600620天宸股份股票走势分析
≈≈天宸股份600620≈≈(更新:22.02.17)
[2022-02-17] 天宸股份(600620):天宸股份拟合资设立太阳能HJT异质结组件公司
■证券时报
天宸股份(600620)2月17日晚间公告，公司与安徽华晟新能源科技有限公司签订战略合作框架协议，就有关合资设立太阳能HJT异质结组件项目公司事宜达成一致。
[2022-01-27] 天宸股份(600620):天宸股份子公司与华东医院签署建立康复专科联盟合作协议书
■证券时报
天宸股份(600620)1月27日晚间公告，全资子公司上海天宸康复医院有限公司与华东医院于近日签署了《关于建立康复专科联盟合作协议书》，协议有效期为三年。根据协议书约定，华东医院将与上海天宸康复医院有限公司建立康复专科联合体，通过团结协作、学科共建、资源互补、平台共享等形式，共同提升康复专科医、教、研整体综合水平和服务能力。
[2021-08-27] 天宸股份(600620):天宸股份上半年净利润增长70.84% 公司金融资产收益增长
■证券时报
天宸股份(600620)8月27日晚间披露半年报，公司上半年营收2100.64万元，同比增长11.25%;净利润1.77亿元，同比增长70.84%;基本每股收益0.26元。报告期内公司营收主要来自出租车运营及物业租金，因疫情得以控制出租车运营收入增长;同时公司间接参与投资的上海景嘉创业接力创业投资中心所投项目在A股上市，其公允价值大幅增加，变动收益约1.32亿元。
[2021-05-26] 天宸股份(600620):天宸股份控股子公司拟2.5亿元投资改建“康复医院”
■上海证券报
天宸股份公告，控股子公司天宸健康将其持有的原上海宸南大酒店进行改建，使之达到医疗建筑的各项规范要求。此次改建的总投资额预计2.5亿元，预计建设周期17个月。同时，公司拟设立全资子公司“上海天宸康复医院有限公司”作为医院的运营主体。
[2021-03-10] 天宸股份(600620):天宸股份业绩快报 2020年净利润1.08亿元 同比增61%
■证券时报
天宸股份(600620)3月10日晚间发布业绩快报，2020年营业收入为3688.59万元，同比下滑25.41%;净利润1.08亿元，同比增长60.63%;基本每股收益0.16元。2020年度，公司受疫情影响，营业收入来源于出租车客运与物业租赁收入较上年同期减少;而公司持有的绿地控股分红较上年同期增加，致使2020年度营业利润和净利润增加。
[2020-07-21] 天宸股份(600620):天宸股份授权公司管理层处置金融资产
■上海证券报
天宸股份公告，为实现公司主业的确立和聚焦，提高资产流动性，支持公司主营业务发展及开发项目资金筹备，公司将择机出售所持有的绿地控股的股份，董事会授权公司经营管理层根据市场行情和公司实际情况处置上述金融资产，授权处置的股份数不超过1亿股。公司现持有绿地控股2.78亿股，持股比例为2.29%。
[2020-07-21] 天宸股份(600620):天宸股份以自有资金5000万元认购私募基金份额
■中国证券报
天宸股份7月21日晚间发布公告称，为充分利用公司闲置自有资金，提高公司投资收益，公司以自有资金5000万元认购上海百济投资管理有限公司发行的百济价值成长私募证券投资基金的份额。该基金尚未最终成立，基金管理人将在基金募集完毕后20个工作日内，按照基金业协会相关规定履行基金备案手续。
同日，公司还公告称，为实现公司主业的确立和聚焦，提高资产流动性，支持公司主营业务发展及开发项目资金筹备，公司将择机出售所持有的绿地控股集团股份有限公司的股份，董事会授权公司经营管理层根据市场行情和公司实际情况处置上述金融资产，授权处置的股份数不超过1亿股。公告显示，绿地控股于2015年上市，天宸股份为绿地控股首次公开发行前股东，现持有绿地控股2.78亿股，持股比例为2.29%。
[2019-08-19] 天宸股份(600620):天宸股份上半年净利增长46%
■上海证券报
天宸股份披露半年报，公司营业收入较上年同期2,505.82万元减少6.48%，主要是由于公司出租车运营以及物业管理的收入均较上年同期减少所致。公司归属于母公司所有者的净利润为8,875.57万元，较上年同期6,094.38万元增加45.64%。
[2019-01-10] 天宸股份(600620):闻泰科技天宸股份及相关方收监管函
■中国证券报
1月9日，因未及时履行信息披露义务、年度内部控制审计报告被出具非标意见以及与关联方大额非经营性资金往来等问题，上交所对闻泰科技及其相关高管、天宸股份及其关联方公司以及相关高管分别出具监管关注决定。
闻泰科技借款未履行程序
经上交所查明,2018年4月28日,闻泰科技披露了2017年度内部控制审计报告。根据上述报告，2017年1月5日，公司子公司徐州中茵与关联方中茵集团签订《借款合同》，约定自2017年1月1日起，中茵集团向徐州中茵提供的借款利率由银行同期贷款利率4.35%改为年利率11.15%，借款期限展期为2017年1月1日至2018年12月21日。根据公司七届十一次董事会决议，从2011年1月1日起，凡公司及控股子公司向实际控制人及其关联企业借款，一律按银行同等利率计提支付计息。截至2017年12月31日，公司2017年度根据上述关联方借款协议计提的关联方借款利息超过同期银行贷款利率部分金额为5276.91万元，占公司2016年经审计净资产的1.22%，占公司2016年经审计净利润的109.98%，金额较大。
