股票走势分析
≈≈悦康药业688658≈≈(更新:22.02.15)
[2022-02-15] 悦康药业(688658):产品结构不断调整,盈利能力持续改善-公司首次覆盖报告
■开源证券
悦康药业产品结构持续调整,盈利能力不断改善,建议积极关注现阶段,悦康药业高毛利的银杏叶提取物注射液快速放量,低毛利代理产品逐渐下滑,公司产品结构逐步调整,盈利能力持续改善,毛利率由2017年的43.03％提升到2021Q3的68.54％。随着产品结构的持续调整,公司盈利能力将持续改善,我们预计2021-2023年收入分别为50.55/64.20/80.02亿元,归母净利润分别为5.5/7.3/9.6亿元,EPS分别为1.23/1.62/2.13元,当前股价对应PE分别为20.8/15.8/12.1倍,首次覆盖,给予"买入"评级。
银杏叶提取物注射液持续放量2019年国家对银杏叶提取物注射液的医保目录进行调整,并取消了在二级以上的医疗机构才能使用的限制,终端渠道大幅增加。同时,增加耳部血流及神经障碍适应症的报销范围。据公司公告,截止2021年前三季度,银杏叶提取物注射液在等级医院有近49％的医院未覆盖,基层医疗机构更是有近80％的医院未覆盖,预计随着覆盖终端医院的增加,银杏叶提取物注射液有望保持增长。
1.1类新药爱地那非商业化开启,为公司业绩贡献又一增长点公司近期公告,1.1类新药获批上市,并于2022年1月18日开启商业化阶段,预计公司有望凭借较强的销售能力快速放量,为公司增长带来新的增长点,并持续改善公司产品结构,提升盈利能力。
化药及中药在研管线丰富,前瞻性布局核酸类药物公司依托自有创新药平台,储备较多处于各个开发阶段的在研项目,其中包含中药创新药注射用羟基红花黄色素A;化药创新药硫酸氢乌莫司他胶囊;同时,公司搭建核酸技术平台,布局核酸药物梯队,CT102项目进展最快,目前处于临床一期阶段。
风险提示:银杏叶提取物注射液医保谈判降价风险、新产品销售不及预期,减持风险等。
[2022-01-28] 悦康药业(688658):原料药+制剂一体化龙头,全面开启创新药新征程-深度研究
■上海证券
公司为专注研发创新,打造原料药+制剂一体化的高端化药龙头。公司2001年成立于北京,业务涵盖药品研发、制造、流通和销售全产业链,具备注射剂、冻干粉针剂、片剂、胶囊剂等多种高端剂型及部分原料药的生产能力。经历二十年发展积累雄厚研发实力,连续8年入选工信部中国医药研发产品线最佳工业企业。近期,股权激励方案发布,解锁条件对业绩和研究能力都做出了要求,其中公司业绩层面,以2021年净利润为基数,2022年-2024年增速分别不低于30％、69％、119％,即3年净利润增速CAGR30％,解锁条件有望助推业绩腾飞。
创新型平台药企初露端倪,研发管线丰富,全面开启创新药新征程。公司已经形成缓控释制剂技术、药物晶型研究技术、高端药用辅料研发技术及心脑血管注射剂精细化制备技术平台4大核心技术平台,并通过收购天龙药业,布局核酸药物新平台。产品管线全面开花,目前公司在研项目45项,重点在研产品13项,其中核酸药7项、中药5项、化药1项,且近期与病原所开展多肽药物研究,持续推进创新转型。
三大重磅产品提供成长动能,传统产品受益集采。公司产品种类丰富,核心产品银杏叶提取物注射剂,新增耳部血流及神经障碍适应症且等级医院使用限制被放开,有望实现高增长;中药产品活心丸为医保甲类基药,刚进入销售起量期,随着基层医院覆盖率提升,有望快速放量;1.1类新药爱地那非获批,具有安全性好、起效快、剂量小、等特点,有望复制金戈模式,实现弯道超车;原料药+制剂一体化,传统品种集采受益,公司坚持原材料自主可控,使得公司对化学药制剂的生产成本有更强控制力,在面对集采时更具经济优势。公司盐酸二甲双胍缓释片在2020年第三批国家集采中中标,尽管毛利率收窄,但降幅有限,公司借助集采进一步提升产品在公立医院终端市场的份额。
盈利预测:我们预测2021-2023年公司营收为52.09亿、68.12亿、89.89亿元,同比增速为20.1％、30.8％、32.0％;2021-2023年公司归母净利润为5.60亿、7.67亿、10.72亿元,同比增速为26.8％、36.8％、39.8％,对应EPS为1.25、1.70、2.38元,当前股价对应P/E为19.88、14.53、10.39倍。公司三大重磅产品放量在即,且研发管线丰富有望持续提振业绩,首次覆盖,给予"买入"评级。
风险提示:新药研发风险;药品质量风险;销售渠道风险等。
[2022-01-15] 悦康药业(688658):药物管线丰富,股权激励推动成长-事件点评
■中信建投
事件
与中国医学科学院病原生物学研究所合作开发广谱冠状病毒膜融合抑制剂多肽药物
1月10日,公司宣布与中科院病原所合作开发广谱多肽冠状病毒药物,根据协议,病原所将"广谱冠状病毒膜融合抑制剂及其抗艾滋病病毒的应用"和暂定发明名称为"一种设计病毒膜融合抑制剂的新方法及抗冠状病毒脂肽的制备和应用"两项技术的专利申请权、未来专利权和全球独占权益转让给公司。项目总金额为5000万元,其中首付款为1000万元,公司将有序推进该新药项目的临床前研究及临床I、II、III期研究,并根据项目进展分期支付费用。
简评
多肽冠状病毒药物具有诸多优势,目前处于临床前研发阶段相对于抗体药物,多肽药物具有成本低、制备工艺简单、更易储存和运输等特点。该多肽药物针对病毒S蛋白的保守序列设计,能阻断病毒与宿主细胞的融合,达到抗病毒目的。目前,该新药已完成早期筛选、细胞水平SARS-CoV-2变异株及其它hCoV活性检测、体外活病毒活性检测、细胞毒性检测和初步成药性分析,尚处于临床前研究阶段。全球范围内尚无用于治疗新型冠状病毒肺炎的同机制多肽药物获得上市批准,仍需进一步跟踪该产品研发进度。启动股权激励,推动业务健康成长为吸引和留住优秀人才,充分调动公司核心团队的积极性,公司于2021年12月推出股权激励机会。此次激励计划以2021年扣非净利润为业绩基础,2022-2024年净利润增长率要求不低于30％、69％、119％,三年净利润复合增速不低于30％(剔除股权激励计划股份支付费用影响)。同时对创新药的IND申请以及NDA数量均有一定要求,有利于保障公司管线持续丰富。此次股权激励费用预计摊销总费用为1.19亿元,2021-2025年分别摊销254万元、6086万元、3639万元、1552万元、323万元。多种技术路线构建业务版图,产品布局丰富悦康药业深耕制药领域已有十余年,积累下了丰富的产品管线,现有产品涉及心脑血管、呼吸系统、消化 系统以及生殖健康等多个领域,在这个基础上又大力布局了创新药,并通过收购天龙药业进入核酸药领域。
化学制药:仿创结合。公司重点银杏叶提取物注射液是唯一获得国产化学药品批文的银杏叶提取物注射液,已经进入国家医保目录乙类,通过进一步培育市场,有望持续放量增长。公司的注射用兰索拉唑、奥美拉唑肠溶胶囊、盐酸二甲双胍缓释片、注射用头孢呋辛钠、注射用头孢曲松钠等化学仿制药均取得良好的市场地位。同时公司也布局了创新药,1.1类化药枸橼酸爱地那非已经顺利获批上市,有望成为公司成长的新动力。
中药:储备丰富。活心丸(浓缩丸)是公司重点布局培育的产品,中国科学院院士陈可冀等多位院士、专家主导了该产品的上市后再评价工作。此外,公司在心脑血管领域的产品还有复方丹参片、通脉降脂颗粒、银杏叶片、灯盏花素片等;在清热解毒领域有银黄颗粒、黄连上清胶囊、百蕊胶囊等产品;祛风除湿类产品有豨桐胶囊;肠胃类产品有四方胃胶囊;生殖健康类产品有复方胎盘片、四物胶囊、更年乐片、调经养颜片、参藿温肾胶囊。羟基红花黄色素A、复方银杏叶片、紫花温肺止嗽颗粒等产品目前处于研发阶段。
