600360华微电子股票走势分析
≈≈华微电子600360≈≈(更新:22.02.24)
[2022-02-24] 华微电子(600360):华微电子业绩快报2021年净利同比增长222%
■上海证券报
华微电子发布业绩快报，2021年，公司实现营业总收入221,005.52万元，同比增长28.60%;实现归属于母公司所有者的净利润11,012.56万元，同比增长222.17%。基本每股收益0.11元。报告期内，公司客户订单增加，销售收入上涨，毛利额增加，归属于上市公司股东的净利润较上年同期上升。
[2022-02-10] 华微电子(600360):华微电子获“吉林高新区2021年度经济发展突出贡献企业”称号
■证券时报
2月9日，吉林高新区党工委、管委会召开2022年工作会议。会上，吉林华微电子股份有限公司、吉林麦吉柯半导体有限公司双双获得“吉林高新区2021年度经济发展突出贡献企业”称号。华微电子与麦吉柯半导体已连续三年获此奖项。
[2022-01-14] 华微电子(600360):华微电子2021年净利预增207%-247%
■上海证券报
华微电子发布业绩预告。预计2021年实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，将增加7,081.80万元到8,431.80万元，同比增加207.18%到246.67%。报告期内，市场需求旺盛，公司销售收入上涨毛利额增加，归属于上市公司股东的净利润较上年同期上升。
[2021-10-31] 华微电子(600360):业绩超预期,毛利率和净利率双双改善-三季点评
■中泰证券
事件:公司于10月28日晚公告2021年前三季度报告,前三季度实现营收16亿,同比增加29.5％,归母净利润为0.62亿元,同比增长223％;其中第三季度实现归母净利润0.35亿元,同比增长6031％。
点评如下:
产品升级和费用率下降等带来业绩超预期。公司于10月28日晚公告2021年前三季度报告,前三季度实现营收16亿,同比增加29.5％,其中第三季度营收6.09亿,同比增加41％,环比增加15.7％,单季度营收创历史新高,而归母净利润方面前三季度为0.62亿元,同比增长232％,其中第三季度实现归母净利润0.35亿元,同比增长6031％,环比增加119％,营收和业绩超预期,主要是受益功率半导体供不应求趋势及国产替代加快和涨价效应,公司持续推进产品结构升级、市场结构升级、客户结构升级"三项结构调整",其中Q3毛利率方面为22.80％,环比增加1.21个百分点,另外公司销售费用率、管理费用率等环比下降带动盈利能力改善明显,Q3净利率为5.76％创近2年新高。
国产替代叠加产品结构不断升级带来盈利换挡。公司作为IDM老兵,经过五十多年的不断积累和成长,公司的成长看点主要在:(1)受益客户推进国产替代趋势:公司覆盖十来个领域如新能源汽车、白色家电、家用照明、工业电源等,紧跟国际一线品牌如视源股份、康佳、松下、LG、欧普照明等龙头客户保障需求持续推进。(2)产品升级:之前产品主要集中于二极管、低压MOS等,根据公司研发和规划,公司后续加大在第五代IGBT、IPM、中高端MOS平台等中高端产品结构提升带来盈利能力的提升。(3)产能布局:公司于吉林市投资102亿建设半导体产业园,对功率半导体的多个领域展开技术研发和产能扩张,打开远期空间。?
投资建议:基于公司营收和盈利超预期,我们上调公司2021-2022年营业收入分别为22.38、27.72亿元(此前为21.25、26.52亿元),上调归母净利润分别为0.97、1.23亿元(此前为0.76、1.05亿元),分别同比增长184％、27％,对应2021-2022年PE为89、70,考虑公司布局为老牌IDM龙头,IGBT、IPM、MOSFET等产品逐步升级,业绩迎加速,重点关注,并给予"增持"评级。
风险提示:新产品紧张不及预期,国产替代低于预期;产能进展不及预期
[2021-10-28] 华微电子(600360):华微电子第三季度净利3500万元 同比增长6031.25%
■上海证券报
华微电子披露三季报。2021年第三季度实现净利润35,001,714.70元，同比增长6031.25%。前三季度净利润61,613,208.67元，同比增长222.53%。
[2021-10-19] 华微电子(600360):华微电子正在积极布局以SiC和GaN为代表的第三代半导体器件技术
■证券时报
华微电子(600360)10月19日在互动平台表示，公司看好未来几年硅基产品的市场增长，目前公司正在积极布局以SiC和GaN为代表的第三代半导体器件技术。
[2021-10-19] 华微电子(600360):IDM老兵,国产替代叠加产品升级带来成长-深度研究
■中泰证券
老牌功率半导体IDM厂商,业绩迎中高速发展。华微电子前身为吉林市半导体厂,成立于1965年,是我国首批建成的半导体专业生产厂家,公司目前已建立从高端二极管、单双向可控硅、MOS系列产品到第六代IGBT、SIC等,形成国内比较齐全、具备综合竞争力的功率半导体器件产品体系,复盘公司营收从2016年的13.9亿到2020年的17.2亿,复合增速为5.3％,主要受疫情影响需求及产能受限,而归母净利润从2016年的0.41亿降至2020年0.34亿,主要是公司研发投入、财务费用、管理费用大增。根据公司公告,2021年H1营收9.92亿,同比增长高达23％,归母净利润为0.27亿,同比增加43.6％,主要受功率供不应求景气带来产能利用率及产品升级带来盈利改善效应。
功率半导体国内市场约千亿市场,国产替代带来成长。根据IHSMarkit预测,我国已经成为全球最大的功率半导体器件消费国,2018年市场需求规模占全球需求比例超过35％,2021年市场规模有望达到159亿美元,其中下游国内IGBT市场2018-2025年复合增长率达19.96％;MOS2018-2021年复合增速达10％。而国内功率半导体的机会短期受益供不应求带来的量价齐升,中产期受益国产替代带来的成长,尤其是从竞争格局看,IGBT国内市场市占率不到20％,MOS2019年国内市占率不到15％,2018年IPM市场国内占比仅0.5％。
华微电子:国产替代叠加产品结构不断升级带来盈利换挡。公司经过五十多年的不断积累和成长,公司的成长看点主要在:(1)受益客户推进国产替代趋势:公司覆盖十来个领域如新能源汽车、白色家电、家用照明、工业电源等,紧跟国际一线品牌如视源股份、康佳、松下、LG、欧普照明等龙头客户保障需求持续推进。(2)产品升级:之前产品主要集中于二极管、低压MOS等,根据公司研发和规划,公司后续加大在第五代IGBT、IPM、中高端MOS平台等中高端产品结构提升带来盈利能力的提升。(3)产能布局:公司于吉林市投资102亿建设半导体产业园,对功率半导体的多个领域展开技术研发和产能扩张,打开远期空间。
投资建议:我们预测公司2021-2022年营业收入分别为21.25、26.52亿元,归母净利润分别0.76、1.05亿元,分别同比增长124％、38％,对应2021-2022年PE为108、78,考虑公司布局为老牌IDM龙头,IGBT、IPM、MOSFET等产品逐步升级,同时考虑业绩稳健性及国产替代持续性,首次覆盖,给予"增持"评级。
风险提示:国产替代低于预期;产能释放和毛利率涨幅不及预期;行业空间测算偏差风险;研报信息更新不及时风险。
[2021-08-30] 华微电子(600360):华微电子2021年上半年营业收入9.92亿元 同比增长23.45%
■证券时报
华微电子(600360)8月30日晚间披露半年度报告，上半年实现营业收入9.92亿元，同比增长23.45%，净利润2661.15万元，同比增长43.59%。华微电子具备芯片设计、晶圆制造、封装测试等全产业链一体化的经营能力，产品种类基本覆盖了功率半导体器件的全部范围，广泛应用于新能源汽车、光伏、变频、工业控制、消费类电子等领域。核心产品分为四大主类，以IGBT、MOSFET、BJT为主的全控型功率器件;以Thyristor为主的半控型功率器件;以Schottky、FRD为主的不可控型功率二极管器件;以及IPM、PM。
[2020-03-22] 华微电子(600360):华微电子积极“战役”确保连续安全生产
■中国证券报
3月21日，华微电子相关负责人对中国证券报记者表示，公司属于连续生产型企业，疫情期间，公司一直保持连续生产状态，生产组织运行平稳有序。该负责人同时表示，公司所处的芯片制造环节受疫情影响并不明显。
华微电子是国内功率半导体行业知名企业，涉及功率半导体器件设计研发、芯片加工、封装测试及产品营销等多个环节。公司产品种类基本覆盖功率半导体器件全部范围，广泛应用于新能源汽车、光伏、变频、工业控制、消费类电子等领域。
前述公司人士表示，针对此次新冠肺炎疫情，公司提前布防，一手抓生产，一手抓疫情防控，早在1月22日就成立了疫情防控领导小组，从生产到销售的各个环节都建立了有效防控体系，保证了生产高效运行。
疫情防控期间，部分生产要素流动不畅，使得多个行业供应链衔接出现困难。整体来看，半导体行业也面临这一挑战。不过各环节困难不一。有半导体行业人士表示，IC设计环节，隔离办公可能会影响到研发效率，以及与客户和代工厂的沟通配合。封闭式连续生产的IC制造企业，疫情对成熟企业的已有产能释放不会有太大影响。而下游劳动密集型的封测企业预计将在一定时期内受到比较大的影响。
前述华微电子人士对记者表示，疫情对于华微电子现有产线没有明显的影响，现阶段的一大挑战是近期日韩近期疫情发展较快，导致部分原材料和设备的供应出现延迟，对公司的新建产能会有一些潜在影响。公司已经采取了多重措施，确保疫情对公司生产经营的影响控制在最低范围内。
据悉，华微电子现拥有4英寸、5英寸与6英寸功率半导体芯片生产线，芯片加工能力为每年400万片，在建8英寸生产线，具有单管封装资源为24亿只/年，IPM模块封装1800万块/年。在国内功率半导体行业，华微电子自主掌握了IGBT薄片工艺、Trench工艺、寿命控制和终端设计等核心工业技术，达到同行业先进水平。
清华大学微电子研究所所长魏少军此前曾表示，从中长期看，本次新冠肺炎疫情只要应对得当，不会改变半导体产业大趋势。
目前，业内人士普遍对半导体制造行业2020年的业务前景表示乐观。主要原因有两方面，未来的3-5年，行业都将持续受益于5G产业链的放量增长，在这一过程中，半导体器件的市场需求将保持旺盛增长。有专家预测，2020年半导体市场最主要的驱动力是与5G基础设施建设以及数据中心建设相关的领域。另一方面，中国集成电路产业的中长期形势仍然是“市场需求旺盛，国内供给不足”，持续存在“国产替代”的市场空间，在这一过程中，行业龙头企业的市场前景被普遍看好。
[2020-02-28] 华微电子(600360):华微电子控股股东拟减持不超1.97%股份
■上海证券报
华微电子公告，公司控股股东上海鹏盛拟在未来6个月内，以集中竞价和大宗交易等方式减持公司股份，减持总数不超过19,000,000股，约占公司总股本的1.97%。
[2019-04-28] 华微电子(600360):技术创新+产品结构优化,下游应用持续突破
■安信证券
事件：公司发布2018年年报，实现营收17.09亿元，同比增长4.55%，实现归属母公司股东的净利润1.06亿元，同比增加11.76%。
技术不断创新，研发力度加强。报告期内，公司不断加大研发力度，强化技术研发体系建设，形成以公司级和事业部级产品研发两级管理平台，突出重点研发项目。年报指出，公司已经建立了高端二极管、单双向可控硅、MOS系列产品、第六代IGBT国内较齐全、具备竞争力的功率半导体器件产品体系。在下游应用领域，积极向新能源汽车、变频家电、光伏等新兴领域加速拓展，为公司的持续发展奠定坚实的基础。近期公告指出，公司配股募集资金进一步深耕MOS、IGBT芯片。公告指出19年公司在超结MOSFET产品领域，完成多层外延工艺超结MOS自主工艺平台建设，开发以650V、800V系列为主体的产品，并继续开拓TV领域和电源领域，增加公司产品市场份额。IGBT方面，公司已经完成360V、600V、650V、1200V、1350V系列，正在开发超高压IGBT产品，推动白色家电、工业变频、光伏逆变等领域，并在新能源领域继续推广。
功率半导体"进口替代"之突破口，行业新应用打造新市场。国产品牌加速替代，国内龙头企业充分受益，功率半导体是各领域内核心零部件实现自主可控关键因素。WSTS数据，2018年全球半导体产值为4687.78亿美金，分立器件产值为241亿美金，占比约5%；WSTS预计2019年分立器件产值接近250亿美金。功率半导体细分子行业优势：1）制造和设计结合度高：逻辑芯片的设计公司只需要设计，制造采用代工模式，而功率半导体需要同时结合设计和制造，采用IDM模式，需要深入理解和积累；2）研发投入较低：集成电路追求小线宽，研发成本太高了，而功率半导体不追求小线宽，所以研发投入较低；3）市场多元化、新能源需求大。功率半导体产品迭代慢、市场多元化，降低了公司运营的风险。
投资建议：买入-A投资评级。我们预计公司2019年-2021年净利润分别为1.63亿、2.11亿、2.42亿元，净利润增速分别为53.5%、29.4%、14.7%，对应EPS分别为0.17、0.22、0.25元/股，鉴于公司在功率半导体行业内深耕积淀多年，积极卡位行业领先产品种类，给予6个月目标价7.1元，对应19年动态PE42X。
风险提示：宏观经济下行，新应用领域产品扩展进度不及预期
[2019-04-15] 华微电子(600360):华微电子夏增文,“化”敬畏之心于“微电子”梦
■上海证券报
从吉林市半导体厂一名车间主任，到国内功率半导体器件领域首家上市公司的董事长，夏增文40年的青春奉献给了半导体事业。华微电子日前发布配股说明书，拟募投建设8英寸生产线项目。华微电子董事长夏增文坦言，功率半导体产业需要以技术创新驱动产品升级换代，而从中低端应用配套起步，到谋求高端产品的竞争力是必须要走的一步。至于本次募投项目，华微电子从思想准备到付诸行动已经筹备了10年。
全额认配 大股东力挺8英寸线落地
华微电子2001年3月在上海证券交易所上市，是国内功率半导体器件领域首家上市公司。“30多年前我接任半导体厂厂长的时候，全国同类业务企业有400多家，现在留下来的屈指可数。”夏增文说，做半导体，一要勤奋、二要有耐心，缺一不可。
以此次配股募投项目为例，夏增文坦言公司已经准备了10年。
