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  000682东方电子股票走势分析
 ≈≈东方电子000682≈≈(更新:21.12.26)
[2021-12-26] 东方电子(000682):智能电网"小巨人",进入加速成长期-公司首次覆盖报告
    ■开源证券
    智能电网高景气,"小巨人"乘风而起
    公司为智能电网小巨人,在配网、调度、智能电表领域份额居于行业前列。我们认为公司有望受益"双碳"背景下的智能电网高景气,我们预计公司2021-2023年归母净利润分别为3.37、4.11、5.06亿元,EPS分别为0.25、0.31、0.38元/股,对应当前股价PE分别为36.2、29.7、24.1倍,首次覆盖,给予"买入"评级。
    "双碳"驱动电网投资维持高位,看好配网、调度建设机遇
    "双碳"催生电网投资高景气。据《国家电网2020年社会责任报告》,国家电网2021年电网投资预计4730亿元,较2020年的4605亿元保持高位向上。据《南方电网"十四五"电网发展规划》,南方电网十四五期间电网投资约6700亿元,较十三五期间4400亿元电网投资总额增长超50%。配电网作为新能源消纳的支撑平台,有望成为电力系统建设核心。国家电网在《构建以新能源为主体的新型电力系统行动方案(2021-2030)》中计划,十四五配电网建设投资超1.2万亿元,占电网建设总投资超60%。南方电网十四五规划提出,配网领域投资3200亿元,占电网总投资比重约50%。2021年8月,南方电网颁发首部网级配网调度运行操作管理规程,为行业建设提供规范,有望加速配网调度自动化业务落地。
    公司产品布局广泛,市场份额领先公司深入布局智能电网全产业链条,领先优势明显。调度领域,公司在地区级调度中心市场份额领先,在南方电网系统处于领先地位;配电环节,公司是国家电网七大配电主站供应商之一,产品遍布全国多个配电自动化主站;用电环节,公司产品已在多个省市级计量系统应用,充电桩涵盖肇庆、珠海等多个城市。
    业绩进入快速增长通道,长期空间可期
    子公司威思顿2021年在国家电网电能表项目的中标金额、中标包数、覆盖省份均创历史新高。公司在南方电网调度自动化主站系统功能开发项目中标11个包,金额合计约5210.22万元,在南方电网已有主站厂商中取得最高中标额。我们认为,公司在手订单饱满,长期有望乘智能电网建设东风,进入业绩高增长通道。
    风险提示:智能电网投资落地不及预期风险、公司技术研发不及预期风险

[2021-12-12] 东方电子(000682):能源IT的隐形冠军-新能源IT系列(六)
    ■华西证券
    东方电子业务对标:国电南瑞。
    公司电力、电网相关产品、业务全面对标国电南瑞。业务覆盖面广而全,包括发电端、输变电端、用电端等各个环节,且部分产品线在国内名列前茅,公司在电力全产业链的产品和服务能力国内领先。我们认为公司未来的成长能力被市场低估,十四五期间随着国家能源投入的边际增加,公司有望加速成长,充分享受行业成长的β。
    国网份额提升概率大,南网份额与南瑞并驾齐驱。调度、电表、配网有望成为拉动公司业绩的三级引擎。
    1)目前公司在国网核心调度业务份额第二,仅次于南瑞,南网核心调度业务与南瑞并驾齐驱,足以证明公司电网核心技术在业内的竞争力。随着国网市场化改革的推进,我们认为公司有望提升在国网的份额。
    2)智能电表公司业内名列前茅,已成为公司名片,十四五有望迎来更新周期。
    3)依托于公司在调度的核心核心竞争力,2022年智能配网有望成为拉动公司业绩的最重要业务。
    弹性与催化剂:储能。公司现已积极布局新能源,储能等新业务,现已在电池储能的储能变流器PCS和能量管理系统EMS核心技术方面加大研发投入,目前EMS在工业园区项目储能领域中已应用,面对储能巨大增量市场,有望给公司带来业绩的增量弹性。
    投资建议:公司业务完全可对标国电南瑞,业务软件占比持续提升。收入过去5年收入复合增速12%,十四五随着国网、南网加大加快投资,我们认为公司业绩有望迈上新台阶。我们预计2021-2023年公司的营业收入为43.3/53.4/66.1亿元,归母净利润为3.4/4.5/6.3亿元,每股收益(EPS)为0.26/0.34/0.47元,对应2021年12月10日收盘价8.01元,PE分别为31/24/17倍,强烈推荐,首次覆盖给予"买入"评级。
    风险提示:1)市场份额被竞争对手挤压;2)国网、南网投资不及预期;3)经济下滑导致的系统性风险;4)管理风险。

