600826兰生股份股票走势分析
≈≈兰生股份600826≈≈(更新:22.01.05)
[2022-01-05] 兰生股份(600826):兰生股份位于黄浦区部分房屋被纳入征收范围 将获补偿款4511.69万元
■证券时报
兰生股份(600826)1月5日晚间公告，根据黄浦区外滩源二期(企事业单位)旧城区改造项目，公司位于黄浦区虎丘路107号房屋被纳入征收范围。根据补偿协议，公司预计可获得该处房屋的征收补偿款合计4511.69万元，最终以结算单记载补偿款为准。
[2021-10-20] 兰生股份(600826):兰生股份拟以不超6961.6万元回购股份 将用于股权激励计划
■证券时报
兰生股份(600826)10月20日晚间公告，公司拟用自有资金以不超12.99元/股的价格在12个月内集中竞价回购不少于268万股，不高于535.92万股，总价不超6961.6万元，回购股份将用于股权激励计划。
[2021-10-14] 兰生股份(600826):兰生股份拟不超6961.60万元回购股份
■上海证券报
兰生股份公告，公司拟回购股份用于实施股权激励计划。拟回购股份数量下限为268万股，上限为535.92万股，占公司总股份比例为0.5%-1%。回购价格不超12.99元/股。公司拟用于回购的资金总额不超过6,961.60万元。
[2021-08-19] 兰生股份(600826):兰生股份上半年净利6867.99万元 同比扭亏
■证券时报
兰生股份(600826)8月19日晚间披露半年报，公司上半年实现营收3.45亿元，同比减少75.74%;净利润6867.99万元，较上年同期净利润(调整后)扭亏为盈;基本每股收益0.13元。上半年，随着国内疫情的有效控制，公司会展业务正步入常态化发展阶段。
[2021-01-26] 兰生股份(600826):兰生股份预计2020年净利润同比减少22%左右
■中国证券报
1月26日晚间，兰生股份发布业绩预告称，公司预计2020年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期(法定审计)相比，将减少约3800万元，同比减少22%左右;与上年同期(重述调整后)相比，将减少约17700万元，同比减少57%左右。公司预计2020年度业绩实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润与上年同期(法定审计)相比，增加约3700万元，同比增加155%左右;与上年同期(重述调整后)相比，将增加约3700万元，同比增加155%左右。
公司表示，2020年，归属于上市公司股东的净利润同比大幅减少的主要原因是：受二级市场波动影响，公司持有的交易性金融资产期末公允价值减少，公允价值变动损益同比大幅减少：会展行业受疫情影响业绩同比下滑。归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润同比增加主要原因是：金融资产的分红收益同比增加;本次重大资产重组完成后，置入的会展业务经常性损益好于置出的原外贸业务。
[2020-11-05] 兰生股份(600826):兰生股份子公司连续两年为进博会提供部分招商招展等服务
■证券时报
兰生股份(600826)在互动平台表示，公司积极参与进博会的相关业务，旗下子公司连续两年为进博会提供部分招商招展、设计搭建、物流运输等服务。
[2020-10-08] 兰生股份(600826):兰生股份重组事项获得核准批复
■上海证券报
兰生股份公告，公司于2020年9月30日收到中国证监会出具的批复，公司向东浩兰生(集团)有限公司发行115,278,607股股份购买相关资产事项获得核准。
[2020-08-07] 兰生股份(600826):兰生股份重大资产重组事项获审核通过 10日复牌
■上海证券报
兰生股份公告，2020年8月7日，中国证监会并购重组委对公司重大资产置换并发行股份及支付现金购买资产暨关联交易事项进行了审核。根据审核结果，公司本次重大资产重组事项获得有条件通过。公司股票8月10日复牌。
[2020-07-14] 兰生股份(600826):兰生股份减持海通证券3365万股 获利约2.13亿元
■中国证券报
兰生股份(600826)7月14日晚间发布公告称，公司于2020年6月24日至7月13日通过上交所二级市场合计减持了海通证券股票3365万股，交易的成交金额为4.97亿元，占公司上年度经审计净资产的14.15%。公司上述减持海通证券股票的利得约2.13亿元，计入留存收益，最终以审计数为准。
天眼查数据显示，海通证券成立于1988年，前身是上海海通证券公司，1994年改制为有限责任公司，并发展成全国性的证券公司。
[2020-03-27] 兰生股份(600826):兰生股份重大资产重组方案获得上海市国资委批复
■证券时报
兰生股份(600826)3月27日晚公告，当日，公司收到上海市国资委出具的批复，同意公司将持有的上海兰生轻工业品进出口有限公司51%股权与东浩兰生持有的上海东浩兰生会展（集团）100%股权的等值部分进行置换，差额部分以向东浩兰生发行1.21亿股股份及支付1.66亿元现金方式补足的方案。
[2020-03-26] 兰生股份(600826):兰生“蝶变”,以现代会展打造上海名片
■中国证券报
日前，兰生股份公告了经重组预案修订而来的重组草案，拟将兰生轻工51%股权置出，同时将东浩兰生集团持有的会展集团置入。
兰生股份是1994年2月4日挂牌上市的全国外经贸系统第一家上市公司，主营业务聚焦进出口贸易，旗下经营的品牌包括丰收牌搪瓷器皿、鹭牌铜锁、丽的牌和蜂花牌鞋油等。这样的业务内容，是时代给予的印记，是彼时彼刻的上海的名片。如今，二十六载岁月过去，上海五个中心建设进入关键之年，兰生股份又将为上海贡献别样的城市名片——国际会展中心。
资产“腾笼换鸟”
丰收牌（BUMPER HARVEST）搪瓷器皿、鹭牌（EGRET）铜锁、丽的牌（LUDE）和蜂花牌（BEE&FLOWER）鞋油……当你看到兰生股份旗下经营的这些品牌的时候，有没有一种历史的沉淀感袭来？这些日常器皿、寻常物件，恰如开放之初的上海，接收着眼花缭乱的丰裕世界的馈赠。
如今，带着这些物什而来，虽说兰生股份还似上海滩老克勒一样有着优雅腔调，但是毕竟世事变化，时日已变，人们对兰生股份有着更多的期许。
于是，这家“头势清爽”老牌上海企业，开始了资产腾挪。日前，兰生股份已经公布了重组预案，预案显示，兰生股份拟以兰生轻工51%股权与东浩兰生集团持有的会展集团100%股权的等值部分进行置换，差额部分通过向东浩兰生集团发行股份及支付现金的方式补足。本次交易完成后，会展集团成为上市公司子公司，东浩兰生集团通过此举将实现其核心会展资产整体上市，兰生股份也将借此实现产业的置换和动能的升级。
上海的城市名片
对于拟置入的会展资产，兰生股份同样十分热情。“会展集团主要从事展览、传播、会议论坛、节事活动等策划组织、会展场馆管理、展览运输、广告搭建等业务，作为上海市主要会展企业之一，拥有中国国际工业博览会、上海国际绿色建筑建材博览会、上海国际照明展览会等多个UFI认证展会，其报告期内的毛利率分别为16.32%、22.44%及20.19%，大幅高于兰生轻工的毛利率。本次交易后，上市公司将主要从事会展行业业务经营，聚焦会展主业，有利于提升上市公司质量，保障上市公司股东权益。”重组预案写道。
实际上，放眼全球，世界多个著名城市都和知名会展联系在一起。“慕尼黑、法兰克福、汉诺威等，都是世界会展行业绕不开的城市。而上海，同样拥有自己的会展行业，只是我们的发展阶段和发展情况不尽相同。”东浩兰生会展集团总裁陈辉峰表示。
“我们希望将优质的会展资产注入上市公司，希望高质量的会展业务能享受资本市场带来的便利化条件。当然，这一切都需要合规、合理进行，需要充分考虑上市公司股东的利益以及东浩兰生背后国资股东的利益。”陈辉峰表示。
东浩兰生集团上年既定的未来发展目标中有这样的表示：“到2025年，会展集团的部分主要经济指标要达到全球同行业先进水平；到2035年，会展集团进入全球会展行业排名前10名”。这样的发展目标要求映射到上市公司层面，预计“具有国际影响力的一流会展企业”将会是“蝶变”后的兰生股份呈现给世人的惊喜。
[2019-10-09] 兰生股份(600826):资产置换+发行股份+支付现金,兰生股份三管齐下收购会展类资产
■上海证券报
中国国际工业博览会、世界人工智能大会、上海国际马拉松……一连串炙手可热的活动，有望搭上兰生股份这辆“资本快车”。
兰生股份10月8日晚间公告称，拟以所持有的兰生轻工51%股权，置换会展集团100%股权中的等值部分，同时以发行股份及支付现金的方式，购买上述置入资产与置出资产交易价格的差额部分。
目前，兰生股份主营业务为进出口贸易，兰生轻工即为公司下属贸易类资产，会展集团为东浩兰生集团下属会展类资产。交易完成后，兰生股份将聚焦会展产业，主营业务变更为会展项目的组织承办、推广及运营服务，实现上市公司业务转型升级。
由于置换资产、发行股份及支付现金购买资产的交易对方均为上市公司的实际控制法人东浩兰生集团，所以此次交易构成关联交易。