根据公司内部的《关联交易制度》，上述关联借款事项应提交董事会审议通过。但公司未就上述关联借款提交董事会审议，截至公司2017年年报出具日仍未履行审批程序。据此，公司2017年度内部控制审计报告被出具带强调事项段的审计意见。
同时，根据公司于2017年10月31日披露的2017年半年度报告问询函回复公告，截至2017年1月1日，中茵集团向徐州中茵提供的借款余额为5.89亿元。按照当时约定的借款利率计算，预计2017年全年借款利息6564.60万元。上述借款利息占公司最近一期经审计净资产的1.53%，达到应当披露的标准。公司应当在2017年1月签订借款合同时及时披露相关公告。但公司迟至回复2017年半年报问询函公告中才予以披露。公司未就上述关联交易事项及时履行信息披露义务。
上交所表示，公司上述行为违反了上交所相关规定。公司相关高管未能勤勉尽责，对公司上述违规行为负有相应责任。
天宸股份与关联方资金往来被关注
上交所同日向天宸股份、关联方宁波中绿及其相关责任人出具监管函。
经上交所查明，宁波中绿系天宸股份实际控制人所控制的企业，是天宸股份的关联方。2017年6月2日，公司委托银行向宁波中绿提供3000万元委托贷款，贷款期限18个月，利率10%。公司还与宁波中绿及其母公司约定，天宸股份有权于委托贷款到期之日前，以委托贷款本金作为股权转让款，受让宁波中绿母公司持有的部分宁波中绿股权。上述委托贷款事项经公司董事会审议通过。后经协商，宁波中绿于2017年底提前向天宸股份归还了全部贷款本金及相应利息。根据公司年审会计师出具的专项审计说明，上述委托贷款事项构成控股股东及其关联方非经营性资金占用。截至2017年报告期末，资金占用的发生额3000万元，期末余额为0元。
公司与关联方宁波中绿发生大额非经营性资金往来，公司及宁波中绿的上述行为违反了中国证监会和上交所相关规定。公司时任董事长叶茂菁作为公司主要负责人和信息披露第一责任人，时任总经理张震频作为公司经营管理主要人员，时任总会计师代峥嵘作为财务负责人，时任董事会秘书潘露作为公司信息披露事务具体负责人，未能勤勉尽责，对公司的违规行为负有责任。前述人员的行为违反了相关规定及其在《董事（高级管理人员）声明及承诺书》中做出的承诺。
上交所表示，考虑到公司已与关联方约定借款到期后公司可以借款金额向关联方出资，该笔贷款具有一定的交易背景，并由控股股东提供担保，并已提前收回，上述资金往来事项未对公司造成实际损失。据此，可酌情从轻处理。
对此，上交所对天宸股份及其关联方宁波中绿、时任董事长叶茂菁、总经理张震频、财务负责人代峥嵘、董事会秘书潘露予以监管关注。
[2018-07-12] 天宸股份(600620):天宸股份收到近7000万元分红款
■证券时报
天宸股份(600620)7月12日晚间公告，公司收到公司投资的绿地控股集团股份有限公司2017年年度现金分红款6958.59万元。上述款项将计入2018年上半年度收益。
[2018-06-27] 天宸股份(600620):天宸股份控股股东一致行动人拟增持股份
■证券时报
天宸股份(600620)27日晚间公告，公司控股股东一致行动人成元投资拟6个月内，增持公司股份不少于400万股，不超过500万股。
[2016-10-31] 天宸股份(600620):险资增持;期待转型
■中信建投
公司16年前三季实现营收3717.6亿元，同比增长5.3%，归属上市公司股东净利5211.9万元，同比下降21.4%，EPS0.076元。
投资收益下降致业绩下滑：公司前三季净利下滑主要是出售金融资产收益及上半年确认绿地控股红利减少，导致投资收益同比下降14.6%。公司上半年通过出售上海骏惟进一步优化投资项目结构（骏惟公司15年净亏449.6万元，公司出售获利1264元），为未来发展奠定基础。
资金状况良好，转型诉求明确：虽然公司在去年9月和今年7月两度重组折戟，但也充分反映了公司转型的坚定决心和迫切诉求。报告期末，公司在手货币资金2.85亿元，资产负债率较15年底下降1.6个百分点，有息负债为零，具备良好的转型潜力，我们仍对公司后续的转型和拓展报以期许。
险资持续增持彰显对公司价值认可：国华人寿在去年7月至8月举牌公司，累计增持15%股份，成为公司第二大股东，随后在今年9月至10月初又增持5%，并拟在未来十二个月内继续增持不少于1000万股（占总股本1.46%），考虑今年送股后，据我们测算国华人寿持股成本在11.06-11.42元之间。公司自去年以来获险资持续增持，一方面彰显险资对公司资源禀赋的认可，闵行区物流园区地块和绿地股权合计约78亿元左右；另一方面也体现了险资对公司未来转型潜力的认可与期待。
盈利预测与投资评级：我们预计公司16-17年EPS分别为0.12、0.15元，维持“增持”评级。
[2016-08-29] 天宸股份(600620):近百亿类现金资产,屡败屡战转型坚定
■中银国际