[2021-11-23] 东方电子(000682):东方电子预中标南方电网5210.22万元项目
    ■证券时报
   东方电子(000682)11月23日晚间公告,公司预计中标南方电网5210.22万元项目,中标金额占公司2020年度经审计营业收入的1.40%。 

[2021-11-19] 东方电子(000682):东方电子子公司预中标4.17亿元国家电网采购项目
    ■上海证券报
   东方电子公告,公司全资子公司烟台东方威思顿电气有限公司为国家电网有限公司2021年第四十八批采购招标项目的中标候选人之一,预计中标金额合计约为41,737.28万元,占公司2020年度经审计营业收入的11.22%。 

[2021-10-21] 东方电子(000682):东方电子目前与华为主要在变电站巡检解决方案、输电线路自动巡检解决方案等项目上进行合作
    ■证券时报
   东方电子(000682)今日在互动平台表示,公司已在电池储能的储能变流器PCS和能量管理系统EMS核心技术方面加大研发投入,目前EMS在工业园区项目储能领域中已应用。公司目前与华为主要在变电站巡检解决方案、输电线路自动巡检解决方案、尼泊尔国家配电网数据中心解决方案以及全国首个金属矿山大数据中心——三山岛金矿数据中心解决方案等项目上进行合作。 

[2021-06-07] 东方电子(000682):东方电子中标国家电网采购项目3.72亿元
    ■中国证券报
   东方电子6月7日晚公告,公司全资子公司烟台东方威思顿中标国家电网招标项金额3.72亿元,约占公司2020年营业收入的10%。 
      公告称,国家电网6月5日在其电子商务平台公告了2021年第二十三批采购中标公告,烟台东方威思顿电气有限公司中标10个包,合计金额为3.72亿元。其中,中标产品涉及A级单相智能电能表、B级三相智能电能表、C级三相智能电能表、D级三相智能电能表、集中器及采集器、专变采集终端。 
      公司表示,威思顿本次中标金额占公司2020年度经审计营业收入的10.01%。项目中标后,合同的履行将对公司2021年经营业绩产生积极影响。 

[2021-06-01] 东方电子(000682):东方电子参设基金拟入股瓴芯电子
    ■证券时报
   东方电子(000682)6月1日晚间公告,公司参设的东方茸世拟投资1,400万元,认购瓴芯电子新增注册资本19.18万元,增资完成后东方茸世持有瓴芯电子的股权比例为3.68%。瓴芯电子主营业务为汽车电子,工业通信和高档消费品等领域的模拟集成电路芯片的自主开发及营销。 

[2020-11-17] 东方电子(000682):东方电子子公司与专业机构合作设立半导体专项基金
    ■证券时报
   东方电子(000682)11月17日晚间公告,公司全资子公司威思顿计划与上海千庆、杭州领庆合作设立东方茸世(烟台)创业投资合伙企业。其中,威思顿作为有限合伙人出资1.8亿元,占认缴出资总额的90%。新设基金拟投资包括半导体芯片设计、半导体设备制造、IDM(半导体垂直整合制造)等项目。 

[2020-11-02] 东方电子(000682):预中标3.71亿元国家电网电能表采购招标
    ■证券时报
   东方电子(000682)11月2日晚间公告,10月30日国家电网有限公司公告了“推荐的中标候选人公示-国家电网有限公司营销项目2020年第二次电能表(含用电信息采集)招标采购”,根据公示内容,公司全资子公司威思顿为上述招标项目的中标候选人之一,预计中标金额合计约为3.71亿元。 

[2020-06-03] 东方电子(000682):东方电子全资子公司预中标国家电网2亿元采购
    ■上海证券报
  东方电子6月3日午间公告称,国家电网于6月1日在其电子商务平台公告了“国家电网有限公司营销项目2020年第一次电能表(含用电信息采集)招标采购中标公告”, 确定公司全资子公司烟台东方威思顿电气有限公司中标8个包,合计金额为1.96亿元左右。

