600828成商集团股票走势分析
≈≈茂业商业600828≈≈(更新:21.09.03)
[2021-09-03] 茂业商业(600828):茂业商业拟投资1000万设立全资子公司
■证券时报
茂业商业(600828)9月3日晚间公告，公司拟投资1000万元设立全资子公司深圳茂业创新服务有限公司，主营人力资源管理、财务咨询平台和品牌管理咨询及供应链管理。
[2021-08-18] 茂业商业(600828):茂业商业上半年实现扣非净利润3亿元 同比增长87.49%
■中国证券报
茂业商业8月18日晚发布2021年半年报。上半年，公司实现营业收入22.14亿元，同比增长37.92%;实现归属于上市公司股东的净利润3.17亿元，同比增长31.3%。实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3亿元，同比增长87.49%;基本每股收益0.18元。公司表示，去年上半年受疫情影响，今年上半年公司销售回暖，导致营收、利润整体上升。
深耕百货零售行业
茂业商业作为西南地区最具影响力的百货零售巨头及“城市综合体运营商”，旗下实体零售门店数量总共22家，公司主营以商业零售为主，并辅以部分物业租赁和酒店业务，经营业态包括百货商场、购物中心、奥特莱斯及超市。
半年报显示，报告期内，茂业商业持续深耕零售行业，坚持围绕以经营流量提升商业价值为核心，以提升销售额增加市场份额、以提升物业价值增加盈利能力为目标的方针，持续不断地进行品牌及品类优化、内部调改和硬件升级。公司通过持续在门店经营、客户管理、费用控制和人员培训及管理方面贯彻和落实年初制定的相关策略，并加快门店商品规划调整和商品规范化管理，进一步加强品牌战略合作，持续引进地区首店、标杆品牌旗舰店，同时不断提升商品力，优化门店形象、定位和经营效率。
通过多种经营举措的实施，2021年上半年，作为公司主营业务的百货零售业实现营业收入14.62亿元，同比增长23.54%;毛利率高达52.39%，公司经营活动产生的现金流量净额3.52亿元，上年同期为-3.62亿元，整体经营效果改善明显。
坚定数字化方向
随着数字经济的发展，报告期内，茂业商业坚定数字化发展方向，以全渠道营销触达更多客户，利用社交、内容平台的带货属性进行高效营销，并借助数字化平台系统，以数据赋能品牌商，帮助品牌商进行运营数据的横纵向比较，科学制定选品策略，实现精准营销。
值得注意的是，茂业商业近期公告称，拟投资4.26亿元建设成都茂业时代广场项目，目前已经完成项目相关规划和报批报建工作，正开展工程建设施工。茂业商业表示，公司投资建设茂业时代广场是为了积极推进和实施公司前期发展战略规划，同时有利于盘活公司存量资产，提高公司整体的资产运营效率，项目建成后，未来有望打造成区域核心商圈，从而全面提升公司整体盈利能力和可持续发展能力，助力公司积极向全国性百货零售公司迈进。
[2021-05-31] 茂业商业(600828):茂业商业拟投资修建茂业时代广场项目
■中国证券报
茂业商业5月31日晚公告，前期，为了进一步盘活公司存量资产、提高资产运营效率、最大化公司收益，经公司董事长审批同意，将控股子公司成都茂业置业有限公司(简称“茂业置业”)名下的位于四川省成都市双流区白家镇近都村二社的房产进行拆除。同时，根据公司经营发展的需要，公司拟以茂业置业为投资主体，在完成房产拆除的土地上，重新投资修建茂业时代广场项目(简称“茂业时代广场”)。该项目建设规划为商业、办公为一体的城市综合体，项目占地面积1.49万平方米，规划总建筑面积约9.46万平方米，预计总投资额约4.26亿元，项目建设周期预计20个月。
公告显示，公司投资建设茂业时代广场是为了积极推进和实施公司前期发展战略规划，同时有利于盘活公司存量资产，提高公司整体的资产运营效率。茂业时代广场位于成都市双流区的核心区域，项目的交通区位优势明显，双地铁、机场高速、大件路、临港路与黄河中路相接，形成方便快捷的交通网，建成后，未来存在打造区域核心商圈的可能。公司认为该项目的建设和运营有利于增强公司的整体盈利能力和可持续发展能力，符合公司长远发展规划。
[2021-04-26] 茂业商业(600828):茂业商业一季度实现净利润2.12亿元 同比增长178.46%
■中国证券报
茂业商业4月26日晚发布2021年第一季度报告，今年一季度实现营业收入12.1亿元，同比增长58.89%;实现归属于上市公司股东的净利润2.12亿元，同比增长178.46%;基本每股收益0.12元。
对于营业收入增长原因，公司称主要系去年一季度受疫情影响，今年一季度销售回暖，导致营业收入增加。
茂业商业坚持做大做强主营业务，以商业零售为主(约占营业收入的68.2%)，并辅以部分物业租赁和酒店业务。旗下实体零售门店数量总共22家，经营业态包括百货商场、购物中心、奥特莱斯及超市。
展望未来，茂业商业表示，公司将坚持“外延式发展和内生式增长”的战略路径。行业集中度的持续提升是必然趋势，未来会有更多无法及时转型亦无核心竞争力的商业零售企业被淘汰，公司将在做好存量，保证资金能够支撑的基础上，瞄准时机，选择适合的标的，积极收购，进一步扩充市场占有率。
[2021-04-13] 茂业商业(600828):茂业商业重庆茂业、泰州一百2020年业绩承诺延期至2021年履行
■中国证券报
茂业商业4月13日晚公告，公司当日召开董事会审议并通过《关于茂业百货(中国)有限公司、中兆投资管理有限公司延期履行业绩承诺及签署相关补充协议的议案》《关于深圳茂业商厦有限公司延期履行业绩承诺及签署相关补充协议的议案》等，并将提交股东大会审议。
公告称，2020年度，是业绩承诺期的最后一年，这一年，因受新冠肺炎疫情及高温汛期影响，重庆茂业和泰州一百因该等无法预见、自身无法控制的客观原因致使经营受到重大负面影响，导致2020年度无法实现业绩承诺。由此，茂业商厦、茂业百货和中兆投资拟根据《股权/股份转让协议》中有关“补偿数额的调整”的约定，同时结合证监会于2020年5月15日发布的《证监会有关部门
负责人就上市公司并购重组中标的资产受疫情影响相关问题答记者问》的相关精神，对其作出的重庆茂业、泰州一百2020年业绩承诺延期至2021年履行。除前述延期外，原补偿约定不变。
茂业商业表示，突如其来的新冠肺炎疫情及高温汛期是未能及时完成业绩承诺的重要因素，此外，面对疫情公司向供应商提供了减免租金及降低扣率等支持措施，也进一步影响了两家公司业绩的实现。
尽管2020年新冠肺炎疫情对宏观经济和实体零售行业经营带来较大冲击，但茂业商业仍采取了多项政策积极复工复产，经营情况逐步有所恢复。
2020年年报显示，2020年公司积极响应政府出台的各种促消费政策，主力聚焦在线新经济、新消费等热点，组织开展多项营销活动为公司的可持续发展提供动力;开展门店调改升级，优化门店结构，重点开展了成都盐市口茂业天地北区的拆迁重建工作和收购成都仁和投资有限公司100%股权的相关工作，利用疫情导致的实体销售冷淡期，加快门店的调改、建设和升级;同时，持续打造高效供应链、开拓自采自营以及调整产品组合布局等多方面强化核心竞争力;加快数字化建设转型，通过茂乐惠APP、微信小程序、直播等线上销售平台积极拓展社群营销、社交营销;加速线上业务拓展，拓展线上与线下融合的新消费模式等。
茂业商业表示，2021年公司将紧抓行业发展机遇，提升公司管理能力、持续提升消费者体验度、加速数字化转型，继续拓宽、挖掘线上与线下融合的广度与深度，拓展线上与线下融合的新消费模式，尽最大努力达成业绩目标。
[2021-03-24] 茂业商业(600828):茂业商业2020年实现净利润2.13亿元 拟10派1元
■中国证券报
茂业商业3月24日晚发布2020年度报告，2020年公司实现营业收入36.99亿元，同比下降69.76%;实现归属于上市公司股东的净利润2.13亿元，同比下降83.09%;基本每股收益0.12元。公司拟向全体股东每10股派发现金股利1元(含税)。
年报显示，2020年，新冠肺炎疫情对宏观经济和实体零售行业经营带来巨大冲击。公司旗下门店实行了半个多月的暂停营业措施，恢复营业后，各门店面临着前所未有的客流剧减、人气不振的经营困境。虽然在报告期内，公司采取了多项政策积极复工复产，经营情况自二季度以来逐步有所恢复。然而由于疫情对宏观经济、居民收入、消费者购物习惯等方面的持续性影响，加之夏季汛情使得部分门店经营受损，以及疫情2020年12月在多地散点暴发，行业和公司经营再次受到一定影响，复苏态势有所减缓，2020年，公司整体营收、净利润情况同比下滑明显。
茂业商业称，报告期内，公司重点开展了成都盐市口茂业天地北区的拆迁重建工作和收购成都仁和投资有限公司100%股权的相关工作，公司利用疫情导致的实体销售冷淡期，加快门店的调改、建设和升级，在行业的寒冬期积极布局，为公司的可持续发展提供动力;同时，公司通过打造高效供应链、开拓自采自营以及调整产品组合布局等多方面强化核心竞争力;坚定数字化发展方向，加速线上业务拓展。
在经营计划中，公司表示，将抓住机遇，积极调改，抓住公司80%为联营模式的优势，充分吸纳优质品质卫生餐饮，提高配套服务;坚持“外延式发展和内生式增长”的战略路径。行业集中度的持续提升是必然趋势，未来会有更多无法及时转型亦无核心竞争力的商业零售企业被淘汰，公司应在做好存量，保证资金能够支撑的基础上，瞄准时机，选择适合的标的，积极收购，进一步扩充市场占有率;做好成都盐市口茂业天地北区的重建工作和成都仁和投资有限公司所属地块的审批、规划、建设等相关工作，打造综合型、体验型和服务型的地标性商业项目。
[2020-10-30] 茂业商业(600828):茂业商业前三季净利同比下降62.57%
■证券时报