天宸股份自2010年起未再新增土储，地产主业由此几乎停滞，营业收入随之骤降，近年来主要依靠投资收益支撑业绩，公司业务转型迫在眉睫、势在必行；15年年初开始，公司先后在IT、环保和教育方面三度转型尝试，同时也招募专业高管团队助力转型，虽目前转型仍未成功，但也足见转型坚定；同时，公司转型条件较好：近年来维持10-30%的低负债率、在手现金4亿元并无有息负债、拥有包括绿地股权和闵行项目等两大易变现类现金资产价值88亿元，将为转型发展提供有力的资金支持。此外，15年中期，国华人寿短期内三度举牌，表明险资认可公司价值，同时险资入股也将改善股东结构、督促转型推进。鉴于报告期内投资收益高于预期，我们分别将公司2016-18年的每股收益预测分别为上调为0.07、0.07和0.08元，维持目标价14.11元，维持买入评级。
支撑评级的要点
房地产主业停滞多年，业务转型迫在眉睫、势在必行。公司在10年销售完玫瑰广场之后，近6年来没有补充土地储备，并在14年转让河北项目（持25.5%股权）、注销苏州项目（持35%股权），之后公司地产主业几乎停滞，营业收入也由10年15亿元骤降至后续每年4,000万元，而利润仅在5,000万元上下，并主要来自于包括绿地股权分红和出售金融股权等投资收益。16年上半年营业收入2,251万元，净利润5,329万元，每股收益0.08元，其中业绩主要来自于绿地分红5,567万元和出售骏惟股权获1,264万元，可以主业停滞问题依然存在，转型实在必行。
积极尝试业务转型，屡败屡战证明转型意愿坚定。2015年公司积极推进转型，先后：1）年初携手唐骏入股微创软件试足IT行业；2）15年9-12月计划重组收购环保资产失败；3）15年招募国际视野的高管团队助力转型；4）16年7月停牌重组但因估值问题再次失败，虽然目前公司转型仍未成功落地，但也足见转型坚定；同时，公司资产状况较好、转型条件优越：1）近年来维持10-30%的低负债率；2）在手现金4亿元，并无有息负债；3）公司拥有两大易变现类现金资产价值达88亿元。
险资三度举牌认可价值，改善股东结构、督促转型推进。15年7-8月，国华人寿接连三度举牌，持股15%，成为第二大股东，估算均价10.21元/股，显示认可公司价值，同时举牌对于公司也有两大积极意义：1）改变控股股东一股独大的局面，以二股东身份督促转型推进；2）替代原先上海展览中心和上海牛奶集团等不作为国有股东，有效行使股东权利，提高公司整体效率。
绿地股权和闵行项目增值80亿元，公司NAV达88亿元。1）闵行项目：公司拥有闵行400亩南方物流园地块（商业性质，85%股权），账面价值仅2,693万元，估算楼面价10,000-12,000元/平米，按2-2.5倍容积率算，该地块权益重估增值约50亿元；2）绿地股权：公司目前持绿地控股2.78亿股，占比2.29%，投资成本仅3,428万元，综合考虑绿地市值1,200亿元和NAV1,820亿元，该股权权益重估增值约30亿元。再加上扣公允后净资产8亿元，公司NAV达88亿元，对应每股12.8元/股。
评级面临的主要风险绿地控股估值缩水；南方物流园进展缓慢；转型低于预期。
估值
鉴于投资收益高于预期，我们分别将公司2016-18年的每股收益分别为上调为0.07、0.07和0.08元，维持目标价14.11元，维持买入评级。
[2016-08-24] 天宸股份(600620):禀赋凸显,坚定转型
■中信建投
公司16年上半年实现营业收入2250.5万元，同比下降12%，归属母公司净利5329万元，同比下降24%，EPS0.08元。
投资收益走低致业绩下降，坚定战略转型：公司上半年净利下滑主要原因是投资收益减少，同比下降了16.8%。公司在手投资项目丰富，今年4月出售上海骏惟公司43%股权获得1264万元投资收益（其15年净亏449.6万元），我们认为这有利于公司进一步优化旗下投资项目，为未来发展奠定基础。自15年9月份重大资产重组终止后，公司一直没有停下寻求支柱产业的脚步，今年7月再次停牌筹划重大资产重组，虽然再度折戟，但充分反映了公司转型的坚定决心和迫切诉求。公司财务状况良好，有息负债为零，具备良好的转型潜力，公司在中报中也明确仍将积极探寻战略转型，我们对公司后续的转型和拓展继续报以期许。
上海核心土地资源及绿地股权夯实估值：公司核心土储为上海闵行区颛桥镇的物流园区，按照项目周边商办用地最新成交价12000-13000元/平测算，地块重估价值对应为68.6-74.4亿元左右，公司在中报中已经明确将加快推进南方物流园区地块资产运作，助力公司资源禀赋变现。此外，公司持有绿地控股2.78亿股，占总股本2.29%，按最新收盘价计算市值在53亿元左右，该部分股权已在7月解禁，具备较强的资金变现潜力，叠加闵行区地块，两项资产合计价值在80亿元左右，已对公司当前市值形成支撑，也为公司未来转型提供资金优势。
保险资金关注，彰显公司自身价值：公司于15年7月至8月获得国华人寿举牌，累计增持公司15%股权，成为公司第二大股东，考虑送股后，据我们测算持有成本在9.33-10元左右，此后大股东从15年7月份至16年1月底持续增持，考虑送股后，测算持有成本在10-10.5元左右，为公司当前价格提供一定安全边际。
盈利预测与投资评级：我们预计公司16-17年EPS分别为0.12、0.15元，维持“增持”评级。
[2016-08-22] 天宸股份(600620):估值托底+三重潜在催化剂=一个看涨期权
■中泰证券
估值托底+三重潜在催化剂=一个看涨期权：根据我们的测算，目前公司的每股RNAV为12.18元，几乎与今日收盘价一致，目前公司处于未折价状态。未来公司股价有三个潜在的催化剂：1）保险增持地产股的继续进行；2）上海新地王出现，土地重估逻辑再度显现；3）公司转型新业务，实现资产注入。
