600834申通地铁资产重组最新消息
≈≈申通地铁600834≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
公司属于交通运输、仓储和邮政业行业范畴内的道路运输业。报告期内，
公司从事的主要业务有：公共交通运维管理业务，新能源相关业务，融资租赁及商业
保理业务。
2019年，公司开展重大资产重组，置入申凯公司51%股权，申凯公司主营业
务系接受公共交通业主委托，为其提供公共交通相关运营与维护管理服务，报告期内
为无人驾驶地铁、机场捷运系统以及有轨电车三种不同模式的轨道交通工具提供运维
管理服务。
1、申凯公司的经营模式：
申凯公司目前主要为无人驾驶地铁、机场捷运系统以及有轨电车三种不同
模式的轨道交通工具提供运营和维保相关服务，总体而言，公司提供的运维管理服务
在项目筹备阶段及运营阶段分别如下：
（1）筹备阶段
筹备阶段的服务内容主要包括：编制运营与维护计划、人员招募/培训、各
类规章制度及体系建立、建设期工程介入、各系统调试、系统验收及接管、物资筹备
、空车试运行及演练、组织专家评审、后勤保障等工作。
(2）运营阶段
运营阶段的服务内容主要如下：
1）各类调度组织管理，包括行车调度、电力调度、环控调度、FAS/BAS监
控、施工管理等；
2）列车乘务管理，包括列车驾驶、到站清客、列车故障及其他应急处置等
；
3）车站服务管理，包括到站清客、客流疏导、旅客返流引导、应急处置等
；
4）应急处置与抢险指挥；
5）后勤保障管理，包括物资供应、库存管理、危险品管控、清洁与清运管
理等；
6）对车辆及固定设施设备（包括轨道系统、供电系统、信号系统、控制中
心、车站设备、车辆段维保设施与设备以及对外连接设施等）进行日常预防性维护和
矫正性维修保养；
7）根据列车实际运营情况，为业主提供大架修方案。
申凯公司盈利模式主要分为两类，一类是与业主事先约定总包价格以及支
付方式，相关运维成本由申凯公司自行承担，申凯公司赚取合同价格与成本之间的差
价，即“固定总包价”模式；另一类是约定按运维成本加成固定比例的管理服务费作
为合同金额，由业主方按约定的方式支付，即“成本加成”模式。
2、新能源公司主要从事轨道交通领域的分布式光伏发电及节能改造等相关
业务。新能源公司经营模式和盈利模式为：新建光伏项目。新能源公司租用上海轨道
交通基地屋顶用于新建光伏项目，项目发电后给上海轨道交通行业内的用电单位使用
，并向其收取电费。
3、公司全资子公司上海地铁融资租赁有限公司拥有融资租赁业务资格，经
营范围涵盖“商业保理”。4、此外，公司产业投资业务有：合资子公司上海申通鉴
衡轨道交通检测认证有限公司，开展轨道交通产品认证、技术检测、咨询等业务。20
21年6月18日,公司第十届董事会第五次会议审议通过了“关于公司参与组建维保合资
公司的议案”，同意公司出资2450万元人民币（持有合资公司49%股权）设立合资子
公司，开展综合维保业务。
二、经营情况的讨论与分析
公司2021年上半年实现营业收入约1.55亿元，同比2020年上半年增长6.29%
。
2021年上半年各业务板块具体情况如下：
业务板块一、公共交通运维管理业务
2021年是“十四五”的开局之年，申凯公司在保证现有线路安全运营的同
时，立足长三角，积极拓展国内及海外市场，完成了深圳机场项目的合作谈判并委派
人员参与运营启动工作，开展菲律宾马卡蒂项目的备忘录谈判并将进一步跟进，此外
还持续跟踪国内有轨电车、中低运量以及地铁PPP等项目。2021年上半年申凯公司实
现营业收入约0.99亿元。
除积极进行市场业务拓展外，申凯公司2021年上半年还采取多项措施用以
进一步提升网络运维水准及系统的可用性、可靠性，通过整合分析数据，为正在运营
中的各项目提供更优的解决方案。
申凯公司目前主要运营三个项目，分别是上海地铁浦江线项目、松江有轨
电车项目、浦东机场捷运项目。2021年上半年这三个项目的运营情况如下：
上海地铁浦江线：
截至2021年6月底，浦江线自开通运营以来保持安全运营1,188天，运营情
况良好。浦江线2021年上半年运营指标较2020年同期有所提升，2021年上半年浦江线
运营总里程30.75万公里，共计开行49,804列次，运行图兑现率99.95%，发车准点率9
9.95%，总客流559.41万人次，日均客流达3.09万人次，单日最高客流发生在2021年6
月30日4.02万人次。浦江线2021年上半年运营安全形势平稳可控。
松江有轨电车：
自开通至2021年6月底，松江线已安全运营918天。2021年上半年，松江线
运营总里程112.96万公里，共计开行56,213列次，运行图兑现率100%，发车准点率99
.83%，两条线总客流458.03万人次，两条线日均客流2.53万人次，单日最高客流发生
在2021年4月30日3.18万人次。
浦东机场捷运线：
截至2021年6月底，捷运系统运营情况良好，捷运系统运营安全无事故。20
21年上半年载客运营里程达32.62万公里，共计开行载客列车185,911列次，线路发车
准点率99.58%，运行图兑现率99.49%，累计运送乘客1,004.95万人次，日均客流达5.