茂业商业(600828)10月30日晚发布三季报，前三季度，公司实现营收25亿元，同比下降71.13%，报告期受疫情影响营业收入下降，以及公司执行新收入准则，联营业务收入以净额法列示，若剔除新收入准则变化的影响，营业收入下降34.83%。前三季度实现净利3.26亿元，同比下降62.57%。
[2020-10-09] 茂业商业(600828):茂业商业拟投资约13亿元修建茂业天地(北区)
■中国证券报
茂业商业10月9日晚公告，根据公司经营发展的需要，公司全资子公司成商集团控股有限公司(简称“成商控股”)对自有的位于成都市东御街19号的土地投资修建盐市口项目(简称“茂业天地”)。茂业天地分为南、北两区，整体规划、分期建设。其中，南区项目建设于2011年1月27日经公司股东大会审议通过后开工建设，目前已建设完成，并已投入运营。现成商控股根据茂业天地(南区)经营情况及市场情况，计划启动投资修建茂业天地(北区)。
该项目建设规划为商业、办公及酒店公寓为一体的城市综合体，占地面积16.26亩，规划总建筑面积约18.43万平方米，预计总投资额约13亿元，计划自公司决策程序通过后启动拆迁，拟计划于2021年3月前完成拆迁工作，2021年3月开工建设，预计于2023年底竣工。
公告称，公司投资建设茂业天地(北区)是为积极推进公司前期发展战略规划的实施，有利于优化公司的相关资源配置。茂业天地位于成都市整个城市的“中心”，临近地铁交通枢纽中心——天府广场，地理位置优越。建成后，将进一步丰富、完善和提升盐市口茂业天地店的商业、商务功能，有利于进一步巩固和提升公司在盐市口商圈及成都区域的市场地位及竞争力，预计有利于增强公司的可持续发展能力和盈利能力。
公司10月9日已召开董事会审议通过了《关于对外投资的议案》，董事会同意投资修建茂业天地(北区)，并同意授权公司董事长及经营管理层在董事会审批权限范围内负责项目所涉相关协议签署、规划、报建、施工建设等具体事宜。
[2020-09-01] 茂业商业(600828):茂业商业拟收购仁和投资100%股权
■上海证券报
茂业商业(600828)9月1日晚公告，当日，根据《公司章程》，经公司董事长审批通过，同意公司全资子公司成商集团控股有限公司与成都仁和实业(集团)有限公司签署《股权购买意向书》及意向书约定之《交易资金托管协议》，计划购买后者持有的成都仁和投资有限公司(简称“仁和投资”)合计100%股权。
公告显示，截至意向书签订日，仁和投资名下拥有三宗位于四川省成都市锦江区的土地使用权。
公司表示，鉴于仁和投资拥有的地块地理位置优越，位于成都市中心，紧邻成都市地标建筑天府广场、四川大剧院，且毗邻公司成都仁和人东店和盐市口茂业天地店，如能成功收购，预计将有利于公司进一步深耕在成都区域的商业零售业务，同时有利于与公司现有门店产生协同效应，可提高公司综合实力与盈利能力，提升公司在区域内的综合竞争力。
截至目前，公司与有关方就本次交易涉及的相关事项正在进行积极沟通，后续公司将实施相关中介机构的选聘工作，并陆续开展相关审计评估工作。
[2020-08-26] 茂业商业(600828):茂业商业上半年净利同比下降62%
■证券时报
茂业商业(600828)8月26日晚披露半年报，上半年公司实现营收16.06亿元，同比下降74.19%;净利2.41亿元，同比下降62.34%。疫情期间，公司旗下的百货、购物中心业态采取了阶段性停业、缩短营业时间及限制客流的措施，同时对供应商提供了减免租金及降低扣率等支持措施。二季度公司经营逐步复苏，销售与客流明显恢复，经营业绩较一季度有了明显改善。
[2020-06-15] 茂业商业(600828):茂业商业拟用不超3.5亿元开展证券投资业务
■上海证券报
茂业商业公告，在连续12个月内，公司拟用不超过3.5亿元自有资金进行证券投资。
[2020-06-04] 茂业商业(600828):茂业商业增设摊位对经营收入、净利的影响不足百分之一
■证券时报
茂业商业(600828)连续4日涨停，公司6月4日晚间公告，虽然自2月底全面复工以来，公司有部分门店适时在商场外的广场及政府同意地点增设摊位、卖点；但截至目前，上述增设摊位、卖点对公司的经营收入、净利润的影响不足百分之一；预计对2020年的经营收入和净利润也不会产生重大影响，提请投资者勿盲目追捧炒作概念。
[2020-06-03] 茂业商业(600828):三连板茂业商业,公司商业模式未发生重大调整
■证券时报
茂业商业(600828)连续3日涨停，公司6月3日晚间公告，公司目前经营情况正常，市场环境、行业政策、主营业务、商业模式未发生重大调整。公司目前经营业务以商业零售为主(2019年商业零售约占营业收入的85%)，并辅以部分物业租赁和酒店业务；旗下实体零售门店数量总共22家，经营业态包括百货商场、购物中心、奥特莱斯及超市。
[2020-03-24] 茂业商业(600828):茂业商业2019年实现净利润12.59亿元,拟10派3元
■中国证券报
茂业商业（600828）3月24日晚披露2019年年度报告。2019年公司实现营业收入122.34亿元，同比下降6.65%；实现归属于上市公司股东的净利润12.59亿元，同比增长4.56%；基本每股收益0.73元。公司拟向全体股东每10股派发现金股利3元（含税）。
年报显示，公司持续深化线上线下流量互导，提升销售效率。增加对网络平台的应用，强化门店商品的线上推广，并正积极推动大数据、新技术在门店的落地。公司目前大部分门店位于成都、深圳、呼和浩特等城市的核心商圈，地理位置优越，且60%以上为自有物业，具备显著的成本优势和较大的物业增值空间，抗风险能力强。
在发展战略中，公司提到，将继续坚持公司自2015年起确立的外延式发展和内生式增长相结合的发展路径，在提高经营管理质量和效益的基础上，继续对现有门店进行升级改造与转型，并机会性把握行业并购、整合的机遇， 通过主力店辐射推进模式，并购成熟门店。同时，在未来的经营发展上，做到三个坚持：坚持持续提升坪效、坚持持续提升商品力和坚持自有物业为主、租赁为辅。
年报显示，公司坚持做大做强主营业务，以商业零售为主（约占营业收入的85%），并辅以部分物业租赁和酒店业务。旗下实体零售门店数量总共22家，经营业态包括百货商场、购物中心、奥特莱斯及超市；商业零售主要经营模式仍为自营模式、联营模式和租赁模式，以联营模式为主。
[2020-03-16] 茂业商业(600828):茂业商业拟5.78亿元购买子公司维多利集团15%股权
■中国证券报
茂业商业（600828）3月16日晚公告，当日公司召开董事会会议审议通过了《关于购买内蒙古维多利商业（集团）有限公司15%股权暨关联交易的议案》，公司全资子公司深圳茂业百货同意维多利投资将其持有的维多利集团15%的股权以5.78亿元转让给公司，用以偿还借款本息及抵消维多利投资欠维多利集团的往来款。
公告显示，公司全资子公司深圳茂业百货与邹招斌分别于2017年12月29日、2018年12月28日先后签署了《借款合同》与《借款合同补充协议》（统称为“借款合同”），根据借款合同约定，深圳茂业百货于2018年1月2日，向邹招斌提供了合计4亿元的贷款。
为担保邹招斌完全履行借款合同项下的所有义务、债务和责任，维多利投资自愿将维多利集团15%的股权质押给深圳茂业百货，双方已于2017年12月29日，就前述股权质押相关事宜签署了《股权质押合同》，并已于2018年4月3日完成质押登记。
因受宏观经济及外部环境不确定性因素影响，邹招斌目前资金周转存在一定困难，未能按期偿还上述借款本金及利息。
公司称，基于上述情况，考虑到维多利投资以其持有的维多利集团15%股权提供了质押担保，且维多利集团经营情况良好，公司看重维多利集团在内蒙古市场的领导地位，为收回前述借款本息，维护公司债权人权益，经公司及深圳茂业百货积极与邹招斌、维多利投资协商，拟以质押股权折价方式来进行借款本息（共计4.92亿元）及维多利投资对维多利集团所欠往来款的抵偿，即深圳茂业百货同意维多利投资将质押股权转让给公司，然后，由维多利投资委托公司将股权转让款支付给深圳茂业百货和维多利集团，用以抵偿前述借款本息与往来款。
公司表示，本次交易是基于收回借款本息，以维护公司债权人利益，保障公司利益不受损失而发生。本次交易完成后，公司持有维多利集团的股权将提升至85%，可进一步增加对维多利集团的持股比例，有助于公司整体实力和抗风险能力的进一步增强，助力公司的健康可持续发展，由此，此次交易不会对上市公司造成利益损失；同时，本次交易完成后，邹招斌及维多利投资将不再构成公司的关联方，将有利于减少关联交易。
[2019-08-22] 茂业商业(600828):业绩符合预期,经营调整带来盈利能力改善-2019年中报点评
■光大证券
公司1H2019营收同比减少3.34%,归母净利润同比增长14.67%1H2019实现营业收入62.20亿元,同比减少3.34%；实现归母净利润6.41亿元,折合成全面摊薄EPS为0.37元,同比增长14.67%；实现扣非归母净利润6.25亿元,同比增长20.11%,业绩符合预期。
单季度拆分来看,2Q2019实现营业收入28.26亿元,同比减少1.34%；实现归母净利润3.04亿元,同比增长21.01%；实现扣非归母净利润2.92亿元,同比增长20.89%。
综合毛利率上升1.85个百分点,期间费用率上升0.19个百分点1H2019公司综合毛利率为30.12%,较上年同期上升1.85个百分点。毛利率上升主要由于业态调整带来的盈利能力提升,以及毛利率相对较低的超市业务占比下降。1H2019公司期间费用率为14.38%,较上年同期上升0.19个百分点,其中,销售/管理/财务费用率分别为9.48%/2.15%/2.75%,较上年同期分别变化-0.10/0.01/0.28个百分点。