投资建议：天宸股份地产业务停滞多年，目前缺乏明确的主营业务，公司新引进的投资管理团队和15年、16年进行的重组均彰显出其转型的强烈决心。公司财务结构健康，截至一季末在手现金3.23亿元，绿地控股股票可以兑现29亿元现金（以绿地控股最新收盘价计算），现金流充沛，资产负债率仅为22%（基本为递延税款），为公司提供了良好的转型潜力。同时，公司持有的南方物流园区地块和其它股权投资，根据我们的估算NAV分别为52.8亿元、6.7亿元，再加上公司持有的绿地股票市值29亿元，合计价值约88.5亿元。这些资源不仅为公司的市值提供了强有力的支撑，也为公司未来的转型发展提供了坚实的资金基础。最后，大股东仲盛虹桥和险资国华人寿在最近一年里多次增持公司股票，累计增持股份比例分别达到3.96%和15%，为公司股价提供了多重安全边际。我们认为，公司目前股价处于未折价状态，并且未来有三个潜在的催化剂，相当于一个未折价的看涨期权。我们预测天宸股份2016/2017/2018年的EPS为0.11元，0.14元，0.19元，相对应的P/E为108倍，84倍，65倍，首次覆盖给予“增持”评级。
风险提示：转型进度不及预期，投资收益不及预期
[2016-04-29] 天宸股份(600620):主业亟待确认,转型势在必行-点评报告
■长江证券
事件描述
2015年度公司实现营业收入0.45亿元，同比增长21.25%，净利润0.5亿元，同比下降38.03%；净利润率111.32%，同比下降106.5个百分点。EPS0.11元。公司向全体股东每10股派发现金红利0.40元，同时拟对全体股东每10股派送红股5股。2016年一季度，公司实现营业收入882.48万元，同比减少48.05%，净利润-496.11万元，EPS-0.0108元。
事件评论
地产停滞多年，主业亟待确认。公司过去以地产开发为主业，但2011年以后，公司停止拿地，地产业务随即停滞。目前公司的主要收入来源为出租车业务以及物业管理、物业租赁，2015年公司该模块业务收入增加，使得营收同比增加21.25%；公司净利润主要来自于投资收益以及绿地控股的分红。期末，公司资产负债率为22%，财务结构较为稳健。长久以来公司缺乏明确的主营，报告期内拟并入污水处理业务，但重组以失败告终。在没有核心竞争力的局面下公司面临必须进行战略调整的局面。
调整经营层，建立投资团队。2015年，公司在管理经营层面迈出重要步伐。聘请新任总经理，同时引入具有国际背景的管理人员作为投资管理部的负责人，组建成立了聚焦“互联网+”、医疗科技等新兴行业的投资团队，未来将积极寻找投资机会，以期为上市公司提供新的利润增长点。
加快存量开发，投资继续布局。目前公司唯一的存量土储为位于上海闵行的南方物流园区地块，未来公司将加速推进该园区地块的整体规划工作，形成可行性规划方案，尽快启动该项资产的运作，早日为公司带来收益。投资方面，2015年公司出资3000万元认缴“君正股权基金”的份额，且出资1800万元获得“神州汽车”6.92%的股份，以期为未来发展增加新的利润增长点。
首次覆盖给予“增持”评级。公司主营长期空缺，转型决心强烈。在手的绿地控股股份以及南方物流地块为公司提供了一定的安全边际。
我们看好公司战略转型的新突破，预计公司2016、2017年的EPS分别为0.16和0.20元/股，对应当前股价的PE分别为102和81倍，首次推荐给予“增持”评级。
风险提示：战略转型不及预期。
[2016-04-27] 天宸股份(600620):禀赋夯实估值,期待转型提速
■中信建投
轻装上阵，转型诉求明确：天宸股份是以房地产开发经营、物业投资、出租车运营以及股权投资为主业的上市公司。由于缺乏土地储备及资金，从2011年开始主业基本停滞，寻找核心产业及竞争力成为需要着重解决的问题。公司近年股权投资力度加大，所投资的瑞一医药已经新三板挂牌。2015年4月董事会同意公司新设投资管理部，并于2015年9月1日启动重大资产重组，虽然最终重组未获成功，但也彰显了公司战略转型的迫切诉求。截至三季度末，公司在手现金3.95亿，无有息负债，资产负债率仅为22%，具备良好的转型潜力，6个月不再重组承诺预计于6月份解除，我们对公司接下来新的转型和拓展依然报以期待。
管理团队更迭注入新活力：公司于2015年11月聘请天安中国高管张震频为新任总经理，并引入投资管理部管理人员，为公司增添新鲜血液。我们认为管理团队的更新有望加速推进公司2大重点方向：相关建设团队正在逐步完善，有助于实现公司存量资源的盘活，新团队国际化视角也有望为项目引进不同机构的合作资源。另一方面，公司投资管理部的设立和人员完善也将为公司带来未来转型的资源，寻找新的盈利增长点。
核心资源静待重估，构筑双重安全边际：公司旗下核心资源包括闵行区地块和绿地控股股权，合计价值约80亿，在不考虑瑞一科技等资产的背景下，已经对公司当前市值形成支撑，绿地股权预计在7月份解禁，为公司未来转型升级提供潜在现金支持。另外公司于2015年7月至8月获得国华人寿举牌，累计增持公司15%股权，此后大股东从7月份开始持续增持，据我们测算双方增持价格均在当前价格附近，为公司当前价格提供安全边际。
盈利预测与投资评级：我们预计公司15-16年EPS分别为0.14、0.17元，首次覆盖给予“增持”评级