  东方电子表示,本次公司预中标金额占公司2019年度经审计营业收入的5.75%。合同的履行将对公司2020年经营业绩产生积极的影响。

[2020-05-28] 东方电子(000682):东方电子董事长丁振华,启动产业和资本双轮驱动战略
    ■中国证券报
  东方电子董事长丁振华日前接受记者独家专访时表示,随着“新基建”的推进,电力行业投资加大,电力行业数字化、智能化将提速。其中,输配电领域会是投资重点。这是公司擅长的细分领域。

  丁振华介绍,过去十几年公司保持营业收入、净利润持续增长,今年一季度继续稳定增长。公司2018年引入战略投资者实施重大资产重组,对增长提出了更高要求。公司将坚守主业,同时积极探索产业和资本双轮驱动的发展模式。

  竞争优势突出

  记者:作为电力设备领域老牌劲旅,东方电子的行业优势有哪些?

  丁振华:公司有着近六十年的历史,历经沉浮。近年来公司立足主业,创新基因持续推动公司在电力自动化细分领域保持行业领先地位。

  公司产品涵盖电力的生产、传输、分配、使用等环节。在输变电领域,公司的调度端控制中心系统业务技术实力雄厚,是行业主流供应商,在南方电网和国家电网的地调产品市场占有率名列前茅;在配电网业务领域,公司处于国内领先地位,配电主站系统在国家电网公司去年集中招标采购项目中,中标金额和中标数量位列第一名。配电终端在国家电网公司集中招标采购项目中,中标额连续三年保持第一名;在用电侧,子公司烟台东方威思顿电气有限公司去年在国家电网电能表(含用电信息采集)招标采购中,中标金额、中标数量在单主体投标厂家中位列第一名。

  同时,公司积极推动云计算、大数据、物联网、移动互联等技术的应用,研发了配电物联网云化主站。自主研发的配网自愈控制系统在佛山供电局成功闭环运行,加速推动了配电自动化系统的实用化进程,完成数字式一二次融合10kv支柱式断路器开发,10千伏电子式传感器被工信部评定为“物联网继承创新与融合应用关键技术突破项目”。

  从财务指标看,2004年以来,公司连续多年实现营业收入、净利润稳定增长。其中,营业收入年均复合增长率为13.5%,归属于母公司的净利润年均复合增长率为23%。特别是2007年之后,公司打造了涵盖研发、营销、供应链、制造、质量、人力资源、财务七大业务模块协同的精进管理模式,快速响应客户需求,快捷定制专业个性化服务,公司规模、业绩、技术等均取得长足进步。2018年公司完成重大资产重组,引进了战略投资者,公司管理更规范,激励机制更到位,自有资金更雄厚,投融资渠道更多元,技术、市场资源更丰富,新产品、新产业培育更前瞻。

  记者:“新基建”给公司带来哪些机遇?

  丁振华:发电、输变电、配电、用电是电力行业的主要环节。从我国电力行业发展趋势看,电力需求会持续增长。国内目前人均用电量5000度/年,在国际上处于中等水平,相比发达国家和地区差距大,美国人均年用电量为1.3万-1.4万度。同时,近十年来用电结构发生了巨大变化,新能源兴起,分布式光伏及风电等越来越多,加上电动汽车等,配电网稳定可靠运行面临巨大挑战。此外,随着经济发展和社会进步,用户对供电的可靠性和质量的要求更高,配电网现代化建设水平需进一步提高。

  国家电网原定削减今年的投资计划,但“新基建”推出后,国家电网加大了投资计划。其中,电网数字化及能源互联网建设都是“新基建”内容。电力行业数字化转型和智能化升级会加速推进,配用电领域的投入会进一步加大。在这些领域,东方电子的技术储备和产品设计走在行业前列。

  应对疫情影响

  记者:疫情对公司的影响如何?

