600828成商集团资产重组最新消息
≈≈茂业商业600828≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）报告期内公司从事的主要业务及经营模式
公司坚持做大做强主营业务，以商业零售为主(约占营业收入的66%)，并辅
以部分物业租赁和酒店业务。旗下实体零售门店数量总共22家，经营业态包括百货商
场、购物中心、奥特莱斯及超市；商业零售主要经营模式仍为自营模式、联营模式和
租赁模式，以联营模式为主。
联营、
（二）报告期内公司所属行业的概况
1、消费市场复苏态势延续
2021年上半年，随着疫情防控形势的好转，国内经济不断复苏。2021年1-6
月，名义GDP增速13.6%，实际GDP增速达到12.7%。上半年我国消费市场呈现持续复苏
的态势，市场销售逐季改善，商品零售平稳增长，1-6月份，社会消费品零售总额211
,904亿元，同比增长23.0%，两年平均增速为4.4%。其中，除汽车以外的消费品零售
额189,997亿元，增长22.2%。其中，限额以上零售业单位中的超市、便利店、百货店
、专业店和专卖店零售额，1-6月份同比分别增长6.2%、17.4%、29.5%、24.6%和32.4
%。随着国内疫苗接种的不断扩大和促进消费政策的不断见效，预计下半年消费市场
稳步复苏的态势将继续巩固，带动居民消费信心和消费意愿持续复苏。
2、线上渗透率持续稳步攀升
线上消费依旧保持较快增长，零售业务持续向线上转移，实物商品网上零
售增速保持双位数增长，线上渗透率持续稳步攀升，1-6月份，全国网上零售额61,13
3亿元，同比增长23.2%，两年平均增长15.0%。其中，实物商品网上零售额50,263亿
元，增长18.7%，两年平均增长16.5%，占社会消费品零售总额的比重为23.7%；在实
物商品网上零售额中，吃类、穿类和用类商品分别增长23.5%、24.1%和16.7%，两年
平均分别增长30.9%、9.8%和17.0%。网络零售权重比例的逐年增长，对实体零售行业
持续造成冲击，零售行业的发展语境持续发生变化，这对零售企业的战略发展和风险
管理能力提出了更高的要求。
（三）报告期内公司业务情况
2021年1-6月，公司实现营业收入221,430.93万元，同比上升37.92%，归属
上市公司股东净利润31,703.33万元，同比上升31.30%，归属于上市公司股东的扣除
非经常性损益的净利润29,995.54万元，同比上升87.49%。
截止2021年6月30日，公司资产总计2,122,775.42万元，负债总计1,399,65
5.13万元，股东权益合计723,120.30万元。加权平均净资产收益率4.76%，每股收益0
.1830元，扣非后每股收益0.1732元。
二、经营情况的讨论与分析
公司长期以来深耕零售行业，并致力于成为全国零售企业的代表。2021年
上半年,公司主要开展了以下经营举措。
1、持续开展门店调改,优化配套服务。
报告期内，公司管理层坚持围绕“一个核心、两个目标”的方针持续开展
门店调改和品牌升级。即：以经营流量提升商业价值为核心，以提升销售额增加市场
份额、以提升物业价值增加盈利能力为目标，持续不断地进行品牌及品类优化、内部
调改和硬件升级。
公司抓住以联营模式为主的优势，充分吸纳优质卫生餐饮和多样的场景化
体验配套，提高门店配套体验服务和品质，持续优化卖场环境，不断提升客户体验。
其次，牢固树立安全意识，完善相关管理制度，定期检查各项物业设施设备，确保门
店经营安全和客户安全。再次，加快门店商品规划调整和商品规范化管理，特别关注
美妆市场的发展趋势，进一步加强品牌战略合作，持续引进地区首店、标杆品牌旗舰
店，同时不断提升商品力，优化门店形象、定位和经营效率。
2、坚持精细化运营，不断提升效益。
报告期内，公司持续在门店经营、客户管理、费用控制和人员培训及管理
方面贯彻和落实年初制定的相关策略。科学拆解经营目标，落实精细化考核；精准维
护重点客户，形成制度化跟进；全面实行招标比价制度，有效降低运维成本；加强日
常费用支出管理，严格按预算支出；强化人员管理，坚持定期培训，定期考核，定期
检查。
通过相关举措，以进一步提高经营管理水平，有效降低运维成本和费用，
持续强化门店经营效率。
3、稳步推进重点项目的建设工作。
稳步推进成都盐市口茂业天地北区的重建工作和成都仁和投资有限公司所
属地块的审批、规划、设计和建设等相关工作。报告期内，盐市口茂业天地北区已完
成拆迁工作，成都仁和投资名下地块已完成考古工作。后续两个项目将逐步开展方案
设计、安全评估和报批报建的相关工作，公司将充分利用两个项目所在城市核心商圈
的地理位置及坐拥天府广场的巨大优势，力争将其打造为综合型、体验型和服务型的
地标性商业项目。成都市双流区茂业时代广场项目，于报告期内，已经完成相关规划
和报批报建工作，正在开展工程建设施工。
4、持续提升线上服务水平。
报告期内，公司坚定数字化发展方向，通过以下方式加速线上业务拓展：
一、全渠道营销触达更多客户，尤其利用社交、内容平台的带货属性进行高效营销；
二、借助会员体系实现精细化运营,保证用户粘性；三、数据赋能品牌商，帮助品牌
商进行运营数据的横纵向比较，科学制定选品策略。报告期内，公司重点加强对会员
的线上业务服务水平和服务效率，除了为客户提供智能获取、智能推荐、便捷下单、
物流到家等服务外，公司更是在质量保证、退货保证和快递时效等消费者关注度较高
的服务项目上，持续提升管理水平和服务效率，以提高会员整体满意度。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
三、可能面对的风险
1、宏观经济结构深入调整和疫情给行业带来冲击的风险
宏观经济进入新经济时代，增速稳定、结构调整深入，可能对居民可支配
收入及消费者信心等方面造成影响。加之在外部环境上，2021上半年全球疫情依然严
峻，给各国经济发展带来较大负面影响。我国有效的疫情防控措施，保障了各行各业
持续恢复，但仍存在不确定性，疫情局部地区小范围复发的风险依然存在。因此，疫
情对宏观经济及行业的负面影响仍将持续，特别对于线下聚集型和接触式消费的影响
尤其显著。由此可能影响消费者信心，致使消费倾向受到抑制，导致消费市场回暖未
达预期，从而对以实体百货零售业务为主的公司经营业绩造成不利影响。公司将坚持
落实国家疫情防控措施，做好日常门店消杀工作，确保客户和员工的安全和健康。同
时积极布局
线上业务，促成线上线下良好联动的形式，以尽量减少相关不利因素给公
司经营造成的负面影响。
2、行业竞争加剧的风险
实体零售行业由于市场集中度、商品同质化以及新开门店的持续增加，导
致行业竞争日趋激烈，对公司经营成本和商品销售毛利造成压力，存在影响公司业绩
