（YTM）。这点很关键，因为长期限的债券，利息产生的利息收入可以占整体收益的很大一部分。事实上，当利率处于高位时，利息产生的利息收入可以占债券总收益的一半以上。这就是为什么对于债券投资者来说做好投资决策和再投资同等重要。