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[2022-02-17] 天宸股份(600620):天宸股份拟合资设立太阳能HJT异质结组件公司
■证券时报
天宸股份(600620)2月17日晚间公告，公司与安徽华晟新能源科技有限公司签订战略合作框架协议，就有关合资设立太阳能HJT异质结组件项目公司事宜达成一致。
[2022-01-27] 天宸股份(600620):天宸股份子公司与华东医院签署建立康复专科联盟合作协议书
■证券时报
天宸股份(600620)1月27日晚间公告，全资子公司上海天宸康复医院有限公司与华东医院于近日签署了《关于建立康复专科联盟合作协议书》，协议有效期为三年。根据协议书约定，华东医院将与上海天宸康复医院有限公司建立康复专科联合体，通过团结协作、学科共建、资源互补、平台共享等形式，共同提升康复专科医、教、研整体综合水平和服务能力。
[2021-08-27] 天宸股份(600620):天宸股份上半年净利润增长70.84% 公司金融资产收益增长
■证券时报
天宸股份(600620)8月27日晚间披露半年报，公司上半年营收2100.64万元，同比增长11.25%;净利润1.77亿元，同比增长70.84%;基本每股收益0.26元。报告期内公司营收主要来自出租车运营及物业租金，因疫情得以控制出租车运营收入增长;同时公司间接参与投资的上海景嘉创业接力创业投资中心所投项目在A股上市，其公允价值大幅增加，变动收益约1.32亿元。
[2021-05-26] 天宸股份(600620):天宸股份控股子公司拟2.5亿元投资改建“康复医院”
■上海证券报
天宸股份公告，控股子公司天宸健康将其持有的原上海宸南大酒店进行改建，使之达到医疗建筑的各项规范要求。此次改建的总投资额预计2.5亿元，预计建设周期17个月。同时，公司拟设立全资子公司“上海天宸康复医院有限公司”作为医院的运营主体。
[2021-03-10] 天宸股份(600620):天宸股份业绩快报 2020年净利润1.08亿元 同比增61%
■证券时报
天宸股份(600620)3月10日晚间发布业绩快报，2020年营业收入为3688.59万元，同比下滑25.41%;净利润1.08亿元，同比增长60.63%;基本每股收益0.16元。2020年度，公司受疫情影响，营业收入来源于出租车客运与物业租赁收入较上年同期减少;而公司持有的绿地控股分红较上年同期增加，致使2020年度营业利润和净利润增加。
[2020-07-21] 天宸股份(600620):天宸股份授权公司管理层处置金融资产
■上海证券报
天宸股份公告，为实现公司主业的确立和聚焦，提高资产流动性，支持公司主营业务发展及开发项目资金筹备，公司将择机出售所持有的绿地控股的股份，董事会授权公司经营管理层根据市场行情和公司实际情况处置上述金融资产，授权处置的股份数不超过1亿股。公司现持有绿地控股2.78亿股，持股比例为2.29%。
[2020-07-21] 天宸股份(600620):天宸股份以自有资金5000万元认购私募基金份额
■中国证券报
天宸股份7月21日晚间发布公告称，为充分利用公司闲置自有资金，提高公司投资收益，公司以自有资金5000万元认购上海百济投资管理有限公司发行的百济价值成长私募证券投资基金的份额。该基金尚未最终成立，基金管理人将在基金募集完毕后20个工作日内，按照基金业协会相关规定履行基金备案手续。
同日，公司还公告称，为实现公司主业的确立和聚焦，提高资产流动性，支持公司主营业务发展及开发项目资金筹备，公司将择机出售所持有的绿地控股集团股份有限公司的股份，董事会授权公司经营管理层根据市场行情和公司实际情况处置上述金融资产，授权处置的股份数不超过1亿股。公告显示，绿地控股于2015年上市，天宸股份为绿地控股首次公开发行前股东，现持有绿地控股2.78亿股，持股比例为2.29%。
[2019-08-19] 天宸股份(600620):天宸股份上半年净利增长46%
■上海证券报
天宸股份披露半年报，公司营业收入较上年同期2,505.82万元减少6.48%，主要是由于公司出租车运营以及物业管理的收入均较上年同期减少所致。公司归属于母公司所有者的净利润为8,875.57万元，较上年同期6,094.38万元增加45.64%。
[2019-01-10] 天宸股份(600620):闻泰科技天宸股份及相关方收监管函
■中国证券报
1月9日，因未及时履行信息披露义务、年度内部控制审计报告被出具非标意见以及与关联方大额非经营性资金往来等问题，上交所对闻泰科技及其相关高管、天宸股份及其关联方公司以及相关高管分别出具监管关注决定。
闻泰科技借款未履行程序
经上交所查明,2018年4月28日,闻泰科技披露了2017年度内部控制审计报告。根据上述报告，2017年1月5日，公司子公司徐州中茵与关联方中茵集团签订《借款合同》，约定自2017年1月1日起，中茵集团向徐州中茵提供的借款利率由银行同期贷款利率4.35%改为年利率11.15%，借款期限展期为2017年1月1日至2018年12月21日。根据公司七届十一次董事会决议，从2011年1月1日起，凡公司及控股子公司向实际控制人及其关联企业借款，一律按银行同等利率计提支付计息。截至2017年12月31日，公司2017年度根据上述关联方借款协议计提的关联方借款利息超过同期银行贷款利率部分金额为5276.91万元，占公司2016年经审计净资产的1.22%，占公司2016年经审计净利润的109.98%，金额较大。