资料显示，会展集团系东浩兰生集团下属从事会展业务的主体，注册资本1.5亿元，拥有会展产业全链资源，业务涵盖了展馆运营、展览组织、会议活动赛事、会展服务等会展产业链核心业务，是国内会展行业具有核心竞争力的单位之一。目前，会展集团承办了中国国际工业博览会、上海国际马拉松、世界人工智能大会等活动，运营的展馆主要有上海世博展览馆。
财务数据方面，会展集团2017年、2018年及2019年上半年实现合并口径营业收入分别为8.64亿元、11.31亿元及6.06亿元；实现合并口径归属于母公司所有者的净利润分别为6607.25万元、6775.04万元及5500.35万元。
另外，会展集团目前计划出让其持有的东浩兰生文传60%股权，同时通过国有股权无偿划转或协议转让方式，受让东浩兰生集团和上海广告有限公司持有的世博文传100%股权、上海东浩实业（集团）有限公司持有的上海广告有限公司66.67%股权。
兰生股份此次筹划的重大事项，早有市场预期。公司是上海国资企业中“大集团小公司”的典型代表，东浩兰生集团收入超千亿元，公司作为旗下唯一上市平台，资产证券化率较低，集团整体上市或核心资产上市是东浩兰生改革的重要方向。
9月5日，上海市政府发布《上海市开展区域性国资国企综合改革试验的实施方案》，在国资管理体制、混改、企业动力、国资布局、公司治理、党的领导和统筹协调方面提出了要求，提出“推动竞争类企业基本实现整体上市或核心业务资产上市，功能类和公共服务类企业加快符合条件的竞争性业务上市发展”。
兰生股份表示，此次交易上市公司将置入会展业务并置出进出口贸易业务，对于上市公司业务转型具有重要意义。
[2019-10-08] 兰生股份(600826):兰生股份拟收购会展集团100%股权,9日复牌
■上海证券报
兰生股份公告，兰生股份拟以兰生轻工51%股权与公司实际控制法人东浩兰生集团持有的会展集团100%股权的等值部分进行置换。兰生股份拟向东浩兰生集团以发行股份及支付现金的方式购买置入资产与置出资产交易价格的差额部分。发行价格不低于10.18元/股。截至本预案摘要签署日，本次重组标的资产的审计及评估工作尚未完成，标的资产评估值及交易作价均尚未确定。本次交易未导致上市公司控制权发生变化。重组完成后，兰生股份将聚焦会展产业，主营业务变更为会展项目的组织承办、推广及运营服务，实现上市公司业务转型升级。公司股票将于2019年10月9日复牌。
[2019-09-18] 兰生股份(600826):上海国资动起来了!兰生股份筹划“腾笼换鸟”
■上海证券报
上海国资旗下的兰生股份终于有了大动作。
兰生股份9月17日晚间公告，公司实际控制人东浩兰生集团正在筹划资产置换并发行股份及支付现金购买其下属会展资产的事项。据公告，拟置出标的为上市公司主要资产之一，从事进出口贸易的上海兰生轻工业品进出口有限公司(以下简称“兰轻公司”)。
另一方面，兰生股份拟购买的标的为上海东浩兰生会展(集团)有限公司(以下简称“兰生会展”)。天眼查显示，兰生会展直接持有7家公司控制权，其中包括上海国际马拉松运营方、中国国际工业博览会的唯一承办单位等核心资产。另外，兰生会展间接控制的公司达到22家。
具体来看，兰生会展全资子公司上海东浩兰生赛事管理有限公司是上海国际马拉松等系列赛事的独家运营承办方;子公司上海东浩会展经营有限公司则主要负责上海世博展览馆的后续开发和利用，包括场馆租赁及管理、活动策划与组织、展台搭建、道具租赁、广告设计、制作、代理及发布等。
另据东浩兰生集团官网，兰生会展子公司上海外经贸商务展览有限公司的年营业额超过9亿元，下设9家国内子公司，是目前上海乃至国内规模最大、能力最强的公关和国际性专业展览公司之一。
公开信息显示，兰生股份目前主要控股两家公司，分别是全资持股的上海兰生鞋业有限公司和持股51%的兰轻公司。2018年，兰轻公司实现营业收入31.89亿元，归母净利润2262.01万元。据兰生股份2018年年报，兰轻公司以自营和代理进出口贸易为主要经营模式，获取进出口贸易的差价和收取代理佣金是公司的主要盈利模式，其中出口业务占公司贸易业务的84%。
记者注意到，外部因素给兰生股份近期的日常经营带来了一定影响。2018年，兰生股份营业收入和净利润同比双降，其中净利润同比下降20.56%，2019年上半年，公司扣非净利润同比下降38.98%。由此可见，本次重大资产重组的意图显然是为进一步提振上市公司的业绩。兰生股份在今日公告中表示，交易双方目前尚未签署正式的交易协议，具体交易方案仍在商讨论证中，审计和评估工作尚在进行中。
兰生股份此次筹划的重大事项，其实在数年前就有市场预期。公司是上海国资企业中“大集团小公司”的典型代表，东浩兰生集团收入超千亿元，公司作为旗下唯一上市平台，资产证券化率较低，集团整体上市或核心资产上市是东浩兰生改革重要方向。东浩兰生集团旗下拥有子公司20 多家，包含人力资源、会展等众多优质资产。而就在上个月，上海市领导指出，深化国资国企改革，是事关上海长远发展的一件大事。要全面落实《上海市开展区域性国资国企综合改革试验的实施方案》，以更大的使命担当坚定推动上海国资国企改革再出发。
[2019-09-17] 兰生股份(600826):兰生股份拟重组购买会展资产,18日停牌
■上海证券报
兰生股份公告，公司实际控制法人东浩兰生（集团）有限公司正在筹划公司资产置换并发行股份及支付现金购买其下属会展资产的事项，本次交易构成重大资产重组。置出标的为上海兰生轻工业品进出口有限公司，置入标的为上海东浩兰生会展（集团）有限公司。公司股票自2019年9月18日起停牌，停牌时间预计不超过10个交易日。
[2019-08-16] 兰生股份(600826):兰生股份上半年净利增近10倍
■上海证券报
兰生股份发布半年报。2019年上半年公司完成营业收入15.71亿元，比上年同期增长1.79%；归属于上市公司股东的净利润16,527万元，比上年同期增长998.42%，每股收益0.39元。主要原因是公司持有的交易性金融资产公允价值受上半年证券市场行情上升影响。
[2019-03-13] 兰生股份(600826):兰生股份,补缴税款近5000万元,预计减少留存收益3732万元
■证券时报
兰生股份(600826)3月13日晚间公告，公司收到国税总局上海市税务局第一稽查局正式下达的《税务处理决定书》，对公司减持股票追缴营业税4404万元、城建税308万元、城市教育费附加132万元、地方教育费附加88万元;河道工程修建维护管理费44万元。公司因缴纳上述税费事项追溯调整，预计减少2019年期初留存收益约3732万元。
[2018-12-03] 兰生股份(600826):兰生股份拟不超1亿元参与申达股份定增
■证券时报
兰生股份(600826)12月3日晚间公告，拟不超1亿元认购申达股份(600626)非公开发行A股股票。
[2018-10-19] 兰生股份(600826):兰生股份,控股股东拟增持0.5%至2%股份
■证券时报
兰生股份(600826)10月19日晚间公告，公司控股股东兰生集团当日增持公司股份59万股，占总股本的0.14%；并计划6个月内继续增持不低于公司总股本0.5%，且不超过2%(含此次增持)的股份。
[2018-09-19] 兰生股份(600826):兰生股份减持海通证券1204万股,净收益约4685万元
■证券时报
兰生股份(600826)9月19日晚间公告，6月15日公司股东大会授权经理层减持海通证券股票，减持额度8000万股。9月14日至9月19日，公司累计减持海通证券1204万股，减持产生净收益约4685万元，约占公司2017年净利润的16%。至此，公司已根据股东大会决议累计减持海通证券4611万股。
[2018-09-13] 兰生股份(600826):兰生股份,减持1138万股海通证券股票,净收益约4390万元
■证券时报
兰生股份(600826)9月13日晚间公告，根据6月15日股东大会关于授权经理层减持海通证券股票的决议(减持额度为8000万股)，公司通过集中竞价方式于8月30日至9月13日累计减持了海通证券股票1138万股，减持所产生的净收益约4390万元，约占2017年净利润的15%。截至9月13日，公司已根据股东大会决议累计减持海通证券股票3407万股。
[2018-03-26] 兰生股份(600826):兰生股份控股股东增持226万股,拟继续增持
■证券时报
兰生股份(600826)3月26日晚间公告，公司控股股东兰生集团3月26日通过集中竞价系统增持225.62万股，占公司总股本的0.54%，并计划在本次增持后的2个月内继续增持，增持规模累计不低于公司总股本的0.5%，且不超过公司总股本的2%(含本次增持)。
[2017-03-22] 兰生股份(600826):固本逐末,主业稳健,投资收益丰厚-公司快报
■安信证券
年报公布业绩：2016年度公司实现营业收入25.91亿元，比上年度增长8.25％；其中主营贸易收入增速8.97％；归属于上市公司股东的净利润8.40亿元，比上年度增长64.49％；每股收益2.00元，净资产收益率23.75％。2016年每10股派发现金红利6.00元（含税），分红比例30％，以26.8元现价计算分红收益率2.2％。
