000507珠海港 股票走势分析
≈≈珠海港000507≈≈(更新:21.12.28)
[2021-12-28] 珠海港(000507):珠海港全资子公司拟1.41亿元增资珠海海上风电公司
■证券时报
珠海港(000507)12月28日晚间公告，公司全资子公司电力集团拟与其他股东方共同为广东粤电珠海海上风电有限公司(简称“珠海公司”)增加注册资本7.05亿元，其中电力集团按20%的出资比例，以现金方式出资1.41亿元。珠海公司此次增资主要用于建设珠海金湾海上风电项目。截至2021年10月，珠海公司金湾海上风电项目已完成55台风电机组并网发电。
[2021-12-07] 珠海港(000507):为彻底解决同业竞争 珠海港拟竞拍同门港弘码头
■证券时报
12月6日晚间，珠海港(000507)发布公告，公司拟公开参与竞拍珠海港弘码头有限公司100%股权，交易金额预计不超过11.96亿元。港弘码头设计年吞吐能力为1500万吨，其100%股权由珠海港控股股东珠海港控股集团及其全资子公司珠海港航经营有限公司合计持有。
港弘码头是一家大型干散货码头，位于珠海港高栏港区南水作业区二港池北侧，作为广东省重点建设工程项目，于2011年1月开工建设，并于2016年12月正式投入运营。码头岸线长709米，占地总面积为34万平方米，堆场面积24.7万平方米。建设规模为1个10万吨级煤炭接卸泊位，3个3000吨级和1个2000吨级装船泊位;2019年4月通过通航安全评估核查后，分别升级为15万吨级煤炭接卸泊位和7万吨级装船泊位;设计年吞吐能力为1500万吨。
港弘码头前身为珠海秦发港务有限公司，2009年设立时河北港口集团有限公司和香港秦发贸易有限公司分别认缴出资2.08亿元和3.11亿元，持股比例分别为40%和60%。珠海港集团2012年收购河北港口持有的秦发港务40%股权，其下属珠海港物流中心有限公司(现港航经营公司)于2015年收购香港秦发持有的秦发港务60%股权。秦发港务于2015年更名为珠海港弘码头有限公司。2020年，珠海港集团对港弘码头进行增资，增资完成后，珠海港集团和港航经营公司持股比例分别为52.78%和47.22%。
经珠海港2016年第一次临时股东大会审议，珠海港集团承诺：在港弘码头正式运营并实现连续两个会计年度盈利后，或者根据上市公司的战略考虑和提议，择机将其届时持有及控制的港弘码头适当比例股权整合进入珠海港，以减少与上市公司之间存在的同业竞争。目前，港弘码头有望连续两年实现盈利，收购整合港弘码头的条件已初步成熟，通过本次收购，港弘码头与公司之间的同业竞争问题也将得到彻底解决。
以2021年6月30日为评估基准日，采用收益法评估后港弘码头股东全部权益价值为10.95亿元，评估增值率为24.98%，评估增值主要原因是考虑受益码头升级改造及市场需求提升带来未来产能及议价能力的提升。
珠海港积极推进实施“西江战略”，在西江流域的重要节点已先后投资布局云浮新港、梧州港务和桂平新龙码头，同时运营26条西江驳船快线，控制船舶运力超100万吨。港弘码头所在的高栏港区是粤港澳大湾区联结西江流域的重要出海门户，距离国际主航道仅1海里，具备岸线资源丰富、天然水深条件优越以及港区陆域面积开阔等天然的资源优势，通过本次收购，珠海港将打通西江至出海口的整个物流通道，深海母港与现有西江沿岸码头由点连线，并与位于长江流域的兴华港口及公司航运资源形成良好的业务联动，从而构筑以珠海港为中心的辐射网络。
珠海港集团是2008年组建的大型国有独资企业，截至去年年底，珠海港集团经审计总资产565.56亿元、净资产193.79亿元、营业收入为156.76亿元、净利润2.944亿元。珠海港集团近年在资本市场异常活跃，收购多家上市公司股权，主要收购标的经营领域为清洁能源。
[2021-11-12] 珠海港(000507):秀强股份定增募资9.29亿 珠海港拟认购2.35亿
■证券时报
继今年4月完成对秀强股份(300160)实控权的收购后，珠海国资的重要平台之一珠海港(000507)又将参与认购前者的定增股份。
珠海港11月11日晚间公告，控股子公司秀强股份拟发行不超过1.85亿股，且募集资金总额不超过9.29亿元，用于智能玻璃生产线建设项目、BIPV组件生产线建设项目以及补充流动资金。珠海港拟参与认购子公司秀强股份定增股票，认购金额预计约2.35亿元。
参与秀强股份定增
具体来看，为实现产品智能化升级，拓展业务布局，珠海港持股25.02%的控股子公司秀强股份拟向特定对象发行不超过1.85亿股A股股票，且募集资金总额不超过9.29亿元，用于智能玻璃生产线建设项目4.96亿元、BIPV组件生产线建设项目2.48亿元以及补充流动资金1.85亿元。
珠海港拟以现金方式按照发行前同比例认购，认购金额预计约2.35亿元。
截至2021年9月30日，秀强股份总股本为6.18亿股，珠海港持股比例为25.01%，为秀强股份控股股东，珠海国资委为其实际控制人;秀强股份定增实施后，珠海港持有其股权比例保持不变。
目前，我国已提出“碳达峰、碳中和”目标，光伏行业全面进入平价时代，将推动光伏玻璃及光伏建筑一体化等细分领域的快速发展;家电、汽车等领域展现出蓬勃发展态势，促使配件玻璃产品向功能性、智能化方向不断升级更新。
在此背景下，珠海港筹划本次股份认购事项。公司表示，募投项目符合新能源化及智能化发展趋势，公司参与认购，有助于公司与秀强股份实现资源互补和发展战略的协同，进一步拓宽新能源业务范围，符合公司“智慧绿色战略”的战略规划。
与此同时，秀强股份募投项目有助于其扩大智能玻璃生产能力，有效解决产能瓶颈问题;同时通过积极布局BIPV组件产品，丰富产品种类，不仅可顺应新能源领域的发展趋势，同时有利于拓宽细分市场。
珠海港动作频频
值得注意的是，珠海港成为秀强股份大股东还要从今年初说起。
今年1月12日晚间，珠海港发布控制权变更的提示性公告，拟作价9.74亿元，以协议方式受让宿迁市新星投资和香港恒泰科技合计持有的秀强股份1.55亿股股份(占总股本的25%)。
今年4月28日，秀强股份发布了控股股东、实际控制人协议转让股份过户完成暨控制权发生变更的公告，这也意味着珠海港历时三个多月的收购最终落地。
对于本次交易，珠海港曾表示，如成功收购秀强股份，可充分利用其优势，实现快速向光伏产业链上游拓展业务，加快公司在新能源产业的布局和延伸;同时，公司业务将延伸至家电玻璃深加工领域，未来将积极推动秀强股份家电玻璃新增产能落户珠海，进一步提高珠三角家电市场渗透率，实现家电玻璃市场份额和影响力的进一步提升。
除了收购珠海港，珠海港还斥资9亿入股天伦燃气，拓展新能源业务。
6月7日晚间，珠海港发布公告，拟通过全资子公司珠海港香港发展有限公司，以协议受让方式，收购香港联交所主板上市公司天伦燃气(01600.HK)1.2亿股股份。
珠海港彼时表示，此次收购为进一步拓展公司新能源主业规模和发展空间，提升公司可持续发展及盈利能力，同时后续将充分发挥双方资源优势，共同拓展天然气市场，进一步推广天然气在各领域的应用，并积极拓展“煤改气”业务。
[2021-10-31] 珠海港(000507):港口物流叠加新能源布局,持续发力-三季报
■太平洋证券
事件
珠海港(000507)发布Q3季报,公司2021年1-9月份实现营业收入46.8亿元,同比增长101％,实现归属于上市公司股东的净利润2.8亿元,同比增长86％;每股收益0.31元。单看Q3季度内,实现营业收入增速同比94％,归母净利润同比增速109％。
点评
三项板块齐发力,控股参股子公司业绩有亮点、未来有布局。
1、港口航运物流板块
收购的兴华港业务量在今年持续稳健增长,公司自建船队10多艘,吨位从3千吨到2万吨左右,借助运价旺季承担内河与沿海运输。
2、新能源板块
与天伦燃气携手共拓全国天然气市场;子公司港昇经营风电业务,半年报利润7840万,同比增幅68％,正在推进新三板精选层申报工作;控股子公司秀强布局光伏组件及元器件制造业务。
3、先进制造板块
参股可乐饮料公司,21上半年报贡献近2000万利润,目前还在扩产能中。传统消费玻璃实现部分合同提价,缓解原材料涨价压力。
投资评级
继续推荐,上调公司未来3年EPS,分别为0.41、0.48和0.53。
风险提示
新能源板块进度不及预期,港口物流业务量和运价下滑过快。
[2021-09-02] 珠海港(000507):港航协同收效显著,中报盈利超预期-中期点评
■东兴证券
事件:2021年H1公司营收29.7亿元(+105％),营收大幅增长主要系兴华港口并表及供应链业务增长;归母净利2.35亿元(+82.6％),盈利超预期。
兴华港口开始稳定贡献利润增量:公司于去年完成对常熟兴华港口的收购,上半年兴华港口货物与集装箱吞吐量同比增长12.3％与12.9％,巩固了其全国第二、华东地区第一纸浆集散及分销中心的地位。上半年兴华港口实现净利润0.783亿,是公司盈利的主要增量之一。
港航协同效应显现,港口吞吐量明显增长:公司船队控制运力超过100万吨,以珠海高栏母港为中心,稳定运营26条西江驳船快线,上半年船队散货运输量同比增长83％。上半年公司物流服务营收6.2亿,较去年同期增长68％,毛利率提升2.56％至16.39％。
西江流域港口受益于港航配套服务、全程物流供应链的协同发展,吞吐量明显提升:云浮新港上半年货物吞吐量增长64％;梧州港粮食中转业务发展良好,货物吞吐量同比增长163％,集装箱吞吐量同比增长75.54％。风电板块装机容量及盈利能力持续提升:报告期内,电力板块自主经营的7个风电场实现上网电量3.68亿度,同比增长38.15％;旗下风电企业实现净利润7873万元,同比增长70.75％。收购天伦燃气股权将增厚下半年投资收益:公司于7月中旬成功收购港股上市公司天伦燃气11.96％股权,作价9.2亿港元。天伦燃气去年实现净利润10.44亿元,假设收购股权后天伦燃气盈利稳定,则年化将提供超1亿元投资收益,故我们预计公司下半年投资收益将有明显增厚。
公司盈利预测及投资评级:公司通过项目收购的方式做大做强港口物流与清洁能源双主业,经过近几年的产业布局,港口航运协同效应逐步展现,业绩处于快速上升期。我们上调公司盈利预测,预计公司21-23年净利润为4.88、5.87和6.61亿元,EPS分别为0.52、0.63与0.71元,维持"推荐"评级。
风险提示:宏观经济不及预期;航运运价大幅波动;参股公司业绩波动。
[2021-07-15] 珠海港(000507):珠海港与参股公司天伦燃气达成战略合作
■证券时报
珠海港(000507)7月15日晚间公告，公司与香港上市公司中国天伦燃气控股有限公司于今日在珠海签订《战略合作协议》，协议有限期为五年，双方一致同意建立长期、稳定、共赢的全面战略合作伙伴关系，不断深化和探索双方在新能源领域的共同合作，探索构建以风电、光伏等新能源技术与传统燃气服务相结合的新型能源服务体系。公司持有天伦燃气11.96%股权。
[2021-07-05] 珠海港(000507):珠海港参股公司国际复材创业板IPO上市申请获受理
■上海证券报
珠海港7月5日午间公告称，公司参股公司重庆国际复合材料股份有限公司(以下简称“国际复材”)于近日向深圳证券交易所(以下简称“深交所”)提交了首次公开发行股票并在创业板上市的申请，并于2021年6月30日取得深交所出具的《关于受理重庆国际复合材料股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请文件的通知》。
公告称，国际复材成立于1991年，是一家专注于高性能新材料，集玻纤产品研发、生产、销售为一体的大型国有企业。截至本公告日，公司全资子公司珠海功控集团有限公司持有国际复材97,124,631股股份，占其总股本3.16%。
[2021-06-27] 珠海港(000507):拟9亿港元现金收购天伦燃气12％股权,已完成前置备案-公司点评
■华西证券
事件概述
根据珠海港2021年6月8日公告,公司拟通过境外全资子公司以9.2亿元港币(收购价格7.68港元/股)收购香港上市公司天伦燃气11.96％股权。收购标的天伦燃气2020年营业收入64亿元人民币,归母净利10.4亿元人民币。
本次收购为跨境收购,对外直接投资程序尚需向广东省发改委、商务主管部门、外汇管理局等有关部门履行备案。根据公司6月26日公告,公司已完成以上各相关主管部门的备案登记工作。
公司拟以9.2亿元港币(折合人民币约7.7亿元)现金收购H股天伦燃气12％股权,预计将成为天伦燃气第二大股东,进一步拓展公司新能源主业的规模和发展空间。
公司拟通过境外全资子公司珠海港香港发展有限公司,以9.2亿元港币(收购价格7.68港元/股,本文全文适用汇率为港币兑人民币0.834,采取2021年8月25日收盘汇率)收购香港上市公司天伦燃气11.96％股权。本次收购资金来源为公司自筹资金。
天伦燃气目前股价(2021年6月25日收盘价)7.98港元/股,折合人民币6.656元/股,对应市值80亿元港币,折合人民币67亿元,当前收购部分股权的市值约9.6亿元港币(折合人民币约8亿元),收购对价较当前股价约折价约4％(较6月8日公告前收盘价8.46港元/股折价约9％)。
天伦燃气2020年报披露股权结构,其中大股东天伦集团持股46.95％,第二大股东IFC＆IFCFund持股17.72％。实控人张瀛岑通过天伦集团(其控股子公司)及捷嘉发展(其全资子公司,持股6.35％)、孙燕熙(其配偶,持股0.57％),合计控制天伦燃气53.87％股权。根据天伦燃气2021年5月15日公告,张瀛岑拟通过全资子公司KindEdgeLimited及天伦集团,向第二大股东等各方购买14.05％股份,本次购买后张瀛岑的控制股比将增至67.92％。因此,预计珠海港收购天伦燃气12％股权后,将成为其第二大股东,以长期股权投资入账,通过投资收益增厚业绩。