  丁振华:作为一家从事电力系统自动化、信息化服务的公司,东方电子有大量的现场安装调试工作。疫情暂时给公司带来一定影响。我们一方面积极防控疫情,一方面多举措保增长。公司2020年一季度营业收入和净利润保持增长,同时中标合同额持续增长。随着疫情缓解,前期受影响的项目施工会提速。公司争取实现全年业绩稳定增长。

  海外业务受到的影响更明显。依靠对用户的快速反应能力,在南亚和东南亚市场,公司和国际巨头竞争占据了上风。从目前情况看,公司在印度、东南亚市场的业务受到了冲击。

  “新基建”将推动电力行业快速实现数字化转型和智能化升级,公司在这个领域走在前列。全球疫情蔓延导致海外电力设备企业的供应链出现问题。而国内企业基本已全面复工,海外企业留下的市场空间为国内企业提供了机会。

  电力设备行业集中度还不够高。以电表为例,入围国家电网招投标的企业达60多家;继电保护产品也有十几家。受疫情等因素影响,众多中小企业面临资金等方面的问题,市场将加速洗牌,具备技术和资金优势的头部企业将获得收购兼并的机会,上市公司的优势将更为明显。

  推进资本运作

  记者:公司未来发展战略是怎样的?

  丁振华:传统业务坚持“一主两翼”战略。“一主”是公司现在的主要收入利润来源——输变电领域,这是主战场。要抓住IT+OT融合的契机,站稳调度自动化领域的头部位置;在保护产品领域做好开发工作,提升公司在细分领域排名,在变电站数字化过程中获得更多收入和利润。同时,提升软件业务比重,提高产品利润率。

  配用电领域是其中的“一翼”。公司在电力自动化细分领域占有一定影响力,在国家电网公司集中招标采购项目中配电终端占据头部位置;威思顿公司研制了技术领先的10千伏电子式传感器,为公司在智能一次设备及一二次设备融合领域开辟了广阔的市场空间;在配用电领域我们积累了众多项目实施经验,为业务规模进一步扩大,品牌影响力进一步提升奠定了坚实基础。

  综合能源服务业务为另“一翼”。目前处于起步阶段,产品系统架构和商业盈利模式仍在探索,但未来市场空间大。在该领域,我们定位是行业领跑者。技术已确立优势,但影响力和市场占有率仍需提升。

  记者:资本运作方面公司有哪些打算?

  丁振华:2018年公司完成了对控股子公司烟台东方威思顿电气有限公司其他股东所持股权的收购,并引入了战略投资者。重大资产重组成功实施,对公司未来发展、盈利能力提出了新的要求。同时,能源、电力行业剧烈变革,智能电网、能源互联网、电力物联网,智能配电网、主动配电网、微电网及虚拟电厂等新概念、新技术层出不穷,给行业带来新的发展机遇,需要在严格把控风险的情况下,充分利用资本市场,实施产业和资本双轮驱动。一方面,培育内部的资源证券化。公司旗下已有两家企业挂牌新三板,分别是海颐软件和纵横科技。其中,海颐软件正在申报精选层。另一方面,公司将围绕主业在细分领域实施外延式增长,通过技术引进、项目投资、收购兼并、合资合作等方式,加速构建公司新产业集群。

[2019-11-18] 东方电子(000682):东方电子预中标2.99亿元国家电网采购项目
    ■证券时报
    东方电子(000682)11月18日晚间公告,国家电网近日公示2019年第二次电能表及用电信息采集设备招标采购推荐的中标候选人,公司全资子公司威思顿电气为中标候选人之一,预计中标额合计约2.99亿元,占公司2018年度营业收入的9.83%。 

[2019-10-14] 东方电子(000682):东方电子前三季净利预增81%-96%
    ■上海证券报
  东方电子发布业绩预告,预计前三季度净利16,500万元–17,800万元,比上年同期增长81%-96%。报告期公司营业收入持续增长;公司重大资产重组后,对烟台东方威思顿电气有限公司的持股比例由16.74%变为100%,形成归属于上市公司股东净利润的相应增加。公司坐落于北京海淀区上地信息产业基地南区创业路二号东方电子科技大厦房屋出租租金收益增加。

[2019-08-27] 东方电子(000682):东方电子上半年净利同比增长121%
    ■上海证券报
  东方电子披露半年报,公司上半年实现营收13.94亿元,同比增14.88%;归属于母公司所有者的净利润1.01亿元,同比增121.38%;每股收益0.08元。