根据公司内部的《关联交易制度》，上述关联借款事项应提交董事会审议通过。但公司未就上述关联借款提交董事会审议，截至公司2017年年报出具日仍未履行审批程序。据此，公司2017年度内部控制审计报告被出具带强调事项段的审计意见。
同时，根据公司于2017年10月31日披露的2017年半年度报告问询函回复公告，截至2017年1月1日，中茵集团向徐州中茵提供的借款余额为5.89亿元。按照当时约定的借款利率计算，预计2017年全年借款利息6564.60万元。上述借款利息占公司最近一期经审计净资产的1.53%，达到应当披露的标准。公司应当在2017年1月签订借款合同时及时披露相关公告。但公司迟至回复2017年半年报问询函公告中才予以披露。公司未就上述关联交易事项及时履行信息披露义务。
上交所表示，公司上述行为违反了上交所相关规定。公司相关高管未能勤勉尽责，对公司上述违规行为负有相应责任。
天宸股份与关联方资金往来被关注
上交所同日向天宸股份、关联方宁波中绿及其相关责任人出具监管函。
经上交所查明，宁波中绿系天宸股份实际控制人所控制的企业，是天宸股份的关联方。2017年6月2日，公司委托银行向宁波中绿提供3000万元委托贷款，贷款期限18个月，利率10%。公司还与宁波中绿及其母公司约定，天宸股份有权于委托贷款到期之日前，以委托贷款本金作为股权转让款，受让宁波中绿母公司持有的部分宁波中绿股权。上述委托贷款事项经公司董事会审议通过。后经协商，宁波中绿于2017年底提前向天宸股份归还了全部贷款本金及相应利息。根据公司年审会计师出具的专项审计说明，上述委托贷款事项构成控股股东及其关联方非经营性资金占用。截至2017年报告期末，资金占用的发生额3000万元，期末余额为0元。
公司与关联方宁波中绿发生大额非经营性资金往来，公司及宁波中绿的上述行为违反了中国证监会和上交所相关规定。公司时任董事长叶茂菁作为公司主要负责人和信息披露第一责任人，时任总经理张震频作为公司经营管理主要人员，时任总会计师代峥嵘作为财务负责人，时任董事会秘书潘露作为公司信息披露事务具体负责人，未能勤勉尽责，对公司的违规行为负有责任。前述人员的行为违反了相关规定及其在《董事（高级管理人员）声明及承诺书》中做出的承诺。
上交所表示，考虑到公司已与关联方约定借款到期后公司可以借款金额向关联方出资，该笔贷款具有一定的交易背景，并由控股股东提供担保，并已提前收回，上述资金往来事项未对公司造成实际损失。据此，可酌情从轻处理。
对此，上交所对天宸股份及其关联方宁波中绿、时任董事长叶茂菁、总经理张震频、财务负责人代峥嵘、董事会秘书潘露予以监管关注。
[2018-07-12] 天宸股份(600620):天宸股份收到近7000万元分红款
■证券时报
天宸股份(600620)7月12日晚间公告，公司收到公司投资的绿地控股集团股份有限公司2017年年度现金分红款6958.59万元。上述款项将计入2018年上半年度收益。
[2018-06-27] 天宸股份(600620):天宸股份控股股东一致行动人拟增持股份
■证券时报
天宸股份(600620)27日晚间公告，公司控股股东一致行动人成元投资拟6个月内，增持公司股份不少于400万股，不超过500万股。
[2016-10-31] 天宸股份(600620):险资增持;期待转型
■中信建投
公司16年前三季实现营收3717.6亿元，同比增长5.3%，归属上市公司股东净利5211.9万元，同比下降21.4%，EPS0.076元。
投资收益下降致业绩下滑：公司前三季净利下滑主要是出售金融资产收益及上半年确认绿地控股红利减少，导致投资收益同比下降14.6%。公司上半年通过出售上海骏惟进一步优化投资项目结构（骏惟公司15年净亏449.6万元，公司出售获利1264元），为未来发展奠定基础。
资金状况良好，转型诉求明确：虽然公司在去年9月和今年7月两度重组折戟，但也充分反映了公司转型的坚定决心和迫切诉求。报告期末，公司在手货币资金2.85亿元，资产负债率较15年底下降1.6个百分点，有息负债为零，具备良好的转型潜力，我们仍对公司后续的转型和拓展报以期许。
险资持续增持彰显对公司价值认可：国华人寿在去年7月至8月举牌公司，累计增持15%股份，成为公司第二大股东，随后在今年9月至10月初又增持5%，并拟在未来十二个月内继续增持不少于1000万股（占总股本1.46%），考虑今年送股后，据我们测算国华人寿持股成本在11.06-11.42元之间。公司自去年以来获险资持续增持，一方面彰显险资对公司资源禀赋的认可，闵行区物流园区地块和绿地股权合计约78亿元左右；另一方面也体现了险资对公司未来转型潜力的认可与期待。
盈利预测与投资评级：我们预计公司16-17年EPS分别为0.12、0.15元，维持“增持”评级。
[2016-08-29] 天宸股份(600620):近百亿类现金资产,屡败屡战转型坚定
■中银国际
