600382广东明珠股票走势分析
≈≈*ST广珠600382≈≈(更新:22.02.16)
[2022-02-16] *ST广珠(600382):*ST广珠因涉嫌信披违法违规 遭证监会立案
■上海证券报
*ST广珠公告，公司于2022年2月16日收到中国证监会的《立案告知书》，因公司涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对公司立案。
[2021-12-07] *ST广珠(600382):*ST广珠拟出售城运公司92%股权并购买大顶矿业经营性资产包
■证券时报
*ST广珠(600382)12月7日晚间公告，公司拟出售城运公司92%的股权。根据城运公司设立时各方签订的《协议》，本次股权出售价格为公司对城运公司的累计出资额27.6亿元。双方进行债权债务冲抵后，兴宁城投实际支付款为21.1亿元。此外，子公司明珠矿业拟购买大顶矿业经营性资产包，交易金额为16.01亿元。上述资产出售与资产购买的实施互为前提条件。公司主营业务将由土地一级开发变更为铁矿采选、铁精粉生产销售。
[2021-10-15] *ST广珠(600382):*ST广珠筹划重大资产重组事项
■上海证券报
*ST广珠公告，公司持有广东明珠集团城镇运营开发有限公司(简称“城镇运营开发公司”)92%的股权，兴宁市城市投资发展有限公司(简称“城投公司”)持有城镇运营开发公司6.3333%的股权，城投公司拟以现金方式购买公司持有的城镇运营开发公司92%的股权。2021年10月15日，公司与城投公司签署了《股权转让意向协议书》。
深圳市众益福实业发展有限公司(简称“深圳众益福公司”)为广东大顶矿业股份有限公司(简称“大顶矿业公司”)的控股股东，持有大顶矿业公司80.1%股份，公司持有大顶矿业公司19.9%股份。深圳众益福公司的控股股东张坚力为公司实际控制人，张坚力及其关联方对公司存在非经营性资金占用，为解决资金占用问题，张坚力拟将深圳众益福公司持有标的大顶矿业公司的80.1%股份转让给公司及公司之全资子公司，以抵偿张坚力及其关联方的资金占用，其中公司受让大顶矿业公司80%股份成为控股股东、公司之全资子公司广东明珠集团置地有限公司受让大顶矿业公司0.1%股份。2021年10月15日，公司与深圳众益福公司签署了《股权收购意向协议书》。预计本次交易将构成重大资产重组。
[2021-07-21] *ST广珠(600382):*ST广珠实控人因涉嫌信披违法违规被立案调查
■上海证券报
*ST广珠晚间公告，7月21日，公司实际控制人张坚力收到《中国证券监督管理委员会立案告知书(证监立案字 0062021002 号)》。因张坚力涉嫌信息披露违法违规，根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国行政处罚法》等法律法规，2021年6月25日，中国证券监督管理委员会决定对张坚力立案。
[2021-06-24] *ST广珠(600382):*ST广珠实控人张坚力控制的珍珠红酒业等资产不满足注入上市公司的条件
■证券时报
*ST广珠(600382)6月24日晚间公告，近日公司股价涨幅明显，公司关注到有市场消息称“公司实际控制人张坚力将其控制的珍珠红酒业、大顶矿业的股权抵偿占用的资金以解决其资金占用问题”。经公司审慎论证，相关资产不满足注入上市公司的条件，不符合上市公司利益，张坚力也无前述相关资产的注入计划，张坚力将进一步寻求符合上市公司利益的方法解决资金占用问题。
[2021-05-12] *ST广珠(600382):*ST广珠拟回购1972.34万股-3944.68万股
■上海证券报
*ST广珠公告，公司拟回购股份，回购股份总数不低于19,723,400股，不超过39,446,800股。回购价格不超6.33元/股。本次回购后的股份将在披露回购结果暨股份变动公告十二个月后采用集中竞价交易方式出售。
[2021-05-10] *ST广珠(600382):*ST广珠控股股东拟增持公司1%-2%股份
■上海证券报
*ST广珠公告，公司控股股东深圳金信安计划自2021年5月10日起30日内，增持公司股份，累计增持数量不低于7,889,400股(约占公司总股本的1%)，累计增持不超过15,778,600股(约占公司总股本的2%)。截至2021年5月10日，深圳金信安及其一致行动人兴宁市金顺安投资有限公司、兴宁市众益福投资有限公司合计持有公司45.48%股份。
[2021-05-09] *ST广珠(600382):*ST广珠持续推进解决资金占用相关问题
■中国证券报
*ST广珠(600382)近日披露年报显示，因一级土地开发项目、投资业务和大额资金往来等问题，年审会计师对公司财务报表出具无法表示意见的审计报告。同时公司公告，自查发现存在实际控制人及关联方资金占用情形。对此，公司启动一系列整改措施，持续推进解决资金占用相关问题。
根据公告，关于公司向齐昌顺公司(公司联营企业)提供3亿元经营资金事项，公司已于4月28日收回全部经营资金及回报款，不再向齐昌顺公司提供经营资金。同日，公司与相关方签订《股权转让协议》，该股权转让完成后，公司将与齐昌顺公司完成实质性剥离。
公告显示，公司实际控制人张坚力已于4月26日出具承诺函，承诺为关联方截至2021年4月26日止发生的占用上市公司的资金偿还提供连带担保责任，并自愿以其本人控制的健康养生公司的全部股权抵偿上述占用的资金，直至占用资金全额抵偿完毕为止。
4月28日，张坚力参与签订了《抵债暨资产置换协议》，按照置换协议的约定，上市公司已组织聘请具有资质的会计师事务所、资产评估公司、律师事务所进场对健康养生公司开展尽职调查。4月29日，上市公司委派工作人员至健康养生公司，开始参与健康养生公司的日常经营管理和财务收支控制并对健康养生公司经营管理实施最终审批权;同日，深圳众益福和养生山城已启动办理将其持有健康养生公司的股权质押给上市公司的手续。
同时，上市公司表示，为切实推进一级土地开发项目，保障公司的利益，公司将督促运营公司持续加强一级土地开发项目相关工程建设的过程管控，严格把控资金支付，维护上市公司资金资产安全。对于运营公司向旺朋建设预付2.35亿元的情况，运营公司已在2020年度资产负债表日前向旺朋建设全额收回了该预付款，并按银行贷款平均利率收取相应的资金占用费。
根据公司2020年度报告，公司拟按2020年末股本7.89亿股为基数，每10股派1元现金红利(含税)，共派现金7889.34万元(含税)，占上市公司当年可供分配利润的25.62%。公司表示，目前生产经营正常，正在积极采取有效措施消除年报非标意见对上市公司的影响。
[2020-12-11] 广东明珠(600382):广东明珠对珍珠红酒业等仅为财务投资 不参与具体经营
■证券时报
广东明珠(600382)连续两日涨停，公司12月11日晚间发布股价异动公告公告称，公司持有参股公司珍珠红酒业、云山汽车、大顶矿业的股权比例为7.78%、15%、19.9%，且为财务投资，不参与具体生产经营。参股公司除分红外对公司无其他影响。2019年度珍珠红酒业、云山汽车未分红，大顶矿业分红1313.4万元，占公司2019年度净利润的3.54%，占比较小。
[2020-04-17] 广东明珠(600382):广东明珠2019年净利同比降4%,拟10转3派0.6元
■证券时报
广东明珠(600382)4月17日晚间披露年报，公司2019年实现营业收入11.86亿元，同比增长65.08%；净利润3.71亿元，同比下降4.42%。基本每股收益0.61元。公司拟每10股转增3股并派现0.6元现金红利（含税）。
[2019-08-07] 广东明珠(600382):广东明珠上半年净利同比增长18%
■上海证券报
广东明珠披露半年报，上半年公司实现营收3.67亿元，同比增长15.03%；归属于上市公司股东的净利润2.14亿元，同比增长17.81%；每股收益0.35元。报告期，公司贸易业务收入相对增加及参与共同合作投资开发项目收到的合作利润增加。
[2018-12-28] 广东明珠(600382):涉资47亿元四项目违规,广东明珠被责令整改
■证券日报
因南部新城合作项目及3项投资开发项目违反相关规定，广东明珠于近日被广东证监局责令整改。上述项目所涉金额共计47.12亿元，占公司最近一期净资产的87.8%。公司在公告中表示，此事将落实具体责任人。
但面对《证券日报》记者的询问，公司未透露责任人信息，也未回应2018年项目进展，只表示将按照要求进行整改。
三年三次“爽约”
时间回溯到2014年年底，广东明珠与兴宁市政府签订合作协议，公司与兴宁市城市投资发展有限公司、恩平市二建集团有限公司共同出资组建广东明珠集团城镇运营开发有限公司(以下简称“城镇运营公司”)，负责开发运营“兴宁市南部新城首期土地一级开发及部分公共设施建设项目”(以下简称“合作项目”)。
根据协议，城镇运营公司完成地块开发后将其移交给政府，并取得相应地块土地出让金及其它收益作为业务收入。各方约定，2017年及其后每一单独年度内，南部新城首期范围内通过招拍挂出让的住宅和商业用地不少于1500亩，直至南部新城首期范围内可出让的6000亩商住用地均出让完毕。
广东明珠持有城镇运营公司92%的股权，并将其纳入合并报表范畴。2018年三季报显示，该合作项目累计投入36.62亿元，占公司最近一期净资产的60.78%，是广东明珠当前最主要的开发项目。按照约定的土地价格每亩191万元，年售1500亩土地预期收入或超28亿元，这成为不少投资者买入广东明珠的重要依据。
然而，广东明珠在三年间一次又一次地“爽约”。
2015年，南部新城未出让任何土地，公司迟至2015年12月31日才与有关单位签署《关于南部新城首期土地一级开发项目之备忘录之一》，约定2015年度暂不出让南部新城首期范围内土地。2016年，南部新城仍然未出让任何土地，公司迟至2017年2月21日才与有关单位签署《关于南部新城首期土地一级开发项目之备忘录之三》，约定2016年度暂不出让南部新城首期范围内土地。因滞后的反应和披露，广东监管局认定上市公司违反了《上市公司信息披露管理办法》相关规定。
