300598诚迈科技股票行情走势分析
≈≈诚迈科技300598≈≈(更新:22.02.24)
[2022-02-23]科技制造行业：科技制造产业链核心数据跟踪
■川财证券
跟踪点评
2月23日上证指数上涨0.93％,沪深300上涨1.07％,创业板综上涨2.68％,中证1000
上涨2.35％。Wind11个一级行业分类中,信息技术、工业指数和电信服务分别实现3.18
％、1.91％和0.55％的涨跌幅。科技及智能设备产业链涉及的13个Wind三级行业分类
中,排名前三的板块是半导体产品与半导体设备、电子设备、仪器和元件和电气设备,
分别实现了4.76％、3.15％和3.00％的涨跌幅;排名后三的板块是能源设备与服务、多
元电信服务和互联网软件与服务Ⅲ分别实现了-1.49％、0.55％和1.02％的涨跌幅。
半导体产品与半导体设备板块中今日有3只股票涨停,无股票跌停。排名前三的股
票为芯源微、普冉股份和天岳先进,涨跌幅分别为20.00％、15.43％和14.12％;排名后
三的股票为寒武纪、晶科能源和同辉信息,涨跌幅分别为-2.79％、-1.89％和-1.43％
。
电子设备、仪器和元件板块中今日有7只股票涨停,无股票跌停。排名前三的股票
为江丰电子、国力股份和阿石创,涨跌幅分别为20.01％、14.87％和11.73％;排名后三
的股票为恒宝股份、卓翼科技和沃格光电,涨跌幅分别为-9.67％、-6.33％和-5.05％
。电气设备板块中今日有1只股票涨停,无股票跌停。排名前三的股票为奥普特、露笑
科技和杭电股份,涨跌幅分别为10.88％、10.02％和10.02％;排名后三的股票为华体科
技、奥普家具和哈空调,涨跌幅分别为-4.18％、-2.81％和-1.38％。能源设备与服务
板块中今日无股票涨停,无股票跌停。排名前三的股票有如通股份、*ST宝德和蓝科高
新,涨跌幅分别为3.61％、2.39％和1.77％;排名后三的股票为道森股份、德石股份和
通源石油,涨跌幅分别为-5.87％、-5.11％和-3.85％。
多元电信服务板块中今日无股票涨停,无股票跌停。排名前三的股票有会畅通讯、
南凌科技和鹏博士,涨跌幅分别为3.40％、3.00％和1.28％;排名后三的股票为中国联
通、税友股份和二六三,涨跌幅分别为-0.00％、-0.38％和-0.43％。互联网软件与服
务Ⅲ板块中今日有1只股票涨停,无股票跌停。排名前三的股票有首都在线、直真科技
和国联股份,涨跌幅分别为10.40％、9.99％和5.89％;排名后三的股票为每日互动、创
识科技和亚联发展,涨跌幅分别为-6.07％、-4.08％和-3.84％
行业要闻传英飞凌发信函暗示将涨价产能吃紧延续全年(财联社)财联社2月23日电
,英飞凌据称近期向经销商发布通知称,半导体产能供需失衡将贯穿2022年全年,成本结
构上涨影响下,公司已无法再自行消化增加的成本,有意"在广泛的基础上分配负担。"
业内进一步指出,作为全球主要的电源管理IC以及功率半导体供应商,并且产线集中在
车用、工业用MCU,英飞凌此番虽然并未明确具体涨价动作,但意图已非常明显。芯视元
电致发光量子点硅基微显示屏成功点亮(财联社)《科创板日报》23日讯,南京芯视元电
子有限公司MicroQLED产品采用FHD硅基背板,分辨率达到了5648PPI,是全球首个电致发
光硅基量子点产品。该产品由东南大学、南方科技大学、深圳扑浪量子半导体有限公
司、南京芯视元电子有限公司联合开发,预计将在2022年4月底正式发布
风险提示宏观经济波动风险;贸易冲突加剧风险;原材料价格上涨超预期风险等。
[2022-02-23]中小市值行业：CMI件及sensor－shift将在手机摄像头领域大幅推广
■招商证券
我们判断CMI件以及Sensor-shift技术将在手机摄像头领域大幅推广,相关公司将
受益。
摄像头将是重要的创新方向。ZDC数据显示,消费者在选择手机的过程中,对于影像
的关注度是最高的。从各大厂商发布新品的角度看,摄像头创新也一直是重要卖点。我
们预计后续光学创新将持续推进,OIS光学防抖、Sensor-shift(传感器移动)、潜望式
都将成为重要的卖点。
防抖以及潜望式摄像头的大幅增长,将导致马达制造难度快速提升。OIS与潜望式
马达将造成两个大的变化:1.马达从开环转化为闭环,需要增加霍尔传感器;2.马达的零
组件数量有几倍的增加,导致组装难度大幅度提升。因为上述特点,导致高端马达长期
被海外厂商把控,国内企业从21年开始逐步推进。
CMI件将大幅度降低马达的组装难度,同时降低成本。CMI技术是融合了注塑、金属
冲压、SMT技术之后的交叉工艺,将霍尔传感芯片与Driver-IC直接封装在马达基座上,
从而导致后续组装难度大幅度降低,调研结果显示,运用CMI技术可以降低VCM马达总体
成本10-30pt。如果使用sensor-shift,则CMI升级版与弹性板的组合也将降低组装成本
,降低工艺难度。
昀冢科技引领行业变革,OIS与Sensor-shift或将加速放量。CMI为昀冢科技全球首
创工艺,初期通过TDK进入华为产业链,主要下游机型为P系列与Mate系列。经过2年的使
用后,此项技术从2021Q4开始逐步进入其他非A机型,我们预计CMI技术将进入加速渗透
阶段,按照行业数据,目前公司渗透率不足3％(非A机型),渗透率有望从22年开始进入大
幅提升过程,最终或将达到80-90％渗透率。Sensor-shift目前Apple全系列使用,预计
后续非A机型也将加速追赶,昀冢科技有较强先发优势。
CMI市场规模约为25-50亿元,Sensor-shift预计在30-50亿元。我们预计后续CMI件
将加速渗透进OIS领域,同时价值量有快速提升,我们预计CMI件市场规模在25-50亿元,5
亿颗OIS马达(非A),单价为5-10元;Sensor-shift市场规模在30-50亿元,一亿部智能手
机使用(非A),单价在30-50元。
重点关注昀冢科技。昀冢科技在光学领域积淀深厚,后续CMI以及更多创新技术放
量将推动公司成长,同时公司CMI产品目前几乎垄断,毛利率约为50pt+,则CMI渗透率提
升将提振公司收入专利润;除了消费电子领域外,公司积极布局汽车电子领域,后续将成
为公司新的增长点。
风险提示:CMI技术渗透率进度低于预期;非A手机销量不及预期。
[2022-02-22]科技制造行业：科技制造产业链核心数据跟踪
■川财证券
跟踪点评
2月22日上证指数下跌0.96％,沪深300下跌1.30％,创业板综下跌1.32％,中证1000
下跌0.75％。Wind11个一级行业分类中,信息技术、电信服务和工业指数分别实现-0.8
6％、-0.87％和-1.22％的涨跌幅。科技及智能设备产业链涉及的13个Wind三级行业分
类中,排名前三的板块是能源设备与服务、半导体产品与半导体设备和航空航天与国防
Ⅲ,分别实现了1.17％、1.13％和-0.83％的涨跌幅;排名后三的板块是媒体Ⅲ、软件和
互联网软件与服务Ⅲ分别实现了-3.05％、-2.65％和-1.62％的涨跌幅。
能源设备与服务板块中今日无股票涨停,无股票跌停。排名前三的股票有中曼石油
、德石股份和通源石油,涨跌幅分别为7.07％、6.95％和6.45％;排名后三的股票为仁
智股份、迪威尔和山东墨龙,涨跌幅分别为-2.22％、-2.03％和-1.89％。半导体产品
与半导体设备板块中今日有1只股票涨停,无股票跌停。排名前三的股票为新洁能、东
微半导和天合光能,涨跌幅分别为10.00％、7.96％和7.68％;排名后三的股票为万润科
技、奥莱德和富信科技,涨跌幅分别为-4.85％、-4.49％和-3.81％。
航空航天与国防Ⅲ板块中今日无股票涨停,无股票跌停。排名前三的股票为中兵红
箭、捷强装备和长城军工,涨跌幅分别为6.52％、6.51％和2.98％;排名后三的股票为
北摩高科、三角防务和星网宇达,涨跌幅分别为-6.90％、-3.29％和-3.12％。媒体Ⅲ
板块中今日有3只股票涨停,无股票跌停。排名前三的股票为贵广网络、环球印务和广
西广电,涨跌幅分别为10.05％、9.99％和9.91％;排名后三的股票为华扬联众、博瑞传
播和视觉中国,涨跌幅分别为-8.20％、-7.84％和-7.82％。
软件板块中今日无股票涨停,有1只股票跌停。排名前三的股票有东方国信、先进
数通和中科星图,涨跌幅分别为6.09％、4.91％和4.21％;排名后三的股票为三七互娱
、姚记科技和中青宝,涨跌幅分别为-9.96％、-9.64％和-7.25％。
互联网软件与服务Ⅲ板块中今日有2只股票涨停,无股票跌停。排名前三的股票有
首都在线、直真科技和*ST众应,涨跌幅分别为19.99％、9.99％和4.95％;排名后三的
股票为金财互联、亚联发展和青云科技,涨跌幅分别为-7.32％、-6.47％和-6.03％。
行业要闻
十四五新型储能发展规划呼之欲出行业进入发展快车道(财联社)据媒体报道,从产
业人士处获悉,"十四五"新型储能发展规划将于近日正式出台。"十四五"是贯彻落实"
双碳"目标的战略关键期。据不完全统计,截至目前,已有超过20个省份明确了配套储能
设备的规格要求,并明确规定配储比例与配置时长要求。"碳中和"背景下,由于光伏、
风电等新能源发电不稳定性,弃风弃光等问题随之产生,对电网的消纳能力亦是严峻考
验。为新能源发电配套安装电化学储能能够有效平抑、消纳、平滑新能源发电的输出,
德邦证券分析指出,预计到2025年,我国电力系统锂电储能新增装机有望达到64.1GWh,
十四五期间合计市场空间约2300亿元。华为最大的数据中心投入使用相关合作伙伴迎
机遇(财联社)为响应国家"东数西算"工程,华为云贵安数据中心一期已投入使用。贵安
数据中心规划为华为全球最大的云数据中心,可容纳100万台服务器,是华为云业务的重
要承载节点,承载了华为云和华为流程IT、消费者云等业务。当前,数字经济发展势头
强劲。据信通院,中国数字经济规模由2005年的2.6万亿扩张到2020年的39.2万亿,占GD
P比重也由14.2％提升至38.6％。权威机构和专家估算,"东数西算"工程每年投资体量
会达到几千亿元,对相关产业拉动作用会达到1:8 。
风险提示
宏观经济波动风险;贸易冲突加剧风险;原材料价格上涨超预期风险等。
[2022-02-22]科技行业：Hopin，高速成长的多功能实时在线活动平台－元宇宙系列跟踪报告1
■中信证券
Hopin:2019年6月成立于英国伦敦,为组织者提供可以创建、举办和管理多达10万
人在线活动(如招聘会、在线教育、科技峰会、喜剧表演、球赛直播等)的平台。成立3
年估值近80亿美元,是高速成长的多功能实时在线活动平台。
截至2021年1月,平台共举办48,000场活动,同比增长336％。截至2021H1,共有9.5
万组织使用Hopin的虚拟会议服务,MAU超百万。
视频会议需求长期存在,预计2025年全球视频会议市场规模将达246亿美元。受疫
情催化,2020年视频会议行业爆发式增长。随着疫情的逐步控制和好转,现场和线上结
合的方式将逐渐成为群聚式活动的常态,视频会议的需求仍将长期存在。
根据弗若斯特沙利文,2025年全球视频会议市场规模将达246亿美元,2020-25年CAG
R为12.1％。
线下活动痛点:环境问题:根据Hopin,会议参与者平均每天产生超过170千克二氧化
碳排放量;一个5,000人参加的贸易展览会,尽管采取了回收和堆肥计划,但仍有41％的
垃圾直接进入垃圾填埋场;一场1,000人规模、为期3天的会议会产生5,670千克废品。
此外,人群拥挤、噪音污染、停车问题等都可能对当地环境产生负面影响。
活动便捷性问题:聚会、节日游行、会议等聚集性活动帮助人们结识新朋友、找到
新机会,但不是每个人都能轻松地参加活动。根据世界银行数据,全球超过15％的人口
患有某种形式的残疾,超过10亿人面临参加活动的障碍。不仅是残疾人士,儿童、学生
、上班族也都面临这个问题。
后疫情时代线下活动线上化需求仍存:后疫情时代,人们因疫情而改变的工作和生
活习惯仍将保留。根据研究机构614Group,70％的行销人员预测未来即使疫情趋缓,虚
拟活动仍将成为2020年以后举办活动的惯例。
[2022-02-21]科技行业：电动化有望继续繁荣，磷酸铁锂风头正劲－数据仓库系列之汽车电动化
■中信证券
2021年,电动化提速,电动车渗透率已达15.6％。从新发车型看,电动车型比例进一
步提升,2021Q4达29％,占比同比增速达52％;从重点合资品牌看,现代、大众、福特、
本田、雪佛兰、奔驰及宝马的电动车型比例快速提升。面向2022年,合资品牌拥抱将助
力电动化提速。电动化车型供给趋势向好,叠加充电站基础设施的完善以及新能源车保
险责任等进一步规范,2022H1电动化渗透率有望进一步提升。在电动化繁荣的行业背景
下,从电池材料市场结构看,磷酸铁锂电池占比已实现对三元电池的反超,企业亦进一步
加大对磷酸铁锂的扩产布局而三元锂扩产趋缓,磷酸铁锂电池有望继续维持繁荣、成为
技术主流,建议关注磷酸铁锂产业链的投资机会。
新发车型电动化比例快速提升、充电设施扩建改善长途出行体验、政策规范新能
源车保险责任,共同助力2022H1电动化继续繁荣回顾2021年:电动化稳步渗透,动力电池
装机电量同比双位数以上增长。2021年电动车渗透率持续提升,从2021年1月8％的提升
到12月的21％;2021年电动车销量达328.7万台,全年渗透率为15.6％。2021年动力电池
装机电量持续提升,前三季度装机电量稳步提升,环比增速约35％,第四季度极速上升,
环比增速达60％左右。
新发车型电动比例同比增速达52％,传统大牌加速电动化,助力电动化继续繁荣。2
021Q4,新发车型中电动车型占比达29％,占比同比增速达52％。电动车型的持续高比例
供给可助力电动化进一步渗透。2021年,合资品牌中大量品牌新发车型电动车占比达到
较高水平,雪佛兰、大众、福特已分别达到33％、26％以及25％。对比2020H2-2021H1
这一年期间,大量品牌电动车占比提升迅速,现代、大众环比增速达142％及120％,合资
品牌拥抱将助力电动化提速。
高速服务区充电站大幅扩建,改善电动车长途出行体验。截至2021年12月,全国范
围内约共有3400个高速公路服务区,其中1447个服务区建有充电设施,充电站总数共298
5座,拥有充电站的服务区达42.6％。相较于2018年,拥有充电站的服务区总数提升了63
.5％,充电站总数提升了74.5％,拥有充电站的服务区占比提升了13pcts。
政策退坡影响有限,保险条款完善利好新能源车行业规范发展。参考2021年补贴退
坡,预计2022年政策退坡短期影响销量,政策影响减弱后销量有望继续上行。新能源车
专属保险将电动车价值最高及最易出现故障的"三电"系统纳入其中,一定程度上解决了
车主与保险公司在保险责任界定方面的矛盾,利好新能源车行业规范发展。此外,该条
款根据新车价值划分了保险消费者群体,实现了差异化保费,较好的控制了价格敏感型
车主的投保成本,预计对新能源车销量影响较小。
磷酸铁锂磷装机已实现反超,产能扩张迅速显示其风头正劲。
回顾2021年:磷酸铁锂电池装机已反超三元电池。2018-2020年,由于补贴政策的倾
向性,三元电池占比一直高于磷酸铁锂电池。2021年以来,受益于技术迭代、成本优势
及补贴退坡,车企及电池企业给予不同定位车型配备不同动力电池,磷酸铁锂电池装机
开始加速。2021Q4,磷酸铁锂在装机量及装机电量方面均已反超三元电池。
磷酸铁锂产能扩张远高于三元正极材料,有望强化其主流地位。2021年,磷酸铁锂
的扩产公告数量及规模均大幅高于三元正极材料,预计未来将占据更多市场份额。截止
2021年底,国内磷酸铁锂产能为63.9万吨/年,根据公司投产计划,磷酸铁锂产能在未来
几年内扩张迅速,预计2024年年底磷酸铁锂产能将增加139.6万吨至203.5万吨/年,2021