的风险；网络零售权重占比的逐年增长，对实体零售行业造成冲击，传统实体零售企
业面对的渠道竞争十分激烈。公司需要持续充分发挥自身优势、有效运用互联网工具
，若公司无法实现业务模式的调整和创新，则可能面临业务规模和盈利能力持续下降
的风险。
3、财务风险
公司目前尚属加快发展的成长阶段，需投入大量资金实施并购整合和加强
零售网点的建设和布局，资本支出压力较大。对公司的融资能力及内部资金运用管理
提出了较高要求，公司将因存在较大规模资本支出而可能面临一定的财务风险和业绩
下降风险。
4、重组整合风险
公司持续开展对前期并购门店的整合工作，如整合规划落实不够完善，或
整合效果未达预期，可能会对本公司的正常业务发展及经营业绩产生不利影响，并可
能涉及新并购标的公司商誉产生减值风险，公司届时将根据相关法律法规及规则的要
求严格执行相关测试并及时对外披露。
四、报告期内核心竞争力分析
公司在本报告期内的核心竞争力相较2020年未发生重大变化。公司深耕于
商业零售行业，持续挖掘、提升核心竞争力。
1、公司继续坚持百货购物中心化及购物中心百货化的门店发展与调整策略
。
百货的优势在于商品丰富，尤其在穿、住等商品方面，商品丰富能大幅提
升提袋率（客户实际购买率），劣势则在于吃、玩等业态不足导致人流吸引力不足；
购物中心则恰好相反，吃喝玩乐等业态的丰富能大幅提升人流量，但却导致商品不够
丰富，从而影响并降低提袋率。因此，商业零售经营中始终要把握增强人流吸引力与
提升提袋率之间的平衡。本公司持续研究并于门店业态、商品调整实践中，坚持把握
人流吸引力与提袋率的平衡，并持续致力于百货的购物中心化改造，适度加大吃喝玩
乐的业态种类和面积，以增强百货的人流吸引力；同时于购物中心中推动百货化改造
，适度加大百货商品的种类和面积，以提升购物中心的提袋率。
2、持续提升运营能力、招商能力。
公司具有较强的运营能力，在供应链管理、成本控制上积累了丰富经验，
并持续提升及优化，在区域市场上的竞争力也持续提升。同时，公司积极拓展与深化
和各大品牌的合作，持续强化招商能力；实现了从国际名品到国内精品的全品牌覆盖
，能更好满足顾客不同的购物体验需求。
3、持续整合强化与供应商的合作伙伴关系。
随着公司市场规模的扩大，本公司持续发展与供应商的合作伙伴关系。逐
步将区域性合作发展为全国性统一合作，将场地或销售合作发展为顾客购买行为模式
的共享式合作。公司正在加快供应商分级，致力于与全国性统一合作供应商逐步建立
更紧密的、基于长远发展的伙伴关系。
4、持续深化线上线下流量互导，提升销售效率。
互联网消除了空间与距离，极大缩短了沟通时间，但缺乏体验感与消费的
乐趣。而线下门店则恰恰很好地发展和强化了体验感与消费乐趣，本公司持续增加对
网络平台的应用，强化门店商品的线上推广，并正积极推动大数据、新技术在门店的
落地。5、持续提升品牌的认知度、美誉度。
自2005年起，公司确立了“强效运营+外延扩张”的经营战术，在实现“大
西南区最具影响力的百货零售巨头及城市综合体运营商”的短期目标基础上，积极向
全国性百货零售公司转型。经过10多年的沉淀和精耕细作，公司已打造了“茂业天地
”、“茂业百货”、“人民商场”、“仁和春天”、“维多利”等针对不同客户群体
的品牌，并积累了大批忠实的顾客群体，在主营业务区域具有广泛的品牌认知度、美
誉度和影响力，品牌优势显著，消费者认可度高。
6、坚持物业自有为主、租赁为辅。
公司目前大部分门店位于成都、深圳、呼和浩特等城市的核心商圈，地理
位置优越，且60%以上为自有物业，具备显著的成本优势和较大的物业增值空间，抗
风险能力强。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
2020年，蔓延全球的新冠肺炎疫情对宏观经济和实体零售行业经营带来巨
大冲击。疫情大规模爆发期间，公司旗下门店实行了半个多月的暂停营业措施，恢复
营业后，各门店面临着前所未有的客流剧减、人气不振的经营困境。虽然在报告期内
，公司采取了多项政策积极复工复产，经营情况自二季度以来逐步有所恢复。然而由
于疫情对宏观经济、居民收入、消费者购物习惯等方面的持续性影响，加之夏季汛情
使得部分门店经营受损，以及疫情自2020年12月开始在多地散点爆发，行业和公司经
营再次受到一定影响，复苏态势有所减缓，2020年，公司整体营收、净利润情况同比
下滑明显。
2020年度，公司实现营业收入369,921.86万元，同比下降69.76%，归属上
市公司股东净利润21,301.32万元，同比下降83.09%，归属于上市公司股东的扣除非
经常性损益的净利润30,398.73万元，同比下降75.09%。
截止2020年12月31日，公司总资产总计1,924,654.36万元，负债总计1,213
,669.75万元，股东权益合计710,984.61万元。加权平均净资产收益率3.27%，每股收
益0.1230元，扣非后每股收益0.1755元。
2020年，突发疫情使得公司经营面临异常复杂的宏观和行业经营环境,公司
董事会带领经营班子及全体员工，积极加强对宏观经济和行业发展趋势的研究，深刻
分析疫情对市场环境的影响和对消费方式带来的重大变化，努力提高经营班子的整体
决策水平。2020年,公司在较为困难的经营环境下，坚持完成了以下工作和任务。
（一）梳理企业文化，坚定发展信心。
面临疫情导致的复杂困难的经营局面，公司董事会带领经营班子及公司全
体员工，针对公司业务发展的具体形势，重新梳理公司内部文化，坚定发展的信心，
持续完善内部管理制度和风险控制体系建设，努力提高公司治理水平和风险防控能力
。2020年，全公司上下围绕“一三五八”文化建设工程设立的核心目标，牢固树立一
致的发展目标和价值观，坚持一致行动，努力提升业绩，追求合作与共赢。同时，公
司管理层持续加强对宏观经济和行业发展趋势的研究，努力提高公司防控相关经营风
险的能力和管理水平，为顺利推进年度各项经营工作计划保驾护航。
（二）严防严控疫情，积极推进复工复产。
疫情期间，公司积极响应有关部门号召，旗下的百货、购物中心业态采取
了阶段性的停业、缩短营业时间及限制客流的措施，同时对供应商提供了减免租金及
降低扣率等支持措施，与合作伙伴共度时艰。面对疫情，公司主动践行社会责任，积
极全面地宣传和推进防控工作，确保了员工零感染，有效保障了顾客的健康安全。
公司在积极做好疫情防控工作的同时全面落实年度经营计划。随着疫情逐
步得到控制，公司自上而下、齐心协力，积极推进复工复产，积极响应政府出台的各
种促消费政策，主力聚焦在线新经济、新消费等热点，在组织开展多项营销活动的同
时，加大线上布局和运营力度，通过茂乐惠APP、微信小程序、直播等线上销售平台
