流通股比例少说明什么

日期：2020-04-23 16:37:58 来源：互联网

流通股比例少说明什么?新上市公司流通股比例按发行前一年末的流通股持股比例从小到大分组，见表4.8 Panel E。从表中看到，流通股比例超额收益率与流通股持股比例之间存在两头高、中间低的U型关系。流通股比例这是因为当流通股持股比例较低而非流通股持股比例较高时，非流通股股东更看重股权收益而非控制权收益，流通股比例与流通股股东的利益比较一致。随着非流通股持股比例的下降，控制权收益对非流通股股东越来越重要，流通股比例对流通股股东利益的侵害也随之增多。但是当流通股股东的持股比例增加到一定程度时，流通股比例流通股股东对非流通股股东控制权的监督和制约能力也增强了，这时流通股的超额收益又随着其持股比例的增加而提高了。

流通股比例(将描述样本公司某一特征的指标按照从小到大顺序分为5组，第(1),(2).(3)组的样本遗为70，第(4),(5)组的样本量分别为71。流通股比例采用行业一净资产收益率匹配控制样本计算的再触资后24个月的长期超倾回报。)

与大多数国内已有的研究一样，本节也用账面价值作为非流通股价值的替代变量。流通股比例不得不承认，账面价值并不能充分反映出非流通股的真实价值。流通股比例但是正如上一章提到的，由于账面价值是非流通股定价的基础，流通股比例在非流通股拍卖价格中占有一半以上的比例，因此账面价值的变化在某种程度上可以反映非流通股价值的变化。上一章我们已经讨论过，再融资实施时期，由于滋价发行，非流通股价值相对发行前会有较大幅度的增长。本章以发行完成后的非流通股账面价值为基点，流通股比例研究再融资后非流通股价值的长期增长。在没有后续股权融资的情况下，非流通股账面价值的变化取决于两个因素:一是净利润的绝对水平，这是账面价值的增项;二是现金分红，流通股比例这是账面价值的减项。但是，现金分红也是非流通股权价值实现的一种形式，流通股比例因此我们需要在计算中把它加回.

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