年到2024年CAGR达47.13％。相较而言,仅4家公司在2021年发布了三元正极材料扩产公
告,预计截至2024年,三元电池正极材料产能将增加32万吨,远低于磷酸铁锂产能增量。
充电桩持续扩张,新能源车快速渗透为充电桩进一步扩建注入动力。截止2021年12月,
全国范围内充电桩数目达到261万个,较2020年1月增长了110.5％。充电站虽大幅扩建,
但2021年的车桩比较2020年略有上升,从2.37:1上升至3.00:1,意味着充电桩的扩建速
度不及电动车的快速渗透。在电动车有望继续渗透的背景下,为保持基础设施的完善,
预计2022年充电桩的扩建速度将持续提升。
风险因素:新能源车行业政策波动;电动车渗透不达预期;电池技术路线变革;充电
站数据覆盖不全;扩产公告覆盖不全。
[2022-02-21]TMT行业：“东数西算”正式全面启动
■国泰君安
近日国家发展改革委、中央网信办等部门联合印发文件,同意在京津冀、长三角、
粤港澳大湾区、成渝、内蒙古、贵州、甘肃、宁夏启动建设国家算力枢纽节点,并规划
了张家口集群等10个国家数据中心集群。至此,全国一体化大数据中心体系完成总体布
局设计,"东数西算"工程正式全面启动。
数字经济时代,算力是国家之间的核心竞争力:在新科技革命和产业变革中,数据作
为新的生产要素参与价值创造和分配,相应的算力成为国家之间的核心竞争力。目前我
国数据中心大多分布在东部地区,由于土地、能源等资源日趋紧张,在东部大规模发展
数据中心难以为继。而我国西部地区资源充裕,尤其是可再生能源丰富,具备发展数据
中心、承接东部算力需求的潜力。实施"东数西算"的意义在于:(1)有利于提升国家整
体的算力水平;(2)有利于促进绿色发展;(3)有利于扩大投资;(4)有利于推动东西部协
调发展。
运营商及数据中心(IDC)将是重点受益方:(1)运营商具备云网一体化、云边协同的
突出优势,同时运营商在中西部地区已经具备一定规模的算力布局,公有云和边缘云业
务目前处于高速增长阶段,文件的执行有望促进公司创新业务高速增长。(2)龙头IDC优
势放大。"双碳"政策下,PUE管控趋严,一线城市能耗指标愈加珍贵。在一线城市具备较
强基础、与云服务厂商合作密切的IDC公司具有显著的先发优势,龙头厂商有望进一步
扩大市场份额。
投资建议:我国"东数西算"产业联盟自2020年9月成立,随后国家相关部门陆续公布
了《全国一体化大数据中心协同创新体系算力枢纽实施方案》、《贯彻落实碳达峰碳
中和目标要求推动数据中心和5G等新型基础设施绿色高质量发展实施方案》等文件以
促进工程落地,近日印发的文件代表"东数西算"正式全面启动,龙头运营商及数据中心
有望迎来创新业务的高速增长。
[2022-02-21]科技硬件行业：看好ICT设备－周报
■中金公司
上周(2/14-2/18)SW电子指数上涨2.4％,SW通信指数上涨2.1％,恒生科技指数下跌
2.1％,标普500指数下跌1.6％,纳斯达克指数下跌1.8％,费城半导体指数上涨0.6％。
评论半导体方面:上周,英伟达等海外公司发布财报:英伟达2022FY4Q营收同比增长
53％至76亿美元,2022FY营收同比增长61％至269亿美元,游戏业务是其主要增长动力。
英特尔宣布收购高塔半导体并开放x86授权,我们认为这些举措符合英特尔IDM2.0战略,
同时我们也建议投资者关注特色工艺代工稀缺性。我们看好国内半导体行业的长期发
展趋势,建议关注中芯国际、华虹半导体、长电科技等芯片制造公司;斯达半导、华润
微、新洁能等功率器件公司;北方华创、中微公司、盛美上海、芯碁微装、安集科技、
立昂微、晶瑞电材等设备/材料公司;韦尔股份、圣邦股份、兆易创新、卓胜微、安路
科技、中颖电子、恒玄科技等IC设计公司。
消费电子方面:上周,信通院发布2022年1月手机市场报告,国内市场手机出货量330
2.2万部,同比下降17.7％,环比持平。其中5G手机2632.4万部,同比下降3.5％,占同期
手机出货量的79.7％,环比基本持平。我们认为海外品牌的增量主要来自于iphone。此
外,在近期的北京冬奥会上,VR直播、采访和娱乐等应用均有出现。我们认为VR直播能
够提供更加身临其境的体验,有望在未来各大体育赛事中持续普及。建议投资人关注:1
)歌尔股份、环旭电子、东山精密、鹏鼎控股和德赛电池等苹果产业链公司;2)歌尔股
份、舜宇光学和韦尔股份等ARVR相关标的。
智能汽车及AIoT方面:上周,国家发改委、中央网信办等部门联合印发文件,统一在
京津翼、长三角、粤港澳大湾区、成渝、内蒙古、贵州、甘肃、宁夏等8地全面启动建
设国家算力枢纽节点,并规划了10个国家数据中心集群。至此,全国一体化大数据中心
体系完成总体布局设计,"东数西算"工程正式全面启动。我们认为,ICT设备商有望充分
受益"东数西算"工程。建议关注:服务器头部厂商浪潮信息、中科曙光,光纤光缆龙头
中天科技,光模块厂商中际旭创、新易盛。上周发布《汽车智能化系列之4D成像雷达:
于锦上更添花,由侧幕登前台》行业深度报告继续聚焦汽车智能化变革带来的投资机会
,建议关注汽车智能化龙头德赛西威,CIS传感器龙头韦尔股份及封测公司晶方科技。
估值与建议维持所覆盖公司评级、盈利预测、目标价不变。
风险疫情恢复不及预期,中美贸易摩擦加剧,个股业绩不达预期。
[2022-02-21]科技行业：“东数西算”全面启动，数据中心产业链或持续受益
■中金公司
事件2022年2月17日,国家发改委、中央网信办、工信部、国家能源局联合印发文
件,统一在京津翼、长三角、粤港澳大湾区、成渝、内蒙古、贵州、甘肃、宁夏等8地
全面启动建设国家算力枢纽节点,并规划了10个国家数据中心集群。至此,全国一体化
大数据中心体系完成总体布局设计,"东数西算"工程正式全面启动。
数据中心的产业链上下游有望充分受益"东数西算"工程。建议关注:服务器头部厂
商浪潮信息、中科曙光,光模块厂商中际旭创、新易盛,通信设备龙头厂商中兴通讯。
评论"东数西算"有利于优化数据中心建设布局,提高全社会算力水平。随着云计算
、人工智能、大数据等技术及数字经济的发展,算力已成为重要生产力及全球战略竞争
的新焦点。根据发改委,我国目前数据中心规模已达500万标准机架,算力达到130EFLOP
S,预计全社会的算力需求每年将以20％以上的增速增长。目前我国数据中心集中于东
部地区,受到土地、能源等资源的限制拓展空间有限,而西部地区可再生资源、土地资
源相对丰富,具备承接东部算力需求的潜力。我们认为,"东数西算"工程能够优化数据
中心布局,由东部枢纽处理工业互联网、金融、灾害预警、远程医疗、视频通话、人工
智能推理等对网络要求较高的业务,由西部数据中心处理后台加工、离线分析、存储备
份等对网络要求不高的业务,在提升算力水平的同时,能够降低网络、电力等成本。
"东数西算"助力数据中心绿色化发展,提升能源利用效率。2021年10月发改委联合
多部发布《关于严格能效约束推动重点领域节能降碳的若干意见》中提出新建(超)大
型数据中心PUE不超过1.3,体现了国家对于数据中心绿色节能的重视。我们认为,在西
部布局大型数据中心能够就近消纳西部绿色能源,叠加技术创新、以大换小、低碳发展
等措施,"东数西算"有望持续优化数据中心能源使用效率。根据发改委要求,"东数西算
"工程中数据中心的PUE需控制在1.2以下,可再生能源使用率明显提升。
数据中心产业链条长,"东数西算"能有效带动多产业发展。数据中心产业链条长、
覆盖的门类广、带动效应强,涉及的上下游行业包括土建工程、IT设备制造(服务器、
存储器等)、信息通信(交换机/光模块等有线通信设备、5G网络)、基础软件、绿色能
源供给(温控、电源、新能源发电等)等产业链。我们认为,"东数西算"能够对数据中心
产业链实现需求驱动。
风险政府政策落地力度及速度不及预期。
[2022-02-21]科技制造行业：科技制造产业链核心数据跟踪
■川财证券
跟踪点评
2月21日上证指数平盘报收,沪深300下跌0.36％,创业板综上涨0.43％,中证1000上
涨1.14％。Wind11个一级行业分类中,电信服务、信息技术和工业指数分别实现1.26％
、1.17％和0.07％的涨跌幅。
科技及智能设备产业链涉及的13个Wind三级行业分类中,排名前三的板块是互联网
软件与服务Ⅲ、电脑与外围设备和信息技术服务,分别实现了6.47％、4.96％和4.87％
的涨跌幅;排名后三的板块是半导体产品与半导体设备、航空航天与国防Ⅲ和电子设备
、仪器和元件分别实现了-0.04％、0.35％和0.61％的涨跌幅。
互联网软件与服务Ⅲ板块中今日有10只股票涨停,无股票跌停。排名前三的股票有
朗玛信息、首都在线和迅游科技,涨跌幅分别为20.03％、20.02％和20.01％;排名后三
的股票为*ST凯瑞、*ST众应和壹网壹创,涨跌幅分别为-4.99％、-3.48％和-2.67％。
电脑与外围设备板块中今日有3只股票涨停,无股票跌停。排名前三的股票有证通电子
、新北洋和威创股份,涨跌幅分别为10.01％、10.00％和9.93％;排名后三的股票为亚
世光电、新大陆和睿能科技,涨跌幅分别为-0.72％、-0.77％和-0.87％。
信息技术服务板块中今日有9只股票涨停,无股票跌停。排名前三的股票为亚康股
份、同有科技和飞利信,涨跌幅分别为20.01％、11.60％和11.17％;排名后三的股票为
ST中安、流金岁月和拉卡拉,涨跌幅分别为-2.61％、-0.75％和0.00％。半导体产品与
半导体设备板块中今日无股票涨停,无股票跌停。排名前三的股票为晶科能源、东微半
导和聚辰股份,涨跌幅分别为8.17％、7.40％和5.88％;排名后三的股票为芯海科技、
恒玄科技和思瑞浦,涨跌幅分别为-5.35％、-3.91％和-3.71％。
航空航天与国防Ⅲ板块中今日无股票涨停,无股票跌停。排名前三的股票为新研股
份、三角防务和中海达,涨跌幅分别为5.36％、3.61％和3.09％;排名后三的股票为雷
电微力、*ST华讯和天奥电子,涨跌幅分别为-4.00％、-2.72％和-1.72％。电子设备、
仪器和元件板块中今日有2只股票涨停,无股票跌停。排名前三的股票有思创医惠、英
飞拓和恒宝股份,涨跌幅分别为14.90％、10.05％和10.03％;排名后三的股票为恒铭达
、四方光电和东山精密,涨跌幅分别为-5.15％、-4.89％和-4.27％。
行业要闻东数西算全面启动数据中心液冷技术快速兴起(财联社)据国家发改委,全
国一体化大数据中心体系完成总体布局设计,"东数西算"工程正式全面启动。此前,我
国首批数据中心液冷系列行业标准正式发布,有效填补了当前国内外数据中心液冷行业
标准的空白。高密度计算正促使数据中心液冷技术兴起。浸没式液体冷却的优势显著,
相对于传统风冷数据中心能耗降低90％-95％,市场分析认为,液冷不仅是制冷方式的改
变,更可能变革整个数据中心生态。据赛迪顾问预测,到2025年中国液冷数据中心市场
整体规模保守估计为1283.2亿元,乐观估计为1330.3亿元。订单排到6月!汽车零部件企
业24小时满负荷生产(财联社)在经历连续三年下滑后,2021年中国汽车市场终于恢复正
增长,其中新能源汽车销量更是大幅增长。汽车行业回暖,也给相关零部件企业带来了
大量订单,有的企业订单甚至已经排到了今年6月底。部分企业为了及时交付订单,目前
工厂实行24小时三班倒。中国汽车工业协会数据显示,2021年新能源汽车产销分别完成
354.5万辆和352.1万辆,同比均增长1.6倍,市场占有率达到13.4％,高于上年8个百分点
。
风险提示宏观经济波动风险;贸易冲突加剧风险;原材料价格上涨超预期风险等。
[2022-02-21]TMT行业：“东数西算”工程正式全面启动，关注数据中心产业链机会－事件点评
■东莞证券
事件:近日,国家发改委、中央网信办、工业和信息化部、国家能源局联合印发通
知,同意在京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝、内蒙古、贵州、甘肃、宁夏等8地
启动建设国家算力枢纽节点,并规划了10个国家数据中心集群。至此,全国一体化大数
据中心体系完成总体布局设计,"东数西算"工程正式全面启动。
点评:算力需求持续增长,"东数西算"承接东部算力需求。目前我国数据中心规模
已达500万标准机架,算力达到130EFLOPS,随着数字技术向经济社会各领域全面持续渗
透,全社会对算力需求仍十分迫切,预计每年仍将以20％以上的速度快速增长。而我国
目前的数据中心大多布局在东部地区,由于土地、能耗等问题,在东部难以持续发展大
规模的数据中心。通过"东数西算",将东部算力需求引导至西部,在资源丰富的西部地
区构建数据中心、云计算、大数据一体化的新型算力网络体系,有助于优化我国数据中
心的建设布局,促进东西部协同联动。
东西部分别承接处理不同的数据类型,提升数据处理效率。根据规划,将在京津冀
、长三角、粤港澳大湾区、成渝、内蒙古、贵州、甘肃、宁夏等8地启动建设国家算力
枢纽节点,其中东部枢纽主要处理工业互联网、金融证券、灾害预警、远程医疗、视频
通话、人工智能推理等对网络要求较高的业务,而西部数据中心主要处理后台加工、离
线分析、存储备份等网络要求不高的业务。同时,文件规划了10个国家数据中心集群,
每个集群是一片物理连续的行政区域,具体承载算力枢纽内的大型、超大型数据中心建
设
数据中心产业链有望充分受益。数据中心产业链条较长,包括服务器、交换机等IT
设备、散热、机架等支持性设备,数据中心建设、运维等。"东数西算"的推进有望进一
步拉动产业链上下游的投资,建议关注产业链的相关公司。
投资建议:"东数西算"的推进有望进一步拉动产业链上下游的投资,建议关注产业
链的相关公司,如浪潮信息(000977)、中科曙光(603019)、中国长城(000066)、紫光股
份(000938)、宝信软件(600845)、数据港(603881)。
风险提示:政策推进不及预期;数字经济发展不及预期;行业竞争加剧等。
[2022-02-18]科技行业：“东数西算”正式启动，数字经济仍为云计算产业链投资主旋律
■国金证券
事件近期(1月12日-2月16日)国家发改委、中央网信办、工信部、国家能源局四部
门联合印发文件,同意在京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝、内蒙古、贵州、甘肃
、宁夏等8地启动建设国家算力枢纽节点,并规划10个国家数据中心集群,"东数西算"工
程正式全面启动。
评论一、"东数西算"工程的目的:提升国家整体算力水平,并解决东西部算力需求
与土地、能源等稀缺资源不匹配的问题。构建新型算力网络体系,将后台加工、离线分
析、存储备份等对时延要求不高的业务需求有效引导到西部,优化数据中心建设布局,
引导数据中心集约化、规模化、绿色化发展,促进东西部数据流通、价值传递、协同联
动。
二、本次政策要求与过往数据中心政策文件的区别:除提升国家整体算力水平以外
,还有促进绿色发展、扩大有效投资、推动区域协调发展的经济和政治意义。数据中心
作为高耗能行业,中国数据中心用电量已占社会总用电量的4％,降低能耗、提升绿电使
用率是新能源战略的重要环节。数据中心产业链条长、投资规模大,通过算力枢纽和数
据中心集群建设有望带动产业链上下游投资,推动区域平衡发展,增加就业,支持西部算
力枢纽围绕数据中心就地发展数据加工、数据清洗、数据内容服务等偏劳动密集型产
业。
对数据中心的能耗、平均利用率提出更高要求。2021年7月工信部发布的《新型数
据中心发展三年行动计划(2021-2023年)》要求到2021年底,全国数据中心平均利用率
力争提升到55％以上,新建大型及以上数据中心PUE降低到1.35以下;到2023年底,全国
数据中心平均利用率力争提升到60％以上。近期四部门对各枢纽节点数据中心的建设
要求为抓紧完成建设目标,上架率不低于65％,PUE不高于1.2或1.25。有利于加快新型