各业态持续推进调整,盈利能力有所改善报告期内公司无新增/关闭门店,拥有各业态门店34家。报告期内公司延续经营业态的调整优化,成都地区综超业务规模持续缩减,同时决定自7月1日期将呼和浩特、包头的12家超市所属资产和门店经营权转交给第三方进行经营管理,以进一步提升公司盈利能力。百货业务方面稳步推进购物中心化改造,依照因地制宜原则进行优化调整,力图提高顾客体验和增加客流。公司在各业态推进的调整工作带来了整体毛利率水平的上行。
上调盈利预测,维持"增持"评级公司盈利能力有所改善,我们上调对公司19-21年全面摊薄EPS的预测至0.76/0.80/0.84元(之前为0.73/0.76/0.79元),公司PE及PB处于业内较低水平,维持"增持"评级。
风险提示:区域经济增速不达预期,收购门店整合不达预期。
[2019-08-22] 茂业商业(600828):茂业商业上半年净利同比增14.67%
■证券时报
茂业商业(600828)8月22日晚披露半年报，公司上半年营收为62.2亿元，同比下降3.34%；净利为6.41亿元，同比增长14.67%。每股收益0.37元。
[2019-07-30] 茂业商业(600828):茂业商业取消购买秦皇岛茂业百货有限公司100%股权事项
■上海证券报
茂业商业公告，因市场环境发生变化，为了确保收购更加有利于上市公司经营发展，保障股东权利，经公司董事会慎重研究，决定取消《关于购买秦皇岛茂业百货有限公司100%股权暨关联交易的议案》。
[2019-07-24] 茂业商业(600828):茂业商业拟再度收购秦皇岛茂业遭问询,要求说明原因及合理性
■中国证券报
上交所7月24日晚间向茂业商业（600828）下发问询函，要求茂业商业就拟再度购买中兆投资持有的秦皇岛茂业100%股权的原因及合理性等进行说明。
2018年9月8日，茂业商业曾披露公告，拟支付现金19.92亿元购买秦皇岛茂业100%股权。2018年10月11日，公司公告称，因秦皇岛茂业拟与中兆投资进一步清理关联往来，公司决定终止收购秦皇岛茂业。现茂业商业再次拟收购该项目，且目前中兆投资仍欠秦皇岛茂业5.08亿元债务。
上交所要求茂业商业补充披露：在关联往来尚未清理完毕的情况下，公司再次拟收购秦皇岛茂业的原因及合理性，并要求公司全体董事、监事和高级管理人员具体说明在本次交易中开展的相关尽职调查工作，并对标的估值的合理性、未来盈利预测的可实现性，以及是否存在对公司资金周转产生不利影响等损害上市公司利益的情形发表明确意见并签字确认。
根据两次收购资产公告，茂业商业前次收购公司对秦皇岛茂业100%股权采用资产基础法评估，但本次收购采用收益法评估。两次评估报告显示，前次资产基础法评估值为19.92亿元，收益法评估值为19.98亿元；本次资产基础法评估值为12.15亿元，收益法评估值为17.90亿元。上交所要求请茂业商业补充披露：两次资产评估中，资产基础法与收益法之间的差距显著不同的原因；前后两次股权收购作价以不同评估方法评估值为依据的原因及合理性。
截至2019年3月31日，秦皇岛茂业总资产11.43亿元，净资产3.47亿元，其中应收中兆投资欠款5.08亿元，短期借款1.5亿元，未分配利润172.44万元。同时，截至2018?年12月31日，秦皇岛茂业短期借款为0，未分配利润2856.84万元。秦皇岛茂业存在中兆投资5.08亿元大额占用资金的同时，增加银行借款1.5亿元，用于向中兆投资利润分配。
上交所要求茂业商业补充披露：秦皇岛茂业应收中兆投资欠款的形成时间、具体内容、资金来源，说明是否存在虚构债权的情形；秦皇岛茂本次利润分配的资金来源，是否存在负债向中兆投资突击利润分配的情形；秦皇岛茂业向股东提供大额资金，并增加负债进行利润分配的原因，明确是否存在通过本次交易向控股股东输送利益的情形。
[2019-07-12] 茂业商业(600828):茂业商业拟出售优依购40.8779%股份
■上海证券报
茂业商业公告，公司拟向关联方商业城出售参股公司深圳优依购电子商务股份有限公司40.8779%股份。商业城拟通过发行股份的方式购买优依购的股权，交易完成后，公司将不再持有优依购的股权。由于本次交易的标的资产预估值暂未确定。通过本次交易，公司可获得较好的投资收益。
[2019-03-15] 茂业商业(600828):业绩符合预期,主营业务回调拖累收入端表现-2018年年报点评
■光大证券
公司2018年营收同比增长1.28%,归母净利润同比增长10.03%3月14日晚，公司公布2018年年报：2018年实现营业收入131.05亿元，同比增长1.28%；实现归母净利润12.05亿元，同比增长10.03%，折合成全面摊薄EPS为0.70元；实现扣非归母净利润10.93亿元，折合同比增长40.01%。单季度拆分看，4Q2018实现营业收入45.33亿元，同比增长2.63%，实现归母净利润4.64亿元，同比减少10.30%，业绩符合预期。公司拟以每10股派发现金股利1元。
综合毛利率上升2.13个百分点，期间费用率下降0.69个百分点2018年公司综合毛利率为29.26%，同比上升2.13个百分点。其中主营业务/其他业务毛利率分别实现22.68%/10.94%，同比上升1.33/0.88个百分点。
2018年公司期间费用率为14.36%，较上年同期下降0.69个百分点，其中，销售/管理/财务费用率分别为9.14%/2.70%/2.53%，较上年同期分别变化-0.45/-0.15/-0.09个百分点。
门店调改有序进行，零售主业表现有地区、业态差异
报告期内公司完成重庆茂业和泰州一百的并表，关闭了包头一店、温江店、龙泉店、武侯店，截至报告期末公司拥有各业态门店共34家。公司零售业务2018年收入端表现较弱：百货/综超/奥莱业务收入分别变化-2.30%/-18.32%/-0.42%，而购物中心表现较好，收入同增14.85%。地区方面华南表现好于其他区域，但零售业务整体仍旧趋弱，拖累了公司收入端表现。
维持盈利预测，维持“增持”评级
我们预计随着公司零售业务调整和收购门店整合工作的逐步完成，公司业绩有玩稳步提升，我们维持对公司19-20年全面摊薄EPS预测0.73/0.76元，新增21年预测0.79元，公司PE及PB均处于行业较低水平，维持“增持”评级。
风险提示：区域经济增速不达预期，收购门店整合不达预期。
[2019-03-14] 茂业商业(600828):茂业商业2018年净利12亿元,同比增10%
■证券时报
茂业商业(600828)3月14日晚间披露年报，公司2018年实现营业收131.05亿元，同比增长1.28%；净利润12.05亿元，同比增长10.03%；每股收益0.70元。公司拟每10股派发股利1元。
[2018-11-05] 茂业商业(600828):茂业商业前三季拟进行利润分配10派2元
■证券时报
茂业商业(600828)11月5日晚披露，公司董事会审议通过公司2018年前三季度利润分配预案，拟向全体股东每10股派发现金红利2元(含税)，派发红利总额为3.46亿元(含税)。
[2018-10-30] 茂业商业(600828):业绩符合预期,经营调整拉低收入端表现-2018三季报点评
■光大证券
1-3Q2018营收同比增长0.58％，归母净利润同比增长28.22％
10月29日晚，公司公布2018年三季报：1-3Q2018实现营业收入85.72亿元，同比增长0.58％；实现归母净利润7.41亿元，同比增长28.22％，折合全面摊薄EPS0.43元；实现扣非归母净利润7.16亿元，同比增长29.80％，业绩符合预期。
单季度拆分来看，公司3Q2018实现营业收入25.06亿元，同比减少1.58％；实现归母净利润2.02亿元，同比增长9.03％。
综合毛利率上升1.86个百分点，期间费用率下降0.71个百分点1-3Q2018公司综合毛利率为29.75％，同比上升1.86个百分点。
1-3Q2018公司期间费用率为15.72％，同比下降0.71个百分点，其中，销售/管理/财务费用率分别为10.56％/2.37％/2.79％，同比分别变化-0.71/0.22/-0.22个百分点。
经营调整导致成都综超营收大幅下滑
报告期公司成都综超业务营收同比下滑51.24％，一方面是由于盐市口茂业天地综超17年5月闭店，导致综超营收大幅下降，另一方面公司调整经营策略，集中资源于百货业务。9月公司关闭成都地区综超两家，成都外各区域综超业务线营收于报告期内也均有一定程度同降。
门店整合方面，今年以来公司单季期间费用率持续同比下降，整合工作稳步有效推进，为后续净利润增长提供了一定空间。
维持盈利预测，维持“增持”评级
公司门店整合工作稳步推进，具备成长为多区域龙头的潜力。我们维持对公司18-20年全面摊薄EPS分别为0.69/0.73/0.76元的预测，维持“增持”评级。
风险提示：区域经济增速不达预期，收购门店整合不达预期。
[2018-10-29] 茂业商业(600828):营收增长放缓,高线消费承压影响业绩表现-三季报点评
■东兴证券
事件：10/29晚公司发布三季报称，前三季度实现营业收入为85.72亿元，较上年同期增0.58%；归属于母公司所有者的净利润为7.41亿元，较上年同期增28.22%；基本每股收益为0.4277元，较上年同期增28.25%。
主要观点：1、经营战略调整，营收增长放缓1-9月公司营业收入同比增长0.58%，其中Q3实现营收25.06亿元，同比下滑1.58%；净利润同比增长28.22%，其中Q3净利润2.13亿元，同比增长7.75%。分业态来看，百货营收下滑0.31%，综超下滑17.74%，奥莱同比增1.2%。公司调整经营思路，收缩成都综超业务，关闭3处位于成都的低效综超门店。净利增长源自公司经营模式的改善。在联营改租赁的模式调整下，公司经营效率进一步提升。包头和呼和浩特地区的百货业态毛利率进一步提升3.93pct和0.62pct至23.93%和19.55%。