然而，新的备忘录仍然未被有效执行。公司2017年度南部新城出让首期范围内土地面积为19.18亩，与1500亩仍相距甚远。2017年至今，广东明珠未按约定及时与兴宁市人民政府等单位另行书面协商，也被广东监管局认定违反信披规定。
10月18日，项目公司挂牌出让2宗南部新城首期一级开发范围内两宗国有建设用地，面积分别为63.47亩及73.93亩，但三季报显示，上述两宗地在首次挂牌中已流拍。2018年即将结束，广东明珠未发布转让土地的公告，年售1500亩土地的承诺恐难兑现。
三项目未办理抵押手续
除了上述土地项目，广东明珠尚有三个合计14.5亿元的项目存在违规及风险。
2016年12月至2017年1月期间，公司及控股子公司先后与兴宁市鸿源房地产开发有限公司(以下简称鸿源地产)、广东富兴贸易有限公司(以下简称富兴贸易)、梅州佳旺房地产有限公司(以下简称佳旺地产)分别签署共同合作投资合同，公司拟分期出资，用于支付“鸿贵园”“经典名城”“怡景花园”开发项目的建筑工程款项。上述投资合计不超过14.5亿元，占2018年三季报净资产的27%。
公告显示，鸿源地产、富兴贸易、佳旺地产等合作对象承担项目全部经营风险，公司不承担投资风险且每月向相关合作对象收取固定回报，约定年化投资回报率为18%。上述约定符合民间借贷特征，实质上形成借贷关系，该项业务属于财务资助性质，但是公司未按有关规定对上述事项履行股东大会审议程序。深圳市公司治理协会副会长、隆安律师事务所高级合伙人张军在接受记者采访时表示，广东明珠应补充召开股东大会审议上述事项，以完成规范的审议程序。
按照约定，上述投资款将于2019年年底及2020年年底收回。截至2018年半年报，公司及控股子公司对上述三个项目的投资余额为12.24亿元。令人担忧的是，合同约定鸿源地产、富兴贸易、佳旺地产等合作对象将相关开发项目作抵押，合作对象的控股股东提供连带责任保证担保等措施。但经监管调查，上述开发项目未能办理抵押登记手续，公司已采取的担保措施并不能覆盖相关投资风险，也未采取纠正措施调整合同有关条款、防控有关风险。
在回复《证券日报》的采访函中，广东明珠表示，公司将按照广东监管局的要求完成整改报告并按要求公开披露。
[2018-12-11] 广东明珠(600382):广东明珠,拟1.68亿元参与投资兴宁市房地产项目
■证券时报
广东明珠(600382)12月11日晚间公告，全资子公司置地公司参与正和房地产位于广东省兴宁市的“弘和帝璟”房地产开发项目的合作投资，投资金额不超过1.68亿元，该项目紧邻神光山风景名胜区。本次投资预计合作期限为18个月，期满预计可实现收益不超过4536万元。
[2018-09-17] 广东明珠(600382):广东明珠“爽约”卖地遭问询,挂牌土地无人问津
■证券日报
因年售1500亩的承诺未能兑现，广东明珠收到上交所一纸问询函。在回复函中，广东明珠首次公开承认，公司2017年未完成卖地承诺，2018年至今也只有一块63.47亩的地块处于挂牌状态。
在接受采访时，广东明珠证券事务代表朱东奇表示，截至目前，该地块仍未成功出让，2018年能否完成1500亩的出让目标尚无法预计。
卖地项目未能创收，广东明珠其它业务也现滑坡。在重要业务收入下滑和参股公司业绩不佳的双重打击下，公司今年上半年扣非后净利润下滑超过两成。
1500亩卖地承诺未兑现
2018年已进入第九个月，但广东明珠主导的合作项目只有一块约63.47亩的土地处于挂牌状态，距离年售1500亩的目标仍有较大差距。更令中小投资者焦急的是，目前挂牌的这块土地也未完成出让。
“挂牌状态，就是还没有出让，程序还没有走完。”在接受记者采访时，广东明珠证券事务代表朱东奇表示，2018年上半年，公司尚未成功出让土地，也未获得出让土地的收入。
时间回溯到2014年，广东明珠与兴宁市政府签订合作协议，公司与兴宁市城市投资发展有限公司、恩平市二建集团有限公司共同出资组建广东明珠集团城镇运营开发有限公司(以下简称“城镇运营公司”)，负责开发运营“兴宁市南部新城首期土地一级开发及部分公共设施建设项目”(以下简称“合作项目”)。其中，广东明珠持有城镇运营公司92%的股权，并将其纳入合并报表范畴。半年报显示，该合作项目期末余额约32.16亿元，占公司总资产的46.87%，是广东明珠当前主要的开发项目。
根据协议，城镇运营公司完成地块开发后将其移交给政府，并取得相应地块土地出让金及其它收益作为业务收入。各方约定，2017年及其后每一单独年度内，南部新城首期范围内通过招拍挂出让的住宅和商业用地不少于1500亩，直至南部新城首期范围内可出让的6000亩商住用地均出让完毕。
但这1500亩的卖地承诺，首年就宣告失败。2017年全年，项目公司仅出让19.1808亩位于南部新城首期土地一级开发范围内的土地，仅完成原定目标的1.28%。广东明珠在回复函中承认，项目土地出让进展未完全符合合作协议及其备忘录的约定。
广东明珠表示，公司将会与兴宁市政府积极协商，加快推进南部新城首期范围内的基础设施及配套公共设施建设工作，并督促兴宁市政府加快土地出让进度。
“项目公司的人几乎每周都会去和政府沟通，我们也在努力推进。”朱东奇向记者表示。而对于2018年能否完成1500亩的出让目标，其表示无法预计。
上半年扣非净利下滑超两成
卖地项目未能创收，广东明珠其它业务也现滑坡。中报显示，今年上半年，广东明珠净利润为1.82亿元，同比增长8.87%。不过，净利润的增长主要依赖总金额为6635.27万元的非经常性损益。若扣除非经常性损益，公司扣非净利润为1.16亿元，同比下降23.57%。
有分析人士认为，公司收入增速放缓，或是扣非净利下滑的重要原因。2018年上半年，公司实现营业收入3.19亿元，同比增长17.81%，与2016年、2017年动则翻倍的增速相比，营业收入的增速下滑明显。
目前，广东明珠不仅参与PPP模式项目合作，也参与共同合作投资房地产开发项目，并经营贸易业务。上半年，公司实现贸易业务收入3257.65万元，同比下降9.71%；共同合作投资开发项目业务共确认收入8892.60万元，同比下降20.12%。
此外，公司投资收益由上年同期的2433.87万元骤然降至本期的11.87万元，对扣非净利润造成较大影响。广东明珠表示，这主要由于上半年公司未收到参股公司分配的利润所致。
在上交所的追问下，广东明珠在回复函中详细披露主要参股公司的业绩，除广东明珠珍珠红酒业有限公司净利润实现增长外，其余披露的参股公司皆经营不佳。其中，广东云山汽车有限公司上半年净利润亏损816.15万元，与去年同期盈利4881.86万元相比，可谓冰火两重天。另一家参股公司广东大顶矿业股份有限公司上半年实现净利润1896.96万元，同比下滑3.88%。此外，原本净利润就不高的广东明珠集团深圳投资有限公司，2018年上半年净利润仅为70.17万元。
“广东明珠业务很杂，涵盖地产、贸易、物业租赁、汽车、酒业等多个领域，但收入都不多。”一位深圳地区私募研究员在接受《证券日报》记者采访时表示，目前一级土地开发为广东明珠贡献了绝大部分利润，但随着地产调控政策的深化，未来这一板块的业绩可能会有较大的波动。
[2018-08-06] 广东明珠(600382):杠杆资金成为广东明珠交易主力
■证券时报
广东明珠8月3日因融资买入量占当日总交易量的比例超50%而登上龙虎榜。
数据统计，广东明珠收盘价为10.32元，收盘下跌0.19%，全天成交量为119.49万股，成交额为1226.27万元，融资买入量占当日成交量的比例为59.55%，上榜的营业部当日合计融资买入金额为644.41万元，其中，第一大融资买入会员为中泰证券股份有限公司，当日融资买入金额为290.05万元。
将时间范围扩大，近一个月因融资买入而使标的股票发生异动的合计有9条记录。从上榜个股当日营业部买入情况看，融资买入成交量占当日成交量比例最高的是广东明珠，8月3日该股融资买入量占成交量的比例为59.55%，其次是亚泰集团，7月16日该股融资买入量占成交量的比例为57.75%。
股价表现上，近一个月上榜个股中，上榜当日股价上涨的有3条记录，股价涨幅最大的是申达股份，7月24日上榜当日股价上涨6.23%。股价下跌最多的是莫高股份，7月30日上榜当日股价下跌1.14%。从成交额看，近一个月因融资买入异动的个股中，当日成交总金额最多的是申达股份，7月24日上榜当日成交金额为0.96亿元。
[2018-07-26] 广东明珠(600382):广东明珠子公司拟6亿元参与投资房产开发项目
■证券时报
广东明珠(600382)7月26日晚间公告，全资子公司置地公司，将参与祺盛实业位于兴宁市兴城兴宁大道西侧的“联康城(六、七期)”房地产开发项目的合作投资。置地公司本次拟投资金额为6亿元。
[2018-06-12] 广东明珠(600382):广东明珠获控股股东一致行动人累计增持2%股份
■证券时报
广东明珠(600382)6月12日晚间公告，公司控股股东的一致行动人兴宁金顺安、兴宁众益福，于2月7日至6月11日期间累计增持公司股份932.8万股，约占公司总股本的1.998%，完成于今年2月披露的增持计划。本次增持后，控股股东深圳金信安及前述两名一致行动人合计持股比例45.48%。
[2018-02-06] 广东明珠(600382):广东明珠控股股东一致行动人拟增持不超2%股份
■证券时报
广东明珠(600382)2月6日晚公告，公司控股股东一致行动人兴宁金顺安及兴宁众益福拟自2月7日起12个月内，累计增持不低于100万股，不超过933万股(占公司总股本1.9986%)。
[2016-12-14] 广东明珠(600382):定增完成促业务顺利推进,对外加大房地产投资力度-公司研究
■联讯证券
事件
1、近日公司完成定增，募集资金扣除发行费用净额19.8亿元，募集资金已全部用于向控股子公司广东明珠集团城镇运营开发有限公司增资。
2、近日，公司公告参与共同投资"经典名城"、"鸿贵园"开发项目。
定增完成将推动PPP项目顺利进行