天宸股份自2010年起未再新增土储，地产主业由此几乎停滞，营业收入随之骤降，近年来主要依靠投资收益支撑业绩，公司业务转型迫在眉睫、势在必行；15年年初开始，公司先后在IT、环保和教育方面三度转型尝试，同时也招募专业高管团队助力转型，虽目前转型仍未成功，但也足见转型坚定；同时，公司转型条件较好：近年来维持10-30%的低负债率、在手现金4亿元并无有息负债、拥有包括绿地股权和闵行项目等两大易变现类现金资产价值88亿元，将为转型发展提供有力的资金支持。此外，15年中期，国华人寿短期内三度举牌，表明险资认可公司价值，同时险资入股也将改善股东结构、督促转型推进。鉴于报告期内投资收益高于预期，我们分别将公司2016-18年的每股收益预测分别为上调为0.07、0.07和0.08元，维持目标价14.11元，维持买入评级。
支撑评级的要点
房地产主业停滞多年，业务转型迫在眉睫、势在必行。公司在10年销售完玫瑰广场之后，近6年来没有补充土地储备，并在14年转让河北项目（持25.5%股权）、注销苏州项目（持35%股权），之后公司地产主业几乎停滞，营业收入也由10年15亿元骤降至后续每年4,000万元，而利润仅在5,000万元上下，并主要来自于包括绿地股权分红和出售金融股权等投资收益。16年上半年营业收入2,251万元，净利润5,329万元，每股收益0.08元，其中业绩主要来自于绿地分红5,567万元和出售骏惟股权获1,264万元，可以主业停滞问题依然存在，转型实在必行。
积极尝试业务转型，屡败屡战证明转型意愿坚定。2015年公司积极推进转型，先后：1）年初携手唐骏入股微创软件试足IT行业；2）15年9-12月计划重组收购环保资产失败；3）15年招募国际视野的高管团队助力转型；4）16年7月停牌重组但因估值问题再次失败，虽然目前公司转型仍未成功落地，但也足见转型坚定；同时，公司资产状况较好、转型条件优越：1）近年来维持10-30%的低负债率；2）在手现金4亿元，并无有息负债；3）公司拥有两大易变现类现金资产价值达88亿元。
险资三度举牌认可价值，改善股东结构、督促转型推进。15年7-8月，国华人寿接连三度举牌，持股15%，成为第二大股东，估算均价10.21元/股，显示认可公司价值，同时举牌对于公司也有两大积极意义：1）改变控股股东一股独大的局面，以二股东身份督促转型推进；2）替代原先上海展览中心和上海牛奶集团等不作为国有股东，有效行使股东权利，提高公司整体效率。
绿地股权和闵行项目增值80亿元，公司NAV达88亿元。1）闵行项目：公司拥有闵行400亩南方物流园地块（商业性质，85%股权），账面价值仅2,693万元，估算楼面价10,000-12,000元/平米，按2-2.5倍容积率算，该地块权益重估增值约50亿元；2）绿地股权：公司目前持绿地控股2.78亿股，占比2.29%，投资成本仅3,428万元，综合考虑绿地市值1,200亿元和NAV1,820亿元，该股权权益重估增值约30亿元。再加上扣公允后净资产8亿元，公司NAV达88亿元，对应每股12.8元/股。
评级面临的主要风险绿地控股估值缩水；南方物流园进展缓慢；转型低于预期。
估值
鉴于投资收益高于预期，我们分别将公司2016-18年的每股收益分别为上调为0.07、0.07和0.08元，维持目标价14.11元，维持买入评级。
[2016-08-24] 天宸股份(600620):禀赋凸显,坚定转型
■中信建投
公司16年上半年实现营业收入2250.5万元，同比下降12%，归属母公司净利5329万元，同比下降24%，EPS0.08元。
投资收益走低致业绩下降，坚定战略转型：公司上半年净利下滑主要原因是投资收益减少，同比下降了16.8%。公司在手投资项目丰富，今年4月出售上海骏惟公司43%股权获得1264万元投资收益（其15年净亏449.6万元），我们认为这有利于公司进一步优化旗下投资项目，为未来发展奠定基础。自15年9月份重大资产重组终止后，公司一直没有停下寻求支柱产业的脚步，今年7月再次停牌筹划重大资产重组，虽然再度折戟，但充分反映了公司转型的坚定决心和迫切诉求。公司财务状况良好，有息负债为零，具备良好的转型潜力，公司在中报中也明确仍将积极探寻战略转型，我们对公司后续的转型和拓展继续报以期许。
上海核心土地资源及绿地股权夯实估值：公司核心土储为上海闵行区颛桥镇的物流园区，按照项目周边商办用地最新成交价12000-13000元/平测算，地块重估价值对应为68.6-74.4亿元左右，公司在中报中已经明确将加快推进南方物流园区地块资产运作，助力公司资源禀赋变现。此外，公司持有绿地控股2.78亿股，占总股本2.29%，按最新收盘价计算市值在53亿元左右，该部分股权已在7月解禁，具备较强的资金变现潜力，叠加闵行区地块，两项资产合计价值在80亿元左右，已对公司当前市值形成支撑，也为公司未来转型提供资金优势。
保险资金关注，彰显公司自身价值：公司于15年7月至8月获得国华人寿举牌，累计增持公司15%股权，成为公司第二大股东，考虑送股后，据我们测算持有成本在9.33-10元左右，此后大股东从15年7月份至16年1月底持续增持，考虑送股后，测算持有成本在10-10.5元左右，为公司当前价格提供一定安全边际。
盈利预测与投资评级：我们预计公司16-17年EPS分别为0.12、0.15元，维持“增持”评级。
[2016-08-22] 天宸股份(600620):估值托底+三重潜在催化剂=一个看涨期权
■中泰证券
估值托底+三重潜在催化剂=一个看涨期权：根据我们的测算，目前公司的每股RNAV为12.18元，几乎与今日收盘价一致，目前公司处于未折价状态。未来公司股价有三个潜在的催化剂：1）保险增持地产股的继续进行；2）上海新地王出现，土地重估逻辑再度显现；3）公司转型新业务，实现资产注入。