核酸药物:积极布局。2021年2月,公司通过收购天龙药业100％股权,布局核酸药物。公司共在研核酸创新药项目一共有7项,适应症聚焦在抗肿瘤、传染病和心脑血管等领域,研发进展最快的是注射用CT102。注射用CT102是一款针对肝癌的ASO药物,目前一期进展顺利,计划入组17人,目前已经全部入组完毕。
盈利预测与投资评级
我们认为公司产品管线丰富,多个产品具有较大成长空间,同时1.1类创新药爱地那非商业化在即,股权激励推动公司良性发展;预计公司2021-2023年实现归母净利润分别为5.75亿元、7.49亿元和9.74亿元,对应增速分别为30.1％、30.2％和30.0％,每股EPS分别为1.28元、1.66元和2.16元,对应PE倍数分别为24X、18X、14X,首次覆盖,给予"增持"评级。
风险提
示在研产品研发、审评进度或不及预期;核心产品销售业绩不及预期;医保控费压力趋严;药品集采进展超出预期。
[2022-01-09] 悦康药业(688658):悦康药业与病原所合作开发针对新冠肺炎的多肽药物
■上海证券报
悦康药业晚间公告，近日公司与中国医学科学院病原生物学研究所(以下简称“病原所”)签署《技术转让(专利权)合同》，合作开发针对新型冠状病毒肺炎的广谱冠状病毒膜融合抑制剂多肽药物(以下简称“多肽药物”)。病原所将“广谱冠状病毒膜融合抑制剂及其抗艾滋病病毒的应用”(专利申请号：202010407617.0)和暂定发明名称为“一种设计病毒膜融合抑制剂的新方法及抗冠状病毒脂肽的制备和应用”(具体依实际提交专利申请文件发明名称为准)两项技术的专利申请权、未来专利权和全球独占权益转让给公司。项目总金额为5,000万元，其中首付款为1,000万元，后续转让价款根据《技术转让(专利权)合同》中约定的里程碑进展分期支付。
公司表示，相对于抗体药物，多肽药物具有成本低、制备工艺简单、更易储存和运输等特点。该多肽药物针对病毒 S 蛋白的保守序列设计，能阻断病毒与宿主细胞的融合，达到抗病毒目的。目前，该新药已完成早期筛选、细胞水平SARSCoV-2变异株及其它hCoV活性检测、体外活病毒活性检测、细胞毒性检测和初步成药性分析，尚处于临床前研究阶段。
[2022-01-06] 悦康药业(688658):悦康药业注射用头孢他啶通过仿制药一致性评价
■证券时报
悦康药业(688658)1月6日晚间公告，公司收到国家药品监督管理局核准签发的关于注射用头孢他啶(1.0g)的《药品补充申请批准通知书》，该药品通过仿制药质量和疗效一致性评价。
[2022-01-03] 悦康药业(688658):悦康药业股东拟合计减持不超7.87%股份
■上海证券报
悦康药业公告，公司股东惟精昫竔、焓湜枫德拟6个月内，通过集中竞价、大宗交易方式减持公司股份合计不超过35,399,180股，即不超过公司股本总数的7.87%。上述股东为一致行动人。
[2021-12-10] 悦康药业(688658):悦康药业注射用头孢曲松钠通过仿制药一致性评价
■证券时报
悦康药业(688658)12月10日晚间公告，公司收到国家药监局核准签发的关于注射用头孢曲松钠(0.5g、1.0g)的《药品补充申请批准通知书》，该药品通过仿制药质量和疗效一致性评价。注射用头孢曲松钠为长效、广谱的第三代头孢菌素类抗生素。
[2021-11-12] 悦康药业(688658):悦康药业奥美拉唑肠溶胶囊通过仿制药一致性评价
■证券时报
悦康药业(688658)11月12日晚间公告，近日，公司收到国家药品监督管理局核准签发的关于奥美拉唑肠溶胶囊(20mg)的《药品补充申请批准通知书》(通知书编号：2021B03937)，该药品通过仿制药质量和疗效一致性评价。
[2021-09-22] 悦康药业(688658):悦康药业1.8亿元投资小核酸药物小试及中试平台项目
■证券时报
悦康药业(688658)9月22日晚间公告，使用部分超募资金用于小核酸药物小试及中试平台项目，投资金额1.8亿元。
[2020-12-15] 悦康药业(688658):科创板新股中签号出炉
■证券时报
悦康药业(688658)12月15日晚间披露中签结果，中签号码共有51660个，每个中签号码只能认购500股。
[2020-12-14] 悦康药业(688658):中信证券股份有限公司投资银行管理委员会总监、保荐代表人洪立斌先生致辞
■上海证券报
尊敬的各位投资者和网友：
大家好!
欢迎各位参加悦康药业集团股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市网上投资者交流会。首先，作为本次发行的保荐机构和主承销商，我谨代表中信证券股份有限公司，对所有参加今天网上投资者交流会的嘉宾和投资者朋友们，表示热烈的欢迎和衷心的感谢!
悦康药业是一家集新药研发、药品生产和流通销售于一体的研发创新型医药集团企业，定位于高端化学药的研发与生产，产品具有较强的行业竞争能力，公司市场地位突出，连续多年入选工信部医药工业百强。悦康药业深知研发和技术创新能力是医药企业赖以生存和发展的基础，是企业持续打造的核心竞争力。因此，悦康药业通过不断优化生产技术、生产工艺创新，持续提升药品制剂的质量和疗效水平，并将研发成果运用至现有产品中，被评为中国医药研发产品线最佳工业企业、北京市专利示范企业，具备了强大的研发创新能力和技术储备优势。
作为本次发行的保荐机构和主承销商，中信证券有幸与悦康药业进行了深入的交流与合作，并且对悦康药业进行了全面深入的尽职调查和发行准备。在此期间，我们见证了悦康药业为实现公司发展战略和目标，持续提升产品竞争力，持续加大研发投入，推动公司成长为仿创结合的领先医药企业的努力和信心。能够将悦康药业这样一家优秀的企业推荐给大家，我们中信证券备感荣幸!我们也相信，悦康药业在科创板上市后，将会一如既往地提升科技创新能力、经营管理水平和盈利能力，回馈广大投资者和社会!
我们真诚地希望通过本次网上投资者交流会，广大投资者能够更加深入、客观地了解悦康药业，从而更加准确地把握悦康药业的投资价值，共同分享悦康药业的成长回报。欢迎大家踊跃提问及提出您宝贵的意见，同时也期待各位持续关注和支持悦康药业的未来发展。
最后，预祝悦康药业首次公开发行股票并在科创板上市网上投资者交流会圆满成功!再次感谢各位投资者对悦康药业的关注。谢谢大家!
[2020-12-14] 悦康药业(688658):悦康药业以研发创新为驱动 致力于成长为仿创结合的领先医药企业 ——悦康药业集团股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市网上投资者交流会精彩回放
■上海证券报
悦康药业：以研发创新为驱动 致力于成长为仿创结合的领先医药企业
——悦康药业集团股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市网上投资者交流会精彩回放
出席嘉宾
悦康药业集团股份有限公司董事长 于伟仕先生
悦康药业集团股份有限公司总经理 于 飞先生
悦康药业集团股份有限公司董事会秘书 王成杰先生
悦康药业集团股份有限公司财务总监 刘 燕女士
悦康药业集团股份有限公司副总经理 宋更申先生
中信证券股份有限公司投资银行管理委员会总监、保荐代表人 洪立斌先生
中信证券股份有限公司投资银行管理委员会副总裁 郭卓然先生
经营篇
问：公司的主营业务是什么?