贸易营收继续向好：公司主要出口商品机电产品、钢铁制品、塑料制品等均有增长，其中机电/机械设备及零附件增长2.81％，钢铁及制品增长6.29％，塑料及制品增长28.35％，只有鞋子和纺织原料出口同比下降。经营管理效益提升，贸易利润比上年增长27.75％。
优化资产结构：为了支持兰轻公司现有业务更好地发展，公司将上海兰生文体进出口有限公司全部股权转让给兰轻公司，兰轻公司收购了上海升光轻工业品进出口有限公司51％股权的决议，对整合外贸业务资源，增强兰轻公司的竞争力起到了很好的作用。
兰生房产升级改造：上海兰生房产实业有限公司围绕建设中国宝玉石交易中心的中长期战略目标，为了谋求更大发展采取了如下举措：一是积极推进兰生宝玉石专业大厦项目，对大厦租户进行结构调整；
二是高质量建设保税仓库和与之配套的交易大厅，年内完成工程项目；
三是和上海宝玉石交易中心公司共同投资3,000万元组建上海东浩兰生保税服务有限公司，使兰生大厦拥有了高档进口商品和各种奢侈品的转口贸易物流配送、简单加工和增值服务、商品展示等一系列功能，加快了大厦转型发展。
利润厚增贡献主要来自于投资收益：公司拥有占净资产50％以上金融资产、房产股权，公司的市值管理小组具体负责运作存量资产的保值增值，投资收益构成公司利润的重要来源。2016年投资收益主要包括完成国健药业股权转让收益6.56亿元，对持有海通证券股票1800万股及配套资金进行双向操作收益，国债回购等理财收益达4,478.84万元。同时，公司以自有资金3亿元认购中证上海国企ETF基金。剔除国健药业股权出售的非经常性投资，保守预测2017年投资收益维持2014-2015年平均水平，2017年-2019年投资收益分别为6.58亿、7.25亿、7.97亿元。
投资建议：买入-A投资评级，6个月目标价34.2元。我们预计公司2017年-2019年的收入增速分别为4.1％、5％、5％，加上保守估计的投资收益后，净利润增速分别为-43％、11.1％、9.5％，成长性突出；
首次给予买入-A的投资评级，6个月目标价为34.2元，给予行业平均2017年30倍的动态市盈率。
风险提示：汇率风险、金融资产占比过高、投资收益不达预期的风险
[2017-03-13] 兰生股份(600826):贸易主业稳健发展,积极推进业务转型-简评报告
■民生证券
一、事件概述
公司发布2016年年报，全年实现营业收入25.91亿元，同比增长8.25％；归母净利润8.40亿元，同比增长64.49％；扣非净利润1.18亿元，同比增长46.80％；每股收益2.00元。同时，公司提出2016年度利润分配预案，每10股派发现金红利6.00元（含税），共派发2.52亿元。
二、分析与判断
主业混改成效显著，出售药企增厚利润
公司贸易板块混改成效显著，营业收入稳步增长，主业毛利率达5.34％，较2015年提升了1个百分点。同时，公司采取多项创新措施积极开拓市场，包括搭建虚拟业务部整合零星业务资源、参与重大市政项目进口代理、通过电子商务开展业务等，全年共完成进出口额海关数27.37亿元，同比增长8.92％，贸易利润同比增长27.75％。此外，公司于2016年1月出售两家药企股权，获得净收益6.56亿元，大幅贡献利润。
丰厚金融资产+优质房产股权，有望持续贡献业绩
公司持有海通证券股票等金融资产，近年来通过资本运作持续获取投资收益。2016年出资3亿元认购中证上海国企ETF基金，丰富了资产配置，有助于提高资金使用效率和收益率。目前公司可供出售金融资产占总资产的比例超过50％，未来有望通过盘活存量资产进一步提高整体盈利水平。此外，公司持有兰生房产48％股权，后者旗下兰生大厦地处上海市中心繁华商圈。围绕建设中国宝玉石交易中心的中长期战略，兰生房产不断推进经营创新和服务提质，未来将继续增厚公司业绩。
积极推进业务转型，聚焦现代服务贸易
公司积极布局现代服务贸易，未来有望开展相关领域投资，或将通过参与设立现代服务业产业基金等方式推动产融结合。公司控股股东兰生集团的控制人东浩兰生集团主业包括人力资源、会展、现代贸易和置业等，我们认为，作为集团旗下唯一上市平台，伴随国企改革升温，公司有望加速推进业务转型。
三、盈利预测与投资建议
公司主业稳步发展，拥有丰厚金融资产和优质房产股权，未来有望深化国企改革，推进现代服务贸易平台建设。预计2017-2019年EPS为1.32/1.48/1.58元，对应PE为20/18/17倍，维持"强烈推荐"评级。
四、风险提示
海外市场需求低于预期，汇率波动，国企改革进展不及预期。
[2016-10-28] 兰生股份(600826):业绩大幅提升,聚焦现代服务贸易
■民生证券
分析与判断
混改成效显著，出售药企增厚业绩
公司主业混改成效显著，原轻工有限公司经营团队的加入助力外贸业务量持续增加，商品经营品种和国内外客户资源不断拓展，营业收入稳步增长。另一方面，公司出售原持有的兰生国健34.65%股权和中信国健0.73%股权，于1月完成股权转让，获得净收益6.56亿元，大幅增厚利润。剥离两家药企提升了公司现金流，或可为日后建设现代服务贸易平台奠定资金基础。
推进业务转型，布局现代服务贸易领域
公司积极布局现代服务贸易领域，已开始调研与现代服务业较为契合的会展基金和产业基金，未来或可利用资本优势开展相关股权投资。控股股东东浩兰生集团主营业务包括人力资源、会展、现代贸易和置业等，我们认为，作为集团旗下唯一的上市平台，伴随国企改革升温，公司有望借力股东背景整合优势资源，推进业务转型。
坐拥优质资产，具备投资安全边际
公司持有兰生房产48%股权，后者旗下兰生大厦地处上海市中心繁华商圈，年出租率达90%以上，可带来稳定的租金分红。前三季度兰生房产持续优化兰生大厦办公环境，强化服务管理，拓展大厦服务功能，通过良好的口碑吸引了新客户。同时，公司持有海通证券股票等可供出售金融资产，且现金流充裕，可通过资本运作获取投资收益。我们认为优质的房产股权和丰厚的金融资产可为公司提供投资安全边际。
盈利预测与投资建议
公司主业稳步发展，转让两家药企股权大幅增厚业绩，伴随国企改革深化，现代服务贸易平台建设有望加速推进。预计2016-2018年EPS为2.02/1.30/1.37元，对应PE为14/22/21倍，维持“强烈推荐”评级。
风险提示
国企改革进展低于预期，海外市场需求不及预期。
[2016-08-23] 兰生股份(600826):外贸稳增,集团整体上市值得期待-中报点评
■东兴证券
国企改革加速推进，有望注入集团优质资产。2016年是国企改革的落地之年，上海始终走在国企改革的前列，并将集团整体上市作为国企改革的重点措施。2013年12月东浩与兰生集团合并，公司是上海市国资委独资公司东浩兰生集团旗下唯一的上市公司，集团拥有人力资源与会展传播等优质资产板块：1）人力资源板块是集团的核心业务，由上海对外服务与上海东浩人力资源两家子公司经营，集团持股比例分别为100%与80%，上海外服连续多年位居国内人力资源行业第一，2015年集团人资板块实现营收927.6亿元，毛利率1.48%；2）会展传播板块，包括东浩会展经营、东浩会展活动策划和世博文化传播三家公司，持股比例分别为100%、100%和86.67%，集团还拥有上海世博展览馆、上海汽车会展中心以及国家会展中心（持股40%，商务部持股60%）共计约26万平方米展览面积，2015年该板块实现营收12.23亿元，营收占比1.03%，毛利占比9.89%，毛利率25.18%，利润较为稳定。随着2016年国企改革成果落地，集团有望将两大优质资源注入，实现集团整体上市。
结论：公司以出口贸易为主，向德国等出口国转为需求较强的机电等产品，促进贸易结构优化。公司持有上海核心地段兰生大厦48%股权、海通证券1.38%股权，提供较高的安全边际。此外面对上海国企改革浪潮，公司有望注入集团优质资产实现整体上市，有望大幅提升公司业绩。预计公司2016-2018年的EPS分别为1.68元、1.27元和1.18元，对应PE分别为18.7、24.9、26.6倍，首次覆盖给予“推荐”评级。
风险提示：贸易保护主义抬头、集团改革遇阻风险
[2016-08-22] 兰生股份(600826):外贸业务稳健增长,集团资产注入预期持续发酵-半年报点评
■天风证券
营收增长12.66%，归母净利增长65.430
公司发布半年报，16H1实现营收11.35亿，同比增长12.66%（16Q1、Q2同比增速分别为30.90%、-4.21%）；归母净利7.06亿，同比增长65.43%(16Q1、Q2同比增速分别为829.72%、-88.99%)；扣非后归母净利3285.40万，同比增长2.08%，EPS为1.68元。营收增长主要系外贸业务稳定增长所致，兰轻公司主要出口商品均实现20%以上增幅，业绩大幅提升主要系报告期内完成兰生国健、中信国健股权转让，扣除所得税影响后结转净投资收益6.56亿，此外理财和国债回购、兰生房产分别贡献1850万、1435万投资收益。
东浩兰生集团唯一上市平台，平台改制+医药剥离+管理层变动加快资产证券化进程
第一，混改效果明显，公司架构理顺，剥离医药带来充沛现金。主业贸易转入子公司兰轻公司，强化激励约束机制，报告期内兰生国健34.65%股权及中信国健0.73%股权出售完成，兰生文体转入兰轻公司，理顺组织架构。