55万人次，最高单日客流达8.97万人次。
此外，由申凯公司参股的嘉兴市申嘉有轨电车运营管理有限公司运营的嘉
兴市有轨电车一期工程示范段已于2021年6月25日顺利开通，开通长度11公里，共11
座车站，自开通日至6月30日，日均客流约2.2万人次。
业务板块二、新能源业务
新能源公司在2021年上半年实现营业收入789.92万元，同比增长约55.8%，
主要来源于光伏项目的电费收益，且公司2020年底建成的二期7.4MWp光伏项目系统运
行稳定，发电效率符合预期。
光伏业务方面：截止报告期末，新能源公司实际经营管理的光伏电站规模
约为24MWp，该装机容量目前在全国轨道交通领域排名第一。上半年累计发电总量约1
291.3万kwh，具体包括：
（1）受托管理申通集团既有的10MWp光伏项目，2021年1-6月累实际发电量
约499.2万kwh，同比增长约1.2%；
（2）2019年投建的一期6.6MWp光伏项目，该项目于2019年底正式并网发电
，2021年1-6月实际发电量约377.1万kwh，同比增长约0.3%；
（3）2020年投建的二期7.4MWp光伏项目，该项目于2020年底正式并网发电
，2021年1-6月实际发电量约415万kwh；
（4）2021年，公司拟新建三期12.4MWp光伏项目，该项目计划于2021年底
前并网发电。
充电桩业务方面：新能源公司积极响应国家关于支持鼓励新能源汽车发展
的政策，以轨道交通网络为主动脉构建起公共交通出行的纽带，通过整合既有资源建
设充电桩示范站。目前新能源公司已在1号线莲花路地铁上盖商业体完成首个充电桩
项目的投建，后续计划在1号线锦江乐园站旁的虹梅大厦建设充电桩示范项目。
业务板块三、融资租赁及商业保理业务
2021年上半年，融资租赁公司经营稳健，各项财务指标均表现良好。截至2
021年6月末，融资租赁公司实现营业收入约为4806.02万元。
2021年上半年，融资租赁公司依托轨道交通上下游产业链，不断开发拓展
优质客户，规范项目决策，依规开展项目评审，完成了上海隧道崇明线工程施工应收
帐款保理项目等多个项目的上会评审工作，对项目合作期限、融资模式、担保、应收
帐款的确权以及资金与项目周期的匹配做了充分评审，做好首道风险防控，为后续项
目的开展打好基础。
地铁融资租赁公司审慎落实尽职调查、风险控制、资金投放、租后管理、
项目跟踪等工作，确保各融资租赁和商业保理项目顺利推进。融资租赁公司加强风险
管控力度，从而制定有针对性的项目风控措施。以专人联系、适时回访等形式，积极
跟踪实施项目的贷后管理。
业务板块四、投资板块业务
公司目前投资了上实商业保理有限公司、上海申通鉴衡轨道交通检测认证
有限公司及上海建元股权投资基金合伙企业（有限合伙）。
报告期内，公司投资收益合计2744.08万元。未来，公司将继续加强对上述
投资项目的风险管理工作。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
三、可能面对的风险
1、安全生产风险
（1）多模式公共交通的运维安全风险
申凯公司目前主要为无人驾驶地铁、机场捷运系统以及有轨电车三种不同
模式的轨道交通工具提供运营和维保相关服务。因此，公司未来可能面临着多模式公
共交通的运维安全风险，安全生产管理工作任重而道远。公司始终坚持把安全运维放
在各项工作的首位，把乘客的出行安全和满意度作为公司经营考核的重要指标，公司
将努力建立健全安全生产管理体系，强化安全教育培训，加大宣传力度，加大安全工
作组织保障，提高安全防范预防措施，从源头预防各类安全事故的发生。具体采取以
下几个管理措施：
①坚持安全生产关口前移，加强安全风险提示与教育培训
申凯公司加强了安全生产相关培训工作：一是针对轨道交通行业重大安全
事故，结合申凯公司现场实际，梳理作业风险，进行重点安全提示，并组织各线路学
习并细化落实，截止目前已进行六期安全风险提示培训，强化了员工的风险意识，为
安全生产打下了坚实的基础；二是开展案例学习专栏，分析行业内重大事故发生的全
链条，抓住关键环节采取预防措施，防范安全风险。
②进一步加强质量体系建设，提升各级文件执行效果
为全面提升申凯公司质量体系管理水平和服务质量，一是结合ISO贯标体系
要求，进一步梳理现有文件管理体系存在的不足，制定全周期的整改计划；同时加强
内审队伍建设，狠抓文件宣贯，积极开展内部审核和管理评审活动，做好体系持续改
进。二是积极参加行业协会活动，全面提升申凯公司影响力，组织参与团标申报，加
大与行业公司的合作和学习，汲取各方经验，取长补短，建立起系统规范的管理系统
和持续改进的长效机制。三是配合新项目做好质量体系建设，在项目筹备期，提前做
好支持工作，确保新项目少走弯路，三权接管的同时搭建好文件体系，保证了项目的
正常、安全、高质量的运营。
③制定重大活动保障方案，落实领导值守
为了保障所辖线路在重大活动、节假日期间运营、综治安全，申凯公司制
定了针对性的保障方案。方案涵盖疫情防控、应急处置、分级保驾等各项安全生产要
求，细化了作业规范、作业程序，明确了安全互控环节，确保运营安全。同时，针对
性制定值班保驾计划，落实了各级管理人员的安全生产责任制，确保了突发事件的响
应效率，为应急保障打下了坚实的基础。
④优化质量安全检查制度，提升隐患排查效果
为建立、完善申凯公司安全质量检查体系，加强专项检查及日常检查相关
活动，申凯公司修订了《安全质量检查巡视管理规定》，积极主动排查安全隐患，每
月更新《安全生产专项整治三年行动发现的突出问题和重点隐患清单》，对排查出的
问题及隐患制定有效措施并闭环。同时落实各类检查工作。包括员工个人“两纪一化
”执行率检查，检查内容从仪容仪表、信息报送、在岗情况、文件知晓率、环境管理
等几个方面开展检查。
⑤落实安全责任，推动安全发展
申凯公司围绕“建党100周年”以及“安全生产月”两大主题开展一系列安
全活动，通过开展职工安全教育、安全竞赛及检查等活动，不断提升职工安全、健康
意识，增强应急处置、自我保护能力。激励职工立足本职、钻研业务，预防和减少生
产安全事故，进一步强化公司安全文化建设，筑牢公司高质量发展安全屏障。
⑥增强风险意识，健全极端气候下非正常行车作业保障方案
申凯公司更新恶劣天气保障方案，落实包含对锁销电机内部进行清洗，限
位开关清洗后涂刷防冻油，轨尖清扫润滑等“极寒天气道岔临时防寒措施”，保障线
路在严寒、低温、霜冻环境下的正常运行；申凯公司完成正线所有馈电防护罩更换工
作，加强检查频次及碳粉清洁频次，防范安全隐患。
（2）项目建设施工管理风险
公司全资子公司上海地铁新能源有限公司，发挥轨道交通基地屋顶资源优
势，进行光伏项目建设，并对轨道交通进行节能改造，开展节能环保业务，发展绿色
能源经济。因此，公司还将面临着光伏项目、节能改造项目施工建设管理风险，主要
包括吊装作业安全风险、动火作业安全风险、临边作业安全风险等，新能源公司将对
应采取如下措施，确保风险可控，推进项目安全实施：①针对吊装作业编制专项施工
方案，严格按照方案实施，做到吊装有计划，施工有方案；施工过程在吊装区域做好
安全警示及围护，并安排专人进行看护；吊装作业机械及司机、指挥等，均应年检合
格和持证上岗；②根据《动火作业管理规定》实施动火作业审批，消除动火作业点区
域内易燃物、配备灭火器设施、并安排动火监护人全过程监护；③针对临边作业编制