根据配股说明书，华微电子拟配股募集资金不超过10亿元（含发行费用），扣除发行费用后的净额拟全部用于新型电力电子器件基地项目（二期）的建设。项目建成后，华微电子将具有加工8英寸芯片24万片/年的加工能力。产品包括重点应用于工业传动、消费电子等领域，形成600V-1700V各种电压、电流等级的IGBT芯片；同时包括应用于各领域的具有成熟产业化技术的MOSFET芯片，以及与公司主流产品配套的IC芯片。
“作为一名半导体老兵，我本人从来没有像现在这样自信过、激动过。”夏增文提到国家产业政策近年来对于半导体的高度重视时，有感而发。
据介绍，华微电子此次募投瞄准了中高端转型的里程碑产品IGBT芯片。说到IGBT，这是目前功率电子器件里技术最先进的产品之一，以“无孔不入”著称，小到家电、大到飞机、舰船、交通、电网等战略性产业都可以应用，被称为电力电子行业里的“CPU”，但长期以来仍被垄断在少数IDM手上。
与国内同行业企业相比，华微电子此次募投项目的主要产品技术先进，达到了英飞凌、ABB等厂家的水平。同时，国内市场销售的IGBT、低压trench-MOS和超结MOS产品目前多为进口产品，产品售价较高。与进口同类产品相比，华微电子本次募投产品在技术水平同步的前提下因生产成本较低，具有替代进口的竞争优势。
“IGBT是事关国家经济发展的基础性产品。”他表示，“8英寸线无论对华微电子还是中国半导体产业来说是梦想，也是使命。”夏增文告诉记者，虽然这一领域在中低端配套应用方面不乏尝试者，但从中高端产业化的角度，华微电子还是先行军，公司已经从技术储备、前期研发、早期市场的介入等方面做好准备。
例如，2016年公司已经启动新能源汽车电机控制器用IGBT产品研发，2017年公司产品获得下游客户的认证，并于2018年顺利实现小批量生产。针对家电领域，公司于2016年启动变频家电用IGBT产品研发，于2017年通过产品认证和小批量供货。
此次配股募资，华微电子控股股东上海鹏盛承诺，将以现金出资约2.03亿元，全额认购其可获配的股份。此次募投项目达产后预计将实现年销售收入9.18亿元，生产期平均年税后净利润为1.90亿元。
万物有芯 做半导体需厚积薄发
目前，中国已成为全球最大的功率半导体器件市场，进口替代趋势明显。根据集邦咨询《中国半导体产业深度分析报告》，2018年中国功率半导体市场规模大幅增长12.76%至2591亿元。夏增文认为，在未来的“万物互联、万物有芯”时代，半导体产业将面临非常难得的发展机遇，强大的市场需求将会持续很久，未来三年产业或将迎来质变。
随着科创板即将推出，包括半导体和集成电路在内的“新一代信息技术”企业已经成为申请登陆这一板块的中流砥柱。夏增文告诉记者，半导体是典型的资本密集型产业，可以尝试多层次的资本市场，华微电子也关注到了科创板的机会。但要投身这个行业却是一个“厚积薄发、苦尽甘来”的历程，不是仅仅砸钱可以砸出来的，特别是“制造”不能放弃。他强调，制造强则芯片强，人才、资本特别是产业资本必须回归到关注制造业的本质上来。
上市至今18年，华微电子建立了从高端二极管、单双向可控硅、MOS系列产品到第六代IGBT国内最齐全、最具竞争力的功率半导体器件产品体系，已逐步具备向客户提供整体解决方案的能力。“这些年，我们一直没有放弃芯片，一是不能辜负老一代人打下来的底子，二是我们非常清楚半导体产业的实力和前景。”而华微电子所在地吉林位居东北老工业基地，在夏增文看来，这也是华微电子得以发于“芯”、止于“芯”的关键所在。
夏增文告诉记者，半导体制造行业员工的经验非常重要，没有3到5年的历练很难成才，因此，员工稳定性对于企业非常重要，每一名普通的一线员工对于半导体企业来说都是宝贝。“吉林与国内同样做半导体产业的其他发达省份不同，人员稳定是我们最引以为豪的。”
天时地利再加人和，华微电子已经开始在新能源汽车、变频家电、光伏、军工等新兴领域拓展，进军中高端市场。
数据显示，华微电子2016年、2017年营收分别为13.96亿元、16.35亿元；净利润分别为0.37亿元、0.95亿元。公司最新发布的业绩预告显示，2018年实现营业总收入17.09亿元，同比增长4.55%；净利润1.04亿元，同比增长9.46%，业绩稳步增长。
[2019-03-31] 华微电子(600360):华微电子启动配股,配股价3.9元/股
■证券时报
华微电子(600360)3月31日晚间披露配股说明书，公司拟向全体股东按照每10股配售3股的比例配售A股股份，配股价3.9元/股，拟募资总额不超10亿元，拟全部用于新型电力电子器件基地项目（二期）的建设。4月3日为股权登记日，4月4日至4月11日为配股缴款期，缴款期公司股票全天停牌；4月12日为登记公司网上清算期，公司股票继续停牌一天；公司股票将于4月15日开市起复牌。
[2019-02-25] 华微电子(600360):华微电子2018年净利同比增逾9%
■上海证券报
华微电子发布业绩快报。2018年度，公司实现营业总收入1,709,262,283.67元，同比增长4.55%；归属于上市公司股东的净利润103,825,369.84元，同比增长9.46%。
[2018-09-01] 华微电子(600360):新兴领域深度布局,进口替代空间巨大-公司点评报告
■东北证券
下游需求增长供不应求，新布局打开业绩增长新局面。由于政策推动，新能源汽车市场快速发展，IGBT作为新能源汽车的核心元器件需求巨大。公司重视技术创新和产品创新，在众多高端功率半导体器件的核心设计技术领域深耕多年，相关技术已臻成熟。在公司“三个结构调整”工作方针指导下，针对核心客户、重点领域组建专项技术服务团队，提高产品开发和技术服务保障能力及响应速度，加之其超前的技术营销模式、国内领先的制造能力，此次积极布局新能源汽车、变频家电、光伏等新兴领域，最终进展顺利达到预期效果，实现业绩快速增长。
“中国制造”加速，行业龙头持续获益。目前，中国已成为全球最大的功率半导体器件市场，伴随着国内功率器件行业技术水平的不断提升，以及新能源汽车行业的发展、高端制造的崛起，国家军民融合战略的实施与深化，使功率半导体的“中国制造”在中高端市场及国家安全领域的拓展速度在不断加快，中国的功率半导体行业进口替代化趋势明显。因此认为在行业高成长以及自主可控大趋势下，国内高端功率半导体厂商将迎来历史机遇期，公司率先实现IGBT等高端器件国产化突破，无疑未来较长时间内都将获得高速发展。
维持“买入”评级。我们看好公司主营业务功率半导体器件的行业发展前景，公司业绩进入快速释放期。预计公司2018~2020年EPS分别为0.22/0.27/0.35元，维持“买入”评级。
风险提示：研发进度不及预期，行业竞争加剧。
[2018-08-31] 华微电子(600360):利润改善,受益于功率半导体板块性机会-中期点评
■太平洋证券
事件：公司发布半年报，实现营业收入82,006.44万元，同比增长19.11％；实现归属于上市公司股东的净利润5,035.22万元，同比增长47.28％。
三费降低改善利润率。利润增速高于营收增速，源自上半年有效降低三费水平，从而在毛利率略降（22.72％→20.97％）的情况下，将净利率从4.95％提升自6.19％。单看Q2，营收端同比增长26％，且创下Q2历史记录，显示公司良好的销售状态。技术进步明显，新领域拓展顺利。公司在掌握众多高端功率半导体器件的核心设计与制造工艺技术上，逐步具备向客户提供整体解决方案的能力，上半年公司全力推进SCR、IGBT、TrenchMOS、超结MOS和TrenchSBD等五项产品系列平台建设，产品性能水平持续提升。其中650V~1200V的Trench-FSIGBT平台，芯片电流已经达到200A，产品已通过客户验证。同时公司在新能源汽车、变频家电、光伏等新兴领域积极拓展，达到预期效果。
配股募资获批，八英寸项目稳定推进。上半年公司配股募集资金10亿元投入8英寸项目建设，目前方案已经获批。项目建成后将成为国内首家以新能源领域功率半导体芯片制造为核心、规模最大的8英寸生产线，形成8英寸芯片24万片/年的制造能力，重点投入IGBT、MOSFET等核心器件领域，将有力增强公司在功率半导体的竞争力，同时保障公司未来增长所需的产能。
功率半导体持续景气，公司作为龙头预期受益。近年来下游新能源汽车、变频家电、军工产品等市场领域需求爆发，叠加上游产能供给不足，功率器件领域出现涨价缺货潮，且短期内无法缓解，公司作为国内半导体功率器件龙头企业，将受益于此轮行业性机会，一方面借机拓展自身产品应用领域，另一方面成为进口替代的首要承担者，未来潜力巨大。
风险提示。功率半导体行业需求不及预期；客户导入不及预期。
[2018-08-30] 华微电子(600360):技术创新+产品结构优化,中报业绩快速增长
■安信证券
事件：
公司发布2018年半年报，报告期内公司实现营业总收入8.20亿元，同比增长19.11%；实现归属于上市公司股东净利润5035.2万元，同比增长47.28%。
技术不断创新，研发力度加强。报告期内，公司不断加大研发力度，强化技术研发体系建设，形成以公司级和事业部级产品研发两级管理平台，突出重点研发项目。全力推进SCR、IGBT、TrenchMOS、超结MOS和TrenchSBD等五项产品系列平台建设，产品性能水平持续提升。目前650V~1200V的Trench-FSIGBT平台产品已通过客户验证。在新能源汽车、变频家电、光伏等新兴领域积极拓展，进展顺利达到预期效果。我们认为公司在功率半导体领域技术水平处于领先地位，随着新兴领域应用市场的扩展，公司产品毛利水平有望进一步提升。
功率半导体市场持续高景气，行业新应用打造新市场。自2016年下半年以来功率半导体市场开始回暖并持续保持高景气。根据IHSMarkit的数据，2017年包括功率离散元件、功率模组在内的全球整体功率半导体市场销售额达383亿美元，增长率约达7.5%。同时，随着新能源汽车、工业物联网等行业的发展，功率半导体下游应用市场不断扩容，我们预计2018年行业将继续保持高景气度，尤其是MOSFET产品价格有望持续走高，并为公司业绩带来弹性。
拟投建八寸新产线，行业优势地位进一步巩固。公司一月发布公告，拟配股公开发行股票募集资金不超过10亿元，扣除发行费用后的净额拟全部用于新型电力电子器件基地项目（二期）的建设。本期项目建成后，公司将具有加工8英寸芯片24万片/年的加工能力。产线建成后公司技术优势将进一步提升，产品结构进一步优化，行业领先地位将进一步巩固和加强。
投资建议：买入-A投资评级。我们预计公司2018年-2020年净利润分别为1.38亿、1.85亿、2.44亿元，净利润增速分别为45.0%、34.3%、32.2%，对应EPS分别为0.18、0.25、0.32元/股。，给予2018年45倍PE，6个月目标价为8.23元
风险提示：宏观经济下行，新应用领域产品扩展进度不及预期。
[2018-07-09] 华微电子(600360):功率半导体涨价潮,行业龙头顺势起飞
■太平洋证券
下游需求爆发供不应求，功率器件涨价潮正起。功率器件下游光伏领域、新能源汽车、变频家电、军工产品等市场领域需求爆发，上游晶圆供不应求，供给紧张，功率器件持续缺货，厂商已经数次提价，但交货期仍在继续延长。目前功率器件和MLCC是全市场最紧缺的两类元器件，预计功率器件价格走势将复制MLCC路径。
在产品涨价的行业背景下，华微电子作为2017年功率半导体十强营收第一名，利润得到极大提升。2017年公司营收16.35亿元，同比增长17.12％，归母净利润9485.38万元，同比增长133.52％。2018年第一季度营收3.96亿元，同比增长12.53％，归母净利润2170.16万元，同比增长72.07％，扣非净利润同比增长98.26％。
华微电子技术累计深厚，军工领域将放光彩。华微电子早在2001年就上市，获得资本支持，在MOSFET和IGBT的技术储备深厚，领先国内竞争对手。公司拥有4英寸、5英寸及6英寸等多条功率半导体晶圆生产线，截至2017年末各尺寸晶圆生产能力合计330万片/年，封装资源为24亿只/年，已经具有一定的规模优势。
公司5英寸和6英寸生产线分别生产肖特基、MOS和IGBT等中高端功率半导体产品，其中6寸线生产市场需求更大、技术水平及附加值更高的新型中高端功率器件（MOS、IGBT）。2017年公司5英寸产能156万/年，6英寸产能扩产至75万/年，基本为满产状态，产能利用率和产销率均在96％以上。另外公司的8寸线也正在投入建设中，预计2019年下半年将投产出货，到时公司将扩大高端MOS和IGBT产能，加速追赶海外巨头。
公司于2017年拿齐军工四证，获得进入军品市场的门卡。原先军工产品采用进口半导体芯片，但由于中兴事件的警示，国家将大力采用国内功率器件替代。公司开发了符合军工市场要求的抗辐射MOSFET产品，产品各项性能指标已经通过客户认证。2017年公司军工营收超千万，2018年预计军工营收可达2000万。
设备折旧摊销陆续到期，盈利水平明显提升。华微电子在2008年、2009年、2010年分别增加了1.06亿、0.98亿和2.35亿的专用设备。专用设备折旧期限是十年，意味着在未来三年内这批专用设备即将摊销结束，每年可以减少上千万的折旧摊销，公司的利润将大大增加。
公司人均产值从2015年的54.28万增长至2017年的76.36万元，生产效率得到提升，在功率半导体企业中排名前列。销售净利率从2015年的2.63％提升到2017年的5.46％，利润得到大幅提升，盈利能力不断增强。
2017年公司综合毛利率水平提升1.11个百分点。公司对期间费用的管理改进，销售费用和财务费用随业务规模相应增长，但管理费用同比有所减少，带来期间费用率降低。公司盈利水平较上年同期有明显提升，总资产回报率、净资产收益率均有大幅提高，反映公司盈利能力增强。公司的应收账款周转也更加流畅。应收账款收款天数从2016年年初的110天下降到2017的84天。
2017年公司研发投入合计9732.31万元，同比增长15.11％，占营业收入比重为5.95％，年末研发人员为644人，占员工总数31％。公司重点推进第三代新材料器件的研发和制造工作，以实现中高端技术产品的市场规模化应用，以保持持续的市场领先地位。
深入推进事业部管理调整，股权激励提升积极性。2017年公司持续进行组织架构调整，深入落实事业部运营。公司对事业部充分放权，加快事业部回应市场需求的反应速度，以敏锐的嗅觉对市场需求的变化做出响应，进而调动一线队伍的工作主动意识和积极性，加快公司经营发展速度，提升公司整体运行效率。提升运营效率以提升市场竞争力。