第二，集团层面改革预期不断发酵。控股股东东浩兰生集团主营人力资源、会展服务、体育服务，拥有国内最大人力资源服务外包企业之一。上海外服”。近日集团从加快推进体制机制改革、核心资产上市、提高资产证券化率等九方面部署下半年重点工作任务，标志着集团层面改革情绪持续升温，资产注入有望提速。此前戴总作为集团功勋人物在位期间国企改革动作较少，新董事长王强上任或进一步表明公司战略发展明确性。此外，上海国企改革进入快车道，公司此前公告拟以自有资金3亿认购中证上海国企ETF，分享上海国改价值增值。第三，积极转型现代服务商，探寻利润新增长点。公司深入研究现代服务贸易与业务的契合点，寻找现代服务行业具有良好增长潜力及战略价值的目标公司，拟通过市场并购、定向增发、设立现代服务业产业基金等方式加速转型，目前相关工作仍在积极推进中。
风险提示
集团层面改革未达预期。
[2016-08-22] 兰生股份(600826):上半年净利润增长65.43%,国企改革加速,维持"增持"评级-公司点评
■申万宏源
2016年上半年营收增长12.66%，归母净利润增长65.43%，符合我们预期。2016年上半年实现营业收入11.35亿元，同比增长12.66%，实现归母净利润7.06亿元，同比下降65.43%，符合我们的预期。公司上半年营收增长原因是贸易业务营收增长13.81%，净利润大幅增长原因为出售中信国健和兰生国健股权获得净收益6.56亿元。
国企改革加速推进，上海地区动作频频。2016年是国企改革落地之年，我们认为下半年国企改革进入实际操作阶段。自5月下半月至今，深改组、国务院常务会议、中央财经指导小组等多次提到重点工作落实国企改革，在中央顶层方针的指引下，各地方陆续出台当地国企改革政策。其中上海地区动作较快，早在年初政府工作报告中部署国企改革重点是实现包括现代服务业在内的国有资产整体上市。
积极推进现代服务贸易平台建设，集团旗下人力资源外服、会展传播业务轻资产、高毛利。
公司积极推进现代服务贸易平台建设，研究团队致力相关项目的可行性研究，其中包括与现代服务贸易具有较高契合度的会展基金以及现代服务业产业基金等的基础调研，积累可供选择的资源。集团旗下人力资源业务包括100%持股的上海外服和80%持股的上海东浩人力资源；会展传播业务包括两家全资子公司东浩会展经营、东浩会展活动策划和持股86.67%的世博文化传播。集团旗下上海外服在行业中具有较高的品牌影响力，从2006年起连续在全国人力资源行业位居第一。截至2014年底，上海外服和东浩人力资源服务的商社数量近25,000个，在岗雇员数达到139万人。2015年，集团人力资源板块实现营业收入927.56亿元，实现毛利13.71亿元。集团拥有上海世博展览馆（展览面积8.1万平）和上海汽车会展中心（展览面积3万平）两大展览馆的租赁，以及持股40%的国家会展中心（商务部持股60%，展览面积15万平）。2015年该板块营业务收入（包含广告）分别为12.23亿元，毛利分3.08亿元。
维持盈利预测和“增持”评级。我们预计2016-2018年公司实现营业收入24.65、25.15、25.40亿元，归属于上市公司股东净利润7.15、4.04、3.35亿元,对应EPS为1.70/0.96/0.80元，维持“增持”评级。上市公司贸易业务参照可比公司水平给予0.87倍PS，公司贸易业务合理市值为21.45亿元；持有海通证券15173.37万股，公允价值约23.67亿元；持有兰生大厦48%股份，权益物业重估价值为20亿元，扣除资产变现的所得税上市公司现有业务及资产合理价值加总为54.2亿元。考虑集团整体上市预期，给予人力资源服务和会展传播业务5.5亿净利润40倍PE，除兰生股份以外的贸易业务1.58亿净利润15倍PE。考虑整体上市预期后上市公司合理市值约为298亿元，公司当前市值为134.90亿元，假设公司资产注入时按照15倍PE作价，市值增加约106.20亿元，假设按照当前股价每股31.49元增发，注入后公司股本增厚80.17%（注入后7.58亿总股本）。
[2016-07-27] 兰生股份(600826):迎国企改革东风,注集团优质资产
■申万宏源
贸易为主业，处置无关资产，利润主要来自投资收益。公司主营业务为进出口贸易，现主要通过下属控股子公司兰轻公司经营。兰轻公司以自营和代理进出口贸易为主要经营模式，获取进出口贸易的差价和收取代理佣金是公司的主要盈利模式，其中出口业务占公司贸易业务的90%以上。受宏观大环境的影响，贸易业务处于衰退阶段。2014年8月贸易业务完成混合所有制改制，2015年贸易规模增长超55%。公司持有上海兰生房产实业48%的股权，投资收益稳定在2500-3000万；目前公司持有海通证券15173.37万股，公允价值约23.67亿元。公司1季度处置了兰生国健和中信国健股权，实现净收益6.56亿元。
国企改革加速推进，上海地区动作频频。2016年是国企改革落地之年，我们认为下半年国企改革进入实际操作阶段。自5月下半月至今，深改组、国务院常务会议、中央财经指导小组等多次提到重点工作落实国企改革，在中央顶层方针的指引下，各地方陆续出台当地国企改革政策。其中上海地区动作较快，早在年初政府工作报告中部署国企改革重点是实现包括现代服务业在内的国有资产整体上市。
集团旗下人力资源外服、会展传播业务轻资产、高毛利。人力资源业务集团包括100%持股的上海外服和80%持股的上海东浩人力资源；会展传播业务包括两家全资子公司东浩会展经营、东浩会展活动策划和持股86.67%的世博文化传播。集团旗下上海外服在行业中具有较高的品牌影响力，从2006年起连续在全国人力资源行业位居第一。截至2014年底，上海外服和东浩人力资源服务的商社数量近25,000个，在岗雇员数达到139万人。
2015年，集团人力资源板块实现营业收入927.56亿元，实现毛利13.71亿元。集团拥有上海世博展览馆（展览面积8.1万平）和上海汽车会展中心（展览面积3万平）两大展览馆的租赁，以及持股40%的国家会展中心（商务部持股60%，展览面积15万平）。2015年该板块营业务收入（包含广告）分别为12.23亿元，毛利分3.08亿元。
盈利预测和估值。我们预计2016-2018年公司实现营业收入24.65、25.15、25.40亿元，归属于上市公司股东净利润7.15、4.04、3.35亿元。上市公司贸易业务参照可比公司水平给予0.87倍PS，公司贸易业务合理市值为21.45亿元；持有海通证券15173.37万股，公允价值约23.67亿元；持有兰生大厦48%股份，权益物业重估价值为20亿元。考虑集团整体上市预期，给予人力资源服务和会展传播业务5.5亿净利润40倍PE，除兰生股份以外的贸易业务1.58亿净利润15倍PE。上市公司合理市值约为309亿元，公司当前市值为134.90亿元，假设公司资产注入时按照15倍PE作价，市值增加约106.20，据此测算，公司股价仍有存在50%上涨空间，给予增持评级！
[2016-04-27] 兰生股份(600826):混改成功实力增强,战略清晰业绩受益-1Q16点评
■民生证券
一、事件概述
公司发布2016年一季报，一季度实现营业收入6.34亿元，同比增长30.90%；净利润6.67亿元，同比增长829.72%；每股收益1.59元，同比增长835.29%。
二、分析与判断
剥离药企增厚业绩，战略布局清晰
公司2016年第一季度净利润大幅上涨，主要原因系出售原持有的兰生国健34.65%股权及中信国健0.73%股权，获得6.56亿元的净收益所致。本次转让两家药企股份提高了公司的现金流和资金储备，并意味着公司剥离医药板块，战略布局更加明确。我们认为公司未来将集中精力拓展现代服务贸易领域，或可借力股东背景推进业务转型，并可利用资本优势寻求与现代服务贸易相关的股权投资项目，整合优质资源。
主业混改取得成功，经营实力增强
公司主营业务为进出口贸易，近年来通过外贸板块混改强化了市场化经营机制。
原轻工有限公司经营团队的加入带来大量业务，促使公司2016年第一季度营业收入同比增长30.90%，同时大幅扩展了公司的商品经营品种和国内外客户资源，显著提升了公司的经营实力。成功完成改制后，公司现已进入转型发展阶段，战略规划开始从贸易经营向项目投资与管理和资本运作等方向转变。借助国企改革机遇，公司未来资产整合步伐有望进一步加快。
丰厚金融资产+优质房产股权，提供安全边际
公司持有海通证券股票等可供出售金融资产，近年来通过高价位减持股票并逢低回购获得了高额利润。目前公司现金流充裕，未来或将继续发挥资金优势，通过资本运作获取可观投资收益。同时，公司持有兰生房产48%的股权，兰生房产旗下兰生大厦地处上海市中心淮海路繁华商圈，年出租率达90%以上，其带来的分红成为公司利润的稳定来源。我们认为丰厚的金融资产和优质的房产股权将继续为公司贡献利润，并提供较高的安全边际。
三、盈利预测与投资建议
公司主营业务改革成果显著，经营实力持续增强，丰厚的金融资产和优质的房产股权提供较高安全边际。出售两家药企股权大幅增厚公司2016年业绩，优化公司资产结构。我们看好公司向现代服务贸易领域转型，预计2016-2018年EPS为1.95元、0.98元、1.03元，维持“强烈推荐”评级。
四、风险提示：宏观经济下行；国企改革进度不达预期。