2、经营效率提质，控费得当推升净利水平经营效率提升下，公司毛利率水平高增1.65pct至29.75；其中Q3毛利率提升0.84pct至31.32%。连锁规模化，费用管控得当，销售费用率降0.67pct至10.56%；财务费用率降0.39pct至2.79%。门店拓展，本报告期公司发放维多利前期计提年终奖推升Q3的管理费用率提升0.5pct至2.64%，拉动1-9月管理费用率增0.22pct至2.37%。综合以上，公司净利率稳步提升，1-9月净利率同比增2.05pct至9.34%。
3、高线城市消费能力下滑，拖累地区营收表现居民消费持续承压、棚改货币化退潮持续削弱高线城市的消费能力，公司在南充和菏泽地区的营收同比下滑7.53%和0.67%；西北 地区呼和浩特和包头的营收增速同比下滑3.32%和6.7%。高线地区消费能力持续承压，拖累公司整体业绩表现。
结论：
我们预测公司2018-20年的EPS（每股收益）分别为0.68、0.74和0.77元，对应当前收盘价的PE分别为7.27、6.74和6.43倍。考虑到公司在成都、重庆地区的门店对业绩形成支撑，维持"推荐"评级。
风险提示：三四线城市居民消费持续承压、西北部地区业绩表现不及预期、公司门店整合不及预期
[2018-10-24] 茂业商业(600828):泰州一百业绩下滑却获16倍溢价,茂业商业关联收购疑似“输血”大股东
■上海证券报
2年前遭弃购的泰州一百，在业绩连年下滑的情况下，如今要被“百货大王”黄茂如旗下的茂业商业再次收购，而且溢价16倍多。茂业商业正在推进的这一关联交易，引起了监管部门和投资者的关注，其交易目的被疑主要为公司控股股东茂业商厦提供现金。
溢价16倍收购泰州一百
9月8日，茂业商业公告称，拟现金收购中兆投资持有的秦皇岛茂业100%股权、茂业商厦所持的泰州一百97.31%股权，交易价格分别为19.92亿元和5.66亿元。由于茂业商厦是公司控股股东，中兆投资又是茂业商厦的全资子公司，本次收购构成关联交易。
收购方案披露第三天，上交所就向茂业商业发去问询函，要求公司解释是否存在控股股东违规占用资金、收购溢价过高、向控股股东输送利益、突击分配利润等情形。拖了1个月后，茂业商业回复了上交所的问询，决定终止收购秦皇岛茂业，以便“进一步清理关联往来”，但继续实施对泰州一百的收购。
泰州一百位于三线城市泰州市区。2009年10月，茂业商厦通过竞拍，以2.77亿元获得了泰州一百93.7%的股权。在不得转让股权5年期满后，茂业商厦开始谋划将其装入上市公司。2016年6月，泰州一百出现在茂业商业的募资总额28亿元的定增方案中，交易价格为6.43亿元，评估增值率1030.62%。不过，2个月后，随着市场的变化和融资规模的“缩水”，泰州一百被从定增方案中移出。
此次收购泰州一百，对茂业商业来说已是第二次。相比2年前，收购方式从发行股份变为现金，收购价格从6.43亿元降至5.66亿元，但资产评估增值率从1030.62%升至1608.29%。不过，2015年至2017年，泰州一百的净利润逐年下降，分别为5281.67万元、5041.21万元、4059.33万元。
或为打消外界的质疑，这次收购，关联方承诺，泰州一百2018年至2020年的净利润将逐年上升，分别不低于4398.12万元、5058.31万元、5227.04万元。
对于这一业绩承诺，业内人士大多表示担忧。从茂业商业2016年收购的人东百货、光华百货业绩来看，2017年仅完成盈利预测金额的46.46%和60.06%。为此，今年4月，公司和资产评估机构国众联公司还公开向投资者致歉。
疑向控股股东输送资金
除高溢价收购资产外，公司控股股东茂业商厦的资金紧缺问题也在此次收购中显露。
据公司公告，截至2018年6月30日，泰州一百总资产3.7亿元，净资产3402万元，其中泰州一百应收茂业商厦2.53亿元，占泰州一百总资产的68.35%，占净资产的743.16%。茂业商厦尚欠泰州一百债务合计6722.25万元。公司此次收购泰州一百，茂业商厦将以债务抵消部分收购款。抵消后，茂业商业还需向茂业商厦支付4.98亿元。
此外，截至2017年底，泰州一百的未分配利润尚有2.3亿元，但仅过了半年时间至今年6月30日，便降为93.75万元。据披露，泰州一百2015年至2017年未进行利润分配。在茂业商业收购前，泰州一百突击进行了利润分配，茂业商厦共获得2.42亿元现金。
在回复上交所的问询函时，茂业商业表示：“收购泰州一百是基于做大做强商业零售主营业务的考虑，同时履行消除同业竞争的承诺，不是为控股股东提供现金。”
而2年前公司终止定增收购泰州一百时，给出的解释是“从泰州一百的区域布局来看，除泰州一百外，公司控股股东、实际控制人在江苏省泰州、常州、无锡、扬州等地均有百货零售门店。若本次单独收购泰州门店，可能出现同业竞争或较为显著的潜在同业竞争情形，收购完成后或将出现较高金额的关联交易。”
如此前后矛盾的表述，让人不得不怀疑茂业商业此次收购动机，究竟是做大主业、消除同业竞争，还是真正“输血”公司控股股东？
[2018-10-19] 茂业商业(600828):茂业商业,倡议员工增持,并承诺保底收益
■证券时报
茂业商业(600828)10月19日晚间公告，公司实控人黄茂如倡议全体正式员工增持公司股票，并承诺如有亏损或股票收益不足8%，由实控人进行补偿。增持期间为10月22日至11月21日。
[2018-10-19] 茂业商业(600828):茂业商业,实控人抛“兜底式”增持倡议,年收益低于8%将获补偿
■中国证券报
茂业商业10月19日晚公告，公司实际控制人黄茂如倡议员工增持公司股票，公司及其全资、控股子公司全体正式员工，深圳茂业商厦有限公司及其全资、控股子公司全体正式员工，在2018年10月22日—2018年11月21日增持公司股票，连续持有12个月。如有亏损或股票收益不足8%，由实际控制人进行补偿。增持后需连续持有公司股票12个月以上，不得减持；且补偿时该增持人没有因个人原因离职；若因公司原因离职的，则实际控制人仅对亏损部分进行一次性全额补偿。本次增持公司股票的总额度不设上限。
分析人士指出，近期发布“兜底式”增持的多数公司，倡议人只承诺补偿亏损，并未对收益不足部分作出承诺。相比之下，茂业商业对亏损和收益都进行补偿，出手更加阔绰。茂业商业的此次倡议，对员工是否离职，增持上限等条件也更为宽松。
[2018-10-16] 茂业商业(600828):茂业商业,终止收购秦皇岛茂业
■证券时报
茂业商业(600828)10月16日晚间公告，此前公司拟收购秦皇岛茂业100%股权、泰州一百97.31%股份。目前，由于秦皇岛茂业拟与出售方中兆投资进一步清理关联往来，经研究，决定终止秦皇岛茂业收购项目。公司将仍以5.66亿元收购泰州一百97.31%股份。
[2018-09-12] 茂业商业(600828):茂业商业关联交易引发监管问询
■上海证券报
茂业商业9月8日发布公告称，拟支付现金超过25亿元收购控股股东及关联方的2项资产，分别为秦皇岛茂业100%股权和泰州一百97.31%股权。对此，上交所于9月11日晚间下发问询函，要求公司进一步解释交易的动机和合理性，以及2家标的公司的财务数据相关疑问。
上交所首先关注交易动机，要求公司补充披露秦皇岛茂业向股东提供大额资金，并增加负债进行利润分配的原因，明确是否存在通过本次交易向控股股东输送利益的情形。
问询函指出，公告披露，截至2018年6月30日，秦皇岛茂业总资产19.65亿元，净资产11.09亿元，其中应收中兆投资欠款12.39亿元，短期借款3.02亿元，未分配利润9.78万元。同时，截至2017年12月31日，秦皇岛茂业短期借款1亿元，未分配利润1.47亿元。即秦皇岛茂业存在中兆投资12.39 亿元大额占用资金的同时，增加银行借款2亿元，用于向中兆投资利润分配。对此，上交所要求上市公司说明秦皇岛茂业应收中兆投资欠款的形成时间、具体内容、资金来源，说明是否存在虚构债权的情形，并结合秦皇岛茂业近3年的利润分配情况，本次利润分配的资金来源，说明是否存在负债向中兆投资突击利润分配的情形。
根据问询函，截至2018年6月30日，泰州一百总资产3.7亿元，净资产3402万元，其中未分配利润93.75万元，泰州一百应收茂业商厦2.53亿元，占泰州一百总资产的68.35%，占净资产的743.16%。截至2017年12月31日，泰州一百总资产6.26亿元，净资产2.63亿元，其中未分配利润2.3亿元，泰州一百近期净资产减少的原因是利润分配2.49亿元。同时，公司披露，截至2018年6月30日，茂业商厦尚欠泰州一百债务6606万元。上交所要求公司补充披露上述应收款项明细、欠款时间及业务背景；泰州一百近3年内的利润分配情况，本次利润分配的资金来源；结合上述情况，说明本次交易目的是否主要为控股股东提供现金。
其次，上交所关注到标的资产的定价公允性问题。
根据茂业商业的公告，2项资产中，秦皇岛茂业评估增值率61.75 %。问询函指出，秦皇岛茂业评估增值的原因主要是固定资产评估增值，要求公司结合当地房价进一步说明固定资产评估作价的公允性。同时，问询函还关注到该项资产系中兆投资于2015年向茂业通信收购取得，彼时交易价格为14亿元，上交所要求公司补充披露秦皇岛茂业本次交易作价与前期挂牌转让价格差异的具体原因和合理性。此外，截至2018年6月30日，泰州一百评估增值率为1608.29%，上交所要求公司结合同行业可比公司、可比交易以及标的资产历史经营情况，说明本次交易大幅增值的原因及定价的合理性。
问询函还关注本次关联交易对上市公司的影响，要求说明本次收购资金具体来源，如涉及融资资金的，应说明融资来源和资金成本以及偿付安排，并量化分析本次交易对公司资金周转和财务费用及偿债能力的影响。