积极拓展社群营销、社交营销，抢抓市场机会，同时加速公司的数字化转型，继续拓
宽、挖掘线上与线下融合的广度与深度，拓展线上与线下融合的新消费模式。
（三）持续开展门店调改升级，优化门店结构。
报告期内，面对较为困难的经营局面和实体门店销售空档期，公司管理层
坚持围绕“一个核心、两个目标”的方针持续开展门店调改和品牌升级。即：以经营
流量提升商业价值为核心，以提升销售额增加市场份额、以提升物业价值增加盈利能
力为目标，持续不断地进行品牌及品类优化、内部调改和硬件升级，持续提升门店经
营。
报告期内，公司重点开展了成都盐市口茂业天地北区的拆迁重建工作和收
购成都仁和投资有限公司100%股权的相关工作，公司利用疫情导致的实体销售冷淡期
，加快门店的调改、建设和升级，同时在行业的寒冬期积极布局，为公司的可持续发
展提供动力。
同时，依托多年持续推进的门店结构优化，公司各门店在报告期内通过以
下举措有效提升了抗风险能力：一、购物中心业态根据新冠肺炎疫情期间消费特点，
调整促销费用结构，增加更多带给消费者实惠的价格促销，与商户一道加强深度运营
，吸引消费者，改善到店流量；二、百货业态加强重点品类资源统筹，积极推进重点
门店重点品牌的调整，借助防控降级的契机，全力做好重点期段营销活动，紧扣市场
热点大力开展促销，经营恢复提速；三、奥莱业态利用自身开放式经营空间的优势，
争取重点品牌营销资源，以提升销售与效益指标。
（四）强化商品能力，提升核心竞争力。
报告期内，公司通过打造高效供应链、开拓自采自营、以及调整产品组合
布局等多方面强化核心竞争力。其中包括：一、加强商品组合与门店定位的匹配度，
打造清晰的门店形象；二、加强品牌管理和联动，通过品牌商及供应商合作方的深度
联合，形成优势互补；三、积极探索自采自营，逐步扩大自营比例。此外，持续增加
高毛利商品品类（如国际化妆品和网红餐饮等）的比重，尤其是化妆品经营，不仅可
以带来本品类的销量，还带来其它品类连单消费，也有助于提升门店年轻时尚的形象
。
（五）优化内控管理，着力降本增效。
报告期内，公司深化执行加强内控，以企业管理制度与流程为切入点，落
实制度每一步流程并逐步强化。同时，本公司进一步筑牢安全基础，为公司经营发展
保驾护航。制定年度应急管理工作要点，组织安全生产集中整治行动，深入隐患排查
，牢固树立安全生产责任意识，强化信息安全，开展保密专题培训，增强员工保密意
识。此外，本公司通过多种举措实现降本增效。通过加强预算管理、积极争取疫情期
间降租减税等优惠政策，不断降低成本和相关费用；通过优化人员结构、推行灵活用
工模式等措施，实现人力成本的有效降低；以竞争性媒体招标、减少无效广告投放、
规范积分兑换等方式，有效降低广告营销成本；清理废旧资产、加大滞销商品清理力
度，有效降低企业库存。
（六）加速拓展线上业务，提升线上服务水平。
报告期内，公司坚定数字化发展方向，通过以下方式加速线上业务拓展：
一、全渠道营销触达更多客户，尤其利用社交、内容平台的带货属性进行高效营销；
二、减少客户无效决策时间，挖掘客户潜在需求，避免展厅现象的发生；三、借助会
员体系实现精细化运营,保证用户粘性；四、为品牌商和消费者提供更丰富的交易环
境；五、数据赋能品牌商，帮助品牌商进行运营数据的横纵向比较，科学制定选品策
略。
报告期内，公司重点加强对会员的线上业务服务水平和服务效率，除了为
客户提供智能获取、智能推荐、便捷下单、物流到家等服务外，公司更是在质量保证
、退货保证和快递时效等消费者关注度较高的服务项目上，努力提高管理水平和服务
效率，以提高会员整体满意度。
二、报告期内主要经营情况
由于新冠疫情的影响，2020年度，公司实现营业收入369,921.86万元，同
比下降69.76%，归属上市公司股东净利润21,301.32万元，同比下降83.09%，归属于
上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润30,398.73万元，同比下降75.09%。
截止2020年12月31日，公司总资产总计1,924,654.36万元，负债总计1,213
,669.75万元，股东权益合计710,984.61万元。加权平均净资产收益率3.27%，每股收
益0.1230元，扣非后每股收益0.1755。
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
零售行业是充分市场化的一个领域，虽然近几年受“购物中心大发展带来
的存量搏杀”及疫情等影响，但行业仍孕育着发展机遇：
1、长期消费升级趋势不变，未来仍存发展契机。随着经济形势的企稳复苏
，消费回暖形势可期。
2、行业低谷期的大浪淘沙，进一步加强了行业集中的趋势。随着零售行业
集中度的进一步提升，整合能力更强、经营效率更高，同时深入低线城市布局的跨区
域性、多业态布局的百货企业将获得更多发展空间，也将诞生行业龙头。
3、新技术赋能，持续提升行业服务能力。无论是通过大数据分析，精准客
户画像；还是便捷支付提升效率，都是通过新技术更好地挖掘客户需求，更精细、精
准地服务客户，也将很好地提升行业服务能力。
同时，面对新的经济发展动能、新的环境和日新月异的技术更新，零售行
业的发展语境已发生了根本变化。
从政策层面看，国内大循环的总体指导思路是刺激消费增长，顺应消费升
级趋势，提升传统消费转型；以质量品牌为重点，培育新型消费发展。因此，零售行
业作为内循环体系中最重要的消费环节，将会得益于经济质量的不断提高和消费环境
的持续优化。
从行业层面看，随着社交电商以及直播带货的沉浸式和规范化发展，以及
消费习惯的进一步培养和形成，预计线上渗透率将会得到进一步提升。同时，零售业
也将持续面临国内经济下行的可能以及国际形势不确定性带来的重大考验，这对零售
企业风险管理能力提出了更高的要求。
(二)公司发展战略
公司将本着“美好生活方式缔造者、幸福人生传递者”的企业使命，积极
进取，务实创新，继续坚持公司自2015年起确立的外延式发展和内生式增长相结合的
发展路径，在提高经营管理质量和效益的基础上，继续对现有门店进行升级改造与转
型，并机会性把握行业并购、整合的机遇，通过主力店辐射推进模式，并购成熟门店
。同时，在未来的经营发展上，做到三个坚持：1、坚持持续提升坪效；2、坚持持续
提升商品力；3、坚持自有物业为主、租赁为辅。
(三)经营计划
公司牢记“美好生活方式缔造者、幸福人生传递者”的企业使命，立志于
做强做大商业零售，通过业绩提升实现企业对社会价值的贡献。
疫情目前仍在全球肆虐，并持续对我国宏观经济、居民收入、零售行业竞
争局势和消费者购物习惯等方面构成重要影响，整个零售行业承受的系统转型的艰难
局面将进一步加重。作为经营重点为百货和购物中心的实体零售企业，公司预计2021