于伟仕：公司是以高端化学药为主导的大型医药企业集团，以研发创新为驱动的国家级高新技术企业，主营业务涵盖药品研发、制造、流通销售全产业链条，具备注射液、冻干粉针剂、片剂、胶囊剂等多种剂型以及部分原料药的生产能力，产品覆盖心脑血管、消化系统、抗感染、内分泌以及抗肿瘤等12个用药领域。
问：公司有多少控股子公司、参股公司?
于飞：截至招股说明书签署日，公司共有21家控股子公司，无参股公司。公司的控股子公司中，共有12家二级子公司、3家三级子公司、6家四级及以下子公司。
问：公司的核心技术实力和创新能力具体体现在哪些方面?
于飞：公司的核心技术实力和创新能力具体表现为：1)公司作为主要参与单位，或者公司的核心技术人员作为主要参与人员，获得国家科技进步奖、国家自然科学奖、国家技术发明奖，并将相关技术运用于公司主营业务;2)公司独立或者牵头承担与主营业务和核心技术相关的“国家重大科技专项”项目;3)公司依靠核心技术形成的主要产品(服务)，属于国家鼓励、支持和推动的关键设备、关键产品、关键零部件、关键材料等，并实现了进口替代;4)公司形成核心技术和主营业务收入的发明专利(含国防专利)合计50项以上。
问：公司有多少发明专利?
于飞：公司坚持自主创新，并保持持续的高研发投入。公司已累计拥有授权专利126项，其中发明专利80项，形成主营业务收入的银杏叶提取物注射液、奥美拉唑肠溶胶囊、注射用兰索拉唑、盐酸二甲双胍缓释片、注射用头孢呋辛钠、注射用头孢曲松钠等主要产品的相关发明专利54项。
问：公司的核心技术平台有哪些?
宋更申：经过多年的技术积累，公司形成了缓控释制剂技术平台、药物晶型研究技术平台、高端药用辅料研发技术平台以及心脑血管注射剂精细化制备技术平台等4大核心技术平台。公司坚持自主创新，并拥有多项核心技术，累计承担国家重大新药创制、省级战略性新兴产业专项等省部级项目20项。
问：公司目前有合作研发项目吗?
宋更申：公司目前与广州领晟医疗科技有限公司正在进行合作研发硫酸氢乌莫司他原料及制剂，目前已取得临床研究批件。双方共同拥有该产品中国区域专利及相关权益，公司占51%。
问：近年来公司的营业收入是多少?
刘燕：2017年度、2018年度、2019年度及2020年1月到6月(下称报告期内)，公司的营业收入分别为270008.64万元、398270.25万元、428757.99万元和168158.40万元，呈增长趋势。
问：近年来公司的营业利润是多少?
刘燕：报告期内，公司营业利润分别为18894.80万元、32341.04万元、32805.88万元和14588.49万元;净利润分别为16087.44万元、26889.89万元、28779.43万元和13229.76万元;销售净利率分别为5.96%、6.75%、6.71%和7.87%。
问：近年来公司的研发费用是多少?
刘燕：报告期内，公司的研发费用分别为8167.52万元、9810.13万元、12618.62万元和5379.26万元，占营业收入的比例分别为3.02%、2.46%、2.94%和3.20%。
发展篇
问：公司未来的发展战略是怎样的?
于伟仕：公司专注于医药行业，坚持以患者为中心、以临床需求为导向、满足临床的可及性和可负担性，致力于成为仿创结合的领先医药企业。未来公司将继续坚持以创新为驱动，以产品为主导，以专业化为保障、效率制胜的创新可持续发展战略;不断研制有技术壁垒、专利壁垒及安全、疗效确切的高端化学药，聚焦消化系统、心脑血管、糖尿病、抗感染、生殖系统以及抗肿瘤等重大疾病领域，践行国家创新及高质量发展战略。
为实现公司的发展战略和目标，公司坚持以高端化药为基础、创新药物为重点，抓住政策机会，形成技术壁垒，持续提升产品竞争力，持续加大研发投入，推动公司成长为仿创结合的领先医药企业。
问：公司的竞争优势都有哪些?
于伟仕：公司的竞争优势主要有：1)核心技术突出，创新能力强;2)研发体系完善，创新保障力强;3)产品特点突出，市场竞争力强;4)产品丰富，迭代能力强;5)进一步延伸开发产业链，打造原料制剂一体化;6)生产优势较强，质量体系领先;7)营销网络覆盖广，营销团队专业化程度高;8)管理体系完善，核心团队经验丰富。
问：公司产品进入基药目录和医保目录的情况如何?
于飞：公司主要产品进入国家基本药物目录和国家医保目录的时间基本均在10年以上，而综合报告期内国家基本药物目录和国家医保目录的调整情况来看，历史上也不曾出现过公司产品被调出目录的情况。因此，在国家基本药物目录和国家医保目录未来不出现大幅调整情况下，公司主要产品被调出相关目录的风险较低。并且公司主要产品均是医保目录中的常规准入品种，无需通过谈判降价被纳入医保，因而公司主要产品也不存在因进入医保而出现价格大幅下降的风险。
问：请介绍公司仿制药目前开展一致性评价的情况。
于飞：对于公司的8项主要产品，公司优先开展了盐酸二甲双胍缓释片和奥美拉唑肠溶胶囊2个固体口服制剂产品的一致性评价工作，目前盐酸二甲双胍缓释片已过评，而奥美拉唑肠溶胶囊则已向CDE(国家药品监督管理局药品审评中心)进行审评申报，进度相对较快;公司其次开展了注射用头孢曲松钠、注射用兰索拉唑和注射用头孢呋辛钠(包括明可欣和公司自产产品)等4个参比制剂明确的注射剂产品的一致性评价工作，目前相关产品研究进展正常，均处于药学研究阶段;公司同时还对银杏叶提取物注射液和天麻素注射液2个技术上较难进行一致性评价工作的产品进行了早期研究，但相关产品均不属于公司优先开展一致性评价工作的品种，目前无实质进展。
问：公司是否有产品进入国家药品集中采购目录?
于飞：截至招股说明书签署日，对于公司的主要产品，仅有第三批国家药品集中采购在其采购范围内涉及了盐酸二甲双胍缓释片和奥美拉唑肠溶胶囊两个品种。其中，公司的盐酸二甲双胍缓释片参与了第三批国家药品集中采购，并以7.68元/瓶(规格：0.5g*60片)的价格中标，供应省份为江苏省、陕西省及新疆维吾尔自治区(含新疆生产建设兵团)。公司盐酸二甲双胍缓释片中标国家集中采购，将有助于公司在立足非公立医疗机构终端销售基础上，进一步提升公司产品在公立医院终端市场的销售量;公司的奥美拉唑肠溶胶囊则尚未通过一致性评价，未参与第三批国家药品集中采购。
问：请介绍公司的研发策略。
宋更申：公司实施“研发一代、储备一代、转化一代”的研发策略，在研产品储备丰富。截至招股说明书签署日，公司在研项目39项，其中2项已进入申报上市阶段，16项已进入临床试验阶段，21项处于药学研究阶段。公司在研产品管线丰富，有力保障了公司未来持续推出新产品上市能力，以形成良性的产品迭代，为公司持续创造价值。
行业篇
问：将公司定位为高端化学药领域的依据有哪些?
王成杰：根据相关法律法规政策文件，市场潜力大、临床价值高的专利到期后的首家化学仿制药，通过仿制药质量和疗效一致性评价的产品都将被纳入受政策支持的高端药品领域。
公司主要产品及研发项目覆盖心脑血管、糖尿病、消化系统、抗肿瘤等重大疾病治疗领域，具有较高的临床价值。创新性方面，公司已拥有6个“重大新药创制”科技重大专项，1个在产国内首仿产品，1个通过一致性评价产品，3个在研1类新药，3个在研2类新药，并先后获得两次国家科技进步奖。综上，公司主营产品属于高端化学药品，所属行业领域为高端化学药。
问：公司未来发展面临哪些难得的机遇?