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[2021-09-03] 茂业商业(600828):茂业商业拟投资1000万设立全资子公司
■证券时报
茂业商业(600828)9月3日晚间公告，公司拟投资1000万元设立全资子公司深圳茂业创新服务有限公司，主营人力资源管理、财务咨询平台和品牌管理咨询及供应链管理。
[2021-08-18] 茂业商业(600828):茂业商业上半年实现扣非净利润3亿元 同比增长87.49%
■中国证券报
茂业商业8月18日晚发布2021年半年报。上半年，公司实现营业收入22.14亿元，同比增长37.92%;实现归属于上市公司股东的净利润3.17亿元，同比增长31.3%。实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3亿元，同比增长87.49%;基本每股收益0.18元。公司表示，去年上半年受疫情影响，今年上半年公司销售回暖，导致营收、利润整体上升。
深耕百货零售行业
茂业商业作为西南地区最具影响力的百货零售巨头及“城市综合体运营商”，旗下实体零售门店数量总共22家，公司主营以商业零售为主，并辅以部分物业租赁和酒店业务，经营业态包括百货商场、购物中心、奥特莱斯及超市。
半年报显示，报告期内，茂业商业持续深耕零售行业，坚持围绕以经营流量提升商业价值为核心，以提升销售额增加市场份额、以提升物业价值增加盈利能力为目标的方针，持续不断地进行品牌及品类优化、内部调改和硬件升级。公司通过持续在门店经营、客户管理、费用控制和人员培训及管理方面贯彻和落实年初制定的相关策略，并加快门店商品规划调整和商品规范化管理，进一步加强品牌战略合作，持续引进地区首店、标杆品牌旗舰店，同时不断提升商品力，优化门店形象、定位和经营效率。
通过多种经营举措的实施，2021年上半年，作为公司主营业务的百货零售业实现营业收入14.62亿元，同比增长23.54%;毛利率高达52.39%，公司经营活动产生的现金流量净额3.52亿元，上年同期为-3.62亿元，整体经营效果改善明显。
坚定数字化方向
随着数字经济的发展，报告期内，茂业商业坚定数字化发展方向，以全渠道营销触达更多客户，利用社交、内容平台的带货属性进行高效营销，并借助数字化平台系统，以数据赋能品牌商，帮助品牌商进行运营数据的横纵向比较，科学制定选品策略，实现精准营销。
值得注意的是，茂业商业近期公告称，拟投资4.26亿元建设成都茂业时代广场项目，目前已经完成项目相关规划和报批报建工作，正开展工程建设施工。茂业商业表示，公司投资建设茂业时代广场是为了积极推进和实施公司前期发展战略规划，同时有利于盘活公司存量资产，提高公司整体的资产运营效率，项目建成后，未来有望打造成区域核心商圈，从而全面提升公司整体盈利能力和可持续发展能力，助力公司积极向全国性百货零售公司迈进。
[2021-05-31] 茂业商业(600828):茂业商业拟投资修建茂业时代广场项目
■中国证券报
茂业商业5月31日晚公告，前期，为了进一步盘活公司存量资产、提高资产运营效率、最大化公司收益，经公司董事长审批同意，将控股子公司成都茂业置业有限公司(简称“茂业置业”)名下的位于四川省成都市双流区白家镇近都村二社的房产进行拆除。同时，根据公司经营发展的需要，公司拟以茂业置业为投资主体，在完成房产拆除的土地上，重新投资修建茂业时代广场项目(简称“茂业时代广场”)。该项目建设规划为商业、办公为一体的城市综合体，项目占地面积1.49万平方米，规划总建筑面积约9.46万平方米，预计总投资额约4.26亿元，项目建设周期预计20个月。
公告显示，公司投资建设茂业时代广场是为了积极推进和实施公司前期发展战略规划，同时有利于盘活公司存量资产，提高公司整体的资产运营效率。茂业时代广场位于成都市双流区的核心区域，项目的交通区位优势明显，双地铁、机场高速、大件路、临港路与黄河中路相接，形成方便快捷的交通网，建成后，未来存在打造区域核心商圈的可能。公司认为该项目的建设和运营有利于增强公司的整体盈利能力和可持续发展能力，符合公司长远发展规划。
[2021-04-26] 茂业商业(600828):茂业商业一季度实现净利润2.12亿元 同比增长178.46%
■中国证券报
茂业商业4月26日晚发布2021年第一季度报告，今年一季度实现营业收入12.1亿元，同比增长58.89%;实现归属于上市公司股东的净利润2.12亿元，同比增长178.46%;基本每股收益0.12元。
对于营业收入增长原因，公司称主要系去年一季度受疫情影响，今年一季度销售回暖，导致营业收入增加。
茂业商业坚持做大做强主营业务，以商业零售为主(约占营业收入的68.2%)，并辅以部分物业租赁和酒店业务。旗下实体零售门店数量总共22家，经营业态包括百货商场、购物中心、奥特莱斯及超市。
展望未来，茂业商业表示，公司将坚持“外延式发展和内生式增长”的战略路径。行业集中度的持续提升是必然趋势，未来会有更多无法及时转型亦无核心竞争力的商业零售企业被淘汰，公司将在做好存量，保证资金能够支撑的基础上，瞄准时机，选择适合的标的，积极收购，进一步扩充市场占有率。
[2021-04-13] 茂业商业(600828):茂业商业重庆茂业、泰州一百2020年业绩承诺延期至2021年履行
■中国证券报
茂业商业4月13日晚公告，公司当日召开董事会审议并通过《关于茂业百货(中国)有限公司、中兆投资管理有限公司延期履行业绩承诺及签署相关补充协议的议案》《关于深圳茂业商厦有限公司延期履行业绩承诺及签署相关补充协议的议案》等，并将提交股东大会审议。
公告称，2020年度，是业绩承诺期的最后一年，这一年，因受新冠肺炎疫情及高温汛期影响，重庆茂业和泰州一百因该等无法预见、自身无法控制的客观原因致使经营受到重大负面影响，导致2020年度无法实现业绩承诺。由此，茂业商厦、茂业百货和中兆投资拟根据《股权/股份转让协议》中有关“补偿数额的调整”的约定，同时结合证监会于2020年5月15日发布的《证监会有关部门
负责人就上市公司并购重组中标的资产受疫情影响相关问题答记者问》的相关精神，对其作出的重庆茂业、泰州一百2020年业绩承诺延期至2021年履行。除前述延期外，原补偿约定不变。
茂业商业表示，突如其来的新冠肺炎疫情及高温汛期是未能及时完成业绩承诺的重要因素，此外，面对疫情公司向供应商提供了减免租金及降低扣率等支持措施，也进一步影响了两家公司业绩的实现。
尽管2020年新冠肺炎疫情对宏观经济和实体零售行业经营带来较大冲击，但茂业商业仍采取了多项政策积极复工复产，经营情况逐步有所恢复。
2020年年报显示，2020年公司积极响应政府出台的各种促消费政策，主力聚焦在线新经济、新消费等热点，组织开展多项营销活动为公司的可持续发展提供动力;开展门店调改升级，优化门店结构，重点开展了成都盐市口茂业天地北区的拆迁重建工作和收购成都仁和投资有限公司100%股权的相关工作，利用疫情导致的实体销售冷淡期，加快门店的调改、建设和升级;同时，持续打造高效供应链、开拓自采自营以及调整产品组合布局等多方面强化核心竞争力;加快数字化建设转型，通过茂乐惠APP、微信小程序、直播等线上销售平台积极拓展社群营销、社交营销;加速线上业务拓展，拓展线上与线下融合的新消费模式等。
茂业商业表示，2021年公司将紧抓行业发展机遇，提升公司管理能力、持续提升消费者体验度、加速数字化转型，继续拓宽、挖掘线上与线下融合的广度与深度，拓展线上与线下融合的新消费模式，尽最大努力达成业绩目标。
[2021-03-24] 茂业商业(600828):茂业商业2020年实现净利润2.13亿元 拟10派1元
■中国证券报
茂业商业3月24日晚发布2020年度报告，2020年公司实现营业收入36.99亿元，同比下降69.76%;实现归属于上市公司股东的净利润2.13亿元，同比下降83.09%;基本每股收益0.12元。公司拟向全体股东每10股派发现金股利1元(含税)。
年报显示，2020年，新冠肺炎疫情对宏观经济和实体零售行业经营带来巨大冲击。公司旗下门店实行了半个多月的暂停营业措施，恢复营业后，各门店面临着前所未有的客流剧减、人气不振的经营困境。虽然在报告期内，公司采取了多项政策积极复工复产，经营情况自二季度以来逐步有所恢复。然而由于疫情对宏观经济、居民收入、消费者购物习惯等方面的持续性影响，加之夏季汛情使得部分门店经营受损，以及疫情2020年12月在多地散点暴发，行业和公司经营再次受到一定影响，复苏态势有所减缓，2020年，公司整体营收、净利润情况同比下滑明显。
茂业商业称，报告期内，公司重点开展了成都盐市口茂业天地北区的拆迁重建工作和收购成都仁和投资有限公司100%股权的相关工作，公司利用疫情导致的实体销售冷淡期，加快门店的调改、建设和升级，在行业的寒冬期积极布局，为公司的可持续发展提供动力;同时，公司通过打造高效供应链、开拓自采自营以及调整产品组合布局等多方面强化核心竞争力;坚定数字化发展方向，加速线上业务拓展。
在经营计划中，公司表示，将抓住机遇，积极调改，抓住公司80%为联营模式的优势，充分吸纳优质品质卫生餐饮，提高配套服务;坚持“外延式发展和内生式增长”的战略路径。行业集中度的持续提升是必然趋势，未来会有更多无法及时转型亦无核心竞争力的商业零售企业被淘汰，公司应在做好存量，保证资金能够支撑的基础上，瞄准时机，选择适合的标的，积极收购，进一步扩充市场占有率;做好成都盐市口茂业天地北区的重建工作和成都仁和投资有限公司所属地块的审批、规划、建设等相关工作，打造综合型、体验型和服务型的地标性商业项目。
[2020-10-30] 茂业商业(600828):茂业商业前三季净利同比下降62.57%
■证券时报
