信贷契约治理理念

信贷契约治理效应的研究是以企业契约论和信息不对称理论为理论基础的，信贷契约治理理念由于企业是各经济利益主体缔结的一系列契约的连接点，信贷契约作为企业契约的一部分，能够影响企业的价值。由于信息不对称和契约的不完备性，信贷契约治理会使得信贷契约当事人之间存在利益冲突，因此，银行需要通过设计信贷契约缓解借贷双方的利益冲突，从信贷契约治理而起到治理作用，产生治理效应。在信贷契约中，银行是委托人，借款人是代理人，由于代理人参与经营活动的全过程，所以，具有信息优势，从而代理人可能会利用信息优势产生道德风险行为。因此，银行需要对借款人进行监督，监督和惩罚借款人损害银行利益的行为，从而产生治理效应。汤森德（1979）最早研究了完全金融契约的激励相容条件，认为借款契约是最优的激励契约。

不完备契约主要研究剩余控制权的配置问题，阿弘和博尔顿（1992）最早研究了不完全金融契约的剩余控制权配置问题。企业经营信贷契约治理良好的时候，信贷契约治理经营者或股东拥有控制权，由于信贷契约对破产问题的约束，当企业陷入财务困境的时候，控制权就转移给了银行。由于银行具有信息收集技术和客户长期的业务往来，使得银行具有信息优势，信贷契约治理具备监督的能力和动力。如果银行在签订信贷契约时关于企业的项目事后收益和现金流具有完备的信息，那么银行可以通过信贷契约设计来有效约束借款人未来的机会主义行为。但是现实中，信贷契约治理信息不对称是不可避免的，因此会使得银行监督失效。在信息不对称情况下，银行可以通过是否发放贷款、贷款的期限、贷款利率、贷款的限制性条款等来起到治理作用。信贷契约的实证研究主要是从财务信息对信贷契约治理作用的有用性和制度环境对信贷契约治理作用的影响两个角度来研究的。实证研究表明，信贷契约设计主要依据会计信息，但由于盈余管理，信贷契约治理使得会计信息质量降低，因此，财务信息的质量影响信贷契约的治理效应，而且由于政府干预、信贷契约法治不健全和金融市场的发展程度弱化了银行的监督激励。