于伟仕：公司未来发展面临的机遇有：1)国家政策的支持将进一步扩大药品需求规模，同时也为研发能力较为突出、质量控制较为有效的医药制造企业提供了快速发展契机;2)居民收入和医疗支付能力逐渐提升，药品消费能力也有望得到进一步提高;3)人口增长、老龄化加剧趋势推动我国医药行业的刚性增长。
问：公司拥有怎样的行业地位?
于伟仕：公司定位于高端化学药的研发与生产，产品具有较强的行业竞争能力。公司市场地位突出，2009年到2019年连续11年入选工信部医药工业百强，2013年到2019年连续7年入选工信部中国医药研发产品线最佳工业企业，并在南方医药经济研究所2019年度中国医药工业百强化药企业TOP100中位居第32位。
公司始终秉承创新驱动发展的理念，不断全面提升企业实力，通过不断优化生产技术、生产工艺创新，持续提升药品制剂的质量和疗效水平，并将研发成果运用到现有产品中。公司的“奥美拉唑系列产品产业化与国际化关键技术开发项目”“化学药物晶型关键技术体系的建立与应用”先后获得国家科学技术进步二等奖;截至2020年6月30日，公司通过技术创新已获得授权专利126项，其中发明专利80项，被评为北京市专利示范企业;截至目前，公司的盐酸二甲双胍缓释片已通过一致性评价，盐酸二甲双胍片、奥美拉唑肠溶胶囊和阿莫西林胶囊等三个品种处于一致性评价CDE(国家药品监督管理局药品审评中心)在审阶段;公司亦在新产品研发方面具备技术和储备优势，截至2020年6月30日，公司累计承担国家重大新药创制、省级战略性新兴产业专项等省部级项目20项。
发行篇
问：公司选择上市所采用的标准是什么?
洪立斌：依据《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则》《上海证券交易所科创板股票上市规则》等相关法律法规，公司选择的具体上市标准为：预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。根据可比上市公司的估值水平推算，公司预计市值不低于人民币10亿元;同时，公司最近一年扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为26881.18万元，且营业收入为42.88亿元，符合最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元的要求。
问：请介绍公司本次发行情况。
洪立斌：公司本次发行前总股本为36000万股，本次公开发行股票不超过9000万股，本次公开发行不进行股东公开发售，且公开发行股票的总量占公司发行后总股本的比例不低于10%。
问：本次发行募集资金用途是什么?
于飞：公司本次发行募集资金将主要用于研发中心建设及创新药研发项目、固体制剂和小容量水针制剂高端生产线建设项目、原料药技术升级改造项目、智能编码系统建设项目、营销中心建设项目、智能化工厂及绿色升级改造项目和补充流动资金等。
问：公司此次募集资金的必要性是什么?
于飞：尽管公司通过多年经营积累持续稳定发展，但现有资本规模仍难以满足公司长远发展的需求。为在未来竞争中占据有利地位，必须拥有充足的资本，在产品研发、扩大生产、营销网络建设和仓储物流等方面加大投入，抢占更多的市场份额，巩固和提升公司在行业内的竞争地位。尽管由于募集资金投资项目的建设及产能完全释放需要一定时间，短期内公司即期回报被摊薄，但募集资金投资项目的有效实施，有助于扩大公司现有产品的产能规模，提高生产效率，改善公司研发环境，进一步丰富产品线以及完善公司的销售网络，提高公司的信息化水平及管理运营效率，整体提升公司的经营规模、经营效益和核心竞争力，实现并维护公司股东的长远利益。
[2020-12-14] 悦康药业(688658):悦康药业集团股份有限公司董事长于伟仕先生致辞
■上海证券报
尊敬的各位嘉宾，投资者朋友：
大家好!
欢迎大家参加悦康药业集团股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市的网上投资者交流会。在此，我谨代表悦康药业董事会及全体员工，向长期关心和支持公司发展的广大投资者和各界朋友们表示衷心的感谢!我希望通过此次网上投资者交流活动，能充分客观地解答各位投资者所关心的问题，让大家更加全面地了解悦康药业。
悦康药业集团成立于2001年，自成立以来就专注于医药行业，坚持以患者为中心、以临床需求为导向、满足临床的可及性和可负担性，致力于成为仿创结合的领先医药企业。公司是一家以高端化学药为主导的大型医药企业集团，以研发创新为驱动的国家级高新技术企业，主营业务涵盖药品研发、制造、流通销售全产业链条，集团现有品规200多个，覆盖心脑血管、消化系统、抗感染、内分泌以及抗肿瘤等12个用药领域。
悦康药业通过技术创新，不断提升药品质量标准，开发创新药物。公司相继组建了头孢药物晶型研究国家地方联合工程实验室、心脑血管北京市工程研究中心、微丸缓控释制剂技术开发平台等，建立了悦康集团院士专家工作站、博士后科研工作站，2015年、2016年连续两年荣获国家科技进步二等奖。通过持续技术创新，公司产品市场竞争力较强，市场份额处于相对领先地位，且连续11年入选工信部医药工业百强。
此次公开发行股票并在科创板上市，是悦康药业发展历史上的一个重要里程碑。未来公司将继续坚持以创新为驱动，以产品为主导，以专业化为保障、效率制胜的可持续创新发展战略;围绕“营造全球喜悦，关爱人类健康”的企业宗旨，悦康人将不断研制有技术壁垒、专利壁垒及安全、疗效确切的高端化学药;践行国家创新及高质量发展战略，推动公司新一轮跨越式发展，为实现成为仿创结合的领先医药企业的目标进一步努力奋斗。
我们真诚地希望，通过本次网上投资者交流会，与广大投资者和网友们深入交流，能够让大家更加全面、深入地了解悦康药业的投资价值及未来发展规划。我们坚信，公司的成功和发展离不开广大投资者的高度信任与大力支持，我们将充分听取各位投资者的宝贵意见，进一步完善公司的经营工作，推进公司的创新和发展。我们将通过不懈努力，用丰厚的投资收益和优良的经营业绩来回报投资者和社会!再次感谢各位投资者的关注，期待与您携手共赢!谢谢大家!
[2020-12-14] 悦康药业(688658):悦康药业集团股份有限公司董事会秘书王成杰先生致结束词
■上海证券报
尊敬的各位嘉宾、投资者：
大家好!
悦康药业集团股份有限公司网上路演活动即将结束，我谨代表悦康药业全体员工，衷心的感谢大家对公司首次发行的积极关注和踊跃参与，同时感谢中信证券等所有中介机构为本次路演活动所做出的努力，感谢上证路演中心、中国证券网为我们提供了沟通交流的平台，使得今天的路演活动圆满完成。
借这个机会，非常高兴与各位嘉宾及广大投资者朋友们就悦康药业的主营业务、经营情况以及未来的发展战略展开充分的讨论、交流，也非常感谢大家提出的诸多宝贵意见。悦康药业发展至今，始终坚持以“营造全球喜悦，关爱人类健康”为宗旨，坚守“合和”文化，致力于打造悦康品牌，共建和谐社会，力图在为患者带来健康的同时，在资本市场中为广大投资者带来卓越回报。通过刚才的交流，相信大家对公司有了更多的了解，对于公司未来的发展战略也有了更清晰的认知。参与资本市场后，有了广大投资者的信任、支持，悦康药业全体员工将会再接再厉，为股东创造更高的价值，为社会贡献更多的悦康力量。
由于时间原因本次路演活动就要告一段落了，最后再次感谢广大投资者及社会各界对悦康药业的关注与关心，您的参与是对我们最大的鼓励与支持。未来悦康药业也会一如既往的敞开与社会各界沟通交流的大门，持续聆听广大投资者的心声，并以此作为未来工作的重要导向。悦康药业将携手广大投资者一起，共创美好未来!
最后，祝大家身体健康，工作顺利，再次感谢大家!