茂业商业(600828)10月30日晚发布三季报，前三季度，公司实现营收25亿元，同比下降71.13%，报告期受疫情影响营业收入下降，以及公司执行新收入准则，联营业务收入以净额法列示，若剔除新收入准则变化的影响，营业收入下降34.83%。前三季度实现净利3.26亿元，同比下降62.57%。
[2020-10-09] 茂业商业(600828):茂业商业拟投资约13亿元修建茂业天地(北区)
■中国证券报
茂业商业10月9日晚公告，根据公司经营发展的需要，公司全资子公司成商集团控股有限公司(简称“成商控股”)对自有的位于成都市东御街19号的土地投资修建盐市口项目(简称“茂业天地”)。茂业天地分为南、北两区，整体规划、分期建设。其中，南区项目建设于2011年1月27日经公司股东大会审议通过后开工建设，目前已建设完成，并已投入运营。现成商控股根据茂业天地(南区)经营情况及市场情况，计划启动投资修建茂业天地(北区)。
该项目建设规划为商业、办公及酒店公寓为一体的城市综合体，占地面积16.26亩，规划总建筑面积约18.43万平方米，预计总投资额约13亿元，计划自公司决策程序通过后启动拆迁，拟计划于2021年3月前完成拆迁工作，2021年3月开工建设，预计于2023年底竣工。
公告称，公司投资建设茂业天地(北区)是为积极推进公司前期发展战略规划的实施，有利于优化公司的相关资源配置。茂业天地位于成都市整个城市的“中心”，临近地铁交通枢纽中心——天府广场，地理位置优越。建成后，将进一步丰富、完善和提升盐市口茂业天地店的商业、商务功能，有利于进一步巩固和提升公司在盐市口商圈及成都区域的市场地位及竞争力，预计有利于增强公司的可持续发展能力和盈利能力。
公司10月9日已召开董事会审议通过了《关于对外投资的议案》，董事会同意投资修建茂业天地(北区)，并同意授权公司董事长及经营管理层在董事会审批权限范围内负责项目所涉相关协议签署、规划、报建、施工建设等具体事宜。
[2020-09-01] 茂业商业(600828):茂业商业拟收购仁和投资100%股权
■上海证券报
茂业商业(600828)9月1日晚公告，当日，根据《公司章程》，经公司董事长审批通过，同意公司全资子公司成商集团控股有限公司与成都仁和实业(集团)有限公司签署《股权购买意向书》及意向书约定之《交易资金托管协议》，计划购买后者持有的成都仁和投资有限公司(简称“仁和投资”)合计100%股权。
公告显示，截至意向书签订日，仁和投资名下拥有三宗位于四川省成都市锦江区的土地使用权。
公司表示，鉴于仁和投资拥有的地块地理位置优越，位于成都市中心，紧邻成都市地标建筑天府广场、四川大剧院，且毗邻公司成都仁和人东店和盐市口茂业天地店，如能成功收购，预计将有利于公司进一步深耕在成都区域的商业零售业务，同时有利于与公司现有门店产生协同效应，可提高公司综合实力与盈利能力，提升公司在区域内的综合竞争力。
截至目前，公司与有关方就本次交易涉及的相关事项正在进行积极沟通，后续公司将实施相关中介机构的选聘工作，并陆续开展相关审计评估工作。
[2020-08-26] 茂业商业(600828):茂业商业上半年净利同比下降62%
■证券时报
茂业商业(600828)8月26日晚披露半年报，上半年公司实现营收16.06亿元，同比下降74.19%;净利2.41亿元，同比下降62.34%。疫情期间，公司旗下的百货、购物中心业态采取了阶段性停业、缩短营业时间及限制客流的措施，同时对供应商提供了减免租金及降低扣率等支持措施。二季度公司经营逐步复苏，销售与客流明显恢复，经营业绩较一季度有了明显改善。
[2020-06-15] 茂业商业(600828):茂业商业拟用不超3.5亿元开展证券投资业务
■上海证券报
茂业商业公告，在连续12个月内，公司拟用不超过3.5亿元自有资金进行证券投资。
[2020-06-04] 茂业商业(600828):茂业商业增设摊位对经营收入、净利的影响不足百分之一
■证券时报
茂业商业(600828)连续4日涨停，公司6月4日晚间公告，虽然自2月底全面复工以来，公司有部分门店适时在商场外的广场及政府同意地点增设摊位、卖点；但截至目前，上述增设摊位、卖点对公司的经营收入、净利润的影响不足百分之一；预计对2020年的经营收入和净利润也不会产生重大影响，提请投资者勿盲目追捧炒作概念。
[2020-06-03] 茂业商业(600828):三连板茂业商业,公司商业模式未发生重大调整
■证券时报
茂业商业(600828)连续3日涨停，公司6月3日晚间公告，公司目前经营情况正常，市场环境、行业政策、主营业务、商业模式未发生重大调整。公司目前经营业务以商业零售为主(2019年商业零售约占营业收入的85%)，并辅以部分物业租赁和酒店业务；旗下实体零售门店数量总共22家，经营业态包括百货商场、购物中心、奥特莱斯及超市。
[2020-03-24] 茂业商业(600828):茂业商业2019年实现净利润12.59亿元,拟10派3元
■中国证券报
茂业商业（600828）3月24日晚披露2019年年度报告。2019年公司实现营业收入122.34亿元，同比下降6.65%；实现归属于上市公司股东的净利润12.59亿元，同比增长4.56%；基本每股收益0.73元。公司拟向全体股东每10股派发现金股利3元（含税）。
年报显示，公司持续深化线上线下流量互导，提升销售效率。增加对网络平台的应用，强化门店商品的线上推广，并正积极推动大数据、新技术在门店的落地。公司目前大部分门店位于成都、深圳、呼和浩特等城市的核心商圈，地理位置优越，且60%以上为自有物业，具备显著的成本优势和较大的物业增值空间，抗风险能力强。
在发展战略中，公司提到，将继续坚持公司自2015年起确立的外延式发展和内生式增长相结合的发展路径，在提高经营管理质量和效益的基础上，继续对现有门店进行升级改造与转型，并机会性把握行业并购、整合的机遇， 通过主力店辐射推进模式，并购成熟门店。同时，在未来的经营发展上，做到三个坚持：坚持持续提升坪效、坚持持续提升商品力和坚持自有物业为主、租赁为辅。
年报显示，公司坚持做大做强主营业务，以商业零售为主（约占营业收入的85%），并辅以部分物业租赁和酒店业务。旗下实体零售门店数量总共22家，经营业态包括百货商场、购物中心、奥特莱斯及超市；商业零售主要经营模式仍为自营模式、联营模式和租赁模式，以联营模式为主。
[2020-03-16] 茂业商业(600828):茂业商业拟5.78亿元购买子公司维多利集团15%股权
■中国证券报
茂业商业（600828）3月16日晚公告，当日公司召开董事会会议审议通过了《关于购买内蒙古维多利商业（集团）有限公司15%股权暨关联交易的议案》，公司全资子公司深圳茂业百货同意维多利投资将其持有的维多利集团15%的股权以5.78亿元转让给公司，用以偿还借款本息及抵消维多利投资欠维多利集团的往来款。
公告显示，公司全资子公司深圳茂业百货与邹招斌分别于2017年12月29日、2018年12月28日先后签署了《借款合同》与《借款合同补充协议》（统称为“借款合同”），根据借款合同约定，深圳茂业百货于2018年1月2日，向邹招斌提供了合计4亿元的贷款。
为担保邹招斌完全履行借款合同项下的所有义务、债务和责任，维多利投资自愿将维多利集团15%的股权质押给深圳茂业百货，双方已于2017年12月29日，就前述股权质押相关事宜签署了《股权质押合同》，并已于2018年4月3日完成质押登记。
因受宏观经济及外部环境不确定性因素影响，邹招斌目前资金周转存在一定困难，未能按期偿还上述借款本金及利息。
公司称，基于上述情况，考虑到维多利投资以其持有的维多利集团15%股权提供了质押担保，且维多利集团经营情况良好，公司看重维多利集团在内蒙古市场的领导地位，为收回前述借款本息，维护公司债权人权益，经公司及深圳茂业百货积极与邹招斌、维多利投资协商，拟以质押股权折价方式来进行借款本息（共计4.92亿元）及维多利投资对维多利集团所欠往来款的抵偿，即深圳茂业百货同意维多利投资将质押股权转让给公司，然后，由维多利投资委托公司将股权转让款支付给深圳茂业百货和维多利集团，用以抵偿前述借款本息与往来款。
公司表示，本次交易是基于收回借款本息，以维护公司债权人利益，保障公司利益不受损失而发生。本次交易完成后，公司持有维多利集团的股权将提升至85%，可进一步增加对维多利集团的持股比例，有助于公司整体实力和抗风险能力的进一步增强，助力公司的健康可持续发展，由此，此次交易不会对上市公司造成利益损失；同时，本次交易完成后，邹招斌及维多利投资将不再构成公司的关联方，将有利于减少关联交易。
[2019-08-22] 茂业商业(600828):业绩符合预期,经营调整带来盈利能力改善-2019年中报点评
■光大证券
公司1H2019营收同比减少3.34%,归母净利润同比增长14.67%1H2019实现营业收入62.20亿元,同比减少3.34%；实现归母净利润6.41亿元,折合成全面摊薄EPS为0.37元,同比增长14.67%；实现扣非归母净利润6.25亿元,同比增长20.11%,业绩符合预期。
单季度拆分来看,2Q2019实现营业收入28.26亿元,同比减少1.34%；实现归母净利润3.04亿元,同比增长21.01%；实现扣非归母净利润2.92亿元,同比增长20.89%。
综合毛利率上升1.85个百分点,期间费用率上升0.19个百分点1H2019公司综合毛利率为30.12%,较上年同期上升1.85个百分点。毛利率上升主要由于业态调整带来的盈利能力提升,以及毛利率相对较低的超市业务占比下降。1H2019公司期间费用率为14.38%,较上年同期上升0.19个百分点,其中,销售/管理/财务费用率分别为9.48%/2.15%/2.75%,较上年同期分别变化-0.10/0.01/0.28个百分点。