年的经营业绩也将持续承压。
公司长期以来深耕零售行业，并致力于成全国零售企业的代表，在此特殊
的历史时点，我们深刻感受到了经营的困难和风险，但福祸相依，我们更应在此时点
努力挖掘危局中所蕴藏的机遇，“坚定信心、开拓创新、积极转型”。
1、紧抓机遇，积极调改、练内功。
电商虽然在标准化生活用品的提供上可增加便利，但无法满足人们需要联
结和交流的心理需求和其他非标产品的消费需求。由此，我们应抓住机遇，积极调改
，抓住公司80%为联营模式的优势，充分吸纳优质品质卫生餐饮，提高配套服务。其
次，树立应对突发事件的演练意识，检测公司对突发事件的应急系统是否畅通，公司
的供应链管理能否在面临突发事件时有效运转。对症下药、夯实基础、练好内功，进
一步提升公司管理能力。
2、做好服务、挖掘存量，瞄准时机、积极收购。
做好会员管理，给予会员及时、贴心的服务。通过公众号、微信群、定点
投放等措施增加会员粘度，持续深挖存量。坚持“外延式发展和内生式增长”的战略
路径。行业集中度的持续提升是必然趋势,未来会有更多无法及时转型亦无核心竞争
力的商业零售企业被淘汰，我们应在做好存量，保证资金能够支撑的基础上，瞄准时
机，选择适合的标的，积极收购，进一步扩充市场占有率。
3、做好重点门店建设工作和调改工作。
充分利用两个项目所在城市核心商圈的地理位置及坐拥天府广场的巨大优
势，做好成都盐市口茂业天地北区的重建工作和成都仁和投资有限公司所属地块的审
批、规划、建设等相关工作，打造综合型、体验型和服务型的地标性商业项目。同时
“小步快跑”地进行各区域门店的调改和升级工作，持续提升消费者体验度，树立和
强化公司年轻、时尚、潮流的品牌形象。
4、重视科技力量，持续提升科技赋能。
自转型伊始，公司高度重视科技力量，同时结合经营情况、量入为出，持
续开发、投入使用各项工具。茂业快付、小红茂、茂乐惠、茂悦荟PLUS、微信公众号
、抖音、朋友圈等工具，在节约成本、提升相关各方粘性等方面有着极大的优势。在
匹配短期经营目标与长期发展战略的基础上，公司将持续坚持科技赋能。以新的技术
、工具承担更多的标准化、事务性工作（如：无人收银机等）解放人力；重视私域流
量价值，充分激励员工提供个性化贴心服务。
(四)可能面对的风险
1、宏观经济结构调整深入给行业带来冲击的风险
宏观经济进入新经济时代，增速稳定、结构调整深入。加之在外部环境上
，新型冠状病毒疫情仍在全球蔓延，国内零星散发病例和局部暴发疫情的风险依然存
在，疫情对宏观经济及行业的负面影响预计仍将持续，特别对于线下聚集型和接触式
消费的影响尤其显著。由此可能影响消费者信心，致使消费倾向受到抑制，导致消费
市场回暖未达预期，从而对以实体百货零售业务为主的公司经营业绩造成不利影响。
2、行业竞争加剧的风险
实体零售行业由于市场集中度、商品同质化以及新开门店的持续增加，导
致行业竞争日趋激烈，对公司经营成本和商品销售毛利造成压力，存在影响公司业绩
的风险；网络零售权重比例的逐年增长，对实体零售行业造成冲击，传统实体零售企
业面对的渠道竞争十分激烈。公司需要持续充分发挥自身优势、有效运用互联网工具
，若公司无法实现业务模式的调整和创新，则可能面临业务规模和盈利能力持续下降
的风险。
3、财务风险
公司目前尚属加快发展的成长阶段，需投入大量资金实施并购整合和加强
零售网点的建设布局，资本支出压力较大。对公司的融资能力及内部资金运用管理提
出了较高要求，公司将因存在较大规模资本支出而可能面临一定的财务风险和业绩下
降风险。
4、重组整合风险
公司持续开展对前期并购门店的整合工作，如整合规划落实不够完善，或
整合效果未达预期，可能会对本公司的正常业务发展及经营业绩产生不利影响，并可
能涉及新并购标的公司商誉产生减值风险，公司届时将根据相关法律法规及规则的要
求严格执行相关测试并及时对外披露。
四、报告期内核心竞争力分析
公司深耕于商业零售行业，持续挖掘、提升核心竞争力。
(一)公司继续坚持百货购物中心化及购物中心百货化的门店发展与调整策
略。
百货的优势在于商品丰富，尤其在穿、住等商品方面，商品丰富能大幅提
升提袋率（客户实际购买率），劣势则在于吃、玩等业态不足导致人流吸引力不足；
购物中心则恰好相反，吃喝玩乐等业态的丰富能大幅提升人流量，但却导致商品不够
丰富，从而影响并降低提袋率。因此，商业零售经营中始终要把握增强人流吸引力与
提升提袋率之间的平衡。
本公司持续研究并于门店业态、商品调整实践中，坚持把握人流吸引力与
提袋率的平衡，并持续致力于百货的购物中心化改造，适度加大吃喝玩乐的业态种类
和面积，以增强百货的人流吸引力；同时于购物中心中推动百货化改造，适度加大百
货商品的种类和面积，以提升购物中心的提袋率。
（二）持续提升运营能力、招商能力。
公司具有较强的运营能力，在供应链管理、成本控制上积累了丰富经验，
并持续提升及优化。依托于强效的运营管理能力，公司积极推行外延式拓展战略，并
对并购标的进行了有效整合，规模优势逐步显现，在区域市场上的竞争力也持续提升
。目前，公司在呼和浩特零售市场已占据绝对行业龙头地位，在成都、深圳、包头等
城市的市场份额也名列前茅。同时，公司积极拓展与深化和各大品牌的合作，持续强
化招商能力；实现了从国际名品到国内精品的全品牌覆盖，能更好满足顾客不同的购
物体验需求。
（三）持续整合强化与供应商的合作伙伴关系。
随着公司市场规模的扩大，本公司持续发展与供应商的合作伙伴关系。逐
步将区域性合作发展为全国性统一合作，将场地或销售合作发展为顾客购买行为模式
的共享式合作。公司正在加快供应商分级，致力于与全国性统一合作供应商逐步建立
更紧密的、基于长远发展的伙伴关系。
（四）持续深化线上线下流量互导，提升销售效率。
互联网消除了空间与距离，极大缩短了沟通时间，但缺乏体验感与消费的
乐趣。而线下门店则恰恰很好地发展和强化了体验感与消费乐趣，本公司持续增加对
网络平台的应用，强化门店商品的线上推广，并正积极推动大数据、新技术在门店的
落地。
(五)持续提升品牌的认知度、美誉度。
自2005年起，公司确立了“强效运营+外延扩张”的经营战术，在实现“大
西南区最具影响力的百货零售巨头及城市综合体运营商”的短期目标基础上，积极向
全国性百货零售公司转型。经过10多年的沉淀和精耕细作，公司已打造了“茂业天地
”、“茂业百货”、“人民商场”、“仁和春天”、“维多利”等针对不同客户群体
的品牌，并积累了大批忠实的顾客群体，在主营业务区域具有广泛的品牌认知度、美
誉度和影响力，品牌优势显著，消费者认可度高。
(六)坚持物业自有为主、租赁为辅。
公司目前大部分门店位于成都、深圳、呼和浩特等城市的核心商圈，地理
位置优越，且60%以上为自有物业，具备显著的成本优势和较大的物业增值空间，抗