天伦燃气总部位于河南郑州,业务范围遍及全国,涵盖河南、吉林、云南、山东、广东、陕西等,截至2020年底在全国16个省份发展了67个城市燃气项目。主营业务包括城市燃气、交通燃气、LNG工厂项目、长输管线等。珠海港构建了以风电、光伏、火电、管道天然气、天然气发电为依托的综合能源板块,能源板块良好稳定的盈利是公司发展的重要支撑,本次收购天伦燃气能够进一步拓展公司新能源主业的规模及发展空间,提高公司可持续发展及盈利能力。
并购的进度方面,根据6月8日公告,公司需于2021年6月30日(付款限期)前支付收购价款,如公司晚于付款限期且在2021年7月31日前支付及完成交割,须加付延迟支付价款的利息。
根据协议,如公司未能在2021年7月31日之前支付全部对价及完成收购股权的交割,交易对手方有权决定终止本次交易。
收购标的天伦燃气2020年归母净利10亿元人民币,收购PE仅约6.2倍,预计将显著增厚公司EPS。
2018-20年,天伦燃气的营业收入分别为51/66/64亿元人民币,同比增速分别为+64％/+28％/-2％,其中2020年一定程度上受疫情影响;归母净利分别为5.7/7.9/10.4亿元人民币,同比增速分别为+41％/+39％/+32％,连续三年保持较高业绩增长。
公司以折合约7.7亿元人民币收购天伦燃气12％股权,对应2020年PE仅约6.2倍,远低于珠海港21倍的2020年PE和17倍的2021年预测PE。且现金收购不存在摊薄风险,我们预计天伦燃气未来将继续保持良好的业绩增长态势,该项收购有望显著增厚公司的EPS。
调增公司2021-23年归母净利至分别为3.54/4.84/5.15亿元,同比分别为+35％/+37％/+6％,维持"买入"评级。
天伦燃气收购为非同一控制下企业合并,假设三季度末完成收购,保守估计2021年仅增厚其Q4业绩,同时我们假设天伦燃气2021-23年归母净利增速分别为+15％/+15％/+15％。我们调整公司盈利预测,测算2021-23年营业收入分别为40/44/48亿元(原预测不变),同比分别+14％/+9％/+9％,测算归母净利分别为3.54/4.84/5.15亿元(2021-23年原预测为3.27/3.59/3.72亿元),同比分别+35％/+37％/+6％,当前PE分别为16/11/11倍,维持"买入"评级。
风险提示
宏观经济系统性风险;天伦燃气收购项目进度不及预期;疫情反复风险;商誉减值风险等。
[2021-06-07] 珠海港(000507):珠海港拟9.22亿港元收购天伦燃气11.96%股权
■上海证券报
珠海港公告，为进一步拓展公司新能源主业的规模及发展空间，公司拟通过全资子公司珠海港香港发展有限公司以协议受让方式，收购天伦燃气(01600.HK)120,000,000股股份，约占其总股本的11.96%，交易价格为7.68港元/股，交易金额为92,160万港元。
天伦燃气是国内较早运营城市燃气的民营企业之一，目前运营区域已经由河南拓展至吉林、甘肃、山东、广东和云南等全国主要省市，业务范围涵盖城市燃气运营、长输管线及工业直供业务、加气站运营、工程安装服务等，形成了较为完善的城市燃气产业链。
[2021-05-23] 珠海港(000507):双轮驱动战略已见效,近三年平均增速23%-一季度点评
■太平洋证券
事件
珠海港(000507)发布2020年一季报，公司2021年Q1实现营业收入11.6亿元，同比增长96.6%；公司实现归属于上市公司股东的净利润0.77亿元，同比增长565.8%；每股收益0.08元；另外，公司2020年报披露，拟向全体股东拟按每10股派发现金股利0.6元(含税)。
点评
公司实际控制人为珠海国资委，公司控股股东珠海港集团是珠海国资委全资控股国有企业。公司核心业务为珠海港口运营及内陆腹地的物流贸易供应链等。2018年提出四大战略方向，并配套以3-4个业务板块，逐步形成协同效应。公司期望在做大主业规模的同时，提升企业自主创新能力与可持续发展能力。
1、港口航运物流板块
以珠海高栏母港及位于西江流域、长江流域的四个控股内河码头为依托，发展传统货运、仓储、保税VMI、商贸物流以及船代、货代、理货、拖轮、报关等港航配套全程服务，公司定位为区域最具竞争力的物流园区管理服务商。2020年疫情期间收购位于江苏常熟市的兴华港口(1990.HK)，此举将引来珠三角与长三角流域的航运企业和物流企业的深度合作。根据我们的分类，此板块2020年营收占比67%。
2、新能源板块
主要包括电力新能源及管道燃气。其中管道燃气运营珠海市及珠海西部地区的燃气特续经营，增长稳健。电力新能源则包括光伏、风电、火电、平价光伏电站、储能和氢能利用与开发等领域，此板块主要通过外延并购方式拓展上下游企业。陆续收购安徽天杨100%股权及宿迁协合49%股权后。根据我们的分类，此板块2020年营收占比15%。
3、先进制造板块
主要是消费品制造。珠海可口可乐于1985年落户珠海。2020贡献利润超过2000万。2020年9月启动厂房改扩建，计划将由目前的10条生产线扩建至15条以上，未来产能将翻倍。公司于2021年4月成为秀强股份(300160)第一大股东，持股比例25%，借此切入玻璃深加工消费领域。预计未来更多收益将会在其他科目中体现。投资评级珠海港近3年归母净利润的复合增速23.2%，2020年疫情期间增速也达到18.4%。同时，公司的分红比例，逐年攀升。2016-2020，连续5年每10股分派股利分别为，0.2、0.36、0.42、0.5和0.6元(含税)。近三年分派股利复合增速18.6%。
我们认为，公司业绩和分红稳健增长，双轮驱动战略已见效。Q1季度成绩凸显历史罕见的运价和货运增长需求，对公司业绩带来的弹性可观。预计公司未来3年归母净利润(亿元)分别为3.6、3.8和4.2，EPS分别为0.38、0.41和0.45，对应PE分别为15.7、14.7和13.3倍。
给予“增持”评级。
风险提示
港口货运量高位持续时间过短、先进制造整合进度不及预期
[2021-05-11] 珠海港(000507):业绩符合预期,收购兴华港协同效应初显-事件点评
■东兴证券
事件:2020年公司实现营收35.3亿元(+6.43％),归母净利润2.63亿元(+18.4％),实现每股收益0.283元。今年一季度公司实现营收11.64亿元(+96.6％),归母净利润0.77亿元,较去年同期的0.12亿元有明显提升。收购兴华港口协同效应初显,吞吐量与盈利皆稳健增长:公司去年以全面现金要约方式作价18.7亿元收购香港上市公司兴华港口,并于去年9月1日实现并表,完成了长江流域的重大战略布局。通过港航配套服务、全程物流及供应链业务发挥的协同效应,兴华港口吞吐量稳健增长,2020全年完成货物吞吐量1,649万吨,同比增长31.7％;并表后的9-12月间兴华港口实现营收1.55亿元,归母净利润0.37亿元。航运业务将有效串联起西江与长江的双线布局:公司通过并购、合作等方式全力推进公司沿海和内河船舶运力建设,目前船队总控制运力超过100万吨,其中自有运力超20万吨,已初具规模。内河航运业务有助于强化高栏母港对西江流域的网络辐射效应,而沿海航线经营有助于串联起公司西江与长江的双线布局,为沿江城市提供更为完善、便利的综合物流服务。能源板块通过外延并购不断壮大,积极拓展光伏业务:珠海港昇是公司旗下以风力风电为主的新能源发展平台,2020年实现盈利0.82亿元,同比增长25.8％;去年公司成功收购安徽天杨(主营风电厂)100％股 权及宿迁协合(主营光伏发电)49％股权,权益总装机容量约35万千瓦,在壮大公司风电主业规模的同时,开始拓展光伏发电业务,培育新的业务增长点。公司有意加强对光伏发电行业的投入,目前正在推动收购创业板上市公司秀强股份(拥有光伏玻璃制造业务)的控股权,以实现向光伏产业链上游的布局。
公司盈利预测及投资评级:公司通过收购兴华港口带来了新的业绩增长点,预计今年盈利同比有明显提升。中期看,西江+长江+航运的物流布局将带来持续的协同效应,推动公司业绩增长。我们预计公司21-23年净利润为3.72、4.20和4.61亿元,EPS分别为0.40、0.45与0.50元,维持"推荐"评级。
风险提示:宏观经济不及预期;航运运价大幅波动;参股公司业绩波动。
[2021-05-10] 珠海港(000507):港航主业占比提升,综合能源稳定支撑,双主业协同发展-年报及一季报点评
■华西证券
事件概述
根据珠海港2020年年报,公司实现营业收入35.4亿元,同比+6.4％;归母净利2.63亿元,同比+18.4％;扣非归母净利润2.62亿元,同比+24.0％;基本每股收益0.2826元,同比+12.5％。2021年一季报,公司实现营业收入11.6亿元,同比+96.6％;归母净利润0.77亿元,同比+565.8％;扣非后归母净利润0.77亿元,同比+676.66％;基本每股收益0.083元,同比+569.4％。
收购兴华港口后,公司码头运营板块的毛利润占比从2019年的4％提升至15％,物流服务的毛利润占比从2019年的21％略有提升至22％,公司港航主业占比提升。新能源毛利润占比从2019年的34％略降至32％,公司业务双轮驱动稳步发展。
2020年,公司码头运营、物流服务、综合能源、饮料食品、物流贸易、物业管理的收入占比分别为7％/25％/16％/11％/36％/5％,毛利润占比分别为15％/22％/32％/18％/2％/11％,毛利率分别为38％/16％/35％/27％/1％/38％。收购兴华港口后,公司码头运营的毛利润占比从2019年的4％大幅提升至15％,物流服务的毛利润占比从21％提升至22％,港航主业占比提升。综合能源毛利润占比从234％略降至32％,稳定支撑公司发展。
公司表内港口主要位于西江流域的广东云浮、广西贵港/梧州,以及长江流域的常熟兴华港口。根据2020年年报,公司云浮新港稳定进口石材市场份额,拓展内贸散货装卸业务,全年货物吞吐量555万吨,同比+5％,其中内贸吞吐量415万吨,同比+25％,集装箱吞吐量19万标箱,同比-21％。梧州港务大力开展粮食及建材业务,全年货物总吞吐量246万吨,同比+42.5％;集装箱吞吐量9万标箱,同比+9％。桂平新龙码头开拓黔江上游地区货源,全年货物吞吐量133万吨,同比+25.5％;集装箱吞吐量3.7万标箱,同比+108％。以全面现金要约方式收购香港上市公司兴华港口,实现长江流域战略布局,全年货物吞吐量1,649万吨,同比+32％,集装箱吞吐量10万标箱,同比-13.5％。航运板块方面,首次非公开发行A股股票募投项目进展顺利,两艘12,500吨级和两艘22,500吨级沿海散货船年内均已投入运营,目前自有运力已达20万吨,总控制运力超过100万吨。
物流供应链板块以高栏母港为中心,目前已开通25条多式联运通道,全年通过海铁联运模式运输的集装箱量3.73万标箱,同比+4％,助推"川贵广-南亚国际物流大通道"建设。
新能源板块方面,旗下珠海港昇收购安徽天杨100％股权及宿迁协合49％股权,权益总装机容量约35万千瓦;电力板块自主经营的7个风电场全年实现上网电量5.52亿度,运营保持稳定。
综合能源板块良好稳定的盈利作为公司发展的重要支撑。公司构建起了以风电、光伏、火电、管道天然气、天然气发电为依托的综合能源板块,未来公司将以光伏发电为主,拓展新型能源项目,创造更多效益提升新动能。双主业协同发展,有利于分散经营风险,打造双轮驱动发展的业务基础和体系优势。
预计公司2021-23年归母净利分别为3.27/3.59/3.72亿元,同比分别为+24％/+10％/+3％,维持"买入"评级。
考虑兴华港口去年仅并表4个月,以及保守估计未来三年码头和物流服务收入增速10％,测算得2021-23年营业收入分别为40/44/48亿元(2021/22年原预测为45/52亿元),同比分别+14％/+9％/+9％,测算归母净利分别为3.27/3.59/3.72亿元(2021/22年原预测为2.78/2.95亿元),同比分别+24％/+10％/+3％,当前PE分别为16/15/14倍,维持"买入"评级。
风险提示宏观经济系统性风险;疫情反复风险;商誉减值风险等。
[2021-04-27] 珠海港(000507):25.009%股权已完成过户 珠海港成为秀强股份控股股东
■上海证券报
珠海港4月27日午间公告称，公司今日收到中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司出具的《证券过户登记确认书》，确认公司协议受让秀强股份154,681,270股股份已完成过户登记手续，过户日期为2021年4月26日。公司已成为秀强股份的控股股东，持有秀强股份25.009%股份。
[2021-04-22] 珠海港(000507):珠海港正推进收购秀强股份事项 交割手续在办理中
■证券时报
珠海港(000507)在互动平台表示，公司正在积极推进收购秀强股份事项，目前股份交割手续正在办理之中。
[2021-04-16] 珠海港(000507):珠海港2020年业绩稳步增长 推进绿色高质量发展
■中国证券报
珠海港(000507)4月16日晚间披露公司2020年年度报告，2020年，公司实现营业收入35.35亿元，同比增长6.43%;归属于上市公司股东的净利润2.63亿元，同比增长18.44%。公司总资产达到134.87亿元，同比增长45.79%，净资产收益率5.04%，同时拟向全体股东每10股分派股利人民币0.6元(含税)。
公告显示，在港口板块，公司旗下云浮新港、梧州港务、桂平新龙码头积极化解疫情冲击，通过大力拓展内贸散货、粮食及建材业务，提高作业效率，全年吞吐量实现双位数增长;公司还斥资21亿港币首次以全面现金要约方式收购香港上市公司“兴华港口”，完成在长江流域的重大战略布局，据悉兴华港口全年完成货物吞吐量1649.5万吨，同比增长31.7%。