公司2017年11月推出股权激励方案，向30名高管和核心员工授予公司总股本2.43％的限制性股票。将员工利益和公司利益结合在一起，进一步调动核心员工的工作热情和拼搏精神，有利于实现公司的长期战略目标。
盈利预测与投资评级。我们预计公司2018~2020年营业收入分别为19.09.10/22.68/28.04亿元，净利润为1.53/1.89/2.54亿元，对应PE分别为34.3/27.7/20.6，给予“买入”评级。
风险提示。功率半导体需求不及预期；公司运营低于预期
[2018-06-25] 华微电子(600360):华微电子配股比例确定为每10股配售3股
■证券时报
华微电子(600360)6月25日晚间公告，公司董事会审议通过了确定公司配股比例的议案，公司2018年度配股方案按每10股配售3股的比例向全体股东配售。
[2018-05-01] 华微电子(600360):业绩快速成长,公司竞争力持续提升-一季度点评
■安信证券
事件：
公司发布2018年一季度公告，报告期内实现营业收入3.96亿元，同比增长12.53％，实现归属于上市公司股东净利润2170.2万元，同比增长72.07％；实现归属上市公司股东扣非净利润1964.9万元，同比增长98.26％，业绩实现快速增长。
功率半导体市场持续高景气，行业新应用打造新市场。自2016年下半年以来功率半导体市场开始回暖并持续保持高景气。根据IHSMarkit的数据，2017年包括功率离散元件、功率模组在内的全球整体功率半导体市场销售额达383亿美元，增长率约达7.5％。同时，随着新能源汽车、工业物联网等行业的发展，功率半导体下游应用市场不断扩容，我们预计2018年行业将继续保持高景气度，产业链相关公司有望持续获益。
三费费率同比下降，预计全年可持续。报告期内，公司管理费用率、财务费用率和销售费用率分别为7.74％、3.96％、2.29％，相比去年同期（管理费用率、财务费用率和销售费用率分别为9.60％、4.13％和2.75％）下降明显。三费费率的下降进一步佐证我们对于公司下游应用持续转好的判断，同时也表明公司治理水平不断加强。我们认为今年全年年功率半导体应用将保持较高景气度，三费费率有望持续保持下降趋势。
拟投建八寸新产线，行业优势地位进一步巩固。公司一月发布公告，拟配股公开发行股票募集资金不超过10亿元，扣除发行费用后的净额拟全部用于新型电力电子器件基地项目（二期）的建设。本期项目建成后，公司将具有加工8英寸芯片24万片/年的加工能力。产线建成后公司技术优势将进一步提升，产品结构进一步优化，行业领先地位将进一步巩固和加强。
投资建议：买入-A投资评级。我们预计公司2018年-2020年净利润分别为1.38亿、1.86亿、2.46亿元，净利润增速分别为45.3％、34.7％、32.7％，对应EPS分别为0.18、0.25、0.33元/股。考虑行业资源整合趋势给予公司较强内生外延发展预期；军工/新能源亟待突破，高附加值新产品持续优化获利能力。鉴于未来业绩高成长以及潜在突破行业估值中枢较高，给予2018年56倍PE，6个月目标价为10.27元。
风险提示：宏观经济下行，新应用领域产品扩展进度不及预期
[2018-02-11] 华微电子(600360):中高端产品持续扩展,业绩实现快速增长-快报
■安信证券
事件：
公司发布2017年年报，2017年公司实现营业收入16.35亿元，同比增长17.12％；实现归属于上市公司股东净利润9485.38万元，同比增长133.52％，实现归属上市公司股东扣非净利润8299.18万元，同比增长182.96％。业绩实现快速增长。
功率半导体市场需求旺盛，盈利水平大幅提升。随着车用、新能源以及工业新需求不断增长，功率半导体市场需求日益旺盛。根据国际电子商情报道，MOSFET去年三季度交期就从8周拉长至12周以上，部分产品价格上涨。功率半导体市场旺盛需求直接驱动公司产能利用率及销售收入大幅增长，盈利水平大幅提升。根据公告，2017年公司销售净利润率达5.80％，相比2016年上升3.17个百分点。
制造能力领先，量产经验丰富。根据公告，目前公司拥有4英寸、5英寸和6英寸多条功率半导体晶圆生产线，报告期内，各尺寸晶圆生产能力为330万片/年，封装资源为24亿只/年，处于国内同行业领先地位。公司在量产经验方面积累深厚，具有五十年多的设计、制造经验。我们认为在功率半导体器件IDM领域，量产工艺经验和产线是影响厂商长期发展最重要的两个因素。公司在这两个重要因素方面均处于国内领先水平，未来发展潜力强劲。
中高端产品持续扩展，市场竞争力不断提升。报告期内，公司坚持产品创新与技术创新，在功率半导体器件行业深耕细作，不断向功率半导体器件中高端领域扩展。目前公司已掌握众多高端功率半导体器件核心设计技术、终端设计、工艺控制技术等，如VLD终端、1700V以上高压终端技术、深槽刻蚀技术、薄片技术等并逐步具备向客户提供整体解决方案的能力。我们认为功率半导体器件广泛应用在白电，新能源汽车，工业设备，消费电子领域中，市场空间广阔，随着公司持续技术升级及产品中高端扩展，公司市场竞争力将不断提升。
全力推进新型产品工艺平台，研发成果逐步显现。2015~2016年公司加大研发投入，研发费用保持在4000万元以上，布局功率半导体新产品和技术。2018年公司将全力推进可控硅、IGBT、SGTMOS、超结MOS、TrenchSBD产品工艺平台建设项目，扩展新能源汽车、变频和光伏等领域。我们认为新产品、新工艺平台将为公司注入新的发展驱动力，提升公司产品竞争力。
公司管理持续优化，股权激励彰显信心。公司深入推进事业部运用管理，提升公司整体运营绩效。公司通过项目管理，带动各事业部产品、工艺技术升级、设备优化改造，持续提升组织竞争能力。2017年11月公司发布股权激励计划（草案），我们认为，股权激励有利于完善公司治理结构，强化对公司管理骨干和技术骨干的激励力度，有利于公司长远发展。
投资建议：买入-A投资评级。我们预计公司2018年-2020年净利润分别为1.38亿、1.86亿、2.46亿元，净利润增速分别为45.3％、34.7％、32.7％，对应EPS分别为0.18、0.25、0.33元/股。考虑行业资源整合趋势给予公司较强内生外延发展预期；军工/新能源亟待突破，高附加值新产品持续优化获利能力。鉴于未来业绩高成长以及潜在突破行业估值中枢较高，给予2018年56倍PE，6个月目标价为10.27元。
风险提示：宏观经济下行，新应用领域产品扩展进度不及预期
[2018-02-10] 华微电子(600360):华微电子年报净利同比增134%
■证券时报
华微电子(600360)2月9日晚披露年报，公司2017年营收为16.35亿元，同比增长17%；净利为9485万元，同比增长133.52%。基本每股收益0.13元。公司拟每10股派发现金股利0.20元(含税)。
[2018-01-24] 华微电子(600360):华微电子拟配股募资
■中国证券报
1月23日晚，华微电子发布公告，公司拟通过配股募集资金不超过10亿元，扣除发行费用后用于新型电力电子器件基地项目（二期）建设。
本次配股按每10股配售不超过3股的比例向全体股东配售。以公司2017年12月31日的总股本751588000股为基数测算，本次可配股数量总计不超过225476400股。
华微电子称，公司正在实施“中高端技术产品规模化”战略，积极推进第三代新材料器件的研发、制造，以实现在功率半导体领域对国际领先企业的弯道超车。
[2018-01-17] 华微电子(600360):业绩持续增长,功率半导体发展迎来新机遇-年度点评
■东方财富证券
事件：公司发布业绩预告，预计2017年实现收入43.16亿元，同比增长5.69％，实现归母净利润5.59亿元，同比增长10.65％。小麦量价齐升，大米价格上涨，带动公司业绩稳健增长！
17年，公司小麦总产量达到44.37万吨，同比增长25.97％，预计单产约450公斤，同比增长12.5％；不仅如此，2017年公司小麦和大米的销售价格同比也出现上涨，共同推动公司17年业绩稳健增长。由于上半年小麦的丰收，一定程度影响了小麦种子的销售，预计今年小麦种子利润出现下滑。上半年，公司IPO募集资金超过20亿元，理论今年可获得理财收益4000万以上，但是按照公司购买理财的结算周期来看，预计17年能够确认的财务收益只有1000多万，也拖累了今年的业绩增速。
"乡村振兴"战略有望加速推进，公司有望受益！
"十九大"以及17年底的中央农村经济工作会议，均明确提出推进"乡村振兴"战略。此次中央农村经济工作会议，七常委全部出席，近年来规格最高，足以体现乡村振兴战略的重要性。此次会议明确提出了乡村振兴战略的时间表，"到2020年，乡村振兴取得重要进展，制度框架 公司发布2017年度业绩预增公告，预计归属于上市公司股东的净利润9000-9500万元，比上年同期上升121.57％-133.88％。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为8000-8500万元，同比增加172.76％-189.81％。
市场需求旺盛，国家政策助力功率半导体发展。国务院出台的《"十三五"国家战略性新兴产业发展规划》明确指出要提升核心基础硬件供给能力，加强半导体器件研发。国家发改委公布的《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录（2016版）》也指出电力电子功率器件的重要地位。此外，国内新能源车的快速发展也带动了功率半导体需求的增长，2017年工信部在发布的《汽车产业中长期发展规划》中预计，到2020年，新能源汽车年产销将达到200万辆，功率半导体将迎来新一波热潮。在国家一系列政策的推动下，市场需求旺盛，公司2017年销售收入大增，盈利进一步提升。
产线不断丰富，已建立较为完善的功率半导体产品体系。公司主要从事功率半导体器件的设计研发、芯片加工、封装及销售，具备国内领先的制造能力，公司拥有4英寸、5英寸与6英寸等多条功率半导体晶圆生产线，2016年末各尺寸晶圆生产能力为300余万片/年，封装资源为60亿只/年，处于国内同行业的领先水平。公司目前已建立从高端二极管、单双向可控硅、MOS系列产品到第六代IGBT国内具有竞争力的功率半导体产品体系，在国内具备稀缺的"实际量产落地"能力，行业龙头地位不容动摇。
持续加大研发投入，高端产品将照亮公司未来。公司坚持生产一代、储备一代、研发一代的技术开发战略，不断向功率半导体器件的中高端技术及应用领域拓展。2017年上半年，公司研发共计投入4,448.75万元，占营业收入的比例达6.46％。目前公司研发的重心以第四代、第六代IGBT产品、COOLMOS产品以及TRENCHSBD等中高端产品为主，第六代IGBT产品已研发成功，在新能源汽车等领域反响较为良好。随着第三代半导体材料功率器件的不断普及，具有研发优势的企业将充分享受到行业红利，公司有望借这股东风发展赶超国际先进企业，迈上一个新台阶。
基于以上判断，我们预测：2017、2018、2019年华微电子每股收益分别为0.12、0.19、0.26元，对应市盈率分别为59、39、28倍,首次覆盖公司，给予"增持"评级。
【风险提示】
功率半导体器件需求不及预期；
新兴产业进展不达预期。和政策体系基本形成；到2035年，乡村振兴取得决定性进展，农业农村现代化基本实现；到2050年，乡村全面振兴，农业强、农村美、农民富全面实现。未来3年内，将是国内农村改革的顶层设计关键年份。我们认为，乡村振兴战略的本质在于增强农村产业基础，土地资本化将是今后农村政策的破局点。因此，我们认为，随着乡村振兴战略的推进，我国土地制度改革将加速推进，土地流转也将持续深化，公司有望受益！
土地经营规模扩张、经营效率提升和农服扩张推动业绩持续增长！
公司业绩增主要来自于三个方面：1）土地流转带动土地经营规模扩张。公司目前已经流转的土地面积近22万亩，公司未来通过流转获得的耕地面积将持续增长，为公司业绩增长奠定基础！2）单亩经营利润的提升：公司通过减员降本，提升集体种植比例来提高单亩利润，我们测算，公司当前120万亩地的理论毛利润空间为6.96亿元，而16年，公司种植业务实际贡献的毛利润4.72亿元，利润释放空间大！3）公司今年开始加快推进农业服务业务，有望打造新的业绩增长点！
给予"买入"评级：预计2017-2019年归母净利润5.59/6.88/7.87亿元，EPS为0.53/0.65/0.74元，考虑到后续土地流转改革的深化以及国家大力扶持粮食产业化龙头企业发展，公司将迎来良好的发展机遇期，投资价值彰显，故给予18年30倍估值，目标价19.5元。
风险提示：1、农产品价格大幅波动；2、土地流转推进不及预期
[2018-01-15] 华微电子(600360):功率半导体市场需求旺盛,公司业绩大幅增长-点评报告
■安信证券
事件：公司发布2017年业绩预增公告，公司业绩预计增加4938.13~5438.13万元，归属上市公司股东净利润预计达9000万~9500万元，同比增加121.57％~133.88％。归属上市公司股东扣非净利润预计同比增长172.76％~189.81％。
功率半导体市场需求旺盛，销售收入上涨。随着车用、新能源以及工业新需求不断增长，功率半导体市场需求日益旺盛。根据国际电子商情报道，MOSFET去年三季度交期就从8周拉长至12周以上，部分产品价格上涨。功率半导体市场旺盛需求直接驱动公司产能利用率及销售收入大幅增长。
产品体系化优势突出，IGBT打开成长空间。公司持续加大产品系列化进程，从单一器件供应商逐步转变为解决方案供应商。目前，公司已建立从高端二极管、单双向可控硅、高压MOS系列、低压TrenchMOS系列到Trench-FSIGBT在内的国内具有竞争力的功率半导体器件产品系列。
公司保持消费电子领域产品优势同时，持续加大高技术研发力度。根据公司公告，目前公司第六代IGBT产品已研发成功并在新能源车、充电桩、变频家电等领域取得良好应用反馈。我们认为公司在新能源车IGBT领域技术领先，制造工艺突出，有望在高端功率半导体领域实现国产突破，打开成长空间。
公司管理持续优化，股权激励彰显信心。公司深入推进事业部运用管理，提升公司整体运营绩效。公司通过项目管理，带动各事业部产品、工艺技术升级、设备优化改造，持续提升组织竞争能力。2017年11月公司发布股权激励计划（草案），我们认为，股权激励有利于完善公司治理结构，强化对公司管理骨干和技术骨干的激励力度，有利于公司长远发展。