专项施工方案，由高空作业人员持证上岗，按要求穿戴及系挂安全绳，确保临边作业
安全。
此外，今年上半年防台防汛形式较往年更加严峻，新能源公司未雨绸缪加
强汛期排查光伏项目设施设备状态，为防止今年汛期内极端天气造成的设施设备松脱
坠落，新能源公司与运维单位共同做好所辖光伏项目设施设备排查维护工作。
2、由于公司设立全资子公司地铁融资租赁公司，公司还可能面临相应下列
风险：
（1）市场风险及控制措施
融资租赁公司可能面临融资租赁行业的市场风险。融资租赁行业是一个新
兴的行业，随着市场需求的加大，和国家宏观调控政策的支持，融资租赁业发展较为
迅速。但是随着融资租赁公司数量的剧增，市场竞争风险将增加。
为了控制上述风险，公司将严格遵守上市公司和融资租赁行业的规范经营
的要求，明确业务定位，培养和吸纳专业团队，设计科学管理模式，严抓风险控制,
努力实现股东利益的最大化。
（2）信用风险及控制措施
承租人信用状况及对其的风险管理能力会影响到融资租赁公司的坏账率，
进而影响融资租赁公司的盈利状况。为此，融资租赁公司将加强风控，通过机制保障
和业务运作模式设计，控制信用风险，保证公司稳健运行。
此外，子公司地铁融资租赁公司2016年9月新增“商业保理”业务范围，未
来公司还将面临着保理业务的风险，包括应收账款质量风险、信用风险等，为此，地
铁融资租赁公司将审慎选择保理客户，重点加强应收账款真实性审查，强化贷后管理
，保障保理业务健康发展。
3、股权投资风险
公司在2017年9月完成投资上实商业保理有限公司1.375亿元，公司在2018
年底投资设立了合资子公司上海申通鉴衡轨道交通检测认证有限公司。此外，在2019
年5月、8月分别发布公告披露公司投资2.37亿元、4.63亿元于上海建元股权投资基金
合伙企业（有限合伙）。因此，公司在进行股权投资的同时，也面临着相应风险包括
投资决策风险、被投资企业的经营风险、市场风险等。为此，公司严格按照制度规定
的决策程序，对被投企业严格把关，按照投资的行业标准、区域标准、项目标准进行
层层筛选，对被投企业进行全面细致的尽职调查，对于不符合要求的投资项目坚决否
决。除此之外，公司还不断加强被投企业经营决策的过程监控，明确股权退出安排及
投资保障措施，尽可能消灭或减少上述投资风险发生的各种可能性，保障公司投资业
务安全。
四、报告期内核心竞争力分析
申凯公司主营业务系接受公共交通业主委托，为其提供公共交通相关运营
与维护管理服务，报告期内为无人驾驶地铁、机场捷运系统以及有轨电车三种不同模
式的轨道交通工具提供运维管理服务。申凯公司股东方凯奥雷斯是全世界最大的城市
公共交通运营商之一，服务遍及全球16个国家，擅长多模式交通系统联运并有丰富的
成功案例；公司可以充分发挥大股东申通地铁集团在上海轨道交通行业的资源优势。
公司大股东申通地铁集团建设并运营世界上最大的地铁网络之一上海地铁，拥有业内
领先的技术经验。申凯公司的合资成立充分嫁接了凯奥雷斯在多模式交通运营管理领
域的国际化经验、公司和大股东申通地铁集团在地铁全生命周期管理上的先进技术及
中国本土化优势。在公共交通运维过程中，申凯公司对标国际领先的行业管理理念和
管理标准，通过扁平化管理、高度岗位复合、成熟的运维流程，实现运营和采购成本
的体系化管控。
申凯公司设立商务部进行业务开拓，通过参加行业会议、多渠道接洽潜在
客户等方式进行商务拓展，同业内众多轨道交通行业上游公司建立了良好的合作关系
。
申凯公司参与长三角一体化区域发展，积极拓展相关业务。
新能源公司，发挥轨道交通基地屋顶资源优势，进行光伏项目建设，并对
轨道交通进行节能改造，开展节能环保业务，发展绿色能源经济。新能源公司主要从
事新能源科技、节能环保科技等业务。
新能源公司的核心竞争力分析：上海轨道交通网络已成规模，具有大量的
轨道交通车辆基地屋顶资源可以作为光伏电站建设资源。新能源公司租用这些屋顶进
行光伏项目建设，能更好挖掘上海轨道交通网络的优势，形成有自身行业特点的业务
模式；上海轨道交通网络有很大的能耗需求，以及节能改造潜力。新能源公司建设光
伏电站向上海轨道交通行业内的单位售电，为新能源公司的业务开展提供了巨大的市
场机遇；新能源公司租赁管理申通地铁集团下属单位既有光伏项目，可以使新能源公
司成为申通地铁集团内唯一的光伏项目建设和管理主体。新能源公司积极响应国家关
于支持鼓励新能源汽车发展的政策，通过整合既有资源建设充电桩示范站。
全资子公司上海地铁融资租赁有限公司于2014年7月根据《商务部税务总局
关于确认世欣合汇租赁有限公司等企业为第十二批内资融资租赁试点企业的通知》（
商流通函[2014]384号）被确定为第十二批内资融资租赁试点企业，获得融资租赁业
务资格。2016年9月，地铁融资租赁公司完成工商变更登记，增加经营范围“商业保
理”。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
2020年，公司以习近平新时代中国特色社会主义思想为指引，全面贯彻党
的十九大和十九届二中、三中、四中、五中全会精神，贯彻落实行业精神，聚焦主责
主业，坚定发展的信心，坚决贯彻战略安排，持续推动高质量发展。年初，一场新冠
肺炎疫情不期而至，对实体经济的发展造成巨大冲击，公司及子公司的各项业务也受
到一定影响。2020年，在公司董事会的正确领导下，在申通地铁集团的支持下，全体
员工上下一心、攻坚克难、坚持疫情防控和生产经营“两手抓、两不误”，努力拓展
轨道交通产业链相关业务，公司各项工作有序开展，主要经营指标和重点工作顺利完
成，实现了“十三五”圆满收官。
公司2019年重大资产重组完成后，公司置出了盈利能力不确定性较大资产
，置入了盈利发展前景较好资产，上市公司整体抗风险能力提高。重组完成后，上市
公司整体质量得到提升，为后续发展打下坚实基础。
报告期内，
营业收入减少的原因：2019年公司实施重大资产重组，一号线公司从2019
年7月起，不再纳入合并范围；
营业成本减少的原因：2019年公司实施重大资产重组，一号线公司从2019
年7月起，不再纳入合并范围；
投资收益减少的原因：上期投资上盖基金项目到期；
净利润增加的原因：2019年公司实施重大资产重组；
经营活动产生的现金流量净额增加的原因：2019年公司实施重大资产重组
；
投资活动产生的现金流量净额减少的原因：上期投资建元基金,本期未发生
；
筹资活动产生的现金流量净额减少的原因：同比借款减少。
二、报告期内主要经营情况
业务板块一、公共交通运维管理业务
申凯公司为市场化公共交通运维企业，业务已涵盖传统地铁、全自动无人
驾驶地铁以及有轨电车等多模式公共交通工具的运维管理，业务模式可复制推广。20
20年，申凯公司改革创新、砥砺奋进，继上海地铁浦江线项目、松江有轨电车项目、
浦东机场捷运项目之外，和嘉兴市铁路与轨道交通投资集团有限责任公司也合资组建
了嘉兴市申嘉有轨电车运营管理有限公司，并完成了嘉兴有轨电车项目委托运营合同
的签约。此外，还中标了相关调试、监造项目。这是申凯公司为融入长三角一体化区
域发展，积极拓展上海以外市场，迈出的坚实一步。2020年申凯公司实现营业收入约
1.98亿元，净利润约1135万元。
2020年，申凯公司高度重视疫情防控工作，发挥党组织战斗堡垒和党员先