=========================================================================
免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
=========================================================================
[2022-02-15] 悦康药业(688658):产品结构不断调整,盈利能力持续改善-公司首次覆盖报告
■开源证券
悦康药业产品结构持续调整,盈利能力不断改善,建议积极关注现阶段,悦康药业高毛利的银杏叶提取物注射液快速放量,低毛利代理产品逐渐下滑,公司产品结构逐步调整,盈利能力持续改善,毛利率由2017年的43.03％提升到2021Q3的68.54％。随着产品结构的持续调整,公司盈利能力将持续改善,我们预计2021-2023年收入分别为50.55/64.20/80.02亿元,归母净利润分别为5.5/7.3/9.6亿元,EPS分别为1.23/1.62/2.13元,当前股价对应PE分别为20.8/15.8/12.1倍,首次覆盖,给予"买入"评级。
银杏叶提取物注射液持续放量2019年国家对银杏叶提取物注射液的医保目录进行调整,并取消了在二级以上的医疗机构才能使用的限制,终端渠道大幅增加。同时,增加耳部血流及神经障碍适应症的报销范围。据公司公告,截止2021年前三季度,银杏叶提取物注射液在等级医院有近49％的医院未覆盖,基层医疗机构更是有近80％的医院未覆盖,预计随着覆盖终端医院的增加,银杏叶提取物注射液有望保持增长。
1.1类新药爱地那非商业化开启,为公司业绩贡献又一增长点公司近期公告,1.1类新药获批上市,并于2022年1月18日开启商业化阶段,预计公司有望凭借较强的销售能力快速放量,为公司增长带来新的增长点,并持续改善公司产品结构,提升盈利能力。
化药及中药在研管线丰富,前瞻性布局核酸类药物公司依托自有创新药平台,储备较多处于各个开发阶段的在研项目,其中包含中药创新药注射用羟基红花黄色素A;化药创新药硫酸氢乌莫司他胶囊;同时,公司搭建核酸技术平台,布局核酸药物梯队,CT102项目进展最快,目前处于临床一期阶段。
风险提示:银杏叶提取物注射液医保谈判降价风险、新产品销售不及预期,减持风险等。
[2022-01-28] 悦康药业(688658):原料药+制剂一体化龙头,全面开启创新药新征程-深度研究
■上海证券
公司为专注研发创新,打造原料药+制剂一体化的高端化药龙头。公司2001年成立于北京,业务涵盖药品研发、制造、流通和销售全产业链,具备注射剂、冻干粉针剂、片剂、胶囊剂等多种高端剂型及部分原料药的生产能力。经历二十年发展积累雄厚研发实力,连续8年入选工信部中国医药研发产品线最佳工业企业。近期,股权激励方案发布,解锁条件对业绩和研究能力都做出了要求,其中公司业绩层面,以2021年净利润为基数,2022年-2024年增速分别不低于30％、69％、119％,即3年净利润增速CAGR30％,解锁条件有望助推业绩腾飞。
创新型平台药企初露端倪,研发管线丰富,全面开启创新药新征程。公司已经形成缓控释制剂技术、药物晶型研究技术、高端药用辅料研发技术及心脑血管注射剂精细化制备技术平台4大核心技术平台,并通过收购天龙药业,布局核酸药物新平台。产品管线全面开花,目前公司在研项目45项,重点在研产品13项,其中核酸药7项、中药5项、化药1项,且近期与病原所开展多肽药物研究,持续推进创新转型。
三大重磅产品提供成长动能,传统产品受益集采。公司产品种类丰富,核心产品银杏叶提取物注射剂,新增耳部血流及神经障碍适应症且等级医院使用限制被放开,有望实现高增长;中药产品活心丸为医保甲类基药,刚进入销售起量期,随着基层医院覆盖率提升,有望快速放量;1.1类新药爱地那非获批,具有安全性好、起效快、剂量小、等特点,有望复制金戈模式,实现弯道超车;原料药+制剂一体化,传统品种集采受益,公司坚持原材料自主可控,使得公司对化学药制剂的生产成本有更强控制力,在面对集采时更具经济优势。公司盐酸二甲双胍缓释片在2020年第三批国家集采中中标,尽管毛利率收窄,但降幅有限,公司借助集采进一步提升产品在公立医院终端市场的份额。
盈利预测:我们预测2021-2023年公司营收为52.09亿、68.12亿、89.89亿元,同比增速为20.1％、30.8％、32.0％;2021-2023年公司归母净利润为5.60亿、7.67亿、10.72亿元,同比增速为26.8％、36.8％、39.8％,对应EPS为1.25、1.70、2.38元,当前股价对应P/E为19.88、14.53、10.39倍。公司三大重磅产品放量在即,且研发管线丰富有望持续提振业绩,首次覆盖,给予"买入"评级。
风险提示:新药研发风险;药品质量风险;销售渠道风险等。
[2022-01-15] 悦康药业(688658):药物管线丰富,股权激励推动成长-事件点评
■中信建投
事件
与中国医学科学院病原生物学研究所合作开发广谱冠状病毒膜融合抑制剂多肽药物
1月10日,公司宣布与中科院病原所合作开发广谱多肽冠状病毒药物,根据协议,病原所将"广谱冠状病毒膜融合抑制剂及其抗艾滋病病毒的应用"和暂定发明名称为"一种设计病毒膜融合抑制剂的新方法及抗冠状病毒脂肽的制备和应用"两项技术的专利申请权、未来专利权和全球独占权益转让给公司。项目总金额为5000万元,其中首付款为1000万元,公司将有序推进该新药项目的临床前研究及临床I、II、III期研究,并根据项目进展分期支付费用。
简评
多肽冠状病毒药物具有诸多优势,目前处于临床前研发阶段相对于抗体药物,多肽药物具有成本低、制备工艺简单、更易储存和运输等特点。该多肽药物针对病毒S蛋白的保守序列设计,能阻断病毒与宿主细胞的融合,达到抗病毒目的。目前,该新药已完成早期筛选、细胞水平SARS-CoV-2变异株及其它hCoV活性检测、体外活病毒活性检测、细胞毒性检测和初步成药性分析,尚处于临床前研究阶段。全球范围内尚无用于治疗新型冠状病毒肺炎的同机制多肽药物获得上市批准,仍需进一步跟踪该产品研发进度。启动股权激励,推动业务健康成长为吸引和留住优秀人才,充分调动公司核心团队的积极性,公司于2021年12月推出股权激励机会。此次激励计划以2021年扣非净利润为业绩基础,2022-2024年净利润增长率要求不低于30％、69％、119％,三年净利润复合增速不低于30％(剔除股权激励计划股份支付费用影响)。同时对创新药的IND申请以及NDA数量均有一定要求,有利于保障公司管线持续丰富。此次股权激励费用预计摊销总费用为1.19亿元,2021-2025年分别摊销254万元、6086万元、3639万元、1552万元、323万元。多种技术路线构建业务版图,产品布局丰富悦康药业深耕制药领域已有十余年,积累下了丰富的产品管线,现有产品涉及心脑血管、呼吸系统、消化 系统以及生殖健康等多个领域,在这个基础上又大力布局了创新药,并通过收购天龙药业进入核酸药领域。
化学制药:仿创结合。公司重点银杏叶提取物注射液是唯一获得国产化学药品批文的银杏叶提取物注射液,已经进入国家医保目录乙类,通过进一步培育市场,有望持续放量增长。公司的注射用兰索拉唑、奥美拉唑肠溶胶囊、盐酸二甲双胍缓释片、注射用头孢呋辛钠、注射用头孢曲松钠等化学仿制药均取得良好的市场地位。同时公司也布局了创新药,1.1类化药枸橼酸爱地那非已经顺利获批上市,有望成为公司成长的新动力。