在航运板块，公司通过并购、合作等方式全力推进沿海和内河船舶运力建设，募投项目造船陆续投入运营，目前自有运力已达20万吨，总控制运力突破100万吨;稳定运营26条西江驳船快线，高栏港至西江、东江、北江的集装箱航线已全面贯通，全年实现散货运输939.4万吨，同比增长173.3%。
在物流板块，公司围绕煤炭、钢材、纸浆等主力货种开展服务，目前已开通25条多式联运通道，另外公司还积极发展大件物流、回收物流、冷链物流及电商等业务;珠海港还成功进军福建宁德港拖轮拖带市场，异地业务取得突破。
在新能源板块，珠海港全年成功收购两家风电场，实现在光伏发电领域的首次布局;目前珠海港在全国已布局八个风电场，权益总装机容量约35万千瓦。公司旗下港兴燃气还加快推进市政燃气管道建设，全年销气量同比增长24%。2021年初，珠海港还斥资9.74亿元收购A股上市公司“秀强股份”控股权，以期实现快速向光伏产业链上游布局和延伸。
报告期内，公司积极探索多元化融资渠道，年内成功注册12亿元中期票据并发行4亿元公司债，滚动发行多期超短期融资券，发行利率低至2%以内，顺利完成首单不超过23亿元的大额低成本港币境外融资。
此外，公司践行绿色发展，公司旗下各码头共配备35个岸电桩，覆盖27个泊位，通过岸电的建设，减少船舶停泊港口时用于发电的重油消耗，进而显著减少碳排放量、硫化物和氮氧化物等大气污染物;改用电力及混合动力驱动式轮胎起重机，引进LNG车和LNG双燃料船舶，大力推进基础设施升级和清洁能源应用。
[2021-04-12] 珠海港(000507):珠海港一季度净利润预增500%至600%
■上海证券报
珠海港4月12日早间公告，预计2021年第一季度归属于上市公司股东的净利润为6,949.09 万元—8,107.27万元，同比增长500%至600%。业绩大幅增加的主要原因为：公司2020年收购兴华港口控股有限公司及安徽天杨能源科技发展有限公司，致使公司港口及风电业务规模扩大且整体经营效益稳健提升;港航配套服务板块业务量增长，利润提升。
珠海港同时披露了2020年年度业绩快报，2020年实现归属于上市公司股东的净利润为262,203,486.40元，同比增长18.12%。
[2021-02-24] 珠海港(000507):珠海港拟9.74亿元收购秀强股份25%股权
■上海证券报
珠海港公告，公司拟通过协议受让方式，收购创业板上市公司秀强股份合计154,681,270股股份，占其总股本的25.009%。交易单价为6.30元/股，交易总金额为974,492,001元。收购完成后，公司将成为秀强股份控股股东。秀强股份是国内家电玻璃产品行业的龙头企业。本次收购既符合相关产业政策方向，也符合公司战略导向。
[2021-01-13] 珠海港(000507):珠海港拟10亿元设立珠海港能源科技集团 致力于新能源制造产业领域
■上海证券报
珠海港公告，为抢抓新能源行业新一轮发展机遇，加快能源环保主业的发展，公司拟设立珠海港能源科技集团有限公司，致力于光伏、储能、氢能等新能源制造产业及应用项目的投资开发及运营。珠海港能源科技集团注册资本为10亿元，公司以自筹资金出资。
[2021-01-12] 珠海港(000507):珠海港拟9.74亿元收购秀强股份25%股权
■上海证券报
珠海港公告，为进一步拓展能源环保主业的发展空间，公司拟通过协议受让方式，收购宿迁市新星投资有限公司和香港恒泰科技有限公司合计持有的1.55亿股秀强股份股份，收购完成后，公司将持有秀强股份合计1.55亿股股份，占其总股本的25.0090%。本次收购秀强股份的交易价格为每股价格6.30元，交易总金额为9.74亿元。收购完成后公司将成为秀强股份控股股东。
[2020-11-25] 珠海港(000507):拟回购股份注销,彰显公司信心-事件点评
■华西证券
事件概述2020年11月24日公司发布《关于拟实施回购部分社会公众股份方案的公告》,根据公告,公司拟使用自有资金6000万元(含)至12000万元(含)以集中竞价交易方式回购公司部分社会公众A股股份,回购价格不超过人民币8.4元/股,回购股份用于注销减少注册资本。
回购股份彰显公司对未来经营的信心,注销减少注册资本有利于增厚EPS,维护投资者利益。我们认为,公司拟以自有资金回购股票用于注销减少注册资本,一方面反映了公司管理层对于未来经营和发展的信心,另一方面将有利于增厚公司EPS,维护广大投资者利益。
公司完成收购兴华港口100％股权,进一步巩固港航主业,有利于提高公司盈利能力。根据公司11月20日发布的公告,截止2020年11月19日,珠海港香港已成功收购兴华港口100％的股份,兴华港口将于2020年11月20日在香港联合交易所退市。公司已完成对兴华港口的本次私有化交易,兴华港口成为珠海港香港的全资子公司。我们认为对兴华港口的收购有利于公司将港航业务拓展至经济发达的长三角地区,未来有望与高栏母港实现联动协同,有利于进一步提高公司业务规模和盈利能力。
投资建议:基于对公司在西江流域和长三角地区港航业务、能源板块等业务未来经营的长期看好,我们维持对公司的盈利预测,"买入"评级。我们维持对公司的盈利预测,预计2020-22年公司归母净利润分别为2.39/2.78/2.95亿元,对应EPS分别为0.26/0.30/0.32元(暂不考虑回购对总股本和EPS的影响),按照11月25日5.83元/股的收盘价,对应公司2020-22年PE分别为22.74/19.53/18.37倍,"买入"评级。
风险提示宏观经济存在下行超预期可能;疫情持续时间;复工进度,商誉减值风险。
[2020-11-24] 珠海港(000507):珠海港拟6000万元-1.2亿元回购公司股份
■上海证券报
珠海港公告，公司拟以集中竞价交易方式回购公司股份，用于注销减少注册资本。回购金额不低于6000万元，不超1.2亿元，回购价格不超8.4元/股。
[2020-10-30] 珠海港(000507):Q3业绩符合预期,多项收购取得进展-三季点评
■华西证券
事件概述公司发布2020年第三季度报告,前三季度公司营收23.3亿元,同比-2.44％,归母净利润1.52亿元,同比+4.29％,扣非后归母净利润1.46亿元,同比+4.88％,基本每股收益0.16元。2020年Q3单季度,公司实现营收8.79亿元,同比-1.88％,归母净利润0.24亿元,同比-3.7％,扣非后归母净利润0.22亿元,同比-2.46％,基本每股收益0.026元。
Q3公司营收同比虽下降,但毛利率提高、投资收益同比大增推动利润总额实现正增长,费用同比增加拖累Q3公司业绩增速。2020年Q3单季度,公司实现营收8.79亿元,同比-1.88％,营业成本为7.29亿元,同比-5.48％,毛利率为17.1％,较去年同期14％的毛利率提高3.1个百分点,毛利润为1.51亿元,同比+20.2％。2020年Q3单季度,公司投资净收益为0.17亿元,同比+124％。2020年Q3单季度,公司销售费用为0.27亿元,同比-12.1％;管理费用为0.61亿元,同比+31.6％;财务费用为0.33亿元,同比+75.9％,判断主要原因为报告期内超短融、公司债等借款增加所致。Q3公司三费合计约1.2亿元,同比+26.5％。2020年Q3单季度,公司利润总额为0.43亿元,同比+7.7％,所得税费用为0.14亿元,同比+40.8％。
报告期内费用的同比大幅增长拖累了业绩增速。?报告期内公司港口行业、能源环保行业多项收购取得进展,业务规模有望进一步扩大。2020年Q3期间,公司多项项目收购取得进展:根据公司9月25日公告,截止2020年9月24日,接纳要约的无利害关系股份已完成股权变更登记手续,变更后,公司全资子公司珠海港香港持有兴华港口95.9％的股份,成为兴华港口的控股股东。兴华港口2019/2020年H1净利润分别为人民币0.84/0.56亿元,收购兴华港口将使公司港口业务拓展至经济发达的长三角地区,预计将提高公司业务规模和盈利能力。
根据公司9月23日公告,公司全资子公司珠海港昇拟收购永州界牌持有的安徽天杨能源科技发展有限公司(以下简称"安徽天杨")100％股权,投资交易金额为2.2亿元,目前相关协议尚未签署。安徽天杨目前持有天长聚合风力发电有限公司100％股权,实际控制天长聚合天长杨村48MW风电场项目,2019年安徽天杨营收为0.55亿元,净利润为0.18亿元。根据公司9月23日公告,全资子公司珠海港昇拟收购协合风电持有的宿迁协合新能源有限公司(以下简称"宿迁协合")49％股权,股权收购价格为0.52亿元,目前相关协议尚未签署。宿迁协合经营屋顶分布式光伏项目,项目批复总装机容量为9.3MW。2019年宿迁协合营收为0.59亿元,净利润为830万元。
投资建议:预计兴华港口收购完成后将提高公司盈利能力,上调公司盈利预测,维持"买入"评级。
考虑到兴华港口收购对公司各项财务数据的影响,我们将公司2020-22年营收上调至38.3/45.4/52.0亿元(原盈利预测2020-22年的营收分别为37.0/42.7/48.8亿元),将归母净利润上调至2.39/2.78/2.95亿元,(原盈利预测2020-22的年归母净利润为2.33/2.70/2.87亿元),对应EPS分别为0.26/0.30/0.32元(原预计2020-22年EPS分别为0.25/0.29/0.31)元,按照2020年10月28日5.46元/股的收盘价,对应PE分别为21.29/18.29/17.20倍。基于对西江流域、珠三角及长三角地区经济发展,以及公司港航业务、能源环保等业务板块未来发展的长期看好,我们维持对公司的"买入"评级。
风险提示宏观经济存在下行超预期可能;疫情持续时间;复工进度,商誉减值风险。
[2020-09-16] 珠海港(000507):珠海港子公司全面要约收购兴华港口取得进展
■证券时报
珠海港(000507)9月16日晚间公告，全资子公司珠海港香港此前披露，拟全面要约收购兴华港口(01990.HK)100%股份，截至9月16日，珠海港香港已获得不少于90%的无利害关系股份，此次要约成为无条件要约，珠海港香港将有权行使相关权利，强制收购要约项下尚未由珠海港香港收购的所有剩余股份。
[2020-08-29] 珠海港(000507):港航业务稳定增长,公司上半年业绩符合预期-中报点评
■华西证券
事件概述2020年8月26日公司发布半年报,2020年上半年公司实现营收14.5亿元,同比-2.78％;实现归母净利润1.29亿元,同比+5.90％,扣非后归母净利润1.24亿元,同比+6.31％。
港口运营、物流服务等主业营收稳定增长,毛利率及毛利贡献较低的贸易业务收入减少,拖累2020H1营收同比下降。
港口运营业务方面:在2020年H1受新冠疫情影响需求低迷背景下,公司所属云浮新港、梧州港务及桂平新龙码头采取丰富货源种类、积极拓展"散改集"业务、加大市场开拓力度、加强与主要船公司合作等措施,吞吐量及收入实现正增长,其中云浮新港内贸货物吞吐量同比+29％;桂平新龙码头货物吞吐量同比+39.4％,集装箱吞吐量同比+123％。报告期内公司港口运营业务收入3575.9万元,同比+3.97％。
物流运输业务方面:2020年H1公司自建船舶与收购船舶投入使用,截止2020年6月末自有运力达16万吨,总控制运力超过100万吨,同时公司持续加强内河和沿海散货业务拓展及引进战略客户,上半年散货运输量同比增长50％。报告期内公司物流服务业务收入3.66亿元,同比+17.52％。能源环保业务方面:2020年H1公司电力板块旗下六个风电场实现发电量2.74亿度,生产运营情况平稳;子公司港兴燃气截至2020年6月底,累计建设并通气的市政燃气管道约296公里,工商业用户190家,规模居民用户约16.5万户,上半年累计销气量约3,748万标方,同比增长29.24％。报告期内公司能源环保业务收入2.46亿元,同比+8.38％。
报告期内公司毛利率及毛利占比较低的贸易业务收入同比下降,其中物流贸易业务收入为5.44亿元(毛利率0.97％,毛利占比2.3％),同比-3.87％;进出口贸易业务收入为0元(2019H1收入0.8亿元,2019年毛利率为0.01％),拖累当期营收同比下降。
费用率稳定,能源环保板块投资收益同比增加推动公司业绩增长。
报告期内公司销售费用、管理费用、财务费用分别为0.41/0.74/0.50亿元,同比分别为-2.18％/+1.70％/+1.51％,占营业收入比例分别为2.9％/5.1％/3.4％,费用率稳定。报告期内公司实现投资收益0.97亿元,较去年同期增加0.13亿元,同比+15％。投资收益占公司利润总和比例约为63.6％,主要为广珠发电、中海油珠海气电分红,以及中化珠海、新源热力等联营公司的长期股权投资收益。从历史数据来看,2017-19年公司投资收益占利润总额比例分别为44.4％/47.5％/54.6％,广珠发电、中海油珠海气电等参股公司业绩虽有波动,但投资收益对公司业绩的贡献逐年增长。
报告期内公司公告拟收购兴华港口100％股权,未来港航业务或将拓展至经济发达的长三角地区,若收购顺利完成,两港业务有望实现联动,为公司航运、货代、理货、拖轮等港口配套服务带来新的业务增量。2020年7月29日公司发布关于公司全资子公司拟全面要约收购香港上市公司兴华港口100％股份的公告,公司拟通过全资子公司珠海港香港有限公司兴华港口控股有限公司全体股东发起自愿性有条件全面现金要约,拟以现金要约收购兴华港口100％的股份。