[2019-06-09] 东方电子(000682):东方电子中标3.31亿元国家电网采购项目
    ■证券时报
    东方电子(000682)6月9日晚间公告,全资子公司威思顿电气中标国家电网电能表及用电信息采集设备招标采购的8个包,合计金额为3.31亿元。 

[2019-06-04] 东方电子(000682):东方电子子公司预中标3.31亿元国家电网项目
    ■上海证券报
  东方电子公告,公司全资子公司威思顿电气,预中标“国家电网2019年第一次电能表及用电信息采集设备招标采购”相关项目,预中标额合计约3.31亿元,占公司2018年营业收入的10.9%。

[2018-11-22] 东方电子(000682):东方电子子公司中标2.86亿元国家电网项目
    ■证券时报
  东方电子(000682)11月22日晚公告,公司控股子公司威思顿公司近日收到国家电网中标结果的公示,确定威思顿公司为国家电网2018年第二次电能表及用电信息采集设备招标项目的中标人,共中标7个包,中标金额共计2.86亿元。合同的履行将对公司未来经营业绩产生积极的影响。 

[2018-08-23] 东方电子(000682):东方电子,向东方京海公司增资1000万元
    ■中国证券报
  东方电子(000682)8月22日晚间公告称,为改善公司全资子公司东方京海公司资产结构及补充流动资金,公司决定向东方京海公司增资1,000万元。增资后公司对东方京海公司总投资额为3,500万元。

  东方京海公司营业范围为电子、电力设备、通讯设备;工业控制系统的技术开发、技术转让、技术咨询、技术服务、技术培训等

  公司称,东方京海公司发展态势良好,面对行业市场和技术发展的趋势,研发项目对资金需求较大,对其增资可优化其资产结构,补充流动资金,提高研发和合同履约能力,增强市场竞争力,符合公司发展战略,也符合公司全体股东的利益。 

[2017-08-17] 东风电子(000682):控费降本成效显著,收购维思顿方案落地,并表业绩高增无忧-点评报告
    ■联讯证券
    事件概述
    2017年8月16日,公司2017年半年报发布,上半年公司实现营业收入10.25亿,较去年同期增长3.11%;归属于母公司股东净利润2619.54万元,较去年同期增长15.70%.
    新老业务中标稳中有增,控费降本提升盈利水平公司作为国际智能电网的重要供应商,上半年传统电网业务和非电网新业务齐头并进,中标量平稳增长.传统电网业务方面:国网集招中标5套地区级配电主站,巩固公司在国网配电主站领域的影响力,尤其威思顿公司在国网第一批集招中标2.67亿元,行业排名第三.非电网新业务方面:完成了调度数据网新突破,二次安防中标份额行业第二,表现抢眼;首次取得1000万吨级炼油业绩,在中石化油气管道监控实现突破;节能型变压器,电力电子等领域增长强劲.正是由于新老业务中标不断,公司上半年营业收入稳中有增.上半年公司着力提高服务质量与效率,降低产品成本,提升产品竞争力.报告期内每亿元合同额工程费用降低12%,每亿元合同额服务天数减少9%.受此带动,公司营业成本并未随营业收入增加而上升,而是同比减少1.33%,毛利率也较去年同期上升了约3个百分点,归属于母公司股东净利润较去年同期大幅提升,控费降本效果明显.我们认为随着公司相关降本举措的持续推进,叠加新业务盈利能力逐步释放,公司业绩有望持续增长.
    海外业务惊喜不断,业绩放量正当时2016年,公司签订了委内瑞拉葡网变电站自动化项目,首个海外超高压变电站自动化项目打开了海外市场新领域;签订的4400万元印度国家智能电网示范项目,对于后续拓展印度智能配网及电表市场具有重要战略意义.2017年海外业务持续推进,上半年公司中标的印度贾坎德邦配网自动化系统项目,进一步提高了公司在印度市场的影响力和占有率.中标马来西亚国网配电公司RTU项目,已累计占据该国RTU市场三分之一份额,海外业务成果喜人.海外业务的持续放量,将成为未来公司业绩高增长的一大重要保障.
    收购威思顿股份计划落地,期待并表后业绩提升根据最新收购方案:公司拟以4.8元/股发行约3.7亿股,分别向东方电子集团,宁夏黄三角购买两者合计持有的威思顿83.26%的股权.同时,公司还将向宁夏黄三角配套融资2560万元.自此2016年底开始的收购威思顿股份计划落地,收购完成后,威思顿将成为公司全资子公司.根据业绩承诺,威思顿2017年,2018年和2019年扣非后净利不低于0.96亿,1.22亿,1.53亿元.我们认为本次收购将对上市公司合并报表归母净利产生较大提升,公司的盈利能力得到进一步增强.此外,威思顿主营能源计量管理业务,是目前唯一一家以合同能源管理模式提供发电侧高压变频器节能服务的系统集成商及运营维护商,在行业内有良好的口碑.公司能够更加深入地参与到电能智能计量,监测领域中并进一步拓展相关业务规模,从而丰富公司的经营结构,提升竞争力.
    投资评级考虑威思顿并表,预计公司2017-2019年实现收入分别为35.37亿元,42.49亿元和48.34亿元,归母净利润分别为1.89亿元,2.94亿元和3.39亿元,对应EPS分别为0.194元,0.301元和0.347元,PE分别为27.85倍,17.90倍和15.55倍,维持公司"买入"评级.
    风险提示
    1,海外业务拓展不及预期,2,合并业务整合不及预期;3,新能源行业竞争激烈