根据定增方案，本次定增发行股票数量12.5亿股，发行价格15.99元/股，募集资金20亿元，扣除发行费用后净额19.8亿元，锁定期36个月。发行对象为公司前三大股东（一致行动人），借此，公司大股东及其一致行动人持股占公司总股本41.49％，进一步增强了股权控制，彰显大股东对公司未来发展前景的信心。
按照增发方案，募集资金将全部用于兴宁市南部新城首期土地一级开发及部分公共设施建设项目。该项目是公司于2014年与兴宁市政府、恩平二建合作，以成立项目公司方式运营的PPP项目，公司占项目公司--广东明珠集团城镇运营开发有限公司92％的股权。项目总投资金额75.4亿元，总用地面积13481亩，可出让土地面积合计6390.67亩（426.04万平方米）。2015年之后每年出让土地面积不少于1500亩，预计出让收入合计109.86亿元，每年将给公司带来稳定的利润来源。2016年上半年，土地一级开发相关业务收入4369.82万元，占公司营业收入的38.1％。
加大参与房地产项目开发力度
兴宁市定位为梅州市副中心城市，按照城市发展规划，未来兴宁将加快城镇化建设，完善市政基础设施和公共服务设施建设，提升人口规模，形成"一城三区四带"的空间结构。城市建设与城镇化将促进城市房地产市场发展，对楼市长期健康的温和上涨产生积极作用。从公司近期一系列动作可以看到，公司正积极加大对兴宁地区房地产开发投资力度。对内，公司向全资子公司广东明珠集团置地有限公司增资58800万元，置地公司注册资本将上升至6亿元。对外，公司发布公告，将分别投资5.6亿元和5.9亿元，参与"经典名城"和"鸿贵园"房地产开发项目的合作投资。"经典名城"占地面积约100亩，总建筑面积约30万平方米；"鸿贵园"项目规划总用地10.52万平方米，总建筑面积约58.66万平方米。两个地块均位于兴宁市热点地区，参与两块土地项目开发将为公司带来新的盈利增长点。
坚持多元化发展，拓宽成长空间
公司通过参股方式涉足铁矿、红酒、房地产开发等多个领域，每年为公司带来稳定投资收益。上半年，公司通过参股方式获得大顶矿业分红5910.3万元，占归属于上市公司股东的净利润比例为48.43％。在产业政策推动下， 国产新能源汽车产销态势良好。公司也审时度势，在2015年积极参与云山汽车增资扩股计划，维持15％的持股比例。上半年，云山汽车为公司贡献营业收入达3211.71万元，占公司全部营业收入的28.01％。
涉足领域前景良好，首次覆盖给予"买入"评级
公司所涉足的PPP、房地产开发、新能源汽车、铁矿等领域都是时下受政策促动，发展良好的产业，且收入稳定，将有力支撑公司业绩未来持续稳定增长。我们预计2016-2018年EPS为0.34、0.36、0.37元，对应PE为51.48、49.14、47.79倍。我们给予公司2017年2.2倍PB（参考100亿以下市值房地产公司剔除最值的平均PB为2.23倍），对应目标价23.61元，首次覆盖给予"买入"评级。
风险提示
政策规划不利变动；PPP项目开发过程中可能出现违反相关协议约定的风险。
[2016-11-23] 广东明珠(600382):公司定增完成,大股东持股比例上升-公司点评
■海通证券
公司定增完成，大股东持股比例上升。2015年5月19日，公司公告其非公开发行方案，2016年7月28日公司公告已经取得证监会定增发行批文，2016年11月23日公司公告已完成此次非公开发行。本次发行数量为1.25亿股，发行价格为15.99元每股。本次非公开发行完成后，深圳金信安将持有公司1.15亿股股份，占公司总股本的比例提升至24.55％股份，深圳金信安的一致行动人兴宁金顺安、兴宁众益福将分别持有公司5158万股、2749万股股份，深圳金信安及其一致行动人合计持有公司1.94亿股股份，占公司总股本的比例为41.49％。通过此次定增大股东进一步增强了其股权控制。
公司与广东省兴宁市政府合作土地一级开发业务。2014年11月20日，公司、兴宁市人民政府、兴宁市土地储备和征地服务中心、恩平二建签订《兴宁市南部新城首期土地一级开发及部分公共设施建设合作协议》，共同进行兴宁市南部新城首期土地一级开发及部分公共设施建设，该项目以设立项目公司的方式运营。经详细测算和可行性研究，项目计划总投资为75.4亿元，以一级开发完成的土地出让金和公共设施运营收入为主要收入来源。
此次一级开发涉及到土地出让金额达110亿元。公司一级开发项目总用地面积为13481亩，可出让面积约为19个地块，出让亩数为6390.67亩，合计426.04万平方米，其中可出让的商住、商业用地合计375.35万平方米，可建筑面积为138.03万平方米。从兴宁市土地成交的情况来看，其土地出让的楼面地价约为800元/平左右，结合其总的商住以及商业用地的建筑面积为1380万平，可知此次一级开发总的土地出让金额大约在110亿元左右；
新能源汽车业务取得进展。公司于2015年参投广东云山汽车公司15％的股份，并在2016年1月进一步认购其增资扩股维持其15％的股份。云山汽车是一家客车生产企业，其生产的两款纯电动公交车进入了《节能与新能源汽车示范推广应用工程推荐车型目录》，并且其生产的纯电动公交车已经开始投入兴宁市城区的公交运行中。
投资建议。预计2016、2017年公司每股收益分别是1.32和1.68元，截至11月22日，公司收盘于20.67元，对应2016年PE为15.66倍，2017年PE为12.30倍，考虑到公司转型土地一级开发之后业绩提升潜力较大，给予公司2016年20倍PE，对应目标价为26.4元，给予"买入"评级。
风险提示。行业基本面复苏不达预期
[2016-08-10] 广东明珠(600382):业绩释放在即,多元发展可期-2016年中报点评
■国泰君安
维持增持评级，目标价22元。维持公司2016/17年EPS1.63和2.05元（定增前）的预测，增速分别为255%和26%。公司作为大股东旗下唯一上市公司平台，定增后内生发展动力将提升，发展将进入快车道。兴宁市土地一级开发项目后续将进入出让阶段，业绩高增长可期。
维持公司增持评级，目标价22元，对应定增前2016年13.5倍PE。
上半年业绩平稳，加速释放在即。公司上半年营业收入达1.14亿元，同比增长189.2%，主要是投资弥补专项资金收入计入科目改变所致；归母净利润同比增长0.72%至1.22亿元。资产负债率9.8%。随着下半年兴宁市土地一级开发项目逐步进入出让阶段，公司业绩释放将加速，我们维持全年业绩高增长的预测。伴随着兴宁市城市扩容需求持续增长，预计未来五年年均贡献土地出让收入24亿元。
定增提升发展动力，多元拓展可期。市场预期公司主业不明晰，土地一级开发持续性存疑。我们认为公司正逐步积累与政府PPP合作模式经验，为未来获取更大体量的一级土地开发项目打下基础。考虑到在手现金充足，未来多元拓展的态势将提速。大股东定增后（股权比例提至42%左右）对公司发展决心和支持力度将得到充分释放，内生动力十足，发展即将进入新篇章。发展模式逐步清晰，以PPP项目为主体获取稳定的现金流和业绩，多元发展为翼，新兴产业的扩张打开未来成长空间，拉升目前偏低的估值水平。
风险提示：大股东协同发展及土地一级开发业务存一定不确定性。
[2016-07-28] 广东明珠(600382):定增顺利推进,业务加速升级-公司公告点评
■海通证券
定增通过进一步助力业务发展。2016年5月14日，公司公告证监会核准其非公开发行方案。2016年7月28日公司公告已经取得证监会定增发行批文。按照之前公布的方案，深圳金信安、兴宁金顺安和兴宁众益福拟以现金分别认购公司股份，其中兴宁金顺安和兴宁众益福是深圳金信安的一致行动人。本次发行按照底价测算发行完成后，深圳金信安持有上市公司的股权比例将进一步增厚，仍为上市公司的控股股东。同时募集资金将投入公司在兴宁市的土地一级开发业务中，进一步助力业务发展；公司与广东省兴宁市政府合作土地一级开发业务。2014年11月20日，公司、兴宁市人民政府、兴宁市土地储备和征地服务中心、恩平二建签订《兴宁市南部新城首期土地一级开发及部分公共设施建设合作协议》，共同进行兴宁市南部新城首期土地一级开发及部分公共设施建设，该项目以设立项目公司的方式运营。
经详细测算和可行性研究，项目计划总投资为75.4亿元，以一级开发完成的土地出让金和公共设施运营收入为主要收入来源。
此次一级开发涉及到土地出让金额达110亿元。公司一级开发项目总用地面积为13481亩，可出让面积约为19个地块，出让亩数为6390.67亩，合计426.04万平方米，其中可出让的商住、商业用地合计375.35万平方米，可建筑面积为138.03万平方米。从兴宁市土地成交的情况来看，其土地出让的楼面地价约为800元/平左右，结合其总的商住以及商业用地的建筑面积为1380万平，可知此次一级开发总的土地出让金额大约在110亿元左右；新能源汽车业务取得进展。公司于2015年参投广东云山汽车公司15%的股份，并在2016年1月进一步认购其增资扩股维持其15%的股份。云山汽车是一家客车生产企业，其生产的两款纯电动公交车进入了《节能与新能源汽车示范推广应用工程推荐车型目录》，并且其生产的纯电动公交车已经开始投入兴宁市城区的公交运行中。
投资建议。预计2016、2017年公司每股收益分别是1.32和1.68元，截至7月27日，公司收盘于16.64元，对应2016年PE为12.61倍，2017年PE为9.90倍，考虑到公司转型土地一级开发之后业绩提升潜力较大，给予公司2016年18倍PE，对应目标价为23.76元，给予“买入”评级。
风险提示。行业基本面复苏不达预期。
[2016-07-27] 广东明珠(600382):明珠渐耀世,天时邀共飨-非公开发行股票获证监会批文点评
■国泰君安
内生动力十足，发展进入新篇章。公司非公开发行批文正式落地，大股东以不低于14.92元价格认购定增，定增完成后其持股比例将增加至40%以上，大股东和中小股东的利益趋于一致。公司作为大股东唯一上市平台，大股东发展决心和支持力度将得到充分释放，内生动力十足，发展即将进入新篇章。维持公司增持评级，目标价22元，对应定增前2016年13.5倍PE。