锋模范作用，切实落实好常态化防控的各项举措，巩固疫情防控成果,确保了运维工
作安全开展和所辖的各条线路安全运营。2020年，申凯公司继续推进“卓越管理”理
念，结合IT工具使公司管理现代化，完成松江准点率系统、浦江线SINC系统的开发，
各项目部MSS系统新功能开发、系统优化等。同时，编制多套规范性指导文件，不断
推行标准化工作。此外，申凯公司一如既往重视安全保障，加强质量体系建设、细化
应急管理机制，公司所辖各线路2020年共计开展演练158次，其中包括信号故障暨大
客流综合应急处置演练、电梯应急处置演练、列车火灾、乘客区间疏散、列车故障救
援应急处置演练。
目前正在运营三个项目，分别是上海地铁浦江线项目、松江有轨电车项目
、浦东机场捷运项目。2020年这三个项目的运营情况如下：
上海地铁浦江线：
截至2020年底，浦江线自开通运营以来保持安全运营1007天，运营情况良
好。2020年浦江线的运营指标较2019年同期有所提升，运营总里程60.5万公里，共计
开行98058列次，运行图兑现率99.88%，发车准点率99.81%，总客流981.14万人次，
日均客流达2.7万人次，单日最高客流发生在2020年12月28日3.93万人次。浦江线202
0年运营安全形势平稳可控。
松江有轨电车：
自2018年12月26日开通至2020年末，松江线已安全运营736天。2020年，松
江线运营总里程217.99万公里，共计开行108041列次，运行图兑现率99.99%，发车准
点率99.81%，两条线总客流745.54万人次，两条线日均客流2.04万人次，单日最高客
流发生在2020年1月1日3.6万人次。
浦东机场捷运线：
截至2020年底，捷运系统运营情况良好，捷运系统运营安全无事故。全年
线路累计运送乘客1481.5万人次，日均客流达4.06万人次，最高单日客流达12.6万人
次。共计开行载客列车343205列次，载客运营里程达60万公里，线路发车准点率99.6
%，运行图兑现率99.6%。
业务板块二、新能源业务
新能源公司在2020年实现营业收入1041万，主要来源于光伏项目的电费收
益。
新能源公司受托管理申通地铁集团既有10兆瓦光伏项目，该项目自2019年7
月正式接管以来，新能源公司优选高效运维队伍，系统发电效率稳步提升。2020年全
年实际发电量约980万度。公司在2019年投资新建了一期6.6兆瓦光伏项目，整体系统
发电效率较好，2020年全年实际发电量约735万度。2020年，公司又完成了二期7.4兆
瓦光伏项目建设，2020年全年实际发电量约74万度。截至2020年底，上海地铁已建成
约24兆瓦的光伏项目，该装机容量目前在全国轨道交通领域排名第一，该24兆瓦项目
未来每年发电量约2400万度，每年节约标煤约6912吨，减少二氧化碳排放约18912吨
。
同时，新能源公司积极响应国家关于支持鼓励新能源汽车发展的政策，联
合科研机构对地铁车辆基地开发充电桩业务进行了大量实地调研和可行性分析工作，
后续拟在龙阳路基地、虹梅大厦等建成充电桩示范站。
业务板块三、融资租赁及商业保理业务
报告期内，融资租赁公司实现营业收入约为8317万元。
2020年，受疫情影响，开拓客户和项目投放工作受到一定阻碍。面对时艰
，融资租赁公司危中寻机，迎难而上，助力客户共克时艰，尽可能降低疫情对客户带
来的影响。融资租赁公司更加努力地做好客户关系维护工作，真正做到化危为机，变
局中勇开新局。2020年共完成9个新项目投放，投放总金额约11.19亿元。
地铁融资租赁公司审慎落实尽职调查、风险控制、资金投放、租后管理、
项目跟踪等工作，确保各融资租赁和商业保理项目顺利推进。融资租赁公司积极寻求
新的风险识别手段，加强风险管控力度，从而制定有针对性的项目风控措施。以专人
联系、适时回访等形式，积极跟踪实施项目的贷后管理。
业务板块四、产业投资业务
公司目前投资了上实商业保理有限公司、上海申通鉴衡轨道交通检测认证
有限公司及上海建元股权投资基金合伙企业（有限合伙）。
报告期内，公司投资收益合计5781万元。未来，公司将继续加强对上述投
资项目的风险管理工作。
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
1、轨道交通行业：
轨道交通是城市重要基础设施和重大民生工程，在提升城市公共交通服务
能力、缓解城市拥堵、改善城市环境、引导优化城市空间布局、实现城市可持续发展
中发挥重要作用，轨道交通可以帮助实现中心城市为依托、周边城市为居住或产业配
套的城市发展关系，带动区域经济发展。同时，与主要的竞争对手公共汽车和出租车
的出行方式相比，轨道交通也具有明显的优势，主要表现在其运量大、速度快、安全
准时、环保节能等方面。为此，我国大力倡导发展城市轨道交通行业，出台了一系列
鼓励扶持政策。
《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划纲要》中指出，
要“推进城市群都市圈交通一体化，加快城际铁路、市域（郊）铁路建设，构建高速
公路环线系统，有序推进城市轨道交通发展。”
2020年1月19日，国家自然资源部办公厅下发了关于印发《轨道交通地上地
下空间综合开发利用节地模式推荐目录》(以下简称《目录》)的通知（自然资办函〔
2020〕120号）。自然资源部组织相关单位围绕轨道交通地上地下空间综合开发利用
，编制形成了《目录》。目录提到，近年来，部分地区优化城市轨道交通场站单一的
建设模式，增加商服、住宅及公共配套等功能，推动土地复合利用，提高土地产出效
益。据不完全统计，北京、杭州、广州等地已开发轨道交通综合开发项目16个，在建
项目10个，已批准建设项目50个，在实践探索和政策创新中积累了较为丰富的经验。
目录选取了北上广深四个一线城市、以及杭州、成都这两个在轨交场站综合开发方面
发展较快的二线城市，一共6个项目的经验介绍，在制度设计、供地方式、地下空间
的供地价格、节地效果等方面提供了诸多借鉴。
2020年4月17日，国家发改委发布《促进枢纽机场联通轨道交通的意见》（
发改基础〔2020〕576号，以下简称《意见》），提出加强枢纽机场与轨道交通的互
联互通是扩大机场辐射范围，提升航空服务水平和枢纽运营效率，加快构建现代化综
合交通运输体系，推动基础设施高质量发展的重要举措。《意见》从总体要求、强化
规划引导、加强建设协作、提升运营水平、保障措施五个方面提出了指导意见。在强
化规划指引方面，《意见》提出要积极做好顶层统筹，暂不具备条件的要预留好建设
用地和空间。在保障措施方面，要拓宽轨道交通投融资渠道，探索政府和社会资本合
作模式，充分发挥市场机制作用吸引社会资本。鼓励采用机场公司、航空公司入股等
多种方式参与轨道交通建设和运营，发挥综合交通多元主体组团效应。此外，《意见
》列出11个重点项目清单。
2020年4月27日，国家发改委、交通运输部印发《长江三角洲地区交通运输
更高质量一体化发展规划》（发改基础〔2020〕529号），提出到2025年基本建成“
轨道上的长三角”。规划提出以轨道交通为骨干构建一体化设施网络，以轨道交通为
骨干，公路网络为基础，水运、民航为支撑，即以上海、南京、杭州、合肥、苏锡常
、宁波等为主要节点，构建对外高效联通、内部有机衔接的多层次综合交通网络。第
一层，打造多向立体、内联外通的大能力快速运输通道，统筹优化干线铁路、高速公