数据中心建设,提升行业总体资源利用水平,且资源利用率高的企业有望提升市场份额
。
政策实操性、可落地性更强。"东数西算"并非首次提出,但本系列发文对数据中心
能耗指标、上架率、网络服务质量等方面提出更细致的规定,允许适度集中,推动数据
中心集约化与技术创新融合,要求"统筹好区域内在建和拟建数据中心项目,设置合理过
渡期,确保平稳有序发展",对落实"东数西算"成效突出的数据中心项目优先考虑能耗指
标支持,避免单方面控制能耗,"矫枉过正"或"一刀切"的情况,且从2022年3月起有关情
况需每季度末需向四部门汇报,动态监测建设情况,体现政策执行落地的决心。
投资建议我们维持行业"买入"评级,投资组合为:科华数据、英维克、中国移动、
浪潮信息、中际旭创。
我们认为相关政策奠定了四部门鼓励IDC产业健康发展的主基调。截至目前,我国
算力已达到130EFLOPS(每秒13000亿亿次浮点运算)。随着数字经济渗透率提升,算力已
成为国民经济发展的重要基础设施。未来更多传统企业上云,云计算产业链作为数字经
济底座将持续高景气,预计行业总体增速20％以上。
风险提示政策推进不及预期、企业上云不及预期、市场风格切换。
[2022-02-17]科技制造行业：科技制造产业链核心数据跟踪
■川财证券
跟踪点评
2月17日上证指数上涨0.06％,沪深300上涨0.24％,创业板综上涨0.39％,中证1000
上涨0.52％。Wind11个一级行业分类中,工业、信息技术和电信服务指数分别实现0.50
％、0.21％和-1.23％的涨跌幅。
科技及智能设备产业链涉及的13个Wind三级行业分类中,排名前三的板块是电气设
备、半导体产品与半导体设备和航空航天与国防Ⅲ,分别实现了1.55％、1.41％和0.90
％的涨跌幅;排名后三的板块是媒体Ⅲ、信息技术服务和互联网软件与服务Ⅲ分别实现
了-2.07％、-1.57％和-1.27％的涨跌幅。
电气设备板块中今日有3只股票涨停,无股票跌停。排名前三的股票有鹏辉能源、
理工能科和奥普家具,涨跌幅分别为12.72％、10.03％和10.03％;排名后三的股票为众
合科技、*ST天成和华盛昌,涨跌幅分别为-5.94％、-4.86％和-4.83％。半导体产品与
半导体设备板块中今日无股票涨停,无股票跌停。排名前三的股票为固德威、新洁能和
芯海科技,涨跌幅分别为7.33％、5.74％和5.16％;排名后三的股票为万润科技、同辉
信息和航天机电,涨跌幅分别为-6.30％、-6.17％和-3.40％。
航空航天与国防Ⅲ板块中今日无股票涨停,无股票跌停。排名前三的股票为*ST华
讯、晨曦航空和长城军工,涨跌幅分别为5.15％、4.67％和4.57％;排名后三的股票为
萌升电子、纵横股份和航亚科技,涨跌幅分别为-1.56％、-1.50％和1.15％。媒体Ⅲ板
块中今日无股票涨停,有4只2股票跌停。排名前三的股票有慈文传媒、深大通和祥源文
化,涨跌幅分别为3.30％、3.26％和2.27％;排名后三的股票为华闻集团、国旅联合和
省广集团,涨跌幅分别为-10.06％、-10.01％和-10.00％。
信息技术服务板块中今日无股票涨停,有1只股票跌停。排名前三的股票为观想科
技、恒实科技和中电兴发,涨跌幅分别为6.75％、4.22％和3.73％;排名后三的股票为
荣联科技、佳缘科技和捷成股份,涨跌幅分别为-10.00％、9.73％和8.53％。互联网软
件与服务Ⅲ板块中今日无股票涨停,有1只股票跌停。排名前三的股票有金财互联、国
联股份和生意宝,涨跌幅分别为3.83％、3.57％和2.51％;排名后三的股票为纬德信息
、吉宏股份和国华网安,涨跌幅分别为-10.16％、-10.01％和-8.30％。
行业要闻乌克兰遭网络攻击引重视我国大力投资网络安全市场(财联社)目前,全球
网络安全形势日益严峻。乌克兰网络安全中心表示,国防部网站、私人银行和国有银行
Oshadbank都受到DDoS(分布式拒绝服务攻击)攻击。政府方面表示攻击对储户的资金没
有威胁,攻击的重点是网上银行应用程序。乌克兰国防部在Facebook和Twitter上发帖
称,目前正在进行修复。我国网络安全早已上升到国家战略的高度。2016年,网络安全
被定义为中国国家主权的"第五疆域";2021年,我国相继出台了《网络安全法》、《数
据安全法》、《个人信息保护法》、《关键信息基础设施保护条例》等诸多法规,为规
范行业发展、营造良好环境保驾护航。据IDC,2021年中国网络安全市场投资规模将达
到97.8亿美元,并有望在2025年增长至187.9亿美元(1191亿人民币),五年CAGR约为17.9
％。全国所有在册煤矿将建"电子封条",智慧矿山千亿级市场起航(财联社)
特斯拉与澳大利亚锂矿商签下锂矿石采购大单,首年采购10万干公吨锂辉石精矿。
Liontown将从其位于西澳大利亚的KathleenValley锂矿项目供应锂矿石,该项目预计将
在2025年开始商业化生产。向特斯拉的供应将占该项目年产能的约三分之一。券商研
报指出,澳洲锂矿生产扰动持续,四季度产量环比下滑,锂矿价格预计在2022年上半年突
破3000美元/吨。在当前复杂多变的国际政治经济局势下,多国政府表示将加强产业保
护,建立自主产业链。随着锂需求日益膨胀,盐湖卤水型锂资源在种类多元和供给保障
的战略需求下将受到重点开发。
风险提示宏观经济波动风险;贸易冲突加剧风险;原材料价格上涨超预期风险等。
[2022-02-17]科技行业：理念守正，策略创新，拥抱变化－2022年ESG投资展望专题报告
■中信证券
2021年ESG投资回顾:信披体系逐步完善,资管热度持续升高,相关基金重仓个股ESG
表现良好ESG监管政策:上市监管逐步引入ESG理念,多部门共同完善信披体系。2022年1
月7日,沪深交易所均发布了新版《股票上市规则》,在社会责任报告编制与披露、环境
信息披露、重大风险情形信息披露、利益相关方权益信息保护披露以及公司治理等ESG
信息披露方面有了更显性的要求。且2021年以来,证监会、生态环境部、中国人民银行
多部门正在共同推动企业ESG信息披露规范化。在自上而下政策要求的驱动下,上市公
司层面的信息披露数量与质量均有望迎来大幅提升,企业经营层面主动拥抱ESG理念的
行业变革有望加速开启。
ESG资管市场:2021年国内ESG资管规模呈爆发式增长,但相比海外市场仍处于起步
阶段。资管机构间的ESG投资理念差异显著,受政策驱动国内可持续主题投资为主流。2
021年四季度ESG基金重仓个股ESG得分良好,但行业偏好近3年变化较大,电力设备及新
能源行业最受青睐。受益行业信披不断完善,随本土专业评分体系系统化+科学化,国内
市场的ESG多因子策略的投资有效性与稳定性有望更加明确。
2022年ESG投资展望:影响力显著提升,将迎发展黄金期驱动因素1:国家发展战略与
ESG理念高度契合,管理前瞻性与投资有效性进一步凸显。
驱动因素2:行业层面ESG信息披露加速完善,本土+行业评分标准实战检验增强,ESG
投研应用便利性持续提升。
驱动因素3:公司层面加强ESG治理工作投入,正反馈加速行业标准更迭,公司经营与
资产配置双受益。
中信证券ESG投研体系:理念守正,策略创新,迈向行业专精ESG赋能新阶段ESG筛选
策略:构建中信证券ESG通用评价体系,国际视野下,"本土化"指标量化方法。
可持续概念投资策略:针对性识别企业政策环境、监管压力、清洁能源、低碳发展
维度的风险与机遇,把握低碳绿色发展的投资机会。
ESG整合策略:深度嵌入投资流程,结合行业基本面研究,提升ESG指标对投资的有效
性,构建行业专精的ESG评价体系。
风险因素:监管政策推动不及预期;企业数据披露标准不统一;ESG资管类产品规模
增长不及预期
[2022-02-17]信息服务行业：“东数西算”工程正式全面启动，算力相关产业链或持续受益－信息点评
■海通证券
"东数西算"工程正式全面启动。根据发改委官网,近日,国家发展改革委、中央网
信办、工业和信息化部、国家能源局联合印发通知,同意在京津冀、长三角、粤港澳大
湾区、成渝、内蒙古、贵州、甘肃、宁夏等8地启动建设国家算力枢纽节点,并规划了1
0个国家数据中心集群。至此,全国一体化大数据中心体系完成总体布局设计,"东数西
算"工程正式全面启动。"东数西算"工程中,"数"指数据,"算"是算力,即对数据的处理
能力,"东数西算"是通过构建数据中心、云计算、大数据一体化的新型算力网络体系,
将东部算力需求有序引导到西部,优化数据中心建设布局,促进东西部协同联动。"东数
西算"工程的总体思路分为三点:(一)推动全国数据中心适度集聚、集约发展;(二)促进
数据中心由东向西梯次布局、统筹发展;(三)实现"东数西算"循序渐进、快速迭代。未
来"东数西算"工程要进一步加大统筹力度,发挥政策叠加效应,一体化推进算力优化布
局和体制机制改革创新,加快提升8大算力枢纽的影响力和集聚力,牵引带动全国算力一
体化协同发展。
算力发展仍有较大空间,相关标的有望持续受益。根据发改委官网,当前,新一轮科
技革命和产业变革正在重塑全球经济结构。算力作为数字经济的核心生产力,成为全球
战略竞争的新焦点。截至目前,我国数据中心规模已达500万标准机架,算力达到130EFL
OPS(每秒一万三千亿亿次浮点运算)。随着数字技术向经济社会各领域全面持续渗透,
全社会对算力需求仍十分迫切,预计每年仍将以20％以上的速度快速增长。算力已成为
国民经济发展的重要基础设施。加快推动算力建设,将有效激发数据要素创新活力,加
速数字产业化和产业数字化进程,催生新技术、新产业、新业态、新模式,支撑经济高
质量发展。我们认为,目前算力行业景气度已经处于较高水平,未来伴随着下游行业在A
I、云计算、大数据等更多新兴领域的应用需求的快速提升,对算力规模的需求也将日
益增加,相关芯片、服务器和IDC等相关上游产业有望持续受益于算力的持续建设需求
。"
东数西算"或有效带动多条科技产业链。根据发改委官网,实施"东数西算"工程,推
动数据中心合理布局、优化供需、绿色集约和互联互通,具有多方面意义:一是有利于
提升国家整体算力水平。通过全国一体化的数据中心布局建设,扩大算力设施规模,提
高算力使用效率,实现全国算力规模化集约化发展。二是有利于促进绿色发展。加大数
据中心在西部布局,将大幅提升绿色能源使用比例,就近消纳西部绿色能源,同时通过技
术创新、以大换小、低碳发展等措施,持续优化数据中心能源使用效率。三是有利于扩
大有效投资。数据中心产业链条长、投资规模大,带动效应强。通过算力枢纽和数据中
心集群建设,将有力带动产业上下游投资。四是有利于推动区域协调发展。通过算力设
施由东向西布局,将带动相关产业有效转移,促进东西部数据流通、价值传递,延展东部
发展空间,推进西部大开发形成新格局。我们认为,"东数西算"工程覆盖了多条产业链,
包括信息通信、基础软件、IT设备制造、绿色能源供给等,相关行业或在未来几年获得
较大行业红利。
建议关注。宝信软件、中科曙光、易华录、浪潮信息
风险提示。政策落地不及预期的风险。
[2022-02-16]科技制造行业：科技制造产业链核心数据跟踪
■川财证券
跟踪点评
2月16日上证指数上涨0.57％,沪深300上涨0.39％,创业板综上涨0.55％,中证1000
上涨0.82％。Wind11个一级行业分类中,工业、电信服务和信息技术指数分别实现0.96
％、0.87％和-0.06％的涨跌幅。科技及智能设备产业链涉及的13个Wind三级行业分类
中,排名前三的板块是机械、多元电信和媒体Ⅲ,分别实现了1.14％、0.87％和0.64％
的涨跌幅;排名后三的板块是能源设备与服务、航空航天与国防Ⅲ和半导体产品与半导
体设备分别实现了-1.08％、-0.95％和-0.56％的涨跌幅。
机械板块中今日有11只股票涨停,无股票跌停。排名前三的股票有华辰装备、恒而
达和恒丰工具,涨跌幅分别为20.01％、15.17％和11.71％;排名后三的股票为浙江鼎力
、联诚精密和中坚科技,涨跌幅分别为-9.36％、-4.43％和-4.05％。多元电信板块中
今日无股票涨停,无股票跌停。排名前三的股票为鹏博士、南凌科技、和线上线下,涨
跌幅分别为1.55％、1.51％和1.37％;排名后三的股票为税友股份、中国电信和中国卫
通,涨跌幅分别为-2.18％、0.24％和0.68％。媒体Ⅲ板块中今日有2只股票涨停,无股
票跌停。排名前三的股票有华媒控股、国旅联合和华闻集团,涨跌幅分别为10.02％、9
.94％和5.14％;排名后三的股票为元隆雅图、祥源文化和华扬联众,涨跌幅分别为-6.8
9％、-5.14％和-1.74％。
能源设备与服务板块中今日无股票涨停,无股票跌停。排名前三的股票有潜能恒信
、德石股份和山东墨龙,涨跌幅分别为3.46％、3.34％和1.96％;排名后三的股票为贝
肯能源、中曼石油和通源石油,涨跌幅分别为-8.78％、-5.87％和-4.46％。航空航天
与国防Ⅲ板块中今日无股票涨停,无股票跌停。排名前三的股票为新兴装备、纵横股份
和智明达,涨跌幅分别为2.10％、1.89％和1.37％;排名后三的股票为晨曦航空、雷电
微力和中航沈飞,涨跌幅分别为-4.04％、-3.18％和2.86％。半导体产品与半导体设备
板块中今日无股票涨停,无股票跌停。排名前三的股票为晶科能源、晶澳科技和赛腾股
份,涨跌幅分别为4.30％、2.68％和2.54％;排名后三的股票为思瑞浦、万润科技和炬
光科技,涨跌幅分别为-4.56％、-4.42％和-4.40％。
行业要闻"十四五"将构建卫星通信管理系统,卫星互联网技术或大放异彩(财联社)
近日,多地印发光伏、风电等清洁能源支持政策。河南"十四五"新型基础设施建设规划
发布提出,推进整县光伏试点,建设分布式光伏云平台。山东日前印发的《山东省可再
生能源发展"十四五"规划》提出,坚定不移推动可再生能源高质量跃升发展。力争"十
四五"期间可再生能源消费总量、装机规模和电量较"十三五"末基本实现"三个翻一番"
。鄂尔多斯市人民政府印发《关于国有资本支持风光氢储产业的指导意见》,意见指出
,重点支持国有资本主导推进风光项目开发。全国所有在册煤矿将建"电子封条",智慧
矿山千亿级市场起航(财联社)国家矿山安全监察局印发的《关于全面开展煤矿"电子封
条"推广建设的通知》规定,在全国所有在册煤矿建设"电子封条",通过在煤矿关键地点
安装摄像机、图像分析终端等设备,利用智能化视频识别等技术,实时监测分析矿井出
入井人员、人数变化及煤矿生产作业状态等情况,及时发现煤矿异常动态,自动生成、
推送报警信息,实现全天候远程监测。2022年3月底前,要完成所有在册煤矿"电子封条"
的建设和联网,实现在线监管全覆盖。
风险提示宏观经济波动风险;贸易冲突加剧风险;原材料价格上涨超预期风险等。
[2022-02-15]科技制造行业：科技制造产业链核心数据跟踪
■川财证券
跟踪点评
2月15日上证指数上涨0.50％,沪深300上涨1.06％,创业板综上涨2.46％,中证1000
上涨1.70％。Wind11个一级行业分类中,信息技术、工业和电信服务指数分别实现2.28
％、1.53％和-0.81％的涨跌幅。科技及智能设备产业链涉及的13个Wind三级行业分类
中,排名前三的板块是半导体产品与半导体设备、电气设备和电子设备、仪器和元件,
分别实现了3.73％、3.30％和2.36％的涨跌幅;排名后三的板块是多元电信服务、电脑
与外围设备和媒体Ⅲ分别实现了-0.81％、-0.34％和-0.05％的涨跌幅。
半导体产品与半导体设备板块中今日无股票涨停,无股票跌停。排名前三的股票为
神工股份、聚辰股份和中微公司,涨跌幅分别为17.25％、11.30％和9.52％;排名后三
的股票为万润科技、向日葵和长方集团,涨跌幅分别为-2.59％、-1.28％和-1.28％。
电气设备板块中今日有3只股票涨停,无股票跌停。排名前三的股票有运达股份、