中药:储备丰富。活心丸(浓缩丸)是公司重点布局培育的产品,中国科学院院士陈可冀等多位院士、专家主导了该产品的上市后再评价工作。此外,公司在心脑血管领域的产品还有复方丹参片、通脉降脂颗粒、银杏叶片、灯盏花素片等;在清热解毒领域有银黄颗粒、黄连上清胶囊、百蕊胶囊等产品;祛风除湿类产品有豨桐胶囊;肠胃类产品有四方胃胶囊;生殖健康类产品有复方胎盘片、四物胶囊、更年乐片、调经养颜片、参藿温肾胶囊。羟基红花黄色素A、复方银杏叶片、紫花温肺止嗽颗粒等产品目前处于研发阶段。
核酸药物:积极布局。2021年2月,公司通过收购天龙药业100％股权,布局核酸药物。公司共在研核酸创新药项目一共有7项,适应症聚焦在抗肿瘤、传染病和心脑血管等领域,研发进展最快的是注射用CT102。注射用CT102是一款针对肝癌的ASO药物,目前一期进展顺利,计划入组17人,目前已经全部入组完毕。
盈利预测与投资评级
我们认为公司产品管线丰富,多个产品具有较大成长空间,同时1.1类创新药爱地那非商业化在即,股权激励推动公司良性发展;预计公司2021-2023年实现归母净利润分别为5.75亿元、7.49亿元和9.74亿元,对应增速分别为30.1％、30.2％和30.0％,每股EPS分别为1.28元、1.66元和2.16元,对应PE倍数分别为24X、18X、14X,首次覆盖,给予"增持"评级。
风险提
示在研产品研发、审评进度或不及预期;核心产品销售业绩不及预期;医保控费压力趋严;药品集采进展超出预期。
[2022-01-09] 悦康药业(688658):悦康药业与病原所合作开发针对新冠肺炎的多肽药物
■上海证券报
悦康药业晚间公告，近日公司与中国医学科学院病原生物学研究所(以下简称“病原所”)签署《技术转让(专利权)合同》，合作开发针对新型冠状病毒肺炎的广谱冠状病毒膜融合抑制剂多肽药物(以下简称“多肽药物”)。病原所将“广谱冠状病毒膜融合抑制剂及其抗艾滋病病毒的应用”(专利申请号：202010407617.0)和暂定发明名称为“一种设计病毒膜融合抑制剂的新方法及抗冠状病毒脂肽的制备和应用”(具体依实际提交专利申请文件发明名称为准)两项技术的专利申请权、未来专利权和全球独占权益转让给公司。项目总金额为5,000万元，其中首付款为1,000万元，后续转让价款根据《技术转让(专利权)合同》中约定的里程碑进展分期支付。
公司表示，相对于抗体药物，多肽药物具有成本低、制备工艺简单、更易储存和运输等特点。该多肽药物针对病毒 S 蛋白的保守序列设计，能阻断病毒与宿主细胞的融合，达到抗病毒目的。目前，该新药已完成早期筛选、细胞水平SARSCoV-2变异株及其它hCoV活性检测、体外活病毒活性检测、细胞毒性检测和初步成药性分析，尚处于临床前研究阶段。
[2022-01-06] 悦康药业(688658):悦康药业注射用头孢他啶通过仿制药一致性评价
■证券时报
悦康药业(688658)1月6日晚间公告，公司收到国家药品监督管理局核准签发的关于注射用头孢他啶(1.0g)的《药品补充申请批准通知书》，该药品通过仿制药质量和疗效一致性评价。
[2022-01-03] 悦康药业(688658):悦康药业股东拟合计减持不超7.87%股份
■上海证券报
悦康药业公告，公司股东惟精昫竔、焓湜枫德拟6个月内，通过集中竞价、大宗交易方式减持公司股份合计不超过35,399,180股，即不超过公司股本总数的7.87%。上述股东为一致行动人。
[2021-12-10] 悦康药业(688658):悦康药业注射用头孢曲松钠通过仿制药一致性评价
■证券时报
悦康药业(688658)12月10日晚间公告，公司收到国家药监局核准签发的关于注射用头孢曲松钠(0.5g、1.0g)的《药品补充申请批准通知书》，该药品通过仿制药质量和疗效一致性评价。注射用头孢曲松钠为长效、广谱的第三代头孢菌素类抗生素。
[2021-11-12] 悦康药业(688658):悦康药业奥美拉唑肠溶胶囊通过仿制药一致性评价
■证券时报
悦康药业(688658)11月12日晚间公告，近日，公司收到国家药品监督管理局核准签发的关于奥美拉唑肠溶胶囊(20mg)的《药品补充申请批准通知书》(通知书编号：2021B03937)，该药品通过仿制药质量和疗效一致性评价。
[2021-09-22] 悦康药业(688658):悦康药业1.8亿元投资小核酸药物小试及中试平台项目
■证券时报
悦康药业(688658)9月22日晚间公告，使用部分超募资金用于小核酸药物小试及中试平台项目，投资金额1.8亿元。
[2020-12-15] 悦康药业(688658):科创板新股中签号出炉
■证券时报
悦康药业(688658)12月15日晚间披露中签结果，中签号码共有51660个，每个中签号码只能认购500股。
[2020-12-14] 悦康药业(688658):中信证券股份有限公司投资银行管理委员会总监、保荐代表人洪立斌先生致辞
■上海证券报
尊敬的各位投资者和网友：
大家好!
欢迎各位参加悦康药业集团股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市网上投资者交流会。首先，作为本次发行的保荐机构和主承销商，我谨代表中信证券股份有限公司，对所有参加今天网上投资者交流会的嘉宾和投资者朋友们，表示热烈的欢迎和衷心的感谢!
悦康药业是一家集新药研发、药品生产和流通销售于一体的研发创新型医药集团企业，定位于高端化学药的研发与生产，产品具有较强的行业竞争能力，公司市场地位突出，连续多年入选工信部医药工业百强。悦康药业深知研发和技术创新能力是医药企业赖以生存和发展的基础，是企业持续打造的核心竞争力。因此，悦康药业通过不断优化生产技术、生产工艺创新，持续提升药品制剂的质量和疗效水平，并将研发成果运用至现有产品中，被评为中国医药研发产品线最佳工业企业、北京市专利示范企业，具备了强大的研发创新能力和技术储备优势。
作为本次发行的保荐机构和主承销商，中信证券有幸与悦康药业进行了深入的交流与合作，并且对悦康药业进行了全面深入的尽职调查和发行准备。在此期间，我们见证了悦康药业为实现公司发展战略和目标，持续提升产品竞争力，持续加大研发投入，推动公司成长为仿创结合的领先医药企业的努力和信心。能够将悦康药业这样一家优秀的企业推荐给大家，我们中信证券备感荣幸!我们也相信，悦康药业在科创板上市后，将会一如既往地提升科技创新能力、经营管理水平和盈利能力，回馈广大投资者和社会!
我们真诚地希望通过本次网上投资者交流会，广大投资者能够更加深入、客观地了解悦康药业，从而更加准确地把握悦康药业的投资价值，共同分享悦康药业的成长回报。欢迎大家踊跃提问及提出您宝贵的意见，同时也期待各位持续关注和支持悦康药业的未来发展。
最后，预祝悦康药业首次公开发行股票并在科创板上市网上投资者交流会圆满成功!再次感谢各位投资者对悦康药业的关注。谢谢大家!
[2020-12-14] 悦康药业(688658):悦康药业以研发创新为驱动 致力于成长为仿创结合的领先医药企业 ——悦康药业集团股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市网上投资者交流会精彩回放
■上海证券报
悦康药业：以研发创新为驱动 致力于成长为仿创结合的领先医药企业
——悦康药业集团股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市网上投资者交流会精彩回放
出席嘉宾
悦康药业集团股份有限公司董事长 于伟仕先生
悦康药业集团股份有限公司总经理 于 飞先生
悦康药业集团股份有限公司董事会秘书 王成杰先生
悦康药业集团股份有限公司财务总监 刘 燕女士
悦康药业集团股份有限公司副总经理 宋更申先生
中信证券股份有限公司投资银行管理委员会总监、保荐代表人 洪立斌先生
中信证券股份有限公司投资银行管理委员会副总裁 郭卓然先生
经营篇
问：公司的主营业务是什么?