投资建议：买入-A投资评级。我们预计公司2017年-2019年净利润分别为0.93亿、1.41亿、1.90亿元，净利润增速分别为128.0％、51.9％、35.0％，对应EPS分别为0.13、0.19、0.26元/股。考虑行业资源整合趋势给予公司较强内生外延发展预期；军工/新能源亟待突破，高附加值产品持续优化获利能力。鉴于未来业绩高成长以及潜在突破行业估值中枢较高，给予2018年56倍PE，6个月目标价为10.67元。
风险提示：宏观经济下行，新应用领域产品扩展进度不及预期。
[2018-01-15] 华微电子(600360):华微电子2017年净利预增122%-134%
■证券时报
华微电子(600360)1月15日晚间公告，预计2017年净利润与上年同期相比，将增加4938.13万元到5438.13万元，同比增加121.57%到133.88%。报告期内市场需求旺盛，销售收入上涨毛利额增加。
[2017-10-29] 华微电子(600360):功率半导体国产替代先锋,业绩保持高增长-三季度点评
■安信证券
事件：公司发布2017年第三季度报告，前三季度公司实现营业收入11.21亿元，同比增长16.68％，实现归属于上市公司股东净利润5562.48万元，同比增长46.55％。
市场需求快速增长，功率半导体机遇期。随着新能源车产业快速增长，高端功率半导体市场需求不断增长。根据《十三五国家战略性新兴产业发展规划》，到2020年实现当年产销200万辆以上，累计产销500万辆。IGBT是新能源车及直流充电桩中核心半导体功率器件，我们认为在新能源车行业快速发展的驱动下，国内IGBT及其IPM（智能功率模块）市场需求将实现同步快速增长。目前，IGBT和IPM在应用中已作为单独的功能模块，其主要被三菱、意法半导体、英飞凌等国际大厂占据，国内厂商相对落后，替代空间广阔。在行业高成长以及自主可控大趋势下，国内高端功率半导体厂商将迎来历史机遇期，率先实现IGBT等高端器件国产化突破的厂商有望获得高速发展。
产品体系化优势突出，IGBT打开成长空间。公司持续加大产品系列化进程，从单一器件供应商逐步转变为解决方案供应商。目前，公司已建立从高端二极管、单双向可控硅、高压MOS系列、低压TrenchMOS系列到Trench-FSIGBT在内的国内具有竞争力的功率半导体器件产品系列。
公司保持消费电子领域产品优势同时，持续加大高技术研发力度。根据公司公告，目前公司第六代IGBT产品已研发成功并在新能源车、充电桩、变频家电等领域取得良好应用反馈。我们认为公司在新能源车IGBT领域技术领先，制造工艺突出，有望在高端功率半导体领域实现国产突破，打开成长空间。
投资建议：买入-A投资评级。我们预计公司2017年-2019年净利润分别为1.10亿、1.69亿、2.29亿元，净利润增速分别为171.9％、52.9％、35.3％，对应EPS分别为0.15、0.23、0.31元/股。考虑行业资源整合趋势给予公司较强内生外延发展预期；军工/新能源亟待突破，高附加值产品持续优化获利能力。鉴于未来业绩高成长以及潜在突破行业估值中枢较高，给予2017年动态PE70X，6个月目标价为10.52元。
风险提示：宏观经济下行，新应用领域产品扩展进度不及预期
[2017-08-27] 华微电子(600360):业绩快速增长,新布局打开成长空间-中报点评
■安信证券
事件：公司发布2017年半年报，报告期内实现营业收入6.88亿元，同比增长12.66％，实现归属上市公司股东净利润3418.92万元，同比增长32.00％。
实现归属上市公司股东扣非净利润3029.63万元，同比增长42.38％。
产品体系化优势突出，持续布局新领域。公司持续加大产品系列化进程，从单一器件供应商逐步转变为解决方案供应商。目前，公司已建立从高端二极管、单双向可控硅、高压MOS系列、低压TrenchMOS系列到Trench-FSIGBT在内的国内具有竞争力的功率半导体器件产品系列。在传统消费类电子领域保持竞争优势的前提下，公司深入拓展新能源汽车、变频家电、军工等市场增长点，并已取得一定效果，有望打开成长新领域。
乘新能源汽车东风，IGBT打开成长空间。目前公司第六代IGBT产品已研发成功并在新能源车、充电桩、变频家电等领域取得良好应用反馈。根据国务院《十三五国家战略性新兴产业发展规划》，到2020年，我国新能源汽车实现当年产销200万辆以上，新能源汽车产业链将持续高速成长。IGBT是新能源车及其IPM（智能功率模块）核心元器件，国产替代需求迫切。我们认为公司在新能源车IGBT领域技术领先，制造工艺突出，具备稀缺“实际量产落地”能力，有望在高端功率半导体领域实现国产突破。
公司管理持续优化，竞争力不断提升。公司深入推进事业部运用管理，提升公司整体运营绩效。报告期内，公司持续进行组织架构调整，整合、优化组织职能，深入落实事业部运营，通过生产、技术、销售一体化，实现事业部快速回应市场产品需求、应用需求、技术需求，稳步提升产品市场占有率，销售额持续攀升；同时通过项目管理，带动各事业部产品、工艺技术升级、设备优化改造，持续提升组织竞争能力。
投资建议：买入-A投资评级。我们预计公司2017年-2019年净利润分别为1.10亿、1.69亿、2.29亿元，净利润增速分别为171.9％、52.9％、35.3％，对应EPS分别为0.15、0.23、0.31元/股。考虑行业资源整合趋势给予公司较强内生外延发展预期；军工/新能源亟待突破，高附加值产品持续优化获利能力。鉴于未来业绩高成长以及潜在突破行业估值中枢较高，给予2017年动态PE70X，6个月目标价为10.52元。
风险提示：宏观经济下行，新应用领域产品扩展进度不及预期
[2017-05-02] 华微电子(600360):布局新能源汽车领域,高端功率半导体市场潜力大-年报点评
■东北证券
事件：
公司于4月19日发布年报，2016年实现营业收入13.96亿元，同比增长7.32％，实现归属母公司净利润4061.87万元，同比下降5.55％。公司发布2017年一季报，报告期内公司实现营业收入3.52亿，同比增长27.60％，实现归属上市公司股东净利润1261.23万元，同比增长44.86％。点评：新能源汽车市场快速发展，高端半导体市场需求大。2016年11月29日，国务院公布《十三五国家战略性新兴产业发展规划》，明确将大幅提升新能源车的应用比例，到2020年实现当年产销200万辆以上，结合2015年国内新能源车销量仅为50.7万辆，到2020年新能源车产销量仍将保持至少40.9％以上的年复合增速。IGBT是新能源汽车的核心元器件，国产替代需求大，公司目前第六代IGBT产品已研发成功，并在新能源汽车领域取得良好反馈，有望在IGBT领域实现真正意义上的国产突破。
产线全面优化升级，"实际量产落地"能力显优势。在终端设计、工艺制造和产品设计方面拥有二十多项专利，作为半导体行业的龙头企业，公司具有稀缺的"实际量产落地"能力，能够快速对市场不断扩大的需求做出反映。同时，公司在现有4、5、6英寸平台基础上，逐步实现产线的进一步升级，其中双台面可控硅芯片已实现全系列产品通线，迎合未来智能家居市场扩大趋势，以占据更大的白电领域市场份额。
军工行业主张自主可控，军民融合战略迎机遇。随着高端武器装备往电磁化发展，军工行业对功率半导体器件需求日益增强，国家"自主可控"的要求的提出将进一步推动我国核心功率半导体器件实现进口替代，公司已成为"军民融合"首批试点单位，在前期与军工企业合作中已积累相关经验，并与国内100多所相关研究机构及企业展开了深入合作，军民融合战略效果初步显现。估值与财务预测：预计公司2017-2019营业收入为15.64、17.70、20.10亿元，净利润0.55、0.70、0.91亿元，EPS分别为0.07、0.10、0.12元。
风险提示：公司项目推进不及预期。
[2017-04-18] 华微电子(600360):"军民融合"首批试点,看好功率半导体前景-公司快报
■安信证券
事件：
公司发布年报，2016年实现营业收入13.96亿元，同比增长7.32％，实现归属上市公司股东净利润4061.87万元，同比下降5.55％。
公司发布2017年一季报，报告期内公司实现营业收入3.52亿，同比增长27.60％，实现归属上市公司股东净利润1261.23万元，同比增长44.86％。
核心观点：
2016年公司业绩略低于预期，主要是由于财务费用相比2015年增加1677万元，同时报告期存货计提准备金额高于2015年，投资收益减少377万元。
我们认为公司发展长期逻辑不变：公司是专注设计+材料创新，以及特种工艺的“芯片级”功率半导体龙头企业，同时也是技术积累超50年的A股稀缺“自主可控”标的。随着新能源车市场蓬勃发展，以及三代功率半导体进入快速发展投资期，公司未来前景看好。
研发力度持续加大，高端产品有效提升市场竞争力，新能源汽车领域获得良好反馈。2016年公司进一步加大新技术、新产品的研发投入，研发投入占比营收达6％以上并集中在第四代、第六代IGBT产品、COOLMOS产品及TRENCHSBD等先进技术。目前公司第六代IGBT产品已研发成功并在新能源车、充电桩、变频家电等领域取得良好应用反馈。IGBT是新能源车及其IPM（智能功率模块）核心元器件，国产替代需求迫切。我们认为公司在新能源车IGBT领域技术领先，制造工艺突出，具备稀缺“实际量产落地”能力，有望在高端功率半导体领域实现国产突破。
军工需求日益增长，军民融合效果初现。行业层面，高端武器装备电磁化发展趋势明显；新型军事力量的建设，军费增长将更加倾斜于高端武器装备。2016年公司积极相应国家“军民融合”战略部署，获批承担多个型谱项目，取得相关资质，成为“军民融合”首批试点单位，军民融合战略效果初现。
强化内部管理，市场竞争能力提升。公司不断强化内部管理并加强应用技术人才引进和培养。公司目前已建立起具备丰富应用经验，市场开拓意识的应用技术人才团队并充实市场一线。同时，公司不断加强内部体系建设，已通过ISO:9001和ISO/TS16949质量管理体系，为公司产品进入汽车领域搭建了平台，奠定新能源车领域扩展基础。
投资建议：买入-A投资评级。我们预计公司2017年-2019年净利润分别为1.11亿、1.71亿、2.33亿元，净利润增速分别为173.1％、54.0％、36.6％，对应EPS分别为0.15、0.23、0.32元/股，行业资源整合趋势给予公司较强内生外延发展预期；军工/新能源亟待突破，高附加值产品持续优化获利能力；功率半导体战略新兴格局下，“大行业小公司”现状给予足够空间；鉴于未来业绩高成长和PEG考量，以及潜在突破行业估值中枢较高，给予2017年动态PE70X，6个月目标价为10.52元。
风险提示：宏观经济下行，新应用领域产品扩展进度不及预期
=========================================================================
免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
=========================================================================
[2022-02-24] 华微电子(600360):华微电子业绩快报2021年净利同比增长222%
■上海证券报
华微电子发布业绩快报，2021年，公司实现营业总收入221,005.52万元，同比增长28.60%;实现归属于母公司所有者的净利润11,012.56万元，同比增长222.17%。基本每股收益0.11元。报告期内，公司客户订单增加，销售收入上涨，毛利额增加，归属于上市公司股东的净利润较上年同期上升。
[2022-02-10] 华微电子(600360):华微电子获“吉林高新区2021年度经济发展突出贡献企业”称号
■证券时报
2月9日，吉林高新区党工委、管委会召开2022年工作会议。会上，吉林华微电子股份有限公司、吉林麦吉柯半导体有限公司双双获得“吉林高新区2021年度经济发展突出贡献企业”称号。华微电子与麦吉柯半导体已连续三年获此奖项。
[2022-01-14] 华微电子(600360):华微电子2021年净利预增207%-247%
■上海证券报
华微电子发布业绩预告。预计2021年实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，将增加7,081.80万元到8,431.80万元，同比增加207.18%到246.67%。报告期内，市场需求旺盛，公司销售收入上涨毛利额增加，归属于上市公司股东的净利润较上年同期上升。
[2021-10-31] 华微电子(600360):业绩超预期,毛利率和净利率双双改善-三季点评
■中泰证券
事件:公司于10月28日晚公告2021年前三季度报告,前三季度实现营收16亿,同比增加29.5％,归母净利润为0.62亿元,同比增长223％;其中第三季度实现归母净利润0.35亿元,同比增长6031％。
点评如下:
产品升级和费用率下降等带来业绩超预期。公司于10月28日晚公告2021年前三季度报告,前三季度实现营收16亿,同比增加29.5％,其中第三季度营收6.09亿,同比增加41％,环比增加15.7％,单季度营收创历史新高,而归母净利润方面前三季度为0.62亿元,同比增长232％,其中第三季度实现归母净利润0.35亿元,同比增长6031％,环比增加119％,营收和业绩超预期,主要是受益功率半导体供不应求趋势及国产替代加快和涨价效应,公司持续推进产品结构升级、市场结构升级、客户结构升级"三项结构调整",其中Q3毛利率方面为22.80％,环比增加1.21个百分点,另外公司销售费用率、管理费用率等环比下降带动盈利能力改善明显,Q3净利率为5.76％创近2年新高。
国产替代叠加产品结构不断升级带来盈利换挡。公司作为IDM老兵,经过五十多年的不断积累和成长,公司的成长看点主要在:(1)受益客户推进国产替代趋势:公司覆盖十来个领域如新能源汽车、白色家电、家用照明、工业电源等,紧跟国际一线品牌如视源股份、康佳、松下、LG、欧普照明等龙头客户保障需求持续推进。(2)产品升级:之前产品主要集中于二极管、低压MOS等,根据公司研发和规划,公司后续加大在第五代IGBT、IPM、中高端MOS平台等中高端产品结构提升带来盈利能力的提升。(3)产能布局:公司于吉林市投资102亿建设半导体产业园,对功率半导体的多个领域展开技术研发和产能扩张,打开远期空间。?