各业态持续推进调整,盈利能力有所改善报告期内公司无新增/关闭门店,拥有各业态门店34家。报告期内公司延续经营业态的调整优化,成都地区综超业务规模持续缩减,同时决定自7月1日期将呼和浩特、包头的12家超市所属资产和门店经营权转交给第三方进行经营管理,以进一步提升公司盈利能力。百货业务方面稳步推进购物中心化改造,依照因地制宜原则进行优化调整,力图提高顾客体验和增加客流。公司在各业态推进的调整工作带来了整体毛利率水平的上行。
上调盈利预测,维持"增持"评级公司盈利能力有所改善,我们上调对公司19-21年全面摊薄EPS的预测至0.76/0.80/0.84元(之前为0.73/0.76/0.79元),公司PE及PB处于业内较低水平,维持"增持"评级。
风险提示:区域经济增速不达预期,收购门店整合不达预期。
[2019-08-22] 茂业商业(600828):茂业商业上半年净利同比增14.67%
■证券时报
茂业商业(600828)8月22日晚披露半年报，公司上半年营收为62.2亿元，同比下降3.34%；净利为6.41亿元，同比增长14.67%。每股收益0.37元。
[2019-07-30] 茂业商业(600828):茂业商业取消购买秦皇岛茂业百货有限公司100%股权事项
■上海证券报
茂业商业公告，因市场环境发生变化，为了确保收购更加有利于上市公司经营发展，保障股东权利，经公司董事会慎重研究，决定取消《关于购买秦皇岛茂业百货有限公司100%股权暨关联交易的议案》。
[2019-07-24] 茂业商业(600828):茂业商业拟再度收购秦皇岛茂业遭问询,要求说明原因及合理性
■中国证券报
上交所7月24日晚间向茂业商业（600828）下发问询函，要求茂业商业就拟再度购买中兆投资持有的秦皇岛茂业100%股权的原因及合理性等进行说明。
2018年9月8日，茂业商业曾披露公告，拟支付现金19.92亿元购买秦皇岛茂业100%股权。2018年10月11日，公司公告称，因秦皇岛茂业拟与中兆投资进一步清理关联往来，公司决定终止收购秦皇岛茂业。现茂业商业再次拟收购该项目，且目前中兆投资仍欠秦皇岛茂业5.08亿元债务。
上交所要求茂业商业补充披露：在关联往来尚未清理完毕的情况下，公司再次拟收购秦皇岛茂业的原因及合理性，并要求公司全体董事、监事和高级管理人员具体说明在本次交易中开展的相关尽职调查工作，并对标的估值的合理性、未来盈利预测的可实现性，以及是否存在对公司资金周转产生不利影响等损害上市公司利益的情形发表明确意见并签字确认。
根据两次收购资产公告，茂业商业前次收购公司对秦皇岛茂业100%股权采用资产基础法评估，但本次收购采用收益法评估。两次评估报告显示，前次资产基础法评估值为19.92亿元，收益法评估值为19.98亿元；本次资产基础法评估值为12.15亿元，收益法评估值为17.90亿元。上交所要求请茂业商业补充披露：两次资产评估中，资产基础法与收益法之间的差距显著不同的原因；前后两次股权收购作价以不同评估方法评估值为依据的原因及合理性。
截至2019年3月31日，秦皇岛茂业总资产11.43亿元，净资产3.47亿元，其中应收中兆投资欠款5.08亿元，短期借款1.5亿元，未分配利润172.44万元。同时，截至2018?年12月31日，秦皇岛茂业短期借款为0，未分配利润2856.84万元。秦皇岛茂业存在中兆投资5.08亿元大额占用资金的同时，增加银行借款1.5亿元，用于向中兆投资利润分配。
上交所要求茂业商业补充披露：秦皇岛茂业应收中兆投资欠款的形成时间、具体内容、资金来源，说明是否存在虚构债权的情形；秦皇岛茂本次利润分配的资金来源，是否存在负债向中兆投资突击利润分配的情形；秦皇岛茂业向股东提供大额资金，并增加负债进行利润分配的原因，明确是否存在通过本次交易向控股股东输送利益的情形。
[2019-07-12] 茂业商业(600828):茂业商业拟出售优依购40.8779%股份
■上海证券报
茂业商业公告，公司拟向关联方商业城出售参股公司深圳优依购电子商务股份有限公司40.8779%股份。商业城拟通过发行股份的方式购买优依购的股权，交易完成后，公司将不再持有优依购的股权。由于本次交易的标的资产预估值暂未确定。通过本次交易，公司可获得较好的投资收益。
[2019-03-15] 茂业商业(600828):业绩符合预期,主营业务回调拖累收入端表现-2018年年报点评
■光大证券
公司2018年营收同比增长1.28%,归母净利润同比增长10.03%3月14日晚，公司公布2018年年报：2018年实现营业收入131.05亿元，同比增长1.28%；实现归母净利润12.05亿元，同比增长10.03%，折合成全面摊薄EPS为0.70元；实现扣非归母净利润10.93亿元，折合同比增长40.01%。单季度拆分看，4Q2018实现营业收入45.33亿元，同比增长2.63%，实现归母净利润4.64亿元，同比减少10.30%，业绩符合预期。公司拟以每10股派发现金股利1元。
综合毛利率上升2.13个百分点，期间费用率下降0.69个百分点2018年公司综合毛利率为29.26%，同比上升2.13个百分点。其中主营业务/其他业务毛利率分别实现22.68%/10.94%，同比上升1.33/0.88个百分点。
2018年公司期间费用率为14.36%，较上年同期下降0.69个百分点，其中，销售/管理/财务费用率分别为9.14%/2.70%/2.53%，较上年同期分别变化-0.45/-0.15/-0.09个百分点。
门店调改有序进行，零售主业表现有地区、业态差异
报告期内公司完成重庆茂业和泰州一百的并表，关闭了包头一店、温江店、龙泉店、武侯店，截至报告期末公司拥有各业态门店共34家。公司零售业务2018年收入端表现较弱：百货/综超/奥莱业务收入分别变化-2.30%/-18.32%/-0.42%，而购物中心表现较好，收入同增14.85%。地区方面华南表现好于其他区域，但零售业务整体仍旧趋弱，拖累了公司收入端表现。
维持盈利预测，维持“增持”评级
我们预计随着公司零售业务调整和收购门店整合工作的逐步完成，公司业绩有玩稳步提升，我们维持对公司19-20年全面摊薄EPS预测0.73/0.76元，新增21年预测0.79元，公司PE及PB均处于行业较低水平，维持“增持”评级。
风险提示：区域经济增速不达预期，收购门店整合不达预期。
[2019-03-14] 茂业商业(600828):茂业商业2018年净利12亿元,同比增10%
■证券时报
茂业商业(600828)3月14日晚间披露年报，公司2018年实现营业收131.05亿元，同比增长1.28%；净利润12.05亿元，同比增长10.03%；每股收益0.70元。公司拟每10股派发股利1元。
[2018-11-05] 茂业商业(600828):茂业商业前三季拟进行利润分配10派2元
■证券时报
茂业商业(600828)11月5日晚披露，公司董事会审议通过公司2018年前三季度利润分配预案，拟向全体股东每10股派发现金红利2元(含税)，派发红利总额为3.46亿元(含税)。
[2018-10-30] 茂业商业(600828):业绩符合预期,经营调整拉低收入端表现-2018三季报点评
■光大证券
1-3Q2018营收同比增长0.58％，归母净利润同比增长28.22％
10月29日晚，公司公布2018年三季报：1-3Q2018实现营业收入85.72亿元，同比增长0.58％；实现归母净利润7.41亿元，同比增长28.22％，折合全面摊薄EPS0.43元；实现扣非归母净利润7.16亿元，同比增长29.80％，业绩符合预期。
单季度拆分来看，公司3Q2018实现营业收入25.06亿元，同比减少1.58％；实现归母净利润2.02亿元，同比增长9.03％。
综合毛利率上升1.86个百分点，期间费用率下降0.71个百分点1-3Q2018公司综合毛利率为29.75％，同比上升1.86个百分点。
1-3Q2018公司期间费用率为15.72％，同比下降0.71个百分点，其中，销售/管理/财务费用率分别为10.56％/2.37％/2.79％，同比分别变化-0.71/0.22/-0.22个百分点。
经营调整导致成都综超营收大幅下滑
报告期公司成都综超业务营收同比下滑51.24％，一方面是由于盐市口茂业天地综超17年5月闭店，导致综超营收大幅下降，另一方面公司调整经营策略，集中资源于百货业务。9月公司关闭成都地区综超两家，成都外各区域综超业务线营收于报告期内也均有一定程度同降。
门店整合方面，今年以来公司单季期间费用率持续同比下降，整合工作稳步有效推进，为后续净利润增长提供了一定空间。
维持盈利预测，维持“增持”评级
公司门店整合工作稳步推进，具备成长为多区域龙头的潜力。我们维持对公司18-20年全面摊薄EPS分别为0.69/0.73/0.76元的预测，维持“增持”评级。
风险提示：区域经济增速不达预期，收购门店整合不达预期。
[2018-10-29] 茂业商业(600828):营收增长放缓,高线消费承压影响业绩表现-三季报点评
■东兴证券
事件：10/29晚公司发布三季报称，前三季度实现营业收入为85.72亿元，较上年同期增0.58%；归属于母公司所有者的净利润为7.41亿元，较上年同期增28.22%；基本每股收益为0.4277元，较上年同期增28.25%。
主要观点：1、经营战略调整，营收增长放缓1-9月公司营业收入同比增长0.58%，其中Q3实现营收25.06亿元，同比下滑1.58%；净利润同比增长28.22%，其中Q3净利润2.13亿元，同比增长7.75%。分业态来看，百货营收下滑0.31%，综超下滑17.74%，奥莱同比增1.2%。公司调整经营思路，收缩成都综超业务，关闭3处位于成都的低效综超门店。净利增长源自公司经营模式的改善。在联营改租赁的模式调整下，公司经营效率进一步提升。包头和呼和浩特地区的百货业态毛利率进一步提升3.93pct和0.62pct至23.93%和19.55%。