风险能力强。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）报告期内公司从事的主要业务及经营模式
公司坚持做大做强主营业务，以商业零售为主(约占营业收入的66%)，并辅
以部分物业租赁和酒店业务。旗下实体零售门店数量总共22家，经营业态包括百货商
场、购物中心、奥特莱斯及超市；商业零售主要经营模式仍为自营模式、联营模式和
租赁模式，以联营模式为主。
联营、
（二）报告期内公司所属行业的概况
1、消费市场复苏态势延续
2021年上半年，随着疫情防控形势的好转，国内经济不断复苏。2021年1-6
月，名义GDP增速13.6%，实际GDP增速达到12.7%。上半年我国消费市场呈现持续复苏
的态势，市场销售逐季改善，商品零售平稳增长，1-6月份，社会消费品零售总额211
,904亿元，同比增长23.0%，两年平均增速为4.4%。其中，除汽车以外的消费品零售
额189,997亿元，增长22.2%。其中，限额以上零售业单位中的超市、便利店、百货店
、专业店和专卖店零售额，1-6月份同比分别增长6.2%、17.4%、29.5%、24.6%和32.4
%。随着国内疫苗接种的不断扩大和促进消费政策的不断见效，预计下半年消费市场
稳步复苏的态势将继续巩固，带动居民消费信心和消费意愿持续复苏。
2、线上渗透率持续稳步攀升
线上消费依旧保持较快增长，零售业务持续向线上转移，实物商品网上零
售增速保持双位数增长，线上渗透率持续稳步攀升，1-6月份，全国网上零售额61,13
3亿元，同比增长23.2%，两年平均增长15.0%。其中，实物商品网上零售额50,263亿
元，增长18.7%，两年平均增长16.5%，占社会消费品零售总额的比重为23.7%；在实
物商品网上零售额中，吃类、穿类和用类商品分别增长23.5%、24.1%和16.7%，两年
平均分别增长30.9%、9.8%和17.0%。网络零售权重比例的逐年增长，对实体零售行业
持续造成冲击，零售行业的发展语境持续发生变化，这对零售企业的战略发展和风险
管理能力提出了更高的要求。
（三）报告期内公司业务情况
2021年1-6月，公司实现营业收入221,430.93万元，同比上升37.92%，归属
上市公司股东净利润31,703.33万元，同比上升31.30%，归属于上市公司股东的扣除
非经常性损益的净利润29,995.54万元，同比上升87.49%。
截止2021年6月30日，公司资产总计2,122,775.42万元，负债总计1,399,65
5.13万元，股东权益合计723,120.30万元。加权平均净资产收益率4.76%，每股收益0
.1830元，扣非后每股收益0.1732元。
二、经营情况的讨论与分析
公司长期以来深耕零售行业，并致力于成为全国零售企业的代表。2021年
上半年,公司主要开展了以下经营举措。
1、持续开展门店调改,优化配套服务。
报告期内，公司管理层坚持围绕“一个核心、两个目标”的方针持续开展
门店调改和品牌升级。即：以经营流量提升商业价值为核心，以提升销售额增加市场
份额、以提升物业价值增加盈利能力为目标，持续不断地进行品牌及品类优化、内部
调改和硬件升级。
公司抓住以联营模式为主的优势，充分吸纳优质卫生餐饮和多样的场景化
体验配套，提高门店配套体验服务和品质，持续优化卖场环境，不断提升客户体验。
其次，牢固树立安全意识，完善相关管理制度，定期检查各项物业设施设备，确保门
店经营安全和客户安全。再次，加快门店商品规划调整和商品规范化管理，特别关注
美妆市场的发展趋势，进一步加强品牌战略合作，持续引进地区首店、标杆品牌旗舰
店，同时不断提升商品力，优化门店形象、定位和经营效率。
2、坚持精细化运营，不断提升效益。
报告期内，公司持续在门店经营、客户管理、费用控制和人员培训及管理
方面贯彻和落实年初制定的相关策略。科学拆解经营目标，落实精细化考核；精准维
护重点客户，形成制度化跟进；全面实行招标比价制度，有效降低运维成本；加强日
常费用支出管理，严格按预算支出；强化人员管理，坚持定期培训，定期考核，定期
检查。
通过相关举措，以进一步提高经营管理水平，有效降低运维成本和费用，
持续强化门店经营效率。
3、稳步推进重点项目的建设工作。
稳步推进成都盐市口茂业天地北区的重建工作和成都仁和投资有限公司所
属地块的审批、规划、设计和建设等相关工作。报告期内，盐市口茂业天地北区已完
成拆迁工作，成都仁和投资名下地块已完成考古工作。后续两个项目将逐步开展方案
设计、安全评估和报批报建的相关工作，公司将充分利用两个项目所在城市核心商圈
的地理位置及坐拥天府广场的巨大优势，力争将其打造为综合型、体验型和服务型的
地标性商业项目。成都市双流区茂业时代广场项目，于报告期内，已经完成相关规划
和报批报建工作，正在开展工程建设施工。
4、持续提升线上服务水平。
报告期内，公司坚定数字化发展方向，通过以下方式加速线上业务拓展：
一、全渠道营销触达更多客户，尤其利用社交、内容平台的带货属性进行高效营销；
二、借助会员体系实现精细化运营,保证用户粘性；三、数据赋能品牌商，帮助品牌
商进行运营数据的横纵向比较，科学制定选品策略。报告期内，公司重点加强对会员
的线上业务服务水平和服务效率，除了为客户提供智能获取、智能推荐、便捷下单、
物流到家等服务外，公司更是在质量保证、退货保证和快递时效等消费者关注度较高
的服务项目上，持续提升管理水平和服务效率，以提高会员整体满意度。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
三、可能面对的风险
1、宏观经济结构深入调整和疫情给行业带来冲击的风险
宏观经济进入新经济时代，增速稳定、结构调整深入，可能对居民可支配
收入及消费者信心等方面造成影响。加之在外部环境上，2021上半年全球疫情依然严
峻，给各国经济发展带来较大负面影响。我国有效的疫情防控措施，保障了各行各业
持续恢复，但仍存在不确定性，疫情局部地区小范围复发的风险依然存在。因此，疫
情对宏观经济及行业的负面影响仍将持续，特别对于线下聚集型和接触式消费的影响
尤其显著。由此可能影响消费者信心，致使消费倾向受到抑制，导致消费市场回暖未
达预期，从而对以实体百货零售业务为主的公司经营业绩造成不利影响。公司将坚持
落实国家疫情防控措施，做好日常门店消杀工作，确保客户和员工的安全和健康。同
时积极布局
线上业务，促成线上线下良好联动的形式，以尽量减少相关不利因素给公
司经营造成的负面影响。
2、行业竞争加剧的风险
实体零售行业由于市场集中度、商品同质化以及新开门店的持续增加，导
致行业竞争日趋激烈，对公司经营成本和商品销售毛利造成压力，存在影响公司业绩
的风险；网络零售权重占比的逐年增长，对实体零售行业造成冲击，传统实体零售企