投资建议：天宸股份地产业务停滞多年，目前缺乏明确的主营业务，公司新引进的投资管理团队和15年、16年进行的重组均彰显出其转型的强烈决心。公司财务结构健康，截至一季末在手现金3.23亿元，绿地控股股票可以兑现29亿元现金（以绿地控股最新收盘价计算），现金流充沛，资产负债率仅为22%（基本为递延税款），为公司提供了良好的转型潜力。同时，公司持有的南方物流园区地块和其它股权投资，根据我们的估算NAV分别为52.8亿元、6.7亿元，再加上公司持有的绿地股票市值29亿元，合计价值约88.5亿元。这些资源不仅为公司的市值提供了强有力的支撑，也为公司未来的转型发展提供了坚实的资金基础。最后，大股东仲盛虹桥和险资国华人寿在最近一年里多次增持公司股票，累计增持股份比例分别达到3.96%和15%，为公司股价提供了多重安全边际。我们认为，公司目前股价处于未折价状态，并且未来有三个潜在的催化剂，相当于一个未折价的看涨期权。我们预测天宸股份2016/2017/2018年的EPS为0.11元，0.14元，0.19元，相对应的P/E为108倍，84倍，65倍，首次覆盖给予“增持”评级。
风险提示：转型进度不及预期，投资收益不及预期
[2016-04-29] 天宸股份(600620):主业亟待确认,转型势在必行-点评报告
■长江证券
事件描述
2015年度公司实现营业收入0.45亿元，同比增长21.25%，净利润0.5亿元，同比下降38.03%；净利润率111.32%，同比下降106.5个百分点。EPS0.11元。公司向全体股东每10股派发现金红利0.40元，同时拟对全体股东每10股派送红股5股。2016年一季度，公司实现营业收入882.48万元，同比减少48.05%，净利润-496.11万元，EPS-0.0108元。
事件评论
地产停滞多年，主业亟待确认。公司过去以地产开发为主业，但2011年以后，公司停止拿地，地产业务随即停滞。目前公司的主要收入来源为出租车业务以及物业管理、物业租赁，2015年公司该模块业务收入增加，使得营收同比增加21.25%；公司净利润主要来自于投资收益以及绿地控股的分红。期末，公司资产负债率为22%，财务结构较为稳健。长久以来公司缺乏明确的主营，报告期内拟并入污水处理业务，但重组以失败告终。在没有核心竞争力的局面下公司面临必须进行战略调整的局面。
调整经营层，建立投资团队。2015年，公司在管理经营层面迈出重要步伐。聘请新任总经理，同时引入具有国际背景的管理人员作为投资管理部的负责人，组建成立了聚焦“互联网+”、医疗科技等新兴行业的投资团队，未来将积极寻找投资机会，以期为上市公司提供新的利润增长点。
加快存量开发，投资继续布局。目前公司唯一的存量土储为位于上海闵行的南方物流园区地块，未来公司将加速推进该园区地块的整体规划工作，形成可行性规划方案，尽快启动该项资产的运作，早日为公司带来收益。投资方面，2015年公司出资3000万元认缴“君正股权基金”的份额，且出资1800万元获得“神州汽车”6.92%的股份，以期为未来发展增加新的利润增长点。
首次覆盖给予“增持”评级。公司主营长期空缺，转型决心强烈。在手的绿地控股股份以及南方物流地块为公司提供了一定的安全边际。
我们看好公司战略转型的新突破，预计公司2016、2017年的EPS分别为0.16和0.20元/股，对应当前股价的PE分别为102和81倍，首次推荐给予“增持”评级。
风险提示：战略转型不及预期。
[2016-04-27] 天宸股份(600620):禀赋夯实估值,期待转型提速
■中信建投
轻装上阵，转型诉求明确：天宸股份是以房地产开发经营、物业投资、出租车运营以及股权投资为主业的上市公司。由于缺乏土地储备及资金，从2011年开始主业基本停滞，寻找核心产业及竞争力成为需要着重解决的问题。公司近年股权投资力度加大，所投资的瑞一医药已经新三板挂牌。2015年4月董事会同意公司新设投资管理部，并于2015年9月1日启动重大资产重组，虽然最终重组未获成功，但也彰显了公司战略转型的迫切诉求。截至三季度末，公司在手现金3.95亿，无有息负债，资产负债率仅为22%，具备良好的转型潜力，6个月不再重组承诺预计于6月份解除，我们对公司接下来新的转型和拓展依然报以期待。
管理团队更迭注入新活力：公司于2015年11月聘请天安中国高管张震频为新任总经理，并引入投资管理部管理人员，为公司增添新鲜血液。我们认为管理团队的更新有望加速推进公司2大重点方向：相关建设团队正在逐步完善，有助于实现公司存量资源的盘活，新团队国际化视角也有望为项目引进不同机构的合作资源。另一方面，公司投资管理部的设立和人员完善也将为公司带来未来转型的资源，寻找新的盈利增长点。
核心资源静待重估，构筑双重安全边际：公司旗下核心资源包括闵行区地块和绿地控股股权，合计价值约80亿，在不考虑瑞一科技等资产的背景下，已经对公司当前市值形成支撑，绿地股权预计在7月份解禁，为公司未来转型升级提供潜在现金支持。另外公司于2015年7月至8月获得国华人寿举牌，累计增持公司15%股权，此后大股东从7月份开始持续增持，据我们测算双方增持价格均在当前价格附近，为公司当前价格提供安全边际。
盈利预测与投资评级：我们预计公司15-16年EPS分别为0.14、0.17元，首次覆盖给予“增持”评级
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