路、长江黄金水道等内河航道、港口、机场布局，实现与国际、国内其他经济板块高
效联通。第二层，构建快捷高效的城际交通网，依托快速运输通道，以城际铁路、高
速公路、普通国省道等为重点，实现区域内部城际快速直连。第三层，建设一体衔接
的都市圈通勤交通网，围绕上海大都市圈和南京、杭州、合肥、苏锡常、宁波都市圈
，以城际铁路、市域（郊）铁路、城市轨道交通、城市快速路等为骨干，打造都市圈
1小时通勤圈。
2020年12月7日，国务院办公厅转发国家发展改革委等单位《关于推动都市
圈市域（郊）铁路加快发展意见的通知》（国办函[2020]116号文）。116号文提到市
域（郊）铁路是连接都市圈中心城市城区和周边城镇组团，为通勤客流提供快速度、
大运量、公交化运输服务的轨道交通系统。发展市域（郊）铁路，对优化城市功能布
局、促进大中小城市和小城镇协调发展、扩大有效投资等具有一举多得之效，有利于
发挥中心城市辐射带动作用，有利于扩大公共交通服务供给、有效缓解城市交通拥堵
、推进新型城镇化发展。并从总体要求、明确功能定位和技术标准、完善规划体系、
有序推进实施、优化运营管理、创新投融资方式、建立持续发展机制等七大方面提出
意见。
“十三五”期间，我国城市轨道交通新增运营里程4000公里，发展迅速，
在满足人民群众交通出行、缓解城市交通拥堵、促进经济社会发展方面发挥了重要作
用，已成为改善城市居民生活品质、提升人民群众获得感幸福感的重要载体。“十四
五”期间，我国还将新增城市轨道交通运营里程3000公里，城市轨道交通进入了一个
蓬勃发展的新时期。
上述政策和规划对上海轨道交通的发展具有深远意义，影响行业竞争格局
和发展趋势。
2020年4月23日，国家市场监督管理总局、国家标准化管理委员会发布2020
年第4号国家标准公告，上海申通地铁集团主编的《城市轨道交通运营技术规范》（G
B/T38707-2020）（以下简称《技规》）获批发布。《技规》共分总则、线路路基与
轨道、建筑、结构、供电系统、通信系统、信号系统、综合监控系统、车站机电设备
、车辆及车辆基地、运营管理要求11个部分，适用于地铁、轻轨规划建设阶段的需求
管理和运营技术管理。《技规》于2020年10月1日正式实施。它的实施有利于统一城
市轨道交通设施设备技术要求和运营企业作业规范，指导运营企业更好地开展运营管
理工作，进一步提升城市轨道交通运营技术水平、推进行业进步，为人民群众出行提
供更加安全优质的服务。
2020年11月30日，交通运输部发布了《交通运输部关于上海市开展推进长
三角交通一体化等交通强国建设试点工作的意见》（交规划函〔2020〕693号），明
确了交通强国建设上海市试点任务要点，通过3-5年时间，干线铁路、城际铁路、市
域（郊）铁路、城市轨道交通融合发展水平大幅提高。
2020年12月18日，上海市人民政府办公厅转发市发展改革委、市规划资源
局《关于加快实施本市轨道交通车辆基地及周边土地综合开发利用的意见》（[2020]
69号文）。同时废止《关于推进本市轨道交通场站及周边土地综合开发利用的实施意
见》（[2016]79号文）。[2020]69号文是在新时期下，上海专门针对轨道交通车辆基
地及周边土地综合开发出台的政策文件，其他城市更多的是将轨道交通场站综合开发
合并一起来谈，这在全国范围来说尚属首次。相比[2016]79号文，69号文范围更具针
对性、内容更深入细化。未来上海在新一轮轨道交通建设的背景下，车辆基地TOD综
合开发将进入快速发展阶段。与2016年79号文相对比，69号文范围聚焦轨道交通车辆
基地及周边土地综合开发利用，同时在基本原则、规划政策、土地政策、保障措施等
方面更加细化和深入。
具体到公司目前大力开拓的轨道交通运维市场，随着2020年底全国轨道交
通运营里程突破7000公里，并且未来还将保持规模扩大态势，轨道交通运营维护行业
规模已达到数百亿，轨道交通运营维护行业市场空间广阔。
2、光伏及节能环保行业：
（1）光伏行业
2020-2021年，我国光伏发电相关行业补贴政策继续朝着平价优先、补贴退
坡的方向转变，光伏行业将在去补贴的市场条件下，趋于成熟。2021年是“十四五”
规划的开局之年，也是我国光伏发电进入平价上网的关键之年。2021年我国光伏应用
市场将继续保持快速增长势头，预计新增装机规模可达55-65GW。
光伏产品性能持续提升，技术进步仍将是光伏产业发展主题，预计产业化
生产的主流高效多晶硅电池转换效率将超过20%，单晶硅电池有望达到22.5%-23%。大
尺寸化是降本增效的重要途径，可以有效提升组件效率，降低制造及发电成本。预计
以500W+和600W+为代表的高功率组件产品也将会逐步导入市场，助推光伏市场进入平
价时代。
轨道交通是城市重要基础设施和重大民生工程，随着大基建的启动，城市
轨道交通将掀起一波建设大潮。城市轨道交通屋顶资源佳、用电负荷大的特点，将成
为分布式电站建设的优质资源，与轨道交通相结合的分布式光伏电站，有着较好的应
用前景。
（2）节能环保行业
2020年12月12日全球气候峰会上，习近平主席在“30-60”碳目标的基础上
，进一步提出了我国应对气候变化的几项总量指标：到2030年，中国单位国内生产总
值二氧化碳排放将比2005年下降65%以上，非化石能源占一次能源消费比重将达到25%
左右，森林蓄积量将比2005年增加60亿立方米，风电、太阳能发电总装机容量将达到
12亿千瓦以上，这些分别对应着碳排放强度、碳汇和新能源发展。
2021年两会政府工作报告说，扎实做好碳达峰、碳中和各项工作。制定203
0年前碳排放达峰行动方案。优化产业结构和能源结构。2020年，我国首次向全球明
确了碳达峰和碳中和目标，中央经济工作会议也把做好碳达峰和碳中和工作列为2021
年重点任务之一。
（3）充电桩行业
2020年，在一系列促进汽车消费政策的推动下，我国新能源汽车产销量创
历史新高。根据中国汽车工业协会发布的数据显示，2020年新能源汽车产销分别完成
136.6万辆和136.7万辆，同比分别增长7.5%和10.9%。而随着近几年来，新能源汽车
销量的爆发式增长，充电桩建设逐步进入了快速增长阶段。
根据中国电动充电基础设施促进联盟(下文简称：充电联盟)发布2020年充
电桩的运营数据，截止2020年12月，联盟内成员单位总计上报公共类充电桩80.7万台
。如果算上私人充电桩数量，截止2020年12月，全国充电基础设施（公共+私人）累
计数量为168.1万台，同比增加37.9%。
与此同时，根据公安部的统计数据：截至2020年底，全国新能源车保有量
为492万辆。目前我国充电桩基础设施建设，还远达不到之前政府规划提出的充电桩
、车桩比1：1的水平。随着新能源汽车保有量的不断上升，未来几年仍将是充电桩建
设的高峰期。
具体到上海地区，近几年伴随着电动汽车的快速、大规模推广，上海及周
边地区电动汽车充电基础设施的使用需求迅速增长，市场较大，政策倾斜。
上海轨道交通各线路均有自己的列车停车场以及维修基地，大部分停车场
均随列车线路而建，而地铁的规划往往有非常大的引流作用，因此大部分停车场都处
于相对核心的区域，或是地铁首末枢纽，或位于城乡结合部的中心地带。从地理位置
上来看，是非常有利于一些充电配套设施建设的。从充电的可利用时间来看，一般社