业务释放加速，资产质量极佳。公司资产负债率仅9%，金融股权等核心资产质量极佳。兴宁市城市扩容需求持续增长，公司积极参与南部新城土地一级开发，预计未来五年年均贡献土地出让收入24亿元。
同时也将积累与政府PPP合作模式经验，为未来获取更大体量的一级土地开发项目打下基础。预计2016/17年EPS为1.63和2.05元，增速分别为255%和26%。
成长空间充分，多元发展可期。公司定增前市值仅约57亿元，定增后账面现金大幅提升，为未来市值成长打开空间。旗下各参股公司资质优质，其中参股的云山汽车进入了工信部第八批《免征车辆购置税新能源汽车目录》；参股的大顶矿业分红5910.3万元，显著提升公司盈利水平。考虑到公司在手现金充足，未来多元发展的态势将提速，新兴产业的扩张有望拉升公司目前偏低的估值水平，一级开发业务将提升业绩增长，戴维斯双击在即。
风险提示：大股东协同发展及土地一级开发业务存一定不确定性。
[2016-05-19] 广东明珠(600382):定增顺利获批,加速一级开发-公司研究报告
■海通证券
公司控股股东是张伟标先生。从股权结构看，公司的第一大股东是张伟标先生，其通过金信安投资有限公司持有公司20%的股份。除张伟标先生外，其余股东持股比例均相对较小，属于股权相对分散的公司；公司的主营业务经过多次转型。公司是一家在2001年实现了上市的公司，在上市之初公司的主营业务为阀门及其驱动装臵、阴极铜等的生产和销售。
其后公司逐步转型发电设备制造、建筑安装以及制药，酿酒等多项业务。在2014年，公司通过参与地方政府的一级土地开发项目，开始实现朝房地产一级开发业务的转型，主业开始逐步稳定；公司与广东省兴宁市政府合作土地一级开发业务。2014年11月20日，公司、兴宁市人民政府、兴宁市土地储备和征地服务中心、恩平二建签订《兴宁市南部新城首期土地一级开发及部分公共设施建设合作协议》，共同进行兴宁市南部新城首期土地一级开发及部分公共设施建设，该项目以设立项目公司的方式运营。经详细测算和可行性研究，项目计划总投资为75.4亿元，以一级开发完成的土地出让金和公共设施运营收入为主要收入来源；定增通过进一步助力业务发展。2016年5月15日，公司公告证监会核准其非公开发行方案，按照之前公布的方案，深圳金信安、兴宁金顺安和兴宁众益福拟以现金分别认购公司股份，其中兴宁金顺安和兴宁众益福是深圳金信安的一致行动人。本次发行完成后，深圳金信安持有上市公司的股权比例将由目前的19.91%上升为24.77%，仍为上市公司的控股股东。同时募集资金将投入公司在兴宁市的土地一级开发业务中，进一步助力业务发展；此次一级开发涉及到土地出让金额达110亿元。公司一级开发项目总用地面积为13481亩，可 出让面积约为19个地块，出让亩数为6390.67亩，合计426.04万平方米，其中可出让的商住、商业用地合计375.35万平方米，可建筑面积为138.03万平方米。从兴宁市土地成交的情况来看，其土地出让的楼面地价约为800元/平左右，结合其总的商住以及商业用地的建筑面积为1380万平，可知此次一级开发总的土地出让金额大约在110亿元左右；投资建议。预计2016、2017年公司每股收益分别是1.32和1.68元，截至5月18日，公司收盘于12.21元，对应2016年PE为9.25倍，2017年PE为7.26倍，考虑到公司转型土地一级开发之后业绩提升潜力较大，给予公司2016年15倍PE，对应目标价为19.8元，首次覆盖给予“买入”评级。
风险提示。行业基本面复苏不达预期。
[2016-05-16] 广东明珠(600382):增发获批,利好公司中长期投资价值-公告点评
■广发证券
获得证监会发审委核准，增发取得重要进展
中国证监会发行审核委员会于2016年5月13日审核了广东明珠非公开发行股票的申请。根据会议审核结果，公司本次非公开发行股票申请获得通过。公司尚未收到中国证监会的书面核准文件，公司将在收到中国证监会予以核准的正式文件后另行公告。
利好公司兴宁一级土地开发及主业增长。
15年为公司的业绩过渡年，未来凭借南部新城项目的陆续推进，主营业务贡献业绩能力将会得到显著提升，考虑原有的投资收益以及委托贷款收入，16年及之后年份公司净利润水平将在5亿左右。增发资金到位后，公司开发进程及节奏将会有所加快，预计年内将会实现第一批收储。
最具安全边际的小市值地产公司
获得发审委审核通过，表明公司将会按照目前的增发计划完成方案，增发底价为14.97元/股，由公司大股东以及关联方参与认购，与当前股价相比折价幅度为13%。公司15年年报净资产规模为29.36亿，PB仅为1.7倍，增发后将增加至50亿左右，且资产主要为可出售金融资产和货币资金。
预计公司16-17年的业绩分别为1.33和1.57元，维持“买入”评级。
本次非公开发行方案获批对于公司发展具备重要的意义，一方面资金到位后对于整体项目推进有积极影响，加快主业贡献业绩的时间。另一方面，通过本次审核对公司原有问题进行了统一的梳理和答复，有利于未来在上市平台进行更多的资本运作。
风险提示
大股东完成增持后，进一步业务拓展存在不确定性。
[2016-05-15] 广东明珠(600382):粤上明珠升,成长大幕启-更新报告
■国泰君安
定增过会，维持增持评级。由于对公司一级土地开发进度的预期变化，下调2017年EPS17%至2.05元。预计2016/17年EPS为1.63和2.05元，增速分别为254%和26%。公司定向增发证监会发审会通过，公司作为大股东的唯一上市平台，定增过后持股比例将增加至42.5%，内生动力十足。同时一级土地开发项目将为公司提供持续的现金流和业绩，为后续转型提供夯实的基础。维持公司增持评级，目标价22元，对应定增前2016年13.5倍PE。
资产质量优质，业绩释放加速。公司资产负债率仅9%，大顶矿业及其他金融股权等核心资产质量优质。兴宁市城市扩容需求持续增长，公司积极参与南部新城土地一级开发，预计未来五年年均贡献土地出让收入24亿元。同时也将积累与政府PPP合作模式经验，为未来获取更大体量的一级土地开发项目打下基础。
安全边际及内生动力兼备。大股东（包含一致行动人）全额认购20亿元定增，掌控力进一步提升，后续内生动力显著增强。定增价格最低为14.97元，目前股价仅12.31元，安全边际充足。随着大股东股权的比例的大幅提升，公司的发展也将进入新阶段，成长大幕正式开启。后续转型势在必行，新兴产业的扩张有望拉升公司目前偏低的估值水平，一级开发业务将提升业绩增长，戴维斯双击在即。预期催化剂包括获取定增批文、多元转型陆续落地。
风险提示：大股东协同发展及土地一级开发业务存一定不确定性。
[2016-03-21] 广东明珠(600382):推进增发进程,关注主业结构调整-公司跟踪
■广发证券
15年业绩预减，扣非后基本持平
业绩预告中表明，15年预计实现归属上市公司股东的净利润与上年同期相比将下降75%到85%，按均值预估全年业绩为1.69亿左右，造成业绩下降的主要原因在于上年同期公司收到出让广州阀门公司土地补偿款10.8亿元，大幅提升了公司净利润水平，15年公司投资收益以及委托贷款收入等扣非收入与过去相比基本持平。
一级开发业务提供稳定未来业务稳定性
2014年11月公司与政府合作在兴宁市南部新城约1.3万亩的土地上进行土地一级开发。合约在很大程度上保障了开发公司的利益，设定未来几年的土地出让计划和最低价格，给予项目公司多项专项补偿。由于基础设施配套等原因，公司与兴宁市政府协议将从16年开始进行土地出让工作，预计每年可以为公司贡献25亿左右的收入，3亿以上的净利润，结合公司当前的投资收益及委托贷款收入，16年开始公司稳定的业绩规模将在5亿元左右。未来几年公司将会解决过去无主营业务的现状，业绩确定性将得到极大的提升。
预计公司16-17年的业绩分别为1.33和1.57元，维持“买入”评级。
当前公司仍在顺利推进非公开发行计划，大股东参与价格为14.97元/股，与当前价格相比具备超过40%的价格空间，当前投资点位具备较高的安全边际。按照当前市值计算，PB水平仅为1.45倍；若在当前价格完成增发，则公司PB水平为1.25倍，且大部分资产为现金与可出售金融资产，整体资产负债结构有利于未来进一步布局新的业务领域。
风险提示
大股东完成增持后，进一步业务拓展存在不确定性
[2015-11-11] 广东明珠(600382):大股东助力,做优做强华南明珠-公司深度研究
■广发证券
主营业务多次调整，当前盈利依靠投资
自从01年上市以来，贡献公司主营业务收入的业务结构发生了多次改变，10年之后由于水轮发电设备与医药资产的出售，公司主营业务收入规模出现了萎缩，当前收入主要依靠公司参股公司的投资收益与委托贷款利息收入。参股公司大顶矿业每年贡献稳定收益，云山汽车涉足新能源领域。
进军土地一级开发，试水PPP业务模式
2014年11月公司与政府合作在兴宁市南部新城约1.3万亩的土地上进行土地一级开发。合约在很大程度上保障了开发公司的利益，设定未来几年的土地出让计划和最低价格，给予项目公司多项专项补偿。未来几年一级开发将会为公司贡献稳定的业务，PPP业务模式有望进一步推广。
大股东高比例参与增发
15年公司公布增发预案，为兴宁市南区一级开发项目募集资金20亿，由大股东深圳金信安及其一致行动人全部认购，在增发完成之后持股比例将由现在的20%上升至42.5%。大股东体外现有生物科技与生态农业产业，此次高比例参与增发显示出对于公司未来发展的信心。
预计公司15年、16年的EPS为0.61、1.35元/股，维持“买入”评级公司当前NAV规模为37.16亿元，对应每股RNAV为10.93元/股。增发完成后，每股RNAV为12.16元/股，当前股价相对于RNAV的溢价率与行业平均水平基本相当。由于16年开始土地出让开始结算，公司盈利能力将会显著提升，相对估值水平低于园区开发类企业均值。
风险提示
大股东完成增持后，进一步业务拓展存在不确定性。