兴华港口主要经营常熟兴华港口以及常熟长江港务港口的装卸业务,货物以纸浆及纸卷、钢材、原木、机械设备等为主。纸浆同样为珠海高栏母港的优势货种。我们认为,公司布局长江流域的兴华港口后,将能凭借高栏港15万吨级泊位与自有的2万吨级船舶运力,高栏深水良港与兴华港口之间有望实现业务联动,未来将增加高栏母港向兴华港分拨进口纸浆等货物的业务机会,将为公司航运、货代、理货、拖轮等港口配套服务带来新的业务增量。
投资建议:维持公司盈利预测,维持"买入"评级。由于公司对兴华港口100％股权要约收购尚未完成,对公司业绩影响难以精确预测,暂不考虑此项收购,我们维持对公司2020-22年归母净利润分别为2.3/2.7/2.9亿元的盈利预测,对应EPS分别为0.25/0.29/0.31元,按照2020年8月27日5.87元/股的收盘价,对应PE分别为23.54/20.20/19.04倍。维持"买入"评级。
风险提示宏观经济存在下行超预期可能;兴华港口股权收购事宜;疫情持续时间;复工进度。
[2020-08-28] 珠海港(000507):内贸需求恢复良好,跨区域布局提升港航竞争力-中报点评
■东兴证券
事件:2020年上半年公司实现营收14.51亿元(-2.78％),归母净利润1.29亿元(+5.9％),实现每股收益0.138元。二季度单季实现利润1.17亿,较去年同期的1.13亿略有增长。
外贸业务受疫情影响,但内贸业务增长迅速:报告期公司码头运营服务收入小幅增长约4％,在疫情导致外贸业务受限的情况下,公司积极扩展内贸业务,其中云浮新港内贸件杂货业务同比增长29％,梧州港务新增粮食筒仓业务。快速增长的内贸业务保证了公司码头收入在疫情影响下逆势增长。
船队建设加速,控制运力大幅增长:中报公司披露船队总控制运力超过100万吨,较2019年年报披露的43万吨有明显增长,主要系公司积极拓展战略客户,加之西江流域货运需求较旺盛,故运力需求大幅增长。公司船队已初现规模,航运业务的扩张速度超我们预期。国内复工复产迅速,能源板块收益稳定:风电板块上半年表现稳定,复工复产后弃风现象明显好转,控股的珠海港昇上半年实现盈利4641万元,同比增长9.5％;上半年收到参股能源企业分红共计6,949万元,同比微增。
推动收购兴华港口,实现跨区域布局:公司上半年积极推动以现金全面要约收购兴华港口控股有限公司事项。兴华港口与珠海高栏港同为全国主要的纸浆进口港和集散中心。今年上半年,兴华港口实现净利润5,561万元,同比增长52.4％。若本次收购成功,公司将实现西江流域和长江流域在港航、物流网络体系协同效应,兴华港口的盈利能力还有进一步发掘的空间。
公司盈利预测及投资评级:港口内贸需求快速增长叠加能源板块贡献稳定投资收益,公司上半年业绩高于我们预期。下半年随着我国内贸与进出口需求恢复,港口经营环境逐步改善,我们预计公司全年业绩实现同比小幅增长,故我们上调公司20-22年净利润至2.35、2.76和3.17亿元,EPS分别为0.25、0.30、0.34元。西江通航环境改善以及公司跨区域的港航布局有利于公司业务的快速拓展,并带来公司收入与盈利能力的持续增长,故我们维持"推荐"评级。
风险提示:宏观经济不及预期;航运运价大幅波动;参股公司业绩波动。
[2020-08-26] 珠海港(000507):珠海港上半年净利润稳健增长 战略布局长江流域
■中国证券报
珠海港(000507)8月26日晚发布了2020年半年报。报告期内，公司实现营业收入14.51亿元，同比下降2.78%;实现归属于上市公司股东的净利润1.29亿元，同比增长5.90%。珠海港介绍，公司正推动以现金全面要约收购香港上市公司兴华港口，战略布局长江流域，有望延伸发展空间，开辟业务发展新的增长极。
港口航运方面，珠海港旗下云浮新港不断丰富货源种类，开展矿砂、砂石等散货装卸业务，实现内贸件杂货业务量同比增长29%;梧州港务加大市场开拓力度，新增粮食筒仓业务;桂平新龙码头上半年货物吞吐量同比增长39.4%，其中集装箱吞吐量同比增长123%。珠海港航运围绕定增募投项目，稳步推进自有船队建设，万吨级散货船“高栏001”“高栏002”已交付使用，截至6月末自有运力达16万吨，总控制运力超过100万吨，同时持续加强内河和沿海散货业务拓展及引进战略客户，上半年散货运输量同比增长50%。
物流供应链方面，珠海港物流围绕优势货种开展综合物流服务和全程供应链一体化服务，拓展绿色回收等业务;“珠海港通达全球，联通西南-粤港澳大湾区集装箱江海铁联运示范工程”入选广东省多式联运示范工程，港捷联运作为主要实施主体将全力推进项目实施，目前已开通25条多式联运通道，上半年通过海铁联运模式运输的集装箱量同比增长12%;珠海港拖轮推进拖轮建造项目，港澳拖带业务、跨省异地业务及重大型船舶长航拖带业务实现新突破。
能源环保方面，电力集团控股的珠海港昇积极推进新三板精选层挂牌辅导备案，拓展风电、平价光伏等综合能源项目;电力板块旗下六个风电场实现发电量2.74亿度，上半年共收到参股企业分红6949万元。港兴燃气落实老旧小区加建燃气管道工程，深挖潜在客户，截至6月底，累计建设并通气的市政燃气管道约296公里，上半年累计销气量约3748万标方，同比增长29.24%。
此外，珠海港正推动以现金全面要约收购兴华港口事项。要约收购完成后，不仅为公司带来新的利润增长点，公司还将借助兴华港口在长江流域桥头堡的作用，寻求与长三角流域港航物流企业的合作机遇;通过充分发挥珠海港目前港航配套服务、全程物流及供应链方面的协同效应，实现粤港澳大湾区和长江经济带的双轮业务驱动，增强综合竞争力和风险抵御能力。
[2020-07-29] 珠海港(000507):珠海港拟以现金要约收购港股兴华港口100%股份
■上海证券报
珠海港(000507)7月29日晚发布公告，为进一步增强公司主营港口业务的发展动力，实现西江流域和长江流域港航、物流网络体系协同效应，公司拟通过全资子公司珠海港香港有限公司向兴华港口(01990.HK)全体股东发起自愿性有条件全面现金要约，拟以每股2.597元港币的价格要约收购兴华港口100%的股份，要约总对价约为21.15亿元港币。公司股票自7月30日开市起复牌。
公开资料显示，兴华港口是一家主要从事营运及管理港口的投资控股公司。2020年中期业绩公告显示，兴华港口上半年实现营业收入2.29亿元，同比增长17.9%;实现净利润5561万元，同比增长52.4%。兴华港口表示，面对疫情的冲击，公司积极应对，把握进口钢材发展机遇，主动调整货物组合，实现业绩的逆势上涨。
兴华港口旗下主要经营实体常熟兴华和长江港务是常熟市最大的对外开放一类公共口岸，位于长江下游南岸，距长江入海口仅54海里。两个港口占地相邻，岸线长度约2000米，总占地面积136万平方米，共计16个泊位，泊位前沿水深-13.3米，目前已发展成为处理高价值进口纸浆、钢制成品、工程设备等货种的重要区域枢纽港。常熟兴华港与珠海高栏港同为全国主要的纸浆进口港和集散中心，分别辐射长三角、粤港澳大湾区腹地造纸企业，珠海港本次要约收购战略协同目的明显。
据介绍，珠海港自2010年战略转型以来，大力实施“西江战略”，公司经营效益提升明显。2019年末珠海港已先后控股云浮新港、梧州港务、桂平新龙三个重要西江内河港口，稳定运营25条西江驳船快线，运量达65万标箱，经珠海港转运西江流域的货物吞吐量累计完成4376万吨，截至2020年6月航运板块自有运力已达15.7万吨，总控制运力超过104万吨。一季报显示，珠海港总资产已突破百亿元，归母净利润同比增长42.72%。
公司表示，此次收购兴华港口，珠海港将首次布局长江流域的战略节点，延伸发展空间，开辟业务发展新的增长极。未来，在整合常熟兴华港口后，珠海港将通过加强与长三角流域港口、航运、物流企业的深度合作，促进港口、航运及物流的大跨越、大发展，实现珠海港在粤港澳大湾区和长江经济带的双轮业务驱动，增强综合竞争力和风险抵御能力，为公司及全体股东带来更好回报。
[2020-07-24] 珠海港(000507):珠海港停牌筹划重大事项
■上海证券报
珠海港公告，为增强主业发展实力，公司正在筹划重大事项。公司股票7月27日停牌。
[2020-05-05] 珠海港(000507):投资收益略超预期,大藤峡枢纽通航带来新机遇-2019年报点评
■东兴证券
事件:2019年公司实现营收33.2亿元(+27.0％),归母净利润2.21亿元(+31.5％),实现每股收益0.25元(+7.5％)。一季度公司实现营收5.9亿元(-3.9％),归母净利润1100万元(+42.7％)。
西江战略稳步推进,港口产能持续提升:报告期内云浮新港实现货物吞吐量528万吨(+10.9％),集装箱吞吐量24万标箱(+3.2％);梧州港全年实现货物吞吐量172万吨(+8.4％),集装箱吞吐量8.4万标箱(+18％)。港口建设方面,桂平新龙码头完成征地工作,启动2、3号泊位及配套工程建设工作;梧州港务年内完成3、4号泊位建设工作。
航运船队建设提速:2019年公司新增自有运力9.7万吨,目前自有运力达14.5万吨,总控制运力超过43万吨。船队以高栏母港为中心,强化对西江流域网络辐射效应,2019年运量达65万标箱,同比增长64.9％,经珠海港转运西江流域的货物吞吐量累计完成4376万吨,同比增长5.22％。
综合能源业务维持稳定运营,投资收益大幅提升:子公司珠海港昇成功收购安徽宿州风电场,电力板块旗下风电场增加至6个,全年实现上网电量4.71亿度,实现利润总额0.74亿元。公司全年获得投资收益1.57亿元(+53.7％),主要系广珠发电分红收入1.1亿元,同比增长51％。
疫情影响对航运板块存在滞后效应,预计影响主要体现在二季度:一季度公司归母净利提升主要系去年同期利润体量较低,以及参股公司中海油珠海气电分红900余万,投资收益大幅提升。疫情对公司一季度业绩影响并不明显,主要系海运进出口贸易的运输时间较长,对吞吐量的影响存在一定滞后效应。
疫情对于公司经营层面的影响主要在于:1.云浮新港外贸进口约80％的货源是石材,伊朗、西班牙等来源国受疫情影响,进出口量均受到波及;2.西江流域下游企业原材料需求减少,且复工复产推迟,导致船舶压港,影响吞吐量;3.疫情造成延迟复工,企业用电、用气负荷下降,影响公司能源板块业绩;4.在建船舶工期平均延误3个月左右。我们预计疫情影响主要体现在二季度,三季度基本消退恢。
大藤峡船闸通航显著改善西江上游通航能力:3月末,大藤峡枢纽船闸试通行成功,标志着黔江通航等级可由当前的300吨级提升至我国内河航运最高等级3000吨级规模,年运输能力由1300万吨提升至5200万。大藤峡通航将显著改变西江上游的通航环境,有效提升西江流域的航运规模,对公司港口与航运业务带来实质性利好。
公司盈利预测及投资评级:预计公司20-22年净利润分别为1.70、2.55和2.98亿元,EPS分别为0.18、0.27、0.32元。疫情对公司本年度业绩会产生直接负面影响,但随着疫情影响的减弱,西江流域通航环境改善以及公司前期在港口与航运方面的布局将带来公司收入与盈利能力的持续增长,故维持"推荐"评级。
风险提示:宏观经济不及预期;航运运价大幅波动;参股公司业绩及分红波动。
[2020-04-28] 珠海港(000507):投资收益助力公司一季度业绩超预期,看好未来西江流域港航业务发展-一季度点评
■华西证券
事件概述
2020年4月27日公司发布2020年一季报,报告期内公司实现营收5.92亿元,同比-3.94％；实现归母净利润1158.2万元,同比+42.72％；扣非后归母净利润986.5万元,同比+23.84％。
疫情期间行业数据普遍承压,公司营收同比略降,业务多元发展,投资收益增厚一季度利润。
受疫情影响,2020年一季度港口行业数据普遍承压,根据交通部数据,2020年一季度全国港口货物吞吐量同比-4.6％,西江流域梧州内河港口货物吞吐量同比-12.2％,或受此因素影响,报告期内公司营收同比略降。
报告期内公司归母净利润同比大幅增长的主要原因为投资收益的同比增加,2020年一季度公司取得投资收益1679.1万元,同比+131.17％,占营业利润比例为86.2％。从公司历史数据来看,2017-19年投资收益分别为0.91/1.17/1.57亿元,占公司营业利润比例分别为45％/45％/54％,收益主要来自对中海油珠海气电、广珠发电等能源板块的投资,收益相对稳定,预计未来将持续为公司带来收益。
费用方面,2020年一季度公司财务费用、管理费用、销售费用分别为0.24/0.39/0.17亿元,同比分别为-17.2％/+5.4％/-5.6％,三费合计0.80亿元,占营收比例为13.5％,较去年同期下降0.1个百分点。
看好国内经济结构性调整背景下西江流域的港航业务发展,未来有望成为公司业绩增长点。
在国内经济结构性调整背景下,西江流域梧州、贵港等地区承接大量产业转移项目。如蒙娜丽莎陶瓷藤县生产基地、梧州九江千万吨级钢铁基地等项目未来的陆续投产将带来大量石材、矿石、钢铁等大宗商品的物流需求,为公司港航业务及相关供应链业务带来发展机遇。此外大藤峡水利枢纽已于2020年4月1日试运行,西江流域通航条件有望进一步改善。公司在此行业发展机遇下,积极布局西江流域港口码头,扩大船队运力规模,未来港航业务及相关供应链业务有望成为公司业绩增长点。
投资建议:维持公司全年盈利预测不变,维持“买入”评级。
基于对西江流域经济及公司港航业务未来发展的长期看好,我们维持对公司2020-22年2.32/2.70/2.87亿元的盈利预测,对应EPS分别为0.25/0.29/0.31元,按照2020年4月28日4.97元/股的收盘价,对应PE分别为19.9/17.1/16.1倍,维持“买入”评级。
风险提示
宏观经济存在下行超预期可能；疫情持续时间可能会过长；复工进度；广珠发电等参股公司投资收益利润贡献较高,其业绩波动对公司业绩影响较大。