2、经营效率提质，控费得当推升净利水平经营效率提升下，公司毛利率水平高增1.65pct至29.75；其中Q3毛利率提升0.84pct至31.32%。连锁规模化，费用管控得当，销售费用率降0.67pct至10.56%；财务费用率降0.39pct至2.79%。门店拓展，本报告期公司发放维多利前期计提年终奖推升Q3的管理费用率提升0.5pct至2.64%，拉动1-9月管理费用率增0.22pct至2.37%。综合以上，公司净利率稳步提升，1-9月净利率同比增2.05pct至9.34%。
3、高线城市消费能力下滑，拖累地区营收表现居民消费持续承压、棚改货币化退潮持续削弱高线城市的消费能力，公司在南充和菏泽地区的营收同比下滑7.53%和0.67%；西北 地区呼和浩特和包头的营收增速同比下滑3.32%和6.7%。高线地区消费能力持续承压，拖累公司整体业绩表现。
结论：
我们预测公司2018-20年的EPS（每股收益）分别为0.68、0.74和0.77元，对应当前收盘价的PE分别为7.27、6.74和6.43倍。考虑到公司在成都、重庆地区的门店对业绩形成支撑，维持"推荐"评级。
风险提示：三四线城市居民消费持续承压、西北部地区业绩表现不及预期、公司门店整合不及预期
[2018-10-24] 茂业商业(600828):泰州一百业绩下滑却获16倍溢价,茂业商业关联收购疑似“输血”大股东
■上海证券报
2年前遭弃购的泰州一百，在业绩连年下滑的情况下，如今要被“百货大王”黄茂如旗下的茂业商业再次收购，而且溢价16倍多。茂业商业正在推进的这一关联交易，引起了监管部门和投资者的关注，其交易目的被疑主要为公司控股股东茂业商厦提供现金。
溢价16倍收购泰州一百
9月8日，茂业商业公告称，拟现金收购中兆投资持有的秦皇岛茂业100%股权、茂业商厦所持的泰州一百97.31%股权，交易价格分别为19.92亿元和5.66亿元。由于茂业商厦是公司控股股东，中兆投资又是茂业商厦的全资子公司，本次收购构成关联交易。
收购方案披露第三天，上交所就向茂业商业发去问询函，要求公司解释是否存在控股股东违规占用资金、收购溢价过高、向控股股东输送利益、突击分配利润等情形。拖了1个月后，茂业商业回复了上交所的问询，决定终止收购秦皇岛茂业，以便“进一步清理关联往来”，但继续实施对泰州一百的收购。
泰州一百位于三线城市泰州市区。2009年10月，茂业商厦通过竞拍，以2.77亿元获得了泰州一百93.7%的股权。在不得转让股权5年期满后，茂业商厦开始谋划将其装入上市公司。2016年6月，泰州一百出现在茂业商业的募资总额28亿元的定增方案中，交易价格为6.43亿元，评估增值率1030.62%。不过，2个月后，随着市场的变化和融资规模的“缩水”，泰州一百被从定增方案中移出。
此次收购泰州一百，对茂业商业来说已是第二次。相比2年前，收购方式从发行股份变为现金，收购价格从6.43亿元降至5.66亿元，但资产评估增值率从1030.62%升至1608.29%。不过，2015年至2017年，泰州一百的净利润逐年下降，分别为5281.67万元、5041.21万元、4059.33万元。
或为打消外界的质疑，这次收购，关联方承诺，泰州一百2018年至2020年的净利润将逐年上升，分别不低于4398.12万元、5058.31万元、5227.04万元。
对于这一业绩承诺，业内人士大多表示担忧。从茂业商业2016年收购的人东百货、光华百货业绩来看，2017年仅完成盈利预测金额的46.46%和60.06%。为此，今年4月，公司和资产评估机构国众联公司还公开向投资者致歉。
疑向控股股东输送资金
除高溢价收购资产外，公司控股股东茂业商厦的资金紧缺问题也在此次收购中显露。
据公司公告，截至2018年6月30日，泰州一百总资产3.7亿元，净资产3402万元，其中泰州一百应收茂业商厦2.53亿元，占泰州一百总资产的68.35%，占净资产的743.16%。茂业商厦尚欠泰州一百债务合计6722.25万元。公司此次收购泰州一百，茂业商厦将以债务抵消部分收购款。抵消后，茂业商业还需向茂业商厦支付4.98亿元。
此外，截至2017年底，泰州一百的未分配利润尚有2.3亿元，但仅过了半年时间至今年6月30日，便降为93.75万元。据披露，泰州一百2015年至2017年未进行利润分配。在茂业商业收购前，泰州一百突击进行了利润分配，茂业商厦共获得2.42亿元现金。
在回复上交所的问询函时，茂业商业表示：“收购泰州一百是基于做大做强商业零售主营业务的考虑，同时履行消除同业竞争的承诺，不是为控股股东提供现金。”
而2年前公司终止定增收购泰州一百时，给出的解释是“从泰州一百的区域布局来看，除泰州一百外，公司控股股东、实际控制人在江苏省泰州、常州、无锡、扬州等地均有百货零售门店。若本次单独收购泰州门店，可能出现同业竞争或较为显著的潜在同业竞争情形，收购完成后或将出现较高金额的关联交易。”
如此前后矛盾的表述，让人不得不怀疑茂业商业此次收购动机，究竟是做大主业、消除同业竞争，还是真正“输血”公司控股股东？
[2018-10-19] 茂业商业(600828):茂业商业,倡议员工增持,并承诺保底收益
■证券时报
茂业商业(600828)10月19日晚间公告，公司实控人黄茂如倡议全体正式员工增持公司股票，并承诺如有亏损或股票收益不足8%，由实控人进行补偿。增持期间为10月22日至11月21日。
[2018-10-19] 茂业商业(600828):茂业商业,实控人抛“兜底式”增持倡议,年收益低于8%将获补偿
■中国证券报
茂业商业10月19日晚公告，公司实际控制人黄茂如倡议员工增持公司股票，公司及其全资、控股子公司全体正式员工，深圳茂业商厦有限公司及其全资、控股子公司全体正式员工，在2018年10月22日—2018年11月21日增持公司股票，连续持有12个月。如有亏损或股票收益不足8%，由实际控制人进行补偿。增持后需连续持有公司股票12个月以上，不得减持；且补偿时该增持人没有因个人原因离职；若因公司原因离职的，则实际控制人仅对亏损部分进行一次性全额补偿。本次增持公司股票的总额度不设上限。
分析人士指出，近期发布“兜底式”增持的多数公司，倡议人只承诺补偿亏损，并未对收益不足部分作出承诺。相比之下，茂业商业对亏损和收益都进行补偿，出手更加阔绰。茂业商业的此次倡议，对员工是否离职，增持上限等条件也更为宽松。
[2018-10-16] 茂业商业(600828):茂业商业,终止收购秦皇岛茂业
■证券时报
茂业商业(600828)10月16日晚间公告，此前公司拟收购秦皇岛茂业100%股权、泰州一百97.31%股份。目前，由于秦皇岛茂业拟与出售方中兆投资进一步清理关联往来，经研究，决定终止秦皇岛茂业收购项目。公司将仍以5.66亿元收购泰州一百97.31%股份。
[2018-09-12] 茂业商业(600828):茂业商业关联交易引发监管问询
■上海证券报
茂业商业9月8日发布公告称，拟支付现金超过25亿元收购控股股东及关联方的2项资产，分别为秦皇岛茂业100%股权和泰州一百97.31%股权。对此，上交所于9月11日晚间下发问询函，要求公司进一步解释交易的动机和合理性，以及2家标的公司的财务数据相关疑问。
上交所首先关注交易动机，要求公司补充披露秦皇岛茂业向股东提供大额资金，并增加负债进行利润分配的原因，明确是否存在通过本次交易向控股股东输送利益的情形。
问询函指出，公告披露，截至2018年6月30日，秦皇岛茂业总资产19.65亿元，净资产11.09亿元，其中应收中兆投资欠款12.39亿元，短期借款3.02亿元，未分配利润9.78万元。同时，截至2017年12月31日，秦皇岛茂业短期借款1亿元，未分配利润1.47亿元。即秦皇岛茂业存在中兆投资12.39 亿元大额占用资金的同时，增加银行借款2亿元，用于向中兆投资利润分配。对此，上交所要求上市公司说明秦皇岛茂业应收中兆投资欠款的形成时间、具体内容、资金来源，说明是否存在虚构债权的情形，并结合秦皇岛茂业近3年的利润分配情况，本次利润分配的资金来源，说明是否存在负债向中兆投资突击利润分配的情形。
根据问询函，截至2018年6月30日，泰州一百总资产3.7亿元，净资产3402万元，其中未分配利润93.75万元，泰州一百应收茂业商厦2.53亿元，占泰州一百总资产的68.35%，占净资产的743.16%。截至2017年12月31日，泰州一百总资产6.26亿元，净资产2.63亿元，其中未分配利润2.3亿元，泰州一百近期净资产减少的原因是利润分配2.49亿元。同时，公司披露，截至2018年6月30日，茂业商厦尚欠泰州一百债务6606万元。上交所要求公司补充披露上述应收款项明细、欠款时间及业务背景；泰州一百近3年内的利润分配情况，本次利润分配的资金来源；结合上述情况，说明本次交易目的是否主要为控股股东提供现金。
其次，上交所关注到标的资产的定价公允性问题。
根据茂业商业的公告，2项资产中，秦皇岛茂业评估增值率61.75 %。问询函指出，秦皇岛茂业评估增值的原因主要是固定资产评估增值，要求公司结合当地房价进一步说明固定资产评估作价的公允性。同时，问询函还关注到该项资产系中兆投资于2015年向茂业通信收购取得，彼时交易价格为14亿元，上交所要求公司补充披露秦皇岛茂业本次交易作价与前期挂牌转让价格差异的具体原因和合理性。此外，截至2018年6月30日，泰州一百评估增值率为1608.29%，上交所要求公司结合同行业可比公司、可比交易以及标的资产历史经营情况，说明本次交易大幅增值的原因及定价的合理性。
问询函还关注本次关联交易对上市公司的影响，要求说明本次收购资金具体来源，如涉及融资资金的，应说明融资来源和资金成本以及偿付安排，并量化分析本次交易对公司资金周转和财务费用及偿债能力的影响。
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