于伟仕：公司是以高端化学药为主导的大型医药企业集团，以研发创新为驱动的国家级高新技术企业，主营业务涵盖药品研发、制造、流通销售全产业链条，具备注射液、冻干粉针剂、片剂、胶囊剂等多种剂型以及部分原料药的生产能力，产品覆盖心脑血管、消化系统、抗感染、内分泌以及抗肿瘤等12个用药领域。
问：公司有多少控股子公司、参股公司?
于飞：截至招股说明书签署日，公司共有21家控股子公司，无参股公司。公司的控股子公司中，共有12家二级子公司、3家三级子公司、6家四级及以下子公司。
问：公司的核心技术实力和创新能力具体体现在哪些方面?
于飞：公司的核心技术实力和创新能力具体表现为：1)公司作为主要参与单位，或者公司的核心技术人员作为主要参与人员，获得国家科技进步奖、国家自然科学奖、国家技术发明奖，并将相关技术运用于公司主营业务;2)公司独立或者牵头承担与主营业务和核心技术相关的“国家重大科技专项”项目;3)公司依靠核心技术形成的主要产品(服务)，属于国家鼓励、支持和推动的关键设备、关键产品、关键零部件、关键材料等，并实现了进口替代;4)公司形成核心技术和主营业务收入的发明专利(含国防专利)合计50项以上。
问：公司有多少发明专利?
于飞：公司坚持自主创新，并保持持续的高研发投入。公司已累计拥有授权专利126项，其中发明专利80项，形成主营业务收入的银杏叶提取物注射液、奥美拉唑肠溶胶囊、注射用兰索拉唑、盐酸二甲双胍缓释片、注射用头孢呋辛钠、注射用头孢曲松钠等主要产品的相关发明专利54项。
问：公司的核心技术平台有哪些?
宋更申：经过多年的技术积累，公司形成了缓控释制剂技术平台、药物晶型研究技术平台、高端药用辅料研发技术平台以及心脑血管注射剂精细化制备技术平台等4大核心技术平台。公司坚持自主创新，并拥有多项核心技术，累计承担国家重大新药创制、省级战略性新兴产业专项等省部级项目20项。
问：公司目前有合作研发项目吗?
宋更申：公司目前与广州领晟医疗科技有限公司正在进行合作研发硫酸氢乌莫司他原料及制剂，目前已取得临床研究批件。双方共同拥有该产品中国区域专利及相关权益，公司占51%。
问：近年来公司的营业收入是多少?
刘燕：2017年度、2018年度、2019年度及2020年1月到6月(下称报告期内)，公司的营业收入分别为270008.64万元、398270.25万元、428757.99万元和168158.40万元，呈增长趋势。
问：近年来公司的营业利润是多少?
刘燕：报告期内，公司营业利润分别为18894.80万元、32341.04万元、32805.88万元和14588.49万元;净利润分别为16087.44万元、26889.89万元、28779.43万元和13229.76万元;销售净利率分别为5.96%、6.75%、6.71%和7.87%。
问：近年来公司的研发费用是多少?
刘燕：报告期内，公司的研发费用分别为8167.52万元、9810.13万元、12618.62万元和5379.26万元，占营业收入的比例分别为3.02%、2.46%、2.94%和3.20%。
发展篇
问：公司未来的发展战略是怎样的?
于伟仕：公司专注于医药行业，坚持以患者为中心、以临床需求为导向、满足临床的可及性和可负担性，致力于成为仿创结合的领先医药企业。未来公司将继续坚持以创新为驱动，以产品为主导，以专业化为保障、效率制胜的创新可持续发展战略;不断研制有技术壁垒、专利壁垒及安全、疗效确切的高端化学药，聚焦消化系统、心脑血管、糖尿病、抗感染、生殖系统以及抗肿瘤等重大疾病领域，践行国家创新及高质量发展战略。
为实现公司的发展战略和目标，公司坚持以高端化药为基础、创新药物为重点，抓住政策机会，形成技术壁垒，持续提升产品竞争力，持续加大研发投入，推动公司成长为仿创结合的领先医药企业。
问：公司的竞争优势都有哪些?
于伟仕：公司的竞争优势主要有：1)核心技术突出，创新能力强;2)研发体系完善，创新保障力强;3)产品特点突出，市场竞争力强;4)产品丰富，迭代能力强;5)进一步延伸开发产业链，打造原料制剂一体化;6)生产优势较强，质量体系领先;7)营销网络覆盖广，营销团队专业化程度高;8)管理体系完善，核心团队经验丰富。
问：公司产品进入基药目录和医保目录的情况如何?
于飞：公司主要产品进入国家基本药物目录和国家医保目录的时间基本均在10年以上，而综合报告期内国家基本药物目录和国家医保目录的调整情况来看，历史上也不曾出现过公司产品被调出目录的情况。因此，在国家基本药物目录和国家医保目录未来不出现大幅调整情况下，公司主要产品被调出相关目录的风险较低。并且公司主要产品均是医保目录中的常规准入品种，无需通过谈判降价被纳入医保，因而公司主要产品也不存在因进入医保而出现价格大幅下降的风险。
问：请介绍公司仿制药目前开展一致性评价的情况。
于飞：对于公司的8项主要产品，公司优先开展了盐酸二甲双胍缓释片和奥美拉唑肠溶胶囊2个固体口服制剂产品的一致性评价工作，目前盐酸二甲双胍缓释片已过评，而奥美拉唑肠溶胶囊则已向CDE(国家药品监督管理局药品审评中心)进行审评申报，进度相对较快;公司其次开展了注射用头孢曲松钠、注射用兰索拉唑和注射用头孢呋辛钠(包括明可欣和公司自产产品)等4个参比制剂明确的注射剂产品的一致性评价工作，目前相关产品研究进展正常，均处于药学研究阶段;公司同时还对银杏叶提取物注射液和天麻素注射液2个技术上较难进行一致性评价工作的产品进行了早期研究，但相关产品均不属于公司优先开展一致性评价工作的品种，目前无实质进展。
问：公司是否有产品进入国家药品集中采购目录?
于飞：截至招股说明书签署日，对于公司的主要产品，仅有第三批国家药品集中采购在其采购范围内涉及了盐酸二甲双胍缓释片和奥美拉唑肠溶胶囊两个品种。其中，公司的盐酸二甲双胍缓释片参与了第三批国家药品集中采购，并以7.68元/瓶(规格：0.5g*60片)的价格中标，供应省份为江苏省、陕西省及新疆维吾尔自治区(含新疆生产建设兵团)。公司盐酸二甲双胍缓释片中标国家集中采购，将有助于公司在立足非公立医疗机构终端销售基础上，进一步提升公司产品在公立医院终端市场的销售量;公司的奥美拉唑肠溶胶囊则尚未通过一致性评价，未参与第三批国家药品集中采购。
问：请介绍公司的研发策略。
宋更申：公司实施“研发一代、储备一代、转化一代”的研发策略，在研产品储备丰富。截至招股说明书签署日，公司在研项目39项，其中2项已进入申报上市阶段，16项已进入临床试验阶段，21项处于药学研究阶段。公司在研产品管线丰富，有力保障了公司未来持续推出新产品上市能力，以形成良性的产品迭代，为公司持续创造价值。
行业篇
问：将公司定位为高端化学药领域的依据有哪些?
王成杰：根据相关法律法规政策文件，市场潜力大、临床价值高的专利到期后的首家化学仿制药，通过仿制药质量和疗效一致性评价的产品都将被纳入受政策支持的高端药品领域。
公司主要产品及研发项目覆盖心脑血管、糖尿病、消化系统、抗肿瘤等重大疾病治疗领域，具有较高的临床价值。创新性方面，公司已拥有6个“重大新药创制”科技重大专项，1个在产国内首仿产品，1个通过一致性评价产品，3个在研1类新药，3个在研2类新药，并先后获得两次国家科技进步奖。综上，公司主营产品属于高端化学药品，所属行业领域为高端化学药。
问：公司未来发展面临哪些难得的机遇?