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[2022-02-16] *ST广珠(600382):*ST广珠因涉嫌信披违法违规 遭证监会立案
■上海证券报
*ST广珠公告，公司于2022年2月16日收到中国证监会的《立案告知书》，因公司涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对公司立案。
[2021-12-07] *ST广珠(600382):*ST广珠拟出售城运公司92%股权并购买大顶矿业经营性资产包
■证券时报
*ST广珠(600382)12月7日晚间公告，公司拟出售城运公司92%的股权。根据城运公司设立时各方签订的《协议》，本次股权出售价格为公司对城运公司的累计出资额27.6亿元。双方进行债权债务冲抵后，兴宁城投实际支付款为21.1亿元。此外，子公司明珠矿业拟购买大顶矿业经营性资产包，交易金额为16.01亿元。上述资产出售与资产购买的实施互为前提条件。公司主营业务将由土地一级开发变更为铁矿采选、铁精粉生产销售。
[2021-10-15] *ST广珠(600382):*ST广珠筹划重大资产重组事项
■上海证券报
*ST广珠公告，公司持有广东明珠集团城镇运营开发有限公司(简称“城镇运营开发公司”)92%的股权，兴宁市城市投资发展有限公司(简称“城投公司”)持有城镇运营开发公司6.3333%的股权，城投公司拟以现金方式购买公司持有的城镇运营开发公司92%的股权。2021年10月15日，公司与城投公司签署了《股权转让意向协议书》。
深圳市众益福实业发展有限公司(简称“深圳众益福公司”)为广东大顶矿业股份有限公司(简称“大顶矿业公司”)的控股股东，持有大顶矿业公司80.1%股份，公司持有大顶矿业公司19.9%股份。深圳众益福公司的控股股东张坚力为公司实际控制人，张坚力及其关联方对公司存在非经营性资金占用，为解决资金占用问题，张坚力拟将深圳众益福公司持有标的大顶矿业公司的80.1%股份转让给公司及公司之全资子公司，以抵偿张坚力及其关联方的资金占用，其中公司受让大顶矿业公司80%股份成为控股股东、公司之全资子公司广东明珠集团置地有限公司受让大顶矿业公司0.1%股份。2021年10月15日，公司与深圳众益福公司签署了《股权收购意向协议书》。预计本次交易将构成重大资产重组。
[2021-07-21] *ST广珠(600382):*ST广珠实控人因涉嫌信披违法违规被立案调查
■上海证券报
*ST广珠晚间公告，7月21日，公司实际控制人张坚力收到《中国证券监督管理委员会立案告知书(证监立案字 0062021002 号)》。因张坚力涉嫌信息披露违法违规，根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国行政处罚法》等法律法规，2021年6月25日，中国证券监督管理委员会决定对张坚力立案。
[2021-06-24] *ST广珠(600382):*ST广珠实控人张坚力控制的珍珠红酒业等资产不满足注入上市公司的条件
■证券时报
*ST广珠(600382)6月24日晚间公告，近日公司股价涨幅明显，公司关注到有市场消息称“公司实际控制人张坚力将其控制的珍珠红酒业、大顶矿业的股权抵偿占用的资金以解决其资金占用问题”。经公司审慎论证，相关资产不满足注入上市公司的条件，不符合上市公司利益，张坚力也无前述相关资产的注入计划，张坚力将进一步寻求符合上市公司利益的方法解决资金占用问题。
[2021-05-12] *ST广珠(600382):*ST广珠拟回购1972.34万股-3944.68万股
■上海证券报
*ST广珠公告，公司拟回购股份，回购股份总数不低于19,723,400股，不超过39,446,800股。回购价格不超6.33元/股。本次回购后的股份将在披露回购结果暨股份变动公告十二个月后采用集中竞价交易方式出售。
[2021-05-10] *ST广珠(600382):*ST广珠控股股东拟增持公司1%-2%股份
■上海证券报
*ST广珠公告，公司控股股东深圳金信安计划自2021年5月10日起30日内，增持公司股份，累计增持数量不低于7,889,400股(约占公司总股本的1%)，累计增持不超过15,778,600股(约占公司总股本的2%)。截至2021年5月10日，深圳金信安及其一致行动人兴宁市金顺安投资有限公司、兴宁市众益福投资有限公司合计持有公司45.48%股份。
[2021-05-09] *ST广珠(600382):*ST广珠持续推进解决资金占用相关问题
■中国证券报
*ST广珠(600382)近日披露年报显示，因一级土地开发项目、投资业务和大额资金往来等问题，年审会计师对公司财务报表出具无法表示意见的审计报告。同时公司公告，自查发现存在实际控制人及关联方资金占用情形。对此，公司启动一系列整改措施，持续推进解决资金占用相关问题。
根据公告，关于公司向齐昌顺公司(公司联营企业)提供3亿元经营资金事项，公司已于4月28日收回全部经营资金及回报款，不再向齐昌顺公司提供经营资金。同日，公司与相关方签订《股权转让协议》，该股权转让完成后，公司将与齐昌顺公司完成实质性剥离。
公告显示，公司实际控制人张坚力已于4月26日出具承诺函，承诺为关联方截至2021年4月26日止发生的占用上市公司的资金偿还提供连带担保责任，并自愿以其本人控制的健康养生公司的全部股权抵偿上述占用的资金，直至占用资金全额抵偿完毕为止。
4月28日，张坚力参与签订了《抵债暨资产置换协议》，按照置换协议的约定，上市公司已组织聘请具有资质的会计师事务所、资产评估公司、律师事务所进场对健康养生公司开展尽职调查。4月29日，上市公司委派工作人员至健康养生公司，开始参与健康养生公司的日常经营管理和财务收支控制并对健康养生公司经营管理实施最终审批权;同日，深圳众益福和养生山城已启动办理将其持有健康养生公司的股权质押给上市公司的手续。
同时，上市公司表示，为切实推进一级土地开发项目，保障公司的利益，公司将督促运营公司持续加强一级土地开发项目相关工程建设的过程管控，严格把控资金支付，维护上市公司资金资产安全。对于运营公司向旺朋建设预付2.35亿元的情况，运营公司已在2020年度资产负债表日前向旺朋建设全额收回了该预付款，并按银行贷款平均利率收取相应的资金占用费。
根据公司2020年度报告，公司拟按2020年末股本7.89亿股为基数，每10股派1元现金红利(含税)，共派现金7889.34万元(含税)，占上市公司当年可供分配利润的25.62%。公司表示，目前生产经营正常，正在积极采取有效措施消除年报非标意见对上市公司的影响。
[2020-12-11] 广东明珠(600382):广东明珠对珍珠红酒业等仅为财务投资 不参与具体经营
■证券时报
广东明珠(600382)连续两日涨停，公司12月11日晚间发布股价异动公告公告称，公司持有参股公司珍珠红酒业、云山汽车、大顶矿业的股权比例为7.78%、15%、19.9%，且为财务投资，不参与具体生产经营。参股公司除分红外对公司无其他影响。2019年度珍珠红酒业、云山汽车未分红，大顶矿业分红1313.4万元，占公司2019年度净利润的3.54%，占比较小。
[2020-04-17] 广东明珠(600382):广东明珠2019年净利同比降4%,拟10转3派0.6元
■证券时报
广东明珠(600382)4月17日晚间披露年报，公司2019年实现营业收入11.86亿元，同比增长65.08%；净利润3.71亿元，同比下降4.42%。基本每股收益0.61元。公司拟每10股转增3股并派现0.6元现金红利（含税）。
[2019-08-07] 广东明珠(600382):广东明珠上半年净利同比增长18%
■上海证券报
广东明珠披露半年报，上半年公司实现营收3.67亿元，同比增长15.03%；归属于上市公司股东的净利润2.14亿元，同比增长17.81%；每股收益0.35元。报告期，公司贸易业务收入相对增加及参与共同合作投资开发项目收到的合作利润增加。
[2018-12-28] 广东明珠(600382):涉资47亿元四项目违规,广东明珠被责令整改
■证券日报
因南部新城合作项目及3项投资开发项目违反相关规定，广东明珠于近日被广东证监局责令整改。上述项目所涉金额共计47.12亿元，占公司最近一期净资产的87.8%。公司在公告中表示，此事将落实具体责任人。
但面对《证券日报》记者的询问，公司未透露责任人信息，也未回应2018年项目进展，只表示将按照要求进行整改。
三年三次“爽约”
时间回溯到2014年年底，广东明珠与兴宁市政府签订合作协议，公司与兴宁市城市投资发展有限公司、恩平市二建集团有限公司共同出资组建广东明珠集团城镇运营开发有限公司(以下简称“城镇运营公司”)，负责开发运营“兴宁市南部新城首期土地一级开发及部分公共设施建设项目”(以下简称“合作项目”)。
根据协议，城镇运营公司完成地块开发后将其移交给政府，并取得相应地块土地出让金及其它收益作为业务收入。各方约定，2017年及其后每一单独年度内，南部新城首期范围内通过招拍挂出让的住宅和商业用地不少于1500亩，直至南部新城首期范围内可出让的6000亩商住用地均出让完毕。
广东明珠持有城镇运营公司92%的股权，并将其纳入合并报表范畴。2018年三季报显示，该合作项目累计投入36.62亿元，占公司最近一期净资产的60.78%，是广东明珠当前最主要的开发项目。按照约定的土地价格每亩191万元，年售1500亩土地预期收入或超28亿元，这成为不少投资者买入广东明珠的重要依据。
然而，广东明珠在三年间一次又一次地“爽约”。
2015年，南部新城未出让任何土地，公司迟至2015年12月31日才与有关单位签署《关于南部新城首期土地一级开发项目之备忘录之一》，约定2015年度暂不出让南部新城首期范围内土地。2016年，南部新城仍然未出让任何土地，公司迟至2017年2月21日才与有关单位签署《关于南部新城首期土地一级开发项目之备忘录之三》，约定2016年度暂不出让南部新城首期范围内土地。因滞后的反应和披露，广东监管局认定上市公司违反了《上市公司信息披露管理办法》相关规定。