投资建议:基于公司营收和盈利超预期,我们上调公司2021-2022年营业收入分别为22.38、27.72亿元(此前为21.25、26.52亿元),上调归母净利润分别为0.97、1.23亿元(此前为0.76、1.05亿元),分别同比增长184％、27％,对应2021-2022年PE为89、70,考虑公司布局为老牌IDM龙头,IGBT、IPM、MOSFET等产品逐步升级,业绩迎加速,重点关注,并给予"增持"评级。
风险提示:新产品紧张不及预期,国产替代低于预期;产能进展不及预期
[2021-10-28] 华微电子(600360):华微电子第三季度净利3500万元 同比增长6031.25%
■上海证券报
华微电子披露三季报。2021年第三季度实现净利润35,001,714.70元，同比增长6031.25%。前三季度净利润61,613,208.67元，同比增长222.53%。
[2021-10-19] 华微电子(600360):华微电子正在积极布局以SiC和GaN为代表的第三代半导体器件技术
■证券时报
华微电子(600360)10月19日在互动平台表示，公司看好未来几年硅基产品的市场增长，目前公司正在积极布局以SiC和GaN为代表的第三代半导体器件技术。
[2021-10-19] 华微电子(600360):IDM老兵,国产替代叠加产品升级带来成长-深度研究
■中泰证券
老牌功率半导体IDM厂商,业绩迎中高速发展。华微电子前身为吉林市半导体厂,成立于1965年,是我国首批建成的半导体专业生产厂家,公司目前已建立从高端二极管、单双向可控硅、MOS系列产品到第六代IGBT、SIC等,形成国内比较齐全、具备综合竞争力的功率半导体器件产品体系,复盘公司营收从2016年的13.9亿到2020年的17.2亿,复合增速为5.3％,主要受疫情影响需求及产能受限,而归母净利润从2016年的0.41亿降至2020年0.34亿,主要是公司研发投入、财务费用、管理费用大增。根据公司公告,2021年H1营收9.92亿,同比增长高达23％,归母净利润为0.27亿,同比增加43.6％,主要受功率供不应求景气带来产能利用率及产品升级带来盈利改善效应。
功率半导体国内市场约千亿市场,国产替代带来成长。根据IHSMarkit预测,我国已经成为全球最大的功率半导体器件消费国,2018年市场需求规模占全球需求比例超过35％,2021年市场规模有望达到159亿美元,其中下游国内IGBT市场2018-2025年复合增长率达19.96％;MOS2018-2021年复合增速达10％。而国内功率半导体的机会短期受益供不应求带来的量价齐升,中产期受益国产替代带来的成长,尤其是从竞争格局看,IGBT国内市场市占率不到20％,MOS2019年国内市占率不到15％,2018年IPM市场国内占比仅0.5％。
华微电子:国产替代叠加产品结构不断升级带来盈利换挡。公司经过五十多年的不断积累和成长,公司的成长看点主要在:(1)受益客户推进国产替代趋势:公司覆盖十来个领域如新能源汽车、白色家电、家用照明、工业电源等,紧跟国际一线品牌如视源股份、康佳、松下、LG、欧普照明等龙头客户保障需求持续推进。(2)产品升级:之前产品主要集中于二极管、低压MOS等,根据公司研发和规划,公司后续加大在第五代IGBT、IPM、中高端MOS平台等中高端产品结构提升带来盈利能力的提升。(3)产能布局:公司于吉林市投资102亿建设半导体产业园,对功率半导体的多个领域展开技术研发和产能扩张,打开远期空间。
投资建议:我们预测公司2021-2022年营业收入分别为21.25、26.52亿元,归母净利润分别0.76、1.05亿元,分别同比增长124％、38％,对应2021-2022年PE为108、78,考虑公司布局为老牌IDM龙头,IGBT、IPM、MOSFET等产品逐步升级,同时考虑业绩稳健性及国产替代持续性,首次覆盖,给予"增持"评级。
风险提示:国产替代低于预期;产能释放和毛利率涨幅不及预期;行业空间测算偏差风险;研报信息更新不及时风险。
[2021-08-30] 华微电子(600360):华微电子2021年上半年营业收入9.92亿元 同比增长23.45%
■证券时报
华微电子(600360)8月30日晚间披露半年度报告，上半年实现营业收入9.92亿元，同比增长23.45%，净利润2661.15万元，同比增长43.59%。华微电子具备芯片设计、晶圆制造、封装测试等全产业链一体化的经营能力，产品种类基本覆盖了功率半导体器件的全部范围，广泛应用于新能源汽车、光伏、变频、工业控制、消费类电子等领域。核心产品分为四大主类，以IGBT、MOSFET、BJT为主的全控型功率器件;以Thyristor为主的半控型功率器件;以Schottky、FRD为主的不可控型功率二极管器件;以及IPM、PM。
[2020-03-22] 华微电子(600360):华微电子积极“战役”确保连续安全生产
■中国证券报
3月21日，华微电子相关负责人对中国证券报记者表示，公司属于连续生产型企业，疫情期间，公司一直保持连续生产状态，生产组织运行平稳有序。该负责人同时表示，公司所处的芯片制造环节受疫情影响并不明显。
华微电子是国内功率半导体行业知名企业，涉及功率半导体器件设计研发、芯片加工、封装测试及产品营销等多个环节。公司产品种类基本覆盖功率半导体器件全部范围，广泛应用于新能源汽车、光伏、变频、工业控制、消费类电子等领域。
前述公司人士表示，针对此次新冠肺炎疫情，公司提前布防，一手抓生产，一手抓疫情防控，早在1月22日就成立了疫情防控领导小组，从生产到销售的各个环节都建立了有效防控体系，保证了生产高效运行。
疫情防控期间，部分生产要素流动不畅，使得多个行业供应链衔接出现困难。整体来看，半导体行业也面临这一挑战。不过各环节困难不一。有半导体行业人士表示，IC设计环节，隔离办公可能会影响到研发效率，以及与客户和代工厂的沟通配合。封闭式连续生产的IC制造企业，疫情对成熟企业的已有产能释放不会有太大影响。而下游劳动密集型的封测企业预计将在一定时期内受到比较大的影响。
前述华微电子人士对记者表示，疫情对于华微电子现有产线没有明显的影响，现阶段的一大挑战是近期日韩近期疫情发展较快，导致部分原材料和设备的供应出现延迟，对公司的新建产能会有一些潜在影响。公司已经采取了多重措施，确保疫情对公司生产经营的影响控制在最低范围内。
据悉，华微电子现拥有4英寸、5英寸与6英寸功率半导体芯片生产线，芯片加工能力为每年400万片，在建8英寸生产线，具有单管封装资源为24亿只/年，IPM模块封装1800万块/年。在国内功率半导体行业，华微电子自主掌握了IGBT薄片工艺、Trench工艺、寿命控制和终端设计等核心工业技术，达到同行业先进水平。
清华大学微电子研究所所长魏少军此前曾表示，从中长期看，本次新冠肺炎疫情只要应对得当，不会改变半导体产业大趋势。
目前，业内人士普遍对半导体制造行业2020年的业务前景表示乐观。主要原因有两方面，未来的3-5年，行业都将持续受益于5G产业链的放量增长，在这一过程中，半导体器件的市场需求将保持旺盛增长。有专家预测，2020年半导体市场最主要的驱动力是与5G基础设施建设以及数据中心建设相关的领域。另一方面，中国集成电路产业的中长期形势仍然是“市场需求旺盛，国内供给不足”，持续存在“国产替代”的市场空间，在这一过程中，行业龙头企业的市场前景被普遍看好。
[2020-02-28] 华微电子(600360):华微电子控股股东拟减持不超1.97%股份
■上海证券报
华微电子公告，公司控股股东上海鹏盛拟在未来6个月内，以集中竞价和大宗交易等方式减持公司股份，减持总数不超过19,000,000股，约占公司总股本的1.97%。
[2019-04-28] 华微电子(600360):技术创新+产品结构优化,下游应用持续突破
■安信证券
事件：公司发布2018年年报，实现营收17.09亿元，同比增长4.55%，实现归属母公司股东的净利润1.06亿元，同比增加11.76%。
技术不断创新，研发力度加强。报告期内，公司不断加大研发力度，强化技术研发体系建设，形成以公司级和事业部级产品研发两级管理平台，突出重点研发项目。年报指出，公司已经建立了高端二极管、单双向可控硅、MOS系列产品、第六代IGBT国内较齐全、具备竞争力的功率半导体器件产品体系。在下游应用领域，积极向新能源汽车、变频家电、光伏等新兴领域加速拓展，为公司的持续发展奠定坚实的基础。近期公告指出，公司配股募集资金进一步深耕MOS、IGBT芯片。公告指出19年公司在超结MOSFET产品领域，完成多层外延工艺超结MOS自主工艺平台建设，开发以650V、800V系列为主体的产品，并继续开拓TV领域和电源领域，增加公司产品市场份额。IGBT方面，公司已经完成360V、600V、650V、1200V、1350V系列，正在开发超高压IGBT产品，推动白色家电、工业变频、光伏逆变等领域，并在新能源领域继续推广。
功率半导体"进口替代"之突破口，行业新应用打造新市场。国产品牌加速替代，国内龙头企业充分受益，功率半导体是各领域内核心零部件实现自主可控关键因素。WSTS数据，2018年全球半导体产值为4687.78亿美金，分立器件产值为241亿美金，占比约5%；WSTS预计2019年分立器件产值接近250亿美金。功率半导体细分子行业优势：1）制造和设计结合度高：逻辑芯片的设计公司只需要设计，制造采用代工模式，而功率半导体需要同时结合设计和制造，采用IDM模式，需要深入理解和积累；2）研发投入较低：集成电路追求小线宽，研发成本太高了，而功率半导体不追求小线宽，所以研发投入较低；3）市场多元化、新能源需求大。功率半导体产品迭代慢、市场多元化，降低了公司运营的风险。
投资建议：买入-A投资评级。我们预计公司2019年-2021年净利润分别为1.63亿、2.11亿、2.42亿元，净利润增速分别为53.5%、29.4%、14.7%，对应EPS分别为0.17、0.22、0.25元/股，鉴于公司在功率半导体行业内深耕积淀多年，积极卡位行业领先产品种类，给予6个月目标价7.1元，对应19年动态PE42X。
风险提示：宏观经济下行，新应用领域产品扩展进度不及预期
[2019-04-15] 华微电子(600360):华微电子夏增文,“化”敬畏之心于“微电子”梦
■上海证券报
从吉林市半导体厂一名车间主任，到国内功率半导体器件领域首家上市公司的董事长，夏增文40年的青春奉献给了半导体事业。华微电子日前发布配股说明书，拟募投建设8英寸生产线项目。华微电子董事长夏增文坦言，功率半导体产业需要以技术创新驱动产品升级换代，而从中低端应用配套起步，到谋求高端产品的竞争力是必须要走的一步。至于本次募投项目，华微电子从思想准备到付诸行动已经筹备了10年。
全额认配 大股东力挺8英寸线落地
华微电子2001年3月在上海证券交易所上市，是国内功率半导体器件领域首家上市公司。“30多年前我接任半导体厂厂长的时候，全国同类业务企业有400多家，现在留下来的屈指可数。”夏增文说，做半导体，一要勤奋、二要有耐心，缺一不可。
以此次配股募投项目为例，夏增文坦言公司已经准备了10年。
根据配股说明书，华微电子拟配股募集资金不超过10亿元（含发行费用），扣除发行费用后的净额拟全部用于新型电力电子器件基地项目（二期）的建设。项目建成后，华微电子将具有加工8英寸芯片24万片/年的加工能力。产品包括重点应用于工业传动、消费电子等领域，形成600V-1700V各种电压、电流等级的IGBT芯片；同时包括应用于各领域的具有成熟产业化技术的MOSFET芯片，以及与公司主流产品配套的IC芯片。
“作为一名半导体老兵，我本人从来没有像现在这样自信过、激动过。”夏增文提到国家产业政策近年来对于半导体的高度重视时，有感而发。
据介绍，华微电子此次募投瞄准了中高端转型的里程碑产品IGBT芯片。说到IGBT，这是目前功率电子器件里技术最先进的产品之一，以“无孔不入”著称，小到家电、大到飞机、舰船、交通、电网等战略性产业都可以应用，被称为电力电子行业里的“CPU”，但长期以来仍被垄断在少数IDM手上。
与国内同行业企业相比，华微电子此次募投项目的主要产品技术先进，达到了英飞凌、ABB等厂家的水平。同时，国内市场销售的IGBT、低压trench-MOS和超结MOS产品目前多为进口产品，产品售价较高。与进口同类产品相比，华微电子本次募投产品在技术水平同步的前提下因生产成本较低，具有替代进口的竞争优势。
“IGBT是事关国家经济发展的基础性产品。”他表示，“8英寸线无论对华微电子还是中国半导体产业来说是梦想，也是使命。”夏增文告诉记者，虽然这一领域在中低端配套应用方面不乏尝试者，但从中高端产业化的角度，华微电子还是先行军，公司已经从技术储备、前期研发、早期市场的介入等方面做好准备。