华菱线缆和众合科技,涨跌幅分别为10.88％、10.04％和10.03％;排名后三的股票为大
烨智能、交控科技和微光股份,涨跌幅分别为-5.54％、-3.47％和-2.51％。电子设备
、仪器和元件板块中今日有1只股票涨停,无股票跌停。排名前三的股票有兴瑞科技、
天瑜信息和江海股份,涨跌幅分别为11.04％、10.03％和9.71％;排名后三的股票为远
望谷、梅安森和协创数据,涨跌幅分别为-7.91％、-6.50％和-6.16％。
多元电信板块中今日无股票涨停,无股票跌停。排名前三的股票为南凌科技、税友
股份和中国卫通,涨跌幅分别为1.90％、0.68％和0.61％;排名后三的股票为中国移动
、二六三和鹏博士,涨跌幅分别为-1.73％、-0.93％和-0.77％。电脑与外围设备板块
中今日无股票涨停,无股票跌停。排名前三的股票为恒银科技、卫士通和紫光股份,涨
跌幅分别为6.35％、2.55％和1.18％;排名后三的股票为证通电子、紫晶存储和御银股
份,涨跌幅分别为-8.63％、-7.77％和7.34％。媒体Ⅲ板块中今日有3只股票涨停,1只
股票跌停。排名前三的股票有金逸影视、华闻集团和华媒控股,涨跌幅分别为10.04％
、9.97％和9.97％;排名后三的股票为元隆雅图、出版传媒和引力传媒,涨跌幅分别为-
9.98％、-9.65％和-6.44％。
行业要闻多地出台光伏、风电支持政策新能源基建战略地位显著提升(财联社)近
日,多地印发光伏、风电等清洁能源支持政策。河南"十四五"新型基础设施建设规划发
布提出,推进整县光伏试点,建设分布式光伏云平台。山东日前印发的《山东省可再生
能源发展"十四五"规划》提出,坚定不移推动可再生能源高质量跃升发展。力争"十四
五"期间可再生能源消费总量、装机规模和电量较"十三五"末基本实现"三个翻一番"。
鄂尔多斯市人民政府印发《关于国有资本支持风光氢储产业的指导意见》,意见指出,
重点支持国有资本主导推进风光项目开发。全球芯片年销售额首次突破5000亿美元(财
联社)财联社2月15日电,半导体产业协会(SIA)发布的数据显示,2021年全球半导体销售
额为5559亿美元,创历史新高,同比增长26.2％。其中,中国市场销售额为1925亿美元,
仍是全球最大的半导体市场,同比增长27.1％。2021年全球共售出了1.15万亿片芯片。
风险提示宏观经济波动风险;贸易冲突加剧风险;原材料价格上涨超预期风险等
[2022-02-14]科技硬件行业：半导体设备国产化将加速，聚焦数字经济新基建－周报
■中金公司
行业近况上周(2/7-2/11)SW电子指数下跌3.3％,SW通信指数上涨2.5％,恒生科技
指数上涨0.3％,标普500指数下跌1.8％,纳斯达克指数下跌2.2％,费城半导体指数下跌
2.5％。
评论半导体方面:上周,上海微被列入美国商务部"未核实名单(UVL)",引发投资者
对半导体悲观情绪。我们认为对此次事件不必过分悲观,半导体板块经过此轮调整,部
分公司股价已经开始出现性价比。澜起科技发布2021年业绩快报,公司4Q21收入毛利率
均向上,DDR5发展势头强劲。
中芯国际发布4Q21公告,公司2021年全年资本开支45亿美元,略超此前指引,2022年
全年资本开支指引50亿美元,依然保持旺盛趋势。建议关注中芯国际、华虹半导体、长
电科技等芯片制造公司;斯达半导、华润微、新洁能等功率器件公司;北方华创、中微
公司、盛美上海、芯碁微装、安集科技、立昂微、晶瑞电材等设备/材料公司;韦尔股
份、圣邦股份、兆易创新、卓胜微、安路科技、恒玄科技、思瑞浦等IC设计公司。
消费电子方面:上周steam发布VR用户数据,活跃玩家占Steam总玩家数量的2.14％,
较上月(1.93％)上涨0.21个ppt,Quest2占比增长6.39个ppt至46.02％创历史新高,之前
硬件的销售上量开始在活跃用户端体现出优势,随着今年meta新款VR的发布,有望持续s
team平台保持月活数据的领先,同时苹果今年发布新款ARVR头显也将推动ARVR生态快速
增长。
我们建议投资人关注:1)歌尔股份、舜宇光学和韦尔股份等ARVR相关标的;2)环旭
电子、东山精密、鹏鼎控股和德赛电池等苹果产业链公司。
通信方面:Canalys发布的最新报告显示2021年Q4,全球云基础设施服务支出首次在
一个季度内超过500亿美元。其中,亚马逊AWS、微软Azure和谷歌云合计增长45％,占客
户支出份额的64％。2021年全年全球云基础设施服务支出总额大幅增长35％,达到1917
亿美元。展望2022年,元宇宙等新的沉浸式使用场景的出现将推动下一代更智能化、更
强大、更低时延的云基础设施建设。数字经济新基建作为未来确定性持续投资机会,建
议关注数据服务设备龙头浪潮信息,光模块龙头中际旭创,光纤光缆龙头中天科技,通信
设备龙头中兴通讯以及存储封测龙头深科技。
估值与建议维持所覆盖公司评级、盈利预测、目标价不变。
风险疫情恢复不及预期,中美贸易摩擦加剧,个股业绩不达预期。
[2022-02-14]TMT行业：恒生科技指数跑输大市，短期手机光学升级进程仍需观望－港股TMT周观察
■中泰国际
表现回顾:恒生科技指数跑输恒指,仅部分个股表现较优上周恒生科技指数随恒指
波动,但期间波幅更大,一周上涨0.3％,跑输恒指1.1个百分点,仅部分5G产业链上游企
业、软件及互联网个股表现相对强势。
上周重要事件:关注友谊时光新游《凌云诺》表现:女性向古风类游戏赛道龙头友
谊时光(6820HK)备受关注的《凌云诺》已于1月20日上线。公司过往游戏组合中不乏《
熹妃传》、《熹妃Q传》、《宫廷计手游》、《浮生为卿歌》等精品,且产品多拥有较
长生命周期,新品值得期待。《凌云诺》为一款国风RPG手游,主打诗画社交、羁绊养成
、华服装扮等多样古风特色玩法,于中国iOS畅销榜排名仍呈上升态势,唯上线时间尚短
,长期表现仍待观察。
舜宇光学科技公布1月主要产品出货量数据:舜宇光学科技(2382HK)1月手机镜头出
货量为1.32亿件,同比下降11.0％,主要由于去年同期出货量基数较高且当前智能手机
市场需求疲软,环比增长8.7％。1月手机摄像模组出货量为4,999.5万件,同比减少23.3
％,主要由于去年同期出货量基数较高且当前智能手机市场需求疲软,环比下降3.7％。
1月车载镜头出货量为752.7万件,同比增长2.5％,环比大幅增长55.3％,主要由于去年1
2月受圣诞节假期影响使得出货量基数较低。我们认为手机市场短期仍需关注光学升级
进展,车载领域短期仍需关注芯片供应紧张的改善情况,但对光学长期前景仍然看好,也
认为公司作为手机、车载光学领域龙头值得持续关注。
丘钛科技公布1月主营产品销量数据:丘钛科技(1478HK)1月手机摄像头模组销售数
量为4,745.4万件,同比增长30.8％,环比增长4.9％,增速表现优于行业平均及行业龙头
,反映公司竞争力持续提升。其中,3,200万像素及以上摄像头模组同比增长39.4％,快
于整体水平,但占比为28％,略低于去年12月水平。首次单独披露应用于车载、物联网(
IoT)智能终端及其他领域的摄像头模组出货量为26.9万件,同比大幅增长87.1％,环比
下降30.0％。1月指纹识别模组销售数量为1,059.8万件,同比增长26.3％,环比增长1.3
％,反映其市场份额有所提升,其中屏下指纹模组同比减少14.5％,占比约43.9％,略高
于去年12月水平,但低于去年全年水平。我们认为公司表现反映其市场竞争力仍在持续
提升,唯手机市场短期需求及光学升级进程仍需观望。
[2022-02-14]科技制造行业：科技制造产业链核心数据跟踪
■川财证券
跟踪点评
2月14日上证指数下跌0.98％,沪深300下跌1.08％,创业板综上涨0.12％,中证1000
下跌0.39％。Wind11个一级行业分类中,工业、信息技术和电信服务指数分别实现-0.3
8％、-0.48％和-1.51％的涨跌幅。
科技及智能设备产业链涉及的13个Wind三级行业分类中,排名前三的板块是航空航
天与国防Ⅲ、能源设备与服务和媒体Ⅲ,分别实现了1.02％、0.97％和0.68％的涨跌幅
;排名后三的板块是多元电信服务、电脑与外围设备和软件分别实现了-1.51％、-0.98
％和-0.79％的涨跌幅。
航空航天与国防Ⅲ板块中今日有1只股票涨停,无股票跌停。排名前三的股票为合
众思壮、智明达和捷强装备,涨跌幅分别为9.99％、8.43％和6.95％;排名后三的股票
为新兴装备、通易航天和航发动力,涨跌幅分别为-1.26％、-1.06％和-1.00％。能源
设备与服务板块中今日有1只股票涨停,无股票跌停。排名前三的股票有蓝科高新、如
通股份和中曼石油,涨跌幅分别为9.96％、5.41％和4.55％;排名后三的股票为德石股
份、中油工程和石化机械,涨跌幅分别为-3.52％、-1.45％和-0.74％。
媒体Ⅲ板块中今日有8只股票涨停,无股票跌停。排名前三的股票有幸福蓝海、祥
源文化和省广集团,涨跌幅分别为20.00％、10.07％和10.05％;排名后三的股票为华扬
联众、出版传媒和风语筑,涨跌幅分别为-9.57％、-4.55％和-3.41％。多元电信板块
中今日无股票涨停,无股票跌停。排名前三的股票为会畅通讯、鹏博士和二六三,涨跌
幅分别为0.88％、0.78％和0.23％;排名后三的股票为中国移动、南凌科技和税友股份
,涨跌幅分别为3.90％、3.66％和3.52％。
电脑与外围设备板块中今日有1只股票涨停,1只股票跌停。排名前三的股票为威创
股份、御银股份和华虹计通,涨跌幅分别为10.02％、7.41％和3.02％;排名后三的股票
为紫晶存储、紫光股份和华铭智能,涨跌幅分别为-20.00％、-3.18％和2.47％。
软件板块中今日无股票涨停,无股票跌停。排名前三的股票有四维图新、凯撒文化
和立方数科,涨跌幅分别为8.86％、5.49％和5.43％;排名后三的股票为财富趋势、京
北方和安恒信息,涨跌幅分别为-8.93％、-7.98％和-6.23％数字人民币持续火热,交易
额近百亿,试点场景数量为半年前的6倍(财联社)联社(上海,编辑陈默)讯,据北京市地
方金融监督管理局副局长王颖介绍,数字人民币试点已经覆盖冬奥全场景40余万个,交
易金额达到96亿元。
数字人民币是我国长期致力推广的新型支付方式,被誉为数字经济时代的"新基建"
。自2022年以来,数字货币行业政策不断推出利好。央行等四部门联合近日印发《金融
标准化"十四五"发展规划》提出,稳妥推进法定数字货币标准研制,稳步推进金融科技
标准建设。2022年1月,数字人民币APP正式上线,同时共计9家银行可以开立个人数字人
民币钱包,数字人民币已经开始全面推广使用。受政策面利好持续提振,节后以来,数字
货币成为亮眼主线,个股也大面积拉升,其中,恒宝股份录得10天8板,御银股份获得3连
板。结合春节假期,多地开展了新一轮数字人民币红包试点活动,其中深圳六大行累计
发放2500万元数字人民币红包,成都新津区发放总计2.69万个、总额200万元的数字人
民币消费红包。根据央行最新数据,截至2021年底,数字人民币试点场景已超过808.51
万个,场景数量为半年前的6倍。中信建投证券分析指出,随着冬奥会场景的试点落地,
未来数字人民币有望实现大规模推广,银行IT系统升级改造、终端支付设备改造、交易
环节涉及的数字加密/身份认证/安全芯片将为相关上市企业带来业务增量,相关产业链
迎来较大催化。中移动启动基站天线集采大通信板块有望迎来业绩提升(财联社)
日前,中国移动启动了2022年基站天线集中采购,数量约49.13万面,耗资约5.9亿元
。根据公告,此次采购产品为基站天线,共分为4类17种型号,包括城区及农村基站天线
、高铁天线、透镜天线、特殊场景天线。根据工信部数据,截至2021年底,我国已开通5
G基站142.5万,其中共建共享的5G基站超过80万个。机构分析指出,自2019年6月6日5G
牌照发放以来,5G网络已经初步实现重点城市覆盖,5G用户量快速提升。国产设备商份
额不断提升并加速上游布局,网络升级背景下产业数字化加速推动,催化网络安全等需
求提升。下游元宇宙应用等拉动网络升级,大通信板块有望迎来业绩和估值双升阶段。
风险提示宏观经济波动风险;贸易冲突加剧风险;原材料价格上涨超预期风险等
[2022-02-11]科技制造行业：环保装备制造业高质量发展行动计划（2022—2025年）发布－周报
■川财证券
核心观点本周A股高涨幅个股分化明显,上证指数和沪深300收红,中证1000,创业板
综则大幅调整,机械行业排名表现较差。我们认为2022年一季度中国经济保增长压力持
续增加,出口型制造业业绩好于预期但景气度环比有所下滑。从基本面的角度,2022年
需要紧抓数字化和智能化、双碳目标和绿色化以及内循环建设和供应链重构是当前以
及未来明确的三个重大趋势,重点关注国内数字经济新基建以及新能源和半导体等先进
制造专用设备、业绩恢复超预期以及十四五规划继续加强的国产化替代基础件相关标
的。
本周是2022年2月第2周,煤炭、石油石化、建筑装饰、钢铁有色和银行等板块表现
最好,电力设备、电子、医药生物、汽车和国防军工等板块表现最差。概念板块中煤炭
开采、西部大基建、水泥制造、数字货币和保险等板块表现最好,主要是市场担心一季
度经济增长,预期政府加大保增长政策支持力度,主要关注新旧基建相关板块;CRO、电
源设备、宁组合、光伏逆变器、储能和动力电池等板块表现最差,主要原因可能是医药
及锂电池龙头股票补跌,多是过去两年基金抱团赛道,由于交易拥堵带来的负反馈。
本周市场自己还是聚焦传统基建相关板块,以及流动性宽松预期下的金融及非银行
业。过去两年超涨的医药、新能源、白酒等基金机构抱团的板块大幅补跌,已经形成了
赎回,减仓的负反馈。市场还是呈现出涨跌快速轮动,超涨杀跌,超跌补涨的态势,预计
这种态势仍将持续。
短期资金行为不改变中期趋势,投资者应根据资金性质选择合适策略和投资周期。
1月仍然属于相对空窗期,消息面本来较为平淡,但各类产业政策和消息成为市场的最大
变量。国内绿色发展理念和战略确定,后续则是双碳战略在工业和能源体系各个部分的
落地。双碳仍是资本市场关注的核心,相关受益赛道仍将是资本配置的重点。大宗商品
价格企稳,流动新改善预期有望加强,市场风险偏好良好,市场活跃性持续。
我们认为下周市场下行系统性风险仍然有限,但近期市场保增长相关热点主线持续
性待观察,板块轮动过快,还是应当控制仓位防守反击,根本原则则是新的热点尽早参与
,继续回避基金抱团超涨的板块,波段思路操作。基本面投资,我们还是建议优选那些21
年业绩超预期,22年行业景气度持续的专精特新子行业,做中期以上的配置。重点配置
基本面良好超跌个股,关注确定性强估值合理板块。中期仍重点关注增长与估值匹配的
成长性科技制造业企业以及双碳背景下新型优质赛道板块,我们仍维持继续优选有业绩
或增长预期支撑的航天军工板块(民参军、导弹)、新能源(风电、储能、氢能和核能)
等相关先进制造板块进口替代逻辑相关标的的投资逻辑,同时,继续适度持有景气度拐
点的科技板块(第三代半导体、大数据、汽车智能、MiniLED和VR)标的。
相关标的有:国安达、青鸟消防、锋龙股份、深冷股份、川润股份、利君股份、新
莱应材、通裕重工、上海沪工、中密控股、东方电气、兰石重装、厚普股份、应流股
份、中航电测、中海油服、恒立液压、沪电股份、兴森科技、春秋电子、保隆科技等
。
市场表现本周上证指数上涨3.02％,沪深300上涨0.82％,创业板综下跌4.06％,中
证1000上涨0.87％。Wind三级行业指数机械行业下跌0.90％,行业涨幅周排名54/62,跑
输上证综指3.92个百分点。
Wind三级行业指数机械行业,周涨幅前五个股为冀东装备、海默科技、贵绳股份、
中建科技和东富龙,涨幅分别为52.90％、27.77％、24.79％、19.82％和19.54％。跌
幅前五的个股为联赢激光、罗博特科、国安达、震裕科技和高测股份,跌幅分别为-23.