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[2022-01-05] 兰生股份(600826):兰生股份位于黄浦区部分房屋被纳入征收范围 将获补偿款4511.69万元
■证券时报
兰生股份(600826)1月5日晚间公告，根据黄浦区外滩源二期(企事业单位)旧城区改造项目，公司位于黄浦区虎丘路107号房屋被纳入征收范围。根据补偿协议，公司预计可获得该处房屋的征收补偿款合计4511.69万元，最终以结算单记载补偿款为准。
[2021-10-20] 兰生股份(600826):兰生股份拟以不超6961.6万元回购股份 将用于股权激励计划
■证券时报
兰生股份(600826)10月20日晚间公告，公司拟用自有资金以不超12.99元/股的价格在12个月内集中竞价回购不少于268万股，不高于535.92万股，总价不超6961.6万元，回购股份将用于股权激励计划。
[2021-10-14] 兰生股份(600826):兰生股份拟不超6961.60万元回购股份
■上海证券报
兰生股份公告，公司拟回购股份用于实施股权激励计划。拟回购股份数量下限为268万股，上限为535.92万股，占公司总股份比例为0.5%-1%。回购价格不超12.99元/股。公司拟用于回购的资金总额不超过6,961.60万元。
[2021-08-19] 兰生股份(600826):兰生股份上半年净利6867.99万元 同比扭亏
■证券时报
兰生股份(600826)8月19日晚间披露半年报，公司上半年实现营收3.45亿元，同比减少75.74%;净利润6867.99万元，较上年同期净利润(调整后)扭亏为盈;基本每股收益0.13元。上半年，随着国内疫情的有效控制，公司会展业务正步入常态化发展阶段。
[2021-01-26] 兰生股份(600826):兰生股份预计2020年净利润同比减少22%左右
■中国证券报
1月26日晚间，兰生股份发布业绩预告称，公司预计2020年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期(法定审计)相比，将减少约3800万元，同比减少22%左右;与上年同期(重述调整后)相比，将减少约17700万元，同比减少57%左右。公司预计2020年度业绩实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润与上年同期(法定审计)相比，增加约3700万元，同比增加155%左右;与上年同期(重述调整后)相比，将增加约3700万元，同比增加155%左右。
公司表示，2020年，归属于上市公司股东的净利润同比大幅减少的主要原因是：受二级市场波动影响，公司持有的交易性金融资产期末公允价值减少，公允价值变动损益同比大幅减少：会展行业受疫情影响业绩同比下滑。归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润同比增加主要原因是：金融资产的分红收益同比增加;本次重大资产重组完成后，置入的会展业务经常性损益好于置出的原外贸业务。
[2020-11-05] 兰生股份(600826):兰生股份子公司连续两年为进博会提供部分招商招展等服务
■证券时报
兰生股份(600826)在互动平台表示，公司积极参与进博会的相关业务，旗下子公司连续两年为进博会提供部分招商招展、设计搭建、物流运输等服务。
[2020-10-08] 兰生股份(600826):兰生股份重组事项获得核准批复
■上海证券报
兰生股份公告，公司于2020年9月30日收到中国证监会出具的批复，公司向东浩兰生(集团)有限公司发行115,278,607股股份购买相关资产事项获得核准。
[2020-08-07] 兰生股份(600826):兰生股份重大资产重组事项获审核通过 10日复牌
■上海证券报
兰生股份公告，2020年8月7日，中国证监会并购重组委对公司重大资产置换并发行股份及支付现金购买资产暨关联交易事项进行了审核。根据审核结果，公司本次重大资产重组事项获得有条件通过。公司股票8月10日复牌。
[2020-07-14] 兰生股份(600826):兰生股份减持海通证券3365万股 获利约2.13亿元
■中国证券报
兰生股份(600826)7月14日晚间发布公告称，公司于2020年6月24日至7月13日通过上交所二级市场合计减持了海通证券股票3365万股，交易的成交金额为4.97亿元，占公司上年度经审计净资产的14.15%。公司上述减持海通证券股票的利得约2.13亿元，计入留存收益，最终以审计数为准。
天眼查数据显示，海通证券成立于1988年，前身是上海海通证券公司，1994年改制为有限责任公司，并发展成全国性的证券公司。
[2020-03-27] 兰生股份(600826):兰生股份重大资产重组方案获得上海市国资委批复
■证券时报
兰生股份(600826)3月27日晚公告，当日，公司收到上海市国资委出具的批复，同意公司将持有的上海兰生轻工业品进出口有限公司51%股权与东浩兰生持有的上海东浩兰生会展（集团）100%股权的等值部分进行置换，差额部分以向东浩兰生发行1.21亿股股份及支付1.66亿元现金方式补足的方案。
[2020-03-26] 兰生股份(600826):兰生“蝶变”,以现代会展打造上海名片
■中国证券报
日前，兰生股份公告了经重组预案修订而来的重组草案，拟将兰生轻工51%股权置出，同时将东浩兰生集团持有的会展集团置入。
兰生股份是1994年2月4日挂牌上市的全国外经贸系统第一家上市公司，主营业务聚焦进出口贸易，旗下经营的品牌包括丰收牌搪瓷器皿、鹭牌铜锁、丽的牌和蜂花牌鞋油等。这样的业务内容，是时代给予的印记，是彼时彼刻的上海的名片。如今，二十六载岁月过去，上海五个中心建设进入关键之年，兰生股份又将为上海贡献别样的城市名片——国际会展中心。
资产“腾笼换鸟”
丰收牌（BUMPER HARVEST）搪瓷器皿、鹭牌（EGRET）铜锁、丽的牌（LUDE）和蜂花牌（BEE&FLOWER）鞋油……当你看到兰生股份旗下经营的这些品牌的时候，有没有一种历史的沉淀感袭来？这些日常器皿、寻常物件，恰如开放之初的上海，接收着眼花缭乱的丰裕世界的馈赠。
如今，带着这些物什而来，虽说兰生股份还似上海滩老克勒一样有着优雅腔调，但是毕竟世事变化，时日已变，人们对兰生股份有着更多的期许。
于是，这家“头势清爽”老牌上海企业，开始了资产腾挪。日前，兰生股份已经公布了重组预案，预案显示，兰生股份拟以兰生轻工51%股权与东浩兰生集团持有的会展集团100%股权的等值部分进行置换，差额部分通过向东浩兰生集团发行股份及支付现金的方式补足。本次交易完成后，会展集团成为上市公司子公司，东浩兰生集团通过此举将实现其核心会展资产整体上市，兰生股份也将借此实现产业的置换和动能的升级。
上海的城市名片
对于拟置入的会展资产，兰生股份同样十分热情。“会展集团主要从事展览、传播、会议论坛、节事活动等策划组织、会展场馆管理、展览运输、广告搭建等业务，作为上海市主要会展企业之一，拥有中国国际工业博览会、上海国际绿色建筑建材博览会、上海国际照明展览会等多个UFI认证展会，其报告期内的毛利率分别为16.32%、22.44%及20.19%，大幅高于兰生轻工的毛利率。本次交易后，上市公司将主要从事会展行业业务经营，聚焦会展主业，有利于提升上市公司质量，保障上市公司股东权益。”重组预案写道。
实际上，放眼全球，世界多个著名城市都和知名会展联系在一起。“慕尼黑、法兰克福、汉诺威等，都是世界会展行业绕不开的城市。而上海，同样拥有自己的会展行业，只是我们的发展阶段和发展情况不尽相同。”东浩兰生会展集团总裁陈辉峰表示。
“我们希望将优质的会展资产注入上市公司，希望高质量的会展业务能享受资本市场带来的便利化条件。当然，这一切都需要合规、合理进行，需要充分考虑上市公司股东的利益以及东浩兰生背后国资股东的利益。”陈辉峰表示。
东浩兰生集团上年既定的未来发展目标中有这样的表示：“到2025年，会展集团的部分主要经济指标要达到全球同行业先进水平；到2035年，会展集团进入全球会展行业排名前10名”。这样的发展目标要求映射到上市公司层面，预计“具有国际影响力的一流会展企业”将会是“蝶变”后的兰生股份呈现给世人的惊喜。
[2019-10-09] 兰生股份(600826):资产置换+发行股份+支付现金,兰生股份三管齐下收购会展类资产
■上海证券报
中国国际工业博览会、世界人工智能大会、上海国际马拉松……一连串炙手可热的活动，有望搭上兰生股份这辆“资本快车”。
兰生股份10月8日晚间公告称，拟以所持有的兰生轻工51%股权，置换会展集团100%股权中的等值部分，同时以发行股份及支付现金的方式，购买上述置入资产与置出资产交易价格的差额部分。
目前，兰生股份主营业务为进出口贸易，兰生轻工即为公司下属贸易类资产，会展集团为东浩兰生集团下属会展类资产。交易完成后，兰生股份将聚焦会展产业，主营业务变更为会展项目的组织承办、推广及运营服务，实现上市公司业务转型升级。
由于置换资产、发行股份及支付现金购买资产的交易对方均为上市公司的实际控制法人东浩兰生集团，所以此次交易构成关联交易。