例如，2016年公司已经启动新能源汽车电机控制器用IGBT产品研发，2017年公司产品获得下游客户的认证，并于2018年顺利实现小批量生产。针对家电领域，公司于2016年启动变频家电用IGBT产品研发，于2017年通过产品认证和小批量供货。
此次配股募资，华微电子控股股东上海鹏盛承诺，将以现金出资约2.03亿元，全额认购其可获配的股份。此次募投项目达产后预计将实现年销售收入9.18亿元，生产期平均年税后净利润为1.90亿元。
万物有芯 做半导体需厚积薄发
目前，中国已成为全球最大的功率半导体器件市场，进口替代趋势明显。根据集邦咨询《中国半导体产业深度分析报告》，2018年中国功率半导体市场规模大幅增长12.76%至2591亿元。夏增文认为，在未来的“万物互联、万物有芯”时代，半导体产业将面临非常难得的发展机遇，强大的市场需求将会持续很久，未来三年产业或将迎来质变。
随着科创板即将推出，包括半导体和集成电路在内的“新一代信息技术”企业已经成为申请登陆这一板块的中流砥柱。夏增文告诉记者，半导体是典型的资本密集型产业，可以尝试多层次的资本市场，华微电子也关注到了科创板的机会。但要投身这个行业却是一个“厚积薄发、苦尽甘来”的历程，不是仅仅砸钱可以砸出来的，特别是“制造”不能放弃。他强调，制造强则芯片强，人才、资本特别是产业资本必须回归到关注制造业的本质上来。
上市至今18年，华微电子建立了从高端二极管、单双向可控硅、MOS系列产品到第六代IGBT国内最齐全、最具竞争力的功率半导体器件产品体系，已逐步具备向客户提供整体解决方案的能力。“这些年，我们一直没有放弃芯片，一是不能辜负老一代人打下来的底子，二是我们非常清楚半导体产业的实力和前景。”而华微电子所在地吉林位居东北老工业基地，在夏增文看来，这也是华微电子得以发于“芯”、止于“芯”的关键所在。
夏增文告诉记者，半导体制造行业员工的经验非常重要，没有3到5年的历练很难成才，因此，员工稳定性对于企业非常重要，每一名普通的一线员工对于半导体企业来说都是宝贝。“吉林与国内同样做半导体产业的其他发达省份不同，人员稳定是我们最引以为豪的。”
天时地利再加人和，华微电子已经开始在新能源汽车、变频家电、光伏、军工等新兴领域拓展，进军中高端市场。
数据显示，华微电子2016年、2017年营收分别为13.96亿元、16.35亿元；净利润分别为0.37亿元、0.95亿元。公司最新发布的业绩预告显示，2018年实现营业总收入17.09亿元，同比增长4.55%；净利润1.04亿元，同比增长9.46%，业绩稳步增长。
[2019-03-31] 华微电子(600360):华微电子启动配股,配股价3.9元/股
■证券时报
华微电子(600360)3月31日晚间披露配股说明书，公司拟向全体股东按照每10股配售3股的比例配售A股股份，配股价3.9元/股，拟募资总额不超10亿元，拟全部用于新型电力电子器件基地项目（二期）的建设。4月3日为股权登记日，4月4日至4月11日为配股缴款期，缴款期公司股票全天停牌；4月12日为登记公司网上清算期，公司股票继续停牌一天；公司股票将于4月15日开市起复牌。
[2019-02-25] 华微电子(600360):华微电子2018年净利同比增逾9%
■上海证券报
华微电子发布业绩快报。2018年度，公司实现营业总收入1,709,262,283.67元，同比增长4.55%；归属于上市公司股东的净利润103,825,369.84元，同比增长9.46%。
[2018-09-01] 华微电子(600360):新兴领域深度布局,进口替代空间巨大-公司点评报告
■东北证券
下游需求增长供不应求，新布局打开业绩增长新局面。由于政策推动，新能源汽车市场快速发展，IGBT作为新能源汽车的核心元器件需求巨大。公司重视技术创新和产品创新，在众多高端功率半导体器件的核心设计技术领域深耕多年，相关技术已臻成熟。在公司“三个结构调整”工作方针指导下，针对核心客户、重点领域组建专项技术服务团队，提高产品开发和技术服务保障能力及响应速度，加之其超前的技术营销模式、国内领先的制造能力，此次积极布局新能源汽车、变频家电、光伏等新兴领域，最终进展顺利达到预期效果，实现业绩快速增长。
“中国制造”加速，行业龙头持续获益。目前，中国已成为全球最大的功率半导体器件市场，伴随着国内功率器件行业技术水平的不断提升，以及新能源汽车行业的发展、高端制造的崛起，国家军民融合战略的实施与深化，使功率半导体的“中国制造”在中高端市场及国家安全领域的拓展速度在不断加快，中国的功率半导体行业进口替代化趋势明显。因此认为在行业高成长以及自主可控大趋势下，国内高端功率半导体厂商将迎来历史机遇期，公司率先实现IGBT等高端器件国产化突破，无疑未来较长时间内都将获得高速发展。
维持“买入”评级。我们看好公司主营业务功率半导体器件的行业发展前景，公司业绩进入快速释放期。预计公司2018~2020年EPS分别为0.22/0.27/0.35元，维持“买入”评级。
风险提示：研发进度不及预期，行业竞争加剧。
[2018-08-31] 华微电子(600360):利润改善,受益于功率半导体板块性机会-中期点评
■太平洋证券
事件：公司发布半年报，实现营业收入82,006.44万元，同比增长19.11％；实现归属于上市公司股东的净利润5,035.22万元，同比增长47.28％。
三费降低改善利润率。利润增速高于营收增速，源自上半年有效降低三费水平，从而在毛利率略降（22.72％→20.97％）的情况下，将净利率从4.95％提升自6.19％。单看Q2，营收端同比增长26％，且创下Q2历史记录，显示公司良好的销售状态。技术进步明显，新领域拓展顺利。公司在掌握众多高端功率半导体器件的核心设计与制造工艺技术上，逐步具备向客户提供整体解决方案的能力，上半年公司全力推进SCR、IGBT、TrenchMOS、超结MOS和TrenchSBD等五项产品系列平台建设，产品性能水平持续提升。其中650V~1200V的Trench-FSIGBT平台，芯片电流已经达到200A，产品已通过客户验证。同时公司在新能源汽车、变频家电、光伏等新兴领域积极拓展，达到预期效果。
配股募资获批，八英寸项目稳定推进。上半年公司配股募集资金10亿元投入8英寸项目建设，目前方案已经获批。项目建成后将成为国内首家以新能源领域功率半导体芯片制造为核心、规模最大的8英寸生产线，形成8英寸芯片24万片/年的制造能力，重点投入IGBT、MOSFET等核心器件领域，将有力增强公司在功率半导体的竞争力，同时保障公司未来增长所需的产能。
功率半导体持续景气，公司作为龙头预期受益。近年来下游新能源汽车、变频家电、军工产品等市场领域需求爆发，叠加上游产能供给不足，功率器件领域出现涨价缺货潮，且短期内无法缓解，公司作为国内半导体功率器件龙头企业，将受益于此轮行业性机会，一方面借机拓展自身产品应用领域，另一方面成为进口替代的首要承担者，未来潜力巨大。
风险提示。功率半导体行业需求不及预期；客户导入不及预期。
[2018-08-30] 华微电子(600360):技术创新+产品结构优化,中报业绩快速增长
■安信证券
事件：
公司发布2018年半年报，报告期内公司实现营业总收入8.20亿元，同比增长19.11%；实现归属于上市公司股东净利润5035.2万元，同比增长47.28%。
技术不断创新，研发力度加强。报告期内，公司不断加大研发力度，强化技术研发体系建设，形成以公司级和事业部级产品研发两级管理平台，突出重点研发项目。全力推进SCR、IGBT、TrenchMOS、超结MOS和TrenchSBD等五项产品系列平台建设，产品性能水平持续提升。目前650V~1200V的Trench-FSIGBT平台产品已通过客户验证。在新能源汽车、变频家电、光伏等新兴领域积极拓展，进展顺利达到预期效果。我们认为公司在功率半导体领域技术水平处于领先地位，随着新兴领域应用市场的扩展，公司产品毛利水平有望进一步提升。
功率半导体市场持续高景气，行业新应用打造新市场。自2016年下半年以来功率半导体市场开始回暖并持续保持高景气。根据IHSMarkit的数据，2017年包括功率离散元件、功率模组在内的全球整体功率半导体市场销售额达383亿美元，增长率约达7.5%。同时，随着新能源汽车、工业物联网等行业的发展，功率半导体下游应用市场不断扩容，我们预计2018年行业将继续保持高景气度，尤其是MOSFET产品价格有望持续走高，并为公司业绩带来弹性。
拟投建八寸新产线，行业优势地位进一步巩固。公司一月发布公告，拟配股公开发行股票募集资金不超过10亿元，扣除发行费用后的净额拟全部用于新型电力电子器件基地项目（二期）的建设。本期项目建成后，公司将具有加工8英寸芯片24万片/年的加工能力。产线建成后公司技术优势将进一步提升，产品结构进一步优化，行业领先地位将进一步巩固和加强。
投资建议：买入-A投资评级。我们预计公司2018年-2020年净利润分别为1.38亿、1.85亿、2.44亿元，净利润增速分别为45.0%、34.3%、32.2%，对应EPS分别为0.18、0.25、0.32元/股。，给予2018年45倍PE，6个月目标价为8.23元
风险提示：宏观经济下行，新应用领域产品扩展进度不及预期。
[2018-07-09] 华微电子(600360):功率半导体涨价潮,行业龙头顺势起飞
■太平洋证券
下游需求爆发供不应求，功率器件涨价潮正起。功率器件下游光伏领域、新能源汽车、变频家电、军工产品等市场领域需求爆发，上游晶圆供不应求，供给紧张，功率器件持续缺货，厂商已经数次提价，但交货期仍在继续延长。目前功率器件和MLCC是全市场最紧缺的两类元器件，预计功率器件价格走势将复制MLCC路径。
在产品涨价的行业背景下，华微电子作为2017年功率半导体十强营收第一名，利润得到极大提升。2017年公司营收16.35亿元，同比增长17.12％，归母净利润9485.38万元，同比增长133.52％。2018年第一季度营收3.96亿元，同比增长12.53％，归母净利润2170.16万元，同比增长72.07％，扣非净利润同比增长98.26％。
华微电子技术累计深厚，军工领域将放光彩。华微电子早在2001年就上市，获得资本支持，在MOSFET和IGBT的技术储备深厚，领先国内竞争对手。公司拥有4英寸、5英寸及6英寸等多条功率半导体晶圆生产线，截至2017年末各尺寸晶圆生产能力合计330万片/年，封装资源为24亿只/年，已经具有一定的规模优势。
公司5英寸和6英寸生产线分别生产肖特基、MOS和IGBT等中高端功率半导体产品，其中6寸线生产市场需求更大、技术水平及附加值更高的新型中高端功率器件（MOS、IGBT）。2017年公司5英寸产能156万/年，6英寸产能扩产至75万/年，基本为满产状态，产能利用率和产销率均在96％以上。另外公司的8寸线也正在投入建设中，预计2019年下半年将投产出货，到时公司将扩大高端MOS和IGBT产能，加速追赶海外巨头。
公司于2017年拿齐军工四证，获得进入军品市场的门卡。原先军工产品采用进口半导体芯片，但由于中兴事件的警示，国家将大力采用国内功率器件替代。公司开发了符合军工市场要求的抗辐射MOSFET产品，产品各项性能指标已经通过客户认证。2017年公司军工营收超千万，2018年预计军工营收可达2000万。
设备折旧摊销陆续到期，盈利水平明显提升。华微电子在2008年、2009年、2010年分别增加了1.06亿、0.98亿和2.35亿的专用设备。专用设备折旧期限是十年，意味着在未来三年内这批专用设备即将摊销结束，每年可以减少上千万的折旧摊销，公司的利润将大大增加。
公司人均产值从2015年的54.28万增长至2017年的76.36万元，生产效率得到提升，在功率半导体企业中排名前列。销售净利率从2015年的2.63％提升到2017年的5.46％，利润得到大幅提升，盈利能力不断增强。
2017年公司综合毛利率水平提升1.11个百分点。公司对期间费用的管理改进，销售费用和财务费用随业务规模相应增长，但管理费用同比有所减少，带来期间费用率降低。公司盈利水平较上年同期有明显提升，总资产回报率、净资产收益率均有大幅提高，反映公司盈利能力增强。公司的应收账款周转也更加流畅。应收账款收款天数从2016年年初的110天下降到2017的84天。
2017年公司研发投入合计9732.31万元，同比增长15.11％，占营业收入比重为5.95％，年末研发人员为644人，占员工总数31％。公司重点推进第三代新材料器件的研发和制造工作，以实现中高端技术产品的市场规模化应用，以保持持续的市场领先地位。
深入推进事业部管理调整，股权激励提升积极性。2017年公司持续进行组织架构调整，深入落实事业部运营。公司对事业部充分放权，加快事业部回应市场需求的反应速度，以敏锐的嗅觉对市场需求的变化做出响应，进而调动一线队伍的工作主动意识和积极性，加快公司经营发展速度，提升公司整体运行效率。提升运营效率以提升市场竞争力。