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[2021-12-28] 珠海港(000507):珠海港全资子公司拟1.41亿元增资珠海海上风电公司
■证券时报
珠海港(000507)12月28日晚间公告，公司全资子公司电力集团拟与其他股东方共同为广东粤电珠海海上风电有限公司(简称“珠海公司”)增加注册资本7.05亿元，其中电力集团按20%的出资比例，以现金方式出资1.41亿元。珠海公司此次增资主要用于建设珠海金湾海上风电项目。截至2021年10月，珠海公司金湾海上风电项目已完成55台风电机组并网发电。
[2021-12-07] 珠海港(000507):为彻底解决同业竞争 珠海港拟竞拍同门港弘码头
■证券时报
12月6日晚间，珠海港(000507)发布公告，公司拟公开参与竞拍珠海港弘码头有限公司100%股权，交易金额预计不超过11.96亿元。港弘码头设计年吞吐能力为1500万吨，其100%股权由珠海港控股股东珠海港控股集团及其全资子公司珠海港航经营有限公司合计持有。
港弘码头是一家大型干散货码头，位于珠海港高栏港区南水作业区二港池北侧，作为广东省重点建设工程项目，于2011年1月开工建设，并于2016年12月正式投入运营。码头岸线长709米，占地总面积为34万平方米，堆场面积24.7万平方米。建设规模为1个10万吨级煤炭接卸泊位，3个3000吨级和1个2000吨级装船泊位;2019年4月通过通航安全评估核查后，分别升级为15万吨级煤炭接卸泊位和7万吨级装船泊位;设计年吞吐能力为1500万吨。
港弘码头前身为珠海秦发港务有限公司，2009年设立时河北港口集团有限公司和香港秦发贸易有限公司分别认缴出资2.08亿元和3.11亿元，持股比例分别为40%和60%。珠海港集团2012年收购河北港口持有的秦发港务40%股权，其下属珠海港物流中心有限公司(现港航经营公司)于2015年收购香港秦发持有的秦发港务60%股权。秦发港务于2015年更名为珠海港弘码头有限公司。2020年，珠海港集团对港弘码头进行增资，增资完成后，珠海港集团和港航经营公司持股比例分别为52.78%和47.22%。
经珠海港2016年第一次临时股东大会审议，珠海港集团承诺：在港弘码头正式运营并实现连续两个会计年度盈利后，或者根据上市公司的战略考虑和提议，择机将其届时持有及控制的港弘码头适当比例股权整合进入珠海港，以减少与上市公司之间存在的同业竞争。目前，港弘码头有望连续两年实现盈利，收购整合港弘码头的条件已初步成熟，通过本次收购，港弘码头与公司之间的同业竞争问题也将得到彻底解决。
以2021年6月30日为评估基准日，采用收益法评估后港弘码头股东全部权益价值为10.95亿元，评估增值率为24.98%，评估增值主要原因是考虑受益码头升级改造及市场需求提升带来未来产能及议价能力的提升。
珠海港积极推进实施“西江战略”，在西江流域的重要节点已先后投资布局云浮新港、梧州港务和桂平新龙码头，同时运营26条西江驳船快线，控制船舶运力超100万吨。港弘码头所在的高栏港区是粤港澳大湾区联结西江流域的重要出海门户，距离国际主航道仅1海里，具备岸线资源丰富、天然水深条件优越以及港区陆域面积开阔等天然的资源优势，通过本次收购，珠海港将打通西江至出海口的整个物流通道，深海母港与现有西江沿岸码头由点连线，并与位于长江流域的兴华港口及公司航运资源形成良好的业务联动，从而构筑以珠海港为中心的辐射网络。
珠海港集团是2008年组建的大型国有独资企业，截至去年年底，珠海港集团经审计总资产565.56亿元、净资产193.79亿元、营业收入为156.76亿元、净利润2.944亿元。珠海港集团近年在资本市场异常活跃，收购多家上市公司股权，主要收购标的经营领域为清洁能源。
[2021-11-12] 珠海港(000507):秀强股份定增募资9.29亿 珠海港拟认购2.35亿
■证券时报
继今年4月完成对秀强股份(300160)实控权的收购后，珠海国资的重要平台之一珠海港(000507)又将参与认购前者的定增股份。
珠海港11月11日晚间公告，控股子公司秀强股份拟发行不超过1.85亿股，且募集资金总额不超过9.29亿元，用于智能玻璃生产线建设项目、BIPV组件生产线建设项目以及补充流动资金。珠海港拟参与认购子公司秀强股份定增股票，认购金额预计约2.35亿元。
参与秀强股份定增
具体来看，为实现产品智能化升级，拓展业务布局，珠海港持股25.02%的控股子公司秀强股份拟向特定对象发行不超过1.85亿股A股股票，且募集资金总额不超过9.29亿元，用于智能玻璃生产线建设项目4.96亿元、BIPV组件生产线建设项目2.48亿元以及补充流动资金1.85亿元。
珠海港拟以现金方式按照发行前同比例认购，认购金额预计约2.35亿元。
截至2021年9月30日，秀强股份总股本为6.18亿股，珠海港持股比例为25.01%，为秀强股份控股股东，珠海国资委为其实际控制人;秀强股份定增实施后，珠海港持有其股权比例保持不变。
目前，我国已提出“碳达峰、碳中和”目标，光伏行业全面进入平价时代，将推动光伏玻璃及光伏建筑一体化等细分领域的快速发展;家电、汽车等领域展现出蓬勃发展态势，促使配件玻璃产品向功能性、智能化方向不断升级更新。
在此背景下，珠海港筹划本次股份认购事项。公司表示，募投项目符合新能源化及智能化发展趋势，公司参与认购，有助于公司与秀强股份实现资源互补和发展战略的协同，进一步拓宽新能源业务范围，符合公司“智慧绿色战略”的战略规划。
与此同时，秀强股份募投项目有助于其扩大智能玻璃生产能力，有效解决产能瓶颈问题;同时通过积极布局BIPV组件产品，丰富产品种类，不仅可顺应新能源领域的发展趋势，同时有利于拓宽细分市场。
珠海港动作频频
值得注意的是，珠海港成为秀强股份大股东还要从今年初说起。
今年1月12日晚间，珠海港发布控制权变更的提示性公告，拟作价9.74亿元，以协议方式受让宿迁市新星投资和香港恒泰科技合计持有的秀强股份1.55亿股股份(占总股本的25%)。
今年4月28日，秀强股份发布了控股股东、实际控制人协议转让股份过户完成暨控制权发生变更的公告，这也意味着珠海港历时三个多月的收购最终落地。
对于本次交易，珠海港曾表示，如成功收购秀强股份，可充分利用其优势，实现快速向光伏产业链上游拓展业务，加快公司在新能源产业的布局和延伸;同时，公司业务将延伸至家电玻璃深加工领域，未来将积极推动秀强股份家电玻璃新增产能落户珠海，进一步提高珠三角家电市场渗透率，实现家电玻璃市场份额和影响力的进一步提升。
除了收购珠海港，珠海港还斥资9亿入股天伦燃气，拓展新能源业务。
6月7日晚间，珠海港发布公告，拟通过全资子公司珠海港香港发展有限公司，以协议受让方式，收购香港联交所主板上市公司天伦燃气(01600.HK)1.2亿股股份。
珠海港彼时表示，此次收购为进一步拓展公司新能源主业规模和发展空间，提升公司可持续发展及盈利能力，同时后续将充分发挥双方资源优势，共同拓展天然气市场，进一步推广天然气在各领域的应用，并积极拓展“煤改气”业务。
[2021-10-31] 珠海港(000507):港口物流叠加新能源布局,持续发力-三季报
■太平洋证券
事件
珠海港(000507)发布Q3季报,公司2021年1-9月份实现营业收入46.8亿元,同比增长101％,实现归属于上市公司股东的净利润2.8亿元,同比增长86％;每股收益0.31元。单看Q3季度内,实现营业收入增速同比94％,归母净利润同比增速109％。
点评
三项板块齐发力,控股参股子公司业绩有亮点、未来有布局。
1、港口航运物流板块
收购的兴华港业务量在今年持续稳健增长,公司自建船队10多艘,吨位从3千吨到2万吨左右,借助运价旺季承担内河与沿海运输。
2、新能源板块
与天伦燃气携手共拓全国天然气市场;子公司港昇经营风电业务,半年报利润7840万,同比增幅68％,正在推进新三板精选层申报工作;控股子公司秀强布局光伏组件及元器件制造业务。
3、先进制造板块
参股可乐饮料公司,21上半年报贡献近2000万利润,目前还在扩产能中。传统消费玻璃实现部分合同提价,缓解原材料涨价压力。
投资评级
继续推荐,上调公司未来3年EPS,分别为0.41、0.48和0.53。
风险提示
新能源板块进度不及预期,港口物流业务量和运价下滑过快。
[2021-09-02] 珠海港(000507):港航协同收效显著,中报盈利超预期-中期点评
■东兴证券
事件:2021年H1公司营收29.7亿元(+105％),营收大幅增长主要系兴华港口并表及供应链业务增长;归母净利2.35亿元(+82.6％),盈利超预期。
兴华港口开始稳定贡献利润增量:公司于去年完成对常熟兴华港口的收购,上半年兴华港口货物与集装箱吞吐量同比增长12.3％与12.9％,巩固了其全国第二、华东地区第一纸浆集散及分销中心的地位。上半年兴华港口实现净利润0.783亿,是公司盈利的主要增量之一。
港航协同效应显现,港口吞吐量明显增长:公司船队控制运力超过100万吨,以珠海高栏母港为中心,稳定运营26条西江驳船快线,上半年船队散货运输量同比增长83％。上半年公司物流服务营收6.2亿,较去年同期增长68％,毛利率提升2.56％至16.39％。
西江流域港口受益于港航配套服务、全程物流供应链的协同发展,吞吐量明显提升:云浮新港上半年货物吞吐量增长64％;梧州港粮食中转业务发展良好,货物吞吐量同比增长163％,集装箱吞吐量同比增长75.54％。风电板块装机容量及盈利能力持续提升:报告期内,电力板块自主经营的7个风电场实现上网电量3.68亿度,同比增长38.15％;旗下风电企业实现净利润7873万元,同比增长70.75％。收购天伦燃气股权将增厚下半年投资收益:公司于7月中旬成功收购港股上市公司天伦燃气11.96％股权,作价9.2亿港元。天伦燃气去年实现净利润10.44亿元,假设收购股权后天伦燃气盈利稳定,则年化将提供超1亿元投资收益,故我们预计公司下半年投资收益将有明显增厚。
公司盈利预测及投资评级:公司通过项目收购的方式做大做强港口物流与清洁能源双主业,经过近几年的产业布局,港口航运协同效应逐步展现,业绩处于快速上升期。我们上调公司盈利预测,预计公司21-23年净利润为4.88、5.87和6.61亿元,EPS分别为0.52、0.63与0.71元,维持"推荐"评级。
风险提示:宏观经济不及预期;航运运价大幅波动;参股公司业绩波动。
[2021-07-15] 珠海港(000507):珠海港与参股公司天伦燃气达成战略合作
■证券时报
珠海港(000507)7月15日晚间公告，公司与香港上市公司中国天伦燃气控股有限公司于今日在珠海签订《战略合作协议》，协议有限期为五年，双方一致同意建立长期、稳定、共赢的全面战略合作伙伴关系，不断深化和探索双方在新能源领域的共同合作，探索构建以风电、光伏等新能源技术与传统燃气服务相结合的新型能源服务体系。公司持有天伦燃气11.96%股权。
[2021-07-05] 珠海港(000507):珠海港参股公司国际复材创业板IPO上市申请获受理
■上海证券报
珠海港7月5日午间公告称，公司参股公司重庆国际复合材料股份有限公司(以下简称“国际复材”)于近日向深圳证券交易所(以下简称“深交所”)提交了首次公开发行股票并在创业板上市的申请，并于2021年6月30日取得深交所出具的《关于受理重庆国际复合材料股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请文件的通知》。
公告称，国际复材成立于1991年，是一家专注于高性能新材料，集玻纤产品研发、生产、销售为一体的大型国有企业。截至本公告日，公司全资子公司珠海功控集团有限公司持有国际复材97,124,631股股份，占其总股本3.16%。
[2021-06-27] 珠海港(000507):拟9亿港元现金收购天伦燃气12％股权,已完成前置备案-公司点评
■华西证券
事件概述
根据珠海港2021年6月8日公告,公司拟通过境外全资子公司以9.2亿元港币(收购价格7.68港元/股)收购香港上市公司天伦燃气11.96％股权。收购标的天伦燃气2020年营业收入64亿元人民币,归母净利10.4亿元人民币。
本次收购为跨境收购,对外直接投资程序尚需向广东省发改委、商务主管部门、外汇管理局等有关部门履行备案。根据公司6月26日公告,公司已完成以上各相关主管部门的备案登记工作。
公司拟以9.2亿元港币(折合人民币约7.7亿元)现金收购H股天伦燃气12％股权,预计将成为天伦燃气第二大股东,进一步拓展公司新能源主业的规模和发展空间。
公司拟通过境外全资子公司珠海港香港发展有限公司,以9.2亿元港币(收购价格7.68港元/股,本文全文适用汇率为港币兑人民币0.834,采取2021年8月25日收盘汇率)收购香港上市公司天伦燃气11.96％股权。本次收购资金来源为公司自筹资金。
天伦燃气目前股价(2021年6月25日收盘价)7.98港元/股,折合人民币6.656元/股,对应市值80亿元港币,折合人民币67亿元,当前收购部分股权的市值约9.6亿元港币(折合人民币约8亿元),收购对价较当前股价约折价约4％(较6月8日公告前收盘价8.46港元/股折价约9％)。
天伦燃气2020年报披露股权结构,其中大股东天伦集团持股46.95％,第二大股东IFC＆IFCFund持股17.72％。实控人张瀛岑通过天伦集团(其控股子公司)及捷嘉发展(其全资子公司,持股6.35％)、孙燕熙(其配偶,持股0.57％),合计控制天伦燃气53.87％股权。根据天伦燃气2021年5月15日公告,张瀛岑拟通过全资子公司KindEdgeLimited及天伦集团,向第二大股东等各方购买14.05％股份,本次购买后张瀛岑的控制股比将增至67.92％。因此,预计珠海港收购天伦燃气12％股权后,将成为其第二大股东,以长期股权投资入账,通过投资收益增厚业绩。