业面对的渠道竞争十分激烈。公司需要持续充分发挥自身优势、有效运用互联网工具
，若公司无法实现业务模式的调整和创新，则可能面临业务规模和盈利能力持续下降
的风险。
3、财务风险
公司目前尚属加快发展的成长阶段，需投入大量资金实施并购整合和加强
零售网点的建设和布局，资本支出压力较大。对公司的融资能力及内部资金运用管理
提出了较高要求，公司将因存在较大规模资本支出而可能面临一定的财务风险和业绩
下降风险。
4、重组整合风险
公司持续开展对前期并购门店的整合工作，如整合规划落实不够完善，或
整合效果未达预期，可能会对本公司的正常业务发展及经营业绩产生不利影响，并可
能涉及新并购标的公司商誉产生减值风险，公司届时将根据相关法律法规及规则的要
求严格执行相关测试并及时对外披露。
四、报告期内核心竞争力分析
公司在本报告期内的核心竞争力相较2020年未发生重大变化。公司深耕于
商业零售行业，持续挖掘、提升核心竞争力。
1、公司继续坚持百货购物中心化及购物中心百货化的门店发展与调整策略
。
百货的优势在于商品丰富，尤其在穿、住等商品方面，商品丰富能大幅提
升提袋率（客户实际购买率），劣势则在于吃、玩等业态不足导致人流吸引力不足；
购物中心则恰好相反，吃喝玩乐等业态的丰富能大幅提升人流量，但却导致商品不够
丰富，从而影响并降低提袋率。因此，商业零售经营中始终要把握增强人流吸引力与
提升提袋率之间的平衡。本公司持续研究并于门店业态、商品调整实践中，坚持把握
人流吸引力与提袋率的平衡，并持续致力于百货的购物中心化改造，适度加大吃喝玩
乐的业态种类和面积，以增强百货的人流吸引力；同时于购物中心中推动百货化改造
，适度加大百货商品的种类和面积，以提升购物中心的提袋率。
2、持续提升运营能力、招商能力。
公司具有较强的运营能力，在供应链管理、成本控制上积累了丰富经验，
并持续提升及优化，在区域市场上的竞争力也持续提升。同时，公司积极拓展与深化
和各大品牌的合作，持续强化招商能力；实现了从国际名品到国内精品的全品牌覆盖
，能更好满足顾客不同的购物体验需求。
3、持续整合强化与供应商的合作伙伴关系。
随着公司市场规模的扩大，本公司持续发展与供应商的合作伙伴关系。逐
步将区域性合作发展为全国性统一合作，将场地或销售合作发展为顾客购买行为模式
的共享式合作。公司正在加快供应商分级，致力于与全国性统一合作供应商逐步建立
更紧密的、基于长远发展的伙伴关系。
4、持续深化线上线下流量互导，提升销售效率。
互联网消除了空间与距离，极大缩短了沟通时间，但缺乏体验感与消费的
乐趣。而线下门店则恰恰很好地发展和强化了体验感与消费乐趣，本公司持续增加对
网络平台的应用，强化门店商品的线上推广，并正积极推动大数据、新技术在门店的
落地。5、持续提升品牌的认知度、美誉度。
自2005年起，公司确立了“强效运营+外延扩张”的经营战术，在实现“大
西南区最具影响力的百货零售巨头及城市综合体运营商”的短期目标基础上，积极向
全国性百货零售公司转型。经过10多年的沉淀和精耕细作，公司已打造了“茂业天地
”、“茂业百货”、“人民商场”、“仁和春天”、“维多利”等针对不同客户群体
的品牌，并积累了大批忠实的顾客群体，在主营业务区域具有广泛的品牌认知度、美
誉度和影响力，品牌优势显著，消费者认可度高。
6、坚持物业自有为主、租赁为辅。
公司目前大部分门店位于成都、深圳、呼和浩特等城市的核心商圈，地理
位置优越，且60%以上为自有物业，具备显著的成本优势和较大的物业增值空间，抗
风险能力强。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
2020年，蔓延全球的新冠肺炎疫情对宏观经济和实体零售行业经营带来巨
大冲击。疫情大规模爆发期间，公司旗下门店实行了半个多月的暂停营业措施，恢复
营业后，各门店面临着前所未有的客流剧减、人气不振的经营困境。虽然在报告期内
，公司采取了多项政策积极复工复产，经营情况自二季度以来逐步有所恢复。然而由
于疫情对宏观经济、居民收入、消费者购物习惯等方面的持续性影响，加之夏季汛情
使得部分门店经营受损，以及疫情自2020年12月开始在多地散点爆发，行业和公司经
营再次受到一定影响，复苏态势有所减缓，2020年，公司整体营收、净利润情况同比
下滑明显。
2020年度，公司实现营业收入369,921.86万元，同比下降69.76%，归属上
市公司股东净利润21,301.32万元，同比下降83.09%，归属于上市公司股东的扣除非
经常性损益的净利润30,398.73万元，同比下降75.09%。
截止2020年12月31日，公司总资产总计1,924,654.36万元，负债总计1,213
,669.75万元，股东权益合计710,984.61万元。加权平均净资产收益率3.27%，每股收
益0.1230元，扣非后每股收益0.1755元。
2020年，突发疫情使得公司经营面临异常复杂的宏观和行业经营环境,公司
董事会带领经营班子及全体员工，积极加强对宏观经济和行业发展趋势的研究，深刻
分析疫情对市场环境的影响和对消费方式带来的重大变化，努力提高经营班子的整体
决策水平。2020年,公司在较为困难的经营环境下，坚持完成了以下工作和任务。
（一）梳理企业文化，坚定发展信心。
面临疫情导致的复杂困难的经营局面，公司董事会带领经营班子及公司全
体员工，针对公司业务发展的具体形势，重新梳理公司内部文化，坚定发展的信心，
持续完善内部管理制度和风险控制体系建设，努力提高公司治理水平和风险防控能力
。2020年，全公司上下围绕“一三五八”文化建设工程设立的核心目标，牢固树立一
致的发展目标和价值观，坚持一致行动，努力提升业绩，追求合作与共赢。同时，公
司管理层持续加强对宏观经济和行业发展趋势的研究，努力提高公司防控相关经营风
险的能力和管理水平，为顺利推进年度各项经营工作计划保驾护航。
（二）严防严控疫情，积极推进复工复产。
疫情期间，公司积极响应有关部门号召，旗下的百货、购物中心业态采取
了阶段性的停业、缩短营业时间及限制客流的措施，同时对供应商提供了减免租金及
降低扣率等支持措施，与合作伙伴共度时艰。面对疫情，公司主动践行社会责任，积
极全面地宣传和推进防控工作，确保了员工零感染，有效保障了顾客的健康安全。
公司在积极做好疫情防控工作的同时全面落实年度经营计划。随着疫情逐
步得到控制，公司自上而下、齐心协力，积极推进复工复产，积极响应政府出台的各
种促消费政策，主力聚焦在线新经济、新消费等热点，在组织开展多项营销活动的同
时，加大线上布局和运营力度，通过茂乐惠APP、微信小程序、直播等线上销售平台
积极拓展社群营销、社交营销，抢抓市场机会，同时加速公司的数字化转型，继续拓
宽、挖掘线上与线下融合的广度与深度，拓展线上与线下融合的新消费模式。