于伟仕：公司未来发展面临的机遇有：1)国家政策的支持将进一步扩大药品需求规模，同时也为研发能力较为突出、质量控制较为有效的医药制造企业提供了快速发展契机;2)居民收入和医疗支付能力逐渐提升，药品消费能力也有望得到进一步提高;3)人口增长、老龄化加剧趋势推动我国医药行业的刚性增长。
问：公司拥有怎样的行业地位?
于伟仕：公司定位于高端化学药的研发与生产，产品具有较强的行业竞争能力。公司市场地位突出，2009年到2019年连续11年入选工信部医药工业百强，2013年到2019年连续7年入选工信部中国医药研发产品线最佳工业企业，并在南方医药经济研究所2019年度中国医药工业百强化药企业TOP100中位居第32位。
公司始终秉承创新驱动发展的理念，不断全面提升企业实力，通过不断优化生产技术、生产工艺创新，持续提升药品制剂的质量和疗效水平，并将研发成果运用到现有产品中。公司的“奥美拉唑系列产品产业化与国际化关键技术开发项目”“化学药物晶型关键技术体系的建立与应用”先后获得国家科学技术进步二等奖;截至2020年6月30日，公司通过技术创新已获得授权专利126项，其中发明专利80项，被评为北京市专利示范企业;截至目前，公司的盐酸二甲双胍缓释片已通过一致性评价，盐酸二甲双胍片、奥美拉唑肠溶胶囊和阿莫西林胶囊等三个品种处于一致性评价CDE(国家药品监督管理局药品审评中心)在审阶段;公司亦在新产品研发方面具备技术和储备优势，截至2020年6月30日，公司累计承担国家重大新药创制、省级战略性新兴产业专项等省部级项目20项。
发行篇
问：公司选择上市所采用的标准是什么?
洪立斌：依据《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则》《上海证券交易所科创板股票上市规则》等相关法律法规，公司选择的具体上市标准为：预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。根据可比上市公司的估值水平推算，公司预计市值不低于人民币10亿元;同时，公司最近一年扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为26881.18万元，且营业收入为42.88亿元，符合最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元的要求。
问：请介绍公司本次发行情况。
洪立斌：公司本次发行前总股本为36000万股，本次公开发行股票不超过9000万股，本次公开发行不进行股东公开发售，且公开发行股票的总量占公司发行后总股本的比例不低于10%。
问：本次发行募集资金用途是什么?
于飞：公司本次发行募集资金将主要用于研发中心建设及创新药研发项目、固体制剂和小容量水针制剂高端生产线建设项目、原料药技术升级改造项目、智能编码系统建设项目、营销中心建设项目、智能化工厂及绿色升级改造项目和补充流动资金等。
问：公司此次募集资金的必要性是什么?
于飞：尽管公司通过多年经营积累持续稳定发展，但现有资本规模仍难以满足公司长远发展的需求。为在未来竞争中占据有利地位，必须拥有充足的资本，在产品研发、扩大生产、营销网络建设和仓储物流等方面加大投入，抢占更多的市场份额，巩固和提升公司在行业内的竞争地位。尽管由于募集资金投资项目的建设及产能完全释放需要一定时间，短期内公司即期回报被摊薄，但募集资金投资项目的有效实施，有助于扩大公司现有产品的产能规模，提高生产效率，改善公司研发环境，进一步丰富产品线以及完善公司的销售网络，提高公司的信息化水平及管理运营效率，整体提升公司的经营规模、经营效益和核心竞争力，实现并维护公司股东的长远利益。
[2020-12-14] 悦康药业(688658):悦康药业集团股份有限公司董事长于伟仕先生致辞
■上海证券报
尊敬的各位嘉宾，投资者朋友：
大家好!
欢迎大家参加悦康药业集团股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市的网上投资者交流会。在此，我谨代表悦康药业董事会及全体员工，向长期关心和支持公司发展的广大投资者和各界朋友们表示衷心的感谢!我希望通过此次网上投资者交流活动，能充分客观地解答各位投资者所关心的问题，让大家更加全面地了解悦康药业。
悦康药业集团成立于2001年，自成立以来就专注于医药行业，坚持以患者为中心、以临床需求为导向、满足临床的可及性和可负担性，致力于成为仿创结合的领先医药企业。公司是一家以高端化学药为主导的大型医药企业集团，以研发创新为驱动的国家级高新技术企业，主营业务涵盖药品研发、制造、流通销售全产业链条，集团现有品规200多个，覆盖心脑血管、消化系统、抗感染、内分泌以及抗肿瘤等12个用药领域。
悦康药业通过技术创新，不断提升药品质量标准，开发创新药物。公司相继组建了头孢药物晶型研究国家地方联合工程实验室、心脑血管北京市工程研究中心、微丸缓控释制剂技术开发平台等，建立了悦康集团院士专家工作站、博士后科研工作站，2015年、2016年连续两年荣获国家科技进步二等奖。通过持续技术创新，公司产品市场竞争力较强，市场份额处于相对领先地位，且连续11年入选工信部医药工业百强。
此次公开发行股票并在科创板上市，是悦康药业发展历史上的一个重要里程碑。未来公司将继续坚持以创新为驱动，以产品为主导，以专业化为保障、效率制胜的可持续创新发展战略;围绕“营造全球喜悦，关爱人类健康”的企业宗旨，悦康人将不断研制有技术壁垒、专利壁垒及安全、疗效确切的高端化学药;践行国家创新及高质量发展战略，推动公司新一轮跨越式发展，为实现成为仿创结合的领先医药企业的目标进一步努力奋斗。
我们真诚地希望，通过本次网上投资者交流会，与广大投资者和网友们深入交流，能够让大家更加全面、深入地了解悦康药业的投资价值及未来发展规划。我们坚信，公司的成功和发展离不开广大投资者的高度信任与大力支持，我们将充分听取各位投资者的宝贵意见，进一步完善公司的经营工作，推进公司的创新和发展。我们将通过不懈努力，用丰厚的投资收益和优良的经营业绩来回报投资者和社会!再次感谢各位投资者的关注，期待与您携手共赢!谢谢大家!
[2020-12-14] 悦康药业(688658):悦康药业集团股份有限公司董事会秘书王成杰先生致结束词
■上海证券报
尊敬的各位嘉宾、投资者：
大家好!
悦康药业集团股份有限公司网上路演活动即将结束，我谨代表悦康药业全体员工，衷心的感谢大家对公司首次发行的积极关注和踊跃参与，同时感谢中信证券等所有中介机构为本次路演活动所做出的努力，感谢上证路演中心、中国证券网为我们提供了沟通交流的平台，使得今天的路演活动圆满完成。
借这个机会，非常高兴与各位嘉宾及广大投资者朋友们就悦康药业的主营业务、经营情况以及未来的发展战略展开充分的讨论、交流，也非常感谢大家提出的诸多宝贵意见。悦康药业发展至今，始终坚持以“营造全球喜悦，关爱人类健康”为宗旨，坚守“合和”文化，致力于打造悦康品牌，共建和谐社会，力图在为患者带来健康的同时，在资本市场中为广大投资者带来卓越回报。通过刚才的交流，相信大家对公司有了更多的了解，对于公司未来的发展战略也有了更清晰的认知。参与资本市场后，有了广大投资者的信任、支持，悦康药业全体员工将会再接再厉，为股东创造更高的价值，为社会贡献更多的悦康力量。
由于时间原因本次路演活动就要告一段落了，最后再次感谢广大投资者及社会各界对悦康药业的关注与关心，您的参与是对我们最大的鼓励与支持。未来悦康药业也会一如既往的敞开与社会各界沟通交流的大门，持续聆听广大投资者的心声，并以此作为未来工作的重要导向。悦康药业将携手广大投资者一起，共创美好未来!
最后，祝大家身体健康，工作顺利，再次感谢大家!
=========================================================================
免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
=========================================================================