资料显示，会展集团系东浩兰生集团下属从事会展业务的主体，注册资本1.5亿元，拥有会展产业全链资源，业务涵盖了展馆运营、展览组织、会议活动赛事、会展服务等会展产业链核心业务，是国内会展行业具有核心竞争力的单位之一。目前，会展集团承办了中国国际工业博览会、上海国际马拉松、世界人工智能大会等活动，运营的展馆主要有上海世博展览馆。
财务数据方面，会展集团2017年、2018年及2019年上半年实现合并口径营业收入分别为8.64亿元、11.31亿元及6.06亿元；实现合并口径归属于母公司所有者的净利润分别为6607.25万元、6775.04万元及5500.35万元。
另外，会展集团目前计划出让其持有的东浩兰生文传60%股权，同时通过国有股权无偿划转或协议转让方式，受让东浩兰生集团和上海广告有限公司持有的世博文传100%股权、上海东浩实业（集团）有限公司持有的上海广告有限公司66.67%股权。
兰生股份此次筹划的重大事项，早有市场预期。公司是上海国资企业中“大集团小公司”的典型代表，东浩兰生集团收入超千亿元，公司作为旗下唯一上市平台，资产证券化率较低，集团整体上市或核心资产上市是东浩兰生改革的重要方向。
9月5日，上海市政府发布《上海市开展区域性国资国企综合改革试验的实施方案》，在国资管理体制、混改、企业动力、国资布局、公司治理、党的领导和统筹协调方面提出了要求，提出“推动竞争类企业基本实现整体上市或核心业务资产上市，功能类和公共服务类企业加快符合条件的竞争性业务上市发展”。
兰生股份表示，此次交易上市公司将置入会展业务并置出进出口贸易业务，对于上市公司业务转型具有重要意义。
[2019-10-08] 兰生股份(600826):兰生股份拟收购会展集团100%股权,9日复牌
■上海证券报
兰生股份公告，兰生股份拟以兰生轻工51%股权与公司实际控制法人东浩兰生集团持有的会展集团100%股权的等值部分进行置换。兰生股份拟向东浩兰生集团以发行股份及支付现金的方式购买置入资产与置出资产交易价格的差额部分。发行价格不低于10.18元/股。截至本预案摘要签署日，本次重组标的资产的审计及评估工作尚未完成，标的资产评估值及交易作价均尚未确定。本次交易未导致上市公司控制权发生变化。重组完成后，兰生股份将聚焦会展产业，主营业务变更为会展项目的组织承办、推广及运营服务，实现上市公司业务转型升级。公司股票将于2019年10月9日复牌。
[2019-09-18] 兰生股份(600826):上海国资动起来了!兰生股份筹划“腾笼换鸟”
■上海证券报
上海国资旗下的兰生股份终于有了大动作。
兰生股份9月17日晚间公告，公司实际控制人东浩兰生集团正在筹划资产置换并发行股份及支付现金购买其下属会展资产的事项。据公告，拟置出标的为上市公司主要资产之一，从事进出口贸易的上海兰生轻工业品进出口有限公司(以下简称“兰轻公司”)。
另一方面，兰生股份拟购买的标的为上海东浩兰生会展(集团)有限公司(以下简称“兰生会展”)。天眼查显示，兰生会展直接持有7家公司控制权，其中包括上海国际马拉松运营方、中国国际工业博览会的唯一承办单位等核心资产。另外，兰生会展间接控制的公司达到22家。
具体来看，兰生会展全资子公司上海东浩兰生赛事管理有限公司是上海国际马拉松等系列赛事的独家运营承办方;子公司上海东浩会展经营有限公司则主要负责上海世博展览馆的后续开发和利用，包括场馆租赁及管理、活动策划与组织、展台搭建、道具租赁、广告设计、制作、代理及发布等。
另据东浩兰生集团官网，兰生会展子公司上海外经贸商务展览有限公司的年营业额超过9亿元，下设9家国内子公司，是目前上海乃至国内规模最大、能力最强的公关和国际性专业展览公司之一。
公开信息显示，兰生股份目前主要控股两家公司，分别是全资持股的上海兰生鞋业有限公司和持股51%的兰轻公司。2018年，兰轻公司实现营业收入31.89亿元，归母净利润2262.01万元。据兰生股份2018年年报，兰轻公司以自营和代理进出口贸易为主要经营模式，获取进出口贸易的差价和收取代理佣金是公司的主要盈利模式，其中出口业务占公司贸易业务的84%。
记者注意到，外部因素给兰生股份近期的日常经营带来了一定影响。2018年，兰生股份营业收入和净利润同比双降，其中净利润同比下降20.56%，2019年上半年，公司扣非净利润同比下降38.98%。由此可见，本次重大资产重组的意图显然是为进一步提振上市公司的业绩。兰生股份在今日公告中表示，交易双方目前尚未签署正式的交易协议，具体交易方案仍在商讨论证中，审计和评估工作尚在进行中。
兰生股份此次筹划的重大事项，其实在数年前就有市场预期。公司是上海国资企业中“大集团小公司”的典型代表，东浩兰生集团收入超千亿元，公司作为旗下唯一上市平台，资产证券化率较低，集团整体上市或核心资产上市是东浩兰生改革重要方向。东浩兰生集团旗下拥有子公司20 多家，包含人力资源、会展等众多优质资产。而就在上个月，上海市领导指出，深化国资国企改革，是事关上海长远发展的一件大事。要全面落实《上海市开展区域性国资国企综合改革试验的实施方案》，以更大的使命担当坚定推动上海国资国企改革再出发。
[2019-09-17] 兰生股份(600826):兰生股份拟重组购买会展资产,18日停牌
■上海证券报
兰生股份公告，公司实际控制法人东浩兰生（集团）有限公司正在筹划公司资产置换并发行股份及支付现金购买其下属会展资产的事项，本次交易构成重大资产重组。置出标的为上海兰生轻工业品进出口有限公司，置入标的为上海东浩兰生会展（集团）有限公司。公司股票自2019年9月18日起停牌，停牌时间预计不超过10个交易日。
[2019-08-16] 兰生股份(600826):兰生股份上半年净利增近10倍
■上海证券报
兰生股份发布半年报。2019年上半年公司完成营业收入15.71亿元，比上年同期增长1.79%；归属于上市公司股东的净利润16,527万元，比上年同期增长998.42%，每股收益0.39元。主要原因是公司持有的交易性金融资产公允价值受上半年证券市场行情上升影响。
[2019-03-13] 兰生股份(600826):兰生股份,补缴税款近5000万元,预计减少留存收益3732万元
■证券时报
兰生股份(600826)3月13日晚间公告，公司收到国税总局上海市税务局第一稽查局正式下达的《税务处理决定书》，对公司减持股票追缴营业税4404万元、城建税308万元、城市教育费附加132万元、地方教育费附加88万元;河道工程修建维护管理费44万元。公司因缴纳上述税费事项追溯调整，预计减少2019年期初留存收益约3732万元。
[2018-12-03] 兰生股份(600826):兰生股份拟不超1亿元参与申达股份定增
■证券时报
兰生股份(600826)12月3日晚间公告，拟不超1亿元认购申达股份(600626)非公开发行A股股票。
[2018-10-19] 兰生股份(600826):兰生股份,控股股东拟增持0.5%至2%股份
■证券时报
兰生股份(600826)10月19日晚间公告，公司控股股东兰生集团当日增持公司股份59万股，占总股本的0.14%；并计划6个月内继续增持不低于公司总股本0.5%，且不超过2%(含此次增持)的股份。
[2018-09-19] 兰生股份(600826):兰生股份减持海通证券1204万股,净收益约4685万元
■证券时报
兰生股份(600826)9月19日晚间公告，6月15日公司股东大会授权经理层减持海通证券股票，减持额度8000万股。9月14日至9月19日，公司累计减持海通证券1204万股，减持产生净收益约4685万元，约占公司2017年净利润的16%。至此，公司已根据股东大会决议累计减持海通证券4611万股。
[2018-09-13] 兰生股份(600826):兰生股份,减持1138万股海通证券股票,净收益约4390万元
■证券时报
兰生股份(600826)9月13日晚间公告，根据6月15日股东大会关于授权经理层减持海通证券股票的决议(减持额度为8000万股)，公司通过集中竞价方式于8月30日至9月13日累计减持了海通证券股票1138万股，减持所产生的净收益约4390万元，约占2017年净利润的15%。截至9月13日，公司已根据股东大会决议累计减持海通证券股票3407万股。
[2018-03-26] 兰生股份(600826):兰生股份控股股东增持226万股,拟继续增持
■证券时报
兰生股份(600826)3月26日晚间公告，公司控股股东兰生集团3月26日通过集中竞价系统增持225.62万股，占公司总股本的0.54%，并计划在本次增持后的2个月内继续增持，增持规模累计不低于公司总股本的0.5%，且不超过公司总股本的2%(含本次增持)。
[2017-03-22] 兰生股份(600826):固本逐末,主业稳健,投资收益丰厚-公司快报
■安信证券
年报公布业绩：2016年度公司实现营业收入25.91亿元，比上年度增长8.25％；其中主营贸易收入增速8.97％；归属于上市公司股东的净利润8.40亿元，比上年度增长64.49％；每股收益2.00元，净资产收益率23.75％。2016年每10股派发现金红利6.00元（含税），分红比例30％，以26.8元现价计算分红收益率2.2％。
贸易营收继续向好：公司主要出口商品机电产品、钢铁制品、塑料制品等均有增长，其中机电/机械设备及零附件增长2.81％，钢铁及制品增长6.29％，塑料及制品增长28.35％，只有鞋子和纺织原料出口同比下降。经营管理效益提升，贸易利润比上年增长27.75％。