公司2017年11月推出股权激励方案，向30名高管和核心员工授予公司总股本2.43％的限制性股票。将员工利益和公司利益结合在一起，进一步调动核心员工的工作热情和拼搏精神，有利于实现公司的长期战略目标。
盈利预测与投资评级。我们预计公司2018~2020年营业收入分别为19.09.10/22.68/28.04亿元，净利润为1.53/1.89/2.54亿元，对应PE分别为34.3/27.7/20.6，给予“买入”评级。
风险提示。功率半导体需求不及预期；公司运营低于预期
[2018-06-25] 华微电子(600360):华微电子配股比例确定为每10股配售3股
■证券时报
华微电子(600360)6月25日晚间公告，公司董事会审议通过了确定公司配股比例的议案，公司2018年度配股方案按每10股配售3股的比例向全体股东配售。
[2018-05-01] 华微电子(600360):业绩快速成长,公司竞争力持续提升-一季度点评
■安信证券
事件：
公司发布2018年一季度公告，报告期内实现营业收入3.96亿元，同比增长12.53％，实现归属于上市公司股东净利润2170.2万元，同比增长72.07％；实现归属上市公司股东扣非净利润1964.9万元，同比增长98.26％，业绩实现快速增长。
功率半导体市场持续高景气，行业新应用打造新市场。自2016年下半年以来功率半导体市场开始回暖并持续保持高景气。根据IHSMarkit的数据，2017年包括功率离散元件、功率模组在内的全球整体功率半导体市场销售额达383亿美元，增长率约达7.5％。同时，随着新能源汽车、工业物联网等行业的发展，功率半导体下游应用市场不断扩容，我们预计2018年行业将继续保持高景气度，产业链相关公司有望持续获益。
三费费率同比下降，预计全年可持续。报告期内，公司管理费用率、财务费用率和销售费用率分别为7.74％、3.96％、2.29％，相比去年同期（管理费用率、财务费用率和销售费用率分别为9.60％、4.13％和2.75％）下降明显。三费费率的下降进一步佐证我们对于公司下游应用持续转好的判断，同时也表明公司治理水平不断加强。我们认为今年全年年功率半导体应用将保持较高景气度，三费费率有望持续保持下降趋势。
拟投建八寸新产线，行业优势地位进一步巩固。公司一月发布公告，拟配股公开发行股票募集资金不超过10亿元，扣除发行费用后的净额拟全部用于新型电力电子器件基地项目（二期）的建设。本期项目建成后，公司将具有加工8英寸芯片24万片/年的加工能力。产线建成后公司技术优势将进一步提升，产品结构进一步优化，行业领先地位将进一步巩固和加强。
投资建议：买入-A投资评级。我们预计公司2018年-2020年净利润分别为1.38亿、1.86亿、2.46亿元，净利润增速分别为45.3％、34.7％、32.7％，对应EPS分别为0.18、0.25、0.33元/股。考虑行业资源整合趋势给予公司较强内生外延发展预期；军工/新能源亟待突破，高附加值新产品持续优化获利能力。鉴于未来业绩高成长以及潜在突破行业估值中枢较高，给予2018年56倍PE，6个月目标价为10.27元。
风险提示：宏观经济下行，新应用领域产品扩展进度不及预期
[2018-02-11] 华微电子(600360):中高端产品持续扩展,业绩实现快速增长-快报
■安信证券
事件：
公司发布2017年年报，2017年公司实现营业收入16.35亿元，同比增长17.12％；实现归属于上市公司股东净利润9485.38万元，同比增长133.52％，实现归属上市公司股东扣非净利润8299.18万元，同比增长182.96％。业绩实现快速增长。
功率半导体市场需求旺盛，盈利水平大幅提升。随着车用、新能源以及工业新需求不断增长，功率半导体市场需求日益旺盛。根据国际电子商情报道，MOSFET去年三季度交期就从8周拉长至12周以上，部分产品价格上涨。功率半导体市场旺盛需求直接驱动公司产能利用率及销售收入大幅增长，盈利水平大幅提升。根据公告，2017年公司销售净利润率达5.80％，相比2016年上升3.17个百分点。
制造能力领先，量产经验丰富。根据公告，目前公司拥有4英寸、5英寸和6英寸多条功率半导体晶圆生产线，报告期内，各尺寸晶圆生产能力为330万片/年，封装资源为24亿只/年，处于国内同行业领先地位。公司在量产经验方面积累深厚，具有五十年多的设计、制造经验。我们认为在功率半导体器件IDM领域，量产工艺经验和产线是影响厂商长期发展最重要的两个因素。公司在这两个重要因素方面均处于国内领先水平，未来发展潜力强劲。
中高端产品持续扩展，市场竞争力不断提升。报告期内，公司坚持产品创新与技术创新，在功率半导体器件行业深耕细作，不断向功率半导体器件中高端领域扩展。目前公司已掌握众多高端功率半导体器件核心设计技术、终端设计、工艺控制技术等，如VLD终端、1700V以上高压终端技术、深槽刻蚀技术、薄片技术等并逐步具备向客户提供整体解决方案的能力。我们认为功率半导体器件广泛应用在白电，新能源汽车，工业设备，消费电子领域中，市场空间广阔，随着公司持续技术升级及产品中高端扩展，公司市场竞争力将不断提升。
全力推进新型产品工艺平台，研发成果逐步显现。2015~2016年公司加大研发投入，研发费用保持在4000万元以上，布局功率半导体新产品和技术。2018年公司将全力推进可控硅、IGBT、SGTMOS、超结MOS、TrenchSBD产品工艺平台建设项目，扩展新能源汽车、变频和光伏等领域。我们认为新产品、新工艺平台将为公司注入新的发展驱动力，提升公司产品竞争力。
公司管理持续优化，股权激励彰显信心。公司深入推进事业部运用管理，提升公司整体运营绩效。公司通过项目管理，带动各事业部产品、工艺技术升级、设备优化改造，持续提升组织竞争能力。2017年11月公司发布股权激励计划（草案），我们认为，股权激励有利于完善公司治理结构，强化对公司管理骨干和技术骨干的激励力度，有利于公司长远发展。
投资建议：买入-A投资评级。我们预计公司2018年-2020年净利润分别为1.38亿、1.86亿、2.46亿元，净利润增速分别为45.3％、34.7％、32.7％，对应EPS分别为0.18、0.25、0.33元/股。考虑行业资源整合趋势给予公司较强内生外延发展预期；军工/新能源亟待突破，高附加值新产品持续优化获利能力。鉴于未来业绩高成长以及潜在突破行业估值中枢较高，给予2018年56倍PE，6个月目标价为10.27元。
风险提示：宏观经济下行，新应用领域产品扩展进度不及预期
[2018-02-10] 华微电子(600360):华微电子年报净利同比增134%
■证券时报
华微电子(600360)2月9日晚披露年报，公司2017年营收为16.35亿元，同比增长17%；净利为9485万元，同比增长133.52%。基本每股收益0.13元。公司拟每10股派发现金股利0.20元(含税)。
[2018-01-24] 华微电子(600360):华微电子拟配股募资
■中国证券报
1月23日晚，华微电子发布公告，公司拟通过配股募集资金不超过10亿元，扣除发行费用后用于新型电力电子器件基地项目（二期）建设。
本次配股按每10股配售不超过3股的比例向全体股东配售。以公司2017年12月31日的总股本751588000股为基数测算，本次可配股数量总计不超过225476400股。
华微电子称，公司正在实施“中高端技术产品规模化”战略，积极推进第三代新材料器件的研发、制造，以实现在功率半导体领域对国际领先企业的弯道超车。
[2018-01-17] 华微电子(600360):业绩持续增长,功率半导体发展迎来新机遇-年度点评
■东方财富证券
事件：公司发布业绩预告，预计2017年实现收入43.16亿元，同比增长5.69％，实现归母净利润5.59亿元，同比增长10.65％。小麦量价齐升，大米价格上涨，带动公司业绩稳健增长！
17年，公司小麦总产量达到44.37万吨，同比增长25.97％，预计单产约450公斤，同比增长12.5％；不仅如此，2017年公司小麦和大米的销售价格同比也出现上涨，共同推动公司17年业绩稳健增长。由于上半年小麦的丰收，一定程度影响了小麦种子的销售，预计今年小麦种子利润出现下滑。上半年，公司IPO募集资金超过20亿元，理论今年可获得理财收益4000万以上，但是按照公司购买理财的结算周期来看，预计17年能够确认的财务收益只有1000多万，也拖累了今年的业绩增速。
"乡村振兴"战略有望加速推进，公司有望受益！
"十九大"以及17年底的中央农村经济工作会议，均明确提出推进"乡村振兴"战略。此次中央农村经济工作会议，七常委全部出席，近年来规格最高，足以体现乡村振兴战略的重要性。此次会议明确提出了乡村振兴战略的时间表，"到2020年，乡村振兴取得重要进展，制度框架 公司发布2017年度业绩预增公告，预计归属于上市公司股东的净利润9000-9500万元，比上年同期上升121.57％-133.88％。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为8000-8500万元，同比增加172.76％-189.81％。
市场需求旺盛，国家政策助力功率半导体发展。国务院出台的《"十三五"国家战略性新兴产业发展规划》明确指出要提升核心基础硬件供给能力，加强半导体器件研发。国家发改委公布的《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录（2016版）》也指出电力电子功率器件的重要地位。此外，国内新能源车的快速发展也带动了功率半导体需求的增长，2017年工信部在发布的《汽车产业中长期发展规划》中预计，到2020年，新能源汽车年产销将达到200万辆，功率半导体将迎来新一波热潮。在国家一系列政策的推动下，市场需求旺盛，公司2017年销售收入大增，盈利进一步提升。
产线不断丰富，已建立较为完善的功率半导体产品体系。公司主要从事功率半导体器件的设计研发、芯片加工、封装及销售，具备国内领先的制造能力，公司拥有4英寸、5英寸与6英寸等多条功率半导体晶圆生产线，2016年末各尺寸晶圆生产能力为300余万片/年，封装资源为60亿只/年，处于国内同行业的领先水平。公司目前已建立从高端二极管、单双向可控硅、MOS系列产品到第六代IGBT国内具有竞争力的功率半导体产品体系，在国内具备稀缺的"实际量产落地"能力，行业龙头地位不容动摇。
持续加大研发投入，高端产品将照亮公司未来。公司坚持生产一代、储备一代、研发一代的技术开发战略，不断向功率半导体器件的中高端技术及应用领域拓展。2017年上半年，公司研发共计投入4,448.75万元，占营业收入的比例达6.46％。目前公司研发的重心以第四代、第六代IGBT产品、COOLMOS产品以及TRENCHSBD等中高端产品为主，第六代IGBT产品已研发成功，在新能源汽车等领域反响较为良好。随着第三代半导体材料功率器件的不断普及，具有研发优势的企业将充分享受到行业红利，公司有望借这股东风发展赶超国际先进企业，迈上一个新台阶。
基于以上判断，我们预测：2017、2018、2019年华微电子每股收益分别为0.12、0.19、0.26元，对应市盈率分别为59、39、28倍,首次覆盖公司，给予"增持"评级。
【风险提示】
功率半导体器件需求不及预期；
新兴产业进展不达预期。和政策体系基本形成；到2035年，乡村振兴取得决定性进展，农业农村现代化基本实现；到2050年，乡村全面振兴，农业强、农村美、农民富全面实现。未来3年内，将是国内农村改革的顶层设计关键年份。我们认为，乡村振兴战略的本质在于增强农村产业基础，土地资本化将是今后农村政策的破局点。因此，我们认为，随着乡村振兴战略的推进，我国土地制度改革将加速推进，土地流转也将持续深化，公司有望受益！
土地经营规模扩张、经营效率提升和农服扩张推动业绩持续增长！
公司业绩增主要来自于三个方面：1）土地流转带动土地经营规模扩张。公司目前已经流转的土地面积近22万亩，公司未来通过流转获得的耕地面积将持续增长，为公司业绩增长奠定基础！2）单亩经营利润的提升：公司通过减员降本，提升集体种植比例来提高单亩利润，我们测算，公司当前120万亩地的理论毛利润空间为6.96亿元，而16年，公司种植业务实际贡献的毛利润4.72亿元，利润释放空间大！3）公司今年开始加快推进农业服务业务，有望打造新的业绩增长点！
给予"买入"评级：预计2017-2019年归母净利润5.59/6.88/7.87亿元，EPS为0.53/0.65/0.74元，考虑到后续土地流转改革的深化以及国家大力扶持粮食产业化龙头企业发展，公司将迎来良好的发展机遇期，投资价值彰显，故给予18年30倍估值，目标价19.5元。
风险提示：1、农产品价格大幅波动；2、土地流转推进不及预期
[2018-01-15] 华微电子(600360):功率半导体市场需求旺盛,公司业绩大幅增长-点评报告
■安信证券