36％、-22.63％、-19.94％、-17.99％和-17.66％。
本周大盘指数小幅波动,机械板块表现较差,涨幅前十的公司涨幅在10％以上,跌幅
前十的公司跌幅都在10％以上,行业个股整体涨跌互现。
行业动态1.落子广州,东方电气氢能版图再扩张(高工氢电)2.俄罗斯2022年1月核
发电量同比增加3.37％(中国核电信息网)
风险提示产业政策推动和执行低于预期,市场风格变化带来机械行业估值中枢下行
,成本上行带来的盈利能力持续下降压力,国外疫情扩散带来的系统性风险。
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[2022-02-23]科技制造行业：科技制造产业链核心数据跟踪
■川财证券
跟踪点评
2月23日上证指数上涨0.93％,沪深300上涨1.07％,创业板综上涨2.68％,中证1000
上涨2.35％。Wind11个一级行业分类中,信息技术、工业指数和电信服务分别实现3.18
％、1.91％和0.55％的涨跌幅。科技及智能设备产业链涉及的13个Wind三级行业分类
中,排名前三的板块是半导体产品与半导体设备、电子设备、仪器和元件和电气设备,
分别实现了4.76％、3.15％和3.00％的涨跌幅;排名后三的板块是能源设备与服务、多
元电信服务和互联网软件与服务Ⅲ分别实现了-1.49％、0.55％和1.02％的涨跌幅。
半导体产品与半导体设备板块中今日有3只股票涨停,无股票跌停。排名前三的股
票为芯源微、普冉股份和天岳先进,涨跌幅分别为20.00％、15.43％和14.12％;排名后
三的股票为寒武纪、晶科能源和同辉信息,涨跌幅分别为-2.79％、-1.89％和-1.43％
。
电子设备、仪器和元件板块中今日有7只股票涨停,无股票跌停。排名前三的股票
为江丰电子、国力股份和阿石创,涨跌幅分别为20.01％、14.87％和11.73％;排名后三
的股票为恒宝股份、卓翼科技和沃格光电,涨跌幅分别为-9.67％、-6.33％和-5.05％
。电气设备板块中今日有1只股票涨停,无股票跌停。排名前三的股票为奥普特、露笑
科技和杭电股份,涨跌幅分别为10.88％、10.02％和10.02％;排名后三的股票为华体科
技、奥普家具和哈空调,涨跌幅分别为-4.18％、-2.81％和-1.38％。能源设备与服务
板块中今日无股票涨停,无股票跌停。排名前三的股票有如通股份、*ST宝德和蓝科高
新,涨跌幅分别为3.61％、2.39％和1.77％;排名后三的股票为道森股份、德石股份和
通源石油,涨跌幅分别为-5.87％、-5.11％和-3.85％。
多元电信服务板块中今日无股票涨停,无股票跌停。排名前三的股票有会畅通讯、
南凌科技和鹏博士,涨跌幅分别为3.40％、3.00％和1.28％;排名后三的股票为中国联
通、税友股份和二六三,涨跌幅分别为-0.00％、-0.38％和-0.43％。互联网软件与服
务Ⅲ板块中今日有1只股票涨停,无股票跌停。排名前三的股票有首都在线、直真科技
和国联股份,涨跌幅分别为10.40％、9.99％和5.89％;排名后三的股票为每日互动、创
识科技和亚联发展,涨跌幅分别为-6.07％、-4.08％和-3.84％
行业要闻传英飞凌发信函暗示将涨价产能吃紧延续全年(财联社)财联社2月23日电
,英飞凌据称近期向经销商发布通知称,半导体产能供需失衡将贯穿2022年全年,成本结
构上涨影响下,公司已无法再自行消化增加的成本,有意"在广泛的基础上分配负担。"
业内进一步指出,作为全球主要的电源管理IC以及功率半导体供应商,并且产线集中在
车用、工业用MCU,英飞凌此番虽然并未明确具体涨价动作,但意图已非常明显。芯视元
电致发光量子点硅基微显示屏成功点亮(财联社)《科创板日报》23日讯,南京芯视元电
子有限公司MicroQLED产品采用FHD硅基背板,分辨率达到了5648PPI,是全球首个电致发
光硅基量子点产品。该产品由东南大学、南方科技大学、深圳扑浪量子半导体有限公
司、南京芯视元电子有限公司联合开发,预计将在2022年4月底正式发布
风险提示宏观经济波动风险;贸易冲突加剧风险;原材料价格上涨超预期风险等。
[2022-02-23]中小市值行业：CMI件及sensor－shift将在手机摄像头领域大幅推广
■招商证券
我们判断CMI件以及Sensor-shift技术将在手机摄像头领域大幅推广,相关公司将
受益。
摄像头将是重要的创新方向。ZDC数据显示,消费者在选择手机的过程中,对于影像
的关注度是最高的。从各大厂商发布新品的角度看,摄像头创新也一直是重要卖点。我
们预计后续光学创新将持续推进,OIS光学防抖、Sensor-shift(传感器移动)、潜望式
都将成为重要的卖点。
防抖以及潜望式摄像头的大幅增长,将导致马达制造难度快速提升。OIS与潜望式
马达将造成两个大的变化:1.马达从开环转化为闭环,需要增加霍尔传感器;2.马达的零
组件数量有几倍的增加,导致组装难度大幅度提升。因为上述特点,导致高端马达长期
被海外厂商把控,国内企业从21年开始逐步推进。
CMI件将大幅度降低马达的组装难度,同时降低成本。CMI技术是融合了注塑、金属
冲压、SMT技术之后的交叉工艺,将霍尔传感芯片与Driver-IC直接封装在马达基座上,
从而导致后续组装难度大幅度降低,调研结果显示,运用CMI技术可以降低VCM马达总体
成本10-30pt。如果使用sensor-shift,则CMI升级版与弹性板的组合也将降低组装成本
,降低工艺难度。
昀冢科技引领行业变革,OIS与Sensor-shift或将加速放量。CMI为昀冢科技全球首
创工艺,初期通过TDK进入华为产业链,主要下游机型为P系列与Mate系列。经过2年的使
用后,此项技术从2021Q4开始逐步进入其他非A机型,我们预计CMI技术将进入加速渗透
阶段,按照行业数据,目前公司渗透率不足3％(非A机型),渗透率有望从22年开始进入大
幅提升过程,最终或将达到80-90％渗透率。Sensor-shift目前Apple全系列使用,预计
后续非A机型也将加速追赶,昀冢科技有较强先发优势。
CMI市场规模约为25-50亿元,Sensor-shift预计在30-50亿元。我们预计后续CMI件
将加速渗透进OIS领域,同时价值量有快速提升,我们预计CMI件市场规模在25-50亿元,5
亿颗OIS马达(非A),单价为5-10元;Sensor-shift市场规模在30-50亿元,一亿部智能手
机使用(非A),单价在30-50元。
重点关注昀冢科技。昀冢科技在光学领域积淀深厚,后续CMI以及更多创新技术放
量将推动公司成长,同时公司CMI产品目前几乎垄断,毛利率约为50pt+,则CMI渗透率提
升将提振公司收入专利润;除了消费电子领域外,公司积极布局汽车电子领域,后续将成
为公司新的增长点。
风险提示:CMI技术渗透率进度低于预期;非A手机销量不及预期。
[2022-02-22]科技制造行业：科技制造产业链核心数据跟踪
■川财证券
跟踪点评
2月22日上证指数下跌0.96％,沪深300下跌1.30％,创业板综下跌1.32％,中证1000
下跌0.75％。Wind11个一级行业分类中,信息技术、电信服务和工业指数分别实现-0.8
6％、-0.87％和-1.22％的涨跌幅。科技及智能设备产业链涉及的13个Wind三级行业分
类中,排名前三的板块是能源设备与服务、半导体产品与半导体设备和航空航天与国防
Ⅲ,分别实现了1.17％、1.13％和-0.83％的涨跌幅;排名后三的板块是媒体Ⅲ、软件和
互联网软件与服务Ⅲ分别实现了-3.05％、-2.65％和-1.62％的涨跌幅。
能源设备与服务板块中今日无股票涨停,无股票跌停。排名前三的股票有中曼石油
、德石股份和通源石油,涨跌幅分别为7.07％、6.95％和6.45％;排名后三的股票为仁
智股份、迪威尔和山东墨龙,涨跌幅分别为-2.22％、-2.03％和-1.89％。半导体产品
与半导体设备板块中今日有1只股票涨停,无股票跌停。排名前三的股票为新洁能、东
微半导和天合光能,涨跌幅分别为10.00％、7.96％和7.68％;排名后三的股票为万润科
技、奥莱德和富信科技,涨跌幅分别为-4.85％、-4.49％和-3.81％。
航空航天与国防Ⅲ板块中今日无股票涨停,无股票跌停。排名前三的股票为中兵红
箭、捷强装备和长城军工,涨跌幅分别为6.52％、6.51％和2.98％;排名后三的股票为
北摩高科、三角防务和星网宇达,涨跌幅分别为-6.90％、-3.29％和-3.12％。媒体Ⅲ
板块中今日有3只股票涨停,无股票跌停。排名前三的股票为贵广网络、环球印务和广
西广电,涨跌幅分别为10.05％、9.99％和9.91％;排名后三的股票为华扬联众、博瑞传
播和视觉中国,涨跌幅分别为-8.20％、-7.84％和-7.82％。
软件板块中今日无股票涨停,有1只股票跌停。排名前三的股票有东方国信、先进
数通和中科星图,涨跌幅分别为6.09％、4.91％和4.21％;排名后三的股票为三七互娱
、姚记科技和中青宝,涨跌幅分别为-9.96％、-9.64％和-7.25％。
互联网软件与服务Ⅲ板块中今日有2只股票涨停,无股票跌停。排名前三的股票有
首都在线、直真科技和*ST众应,涨跌幅分别为19.99％、9.99％和4.95％;排名后三的
股票为金财互联、亚联发展和青云科技,涨跌幅分别为-7.32％、-6.47％和-6.03％。
行业要闻
十四五新型储能发展规划呼之欲出行业进入发展快车道(财联社)据媒体报道,从产
业人士处获悉,"十四五"新型储能发展规划将于近日正式出台。"十四五"是贯彻落实"
双碳"目标的战略关键期。据不完全统计,截至目前,已有超过20个省份明确了配套储能
设备的规格要求,并明确规定配储比例与配置时长要求。"碳中和"背景下,由于光伏、
风电等新能源发电不稳定性,弃风弃光等问题随之产生,对电网的消纳能力亦是严峻考
验。为新能源发电配套安装电化学储能能够有效平抑、消纳、平滑新能源发电的输出,
德邦证券分析指出,预计到2025年,我国电力系统锂电储能新增装机有望达到64.1GWh,
十四五期间合计市场空间约2300亿元。华为最大的数据中心投入使用相关合作伙伴迎
机遇(财联社)为响应国家"东数西算"工程,华为云贵安数据中心一期已投入使用。贵安
数据中心规划为华为全球最大的云数据中心,可容纳100万台服务器,是华为云业务的重
要承载节点,承载了华为云和华为流程IT、消费者云等业务。当前,数字经济发展势头
强劲。据信通院,中国数字经济规模由2005年的2.6万亿扩张到2020年的39.2万亿,占GD
P比重也由14.2％提升至38.6％。权威机构和专家估算,"东数西算"工程每年投资体量
会达到几千亿元,对相关产业拉动作用会达到1:8 。
风险提示
宏观经济波动风险;贸易冲突加剧风险;原材料价格上涨超预期风险等。
[2022-02-22]科技行业：Hopin，高速成长的多功能实时在线活动平台－元宇宙系列跟踪报告1
■中信证券
Hopin:2019年6月成立于英国伦敦,为组织者提供可以创建、举办和管理多达10万
人在线活动(如招聘会、在线教育、科技峰会、喜剧表演、球赛直播等)的平台。成立3
年估值近80亿美元,是高速成长的多功能实时在线活动平台。
截至2021年1月,平台共举办48,000场活动,同比增长336％。截至2021H1,共有9.5
万组织使用Hopin的虚拟会议服务,MAU超百万。
视频会议需求长期存在,预计2025年全球视频会议市场规模将达246亿美元。受疫
情催化,2020年视频会议行业爆发式增长。随着疫情的逐步控制和好转,现场和线上结
合的方式将逐渐成为群聚式活动的常态,视频会议的需求仍将长期存在。
根据弗若斯特沙利文,2025年全球视频会议市场规模将达246亿美元,2020-25年CAG
R为12.1％。
线下活动痛点:环境问题:根据Hopin,会议参与者平均每天产生超过170千克二氧化
碳排放量;一个5,000人参加的贸易展览会,尽管采取了回收和堆肥计划,但仍有41％的
垃圾直接进入垃圾填埋场;一场1,000人规模、为期3天的会议会产生5,670千克废品。
此外,人群拥挤、噪音污染、停车问题等都可能对当地环境产生负面影响。
活动便捷性问题:聚会、节日游行、会议等聚集性活动帮助人们结识新朋友、找到
新机会,但不是每个人都能轻松地参加活动。根据世界银行数据,全球超过15％的人口
患有某种形式的残疾,超过10亿人面临参加活动的障碍。不仅是残疾人士,儿童、学生
、上班族也都面临这个问题。
后疫情时代线下活动线上化需求仍存:后疫情时代,人们因疫情而改变的工作和生
活习惯仍将保留。根据研究机构614Group,70％的行销人员预测未来即使疫情趋缓,虚
拟活动仍将成为2020年以后举办活动的惯例。
[2022-02-21]科技行业：电动化有望继续繁荣，磷酸铁锂风头正劲－数据仓库系列之汽车电动化
■中信证券
2021年,电动化提速,电动车渗透率已达15.6％。从新发车型看,电动车型比例进一
步提升,2021Q4达29％,占比同比增速达52％;从重点合资品牌看,现代、大众、福特、
本田、雪佛兰、奔驰及宝马的电动车型比例快速提升。面向2022年,合资品牌拥抱将助
力电动化提速。电动化车型供给趋势向好,叠加充电站基础设施的完善以及新能源车保
险责任等进一步规范,2022H1电动化渗透率有望进一步提升。在电动化繁荣的行业背景
下,从电池材料市场结构看,磷酸铁锂电池占比已实现对三元电池的反超,企业亦进一步
加大对磷酸铁锂的扩产布局而三元锂扩产趋缓,磷酸铁锂电池有望继续维持繁荣、成为
技术主流,建议关注磷酸铁锂产业链的投资机会。
新发车型电动化比例快速提升、充电设施扩建改善长途出行体验、政策规范新能
源车保险责任,共同助力2022H1电动化继续繁荣回顾2021年:电动化稳步渗透,动力电池
装机电量同比双位数以上增长。2021年电动车渗透率持续提升,从2021年1月8％的提升
到12月的21％;2021年电动车销量达328.7万台,全年渗透率为15.6％。2021年动力电池
装机电量持续提升,前三季度装机电量稳步提升,环比增速约35％,第四季度极速上升,
环比增速达60％左右。
新发车型电动比例同比增速达52％,传统大牌加速电动化,助力电动化继续繁荣。2
021Q4,新发车型中电动车型占比达29％,占比同比增速达52％。电动车型的持续高比例
供给可助力电动化进一步渗透。2021年,合资品牌中大量品牌新发车型电动车占比达到
较高水平,雪佛兰、大众、福特已分别达到33％、26％以及25％。对比2020H2-2021H1
这一年期间,大量品牌电动车占比提升迅速,现代、大众环比增速达142％及120％,合资
品牌拥抱将助力电动化提速。
高速服务区充电站大幅扩建,改善电动车长途出行体验。截至2021年12月,全国范
围内约共有3400个高速公路服务区,其中1447个服务区建有充电设施,充电站总数共298
5座,拥有充电站的服务区达42.6％。相较于2018年,拥有充电站的服务区总数提升了63
.5％,充电站总数提升了74.5％,拥有充电站的服务区占比提升了13pcts。
政策退坡影响有限,保险条款完善利好新能源车行业规范发展。参考2021年补贴退
坡,预计2022年政策退坡短期影响销量,政策影响减弱后销量有望继续上行。新能源车
专属保险将电动车价值最高及最易出现故障的"三电"系统纳入其中,一定程度上解决了
车主与保险公司在保险责任界定方面的矛盾,利好新能源车行业规范发展。此外,该条
款根据新车价值划分了保险消费者群体,实现了差异化保费,较好的控制了价格敏感型
车主的投保成本,预计对新能源车销量影响较小。
磷酸铁锂磷装机已实现反超,产能扩张迅速显示其风头正劲。
回顾2021年:磷酸铁锂电池装机已反超三元电池。2018-2020年,由于补贴政策的倾
向性,三元电池占比一直高于磷酸铁锂电池。2021年以来,受益于技术迭代、成本优势
及补贴退坡,车企及电池企业给予不同定位车型配备不同动力电池,磷酸铁锂电池装机
开始加速。2021Q4,磷酸铁锂在装机量及装机电量方面均已反超三元电池。
磷酸铁锂产能扩张远高于三元正极材料,有望强化其主流地位。2021年,磷酸铁锂
的扩产公告数量及规模均大幅高于三元正极材料,预计未来将占据更多市场份额。截止