[2016-12-12] 东方电子(000682):优质资产注入,业绩动力增强-公司研究
    ■联讯证券
    事件概述
    公司发布公告筹划重大资产重组期满申请继续停牌。公告中,公司披露了本次资产重组的基本情况:公司拟以发行股份或支付现金的方式收购烟台卓能电池材料股份有限公司的87.5%股权、希格玛电气(珠海)有限公司的51%以上股权、烟台东方威思顿电气股份有限公司的70%股权。
    收购卓能材料,借"国改"之风切入锂电行业
    公司拟收购标的公司卓能材料为新三板挂牌公司,公司控股股东为烟台联丰创业投资有限公司(持有卓能75%,其他两个股东各持12.5%),实际控制人为烟台市国资委(东方电子实际控制人也为烟台国资委)。本次烟台国资委的资产注入是烟台国企改革措施的落地,市场预期完美兑现。
    就行业分析,卓能材料主营锂电池原材料-磷酸铁锂正极材料生产,受益于国内新能源汽车行业的高景气,对产业链上游磷酸铁锂材料需求增大,卓能近年盈利能力十分出色,2016年上半年实现营业收入9655.85万元,同比增长198.76%,实现净利润1510.61万元,同比增长198.47%。磷酸铁锂电池具备无可比拟的安全性优势,在电动车(大部分商用车及小部分乘用车)领域广泛运用,2015年磷酸铁锂电池出货量占动力锂电池全部出货量近70%,在发展新能源汽车的大趋势下,磷酸铁锂板块有望持续景气,公司借国有资产注入,切入新能源汽车磷酸铁锂领域,未来卓能为公司持续贡献业绩能力值得期待。
    寻求对优质参股公司威思顿的100%控股,并表后公司估值修复空间巨大
    威思顿主营能源计量管理业务,公司在行业内拥有良好口碑,产品曾经应用于三峡电厂、北京奥运、南方电网数据平台等国家级重点工程,技术创新是公司核心竞争力,研发能力突出,是国家火炬计划重点高新技术企业。除了传统业务外,威思顿依靠强大研发能力积极外延拓展新业务,成功研发第二代整车直流充电机,积极布局打造车联网生态圈。
    2016年上半年威思顿完成营业收入3.36亿元,同比增长12.71%,实现净利润3944.87万元,同比增长10.12%。本次收购前,公司持有威思顿30%股份,按投资收益处理利得,本次收购公司寻求对威思顿100%的全资控股,威思顿业绩并表(卓能也将并表),假设重组顺利完成,预计未来公司单年将有近亿元的利润增量(合计),公司估值修复空间巨大。
    投资评级
    考虑到公司海外业务以及充电设备领域的积极扩张,在资产重组事项暂不确 定情况下,我们保守预计公司2018年EPS分别为0.06、0.17、0.21元,对应16-18年PE分别为81X、31X、25X,维持"买入"评级。
    风险提示
    1、公司重大资产重组进程不达预期;2、二次设备以来行业拐点,公司盈利能力下降;3、新能源汽车发展不大预期利空收购公司磷酸铁锂业务。