然而，新的备忘录仍然未被有效执行。公司2017年度南部新城出让首期范围内土地面积为19.18亩，与1500亩仍相距甚远。2017年至今，广东明珠未按约定及时与兴宁市人民政府等单位另行书面协商，也被广东监管局认定违反信披规定。
10月18日，项目公司挂牌出让2宗南部新城首期一级开发范围内两宗国有建设用地，面积分别为63.47亩及73.93亩，但三季报显示，上述两宗地在首次挂牌中已流拍。2018年即将结束，广东明珠未发布转让土地的公告，年售1500亩土地的承诺恐难兑现。
三项目未办理抵押手续
除了上述土地项目，广东明珠尚有三个合计14.5亿元的项目存在违规及风险。
2016年12月至2017年1月期间，公司及控股子公司先后与兴宁市鸿源房地产开发有限公司(以下简称鸿源地产)、广东富兴贸易有限公司(以下简称富兴贸易)、梅州佳旺房地产有限公司(以下简称佳旺地产)分别签署共同合作投资合同，公司拟分期出资，用于支付“鸿贵园”“经典名城”“怡景花园”开发项目的建筑工程款项。上述投资合计不超过14.5亿元，占2018年三季报净资产的27%。
公告显示，鸿源地产、富兴贸易、佳旺地产等合作对象承担项目全部经营风险，公司不承担投资风险且每月向相关合作对象收取固定回报，约定年化投资回报率为18%。上述约定符合民间借贷特征，实质上形成借贷关系，该项业务属于财务资助性质，但是公司未按有关规定对上述事项履行股东大会审议程序。深圳市公司治理协会副会长、隆安律师事务所高级合伙人张军在接受记者采访时表示，广东明珠应补充召开股东大会审议上述事项，以完成规范的审议程序。
按照约定，上述投资款将于2019年年底及2020年年底收回。截至2018年半年报，公司及控股子公司对上述三个项目的投资余额为12.24亿元。令人担忧的是，合同约定鸿源地产、富兴贸易、佳旺地产等合作对象将相关开发项目作抵押，合作对象的控股股东提供连带责任保证担保等措施。但经监管调查，上述开发项目未能办理抵押登记手续，公司已采取的担保措施并不能覆盖相关投资风险，也未采取纠正措施调整合同有关条款、防控有关风险。
在回复《证券日报》的采访函中，广东明珠表示，公司将按照广东监管局的要求完成整改报告并按要求公开披露。
[2018-12-11] 广东明珠(600382):广东明珠,拟1.68亿元参与投资兴宁市房地产项目
■证券时报
广东明珠(600382)12月11日晚间公告，全资子公司置地公司参与正和房地产位于广东省兴宁市的“弘和帝璟”房地产开发项目的合作投资，投资金额不超过1.68亿元，该项目紧邻神光山风景名胜区。本次投资预计合作期限为18个月，期满预计可实现收益不超过4536万元。
[2018-09-17] 广东明珠(600382):广东明珠“爽约”卖地遭问询,挂牌土地无人问津
■证券日报
因年售1500亩的承诺未能兑现，广东明珠收到上交所一纸问询函。在回复函中，广东明珠首次公开承认，公司2017年未完成卖地承诺，2018年至今也只有一块63.47亩的地块处于挂牌状态。
在接受采访时，广东明珠证券事务代表朱东奇表示，截至目前，该地块仍未成功出让，2018年能否完成1500亩的出让目标尚无法预计。
卖地项目未能创收，广东明珠其它业务也现滑坡。在重要业务收入下滑和参股公司业绩不佳的双重打击下，公司今年上半年扣非后净利润下滑超过两成。
1500亩卖地承诺未兑现
2018年已进入第九个月，但广东明珠主导的合作项目只有一块约63.47亩的土地处于挂牌状态，距离年售1500亩的目标仍有较大差距。更令中小投资者焦急的是，目前挂牌的这块土地也未完成出让。
“挂牌状态，就是还没有出让，程序还没有走完。”在接受记者采访时，广东明珠证券事务代表朱东奇表示，2018年上半年，公司尚未成功出让土地，也未获得出让土地的收入。
时间回溯到2014年，广东明珠与兴宁市政府签订合作协议，公司与兴宁市城市投资发展有限公司、恩平市二建集团有限公司共同出资组建广东明珠集团城镇运营开发有限公司(以下简称“城镇运营公司”)，负责开发运营“兴宁市南部新城首期土地一级开发及部分公共设施建设项目”(以下简称“合作项目”)。其中，广东明珠持有城镇运营公司92%的股权，并将其纳入合并报表范畴。半年报显示，该合作项目期末余额约32.16亿元，占公司总资产的46.87%，是广东明珠当前主要的开发项目。
根据协议，城镇运营公司完成地块开发后将其移交给政府，并取得相应地块土地出让金及其它收益作为业务收入。各方约定，2017年及其后每一单独年度内，南部新城首期范围内通过招拍挂出让的住宅和商业用地不少于1500亩，直至南部新城首期范围内可出让的6000亩商住用地均出让完毕。
但这1500亩的卖地承诺，首年就宣告失败。2017年全年，项目公司仅出让19.1808亩位于南部新城首期土地一级开发范围内的土地，仅完成原定目标的1.28%。广东明珠在回复函中承认，项目土地出让进展未完全符合合作协议及其备忘录的约定。
广东明珠表示，公司将会与兴宁市政府积极协商，加快推进南部新城首期范围内的基础设施及配套公共设施建设工作，并督促兴宁市政府加快土地出让进度。
“项目公司的人几乎每周都会去和政府沟通，我们也在努力推进。”朱东奇向记者表示。而对于2018年能否完成1500亩的出让目标，其表示无法预计。
上半年扣非净利下滑超两成
卖地项目未能创收，广东明珠其它业务也现滑坡。中报显示，今年上半年，广东明珠净利润为1.82亿元，同比增长8.87%。不过，净利润的增长主要依赖总金额为6635.27万元的非经常性损益。若扣除非经常性损益，公司扣非净利润为1.16亿元，同比下降23.57%。
有分析人士认为，公司收入增速放缓，或是扣非净利下滑的重要原因。2018年上半年，公司实现营业收入3.19亿元，同比增长17.81%，与2016年、2017年动则翻倍的增速相比，营业收入的增速下滑明显。
目前，广东明珠不仅参与PPP模式项目合作，也参与共同合作投资房地产开发项目，并经营贸易业务。上半年，公司实现贸易业务收入3257.65万元，同比下降9.71%；共同合作投资开发项目业务共确认收入8892.60万元，同比下降20.12%。
此外，公司投资收益由上年同期的2433.87万元骤然降至本期的11.87万元，对扣非净利润造成较大影响。广东明珠表示，这主要由于上半年公司未收到参股公司分配的利润所致。
在上交所的追问下，广东明珠在回复函中详细披露主要参股公司的业绩，除广东明珠珍珠红酒业有限公司净利润实现增长外，其余披露的参股公司皆经营不佳。其中，广东云山汽车有限公司上半年净利润亏损816.15万元，与去年同期盈利4881.86万元相比，可谓冰火两重天。另一家参股公司广东大顶矿业股份有限公司上半年实现净利润1896.96万元，同比下滑3.88%。此外，原本净利润就不高的广东明珠集团深圳投资有限公司，2018年上半年净利润仅为70.17万元。
“广东明珠业务很杂，涵盖地产、贸易、物业租赁、汽车、酒业等多个领域，但收入都不多。”一位深圳地区私募研究员在接受《证券日报》记者采访时表示，目前一级土地开发为广东明珠贡献了绝大部分利润，但随着地产调控政策的深化，未来这一板块的业绩可能会有较大的波动。
[2018-08-06] 广东明珠(600382):杠杆资金成为广东明珠交易主力
■证券时报
广东明珠8月3日因融资买入量占当日总交易量的比例超50%而登上龙虎榜。
数据统计，广东明珠收盘价为10.32元，收盘下跌0.19%，全天成交量为119.49万股，成交额为1226.27万元，融资买入量占当日成交量的比例为59.55%，上榜的营业部当日合计融资买入金额为644.41万元，其中，第一大融资买入会员为中泰证券股份有限公司，当日融资买入金额为290.05万元。
将时间范围扩大，近一个月因融资买入而使标的股票发生异动的合计有9条记录。从上榜个股当日营业部买入情况看，融资买入成交量占当日成交量比例最高的是广东明珠，8月3日该股融资买入量占成交量的比例为59.55%，其次是亚泰集团，7月16日该股融资买入量占成交量的比例为57.75%。
股价表现上，近一个月上榜个股中，上榜当日股价上涨的有3条记录，股价涨幅最大的是申达股份，7月24日上榜当日股价上涨6.23%。股价下跌最多的是莫高股份，7月30日上榜当日股价下跌1.14%。从成交额看，近一个月因融资买入异动的个股中，当日成交总金额最多的是申达股份，7月24日上榜当日成交金额为0.96亿元。
[2018-07-26] 广东明珠(600382):广东明珠子公司拟6亿元参与投资房产开发项目
■证券时报
广东明珠(600382)7月26日晚间公告，全资子公司置地公司，将参与祺盛实业位于兴宁市兴城兴宁大道西侧的“联康城(六、七期)”房地产开发项目的合作投资。置地公司本次拟投资金额为6亿元。
[2018-06-12] 广东明珠(600382):广东明珠获控股股东一致行动人累计增持2%股份
■证券时报
广东明珠(600382)6月12日晚间公告，公司控股股东的一致行动人兴宁金顺安、兴宁众益福，于2月7日至6月11日期间累计增持公司股份932.8万股，约占公司总股本的1.998%，完成于今年2月披露的增持计划。本次增持后，控股股东深圳金信安及前述两名一致行动人合计持股比例45.48%。
[2018-02-06] 广东明珠(600382):广东明珠控股股东一致行动人拟增持不超2%股份
■证券时报
广东明珠(600382)2月6日晚公告，公司控股股东一致行动人兴宁金顺安及兴宁众益福拟自2月7日起12个月内，累计增持不低于100万股，不超过933万股(占公司总股本1.9986%)。
[2016-12-14] 广东明珠(600382):定增完成促业务顺利推进,对外加大房地产投资力度-公司研究
■联讯证券
事件
1、近日公司完成定增，募集资金扣除发行费用净额19.8亿元，募集资金已全部用于向控股子公司广东明珠集团城镇运营开发有限公司增资。
2、近日，公司公告参与共同投资"经典名城"、"鸿贵园"开发项目。
定增完成将推动PPP项目顺利进行