2021年底,国内磷酸铁锂产能为63.9万吨/年,根据公司投产计划,磷酸铁锂产能在未来
几年内扩张迅速,预计2024年年底磷酸铁锂产能将增加139.6万吨至203.5万吨/年,2021
年到2024年CAGR达47.13％。相较而言,仅4家公司在2021年发布了三元正极材料扩产公
告,预计截至2024年,三元电池正极材料产能将增加32万吨,远低于磷酸铁锂产能增量。
充电桩持续扩张,新能源车快速渗透为充电桩进一步扩建注入动力。截止2021年12月,
全国范围内充电桩数目达到261万个,较2020年1月增长了110.5％。充电站虽大幅扩建,
但2021年的车桩比较2020年略有上升,从2.37:1上升至3.00:1,意味着充电桩的扩建速
度不及电动车的快速渗透。在电动车有望继续渗透的背景下,为保持基础设施的完善,
预计2022年充电桩的扩建速度将持续提升。
风险因素:新能源车行业政策波动;电动车渗透不达预期;电池技术路线变革;充电
站数据覆盖不全;扩产公告覆盖不全。
[2022-02-21]TMT行业：“东数西算”正式全面启动
■国泰君安
近日国家发展改革委、中央网信办等部门联合印发文件,同意在京津冀、长三角、
粤港澳大湾区、成渝、内蒙古、贵州、甘肃、宁夏启动建设国家算力枢纽节点,并规划
了张家口集群等10个国家数据中心集群。至此,全国一体化大数据中心体系完成总体布
局设计,"东数西算"工程正式全面启动。
数字经济时代,算力是国家之间的核心竞争力:在新科技革命和产业变革中,数据作
为新的生产要素参与价值创造和分配,相应的算力成为国家之间的核心竞争力。目前我
国数据中心大多分布在东部地区,由于土地、能源等资源日趋紧张,在东部大规模发展
数据中心难以为继。而我国西部地区资源充裕,尤其是可再生能源丰富,具备发展数据
中心、承接东部算力需求的潜力。实施"东数西算"的意义在于:(1)有利于提升国家整
体的算力水平;(2)有利于促进绿色发展;(3)有利于扩大投资;(4)有利于推动东西部协
调发展。
运营商及数据中心(IDC)将是重点受益方:(1)运营商具备云网一体化、云边协同的
突出优势,同时运营商在中西部地区已经具备一定规模的算力布局,公有云和边缘云业
务目前处于高速增长阶段,文件的执行有望促进公司创新业务高速增长。(2)龙头IDC优
势放大。"双碳"政策下,PUE管控趋严,一线城市能耗指标愈加珍贵。在一线城市具备较
强基础、与云服务厂商合作密切的IDC公司具有显著的先发优势,龙头厂商有望进一步
扩大市场份额。
投资建议:我国"东数西算"产业联盟自2020年9月成立,随后国家相关部门陆续公布
了《全国一体化大数据中心协同创新体系算力枢纽实施方案》、《贯彻落实碳达峰碳
中和目标要求推动数据中心和5G等新型基础设施绿色高质量发展实施方案》等文件以
促进工程落地,近日印发的文件代表"东数西算"正式全面启动,龙头运营商及数据中心
有望迎来创新业务的高速增长。
[2022-02-21]科技硬件行业：看好ICT设备－周报
■中金公司
上周(2/14-2/18)SW电子指数上涨2.4％,SW通信指数上涨2.1％,恒生科技指数下跌
2.1％,标普500指数下跌1.6％,纳斯达克指数下跌1.8％,费城半导体指数上涨0.6％。
评论半导体方面:上周,英伟达等海外公司发布财报:英伟达2022FY4Q营收同比增长
53％至76亿美元,2022FY营收同比增长61％至269亿美元,游戏业务是其主要增长动力。
英特尔宣布收购高塔半导体并开放x86授权,我们认为这些举措符合英特尔IDM2.0战略,
同时我们也建议投资者关注特色工艺代工稀缺性。我们看好国内半导体行业的长期发
展趋势,建议关注中芯国际、华虹半导体、长电科技等芯片制造公司;斯达半导、华润
微、新洁能等功率器件公司;北方华创、中微公司、盛美上海、芯碁微装、安集科技、
立昂微、晶瑞电材等设备/材料公司;韦尔股份、圣邦股份、兆易创新、卓胜微、安路
科技、中颖电子、恒玄科技等IC设计公司。
消费电子方面:上周,信通院发布2022年1月手机市场报告,国内市场手机出货量330
2.2万部,同比下降17.7％,环比持平。其中5G手机2632.4万部,同比下降3.5％,占同期
手机出货量的79.7％,环比基本持平。我们认为海外品牌的增量主要来自于iphone。此
外,在近期的北京冬奥会上,VR直播、采访和娱乐等应用均有出现。我们认为VR直播能
够提供更加身临其境的体验,有望在未来各大体育赛事中持续普及。建议投资人关注:1
)歌尔股份、环旭电子、东山精密、鹏鼎控股和德赛电池等苹果产业链公司;2)歌尔股
份、舜宇光学和韦尔股份等ARVR相关标的。
智能汽车及AIoT方面:上周,国家发改委、中央网信办等部门联合印发文件,统一在
京津翼、长三角、粤港澳大湾区、成渝、内蒙古、贵州、甘肃、宁夏等8地全面启动建
设国家算力枢纽节点,并规划了10个国家数据中心集群。至此,全国一体化大数据中心
体系完成总体布局设计,"东数西算"工程正式全面启动。我们认为,ICT设备商有望充分
受益"东数西算"工程。建议关注:服务器头部厂商浪潮信息、中科曙光,光纤光缆龙头
中天科技,光模块厂商中际旭创、新易盛。上周发布《汽车智能化系列之4D成像雷达:
于锦上更添花,由侧幕登前台》行业深度报告继续聚焦汽车智能化变革带来的投资机会
,建议关注汽车智能化龙头德赛西威,CIS传感器龙头韦尔股份及封测公司晶方科技。
估值与建议维持所覆盖公司评级、盈利预测、目标价不变。
风险疫情恢复不及预期,中美贸易摩擦加剧,个股业绩不达预期。
[2022-02-21]科技行业：“东数西算”全面启动，数据中心产业链或持续受益
■中金公司
事件2022年2月17日,国家发改委、中央网信办、工信部、国家能源局联合印发文
件,统一在京津翼、长三角、粤港澳大湾区、成渝、内蒙古、贵州、甘肃、宁夏等8地
全面启动建设国家算力枢纽节点,并规划了10个国家数据中心集群。至此,全国一体化
大数据中心体系完成总体布局设计,"东数西算"工程正式全面启动。
数据中心的产业链上下游有望充分受益"东数西算"工程。建议关注:服务器头部厂
商浪潮信息、中科曙光,光模块厂商中际旭创、新易盛,通信设备龙头厂商中兴通讯。
评论"东数西算"有利于优化数据中心建设布局,提高全社会算力水平。随着云计算
、人工智能、大数据等技术及数字经济的发展,算力已成为重要生产力及全球战略竞争
的新焦点。根据发改委,我国目前数据中心规模已达500万标准机架,算力达到130EFLOP
S,预计全社会的算力需求每年将以20％以上的增速增长。目前我国数据中心集中于东
部地区,受到土地、能源等资源的限制拓展空间有限,而西部地区可再生资源、土地资
源相对丰富,具备承接东部算力需求的潜力。我们认为,"东数西算"工程能够优化数据
中心布局,由东部枢纽处理工业互联网、金融、灾害预警、远程医疗、视频通话、人工
智能推理等对网络要求较高的业务,由西部数据中心处理后台加工、离线分析、存储备
份等对网络要求不高的业务,在提升算力水平的同时,能够降低网络、电力等成本。
"东数西算"助力数据中心绿色化发展,提升能源利用效率。2021年10月发改委联合
多部发布《关于严格能效约束推动重点领域节能降碳的若干意见》中提出新建(超)大
型数据中心PUE不超过1.3,体现了国家对于数据中心绿色节能的重视。我们认为,在西
部布局大型数据中心能够就近消纳西部绿色能源,叠加技术创新、以大换小、低碳发展
等措施,"东数西算"有望持续优化数据中心能源使用效率。根据发改委要求,"东数西算
"工程中数据中心的PUE需控制在1.2以下,可再生能源使用率明显提升。
数据中心产业链条长,"东数西算"能有效带动多产业发展。数据中心产业链条长、
覆盖的门类广、带动效应强,涉及的上下游行业包括土建工程、IT设备制造(服务器、
存储器等)、信息通信(交换机/光模块等有线通信设备、5G网络)、基础软件、绿色能
源供给(温控、电源、新能源发电等)等产业链。我们认为,"东数西算"能够对数据中心
产业链实现需求驱动。
风险政府政策落地力度及速度不及预期。
[2022-02-21]科技制造行业：科技制造产业链核心数据跟踪
■川财证券
跟踪点评
2月21日上证指数平盘报收,沪深300下跌0.36％,创业板综上涨0.43％,中证1000上
涨1.14％。Wind11个一级行业分类中,电信服务、信息技术和工业指数分别实现1.26％
、1.17％和0.07％的涨跌幅。
科技及智能设备产业链涉及的13个Wind三级行业分类中,排名前三的板块是互联网
软件与服务Ⅲ、电脑与外围设备和信息技术服务,分别实现了6.47％、4.96％和4.87％
的涨跌幅;排名后三的板块是半导体产品与半导体设备、航空航天与国防Ⅲ和电子设备
、仪器和元件分别实现了-0.04％、0.35％和0.61％的涨跌幅。
互联网软件与服务Ⅲ板块中今日有10只股票涨停,无股票跌停。排名前三的股票有
朗玛信息、首都在线和迅游科技,涨跌幅分别为20.03％、20.02％和20.01％;排名后三
的股票为*ST凯瑞、*ST众应和壹网壹创,涨跌幅分别为-4.99％、-3.48％和-2.67％。
电脑与外围设备板块中今日有3只股票涨停,无股票跌停。排名前三的股票有证通电子
、新北洋和威创股份,涨跌幅分别为10.01％、10.00％和9.93％;排名后三的股票为亚
世光电、新大陆和睿能科技,涨跌幅分别为-0.72％、-0.77％和-0.87％。
信息技术服务板块中今日有9只股票涨停,无股票跌停。排名前三的股票为亚康股
份、同有科技和飞利信,涨跌幅分别为20.01％、11.60％和11.17％;排名后三的股票为
ST中安、流金岁月和拉卡拉,涨跌幅分别为-2.61％、-0.75％和0.00％。半导体产品与
半导体设备板块中今日无股票涨停,无股票跌停。排名前三的股票为晶科能源、东微半
导和聚辰股份,涨跌幅分别为8.17％、7.40％和5.88％;排名后三的股票为芯海科技、
恒玄科技和思瑞浦,涨跌幅分别为-5.35％、-3.91％和-3.71％。
航空航天与国防Ⅲ板块中今日无股票涨停,无股票跌停。排名前三的股票为新研股
份、三角防务和中海达,涨跌幅分别为5.36％、3.61％和3.09％;排名后三的股票为雷
电微力、*ST华讯和天奥电子,涨跌幅分别为-4.00％、-2.72％和-1.72％。电子设备、
仪器和元件板块中今日有2只股票涨停,无股票跌停。排名前三的股票有思创医惠、英
飞拓和恒宝股份,涨跌幅分别为14.90％、10.05％和10.03％;排名后三的股票为恒铭达
、四方光电和东山精密,涨跌幅分别为-5.15％、-4.89％和-4.27％。
行业要闻东数西算全面启动数据中心液冷技术快速兴起(财联社)据国家发改委,全
国一体化大数据中心体系完成总体布局设计,"东数西算"工程正式全面启动。此前,我
国首批数据中心液冷系列行业标准正式发布,有效填补了当前国内外数据中心液冷行业
标准的空白。高密度计算正促使数据中心液冷技术兴起。浸没式液体冷却的优势显著,
相对于传统风冷数据中心能耗降低90％-95％,市场分析认为,液冷不仅是制冷方式的改
变,更可能变革整个数据中心生态。据赛迪顾问预测,到2025年中国液冷数据中心市场
整体规模保守估计为1283.2亿元,乐观估计为1330.3亿元。订单排到6月!汽车零部件企
业24小时满负荷生产(财联社)在经历连续三年下滑后,2021年中国汽车市场终于恢复正
增长,其中新能源汽车销量更是大幅增长。汽车行业回暖,也给相关零部件企业带来了
大量订单,有的企业订单甚至已经排到了今年6月底。部分企业为了及时交付订单,目前
工厂实行24小时三班倒。中国汽车工业协会数据显示,2021年新能源汽车产销分别完成
354.5万辆和352.1万辆,同比均增长1.6倍,市场占有率达到13.4％,高于上年8个百分点
。
风险提示宏观经济波动风险;贸易冲突加剧风险;原材料价格上涨超预期风险等。
[2022-02-21]TMT行业：“东数西算”工程正式全面启动，关注数据中心产业链机会－事件点评
■东莞证券
事件:近日,国家发改委、中央网信办、工业和信息化部、国家能源局联合印发通
知,同意在京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝、内蒙古、贵州、甘肃、宁夏等8地
启动建设国家算力枢纽节点,并规划了10个国家数据中心集群。至此,全国一体化大数
据中心体系完成总体布局设计,"东数西算"工程正式全面启动。
点评:算力需求持续增长,"东数西算"承接东部算力需求。目前我国数据中心规模
已达500万标准机架,算力达到130EFLOPS,随着数字技术向经济社会各领域全面持续渗
透,全社会对算力需求仍十分迫切,预计每年仍将以20％以上的速度快速增长。而我国
目前的数据中心大多布局在东部地区,由于土地、能耗等问题,在东部难以持续发展大
规模的数据中心。通过"东数西算",将东部算力需求引导至西部,在资源丰富的西部地
区构建数据中心、云计算、大数据一体化的新型算力网络体系,有助于优化我国数据中
心的建设布局,促进东西部协同联动。
东西部分别承接处理不同的数据类型,提升数据处理效率。根据规划,将在京津冀
、长三角、粤港澳大湾区、成渝、内蒙古、贵州、甘肃、宁夏等8地启动建设国家算力
枢纽节点,其中东部枢纽主要处理工业互联网、金融证券、灾害预警、远程医疗、视频
通话、人工智能推理等对网络要求较高的业务,而西部数据中心主要处理后台加工、离
线分析、存储备份等网络要求不高的业务。同时,文件规划了10个国家数据中心集群,
每个集群是一片物理连续的行政区域,具体承载算力枢纽内的大型、超大型数据中心建
设
数据中心产业链有望充分受益。数据中心产业链条较长,包括服务器、交换机等IT
设备、散热、机架等支持性设备,数据中心建设、运维等。"东数西算"的推进有望进一
步拉动产业链上下游的投资,建议关注产业链的相关公司。
投资建议:"东数西算"的推进有望进一步拉动产业链上下游的投资,建议关注产业
链的相关公司,如浪潮信息(000977)、中科曙光(603019)、中国长城(000066)、紫光股
份(000938)、宝信软件(600845)、数据港(603881)。
风险提示:政策推进不及预期;数字经济发展不及预期;行业竞争加剧等。
[2022-02-18]科技行业：“东数西算”正式启动，数字经济仍为云计算产业链投资主旋律
■国金证券
事件近期(1月12日-2月16日)国家发改委、中央网信办、工信部、国家能源局四部
门联合印发文件,同意在京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝、内蒙古、贵州、甘肃
、宁夏等8地启动建设国家算力枢纽节点,并规划10个国家数据中心集群,"东数西算"工
程正式全面启动。
评论一、"东数西算"工程的目的:提升国家整体算力水平,并解决东西部算力需求
与土地、能源等稀缺资源不匹配的问题。构建新型算力网络体系,将后台加工、离线分
析、存储备份等对时延要求不高的业务需求有效引导到西部,优化数据中心建设布局,
引导数据中心集约化、规模化、绿色化发展,促进东西部数据流通、价值传递、协同联
动。
二、本次政策要求与过往数据中心政策文件的区别:除提升国家整体算力水平以外
,还有促进绿色发展、扩大有效投资、推动区域协调发展的经济和政治意义。数据中心
作为高耗能行业,中国数据中心用电量已占社会总用电量的4％,降低能耗、提升绿电使
用率是新能源战略的重要环节。数据中心产业链条长、投资规模大,通过算力枢纽和数
据中心集群建设有望带动产业链上下游投资,推动区域平衡发展,增加就业,支持西部算
力枢纽围绕数据中心就地发展数据加工、数据清洗、数据内容服务等偏劳动密集型产
业。
对数据中心的能耗、平均利用率提出更高要求。2021年7月工信部发布的《新型数
据中心发展三年行动计划(2021-2023年)》要求到2021年底,全国数据中心平均利用率
力争提升到55％以上,新建大型及以上数据中心PUE降低到1.35以下;到2023年底,全国
数据中心平均利用率力争提升到60％以上。近期四部门对各枢纽节点数据中心的建设
要求为抓紧完成建设目标,上架率不低于65％,PUE不高于1.2或1.25。有利于加快新型
数据中心建设,提升行业总体资源利用水平,且资源利用率高的企业有望提升市场份额