（三）持续开展门店调改升级，优化门店结构。
报告期内，面对较为困难的经营局面和实体门店销售空档期，公司管理层
坚持围绕“一个核心、两个目标”的方针持续开展门店调改和品牌升级。即：以经营
流量提升商业价值为核心，以提升销售额增加市场份额、以提升物业价值增加盈利能
力为目标，持续不断地进行品牌及品类优化、内部调改和硬件升级，持续提升门店经
营。
报告期内，公司重点开展了成都盐市口茂业天地北区的拆迁重建工作和收
购成都仁和投资有限公司100%股权的相关工作，公司利用疫情导致的实体销售冷淡期
，加快门店的调改、建设和升级，同时在行业的寒冬期积极布局，为公司的可持续发
展提供动力。
同时，依托多年持续推进的门店结构优化，公司各门店在报告期内通过以
下举措有效提升了抗风险能力：一、购物中心业态根据新冠肺炎疫情期间消费特点，
调整促销费用结构，增加更多带给消费者实惠的价格促销，与商户一道加强深度运营
，吸引消费者，改善到店流量；二、百货业态加强重点品类资源统筹，积极推进重点
门店重点品牌的调整，借助防控降级的契机，全力做好重点期段营销活动，紧扣市场
热点大力开展促销，经营恢复提速；三、奥莱业态利用自身开放式经营空间的优势，
争取重点品牌营销资源，以提升销售与效益指标。
（四）强化商品能力，提升核心竞争力。
报告期内，公司通过打造高效供应链、开拓自采自营、以及调整产品组合
布局等多方面强化核心竞争力。其中包括：一、加强商品组合与门店定位的匹配度，
打造清晰的门店形象；二、加强品牌管理和联动，通过品牌商及供应商合作方的深度
联合，形成优势互补；三、积极探索自采自营，逐步扩大自营比例。此外，持续增加
高毛利商品品类（如国际化妆品和网红餐饮等）的比重，尤其是化妆品经营，不仅可
以带来本品类的销量，还带来其它品类连单消费，也有助于提升门店年轻时尚的形象
。
（五）优化内控管理，着力降本增效。
报告期内，公司深化执行加强内控，以企业管理制度与流程为切入点，落
实制度每一步流程并逐步强化。同时，本公司进一步筑牢安全基础，为公司经营发展
保驾护航。制定年度应急管理工作要点，组织安全生产集中整治行动，深入隐患排查
，牢固树立安全生产责任意识，强化信息安全，开展保密专题培训，增强员工保密意
识。此外，本公司通过多种举措实现降本增效。通过加强预算管理、积极争取疫情期
间降租减税等优惠政策，不断降低成本和相关费用；通过优化人员结构、推行灵活用
工模式等措施，实现人力成本的有效降低；以竞争性媒体招标、减少无效广告投放、
规范积分兑换等方式，有效降低广告营销成本；清理废旧资产、加大滞销商品清理力
度，有效降低企业库存。
（六）加速拓展线上业务，提升线上服务水平。
报告期内，公司坚定数字化发展方向，通过以下方式加速线上业务拓展：
一、全渠道营销触达更多客户，尤其利用社交、内容平台的带货属性进行高效营销；
二、减少客户无效决策时间，挖掘客户潜在需求，避免展厅现象的发生；三、借助会
员体系实现精细化运营,保证用户粘性；四、为品牌商和消费者提供更丰富的交易环
境；五、数据赋能品牌商，帮助品牌商进行运营数据的横纵向比较，科学制定选品策
略。
报告期内，公司重点加强对会员的线上业务服务水平和服务效率，除了为
客户提供智能获取、智能推荐、便捷下单、物流到家等服务外，公司更是在质量保证
、退货保证和快递时效等消费者关注度较高的服务项目上，努力提高管理水平和服务
效率，以提高会员整体满意度。
二、报告期内主要经营情况
由于新冠疫情的影响，2020年度，公司实现营业收入369,921.86万元，同
比下降69.76%，归属上市公司股东净利润21,301.32万元，同比下降83.09%，归属于
上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润30,398.73万元，同比下降75.09%。
截止2020年12月31日，公司总资产总计1,924,654.36万元，负债总计1,213
,669.75万元，股东权益合计710,984.61万元。加权平均净资产收益率3.27%，每股收
益0.1230元，扣非后每股收益0.1755。
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
零售行业是充分市场化的一个领域，虽然近几年受“购物中心大发展带来
的存量搏杀”及疫情等影响，但行业仍孕育着发展机遇：
1、长期消费升级趋势不变，未来仍存发展契机。随着经济形势的企稳复苏
，消费回暖形势可期。
2、行业低谷期的大浪淘沙，进一步加强了行业集中的趋势。随着零售行业
集中度的进一步提升，整合能力更强、经营效率更高，同时深入低线城市布局的跨区
域性、多业态布局的百货企业将获得更多发展空间，也将诞生行业龙头。
3、新技术赋能，持续提升行业服务能力。无论是通过大数据分析，精准客
户画像；还是便捷支付提升效率，都是通过新技术更好地挖掘客户需求，更精细、精
准地服务客户，也将很好地提升行业服务能力。
同时，面对新的经济发展动能、新的环境和日新月异的技术更新，零售行
业的发展语境已发生了根本变化。
从政策层面看，国内大循环的总体指导思路是刺激消费增长，顺应消费升
级趋势，提升传统消费转型；以质量品牌为重点，培育新型消费发展。因此，零售行
业作为内循环体系中最重要的消费环节，将会得益于经济质量的不断提高和消费环境
的持续优化。
从行业层面看，随着社交电商以及直播带货的沉浸式和规范化发展，以及
消费习惯的进一步培养和形成，预计线上渗透率将会得到进一步提升。同时，零售业
也将持续面临国内经济下行的可能以及国际形势不确定性带来的重大考验，这对零售
企业风险管理能力提出了更高的要求。
(二)公司发展战略
公司将本着“美好生活方式缔造者、幸福人生传递者”的企业使命，积极
进取，务实创新，继续坚持公司自2015年起确立的外延式发展和内生式增长相结合的
发展路径，在提高经营管理质量和效益的基础上，继续对现有门店进行升级改造与转
型，并机会性把握行业并购、整合的机遇，通过主力店辐射推进模式，并购成熟门店
。同时，在未来的经营发展上，做到三个坚持：1、坚持持续提升坪效；2、坚持持续
提升商品力；3、坚持自有物业为主、租赁为辅。
(三)经营计划
公司牢记“美好生活方式缔造者、幸福人生传递者”的企业使命，立志于
做强做大商业零售，通过业绩提升实现企业对社会价值的贡献。
疫情目前仍在全球肆虐，并持续对我国宏观经济、居民收入、零售行业竞
争局势和消费者购物习惯等方面构成重要影响，整个零售行业承受的系统转型的艰难
局面将进一步加重。作为经营重点为百货和购物中心的实体零售企业，公司预计2021
年的经营业绩也将持续承压。
公司长期以来深耕零售行业，并致力于成全国零售企业的代表，在此特殊