会营运车辆的补电需求大多在白天或傍晚，而地铁目前的停车场电力资源一般在凌晨
是高峰期，所以存在一定的错峰条件。因此在电力容量可协调的情况下，地铁现有的
资源从广义上来说是比较适合服务于社会营运车辆的日常充电和补电的。
公司全资子公司新能源公司可以利用上海轨道交通充足的土地资源、地理
优势、配套优势，以及大型项目建设运营管理经验优势，建成充电桩示范站和精品站
，提供高效、便捷的充电服务，满足充电市场需求，并逐步形成可持续发展的经营模
式。
3、融资租赁及商业保理行业：
融资租赁在我国已经有近40年的历史，从之前的边缘化小行业，到如今天
翻地覆，其在国民经济中的重要性日益凸显。根据中国租赁联盟、天津滨海研究院的
研究数据显示，2006年，中国租赁行业只有不到100家的公司。而截至2020年12月底
，全国融资租赁企业已超万家，达到12156家，全国融资租赁合同余额约65040亿元人
民币。
当然，融资租赁行业最近几年的快速发展，离不开来自政府政策的大力支
持，这为融资租赁行业提供了一个良好的环境。比如，2015年8月26日，国务院总理
李克强主持召开国务院常务会议，确定加快融资租赁和金融租赁行业发展的措施，更
好服务实体经济。在当年9月7日，国务院发布《关于加快融资租赁业发展的指导意见
》，全面系统部署加快发展融资租赁业。次日，国务院又发布《关于促进金融租赁行
业健康发展的指导意见》，对通过加快金融租赁行业发展，服务经济社会发展大局做
出了科学规划和部署。
2018年5月14日，融资租赁行业迎来了历史性变革。商务部流通业发展司发
布《商务部办公厅关于融资租赁公司、商业保理公司和典当行管理职责调整有关事宜
的通知》（商办流通函〔2018〕165号），将制定融资租赁公司、商业保理公司、典
当行业务经营和监管规则职责划给银保监会，银保监会自4月20日起履行相关职责。
这标志着，内外资融资租赁公司和金融租赁公司分别由商务部和银保监会监管的时代
结束，正式进入银保监会统一监管时代。
而具体到2020年，政府也出台了一系列支持、监管政策及法律法规，促进
并规范行业发展。
2020年5月28日,全国人大通过并颁布了《民法典》,12月30日，最高人民法
院举行贯彻实施民法典全面完成司法解释清理和首批司法解释新闻发布会，公布了物
权编等7个司法解释，2021年1月1日起《民法典》将正式实施。对于租赁业来说，《
民法典》及其相关司法解释带来了三大重点改变：一是租赁物公示保护制度确立；二
是有条件地适用担保规则；三是强调“融物”，明列虚构租赁物则合同无效。
2020年6月9日，中国银保监会出台《融资租赁公司监督管理暂行办法》（
以下简称《办法》）。《办法》明确规定融资租赁公司经营业务与不可经营业务；对
融资租赁公司关联交易的管理增加了细化规定，要求关联交易“遵循商业原则，独立
交易、定价公允”；强调融资租赁公司需要在各地扶持政策的引导下，更好地服务实
体经济，实现行业的高质量发展。《办法》的出台在《民法典》统筹指引下更为精准
地规范了融资租赁公司的经营行为，完善了融资租赁业务经营和监管规则，以促进融
资租赁行业规范有序发展。
2020年8月20日，最高法院正式发布《最高人民法院关于修改<关于审理
民间借贷案件适用法律若干问题的规定>的决定》（法释〔2020〕6号），调整了4
倍LPR作为民间借贷利率司法保护上限。关于融资租赁是否适用于4倍LPR贷款保护上
限，各地法院判例不一。
2020年底，最高法院发布了《关于新民间借贷司法解释适用范围问题的批
复》（法释[2020]27号），明确了受地方金融监管部门监管的小额贷款公司、融资担
保公司、区域性股权市场、典当行、融资租赁公司、商业保理公司、地方资产管理公
司等七类地方金融组织，属于金融机构，因金融业务引起的纠纷不适用新民间借贷司
法解释。批复自2021年1月1日起施行。
2020年底，国务院印发了《关于实施动产和权利担保统一登记的决定》（
国发〔2020〕18号），明确自2021年1月1日起，在全国范围内实施动产和权利担保统
一登记。融资租赁因兼具“融物”与“融资”的双重属性，已逐渐发展成为动产融资
领域最为灵活有效、成具规模、直接对口企业需求，服务实体经济的一种重要融资方
式。融资租赁统一登记制度的实施将使得租赁公司的物权保障更为清晰明确，提升融
资租赁业务的运行效率，推动行业的统一规范发展。
随着近几年融资租赁行业的快速发展，融资租赁公司偏离主业、无序发展
、“空壳”“失联”等问题较为突出，为促进行业健康平稳发展，各融资租赁发展重
点地区相继推出“黑名单”制度以及非正常经营名单公示措施，开启对融资租赁行业
的专项清理排查。以上海为例，2019年11月20日、2019年12月24日、2020年5月12日
、2020年6月30日上海金融监管局公示了四批经营异常融资租赁公司名单，合计为149
7家。各地方金融监督管理局陆续开展排查融资租赁企业的工作，将进一步加速行业
出清，给正常经营的融资租赁公司创造出更好的发展环境，促使整个行业加速健康发
展。
2021年，伴随着我国疫情的有效防控，经济的逐渐复苏，“十四五规划”
的出台，我国融资租赁业将在以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发
展格局中迎来新的发展机遇。无论是传统行业的升级改造，还是新兴行业的蓬勃发展
；无论是民生基础设施建设，还是内生循环刺激消费，这些都将为融资租赁业带来新
的发展增长点。
综上所述，面对内外部环境的急剧变化，融资租赁行业迎来统一监管、统
一登记、加速出清、转型优化的关键时期，挑战与机遇并存，风险与收益共生。
商业保理是依托于真实交易进行的融资行为，供应商将应收账款转让给保
理商，由保理商提供资金融通、信用风险管理、应收账款催收等综合性金融服务。作
为近年来增速迅猛的类金融业务之一，商业保理凭借其丰富的融资渠道、灵活的杠杆
倍数，为盘活企业存量资产、提高中小企业融资效率带来了巨大的创新成果。根据国
家统计局数据显示，2020年末，规模以上工业企业应收账款16.41万亿元，比上年末
增长15.1%，未来几年我国商业保理行业市场规模潜力巨大。随着近几年国家大力发
展应收账款融资，保理行业政策环境不断改善，我国商业保理业务也将迎来了巨大的
发展机遇。
近年来，国家一直倡导推进供给侧结构性改革以及发展应收账款融资，为
规范保理行业行为，保证行业持续健康、合规化发展，我国陆续出台相关政策措施，
保理行业逐渐向“严监管、促合规”的方向转型。
2019年10月18日，银保监会正式下发《关于加强商业保理企业监督管理的
通知》(银保监办发[2019]205号)。《通知》共25条，从依法合规经营、加强监督管
理、稳妥推进分类处置、严把市场准入关、压实地方监管责任、优化营商环境六个方
面指导各地加强商业保理企业的事中、事后监管，要求规范商业保理企业经营行为，
加强监督管理，压实监管责任，防范化解风险，促进商业保理行业健康发展。并要求
各地2020年6月末前清理完成存量。
2020年5月28日，十三届全国人大三次会议表决通过《中华人民共和国民法
典》，自此我国民法制度迈入民法典时代。《民法典》在合同篇专门设立了保理合同
章，这是我国保理立法取得的历史性突破。保理合同从“无名”走向“有名”，将进
一步促进我国保理业的发展，并对推进解决中小企业“融资贵、融资难”问题具有十