天伦燃气总部位于河南郑州,业务范围遍及全国,涵盖河南、吉林、云南、山东、广东、陕西等,截至2020年底在全国16个省份发展了67个城市燃气项目。主营业务包括城市燃气、交通燃气、LNG工厂项目、长输管线等。珠海港构建了以风电、光伏、火电、管道天然气、天然气发电为依托的综合能源板块,能源板块良好稳定的盈利是公司发展的重要支撑,本次收购天伦燃气能够进一步拓展公司新能源主业的规模及发展空间,提高公司可持续发展及盈利能力。
并购的进度方面,根据6月8日公告,公司需于2021年6月30日(付款限期)前支付收购价款,如公司晚于付款限期且在2021年7月31日前支付及完成交割,须加付延迟支付价款的利息。
根据协议,如公司未能在2021年7月31日之前支付全部对价及完成收购股权的交割,交易对手方有权决定终止本次交易。
收购标的天伦燃气2020年归母净利10亿元人民币,收购PE仅约6.2倍,预计将显著增厚公司EPS。
2018-20年,天伦燃气的营业收入分别为51/66/64亿元人民币,同比增速分别为+64％/+28％/-2％,其中2020年一定程度上受疫情影响;归母净利分别为5.7/7.9/10.4亿元人民币,同比增速分别为+41％/+39％/+32％,连续三年保持较高业绩增长。
公司以折合约7.7亿元人民币收购天伦燃气12％股权,对应2020年PE仅约6.2倍,远低于珠海港21倍的2020年PE和17倍的2021年预测PE。且现金收购不存在摊薄风险,我们预计天伦燃气未来将继续保持良好的业绩增长态势,该项收购有望显著增厚公司的EPS。
调增公司2021-23年归母净利至分别为3.54/4.84/5.15亿元,同比分别为+35％/+37％/+6％,维持"买入"评级。
天伦燃气收购为非同一控制下企业合并,假设三季度末完成收购,保守估计2021年仅增厚其Q4业绩,同时我们假设天伦燃气2021-23年归母净利增速分别为+15％/+15％/+15％。我们调整公司盈利预测,测算2021-23年营业收入分别为40/44/48亿元(原预测不变),同比分别+14％/+9％/+9％,测算归母净利分别为3.54/4.84/5.15亿元(2021-23年原预测为3.27/3.59/3.72亿元),同比分别+35％/+37％/+6％,当前PE分别为16/11/11倍,维持"买入"评级。
风险提示
宏观经济系统性风险;天伦燃气收购项目进度不及预期;疫情反复风险;商誉减值风险等。
[2021-06-07] 珠海港(000507):珠海港拟9.22亿港元收购天伦燃气11.96%股权
■上海证券报
珠海港公告，为进一步拓展公司新能源主业的规模及发展空间，公司拟通过全资子公司珠海港香港发展有限公司以协议受让方式，收购天伦燃气(01600.HK)120,000,000股股份，约占其总股本的11.96%，交易价格为7.68港元/股，交易金额为92,160万港元。
天伦燃气是国内较早运营城市燃气的民营企业之一，目前运营区域已经由河南拓展至吉林、甘肃、山东、广东和云南等全国主要省市，业务范围涵盖城市燃气运营、长输管线及工业直供业务、加气站运营、工程安装服务等，形成了较为完善的城市燃气产业链。
[2021-05-23] 珠海港(000507):双轮驱动战略已见效,近三年平均增速23%-一季度点评
■太平洋证券
事件
珠海港(000507)发布2020年一季报，公司2021年Q1实现营业收入11.6亿元，同比增长96.6%；公司实现归属于上市公司股东的净利润0.77亿元，同比增长565.8%；每股收益0.08元；另外，公司2020年报披露，拟向全体股东拟按每10股派发现金股利0.6元(含税)。
点评
公司实际控制人为珠海国资委，公司控股股东珠海港集团是珠海国资委全资控股国有企业。公司核心业务为珠海港口运营及内陆腹地的物流贸易供应链等。2018年提出四大战略方向，并配套以3-4个业务板块，逐步形成协同效应。公司期望在做大主业规模的同时，提升企业自主创新能力与可持续发展能力。
1、港口航运物流板块
以珠海高栏母港及位于西江流域、长江流域的四个控股内河码头为依托，发展传统货运、仓储、保税VMI、商贸物流以及船代、货代、理货、拖轮、报关等港航配套全程服务，公司定位为区域最具竞争力的物流园区管理服务商。2020年疫情期间收购位于江苏常熟市的兴华港口(1990.HK)，此举将引来珠三角与长三角流域的航运企业和物流企业的深度合作。根据我们的分类，此板块2020年营收占比67%。
2、新能源板块
主要包括电力新能源及管道燃气。其中管道燃气运营珠海市及珠海西部地区的燃气特续经营，增长稳健。电力新能源则包括光伏、风电、火电、平价光伏电站、储能和氢能利用与开发等领域，此板块主要通过外延并购方式拓展上下游企业。陆续收购安徽天杨100%股权及宿迁协合49%股权后。根据我们的分类，此板块2020年营收占比15%。
3、先进制造板块
主要是消费品制造。珠海可口可乐于1985年落户珠海。2020贡献利润超过2000万。2020年9月启动厂房改扩建，计划将由目前的10条生产线扩建至15条以上，未来产能将翻倍。公司于2021年4月成为秀强股份(300160)第一大股东，持股比例25%，借此切入玻璃深加工消费领域。预计未来更多收益将会在其他科目中体现。投资评级珠海港近3年归母净利润的复合增速23.2%，2020年疫情期间增速也达到18.4%。同时，公司的分红比例，逐年攀升。2016-2020，连续5年每10股分派股利分别为，0.2、0.36、0.42、0.5和0.6元(含税)。近三年分派股利复合增速18.6%。
我们认为，公司业绩和分红稳健增长，双轮驱动战略已见效。Q1季度成绩凸显历史罕见的运价和货运增长需求，对公司业绩带来的弹性可观。预计公司未来3年归母净利润(亿元)分别为3.6、3.8和4.2，EPS分别为0.38、0.41和0.45，对应PE分别为15.7、14.7和13.3倍。
给予“增持”评级。
风险提示
港口货运量高位持续时间过短、先进制造整合进度不及预期
[2021-05-11] 珠海港(000507):业绩符合预期,收购兴华港协同效应初显-事件点评
■东兴证券
事件:2020年公司实现营收35.3亿元(+6.43％),归母净利润2.63亿元(+18.4％),实现每股收益0.283元。今年一季度公司实现营收11.64亿元(+96.6％),归母净利润0.77亿元,较去年同期的0.12亿元有明显提升。收购兴华港口协同效应初显,吞吐量与盈利皆稳健增长:公司去年以全面现金要约方式作价18.7亿元收购香港上市公司兴华港口,并于去年9月1日实现并表,完成了长江流域的重大战略布局。通过港航配套服务、全程物流及供应链业务发挥的协同效应,兴华港口吞吐量稳健增长,2020全年完成货物吞吐量1,649万吨,同比增长31.7％;并表后的9-12月间兴华港口实现营收1.55亿元,归母净利润0.37亿元。航运业务将有效串联起西江与长江的双线布局:公司通过并购、合作等方式全力推进公司沿海和内河船舶运力建设,目前船队总控制运力超过100万吨,其中自有运力超20万吨,已初具规模。内河航运业务有助于强化高栏母港对西江流域的网络辐射效应,而沿海航线经营有助于串联起公司西江与长江的双线布局,为沿江城市提供更为完善、便利的综合物流服务。能源板块通过外延并购不断壮大,积极拓展光伏业务:珠海港昇是公司旗下以风力风电为主的新能源发展平台,2020年实现盈利0.82亿元,同比增长25.8％;去年公司成功收购安徽天杨(主营风电厂)100％股 权及宿迁协合(主营光伏发电)49％股权,权益总装机容量约35万千瓦,在壮大公司风电主业规模的同时,开始拓展光伏发电业务,培育新的业务增长点。公司有意加强对光伏发电行业的投入,目前正在推动收购创业板上市公司秀强股份(拥有光伏玻璃制造业务)的控股权,以实现向光伏产业链上游的布局。
公司盈利预测及投资评级:公司通过收购兴华港口带来了新的业绩增长点,预计今年盈利同比有明显提升。中期看,西江+长江+航运的物流布局将带来持续的协同效应,推动公司业绩增长。我们预计公司21-23年净利润为3.72、4.20和4.61亿元,EPS分别为0.40、0.45与0.50元,维持"推荐"评级。
风险提示:宏观经济不及预期;航运运价大幅波动;参股公司业绩波动。
[2021-05-10] 珠海港(000507):港航主业占比提升,综合能源稳定支撑,双主业协同发展-年报及一季报点评
■华西证券
事件概述
根据珠海港2020年年报,公司实现营业收入35.4亿元,同比+6.4％;归母净利2.63亿元,同比+18.4％;扣非归母净利润2.62亿元,同比+24.0％;基本每股收益0.2826元,同比+12.5％。2021年一季报,公司实现营业收入11.6亿元,同比+96.6％;归母净利润0.77亿元,同比+565.8％;扣非后归母净利润0.77亿元,同比+676.66％;基本每股收益0.083元,同比+569.4％。
收购兴华港口后,公司码头运营板块的毛利润占比从2019年的4％提升至15％,物流服务的毛利润占比从2019年的21％略有提升至22％,公司港航主业占比提升。新能源毛利润占比从2019年的34％略降至32％,公司业务双轮驱动稳步发展。
2020年,公司码头运营、物流服务、综合能源、饮料食品、物流贸易、物业管理的收入占比分别为7％/25％/16％/11％/36％/5％,毛利润占比分别为15％/22％/32％/18％/2％/11％,毛利率分别为38％/16％/35％/27％/1％/38％。收购兴华港口后,公司码头运营的毛利润占比从2019年的4％大幅提升至15％,物流服务的毛利润占比从21％提升至22％,港航主业占比提升。综合能源毛利润占比从234％略降至32％,稳定支撑公司发展。
公司表内港口主要位于西江流域的广东云浮、广西贵港/梧州,以及长江流域的常熟兴华港口。根据2020年年报,公司云浮新港稳定进口石材市场份额,拓展内贸散货装卸业务,全年货物吞吐量555万吨,同比+5％,其中内贸吞吐量415万吨,同比+25％,集装箱吞吐量19万标箱,同比-21％。梧州港务大力开展粮食及建材业务,全年货物总吞吐量246万吨,同比+42.5％;集装箱吞吐量9万标箱,同比+9％。桂平新龙码头开拓黔江上游地区货源,全年货物吞吐量133万吨,同比+25.5％;集装箱吞吐量3.7万标箱,同比+108％。以全面现金要约方式收购香港上市公司兴华港口,实现长江流域战略布局,全年货物吞吐量1,649万吨,同比+32％,集装箱吞吐量10万标箱,同比-13.5％。航运板块方面,首次非公开发行A股股票募投项目进展顺利,两艘12,500吨级和两艘22,500吨级沿海散货船年内均已投入运营,目前自有运力已达20万吨,总控制运力超过100万吨。
物流供应链板块以高栏母港为中心,目前已开通25条多式联运通道,全年通过海铁联运模式运输的集装箱量3.73万标箱,同比+4％,助推"川贵广-南亚国际物流大通道"建设。
新能源板块方面,旗下珠海港昇收购安徽天杨100％股权及宿迁协合49％股权,权益总装机容量约35万千瓦;电力板块自主经营的7个风电场全年实现上网电量5.52亿度,运营保持稳定。
综合能源板块良好稳定的盈利作为公司发展的重要支撑。公司构建起了以风电、光伏、火电、管道天然气、天然气发电为依托的综合能源板块,未来公司将以光伏发电为主,拓展新型能源项目,创造更多效益提升新动能。双主业协同发展,有利于分散经营风险,打造双轮驱动发展的业务基础和体系优势。
预计公司2021-23年归母净利分别为3.27/3.59/3.72亿元,同比分别为+24％/+10％/+3％,维持"买入"评级。
考虑兴华港口去年仅并表4个月,以及保守估计未来三年码头和物流服务收入增速10％,测算得2021-23年营业收入分别为40/44/48亿元(2021/22年原预测为45/52亿元),同比分别+14％/+9％/+9％,测算归母净利分别为3.27/3.59/3.72亿元(2021/22年原预测为2.78/2.95亿元),同比分别+24％/+10％/+3％,当前PE分别为16/15/14倍,维持"买入"评级。
风险提示宏观经济系统性风险;疫情反复风险;商誉减值风险等。
[2021-04-27] 珠海港(000507):25.009%股权已完成过户 珠海港成为秀强股份控股股东
■上海证券报
珠海港4月27日午间公告称，公司今日收到中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司出具的《证券过户登记确认书》，确认公司协议受让秀强股份154,681,270股股份已完成过户登记手续，过户日期为2021年4月26日。公司已成为秀强股份的控股股东，持有秀强股份25.009%股份。
[2021-04-22] 珠海港(000507):珠海港正推进收购秀强股份事项 交割手续在办理中
■证券时报
珠海港(000507)在互动平台表示，公司正在积极推进收购秀强股份事项，目前股份交割手续正在办理之中。
[2021-04-16] 珠海港(000507):珠海港2020年业绩稳步增长 推进绿色高质量发展
■中国证券报
珠海港(000507)4月16日晚间披露公司2020年年度报告，2020年，公司实现营业收入35.35亿元，同比增长6.43%;归属于上市公司股东的净利润2.63亿元，同比增长18.44%。公司总资产达到134.87亿元，同比增长45.79%，净资产收益率5.04%，同时拟向全体股东每10股分派股利人民币0.6元(含税)。
公告显示，在港口板块，公司旗下云浮新港、梧州港务、桂平新龙码头积极化解疫情冲击，通过大力拓展内贸散货、粮食及建材业务，提高作业效率，全年吞吐量实现双位数增长;公司还斥资21亿港币首次以全面现金要约方式收购香港上市公司“兴华港口”，完成在长江流域的重大战略布局，据悉兴华港口全年完成货物吞吐量1649.5万吨，同比增长31.7%。