的历史时点，我们深刻感受到了经营的困难和风险，但福祸相依，我们更应在此时点
努力挖掘危局中所蕴藏的机遇，“坚定信心、开拓创新、积极转型”。
1、紧抓机遇，积极调改、练内功。
电商虽然在标准化生活用品的提供上可增加便利，但无法满足人们需要联
结和交流的心理需求和其他非标产品的消费需求。由此，我们应抓住机遇，积极调改
，抓住公司80%为联营模式的优势，充分吸纳优质品质卫生餐饮，提高配套服务。其
次，树立应对突发事件的演练意识，检测公司对突发事件的应急系统是否畅通，公司
的供应链管理能否在面临突发事件时有效运转。对症下药、夯实基础、练好内功，进
一步提升公司管理能力。
2、做好服务、挖掘存量，瞄准时机、积极收购。
做好会员管理，给予会员及时、贴心的服务。通过公众号、微信群、定点
投放等措施增加会员粘度，持续深挖存量。坚持“外延式发展和内生式增长”的战略
路径。行业集中度的持续提升是必然趋势,未来会有更多无法及时转型亦无核心竞争
力的商业零售企业被淘汰，我们应在做好存量，保证资金能够支撑的基础上，瞄准时
机，选择适合的标的，积极收购，进一步扩充市场占有率。
3、做好重点门店建设工作和调改工作。
充分利用两个项目所在城市核心商圈的地理位置及坐拥天府广场的巨大优
势，做好成都盐市口茂业天地北区的重建工作和成都仁和投资有限公司所属地块的审
批、规划、建设等相关工作，打造综合型、体验型和服务型的地标性商业项目。同时
“小步快跑”地进行各区域门店的调改和升级工作，持续提升消费者体验度，树立和
强化公司年轻、时尚、潮流的品牌形象。
4、重视科技力量，持续提升科技赋能。
自转型伊始，公司高度重视科技力量，同时结合经营情况、量入为出，持
续开发、投入使用各项工具。茂业快付、小红茂、茂乐惠、茂悦荟PLUS、微信公众号
、抖音、朋友圈等工具，在节约成本、提升相关各方粘性等方面有着极大的优势。在
匹配短期经营目标与长期发展战略的基础上，公司将持续坚持科技赋能。以新的技术
、工具承担更多的标准化、事务性工作（如：无人收银机等）解放人力；重视私域流
量价值，充分激励员工提供个性化贴心服务。
(四)可能面对的风险
1、宏观经济结构调整深入给行业带来冲击的风险
宏观经济进入新经济时代，增速稳定、结构调整深入。加之在外部环境上
，新型冠状病毒疫情仍在全球蔓延，国内零星散发病例和局部暴发疫情的风险依然存
在，疫情对宏观经济及行业的负面影响预计仍将持续，特别对于线下聚集型和接触式
消费的影响尤其显著。由此可能影响消费者信心，致使消费倾向受到抑制，导致消费
市场回暖未达预期，从而对以实体百货零售业务为主的公司经营业绩造成不利影响。
2、行业竞争加剧的风险
实体零售行业由于市场集中度、商品同质化以及新开门店的持续增加，导
致行业竞争日趋激烈，对公司经营成本和商品销售毛利造成压力，存在影响公司业绩
的风险；网络零售权重比例的逐年增长，对实体零售行业造成冲击，传统实体零售企
业面对的渠道竞争十分激烈。公司需要持续充分发挥自身优势、有效运用互联网工具
，若公司无法实现业务模式的调整和创新，则可能面临业务规模和盈利能力持续下降
的风险。
3、财务风险
公司目前尚属加快发展的成长阶段，需投入大量资金实施并购整合和加强
零售网点的建设布局，资本支出压力较大。对公司的融资能力及内部资金运用管理提
出了较高要求，公司将因存在较大规模资本支出而可能面临一定的财务风险和业绩下
降风险。
4、重组整合风险
公司持续开展对前期并购门店的整合工作，如整合规划落实不够完善，或
整合效果未达预期，可能会对本公司的正常业务发展及经营业绩产生不利影响，并可
能涉及新并购标的公司商誉产生减值风险，公司届时将根据相关法律法规及规则的要
求严格执行相关测试并及时对外披露。
四、报告期内核心竞争力分析
公司深耕于商业零售行业，持续挖掘、提升核心竞争力。
(一)公司继续坚持百货购物中心化及购物中心百货化的门店发展与调整策
略。
百货的优势在于商品丰富，尤其在穿、住等商品方面，商品丰富能大幅提
升提袋率（客户实际购买率），劣势则在于吃、玩等业态不足导致人流吸引力不足；
购物中心则恰好相反，吃喝玩乐等业态的丰富能大幅提升人流量，但却导致商品不够
丰富，从而影响并降低提袋率。因此，商业零售经营中始终要把握增强人流吸引力与
提升提袋率之间的平衡。
本公司持续研究并于门店业态、商品调整实践中，坚持把握人流吸引力与
提袋率的平衡，并持续致力于百货的购物中心化改造，适度加大吃喝玩乐的业态种类
和面积，以增强百货的人流吸引力；同时于购物中心中推动百货化改造，适度加大百
货商品的种类和面积，以提升购物中心的提袋率。
（二）持续提升运营能力、招商能力。
公司具有较强的运营能力，在供应链管理、成本控制上积累了丰富经验，
并持续提升及优化。依托于强效的运营管理能力，公司积极推行外延式拓展战略，并
对并购标的进行了有效整合，规模优势逐步显现，在区域市场上的竞争力也持续提升
。目前，公司在呼和浩特零售市场已占据绝对行业龙头地位，在成都、深圳、包头等
城市的市场份额也名列前茅。同时，公司积极拓展与深化和各大品牌的合作，持续强
化招商能力；实现了从国际名品到国内精品的全品牌覆盖，能更好满足顾客不同的购
物体验需求。
（三）持续整合强化与供应商的合作伙伴关系。
随着公司市场规模的扩大，本公司持续发展与供应商的合作伙伴关系。逐
步将区域性合作发展为全国性统一合作，将场地或销售合作发展为顾客购买行为模式
的共享式合作。公司正在加快供应商分级，致力于与全国性统一合作供应商逐步建立
更紧密的、基于长远发展的伙伴关系。
（四）持续深化线上线下流量互导，提升销售效率。
互联网消除了空间与距离，极大缩短了沟通时间，但缺乏体验感与消费的
乐趣。而线下门店则恰恰很好地发展和强化了体验感与消费乐趣，本公司持续增加对
网络平台的应用，强化门店商品的线上推广，并正积极推动大数据、新技术在门店的
落地。
(五)持续提升品牌的认知度、美誉度。
自2005年起，公司确立了“强效运营+外延扩张”的经营战术，在实现“大
西南区最具影响力的百货零售巨头及城市综合体运营商”的短期目标基础上，积极向
全国性百货零售公司转型。经过10多年的沉淀和精耕细作，公司已打造了“茂业天地
”、“茂业百货”、“人民商场”、“仁和春天”、“维多利”等针对不同客户群体
的品牌，并积累了大批忠实的顾客群体，在主营业务区域具有广泛的品牌认知度、美
誉度和影响力，品牌优势显著，消费者认可度高。
(六)坚持物业自有为主、租赁为辅。
公司目前大部分门店位于成都、深圳、呼和浩特等城市的核心商圈，地理
位置优越，且60%以上为自有物业，具备显著的成本优势和较大的物业增值空间，抗
风险能力强。
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