分重要意义。
2020年9月，中国人民银行、工业和信息化部、商务部等八部门联合发布《
关于规范发展供应链金融支持供应链产业链稳定循环和优化升级的意见》（银发〔20
20〕226号）。《意见》的发布，将有力促进供应链金融发挥独到的功能和作用，更
好服务中小微企业融资，精准滴灌；提高供应链整体运营效率和运转能力，促进供应
链产业链完整稳定；促进经济良性循环和优化布局，支持实体经济提质增效。
2020年，各地金融监管局积极开展工作，行业清理规范加快，商业保理业
务管理规范陆续出台，商业保理行业调整步伐加快。同时，以“保理入典”为标志的
保理立法工作取得历史性突破，为行业发展带来前所未有的机遇和挑战。
2021年是十四五的开局之年，伴随政策、法律、行业自律建设的持续完善
和行业自身清理洗牌，非正常经营企业逐步离场，整个商业保理行业将迈向规范发展
和高质量发展的新阶段。
(二)公司发展战略
规范、稳健经营，实现全体股东利益最大化。满足乘客需求，提升城市生
活品质。关心员工成长，不断增强企业核心竞争力。大力发展清洁能源，积极推动轨
道交通绿色发展。拓展融资租赁及商业保理业务深度和广度，增加公司收益。充分发
挥公司在资本市场的作用，为国家全面建成交通强国、实现长三角轨道交通协同发展
及上海轨道交通可持续发展做出贡献。
(三)经营计划
2021年，公司以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党
的十九大和十九届二中、三中、四中、五中全会精神，加强党的领导，立足新发展阶
段，贯彻新发展理念，构建新发展格局，以改革创新为根本动力，坚持新时代公司发
展方针，突出高质量发展主题，突出创新第一动力，保持战略定力，坚持系统观念，
统筹推进党建和改革发展各项重点工作，为“十四五”开好局。
1、持续开拓国内外地铁运维管理市场
2021年，申凯公司将充分利用股东方在上海地铁行业地缘资源方面以及凯
奥雷斯多模式运维经验方面的优势，持续跟踪上海及国内其他地区的项目。推动潜在
合作项目交流落地。配合国家“一带一路”战略，深化国际项目合作方案，为“走出
去”的国际化道路做好铺垫。加大市场拓展力度，不断提升市场份额。
2、大力开展新能源业务
2021年，新能源公司将主要推进共约11.94MWp光伏项目的建设，包括待批
准的14号线封浜基地、2号线川沙基地、9号线九亭基地。另外，继续推进对既有24MW
p项目的运维工作，提高发电系统效率。同时，对新能源汽车充电需求量大的龙阳路
基地和虹梅大厦等，建设桩数不低于200个，并申报上海市充电桩示范站。开展节能
改造模式创新研究。
3、加大“融资租赁+保理”业务投放
2021年，融资租赁公司将继续做好轨道交通等领域上下游合作伙伴的业务
拓展，着力开发新客户，加深与大型国有企业、上市公司及同业的深度合作，加大业
务总体投放量，推动业务开展。同时，融资租赁公司将严格落实尽职调查，加强项目
贷后管理，强化风险防控工作，确保资金安全，回款及时到位；丰富低成本融资渠道
，实现业务规模和收益双增长。
4、继续拓宽投资板块业务
2021年，公司投资业务将在维持现有项目的基础上，积极拓展新的项目。
5、稳步推进申通鉴衡合资公司相关工作
2021年，申通鉴衡公司将争取获得CMA等认证机构能力认可。此外，还将增
加合同新签数量及金额，积极参加行业论坛，赞助主题演讲，提高行业知名度。
6、审时度势拓宽融资渠道、降低融资成本
公司要根据债券市场走势，寻求低成本资金，审时度势做好融资管理工作
。
7、继续开展公司战略研究，适时推进公司改革方案
积极研究探索上市公司新的发展途径，继续深入研究资本市场及公司发展
方案、改革方案。逐步完善选人用人机制和薪酬制度改革。
2021年公司营业收入预计约3.40亿元，营业成本预计约2.58亿元。
(四)可能面对的风险
1、安全生产风险
（1）多模式公共交通的运维安全风险
申凯公司目前主要为无人驾驶地铁、机场捷运系统以及有轨电车三种不同
模式的轨道交通工具提供运营和维保相关服务。因此，公司未来可能面临着多模式公
共交通的运维安全风险，安全生产管理工作任重而道远。
公司始终坚持把安全运维放在各项工作的首位，把乘客的出行安全和满意
度作为公司经营考核的重要指标，公司将努力建立健全安全生产管理体系，强化安全
教育培训，加大宣传力度，加大安全工作组织保障，提高安全防范预防措施，从源头
预防各类安全事故的发生。具体将采取以下几个管理措施：
①落实安全生产责任制
申凯公司明确内部各部门安全生产职责，安全责任制，加强监管力度，进
一步落实“安全第一、预防为主、综合治理”的方针，贯彻安全生产“谁主管、谁负
责”的原则；同时，安全生产责任制须宣贯至所辖线路每位员工，提高思想认识，增
强安全生产运营质量，防止安全生产事故，实现“为乘客提供安全、可靠舒适的乘车
环境”运营目标。
②进一步加强质量体系建设
申凯公司以全面提升质量体系管理水平和服务质量为目标，加强内审队伍
建设，狠抓文件宣贯，积极开展内部审核和管理评审活动，做好体系持续改进。同时
，质量体系的有效开展，必须做到以“员工为本”，避免“两张皮”现象，结合公司
实际情况，构建全员参与机制，明确职责、优化流程；通过科学规划、系统梳理工作
流程，合理设置部门间的工作接口，建立起系统规范的管理系统和持续改进的长效机
制。
③加强一线队伍专业素质
申凯公司以行车调度员、车辆人员、通号人员、现场管理员等岗位为重点
，积极落实各项安全生产、保卫消防工作的宣传教育培训，加强线路员工的人因管控
、安全防范意识及处置突发事件能力。2020年已陆续落实线路调度员降级运行操作能
力培训、运营人员手动驾驶培训、调度员电力故障排查处置培训、调度员应急情况下
运营调整培训，现场管理员岔区接地开关柜使用培训、员工岗位知识培训、屏蔽门系
统培训、道岔维护培训、信号DCC系统培训、新版施工管理规定等培训。申凯公司以
全员安全意识，业务能力、心理健康等方面为重点，整治岗位作业陋习，规避违章违
纪现象，不断提升一线队伍安全生产作业能力。
④严格落实委外管理
根据2020年所辖线路委外作业情况，结合委外管理规定，申凯公司严格落
实各项委外管控措施。申凯公司持续督办各线路委外单位培训计划、上岗证、技能等
级及其它相关证件的考证、复证、核证工作的落实执行。通过制定线路级委外单位安
全管理规定，线路质安部落实对委外人员培训学习，为委外安全生产奠定基础。针对
供电、工务、车辆、通信等委外作业前的安全交底、安全防护措施的落实情况，以及
作业过程中发现的安全隐患，坚决督促整改，确保作业安全。
⑤细化应急管理机制
为强化申凯公司所辖线路在运营事件处置过程中应急处置能力，各线路积
极落实各项演练计划，强化“四长联动”机制。所辖各线路今年共计开展演练158次
。浦江线通过落实应急演练及强化“四长联动”机制，提升各方响应迅速、各司其职
、协同配合、联动处置成效显著，确保线路应急处置资源。
（2）项目建设施工管理风险
2018年，公司成立了全资子公司上海地铁新能源有限公司，发挥轨道交通
基地屋顶资源优势，进行光伏项目建设，并对轨道交通进行节能改造，开展节能环保
业务，发展绿色能源经济。因此，公司还将面临着光伏项目、节能改造项目施工建设
管理风险，主要包括吊装作业安全风险、动火作业安全风险、临边作业安全风险等，