。
政策实操性、可落地性更强。"东数西算"并非首次提出,但本系列发文对数据中心
能耗指标、上架率、网络服务质量等方面提出更细致的规定,允许适度集中,推动数据
中心集约化与技术创新融合,要求"统筹好区域内在建和拟建数据中心项目,设置合理过
渡期,确保平稳有序发展",对落实"东数西算"成效突出的数据中心项目优先考虑能耗指
标支持,避免单方面控制能耗,"矫枉过正"或"一刀切"的情况,且从2022年3月起有关情
况需每季度末需向四部门汇报,动态监测建设情况,体现政策执行落地的决心。
投资建议我们维持行业"买入"评级,投资组合为:科华数据、英维克、中国移动、
浪潮信息、中际旭创。
我们认为相关政策奠定了四部门鼓励IDC产业健康发展的主基调。截至目前,我国
算力已达到130EFLOPS(每秒13000亿亿次浮点运算)。随着数字经济渗透率提升,算力已
成为国民经济发展的重要基础设施。未来更多传统企业上云,云计算产业链作为数字经
济底座将持续高景气,预计行业总体增速20％以上。
风险提示政策推进不及预期、企业上云不及预期、市场风格切换。
[2022-02-17]科技制造行业：科技制造产业链核心数据跟踪
■川财证券
跟踪点评
2月17日上证指数上涨0.06％,沪深300上涨0.24％,创业板综上涨0.39％,中证1000
上涨0.52％。Wind11个一级行业分类中,工业、信息技术和电信服务指数分别实现0.50
％、0.21％和-1.23％的涨跌幅。
科技及智能设备产业链涉及的13个Wind三级行业分类中,排名前三的板块是电气设
备、半导体产品与半导体设备和航空航天与国防Ⅲ,分别实现了1.55％、1.41％和0.90
％的涨跌幅;排名后三的板块是媒体Ⅲ、信息技术服务和互联网软件与服务Ⅲ分别实现
了-2.07％、-1.57％和-1.27％的涨跌幅。
电气设备板块中今日有3只股票涨停,无股票跌停。排名前三的股票有鹏辉能源、
理工能科和奥普家具,涨跌幅分别为12.72％、10.03％和10.03％;排名后三的股票为众
合科技、*ST天成和华盛昌,涨跌幅分别为-5.94％、-4.86％和-4.83％。半导体产品与
半导体设备板块中今日无股票涨停,无股票跌停。排名前三的股票为固德威、新洁能和
芯海科技,涨跌幅分别为7.33％、5.74％和5.16％;排名后三的股票为万润科技、同辉
信息和航天机电,涨跌幅分别为-6.30％、-6.17％和-3.40％。
航空航天与国防Ⅲ板块中今日无股票涨停,无股票跌停。排名前三的股票为*ST华
讯、晨曦航空和长城军工,涨跌幅分别为5.15％、4.67％和4.57％;排名后三的股票为
萌升电子、纵横股份和航亚科技,涨跌幅分别为-1.56％、-1.50％和1.15％。媒体Ⅲ板
块中今日无股票涨停,有4只2股票跌停。排名前三的股票有慈文传媒、深大通和祥源文
化,涨跌幅分别为3.30％、3.26％和2.27％;排名后三的股票为华闻集团、国旅联合和
省广集团,涨跌幅分别为-10.06％、-10.01％和-10.00％。
信息技术服务板块中今日无股票涨停,有1只股票跌停。排名前三的股票为观想科
技、恒实科技和中电兴发,涨跌幅分别为6.75％、4.22％和3.73％;排名后三的股票为
荣联科技、佳缘科技和捷成股份,涨跌幅分别为-10.00％、9.73％和8.53％。互联网软
件与服务Ⅲ板块中今日无股票涨停,有1只股票跌停。排名前三的股票有金财互联、国
联股份和生意宝,涨跌幅分别为3.83％、3.57％和2.51％;排名后三的股票为纬德信息
、吉宏股份和国华网安,涨跌幅分别为-10.16％、-10.01％和-8.30％。
行业要闻乌克兰遭网络攻击引重视我国大力投资网络安全市场(财联社)目前,全球
网络安全形势日益严峻。乌克兰网络安全中心表示,国防部网站、私人银行和国有银行
Oshadbank都受到DDoS(分布式拒绝服务攻击)攻击。政府方面表示攻击对储户的资金没
有威胁,攻击的重点是网上银行应用程序。乌克兰国防部在Facebook和Twitter上发帖
称,目前正在进行修复。我国网络安全早已上升到国家战略的高度。2016年,网络安全
被定义为中国国家主权的"第五疆域";2021年,我国相继出台了《网络安全法》、《数
据安全法》、《个人信息保护法》、《关键信息基础设施保护条例》等诸多法规,为规
范行业发展、营造良好环境保驾护航。据IDC,2021年中国网络安全市场投资规模将达
到97.8亿美元,并有望在2025年增长至187.9亿美元(1191亿人民币),五年CAGR约为17.9
％。全国所有在册煤矿将建"电子封条",智慧矿山千亿级市场起航(财联社)
特斯拉与澳大利亚锂矿商签下锂矿石采购大单,首年采购10万干公吨锂辉石精矿。
Liontown将从其位于西澳大利亚的KathleenValley锂矿项目供应锂矿石,该项目预计将
在2025年开始商业化生产。向特斯拉的供应将占该项目年产能的约三分之一。券商研
报指出,澳洲锂矿生产扰动持续,四季度产量环比下滑,锂矿价格预计在2022年上半年突
破3000美元/吨。在当前复杂多变的国际政治经济局势下,多国政府表示将加强产业保
护,建立自主产业链。随着锂需求日益膨胀,盐湖卤水型锂资源在种类多元和供给保障
的战略需求下将受到重点开发。
风险提示宏观经济波动风险;贸易冲突加剧风险;原材料价格上涨超预期风险等。
[2022-02-17]科技行业：理念守正，策略创新，拥抱变化－2022年ESG投资展望专题报告
■中信证券
2021年ESG投资回顾:信披体系逐步完善,资管热度持续升高,相关基金重仓个股ESG
表现良好ESG监管政策:上市监管逐步引入ESG理念,多部门共同完善信披体系。2022年1
月7日,沪深交易所均发布了新版《股票上市规则》,在社会责任报告编制与披露、环境
信息披露、重大风险情形信息披露、利益相关方权益信息保护披露以及公司治理等ESG
信息披露方面有了更显性的要求。且2021年以来,证监会、生态环境部、中国人民银行
多部门正在共同推动企业ESG信息披露规范化。在自上而下政策要求的驱动下,上市公
司层面的信息披露数量与质量均有望迎来大幅提升,企业经营层面主动拥抱ESG理念的
行业变革有望加速开启。
ESG资管市场:2021年国内ESG资管规模呈爆发式增长,但相比海外市场仍处于起步
阶段。资管机构间的ESG投资理念差异显著,受政策驱动国内可持续主题投资为主流。2
021年四季度ESG基金重仓个股ESG得分良好,但行业偏好近3年变化较大,电力设备及新
能源行业最受青睐。受益行业信披不断完善,随本土专业评分体系系统化+科学化,国内
市场的ESG多因子策略的投资有效性与稳定性有望更加明确。
2022年ESG投资展望:影响力显著提升,将迎发展黄金期驱动因素1:国家发展战略与
ESG理念高度契合,管理前瞻性与投资有效性进一步凸显。
驱动因素2:行业层面ESG信息披露加速完善,本土+行业评分标准实战检验增强,ESG
投研应用便利性持续提升。
驱动因素3:公司层面加强ESG治理工作投入,正反馈加速行业标准更迭,公司经营与
资产配置双受益。
中信证券ESG投研体系:理念守正,策略创新,迈向行业专精ESG赋能新阶段ESG筛选
策略:构建中信证券ESG通用评价体系,国际视野下,"本土化"指标量化方法。
可持续概念投资策略:针对性识别企业政策环境、监管压力、清洁能源、低碳发展
维度的风险与机遇,把握低碳绿色发展的投资机会。
ESG整合策略:深度嵌入投资流程,结合行业基本面研究,提升ESG指标对投资的有效
性,构建行业专精的ESG评价体系。
风险因素:监管政策推动不及预期;企业数据披露标准不统一;ESG资管类产品规模
增长不及预期
[2022-02-17]信息服务行业：“东数西算”工程正式全面启动，算力相关产业链或持续受益－信息点评
■海通证券
"东数西算"工程正式全面启动。根据发改委官网,近日,国家发展改革委、中央网
信办、工业和信息化部、国家能源局联合印发通知,同意在京津冀、长三角、粤港澳大
湾区、成渝、内蒙古、贵州、甘肃、宁夏等8地启动建设国家算力枢纽节点,并规划了1
0个国家数据中心集群。至此,全国一体化大数据中心体系完成总体布局设计,"东数西
算"工程正式全面启动。"东数西算"工程中,"数"指数据,"算"是算力,即对数据的处理
能力,"东数西算"是通过构建数据中心、云计算、大数据一体化的新型算力网络体系,
将东部算力需求有序引导到西部,优化数据中心建设布局,促进东西部协同联动。"东数
西算"工程的总体思路分为三点:(一)推动全国数据中心适度集聚、集约发展;(二)促进
数据中心由东向西梯次布局、统筹发展;(三)实现"东数西算"循序渐进、快速迭代。未
来"东数西算"工程要进一步加大统筹力度,发挥政策叠加效应,一体化推进算力优化布
局和体制机制改革创新,加快提升8大算力枢纽的影响力和集聚力,牵引带动全国算力一
体化协同发展。
算力发展仍有较大空间,相关标的有望持续受益。根据发改委官网,当前,新一轮科
技革命和产业变革正在重塑全球经济结构。算力作为数字经济的核心生产力,成为全球
战略竞争的新焦点。截至目前,我国数据中心规模已达500万标准机架,算力达到130EFL
OPS(每秒一万三千亿亿次浮点运算)。随着数字技术向经济社会各领域全面持续渗透,
全社会对算力需求仍十分迫切,预计每年仍将以20％以上的速度快速增长。算力已成为
国民经济发展的重要基础设施。加快推动算力建设,将有效激发数据要素创新活力,加
速数字产业化和产业数字化进程,催生新技术、新产业、新业态、新模式,支撑经济高
质量发展。我们认为,目前算力行业景气度已经处于较高水平,未来伴随着下游行业在A
I、云计算、大数据等更多新兴领域的应用需求的快速提升,对算力规模的需求也将日
益增加,相关芯片、服务器和IDC等相关上游产业有望持续受益于算力的持续建设需求
。"
东数西算"或有效带动多条科技产业链。根据发改委官网,实施"东数西算"工程,推
动数据中心合理布局、优化供需、绿色集约和互联互通,具有多方面意义:一是有利于
提升国家整体算力水平。通过全国一体化的数据中心布局建设,扩大算力设施规模,提
高算力使用效率,实现全国算力规模化集约化发展。二是有利于促进绿色发展。加大数
据中心在西部布局,将大幅提升绿色能源使用比例,就近消纳西部绿色能源,同时通过技
术创新、以大换小、低碳发展等措施,持续优化数据中心能源使用效率。三是有利于扩
大有效投资。数据中心产业链条长、投资规模大,带动效应强。通过算力枢纽和数据中
心集群建设,将有力带动产业上下游投资。四是有利于推动区域协调发展。通过算力设
施由东向西布局,将带动相关产业有效转移,促进东西部数据流通、价值传递,延展东部
发展空间,推进西部大开发形成新格局。我们认为,"东数西算"工程覆盖了多条产业链,
包括信息通信、基础软件、IT设备制造、绿色能源供给等,相关行业或在未来几年获得
较大行业红利。
建议关注。宝信软件、中科曙光、易华录、浪潮信息
风险提示。政策落地不及预期的风险。
[2022-02-16]科技制造行业：科技制造产业链核心数据跟踪
■川财证券
跟踪点评
2月16日上证指数上涨0.57％,沪深300上涨0.39％,创业板综上涨0.55％,中证1000
上涨0.82％。Wind11个一级行业分类中,工业、电信服务和信息技术指数分别实现0.96
％、0.87％和-0.06％的涨跌幅。科技及智能设备产业链涉及的13个Wind三级行业分类
中,排名前三的板块是机械、多元电信和媒体Ⅲ,分别实现了1.14％、0.87％和0.64％
的涨跌幅;排名后三的板块是能源设备与服务、航空航天与国防Ⅲ和半导体产品与半导
体设备分别实现了-1.08％、-0.95％和-0.56％的涨跌幅。
机械板块中今日有11只股票涨停,无股票跌停。排名前三的股票有华辰装备、恒而
达和恒丰工具,涨跌幅分别为20.01％、15.17％和11.71％;排名后三的股票为浙江鼎力
、联诚精密和中坚科技,涨跌幅分别为-9.36％、-4.43％和-4.05％。多元电信板块中
今日无股票涨停,无股票跌停。排名前三的股票为鹏博士、南凌科技、和线上线下,涨
跌幅分别为1.55％、1.51％和1.37％;排名后三的股票为税友股份、中国电信和中国卫
通,涨跌幅分别为-2.18％、0.24％和0.68％。媒体Ⅲ板块中今日有2只股票涨停,无股
票跌停。排名前三的股票有华媒控股、国旅联合和华闻集团,涨跌幅分别为10.02％、9
.94％和5.14％;排名后三的股票为元隆雅图、祥源文化和华扬联众,涨跌幅分别为-6.8
9％、-5.14％和-1.74％。
能源设备与服务板块中今日无股票涨停,无股票跌停。排名前三的股票有潜能恒信
、德石股份和山东墨龙,涨跌幅分别为3.46％、3.34％和1.96％;排名后三的股票为贝
肯能源、中曼石油和通源石油,涨跌幅分别为-8.78％、-5.87％和-4.46％。航空航天
与国防Ⅲ板块中今日无股票涨停,无股票跌停。排名前三的股票为新兴装备、纵横股份
和智明达,涨跌幅分别为2.10％、1.89％和1.37％;排名后三的股票为晨曦航空、雷电
微力和中航沈飞,涨跌幅分别为-4.04％、-3.18％和2.86％。半导体产品与半导体设备
板块中今日无股票涨停,无股票跌停。排名前三的股票为晶科能源、晶澳科技和赛腾股
份,涨跌幅分别为4.30％、2.68％和2.54％;排名后三的股票为思瑞浦、万润科技和炬
光科技,涨跌幅分别为-4.56％、-4.42％和-4.40％。
行业要闻"十四五"将构建卫星通信管理系统,卫星互联网技术或大放异彩(财联社)
近日,多地印发光伏、风电等清洁能源支持政策。河南"十四五"新型基础设施建设规划
发布提出,推进整县光伏试点,建设分布式光伏云平台。山东日前印发的《山东省可再
生能源发展"十四五"规划》提出,坚定不移推动可再生能源高质量跃升发展。力争"十
四五"期间可再生能源消费总量、装机规模和电量较"十三五"末基本实现"三个翻一番"
。鄂尔多斯市人民政府印发《关于国有资本支持风光氢储产业的指导意见》,意见指出
,重点支持国有资本主导推进风光项目开发。全国所有在册煤矿将建"电子封条",智慧
矿山千亿级市场起航(财联社)国家矿山安全监察局印发的《关于全面开展煤矿"电子封
条"推广建设的通知》规定,在全国所有在册煤矿建设"电子封条",通过在煤矿关键地点
安装摄像机、图像分析终端等设备,利用智能化视频识别等技术,实时监测分析矿井出
入井人员、人数变化及煤矿生产作业状态等情况,及时发现煤矿异常动态,自动生成、
推送报警信息,实现全天候远程监测。2022年3月底前,要完成所有在册煤矿"电子封条"
的建设和联网,实现在线监管全覆盖。
风险提示宏观经济波动风险;贸易冲突加剧风险;原材料价格上涨超预期风险等。
[2022-02-15]科技制造行业：科技制造产业链核心数据跟踪
■川财证券
跟踪点评
2月15日上证指数上涨0.50％,沪深300上涨1.06％,创业板综上涨2.46％,中证1000
上涨1.70％。Wind11个一级行业分类中,信息技术、工业和电信服务指数分别实现2.28
％、1.53％和-0.81％的涨跌幅。科技及智能设备产业链涉及的13个Wind三级行业分类
中,排名前三的板块是半导体产品与半导体设备、电气设备和电子设备、仪器和元件,
分别实现了3.73％、3.30％和2.36％的涨跌幅;排名后三的板块是多元电信服务、电脑
与外围设备和媒体Ⅲ分别实现了-0.81％、-0.34％和-0.05％的涨跌幅。
半导体产品与半导体设备板块中今日无股票涨停,无股票跌停。排名前三的股票为
神工股份、聚辰股份和中微公司,涨跌幅分别为17.25％、11.30％和9.52％;排名后三
的股票为万润科技、向日葵和长方集团,涨跌幅分别为-2.59％、-1.28％和-1.28％。
电气设备板块中今日有3只股票涨停,无股票跌停。排名前三的股票有运达股份、
华菱线缆和众合科技,涨跌幅分别为10.88％、10.04％和10.03％;排名后三的股票为大
烨智能、交控科技和微光股份,涨跌幅分别为-5.54％、-3.47％和-2.51％。电子设备
、仪器和元件板块中今日有1只股票涨停,无股票跌停。排名前三的股票有兴瑞科技、
天瑜信息和江海股份,涨跌幅分别为11.04％、10.03％和9.71％;排名后三的股票为远