[2016-11-04] 东方电子(000682):电网业务稳步增长,海外业务和充电设备提供续航保障-公司研究
    ■联讯证券
    事件概述公司发布三季度业绩报告,2016年前三季度公司营业收入15.44亿元,同比增长12.38%,归属上市公司股东净利润为2926.45万元,同比增长16.13%,EPS为0.0299元。单季度看,公司三季度实现营业收入5.50亿元,较上年同期增长11.42%;归属上市公司股东净利润为662.45万元,同比增长20.16%;EPS为0.0068元,同比增长21.43%。
    公司各板块业务稳步增长,中标合同额增长保障未来收益公司是国际智能电网的重要供应商,业务覆盖发电、输变电、配电到用电、电力调度等多个环节产品和系统解决方案。公司第三季度营收维持上半年增长趋势,传统电网业务与非电网新业务齐头并进,增长稳定。公司电保监控、视讯产品中标合同额持续增长;非电网业务,电力电子业务合同额上半年增长278%,表现亮眼。期间中标合同额的增长在相当程度上保障了产品周期内公司的业绩增长,看好未来公司核心业务的进一步突破。
    海外业务加速扩张近年来,公司加速扩张海外业务。目前已经取得了印度市场17个城市的配网自动化项目,印度MP中央邦输电项目、ODISHA邦配电项目,2016年公司首次中标印度首个智能化电表改造示范项目PDY电表项目,开关柜也成功进入了孟加拉市场。在非洲,公司以配电网SCADA/DMS/OMS一体化运营综合解决方案中标赞比亚配网自动化改造项目。公司在印度的部分业务已经完工转入运维阶段,海外业务扩张基础打牢,看好海外特别是印度、东南亚、非洲等电力设备建设进程相对落后地区持续带来增量订单。
    电网业务稳定增长,布局充电桩开启业绩新增长点公司近几年保持了收入和利润的两位数增长。今年7月,公司在南方电网2016年电动汽车充电装置第一批专项招标项目中中标61台直流充电机,金额约500万元,表明公司直流充电机产品已受到外界认可。公司将凭借自身在传统电力行业积累的良好声誉和口碑,大力拓展充电设备市场。
    汇率贬值背景下看好公司海外业务的汇兑增量收益自2015年8月央行启动人民币汇率改革机制以来,人民币汇率便一直处在下跌趋势中,屡次创出新低。从宏观环境分析,外部环境风险压力不断增大,美联储加息预期升温,英国脱欧影响持续发酵,欧元区政治经济皆处于动荡阶段,而国内房地产资产价格处于历史高值峰点,房地产泡沫风险增大,其他实体行业仍处于偏弱态势,全球资产配置的需求增大,进一步增加的人民 币贬值压力,人民币汇率短期内回升概率较小。人民币贬值将利好公司海外业务,资金汇兑将获得一定超额收益,公司第三季度财务费用较上期减少828.30万元,减少幅度高达149.61%,除去贷款利息减少,有相当一部分是由于海外业务的汇兑收益增加所致。我们认为,随着公司海外存量订单完结与新订单的持续扩张,人民币汇率持续处于低位背景下,汇兑增量收益有望进一步扩大。
    投资评级考虑到公司未来海外业务的扩张及在充电设备领域的积极拓展,我们保守预计公司2016-2018年EPS分别为0.06、0.17、0.21元,对应16-18年PE分别为81X、31X、25X,维持"买入"评级。
    风险提示1、二次设备以来行业拐点,公司盈利能力下降;2、非电网新业务拓展不达预期;3、人民币汇率升值利空公司海外业务。