在航运板块，公司通过并购、合作等方式全力推进沿海和内河船舶运力建设，募投项目造船陆续投入运营，目前自有运力已达20万吨，总控制运力突破100万吨;稳定运营26条西江驳船快线，高栏港至西江、东江、北江的集装箱航线已全面贯通，全年实现散货运输939.4万吨，同比增长173.3%。
在物流板块，公司围绕煤炭、钢材、纸浆等主力货种开展服务，目前已开通25条多式联运通道，另外公司还积极发展大件物流、回收物流、冷链物流及电商等业务;珠海港还成功进军福建宁德港拖轮拖带市场，异地业务取得突破。
在新能源板块，珠海港全年成功收购两家风电场，实现在光伏发电领域的首次布局;目前珠海港在全国已布局八个风电场，权益总装机容量约35万千瓦。公司旗下港兴燃气还加快推进市政燃气管道建设，全年销气量同比增长24%。2021年初，珠海港还斥资9.74亿元收购A股上市公司“秀强股份”控股权，以期实现快速向光伏产业链上游布局和延伸。
报告期内，公司积极探索多元化融资渠道，年内成功注册12亿元中期票据并发行4亿元公司债，滚动发行多期超短期融资券，发行利率低至2%以内，顺利完成首单不超过23亿元的大额低成本港币境外融资。
此外，公司践行绿色发展，公司旗下各码头共配备35个岸电桩，覆盖27个泊位，通过岸电的建设，减少船舶停泊港口时用于发电的重油消耗，进而显著减少碳排放量、硫化物和氮氧化物等大气污染物;改用电力及混合动力驱动式轮胎起重机，引进LNG车和LNG双燃料船舶，大力推进基础设施升级和清洁能源应用。
[2021-04-12] 珠海港(000507):珠海港一季度净利润预增500%至600%
■上海证券报
珠海港4月12日早间公告，预计2021年第一季度归属于上市公司股东的净利润为6,949.09 万元—8,107.27万元，同比增长500%至600%。业绩大幅增加的主要原因为：公司2020年收购兴华港口控股有限公司及安徽天杨能源科技发展有限公司，致使公司港口及风电业务规模扩大且整体经营效益稳健提升;港航配套服务板块业务量增长，利润提升。
珠海港同时披露了2020年年度业绩快报，2020年实现归属于上市公司股东的净利润为262,203,486.40元，同比增长18.12%。
[2021-02-24] 珠海港(000507):珠海港拟9.74亿元收购秀强股份25%股权
■上海证券报
珠海港公告，公司拟通过协议受让方式，收购创业板上市公司秀强股份合计154,681,270股股份，占其总股本的25.009%。交易单价为6.30元/股，交易总金额为974,492,001元。收购完成后，公司将成为秀强股份控股股东。秀强股份是国内家电玻璃产品行业的龙头企业。本次收购既符合相关产业政策方向，也符合公司战略导向。
[2021-01-13] 珠海港(000507):珠海港拟10亿元设立珠海港能源科技集团 致力于新能源制造产业领域
■上海证券报
珠海港公告，为抢抓新能源行业新一轮发展机遇，加快能源环保主业的发展，公司拟设立珠海港能源科技集团有限公司，致力于光伏、储能、氢能等新能源制造产业及应用项目的投资开发及运营。珠海港能源科技集团注册资本为10亿元，公司以自筹资金出资。
[2021-01-12] 珠海港(000507):珠海港拟9.74亿元收购秀强股份25%股权
■上海证券报
珠海港公告，为进一步拓展能源环保主业的发展空间，公司拟通过协议受让方式，收购宿迁市新星投资有限公司和香港恒泰科技有限公司合计持有的1.55亿股秀强股份股份，收购完成后，公司将持有秀强股份合计1.55亿股股份，占其总股本的25.0090%。本次收购秀强股份的交易价格为每股价格6.30元，交易总金额为9.74亿元。收购完成后公司将成为秀强股份控股股东。
[2020-11-25] 珠海港(000507):拟回购股份注销,彰显公司信心-事件点评
■华西证券
事件概述2020年11月24日公司发布《关于拟实施回购部分社会公众股份方案的公告》,根据公告,公司拟使用自有资金6000万元(含)至12000万元(含)以集中竞价交易方式回购公司部分社会公众A股股份,回购价格不超过人民币8.4元/股,回购股份用于注销减少注册资本。
回购股份彰显公司对未来经营的信心,注销减少注册资本有利于增厚EPS,维护投资者利益。我们认为,公司拟以自有资金回购股票用于注销减少注册资本,一方面反映了公司管理层对于未来经营和发展的信心,另一方面将有利于增厚公司EPS,维护广大投资者利益。
公司完成收购兴华港口100％股权,进一步巩固港航主业,有利于提高公司盈利能力。根据公司11月20日发布的公告,截止2020年11月19日,珠海港香港已成功收购兴华港口100％的股份,兴华港口将于2020年11月20日在香港联合交易所退市。公司已完成对兴华港口的本次私有化交易,兴华港口成为珠海港香港的全资子公司。我们认为对兴华港口的收购有利于公司将港航业务拓展至经济发达的长三角地区,未来有望与高栏母港实现联动协同,有利于进一步提高公司业务规模和盈利能力。
投资建议:基于对公司在西江流域和长三角地区港航业务、能源板块等业务未来经营的长期看好,我们维持对公司的盈利预测,"买入"评级。我们维持对公司的盈利预测,预计2020-22年公司归母净利润分别为2.39/2.78/2.95亿元,对应EPS分别为0.26/0.30/0.32元(暂不考虑回购对总股本和EPS的影响),按照11月25日5.83元/股的收盘价,对应公司2020-22年PE分别为22.74/19.53/18.37倍,"买入"评级。
风险提示宏观经济存在下行超预期可能;疫情持续时间;复工进度,商誉减值风险。
[2020-11-24] 珠海港(000507):珠海港拟6000万元-1.2亿元回购公司股份
■上海证券报
珠海港公告，公司拟以集中竞价交易方式回购公司股份，用于注销减少注册资本。回购金额不低于6000万元，不超1.2亿元，回购价格不超8.4元/股。
[2020-10-30] 珠海港(000507):Q3业绩符合预期,多项收购取得进展-三季点评
■华西证券
事件概述公司发布2020年第三季度报告,前三季度公司营收23.3亿元,同比-2.44％,归母净利润1.52亿元,同比+4.29％,扣非后归母净利润1.46亿元,同比+4.88％,基本每股收益0.16元。2020年Q3单季度,公司实现营收8.79亿元,同比-1.88％,归母净利润0.24亿元,同比-3.7％,扣非后归母净利润0.22亿元,同比-2.46％,基本每股收益0.026元。
Q3公司营收同比虽下降,但毛利率提高、投资收益同比大增推动利润总额实现正增长,费用同比增加拖累Q3公司业绩增速。2020年Q3单季度,公司实现营收8.79亿元,同比-1.88％,营业成本为7.29亿元,同比-5.48％,毛利率为17.1％,较去年同期14％的毛利率提高3.1个百分点,毛利润为1.51亿元,同比+20.2％。2020年Q3单季度,公司投资净收益为0.17亿元,同比+124％。2020年Q3单季度,公司销售费用为0.27亿元,同比-12.1％;管理费用为0.61亿元,同比+31.6％;财务费用为0.33亿元,同比+75.9％,判断主要原因为报告期内超短融、公司债等借款增加所致。Q3公司三费合计约1.2亿元,同比+26.5％。2020年Q3单季度,公司利润总额为0.43亿元,同比+7.7％,所得税费用为0.14亿元,同比+40.8％。
报告期内费用的同比大幅增长拖累了业绩增速。?报告期内公司港口行业、能源环保行业多项收购取得进展,业务规模有望进一步扩大。2020年Q3期间,公司多项项目收购取得进展:根据公司9月25日公告,截止2020年9月24日,接纳要约的无利害关系股份已完成股权变更登记手续,变更后,公司全资子公司珠海港香港持有兴华港口95.9％的股份,成为兴华港口的控股股东。兴华港口2019/2020年H1净利润分别为人民币0.84/0.56亿元,收购兴华港口将使公司港口业务拓展至经济发达的长三角地区,预计将提高公司业务规模和盈利能力。
根据公司9月23日公告,公司全资子公司珠海港昇拟收购永州界牌持有的安徽天杨能源科技发展有限公司(以下简称"安徽天杨")100％股权,投资交易金额为2.2亿元,目前相关协议尚未签署。安徽天杨目前持有天长聚合风力发电有限公司100％股权,实际控制天长聚合天长杨村48MW风电场项目,2019年安徽天杨营收为0.55亿元,净利润为0.18亿元。根据公司9月23日公告,全资子公司珠海港昇拟收购协合风电持有的宿迁协合新能源有限公司(以下简称"宿迁协合")49％股权,股权收购价格为0.52亿元,目前相关协议尚未签署。宿迁协合经营屋顶分布式光伏项目,项目批复总装机容量为9.3MW。2019年宿迁协合营收为0.59亿元,净利润为830万元。
投资建议:预计兴华港口收购完成后将提高公司盈利能力,上调公司盈利预测,维持"买入"评级。
考虑到兴华港口收购对公司各项财务数据的影响,我们将公司2020-22年营收上调至38.3/45.4/52.0亿元(原盈利预测2020-22年的营收分别为37.0/42.7/48.8亿元),将归母净利润上调至2.39/2.78/2.95亿元,(原盈利预测2020-22的年归母净利润为2.33/2.70/2.87亿元),对应EPS分别为0.26/0.30/0.32元(原预计2020-22年EPS分别为0.25/0.29/0.31)元,按照2020年10月28日5.46元/股的收盘价,对应PE分别为21.29/18.29/17.20倍。基于对西江流域、珠三角及长三角地区经济发展,以及公司港航业务、能源环保等业务板块未来发展的长期看好,我们维持对公司的"买入"评级。
风险提示宏观经济存在下行超预期可能;疫情持续时间;复工进度,商誉减值风险。
[2020-09-16] 珠海港(000507):珠海港子公司全面要约收购兴华港口取得进展
■证券时报
珠海港(000507)9月16日晚间公告，全资子公司珠海港香港此前披露，拟全面要约收购兴华港口(01990.HK)100%股份，截至9月16日，珠海港香港已获得不少于90%的无利害关系股份，此次要约成为无条件要约，珠海港香港将有权行使相关权利，强制收购要约项下尚未由珠海港香港收购的所有剩余股份。
[2020-08-29] 珠海港(000507):港航业务稳定增长,公司上半年业绩符合预期-中报点评
■华西证券
事件概述2020年8月26日公司发布半年报,2020年上半年公司实现营收14.5亿元,同比-2.78％;实现归母净利润1.29亿元,同比+5.90％,扣非后归母净利润1.24亿元,同比+6.31％。
港口运营、物流服务等主业营收稳定增长,毛利率及毛利贡献较低的贸易业务收入减少,拖累2020H1营收同比下降。
港口运营业务方面:在2020年H1受新冠疫情影响需求低迷背景下,公司所属云浮新港、梧州港务及桂平新龙码头采取丰富货源种类、积极拓展"散改集"业务、加大市场开拓力度、加强与主要船公司合作等措施,吞吐量及收入实现正增长,其中云浮新港内贸货物吞吐量同比+29％;桂平新龙码头货物吞吐量同比+39.4％,集装箱吞吐量同比+123％。报告期内公司港口运营业务收入3575.9万元,同比+3.97％。
物流运输业务方面:2020年H1公司自建船舶与收购船舶投入使用,截止2020年6月末自有运力达16万吨,总控制运力超过100万吨,同时公司持续加强内河和沿海散货业务拓展及引进战略客户,上半年散货运输量同比增长50％。报告期内公司物流服务业务收入3.66亿元,同比+17.52％。能源环保业务方面:2020年H1公司电力板块旗下六个风电场实现发电量2.74亿度,生产运营情况平稳;子公司港兴燃气截至2020年6月底,累计建设并通气的市政燃气管道约296公里,工商业用户190家,规模居民用户约16.5万户,上半年累计销气量约3,748万标方,同比增长29.24％。报告期内公司能源环保业务收入2.46亿元,同比+8.38％。
报告期内公司毛利率及毛利占比较低的贸易业务收入同比下降,其中物流贸易业务收入为5.44亿元(毛利率0.97％,毛利占比2.3％),同比-3.87％;进出口贸易业务收入为0元(2019H1收入0.8亿元,2019年毛利率为0.01％),拖累当期营收同比下降。
费用率稳定,能源环保板块投资收益同比增加推动公司业绩增长。
报告期内公司销售费用、管理费用、财务费用分别为0.41/0.74/0.50亿元,同比分别为-2.18％/+1.70％/+1.51％,占营业收入比例分别为2.9％/5.1％/3.4％,费用率稳定。报告期内公司实现投资收益0.97亿元,较去年同期增加0.13亿元,同比+15％。投资收益占公司利润总和比例约为63.6％,主要为广珠发电、中海油珠海气电分红,以及中化珠海、新源热力等联营公司的长期股权投资收益。从历史数据来看,2017-19年公司投资收益占利润总额比例分别为44.4％/47.5％/54.6％,广珠发电、中海油珠海气电等参股公司业绩虽有波动,但投资收益对公司业绩的贡献逐年增长。
报告期内公司公告拟收购兴华港口100％股权,未来港航业务或将拓展至经济发达的长三角地区,若收购顺利完成,两港业务有望实现联动,为公司航运、货代、理货、拖轮等港口配套服务带来新的业务增量。2020年7月29日公司发布关于公司全资子公司拟全面要约收购香港上市公司兴华港口100％股份的公告,公司拟通过全资子公司珠海港香港有限公司兴华港口控股有限公司全体股东发起自愿性有条件全面现金要约,拟以现金要约收购兴华港口100％的股份。