望谷、梅安森和协创数据,涨跌幅分别为-7.91％、-6.50％和-6.16％。
多元电信板块中今日无股票涨停,无股票跌停。排名前三的股票为南凌科技、税友
股份和中国卫通,涨跌幅分别为1.90％、0.68％和0.61％;排名后三的股票为中国移动
、二六三和鹏博士,涨跌幅分别为-1.73％、-0.93％和-0.77％。电脑与外围设备板块
中今日无股票涨停,无股票跌停。排名前三的股票为恒银科技、卫士通和紫光股份,涨
跌幅分别为6.35％、2.55％和1.18％;排名后三的股票为证通电子、紫晶存储和御银股
份,涨跌幅分别为-8.63％、-7.77％和7.34％。媒体Ⅲ板块中今日有3只股票涨停,1只
股票跌停。排名前三的股票有金逸影视、华闻集团和华媒控股,涨跌幅分别为10.04％
、9.97％和9.97％;排名后三的股票为元隆雅图、出版传媒和引力传媒,涨跌幅分别为-
9.98％、-9.65％和-6.44％。
行业要闻多地出台光伏、风电支持政策新能源基建战略地位显著提升(财联社)近
日,多地印发光伏、风电等清洁能源支持政策。河南"十四五"新型基础设施建设规划发
布提出,推进整县光伏试点,建设分布式光伏云平台。山东日前印发的《山东省可再生
能源发展"十四五"规划》提出,坚定不移推动可再生能源高质量跃升发展。力争"十四
五"期间可再生能源消费总量、装机规模和电量较"十三五"末基本实现"三个翻一番"。
鄂尔多斯市人民政府印发《关于国有资本支持风光氢储产业的指导意见》,意见指出,
重点支持国有资本主导推进风光项目开发。全球芯片年销售额首次突破5000亿美元(财
联社)财联社2月15日电,半导体产业协会(SIA)发布的数据显示,2021年全球半导体销售
额为5559亿美元,创历史新高,同比增长26.2％。其中,中国市场销售额为1925亿美元,
仍是全球最大的半导体市场,同比增长27.1％。2021年全球共售出了1.15万亿片芯片。
风险提示宏观经济波动风险;贸易冲突加剧风险;原材料价格上涨超预期风险等
[2022-02-14]科技硬件行业：半导体设备国产化将加速，聚焦数字经济新基建－周报
■中金公司
行业近况上周(2/7-2/11)SW电子指数下跌3.3％,SW通信指数上涨2.5％,恒生科技
指数上涨0.3％,标普500指数下跌1.8％,纳斯达克指数下跌2.2％,费城半导体指数下跌
2.5％。
评论半导体方面:上周,上海微被列入美国商务部"未核实名单(UVL)",引发投资者
对半导体悲观情绪。我们认为对此次事件不必过分悲观,半导体板块经过此轮调整,部
分公司股价已经开始出现性价比。澜起科技发布2021年业绩快报,公司4Q21收入毛利率
均向上,DDR5发展势头强劲。
中芯国际发布4Q21公告,公司2021年全年资本开支45亿美元,略超此前指引,2022年
全年资本开支指引50亿美元,依然保持旺盛趋势。建议关注中芯国际、华虹半导体、长
电科技等芯片制造公司;斯达半导、华润微、新洁能等功率器件公司;北方华创、中微
公司、盛美上海、芯碁微装、安集科技、立昂微、晶瑞电材等设备/材料公司;韦尔股
份、圣邦股份、兆易创新、卓胜微、安路科技、恒玄科技、思瑞浦等IC设计公司。
消费电子方面:上周steam发布VR用户数据,活跃玩家占Steam总玩家数量的2.14％,
较上月(1.93％)上涨0.21个ppt,Quest2占比增长6.39个ppt至46.02％创历史新高,之前
硬件的销售上量开始在活跃用户端体现出优势,随着今年meta新款VR的发布,有望持续s
team平台保持月活数据的领先,同时苹果今年发布新款ARVR头显也将推动ARVR生态快速
增长。
我们建议投资人关注:1)歌尔股份、舜宇光学和韦尔股份等ARVR相关标的;2)环旭
电子、东山精密、鹏鼎控股和德赛电池等苹果产业链公司。
通信方面:Canalys发布的最新报告显示2021年Q4,全球云基础设施服务支出首次在
一个季度内超过500亿美元。其中,亚马逊AWS、微软Azure和谷歌云合计增长45％,占客
户支出份额的64％。2021年全年全球云基础设施服务支出总额大幅增长35％,达到1917
亿美元。展望2022年,元宇宙等新的沉浸式使用场景的出现将推动下一代更智能化、更
强大、更低时延的云基础设施建设。数字经济新基建作为未来确定性持续投资机会,建
议关注数据服务设备龙头浪潮信息,光模块龙头中际旭创,光纤光缆龙头中天科技,通信
设备龙头中兴通讯以及存储封测龙头深科技。
估值与建议维持所覆盖公司评级、盈利预测、目标价不变。
风险疫情恢复不及预期,中美贸易摩擦加剧,个股业绩不达预期。
[2022-02-14]TMT行业：恒生科技指数跑输大市，短期手机光学升级进程仍需观望－港股TMT周观察
■中泰国际
表现回顾:恒生科技指数跑输恒指,仅部分个股表现较优上周恒生科技指数随恒指
波动,但期间波幅更大,一周上涨0.3％,跑输恒指1.1个百分点,仅部分5G产业链上游企
业、软件及互联网个股表现相对强势。
上周重要事件:关注友谊时光新游《凌云诺》表现:女性向古风类游戏赛道龙头友
谊时光(6820HK)备受关注的《凌云诺》已于1月20日上线。公司过往游戏组合中不乏《
熹妃传》、《熹妃Q传》、《宫廷计手游》、《浮生为卿歌》等精品,且产品多拥有较
长生命周期,新品值得期待。《凌云诺》为一款国风RPG手游,主打诗画社交、羁绊养成
、华服装扮等多样古风特色玩法,于中国iOS畅销榜排名仍呈上升态势,唯上线时间尚短
,长期表现仍待观察。
舜宇光学科技公布1月主要产品出货量数据:舜宇光学科技(2382HK)1月手机镜头出
货量为1.32亿件,同比下降11.0％,主要由于去年同期出货量基数较高且当前智能手机
市场需求疲软,环比增长8.7％。1月手机摄像模组出货量为4,999.5万件,同比减少23.3
％,主要由于去年同期出货量基数较高且当前智能手机市场需求疲软,环比下降3.7％。
1月车载镜头出货量为752.7万件,同比增长2.5％,环比大幅增长55.3％,主要由于去年1
2月受圣诞节假期影响使得出货量基数较低。我们认为手机市场短期仍需关注光学升级
进展,车载领域短期仍需关注芯片供应紧张的改善情况,但对光学长期前景仍然看好,也
认为公司作为手机、车载光学领域龙头值得持续关注。
丘钛科技公布1月主营产品销量数据:丘钛科技(1478HK)1月手机摄像头模组销售数
量为4,745.4万件,同比增长30.8％,环比增长4.9％,增速表现优于行业平均及行业龙头
,反映公司竞争力持续提升。其中,3,200万像素及以上摄像头模组同比增长39.4％,快
于整体水平,但占比为28％,略低于去年12月水平。首次单独披露应用于车载、物联网(
IoT)智能终端及其他领域的摄像头模组出货量为26.9万件,同比大幅增长87.1％,环比
下降30.0％。1月指纹识别模组销售数量为1,059.8万件,同比增长26.3％,环比增长1.3
％,反映其市场份额有所提升,其中屏下指纹模组同比减少14.5％,占比约43.9％,略高
于去年12月水平,但低于去年全年水平。我们认为公司表现反映其市场竞争力仍在持续
提升,唯手机市场短期需求及光学升级进程仍需观望。
[2022-02-14]科技制造行业：科技制造产业链核心数据跟踪
■川财证券
跟踪点评
2月14日上证指数下跌0.98％,沪深300下跌1.08％,创业板综上涨0.12％,中证1000
下跌0.39％。Wind11个一级行业分类中,工业、信息技术和电信服务指数分别实现-0.3
8％、-0.48％和-1.51％的涨跌幅。
科技及智能设备产业链涉及的13个Wind三级行业分类中,排名前三的板块是航空航
天与国防Ⅲ、能源设备与服务和媒体Ⅲ,分别实现了1.02％、0.97％和0.68％的涨跌幅
;排名后三的板块是多元电信服务、电脑与外围设备和软件分别实现了-1.51％、-0.98
％和-0.79％的涨跌幅。
航空航天与国防Ⅲ板块中今日有1只股票涨停,无股票跌停。排名前三的股票为合
众思壮、智明达和捷强装备,涨跌幅分别为9.99％、8.43％和6.95％;排名后三的股票
为新兴装备、通易航天和航发动力,涨跌幅分别为-1.26％、-1.06％和-1.00％。能源
设备与服务板块中今日有1只股票涨停,无股票跌停。排名前三的股票有蓝科高新、如
通股份和中曼石油,涨跌幅分别为9.96％、5.41％和4.55％;排名后三的股票为德石股
份、中油工程和石化机械,涨跌幅分别为-3.52％、-1.45％和-0.74％。
媒体Ⅲ板块中今日有8只股票涨停,无股票跌停。排名前三的股票有幸福蓝海、祥
源文化和省广集团,涨跌幅分别为20.00％、10.07％和10.05％;排名后三的股票为华扬
联众、出版传媒和风语筑,涨跌幅分别为-9.57％、-4.55％和-3.41％。多元电信板块
中今日无股票涨停,无股票跌停。排名前三的股票为会畅通讯、鹏博士和二六三,涨跌
幅分别为0.88％、0.78％和0.23％;排名后三的股票为中国移动、南凌科技和税友股份
,涨跌幅分别为3.90％、3.66％和3.52％。
电脑与外围设备板块中今日有1只股票涨停,1只股票跌停。排名前三的股票为威创
股份、御银股份和华虹计通,涨跌幅分别为10.02％、7.41％和3.02％;排名后三的股票
为紫晶存储、紫光股份和华铭智能,涨跌幅分别为-20.00％、-3.18％和2.47％。
软件板块中今日无股票涨停,无股票跌停。排名前三的股票有四维图新、凯撒文化
和立方数科,涨跌幅分别为8.86％、5.49％和5.43％;排名后三的股票为财富趋势、京
北方和安恒信息,涨跌幅分别为-8.93％、-7.98％和-6.23％数字人民币持续火热,交易
额近百亿,试点场景数量为半年前的6倍(财联社)联社(上海,编辑陈默)讯,据北京市地
方金融监督管理局副局长王颖介绍,数字人民币试点已经覆盖冬奥全场景40余万个,交
易金额达到96亿元。
数字人民币是我国长期致力推广的新型支付方式,被誉为数字经济时代的"新基建"
。自2022年以来,数字货币行业政策不断推出利好。央行等四部门联合近日印发《金融
标准化"十四五"发展规划》提出,稳妥推进法定数字货币标准研制,稳步推进金融科技
标准建设。2022年1月,数字人民币APP正式上线,同时共计9家银行可以开立个人数字人
民币钱包,数字人民币已经开始全面推广使用。受政策面利好持续提振,节后以来,数字
货币成为亮眼主线,个股也大面积拉升,其中,恒宝股份录得10天8板,御银股份获得3连
板。结合春节假期,多地开展了新一轮数字人民币红包试点活动,其中深圳六大行累计
发放2500万元数字人民币红包,成都新津区发放总计2.69万个、总额200万元的数字人
民币消费红包。根据央行最新数据,截至2021年底,数字人民币试点场景已超过808.51
万个,场景数量为半年前的6倍。中信建投证券分析指出,随着冬奥会场景的试点落地,
未来数字人民币有望实现大规模推广,银行IT系统升级改造、终端支付设备改造、交易
环节涉及的数字加密/身份认证/安全芯片将为相关上市企业带来业务增量,相关产业链
迎来较大催化。中移动启动基站天线集采大通信板块有望迎来业绩提升(财联社)
日前,中国移动启动了2022年基站天线集中采购,数量约49.13万面,耗资约5.9亿元
。根据公告,此次采购产品为基站天线,共分为4类17种型号,包括城区及农村基站天线
、高铁天线、透镜天线、特殊场景天线。根据工信部数据,截至2021年底,我国已开通5
G基站142.5万,其中共建共享的5G基站超过80万个。机构分析指出,自2019年6月6日5G
牌照发放以来,5G网络已经初步实现重点城市覆盖,5G用户量快速提升。国产设备商份
额不断提升并加速上游布局,网络升级背景下产业数字化加速推动,催化网络安全等需
求提升。下游元宇宙应用等拉动网络升级,大通信板块有望迎来业绩和估值双升阶段。
风险提示宏观经济波动风险;贸易冲突加剧风险;原材料价格上涨超预期风险等
[2022-02-11]科技制造行业：环保装备制造业高质量发展行动计划（2022—2025年）发布－周报
■川财证券
核心观点本周A股高涨幅个股分化明显,上证指数和沪深300收红,中证1000,创业板
综则大幅调整,机械行业排名表现较差。我们认为2022年一季度中国经济保增长压力持
续增加,出口型制造业业绩好于预期但景气度环比有所下滑。从基本面的角度,2022年
需要紧抓数字化和智能化、双碳目标和绿色化以及内循环建设和供应链重构是当前以
及未来明确的三个重大趋势,重点关注国内数字经济新基建以及新能源和半导体等先进
制造专用设备、业绩恢复超预期以及十四五规划继续加强的国产化替代基础件相关标
的。
本周是2022年2月第2周,煤炭、石油石化、建筑装饰、钢铁有色和银行等板块表现
最好,电力设备、电子、医药生物、汽车和国防军工等板块表现最差。概念板块中煤炭
开采、西部大基建、水泥制造、数字货币和保险等板块表现最好,主要是市场担心一季
度经济增长,预期政府加大保增长政策支持力度,主要关注新旧基建相关板块;CRO、电
源设备、宁组合、光伏逆变器、储能和动力电池等板块表现最差,主要原因可能是医药
及锂电池龙头股票补跌,多是过去两年基金抱团赛道,由于交易拥堵带来的负反馈。
本周市场自己还是聚焦传统基建相关板块,以及流动性宽松预期下的金融及非银行
业。过去两年超涨的医药、新能源、白酒等基金机构抱团的板块大幅补跌,已经形成了
赎回,减仓的负反馈。市场还是呈现出涨跌快速轮动,超涨杀跌,超跌补涨的态势,预计
这种态势仍将持续。
短期资金行为不改变中期趋势,投资者应根据资金性质选择合适策略和投资周期。
1月仍然属于相对空窗期,消息面本来较为平淡,但各类产业政策和消息成为市场的最大
变量。国内绿色发展理念和战略确定,后续则是双碳战略在工业和能源体系各个部分的
落地。双碳仍是资本市场关注的核心,相关受益赛道仍将是资本配置的重点。大宗商品
价格企稳,流动新改善预期有望加强,市场风险偏好良好,市场活跃性持续。
我们认为下周市场下行系统性风险仍然有限,但近期市场保增长相关热点主线持续
性待观察,板块轮动过快,还是应当控制仓位防守反击,根本原则则是新的热点尽早参与
,继续回避基金抱团超涨的板块,波段思路操作。基本面投资,我们还是建议优选那些21
年业绩超预期,22年行业景气度持续的专精特新子行业,做中期以上的配置。重点配置
基本面良好超跌个股,关注确定性强估值合理板块。中期仍重点关注增长与估值匹配的
成长性科技制造业企业以及双碳背景下新型优质赛道板块,我们仍维持继续优选有业绩
或增长预期支撑的航天军工板块(民参军、导弹)、新能源(风电、储能、氢能和核能)
等相关先进制造板块进口替代逻辑相关标的的投资逻辑,同时,继续适度持有景气度拐
点的科技板块(第三代半导体、大数据、汽车智能、MiniLED和VR)标的。
相关标的有:国安达、青鸟消防、锋龙股份、深冷股份、川润股份、利君股份、新
莱应材、通裕重工、上海沪工、中密控股、东方电气、兰石重装、厚普股份、应流股
份、中航电测、中海油服、恒立液压、沪电股份、兴森科技、春秋电子、保隆科技等
。
市场表现本周上证指数上涨3.02％,沪深300上涨0.82％,创业板综下跌4.06％,中
证1000上涨0.87％。Wind三级行业指数机械行业下跌0.90％,行业涨幅周排名54/62,跑
输上证综指3.92个百分点。
Wind三级行业指数机械行业,周涨幅前五个股为冀东装备、海默科技、贵绳股份、
中建科技和东富龙,涨幅分别为52.90％、27.77％、24.79％、19.82％和19.54％。跌
幅前五的个股为联赢激光、罗博特科、国安达、震裕科技和高测股份,跌幅分别为-23.
36％、-22.63％、-19.94％、-17.99％和-17.66％。
本周大盘指数小幅波动,机械板块表现较差,涨幅前十的公司涨幅在10％以上,跌幅
前十的公司跌幅都在10％以上,行业个股整体涨跌互现。
行业动态1.落子广州,东方电气氢能版图再扩张(高工氢电)2.俄罗斯2022年1月核
发电量同比增加3.37％(中国核电信息网)
风险提示产业政策推动和执行低于预期,市场风格变化带来机械行业估值中枢下行
,成本上行带来的盈利能力持续下降压力,国外疫情扩散带来的系统性风险。
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