根据定增方案，本次定增发行股票数量12.5亿股，发行价格15.99元/股，募集资金20亿元，扣除发行费用后净额19.8亿元，锁定期36个月。发行对象为公司前三大股东（一致行动人），借此，公司大股东及其一致行动人持股占公司总股本41.49％，进一步增强了股权控制，彰显大股东对公司未来发展前景的信心。
按照增发方案，募集资金将全部用于兴宁市南部新城首期土地一级开发及部分公共设施建设项目。该项目是公司于2014年与兴宁市政府、恩平二建合作，以成立项目公司方式运营的PPP项目，公司占项目公司--广东明珠集团城镇运营开发有限公司92％的股权。项目总投资金额75.4亿元，总用地面积13481亩，可出让土地面积合计6390.67亩（426.04万平方米）。2015年之后每年出让土地面积不少于1500亩，预计出让收入合计109.86亿元，每年将给公司带来稳定的利润来源。2016年上半年，土地一级开发相关业务收入4369.82万元，占公司营业收入的38.1％。
加大参与房地产项目开发力度
兴宁市定位为梅州市副中心城市，按照城市发展规划，未来兴宁将加快城镇化建设，完善市政基础设施和公共服务设施建设，提升人口规模，形成"一城三区四带"的空间结构。城市建设与城镇化将促进城市房地产市场发展，对楼市长期健康的温和上涨产生积极作用。从公司近期一系列动作可以看到，公司正积极加大对兴宁地区房地产开发投资力度。对内，公司向全资子公司广东明珠集团置地有限公司增资58800万元，置地公司注册资本将上升至6亿元。对外，公司发布公告，将分别投资5.6亿元和5.9亿元，参与"经典名城"和"鸿贵园"房地产开发项目的合作投资。"经典名城"占地面积约100亩，总建筑面积约30万平方米；"鸿贵园"项目规划总用地10.52万平方米，总建筑面积约58.66万平方米。两个地块均位于兴宁市热点地区，参与两块土地项目开发将为公司带来新的盈利增长点。
坚持多元化发展，拓宽成长空间
公司通过参股方式涉足铁矿、红酒、房地产开发等多个领域，每年为公司带来稳定投资收益。上半年，公司通过参股方式获得大顶矿业分红5910.3万元，占归属于上市公司股东的净利润比例为48.43％。在产业政策推动下， 国产新能源汽车产销态势良好。公司也审时度势，在2015年积极参与云山汽车增资扩股计划，维持15％的持股比例。上半年，云山汽车为公司贡献营业收入达3211.71万元，占公司全部营业收入的28.01％。
涉足领域前景良好，首次覆盖给予"买入"评级
公司所涉足的PPP、房地产开发、新能源汽车、铁矿等领域都是时下受政策促动，发展良好的产业，且收入稳定，将有力支撑公司业绩未来持续稳定增长。我们预计2016-2018年EPS为0.34、0.36、0.37元，对应PE为51.48、49.14、47.79倍。我们给予公司2017年2.2倍PB（参考100亿以下市值房地产公司剔除最值的平均PB为2.23倍），对应目标价23.61元，首次覆盖给予"买入"评级。
风险提示
政策规划不利变动；PPP项目开发过程中可能出现违反相关协议约定的风险。
[2016-11-23] 广东明珠(600382):公司定增完成,大股东持股比例上升-公司点评
■海通证券
公司定增完成，大股东持股比例上升。2015年5月19日，公司公告其非公开发行方案，2016年7月28日公司公告已经取得证监会定增发行批文，2016年11月23日公司公告已完成此次非公开发行。本次发行数量为1.25亿股，发行价格为15.99元每股。本次非公开发行完成后，深圳金信安将持有公司1.15亿股股份，占公司总股本的比例提升至24.55％股份，深圳金信安的一致行动人兴宁金顺安、兴宁众益福将分别持有公司5158万股、2749万股股份，深圳金信安及其一致行动人合计持有公司1.94亿股股份，占公司总股本的比例为41.49％。通过此次定增大股东进一步增强了其股权控制。
公司与广东省兴宁市政府合作土地一级开发业务。2014年11月20日，公司、兴宁市人民政府、兴宁市土地储备和征地服务中心、恩平二建签订《兴宁市南部新城首期土地一级开发及部分公共设施建设合作协议》，共同进行兴宁市南部新城首期土地一级开发及部分公共设施建设，该项目以设立项目公司的方式运营。经详细测算和可行性研究，项目计划总投资为75.4亿元，以一级开发完成的土地出让金和公共设施运营收入为主要收入来源。
此次一级开发涉及到土地出让金额达110亿元。公司一级开发项目总用地面积为13481亩，可出让面积约为19个地块，出让亩数为6390.67亩，合计426.04万平方米，其中可出让的商住、商业用地合计375.35万平方米，可建筑面积为138.03万平方米。从兴宁市土地成交的情况来看，其土地出让的楼面地价约为800元/平左右，结合其总的商住以及商业用地的建筑面积为1380万平，可知此次一级开发总的土地出让金额大约在110亿元左右；
新能源汽车业务取得进展。公司于2015年参投广东云山汽车公司15％的股份，并在2016年1月进一步认购其增资扩股维持其15％的股份。云山汽车是一家客车生产企业，其生产的两款纯电动公交车进入了《节能与新能源汽车示范推广应用工程推荐车型目录》，并且其生产的纯电动公交车已经开始投入兴宁市城区的公交运行中。
投资建议。预计2016、2017年公司每股收益分别是1.32和1.68元，截至11月22日，公司收盘于20.67元，对应2016年PE为15.66倍，2017年PE为12.30倍，考虑到公司转型土地一级开发之后业绩提升潜力较大，给予公司2016年20倍PE，对应目标价为26.4元，给予"买入"评级。
风险提示。行业基本面复苏不达预期
[2016-08-10] 广东明珠(600382):业绩释放在即,多元发展可期-2016年中报点评
■国泰君安
维持增持评级，目标价22元。维持公司2016/17年EPS1.63和2.05元（定增前）的预测，增速分别为255%和26%。公司作为大股东旗下唯一上市公司平台，定增后内生发展动力将提升，发展将进入快车道。兴宁市土地一级开发项目后续将进入出让阶段，业绩高增长可期。
维持公司增持评级，目标价22元，对应定增前2016年13.5倍PE。
上半年业绩平稳，加速释放在即。公司上半年营业收入达1.14亿元，同比增长189.2%，主要是投资弥补专项资金收入计入科目改变所致；归母净利润同比增长0.72%至1.22亿元。资产负债率9.8%。随着下半年兴宁市土地一级开发项目逐步进入出让阶段，公司业绩释放将加速，我们维持全年业绩高增长的预测。伴随着兴宁市城市扩容需求持续增长，预计未来五年年均贡献土地出让收入24亿元。
定增提升发展动力，多元拓展可期。市场预期公司主业不明晰，土地一级开发持续性存疑。我们认为公司正逐步积累与政府PPP合作模式经验，为未来获取更大体量的一级土地开发项目打下基础。考虑到在手现金充足，未来多元拓展的态势将提速。大股东定增后（股权比例提至42%左右）对公司发展决心和支持力度将得到充分释放，内生动力十足，发展即将进入新篇章。发展模式逐步清晰，以PPP项目为主体获取稳定的现金流和业绩，多元发展为翼，新兴产业的扩张打开未来成长空间，拉升目前偏低的估值水平。
风险提示：大股东协同发展及土地一级开发业务存一定不确定性。
[2016-07-28] 广东明珠(600382):定增顺利推进,业务加速升级-公司公告点评
■海通证券
定增通过进一步助力业务发展。2016年5月14日，公司公告证监会核准其非公开发行方案。2016年7月28日公司公告已经取得证监会定增发行批文。按照之前公布的方案，深圳金信安、兴宁金顺安和兴宁众益福拟以现金分别认购公司股份，其中兴宁金顺安和兴宁众益福是深圳金信安的一致行动人。本次发行按照底价测算发行完成后，深圳金信安持有上市公司的股权比例将进一步增厚，仍为上市公司的控股股东。同时募集资金将投入公司在兴宁市的土地一级开发业务中，进一步助力业务发展；公司与广东省兴宁市政府合作土地一级开发业务。2014年11月20日，公司、兴宁市人民政府、兴宁市土地储备和征地服务中心、恩平二建签订《兴宁市南部新城首期土地一级开发及部分公共设施建设合作协议》，共同进行兴宁市南部新城首期土地一级开发及部分公共设施建设，该项目以设立项目公司的方式运营。
经详细测算和可行性研究，项目计划总投资为75.4亿元，以一级开发完成的土地出让金和公共设施运营收入为主要收入来源。
此次一级开发涉及到土地出让金额达110亿元。公司一级开发项目总用地面积为13481亩，可出让面积约为19个地块，出让亩数为6390.67亩，合计426.04万平方米，其中可出让的商住、商业用地合计375.35万平方米，可建筑面积为138.03万平方米。从兴宁市土地成交的情况来看，其土地出让的楼面地价约为800元/平左右，结合其总的商住以及商业用地的建筑面积为1380万平，可知此次一级开发总的土地出让金额大约在110亿元左右；新能源汽车业务取得进展。公司于2015年参投广东云山汽车公司15%的股份，并在2016年1月进一步认购其增资扩股维持其15%的股份。云山汽车是一家客车生产企业，其生产的两款纯电动公交车进入了《节能与新能源汽车示范推广应用工程推荐车型目录》，并且其生产的纯电动公交车已经开始投入兴宁市城区的公交运行中。
投资建议。预计2016、2017年公司每股收益分别是1.32和1.68元，截至7月27日，公司收盘于16.64元，对应2016年PE为12.61倍，2017年PE为9.90倍，考虑到公司转型土地一级开发之后业绩提升潜力较大，给予公司2016年18倍PE，对应目标价为23.76元，给予“买入”评级。
风险提示。行业基本面复苏不达预期。
[2016-07-27] 广东明珠(600382):明珠渐耀世,天时邀共飨-非公开发行股票获证监会批文点评
■国泰君安
内生动力十足，发展进入新篇章。公司非公开发行批文正式落地，大股东以不低于14.92元价格认购定增，定增完成后其持股比例将增加至40%以上，大股东和中小股东的利益趋于一致。公司作为大股东唯一上市平台，大股东发展决心和支持力度将得到充分释放，内生动力十足，发展即将进入新篇章。维持公司增持评级，目标价22元，对应定增前2016年13.5倍PE。