事件：公司发布2017年业绩预增公告，公司业绩预计增加4938.13~5438.13万元，归属上市公司股东净利润预计达9000万~9500万元，同比增加121.57％~133.88％。归属上市公司股东扣非净利润预计同比增长172.76％~189.81％。
功率半导体市场需求旺盛，销售收入上涨。随着车用、新能源以及工业新需求不断增长，功率半导体市场需求日益旺盛。根据国际电子商情报道，MOSFET去年三季度交期就从8周拉长至12周以上，部分产品价格上涨。功率半导体市场旺盛需求直接驱动公司产能利用率及销售收入大幅增长。
产品体系化优势突出，IGBT打开成长空间。公司持续加大产品系列化进程，从单一器件供应商逐步转变为解决方案供应商。目前，公司已建立从高端二极管、单双向可控硅、高压MOS系列、低压TrenchMOS系列到Trench-FSIGBT在内的国内具有竞争力的功率半导体器件产品系列。
公司保持消费电子领域产品优势同时，持续加大高技术研发力度。根据公司公告，目前公司第六代IGBT产品已研发成功并在新能源车、充电桩、变频家电等领域取得良好应用反馈。我们认为公司在新能源车IGBT领域技术领先，制造工艺突出，有望在高端功率半导体领域实现国产突破，打开成长空间。
公司管理持续优化，股权激励彰显信心。公司深入推进事业部运用管理，提升公司整体运营绩效。公司通过项目管理，带动各事业部产品、工艺技术升级、设备优化改造，持续提升组织竞争能力。2017年11月公司发布股权激励计划（草案），我们认为，股权激励有利于完善公司治理结构，强化对公司管理骨干和技术骨干的激励力度，有利于公司长远发展。
投资建议：买入-A投资评级。我们预计公司2017年-2019年净利润分别为0.93亿、1.41亿、1.90亿元，净利润增速分别为128.0％、51.9％、35.0％，对应EPS分别为0.13、0.19、0.26元/股。考虑行业资源整合趋势给予公司较强内生外延发展预期；军工/新能源亟待突破，高附加值产品持续优化获利能力。鉴于未来业绩高成长以及潜在突破行业估值中枢较高，给予2018年56倍PE，6个月目标价为10.67元。
风险提示：宏观经济下行，新应用领域产品扩展进度不及预期。
[2018-01-15] 华微电子(600360):华微电子2017年净利预增122%-134%
■证券时报
华微电子(600360)1月15日晚间公告，预计2017年净利润与上年同期相比，将增加4938.13万元到5438.13万元，同比增加121.57%到133.88%。报告期内市场需求旺盛，销售收入上涨毛利额增加。
[2017-10-29] 华微电子(600360):功率半导体国产替代先锋,业绩保持高增长-三季度点评
■安信证券
事件：公司发布2017年第三季度报告，前三季度公司实现营业收入11.21亿元，同比增长16.68％，实现归属于上市公司股东净利润5562.48万元，同比增长46.55％。
市场需求快速增长，功率半导体机遇期。随着新能源车产业快速增长，高端功率半导体市场需求不断增长。根据《十三五国家战略性新兴产业发展规划》，到2020年实现当年产销200万辆以上，累计产销500万辆。IGBT是新能源车及直流充电桩中核心半导体功率器件，我们认为在新能源车行业快速发展的驱动下，国内IGBT及其IPM（智能功率模块）市场需求将实现同步快速增长。目前，IGBT和IPM在应用中已作为单独的功能模块，其主要被三菱、意法半导体、英飞凌等国际大厂占据，国内厂商相对落后，替代空间广阔。在行业高成长以及自主可控大趋势下，国内高端功率半导体厂商将迎来历史机遇期，率先实现IGBT等高端器件国产化突破的厂商有望获得高速发展。
产品体系化优势突出，IGBT打开成长空间。公司持续加大产品系列化进程，从单一器件供应商逐步转变为解决方案供应商。目前，公司已建立从高端二极管、单双向可控硅、高压MOS系列、低压TrenchMOS系列到Trench-FSIGBT在内的国内具有竞争力的功率半导体器件产品系列。
公司保持消费电子领域产品优势同时，持续加大高技术研发力度。根据公司公告，目前公司第六代IGBT产品已研发成功并在新能源车、充电桩、变频家电等领域取得良好应用反馈。我们认为公司在新能源车IGBT领域技术领先，制造工艺突出，有望在高端功率半导体领域实现国产突破，打开成长空间。
投资建议：买入-A投资评级。我们预计公司2017年-2019年净利润分别为1.10亿、1.69亿、2.29亿元，净利润增速分别为171.9％、52.9％、35.3％，对应EPS分别为0.15、0.23、0.31元/股。考虑行业资源整合趋势给予公司较强内生外延发展预期；军工/新能源亟待突破，高附加值产品持续优化获利能力。鉴于未来业绩高成长以及潜在突破行业估值中枢较高，给予2017年动态PE70X，6个月目标价为10.52元。
风险提示：宏观经济下行，新应用领域产品扩展进度不及预期
[2017-08-27] 华微电子(600360):业绩快速增长,新布局打开成长空间-中报点评
■安信证券
事件：公司发布2017年半年报，报告期内实现营业收入6.88亿元，同比增长12.66％，实现归属上市公司股东净利润3418.92万元，同比增长32.00％。
实现归属上市公司股东扣非净利润3029.63万元，同比增长42.38％。
产品体系化优势突出，持续布局新领域。公司持续加大产品系列化进程，从单一器件供应商逐步转变为解决方案供应商。目前，公司已建立从高端二极管、单双向可控硅、高压MOS系列、低压TrenchMOS系列到Trench-FSIGBT在内的国内具有竞争力的功率半导体器件产品系列。在传统消费类电子领域保持竞争优势的前提下，公司深入拓展新能源汽车、变频家电、军工等市场增长点，并已取得一定效果，有望打开成长新领域。
乘新能源汽车东风，IGBT打开成长空间。目前公司第六代IGBT产品已研发成功并在新能源车、充电桩、变频家电等领域取得良好应用反馈。根据国务院《十三五国家战略性新兴产业发展规划》，到2020年，我国新能源汽车实现当年产销200万辆以上，新能源汽车产业链将持续高速成长。IGBT是新能源车及其IPM（智能功率模块）核心元器件，国产替代需求迫切。我们认为公司在新能源车IGBT领域技术领先，制造工艺突出，具备稀缺“实际量产落地”能力，有望在高端功率半导体领域实现国产突破。
公司管理持续优化，竞争力不断提升。公司深入推进事业部运用管理，提升公司整体运营绩效。报告期内，公司持续进行组织架构调整，整合、优化组织职能，深入落实事业部运营，通过生产、技术、销售一体化，实现事业部快速回应市场产品需求、应用需求、技术需求，稳步提升产品市场占有率，销售额持续攀升；同时通过项目管理，带动各事业部产品、工艺技术升级、设备优化改造，持续提升组织竞争能力。
投资建议：买入-A投资评级。我们预计公司2017年-2019年净利润分别为1.10亿、1.69亿、2.29亿元，净利润增速分别为171.9％、52.9％、35.3％，对应EPS分别为0.15、0.23、0.31元/股。考虑行业资源整合趋势给予公司较强内生外延发展预期；军工/新能源亟待突破，高附加值产品持续优化获利能力。鉴于未来业绩高成长以及潜在突破行业估值中枢较高，给予2017年动态PE70X，6个月目标价为10.52元。
风险提示：宏观经济下行，新应用领域产品扩展进度不及预期
[2017-05-02] 华微电子(600360):布局新能源汽车领域,高端功率半导体市场潜力大-年报点评
■东北证券
事件：
公司于4月19日发布年报，2016年实现营业收入13.96亿元，同比增长7.32％，实现归属母公司净利润4061.87万元，同比下降5.55％。公司发布2017年一季报，报告期内公司实现营业收入3.52亿，同比增长27.60％，实现归属上市公司股东净利润1261.23万元，同比增长44.86％。点评：新能源汽车市场快速发展，高端半导体市场需求大。2016年11月29日，国务院公布《十三五国家战略性新兴产业发展规划》，明确将大幅提升新能源车的应用比例，到2020年实现当年产销200万辆以上，结合2015年国内新能源车销量仅为50.7万辆，到2020年新能源车产销量仍将保持至少40.9％以上的年复合增速。IGBT是新能源汽车的核心元器件，国产替代需求大，公司目前第六代IGBT产品已研发成功，并在新能源汽车领域取得良好反馈，有望在IGBT领域实现真正意义上的国产突破。
产线全面优化升级，"实际量产落地"能力显优势。在终端设计、工艺制造和产品设计方面拥有二十多项专利，作为半导体行业的龙头企业，公司具有稀缺的"实际量产落地"能力，能够快速对市场不断扩大的需求做出反映。同时，公司在现有4、5、6英寸平台基础上，逐步实现产线的进一步升级，其中双台面可控硅芯片已实现全系列产品通线，迎合未来智能家居市场扩大趋势，以占据更大的白电领域市场份额。
军工行业主张自主可控，军民融合战略迎机遇。随着高端武器装备往电磁化发展，军工行业对功率半导体器件需求日益增强，国家"自主可控"的要求的提出将进一步推动我国核心功率半导体器件实现进口替代，公司已成为"军民融合"首批试点单位，在前期与军工企业合作中已积累相关经验，并与国内100多所相关研究机构及企业展开了深入合作，军民融合战略效果初步显现。估值与财务预测：预计公司2017-2019营业收入为15.64、17.70、20.10亿元，净利润0.55、0.70、0.91亿元，EPS分别为0.07、0.10、0.12元。
风险提示：公司项目推进不及预期。
[2017-04-18] 华微电子(600360):"军民融合"首批试点,看好功率半导体前景-公司快报
■安信证券
事件：
公司发布年报，2016年实现营业收入13.96亿元，同比增长7.32％，实现归属上市公司股东净利润4061.87万元，同比下降5.55％。
公司发布2017年一季报，报告期内公司实现营业收入3.52亿，同比增长27.60％，实现归属上市公司股东净利润1261.23万元，同比增长44.86％。
核心观点：
2016年公司业绩略低于预期，主要是由于财务费用相比2015年增加1677万元，同时报告期存货计提准备金额高于2015年，投资收益减少377万元。
我们认为公司发展长期逻辑不变：公司是专注设计+材料创新，以及特种工艺的“芯片级”功率半导体龙头企业，同时也是技术积累超50年的A股稀缺“自主可控”标的。随着新能源车市场蓬勃发展，以及三代功率半导体进入快速发展投资期，公司未来前景看好。
研发力度持续加大，高端产品有效提升市场竞争力，新能源汽车领域获得良好反馈。2016年公司进一步加大新技术、新产品的研发投入，研发投入占比营收达6％以上并集中在第四代、第六代IGBT产品、COOLMOS产品及TRENCHSBD等先进技术。目前公司第六代IGBT产品已研发成功并在新能源车、充电桩、变频家电等领域取得良好应用反馈。IGBT是新能源车及其IPM（智能功率模块）核心元器件，国产替代需求迫切。我们认为公司在新能源车IGBT领域技术领先，制造工艺突出，具备稀缺“实际量产落地”能力，有望在高端功率半导体领域实现国产突破。
军工需求日益增长，军民融合效果初现。行业层面，高端武器装备电磁化发展趋势明显；新型军事力量的建设，军费增长将更加倾斜于高端武器装备。2016年公司积极相应国家“军民融合”战略部署，获批承担多个型谱项目，取得相关资质，成为“军民融合”首批试点单位，军民融合战略效果初现。
强化内部管理，市场竞争能力提升。公司不断强化内部管理并加强应用技术人才引进和培养。公司目前已建立起具备丰富应用经验，市场开拓意识的应用技术人才团队并充实市场一线。同时，公司不断加强内部体系建设，已通过ISO:9001和ISO/TS16949质量管理体系，为公司产品进入汽车领域搭建了平台，奠定新能源车领域扩展基础。
投资建议：买入-A投资评级。我们预计公司2017年-2019年净利润分别为1.11亿、1.71亿、2.33亿元，净利润增速分别为173.1％、54.0％、36.6％，对应EPS分别为0.15、0.23、0.32元/股，行业资源整合趋势给予公司较强内生外延发展预期；军工/新能源亟待突破，高附加值产品持续优化获利能力；功率半导体战略新兴格局下，“大行业小公司”现状给予足够空间；鉴于未来业绩高成长和PEG考量，以及潜在突破行业估值中枢较高，给予2017年动态PE70X，6个月目标价为10.52元。
风险提示：宏观经济下行，新应用领域产品扩展进度不及预期
=========================================================================
免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
=========================================================================