兴华港口主要经营常熟兴华港口以及常熟长江港务港口的装卸业务,货物以纸浆及纸卷、钢材、原木、机械设备等为主。纸浆同样为珠海高栏母港的优势货种。我们认为,公司布局长江流域的兴华港口后,将能凭借高栏港15万吨级泊位与自有的2万吨级船舶运力,高栏深水良港与兴华港口之间有望实现业务联动,未来将增加高栏母港向兴华港分拨进口纸浆等货物的业务机会,将为公司航运、货代、理货、拖轮等港口配套服务带来新的业务增量。
投资建议:维持公司盈利预测,维持"买入"评级。由于公司对兴华港口100％股权要约收购尚未完成,对公司业绩影响难以精确预测,暂不考虑此项收购,我们维持对公司2020-22年归母净利润分别为2.3/2.7/2.9亿元的盈利预测,对应EPS分别为0.25/0.29/0.31元,按照2020年8月27日5.87元/股的收盘价,对应PE分别为23.54/20.20/19.04倍。维持"买入"评级。
风险提示宏观经济存在下行超预期可能;兴华港口股权收购事宜;疫情持续时间;复工进度。
[2020-08-28] 珠海港(000507):内贸需求恢复良好,跨区域布局提升港航竞争力-中报点评
■东兴证券
事件:2020年上半年公司实现营收14.51亿元(-2.78％),归母净利润1.29亿元(+5.9％),实现每股收益0.138元。二季度单季实现利润1.17亿,较去年同期的1.13亿略有增长。
外贸业务受疫情影响,但内贸业务增长迅速:报告期公司码头运营服务收入小幅增长约4％,在疫情导致外贸业务受限的情况下,公司积极扩展内贸业务,其中云浮新港内贸件杂货业务同比增长29％,梧州港务新增粮食筒仓业务。快速增长的内贸业务保证了公司码头收入在疫情影响下逆势增长。
船队建设加速,控制运力大幅增长:中报公司披露船队总控制运力超过100万吨,较2019年年报披露的43万吨有明显增长,主要系公司积极拓展战略客户,加之西江流域货运需求较旺盛,故运力需求大幅增长。公司船队已初现规模,航运业务的扩张速度超我们预期。国内复工复产迅速,能源板块收益稳定:风电板块上半年表现稳定,复工复产后弃风现象明显好转,控股的珠海港昇上半年实现盈利4641万元,同比增长9.5％;上半年收到参股能源企业分红共计6,949万元,同比微增。
推动收购兴华港口,实现跨区域布局:公司上半年积极推动以现金全面要约收购兴华港口控股有限公司事项。兴华港口与珠海高栏港同为全国主要的纸浆进口港和集散中心。今年上半年,兴华港口实现净利润5,561万元,同比增长52.4％。若本次收购成功,公司将实现西江流域和长江流域在港航、物流网络体系协同效应,兴华港口的盈利能力还有进一步发掘的空间。
公司盈利预测及投资评级:港口内贸需求快速增长叠加能源板块贡献稳定投资收益,公司上半年业绩高于我们预期。下半年随着我国内贸与进出口需求恢复,港口经营环境逐步改善,我们预计公司全年业绩实现同比小幅增长,故我们上调公司20-22年净利润至2.35、2.76和3.17亿元,EPS分别为0.25、0.30、0.34元。西江通航环境改善以及公司跨区域的港航布局有利于公司业务的快速拓展,并带来公司收入与盈利能力的持续增长,故我们维持"推荐"评级。
风险提示:宏观经济不及预期;航运运价大幅波动;参股公司业绩波动。
[2020-08-26] 珠海港(000507):珠海港上半年净利润稳健增长 战略布局长江流域
■中国证券报
珠海港(000507)8月26日晚发布了2020年半年报。报告期内，公司实现营业收入14.51亿元，同比下降2.78%;实现归属于上市公司股东的净利润1.29亿元，同比增长5.90%。珠海港介绍，公司正推动以现金全面要约收购香港上市公司兴华港口，战略布局长江流域，有望延伸发展空间，开辟业务发展新的增长极。
港口航运方面，珠海港旗下云浮新港不断丰富货源种类，开展矿砂、砂石等散货装卸业务，实现内贸件杂货业务量同比增长29%;梧州港务加大市场开拓力度，新增粮食筒仓业务;桂平新龙码头上半年货物吞吐量同比增长39.4%，其中集装箱吞吐量同比增长123%。珠海港航运围绕定增募投项目，稳步推进自有船队建设，万吨级散货船“高栏001”“高栏002”已交付使用，截至6月末自有运力达16万吨，总控制运力超过100万吨，同时持续加强内河和沿海散货业务拓展及引进战略客户，上半年散货运输量同比增长50%。
物流供应链方面，珠海港物流围绕优势货种开展综合物流服务和全程供应链一体化服务，拓展绿色回收等业务;“珠海港通达全球，联通西南-粤港澳大湾区集装箱江海铁联运示范工程”入选广东省多式联运示范工程，港捷联运作为主要实施主体将全力推进项目实施，目前已开通25条多式联运通道，上半年通过海铁联运模式运输的集装箱量同比增长12%;珠海港拖轮推进拖轮建造项目，港澳拖带业务、跨省异地业务及重大型船舶长航拖带业务实现新突破。
能源环保方面，电力集团控股的珠海港昇积极推进新三板精选层挂牌辅导备案，拓展风电、平价光伏等综合能源项目;电力板块旗下六个风电场实现发电量2.74亿度，上半年共收到参股企业分红6949万元。港兴燃气落实老旧小区加建燃气管道工程，深挖潜在客户，截至6月底，累计建设并通气的市政燃气管道约296公里，上半年累计销气量约3748万标方，同比增长29.24%。
此外，珠海港正推动以现金全面要约收购兴华港口事项。要约收购完成后，不仅为公司带来新的利润增长点，公司还将借助兴华港口在长江流域桥头堡的作用，寻求与长三角流域港航物流企业的合作机遇;通过充分发挥珠海港目前港航配套服务、全程物流及供应链方面的协同效应，实现粤港澳大湾区和长江经济带的双轮业务驱动，增强综合竞争力和风险抵御能力。
[2020-07-29] 珠海港(000507):珠海港拟以现金要约收购港股兴华港口100%股份
■上海证券报
珠海港(000507)7月29日晚发布公告，为进一步增强公司主营港口业务的发展动力，实现西江流域和长江流域港航、物流网络体系协同效应，公司拟通过全资子公司珠海港香港有限公司向兴华港口(01990.HK)全体股东发起自愿性有条件全面现金要约，拟以每股2.597元港币的价格要约收购兴华港口100%的股份，要约总对价约为21.15亿元港币。公司股票自7月30日开市起复牌。
公开资料显示，兴华港口是一家主要从事营运及管理港口的投资控股公司。2020年中期业绩公告显示，兴华港口上半年实现营业收入2.29亿元，同比增长17.9%;实现净利润5561万元，同比增长52.4%。兴华港口表示，面对疫情的冲击，公司积极应对，把握进口钢材发展机遇，主动调整货物组合，实现业绩的逆势上涨。
兴华港口旗下主要经营实体常熟兴华和长江港务是常熟市最大的对外开放一类公共口岸，位于长江下游南岸，距长江入海口仅54海里。两个港口占地相邻，岸线长度约2000米，总占地面积136万平方米，共计16个泊位，泊位前沿水深-13.3米，目前已发展成为处理高价值进口纸浆、钢制成品、工程设备等货种的重要区域枢纽港。常熟兴华港与珠海高栏港同为全国主要的纸浆进口港和集散中心，分别辐射长三角、粤港澳大湾区腹地造纸企业，珠海港本次要约收购战略协同目的明显。
据介绍，珠海港自2010年战略转型以来，大力实施“西江战略”，公司经营效益提升明显。2019年末珠海港已先后控股云浮新港、梧州港务、桂平新龙三个重要西江内河港口，稳定运营25条西江驳船快线，运量达65万标箱，经珠海港转运西江流域的货物吞吐量累计完成4376万吨，截至2020年6月航运板块自有运力已达15.7万吨，总控制运力超过104万吨。一季报显示，珠海港总资产已突破百亿元，归母净利润同比增长42.72%。
公司表示，此次收购兴华港口，珠海港将首次布局长江流域的战略节点，延伸发展空间，开辟业务发展新的增长极。未来，在整合常熟兴华港口后，珠海港将通过加强与长三角流域港口、航运、物流企业的深度合作，促进港口、航运及物流的大跨越、大发展，实现珠海港在粤港澳大湾区和长江经济带的双轮业务驱动，增强综合竞争力和风险抵御能力，为公司及全体股东带来更好回报。
[2020-07-24] 珠海港(000507):珠海港停牌筹划重大事项
■上海证券报
珠海港公告，为增强主业发展实力，公司正在筹划重大事项。公司股票7月27日停牌。
[2020-05-05] 珠海港(000507):投资收益略超预期,大藤峡枢纽通航带来新机遇-2019年报点评
■东兴证券
事件:2019年公司实现营收33.2亿元(+27.0％),归母净利润2.21亿元(+31.5％),实现每股收益0.25元(+7.5％)。一季度公司实现营收5.9亿元(-3.9％),归母净利润1100万元(+42.7％)。
西江战略稳步推进,港口产能持续提升:报告期内云浮新港实现货物吞吐量528万吨(+10.9％),集装箱吞吐量24万标箱(+3.2％);梧州港全年实现货物吞吐量172万吨(+8.4％),集装箱吞吐量8.4万标箱(+18％)。港口建设方面,桂平新龙码头完成征地工作,启动2、3号泊位及配套工程建设工作;梧州港务年内完成3、4号泊位建设工作。
航运船队建设提速:2019年公司新增自有运力9.7万吨,目前自有运力达14.5万吨,总控制运力超过43万吨。船队以高栏母港为中心,强化对西江流域网络辐射效应,2019年运量达65万标箱,同比增长64.9％,经珠海港转运西江流域的货物吞吐量累计完成4376万吨,同比增长5.22％。
综合能源业务维持稳定运营,投资收益大幅提升:子公司珠海港昇成功收购安徽宿州风电场,电力板块旗下风电场增加至6个,全年实现上网电量4.71亿度,实现利润总额0.74亿元。公司全年获得投资收益1.57亿元(+53.7％),主要系广珠发电分红收入1.1亿元,同比增长51％。
疫情影响对航运板块存在滞后效应,预计影响主要体现在二季度:一季度公司归母净利提升主要系去年同期利润体量较低,以及参股公司中海油珠海气电分红900余万,投资收益大幅提升。疫情对公司一季度业绩影响并不明显,主要系海运进出口贸易的运输时间较长,对吞吐量的影响存在一定滞后效应。
疫情对于公司经营层面的影响主要在于:1.云浮新港外贸进口约80％的货源是石材,伊朗、西班牙等来源国受疫情影响,进出口量均受到波及;2.西江流域下游企业原材料需求减少,且复工复产推迟,导致船舶压港,影响吞吐量;3.疫情造成延迟复工,企业用电、用气负荷下降,影响公司能源板块业绩;4.在建船舶工期平均延误3个月左右。我们预计疫情影响主要体现在二季度,三季度基本消退恢。
大藤峡船闸通航显著改善西江上游通航能力:3月末,大藤峡枢纽船闸试通行成功,标志着黔江通航等级可由当前的300吨级提升至我国内河航运最高等级3000吨级规模,年运输能力由1300万吨提升至5200万。大藤峡通航将显著改变西江上游的通航环境,有效提升西江流域的航运规模,对公司港口与航运业务带来实质性利好。
公司盈利预测及投资评级:预计公司20-22年净利润分别为1.70、2.55和2.98亿元,EPS分别为0.18、0.27、0.32元。疫情对公司本年度业绩会产生直接负面影响,但随着疫情影响的减弱,西江流域通航环境改善以及公司前期在港口与航运方面的布局将带来公司收入与盈利能力的持续增长,故维持"推荐"评级。
风险提示:宏观经济不及预期;航运运价大幅波动;参股公司业绩及分红波动。
[2020-04-28] 珠海港(000507):投资收益助力公司一季度业绩超预期,看好未来西江流域港航业务发展-一季度点评
■华西证券
事件概述
2020年4月27日公司发布2020年一季报,报告期内公司实现营收5.92亿元,同比-3.94％；实现归母净利润1158.2万元,同比+42.72％；扣非后归母净利润986.5万元,同比+23.84％。
疫情期间行业数据普遍承压,公司营收同比略降,业务多元发展,投资收益增厚一季度利润。
受疫情影响,2020年一季度港口行业数据普遍承压,根据交通部数据,2020年一季度全国港口货物吞吐量同比-4.6％,西江流域梧州内河港口货物吞吐量同比-12.2％,或受此因素影响,报告期内公司营收同比略降。
报告期内公司归母净利润同比大幅增长的主要原因为投资收益的同比增加,2020年一季度公司取得投资收益1679.1万元,同比+131.17％,占营业利润比例为86.2％。从公司历史数据来看,2017-19年投资收益分别为0.91/1.17/1.57亿元,占公司营业利润比例分别为45％/45％/54％,收益主要来自对中海油珠海气电、广珠发电等能源板块的投资,收益相对稳定,预计未来将持续为公司带来收益。
费用方面,2020年一季度公司财务费用、管理费用、销售费用分别为0.24/0.39/0.17亿元,同比分别为-17.2％/+5.4％/-5.6％,三费合计0.80亿元,占营收比例为13.5％,较去年同期下降0.1个百分点。
看好国内经济结构性调整背景下西江流域的港航业务发展,未来有望成为公司业绩增长点。
在国内经济结构性调整背景下,西江流域梧州、贵港等地区承接大量产业转移项目。如蒙娜丽莎陶瓷藤县生产基地、梧州九江千万吨级钢铁基地等项目未来的陆续投产将带来大量石材、矿石、钢铁等大宗商品的物流需求,为公司港航业务及相关供应链业务带来发展机遇。此外大藤峡水利枢纽已于2020年4月1日试运行,西江流域通航条件有望进一步改善。公司在此行业发展机遇下,积极布局西江流域港口码头,扩大船队运力规模,未来港航业务及相关供应链业务有望成为公司业绩增长点。
投资建议:维持公司全年盈利预测不变,维持“买入”评级。
基于对西江流域经济及公司港航业务未来发展的长期看好,我们维持对公司2020-22年2.32/2.70/2.87亿元的盈利预测,对应EPS分别为0.25/0.29/0.31元,按照2020年4月28日4.97元/股的收盘价,对应PE分别为19.9/17.1/16.1倍,维持“买入”评级。
风险提示
宏观经济存在下行超预期可能；疫情持续时间可能会过长；复工进度；广珠发电等参股公司投资收益利润贡献较高,其业绩波动对公司业绩影响较大。
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