业务释放加速，资产质量极佳。公司资产负债率仅9%，金融股权等核心资产质量极佳。兴宁市城市扩容需求持续增长，公司积极参与南部新城土地一级开发，预计未来五年年均贡献土地出让收入24亿元。
同时也将积累与政府PPP合作模式经验，为未来获取更大体量的一级土地开发项目打下基础。预计2016/17年EPS为1.63和2.05元，增速分别为255%和26%。
成长空间充分，多元发展可期。公司定增前市值仅约57亿元，定增后账面现金大幅提升，为未来市值成长打开空间。旗下各参股公司资质优质，其中参股的云山汽车进入了工信部第八批《免征车辆购置税新能源汽车目录》；参股的大顶矿业分红5910.3万元，显著提升公司盈利水平。考虑到公司在手现金充足，未来多元发展的态势将提速，新兴产业的扩张有望拉升公司目前偏低的估值水平，一级开发业务将提升业绩增长，戴维斯双击在即。
风险提示：大股东协同发展及土地一级开发业务存一定不确定性。
[2016-05-19] 广东明珠(600382):定增顺利获批,加速一级开发-公司研究报告
■海通证券
公司控股股东是张伟标先生。从股权结构看，公司的第一大股东是张伟标先生，其通过金信安投资有限公司持有公司20%的股份。除张伟标先生外，其余股东持股比例均相对较小，属于股权相对分散的公司；公司的主营业务经过多次转型。公司是一家在2001年实现了上市的公司，在上市之初公司的主营业务为阀门及其驱动装臵、阴极铜等的生产和销售。
其后公司逐步转型发电设备制造、建筑安装以及制药，酿酒等多项业务。在2014年，公司通过参与地方政府的一级土地开发项目，开始实现朝房地产一级开发业务的转型，主业开始逐步稳定；公司与广东省兴宁市政府合作土地一级开发业务。2014年11月20日，公司、兴宁市人民政府、兴宁市土地储备和征地服务中心、恩平二建签订《兴宁市南部新城首期土地一级开发及部分公共设施建设合作协议》，共同进行兴宁市南部新城首期土地一级开发及部分公共设施建设，该项目以设立项目公司的方式运营。经详细测算和可行性研究，项目计划总投资为75.4亿元，以一级开发完成的土地出让金和公共设施运营收入为主要收入来源；定增通过进一步助力业务发展。2016年5月15日，公司公告证监会核准其非公开发行方案，按照之前公布的方案，深圳金信安、兴宁金顺安和兴宁众益福拟以现金分别认购公司股份，其中兴宁金顺安和兴宁众益福是深圳金信安的一致行动人。本次发行完成后，深圳金信安持有上市公司的股权比例将由目前的19.91%上升为24.77%，仍为上市公司的控股股东。同时募集资金将投入公司在兴宁市的土地一级开发业务中，进一步助力业务发展；此次一级开发涉及到土地出让金额达110亿元。公司一级开发项目总用地面积为13481亩，可 出让面积约为19个地块，出让亩数为6390.67亩，合计426.04万平方米，其中可出让的商住、商业用地合计375.35万平方米，可建筑面积为138.03万平方米。从兴宁市土地成交的情况来看，其土地出让的楼面地价约为800元/平左右，结合其总的商住以及商业用地的建筑面积为1380万平，可知此次一级开发总的土地出让金额大约在110亿元左右；投资建议。预计2016、2017年公司每股收益分别是1.32和1.68元，截至5月18日，公司收盘于12.21元，对应2016年PE为9.25倍，2017年PE为7.26倍，考虑到公司转型土地一级开发之后业绩提升潜力较大，给予公司2016年15倍PE，对应目标价为19.8元，首次覆盖给予“买入”评级。
风险提示。行业基本面复苏不达预期。
[2016-05-16] 广东明珠(600382):增发获批,利好公司中长期投资价值-公告点评
■广发证券
获得证监会发审委核准，增发取得重要进展
中国证监会发行审核委员会于2016年5月13日审核了广东明珠非公开发行股票的申请。根据会议审核结果，公司本次非公开发行股票申请获得通过。公司尚未收到中国证监会的书面核准文件，公司将在收到中国证监会予以核准的正式文件后另行公告。
利好公司兴宁一级土地开发及主业增长。
15年为公司的业绩过渡年，未来凭借南部新城项目的陆续推进，主营业务贡献业绩能力将会得到显著提升，考虑原有的投资收益以及委托贷款收入，16年及之后年份公司净利润水平将在5亿左右。增发资金到位后，公司开发进程及节奏将会有所加快，预计年内将会实现第一批收储。
最具安全边际的小市值地产公司
获得发审委审核通过，表明公司将会按照目前的增发计划完成方案，增发底价为14.97元/股，由公司大股东以及关联方参与认购，与当前股价相比折价幅度为13%。公司15年年报净资产规模为29.36亿，PB仅为1.7倍，增发后将增加至50亿左右，且资产主要为可出售金融资产和货币资金。
预计公司16-17年的业绩分别为1.33和1.57元，维持“买入”评级。
本次非公开发行方案获批对于公司发展具备重要的意义，一方面资金到位后对于整体项目推进有积极影响，加快主业贡献业绩的时间。另一方面，通过本次审核对公司原有问题进行了统一的梳理和答复，有利于未来在上市平台进行更多的资本运作。
风险提示
大股东完成增持后，进一步业务拓展存在不确定性。
[2016-05-15] 广东明珠(600382):粤上明珠升,成长大幕启-更新报告
■国泰君安
定增过会，维持增持评级。由于对公司一级土地开发进度的预期变化，下调2017年EPS17%至2.05元。预计2016/17年EPS为1.63和2.05元，增速分别为254%和26%。公司定向增发证监会发审会通过，公司作为大股东的唯一上市平台，定增过后持股比例将增加至42.5%，内生动力十足。同时一级土地开发项目将为公司提供持续的现金流和业绩，为后续转型提供夯实的基础。维持公司增持评级，目标价22元，对应定增前2016年13.5倍PE。
资产质量优质，业绩释放加速。公司资产负债率仅9%，大顶矿业及其他金融股权等核心资产质量优质。兴宁市城市扩容需求持续增长，公司积极参与南部新城土地一级开发，预计未来五年年均贡献土地出让收入24亿元。同时也将积累与政府PPP合作模式经验，为未来获取更大体量的一级土地开发项目打下基础。
安全边际及内生动力兼备。大股东（包含一致行动人）全额认购20亿元定增，掌控力进一步提升，后续内生动力显著增强。定增价格最低为14.97元，目前股价仅12.31元，安全边际充足。随着大股东股权的比例的大幅提升，公司的发展也将进入新阶段，成长大幕正式开启。后续转型势在必行，新兴产业的扩张有望拉升公司目前偏低的估值水平，一级开发业务将提升业绩增长，戴维斯双击在即。预期催化剂包括获取定增批文、多元转型陆续落地。
风险提示：大股东协同发展及土地一级开发业务存一定不确定性。
[2016-03-21] 广东明珠(600382):推进增发进程,关注主业结构调整-公司跟踪
■广发证券
15年业绩预减，扣非后基本持平
业绩预告中表明，15年预计实现归属上市公司股东的净利润与上年同期相比将下降75%到85%，按均值预估全年业绩为1.69亿左右，造成业绩下降的主要原因在于上年同期公司收到出让广州阀门公司土地补偿款10.8亿元，大幅提升了公司净利润水平，15年公司投资收益以及委托贷款收入等扣非收入与过去相比基本持平。
一级开发业务提供稳定未来业务稳定性
2014年11月公司与政府合作在兴宁市南部新城约1.3万亩的土地上进行土地一级开发。合约在很大程度上保障了开发公司的利益，设定未来几年的土地出让计划和最低价格，给予项目公司多项专项补偿。由于基础设施配套等原因，公司与兴宁市政府协议将从16年开始进行土地出让工作，预计每年可以为公司贡献25亿左右的收入，3亿以上的净利润，结合公司当前的投资收益及委托贷款收入，16年开始公司稳定的业绩规模将在5亿元左右。未来几年公司将会解决过去无主营业务的现状，业绩确定性将得到极大的提升。
预计公司16-17年的业绩分别为1.33和1.57元，维持“买入”评级。
当前公司仍在顺利推进非公开发行计划，大股东参与价格为14.97元/股，与当前价格相比具备超过40%的价格空间，当前投资点位具备较高的安全边际。按照当前市值计算，PB水平仅为1.45倍；若在当前价格完成增发，则公司PB水平为1.25倍，且大部分资产为现金与可出售金融资产，整体资产负债结构有利于未来进一步布局新的业务领域。
风险提示
大股东完成增持后，进一步业务拓展存在不确定性
[2015-11-11] 广东明珠(600382):大股东助力,做优做强华南明珠-公司深度研究
■广发证券
主营业务多次调整，当前盈利依靠投资
自从01年上市以来，贡献公司主营业务收入的业务结构发生了多次改变，10年之后由于水轮发电设备与医药资产的出售，公司主营业务收入规模出现了萎缩，当前收入主要依靠公司参股公司的投资收益与委托贷款利息收入。参股公司大顶矿业每年贡献稳定收益，云山汽车涉足新能源领域。
进军土地一级开发，试水PPP业务模式
2014年11月公司与政府合作在兴宁市南部新城约1.3万亩的土地上进行土地一级开发。合约在很大程度上保障了开发公司的利益，设定未来几年的土地出让计划和最低价格，给予项目公司多项专项补偿。未来几年一级开发将会为公司贡献稳定的业务，PPP业务模式有望进一步推广。
大股东高比例参与增发
15年公司公布增发预案，为兴宁市南区一级开发项目募集资金20亿，由大股东深圳金信安及其一致行动人全部认购，在增发完成之后持股比例将由现在的20%上升至42.5%。大股东体外现有生物科技与生态农业产业，此次高比例参与增发显示出对于公司未来发展的信心。
预计公司15年、16年的EPS为0.61、1.35元/股，维持“买入”评级公司当前NAV规模为37.16亿元，对应每股RNAV为10.93元/股。增发完成后，每股RNAV为12.16元/股，当前股价相对于RNAV的溢价率与行业平均水平基本相当。由于16年开始土地出让开始结算，公司盈利能力将会显著提升，相对估值水平低于园区开发类企业均值。
风险提示
大股东完成增持后，进一步业务拓展存在不确定性。
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