[2016-10-29] 东方电子(000682):前三季度业务持续增长,加速海外,拓展业外-公司点评
    ■太平洋证券
    事件:10月27日,公司发布《2016年第三季度报告》,公告指出,前三季度,营业收入、归属于上市公司股东的净利润和归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润分别为15.4亿、0.29亿和0.18亿元,同比增长12.38%、16.13%和16.74%。其中,三季度同比增长分别为11.42%、20.16%和27.11%。
    点评:
    深耕电网内:业绩增长平稳。作为中国能源管理系统解决方案的主要供应商之一,公司集科研开发、生产经营、技术服务、系统集成于一体,以自动化+IT+互联网+节能环保为能源行业的安全、优质、环保提供全系列产品及全面解决方案,覆盖发电、输配电和用电全产业链的相关业务。公司发展的一次设备产品第一次在国家电网集招中中标配电成套化设备、干式变压器设备,半年累计完成合同额突破四千万元,同比增长3倍。今年,公司中标南网电动汽车充电装置招标的61台直流充电机,进一步拓展充电设备市场。
    聚焦行业外,新业务成为新增长点。目前,在综合分析行业用户需求的基础上,开发了智慧城市、新能源、轨道交通、石油石化、能源管理等电网外的行业整体解决方案,并进行了项目转化。在智慧城市领域,将视频监控技术与人工智能、物联网和云计算技术有机结合;
    在新能源监控领域,推出了基于虚拟化平台的广域新能源运营监控解决方案。上半年,视讯产品合同额继续保持稳步增长,同比增长78%;
    非电网业务合同额也同比增长176%。电子电力业务合同额同比增长278%,都取得大的突破。
    加速国际化,拓展国外电网业务。在海外市场,在取得印度前期17个城市的配电网自动化项目的基础上,通过进一步深耕,又取得了印度MP中央邦输电项目、ODISHA邦配电项目等;在非洲,以配电网SCADA/DMS/OMS一体化运营综合解决方案中标了赞比亚配网自动化改造项目。针对海外市场特点,形成了61850站SAS、常规变电站SAS/RTU、变电站负荷控制系统、配电自动化系统等系列解决方案。
    上半年,中标了印度首个智能化电表改造示范项目PDY电表项目,公司推出的开关柜也成功进入了孟加拉市场。
    盈利预测与投资建议:
    在电改政策不断释放和充电领域拓展的背景下,公司新业务不断扩大,有望迎来持续增长。预测公司2016-2017年EPS分别为0.06和0.18元,给予“买入”评级。

[2016-08-24] 东方电子(000682):低调不失内涵,持续增长可期
    ■联讯证券
    公司简介
    东方电子股份有限公司(公司简称“东方电子”)成立于1994年,于1997年1月在深交所上市。公司是国家重点扶持企业、火炬计划重点高新技术企业和山东省重点企业,是EMCA(中国节能协会节能服务产业委员会)主要成员,参加了IEC(国际电工委员会)国际标准制定。作为北京奥运会电力设备及国家智能电网的设备供应商,公司已发展成为集科研开发、生产经营、技术服务、系统集成于一体的大型高新技术企业,是中国能源管理系统解决方案的主要供应商之一。
    电网业务稳定增长,布局充电桩开启业绩新增长点
    公司近几年保持了收入和利润的两位数增长。今年7月,公司在南方电网2016年电动汽车充电装置第一批专项招标项目中中标61台直流充电机,金额约500万元,表明公司直流充电机产品己受到外界认可。公司将凭借自身在传统电力行业积累的良好声誉和口碑,大力拓展充电设备市场。
    旗下多家子公司在新三板挂牌
    公司旗下已有三家子公司在新三板挂牌,分别是烟台东方威思顿电气股份有限公司(简称“威思顿”,831786.OC)、烟台海颐软件股份有限公司(简称“海颐软件”,832327.OC)和烟台东方纵横科技股份有限公司(简称“纵横科技”,835773.OC)
    关键假设
    公司将积极布局充电桩领域,通过加大投资迅速拓展市场,为公司业绩增长提供有力保障。
    股价催化剂
    公司是具有高业绩弹性的标的。在传统业务稳定增长的基础上,公司积极拓展行业外领域,同时在海外市场发力,为未来业绩持续增长打下坚实基础。
    投资评级
    考虑到公司未来的业务转型及在充电设备领域的积极拓展,我们保守预计公司2016-2018年EPS分别为0.067、0.081、0.098元,对应16、17、18年PE分别为80X、66X、55X,首次覆盖,给予“买入”评级。
    风险提示
    二次设备迎来行业拐点,公司盈利能力下降;充电桩业务市场拓展不利;公司业务转型不及预期。

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