优化资产结构：为了支持兰轻公司现有业务更好地发展，公司将上海兰生文体进出口有限公司全部股权转让给兰轻公司，兰轻公司收购了上海升光轻工业品进出口有限公司51％股权的决议，对整合外贸业务资源，增强兰轻公司的竞争力起到了很好的作用。
兰生房产升级改造：上海兰生房产实业有限公司围绕建设中国宝玉石交易中心的中长期战略目标，为了谋求更大发展采取了如下举措：一是积极推进兰生宝玉石专业大厦项目，对大厦租户进行结构调整；
二是高质量建设保税仓库和与之配套的交易大厅，年内完成工程项目；
三是和上海宝玉石交易中心公司共同投资3,000万元组建上海东浩兰生保税服务有限公司，使兰生大厦拥有了高档进口商品和各种奢侈品的转口贸易物流配送、简单加工和增值服务、商品展示等一系列功能，加快了大厦转型发展。
利润厚增贡献主要来自于投资收益：公司拥有占净资产50％以上金融资产、房产股权，公司的市值管理小组具体负责运作存量资产的保值增值，投资收益构成公司利润的重要来源。2016年投资收益主要包括完成国健药业股权转让收益6.56亿元，对持有海通证券股票1800万股及配套资金进行双向操作收益，国债回购等理财收益达4,478.84万元。同时，公司以自有资金3亿元认购中证上海国企ETF基金。剔除国健药业股权出售的非经常性投资，保守预测2017年投资收益维持2014-2015年平均水平，2017年-2019年投资收益分别为6.58亿、7.25亿、7.97亿元。
投资建议：买入-A投资评级，6个月目标价34.2元。我们预计公司2017年-2019年的收入增速分别为4.1％、5％、5％，加上保守估计的投资收益后，净利润增速分别为-43％、11.1％、9.5％，成长性突出；
首次给予买入-A的投资评级，6个月目标价为34.2元，给予行业平均2017年30倍的动态市盈率。
风险提示：汇率风险、金融资产占比过高、投资收益不达预期的风险
[2017-03-13] 兰生股份(600826):贸易主业稳健发展,积极推进业务转型-简评报告
■民生证券
一、事件概述
公司发布2016年年报，全年实现营业收入25.91亿元，同比增长8.25％；归母净利润8.40亿元，同比增长64.49％；扣非净利润1.18亿元，同比增长46.80％；每股收益2.00元。同时，公司提出2016年度利润分配预案，每10股派发现金红利6.00元（含税），共派发2.52亿元。
二、分析与判断
主业混改成效显著，出售药企增厚利润
公司贸易板块混改成效显著，营业收入稳步增长，主业毛利率达5.34％，较2015年提升了1个百分点。同时，公司采取多项创新措施积极开拓市场，包括搭建虚拟业务部整合零星业务资源、参与重大市政项目进口代理、通过电子商务开展业务等，全年共完成进出口额海关数27.37亿元，同比增长8.92％，贸易利润同比增长27.75％。此外，公司于2016年1月出售两家药企股权，获得净收益6.56亿元，大幅贡献利润。
丰厚金融资产+优质房产股权，有望持续贡献业绩
公司持有海通证券股票等金融资产，近年来通过资本运作持续获取投资收益。2016年出资3亿元认购中证上海国企ETF基金，丰富了资产配置，有助于提高资金使用效率和收益率。目前公司可供出售金融资产占总资产的比例超过50％，未来有望通过盘活存量资产进一步提高整体盈利水平。此外，公司持有兰生房产48％股权，后者旗下兰生大厦地处上海市中心繁华商圈。围绕建设中国宝玉石交易中心的中长期战略，兰生房产不断推进经营创新和服务提质，未来将继续增厚公司业绩。
积极推进业务转型，聚焦现代服务贸易
公司积极布局现代服务贸易，未来有望开展相关领域投资，或将通过参与设立现代服务业产业基金等方式推动产融结合。公司控股股东兰生集团的控制人东浩兰生集团主业包括人力资源、会展、现代贸易和置业等，我们认为，作为集团旗下唯一上市平台，伴随国企改革升温，公司有望加速推进业务转型。
三、盈利预测与投资建议
公司主业稳步发展，拥有丰厚金融资产和优质房产股权，未来有望深化国企改革，推进现代服务贸易平台建设。预计2017-2019年EPS为1.32/1.48/1.58元，对应PE为20/18/17倍，维持"强烈推荐"评级。
四、风险提示
海外市场需求低于预期，汇率波动，国企改革进展不及预期。
[2016-10-28] 兰生股份(600826):业绩大幅提升,聚焦现代服务贸易
■民生证券
分析与判断
混改成效显著，出售药企增厚业绩
公司主业混改成效显著，原轻工有限公司经营团队的加入助力外贸业务量持续增加，商品经营品种和国内外客户资源不断拓展，营业收入稳步增长。另一方面，公司出售原持有的兰生国健34.65%股权和中信国健0.73%股权，于1月完成股权转让，获得净收益6.56亿元，大幅增厚利润。剥离两家药企提升了公司现金流，或可为日后建设现代服务贸易平台奠定资金基础。
推进业务转型，布局现代服务贸易领域
公司积极布局现代服务贸易领域，已开始调研与现代服务业较为契合的会展基金和产业基金，未来或可利用资本优势开展相关股权投资。控股股东东浩兰生集团主营业务包括人力资源、会展、现代贸易和置业等，我们认为，作为集团旗下唯一的上市平台，伴随国企改革升温，公司有望借力股东背景整合优势资源，推进业务转型。
坐拥优质资产，具备投资安全边际
公司持有兰生房产48%股权，后者旗下兰生大厦地处上海市中心繁华商圈，年出租率达90%以上，可带来稳定的租金分红。前三季度兰生房产持续优化兰生大厦办公环境，强化服务管理，拓展大厦服务功能，通过良好的口碑吸引了新客户。同时，公司持有海通证券股票等可供出售金融资产，且现金流充裕，可通过资本运作获取投资收益。我们认为优质的房产股权和丰厚的金融资产可为公司提供投资安全边际。
盈利预测与投资建议
公司主业稳步发展，转让两家药企股权大幅增厚业绩，伴随国企改革深化，现代服务贸易平台建设有望加速推进。预计2016-2018年EPS为2.02/1.30/1.37元，对应PE为14/22/21倍，维持“强烈推荐”评级。
风险提示
国企改革进展低于预期，海外市场需求不及预期。
[2016-08-23] 兰生股份(600826):外贸稳增,集团整体上市值得期待-中报点评
■东兴证券
国企改革加速推进，有望注入集团优质资产。2016年是国企改革的落地之年，上海始终走在国企改革的前列，并将集团整体上市作为国企改革的重点措施。2013年12月东浩与兰生集团合并，公司是上海市国资委独资公司东浩兰生集团旗下唯一的上市公司，集团拥有人力资源与会展传播等优质资产板块：1）人力资源板块是集团的核心业务，由上海对外服务与上海东浩人力资源两家子公司经营，集团持股比例分别为100%与80%，上海外服连续多年位居国内人力资源行业第一，2015年集团人资板块实现营收927.6亿元，毛利率1.48%；2）会展传播板块，包括东浩会展经营、东浩会展活动策划和世博文化传播三家公司，持股比例分别为100%、100%和86.67%，集团还拥有上海世博展览馆、上海汽车会展中心以及国家会展中心（持股40%，商务部持股60%）共计约26万平方米展览面积，2015年该板块实现营收12.23亿元，营收占比1.03%，毛利占比9.89%，毛利率25.18%，利润较为稳定。随着2016年国企改革成果落地，集团有望将两大优质资源注入，实现集团整体上市。
结论：公司以出口贸易为主，向德国等出口国转为需求较强的机电等产品，促进贸易结构优化。公司持有上海核心地段兰生大厦48%股权、海通证券1.38%股权，提供较高的安全边际。此外面对上海国企改革浪潮，公司有望注入集团优质资产实现整体上市，有望大幅提升公司业绩。预计公司2016-2018年的EPS分别为1.68元、1.27元和1.18元，对应PE分别为18.7、24.9、26.6倍，首次覆盖给予“推荐”评级。
风险提示：贸易保护主义抬头、集团改革遇阻风险
[2016-08-22] 兰生股份(600826):外贸业务稳健增长,集团资产注入预期持续发酵-半年报点评
■天风证券
营收增长12.66%，归母净利增长65.430
公司发布半年报，16H1实现营收11.35亿，同比增长12.66%（16Q1、Q2同比增速分别为30.90%、-4.21%）；归母净利7.06亿，同比增长65.43%(16Q1、Q2同比增速分别为829.72%、-88.99%)；扣非后归母净利3285.40万，同比增长2.08%，EPS为1.68元。营收增长主要系外贸业务稳定增长所致，兰轻公司主要出口商品均实现20%以上增幅，业绩大幅提升主要系报告期内完成兰生国健、中信国健股权转让，扣除所得税影响后结转净投资收益6.56亿，此外理财和国债回购、兰生房产分别贡献1850万、1435万投资收益。
东浩兰生集团唯一上市平台，平台改制+医药剥离+管理层变动加快资产证券化进程
第一，混改效果明显，公司架构理顺，剥离医药带来充沛现金。主业贸易转入子公司兰轻公司，强化激励约束机制，报告期内兰生国健34.65%股权及中信国健0.73%股权出售完成，兰生文体转入兰轻公司，理顺组织架构。
第二，集团层面改革预期不断发酵。控股股东东浩兰生集团主营人力资源、会展服务、体育服务，拥有国内最大人力资源服务外包企业之一。上海外服”。近日集团从加快推进体制机制改革、核心资产上市、提高资产证券化率等九方面部署下半年重点工作任务，标志着集团层面改革情绪持续升温，资产注入有望提速。此前戴总作为集团功勋人物在位期间国企改革动作较少，新董事长王强上任或进一步表明公司战略发展明确性。此外，上海国企改革进入快车道，公司此前公告拟以自有资金3亿认购中证上海国企ETF，分享上海国改价值增值。第三，积极转型现代服务商，探寻利润新增长点。公司深入研究现代服务贸易与业务的契合点，寻找现代服务行业具有良好增长潜力及战略价值的目标公司，拟通过市场并购、定向增发、设立现代服务业产业基金等方式加速转型，目前相关工作仍在积极推进中。
风险提示
集团层面改革未达预期。
[2016-08-22] 兰生股份(600826):上半年净利润增长65.43%,国企改革加速,维持"增持"评级-公司点评
■申万宏源
2016年上半年营收增长12.66%，归母净利润增长65.43%，符合我们预期。2016年上半年实现营业收入11.35亿元，同比增长12.66%，实现归母净利润7.06亿元，同比下降65.43%，符合我们的预期。公司上半年营收增长原因是贸易业务营收增长13.81%，净利润大幅增长原因为出售中信国健和兰生国健股权获得净收益6.56亿元。
国企改革加速推进，上海地区动作频频。2016年是国企改革落地之年，我们认为下半年国企改革进入实际操作阶段。自5月下半月至今，深改组、国务院常务会议、中央财经指导小组等多次提到重点工作落实国企改革，在中央顶层方针的指引下，各地方陆续出台当地国企改革政策。其中上海地区动作较快，早在年初政府工作报告中部署国企改革重点是实现包括现代服务业在内的国有资产整体上市。
积极推进现代服务贸易平台建设，集团旗下人力资源外服、会展传播业务轻资产、高毛利。
公司积极推进现代服务贸易平台建设，研究团队致力相关项目的可行性研究，其中包括与现代服务贸易具有较高契合度的会展基金以及现代服务业产业基金等的基础调研，积累可供选择的资源。集团旗下人力资源业务包括100%持股的上海外服和80%持股的上海东浩人力资源；会展传播业务包括两家全资子公司东浩会展经营、东浩会展活动策划和持股86.67%的世博文化传播。集团旗下上海外服在行业中具有较高的品牌影响力，从2006年起连续在全国人力资源行业位居第一。截至2014年底，上海外服和东浩人力资源服务的商社数量近25,000个，在岗雇员数达到139万人。2015年，集团人力资源板块实现营业收入927.56亿元，实现毛利13.71亿元。集团拥有上海世博展览馆（展览面积8.1万平）和上海汽车会展中心（展览面积3万平）两大展览馆的租赁，以及持股40%的国家会展中心（商务部持股60%，展览面积15万平）。2015年该板块营业务收入（包含广告）分别为12.23亿元，毛利分3.08亿元。
维持盈利预测和“增持”评级。我们预计2016-2018年公司实现营业收入24.65、25.15、25.40亿元，归属于上市公司股东净利润7.15、4.04、3.35亿元,对应EPS为1.70/0.96/0.80元，维持“增持”评级。上市公司贸易业务参照可比公司水平给予0.87倍PS，公司贸易业务合理市值为21.45亿元；持有海通证券15173.37万股，公允价值约23.67亿元；持有兰生大厦48%股份，权益物业重估价值为20亿元，扣除资产变现的所得税上市公司现有业务及资产合理价值加总为54.2亿元。考虑集团整体上市预期，给予人力资源服务和会展传播业务5.5亿净利润40倍PE，除兰生股份以外的贸易业务1.58亿净利润15倍PE。考虑整体上市预期后上市公司合理市值约为298亿元，公司当前市值为134.90亿元，假设公司资产注入时按照15倍PE作价，市值增加约106.20亿元，假设按照当前股价每股31.49元增发，注入后公司股本增厚80.17%（注入后7.58亿总股本）。
[2016-07-27] 兰生股份(600826):迎国企改革东风,注集团优质资产
■申万宏源
贸易为主业，处置无关资产，利润主要来自投资收益。公司主营业务为进出口贸易，现主要通过下属控股子公司兰轻公司经营。兰轻公司以自营和代理进出口贸易为主要经营模式，获取进出口贸易的差价和收取代理佣金是公司的主要盈利模式，其中出口业务占公司贸易业务的90%以上。受宏观大环境的影响，贸易业务处于衰退阶段。2014年8月贸易业务完成混合所有制改制，2015年贸易规模增长超55%。公司持有上海兰生房产实业48%的股权，投资收益稳定在2500-3000万；目前公司持有海通证券15173.37万股，公允价值约23.67亿元。公司1季度处置了兰生国健和中信国健股权，实现净收益6.56亿元。
国企改革加速推进，上海地区动作频频。2016年是国企改革落地之年，我们认为下半年国企改革进入实际操作阶段。自5月下半月至今，深改组、国务院常务会议、中央财经指导小组等多次提到重点工作落实国企改革，在中央顶层方针的指引下，各地方陆续出台当地国企改革政策。其中上海地区动作较快，早在年初政府工作报告中部署国企改革重点是实现包括现代服务业在内的国有资产整体上市。
集团旗下人力资源外服、会展传播业务轻资产、高毛利。人力资源业务集团包括100%持股的上海外服和80%持股的上海东浩人力资源；会展传播业务包括两家全资子公司东浩会展经营、东浩会展活动策划和持股86.67%的世博文化传播。集团旗下上海外服在行业中具有较高的品牌影响力，从2006年起连续在全国人力资源行业位居第一。截至2014年底，上海外服和东浩人力资源服务的商社数量近25,000个，在岗雇员数达到139万人。
2015年，集团人力资源板块实现营业收入927.56亿元，实现毛利13.71亿元。集团拥有上海世博展览馆（展览面积8.1万平）和上海汽车会展中心（展览面积3万平）两大展览馆的租赁，以及持股40%的国家会展中心（商务部持股60%，展览面积15万平）。2015年该板块营业务收入（包含广告）分别为12.23亿元，毛利分3.08亿元。
盈利预测和估值。我们预计2016-2018年公司实现营业收入24.65、25.15、25.40亿元，归属于上市公司股东净利润7.15、4.04、3.35亿元。上市公司贸易业务参照可比公司水平给予0.87倍PS，公司贸易业务合理市值为21.45亿元；持有海通证券15173.37万股，公允价值约23.67亿元；持有兰生大厦48%股份，权益物业重估价值为20亿元。考虑集团整体上市预期，给予人力资源服务和会展传播业务5.5亿净利润40倍PE，除兰生股份以外的贸易业务1.58亿净利润15倍PE。上市公司合理市值约为309亿元，公司当前市值为134.90亿元，假设公司资产注入时按照15倍PE作价，市值增加约106.20，据此测算，公司股价仍有存在50%上涨空间，给予增持评级！
[2016-04-27] 兰生股份(600826):混改成功实力增强,战略清晰业绩受益-1Q16点评
■民生证券
一、事件概述
公司发布2016年一季报，一季度实现营业收入6.34亿元，同比增长30.90%；净利润6.67亿元，同比增长829.72%；每股收益1.59元，同比增长835.29%。
二、分析与判断
剥离药企增厚业绩，战略布局清晰
公司2016年第一季度净利润大幅上涨，主要原因系出售原持有的兰生国健34.65%股权及中信国健0.73%股权，获得6.56亿元的净收益所致。本次转让两家药企股份提高了公司的现金流和资金储备，并意味着公司剥离医药板块，战略布局更加明确。我们认为公司未来将集中精力拓展现代服务贸易领域，或可借力股东背景推进业务转型，并可利用资本优势寻求与现代服务贸易相关的股权投资项目，整合优质资源。
主业混改取得成功，经营实力增强
公司主营业务为进出口贸易，近年来通过外贸板块混改强化了市场化经营机制。
原轻工有限公司经营团队的加入带来大量业务，促使公司2016年第一季度营业收入同比增长30.90%，同时大幅扩展了公司的商品经营品种和国内外客户资源，显著提升了公司的经营实力。成功完成改制后，公司现已进入转型发展阶段，战略规划开始从贸易经营向项目投资与管理和资本运作等方向转变。借助国企改革机遇，公司未来资产整合步伐有望进一步加快。
丰厚金融资产+优质房产股权，提供安全边际
公司持有海通证券股票等可供出售金融资产，近年来通过高价位减持股票并逢低回购获得了高额利润。目前公司现金流充裕，未来或将继续发挥资金优势，通过资本运作获取可观投资收益。同时，公司持有兰生房产48%的股权，兰生房产旗下兰生大厦地处上海市中心淮海路繁华商圈，年出租率达90%以上，其带来的分红成为公司利润的稳定来源。我们认为丰厚的金融资产和优质的房产股权将继续为公司贡献利润，并提供较高的安全边际。
三、盈利预测与投资建议
公司主营业务改革成果显著，经营实力持续增强，丰厚的金融资产和优质的房产股权提供较高安全边际。出售两家药企股权大幅增厚公司2016年业绩，优化公司资产结构。我们看好公司向现代服务贸易领域转型，预计2016-2018年EPS为1.95元、0.98元、1.03元，维持“强烈推荐”评级。
四、风险提示：宏观经济下行；国企改革进度不达预期。
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