新能源公司将对应采取如下措施，确保风险可控，推进项目安全实施：①针对吊装作
业编制专项施工方案，严格按照方案实施，做到吊装有计划，施工有方案；施工过程
在吊装区域做好安全警示及围护，并安排专人进行看护；吊装作业机械及司机、指挥
等，均应年检合格和持证上岗；②根据《动火作业管理规定》实施动火作业审批，消
除动火作业点区域内易燃物、配备灭火器设施、并安排动火监护人全过程监护；③针
对临边作业编制专项施工方案，由高空作业人员持证上岗，按要求穿戴及系挂安全绳
，确保临边作业安全。
2、由于公司设立全资子公司地铁融资租赁公司，公司还可能面临相应下列
风险：
（1）市场风险及控制措施
融资租赁公司可能面临融资租赁行业的市场风险。融资租赁行业是一个新
兴的行业，随着市场需求的加大，和国家宏观调控政策的支持，融资租赁业发展较为
迅速。但是随着融资租赁公司数量的剧增，市场竞争风险将增加。
为了控制上述风险，公司将严格遵守上市公司和融资租赁行业的规范经营
的要求，明确业务定位，培养和吸纳专业团队，设计科学管理模式，严抓风险控制,
努力实现股东利益的最大化。
（2）信用风险及控制措施
承租人信用状况及对其的风险管理能力会影响到融资租赁公司的坏账率，
进而影响融资租赁公司的盈利状况。为此，融资租赁公司将加强风控，通过机制保障
和业务运作模式设计，控制信用风险，保证公司稳健运行。
此外，子公司地铁融资租赁公司2016年9月新增“商业保理”业务范围，未
来公司还将面临着保理业务的风险，包括应收账款质量风险、信用风险等，为此，地
铁融资租赁公司将审慎选择保理客户，重点加强应收账款真实性审查，强化贷后管理
，保障保理业务健康发展。
3、股权投资风险
公司在2017年9月完成投资上实商业保理有限公司1.375亿元，公司在2018
年底投资设立了合资子公司上海申通鉴衡轨道交通检测认证有限公司。此外，在2019
年5月、8月分别发布公告披露公司同意投资2.37亿元、4.63亿元于上海建元股权投资
基金合伙企业（有限合伙）。因此，公司在进行股权投资的同时，也面临着相应风险
包括投资决策风险、被投资企业的经营风险、市场风险等。为此，公司严格按照制度
规定的决策程序，对被投企业严格把关，按照投资的行业标准、区域标准、项目标准
进行层层筛选，对被投企业进行全面细致的尽职调查，对于不符合要求的投资项目坚
决否决。除此之外，公司还不断加强被投企业经营决策的过程监控，明确股权退出安
排及投资保障措施，尽可能消灭或减少上述投资风险发生的各种可能性，保障公司投
资业务安全。
四、报告期内核心竞争力分析
2019年，公司开展重大资产重组工作。公司置入申凯公司51%股权，申凯公
司主营业务系接受公共交通业主委托，为其提供公共交通相关运营与维护管理服务，
报告期内为无人驾驶地铁、机场捷运系统以及有轨电车三种不同模式的轨道交通工具
提供运维管理服务。
申凯公司股东方凯奥雷斯是全世界最大的城市公共交通运营商之一，服务
遍及全球16个国家，擅长多模式交通系统联运并有丰富的成功案例；公司可以充分发
挥大股东申通地铁集团在上海轨道交通行业的资源优势。公司大股东申通地铁集团建
设并运营世界上最大的地铁网络之一上海地铁，拥有业内领先的技术经验。申凯公司
的合资成立充分嫁接了凯奥雷斯在多模式交通运营管理领域的国际化经验、公司和大
股东申通地铁集团在地铁全生命周期管理上的先进技术及中国本土化优势。在公共交
通运维过程中，申凯公司对标国际领先的行业管理理念和管理标准，通过扁平化管理
、高度岗位复合、成熟的运维流程，实现运营和采购成本的体系化管控。
申凯公司设立商务部进行业务开拓，通过参加行业会议、多渠道接洽潜在
客户等方式进行商务拓展，同业内众多轨道交通行业上游公司建立了良好的合作关系
。
申凯公司参与长三角一体化区域发展，积极拓展相关业务。
2018年，公司成立新能源公司，发挥轨道交通基地屋顶资源优势，进行光
伏项目建设，并对轨道交通进行节能改造，开展节能环保业务，发展绿色能源经济。
2018年12月，新能源公司完成工商设立登记，主要从事新能源科技、节能环保科技等
业务。
新能源公司的核心竞争力分析：上海轨道交通网络已成规模，具有大量的
轨道交通车辆基地屋顶资源可以作为光伏电站建设资源。新能源公司租用这些屋顶进
行光伏项目建设，能更好挖掘上海轨道交通网络的优势，形成有自身行业特点的业务
模式；上海轨道交通网络有很大的能耗需求，以及节能改造潜力。新能源公司建设光
伏电站向上海轨道交通行业内的单位售电，为新能源公司的业务开展提供了巨大的市
场机遇；新能源公司租赁管理申通地铁集团下属单位既有光伏项目，可以使新能源公
司成为申通地铁集团内唯一的光伏项目建设和管理主体。新能源公司后续拟开发基地
充电桩业务。
全资子公司上海地铁融资租赁有限公司于2014年7月根据《商务部税务总局
关于确认世欣合汇租赁有限公司等企业为第十二批内资融资租赁试点企业的通知》（
商流通函[2014]384号）被确定为第十二批内资融资租赁试点企业，获得融资租赁业
务资格。2016年9月，地铁融资租赁公司完成工商变更登记，增加经营范围“商业保
理”。
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1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
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的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
公司属于交通运输、仓储和邮政业行业范畴内的道路运输业。报告期内，
公司从事的主要业务有：公共交通运维管理业务，新能源相关业务，融资租赁及商业
保理业务。
2019年，公司开展重大资产重组，置入申凯公司51%股权，申凯公司主营业
务系接受公共交通业主委托，为其提供公共交通相关运营与维护管理服务，报告期内
为无人驾驶地铁、机场捷运系统以及有轨电车三种不同模式的轨道交通工具提供运维
管理服务。
1、申凯公司的经营模式：
申凯公司目前主要为无人驾驶地铁、机场捷运系统以及有轨电车三种不同
模式的轨道交通工具提供运营和维保相关服务，总体而言，公司提供的运维管理服务
在项目筹备阶段及运营阶段分别如下：
（1）筹备阶段
筹备阶段的服务内容主要包括：编制运营与维护计划、人员招募/培训、各
类规章制度及体系建立、建设期工程介入、各系统调试、系统验收及接管、物资筹备
、空车试运行及演练、组织专家评审、后勤保障等工作。
(2）运营阶段
运营阶段的服务内容主要如下：
1）各类调度组织管理，包括行车调度、电力调度、环控调度、FAS/BAS监
控、施工管理等；
2）列车乘务管理，包括列车驾驶、到站清客、列车故障及其他应急处置等
；
3）车站服务管理，包括到站清客、客流疏导、旅客返流引导、应急处置等
；
4）应急处置与抢险指挥；
5）后勤保障管理，包括物资供应、库存管理、危险品管控、清洁与清运管
理等；
6）对车辆及固定设施设备（包括轨道系统、供电系统、信号系统、控制中
心、车站设备、车辆段维保设施与设备以及对外连接设施等）进行日常预防性维护和
矫正性维修保养；
7）根据列车实际运营情况，为业主提供大架修方案。
申凯公司盈利模式主要分为两类，一类是与业主事先约定总包价格以及支
付方式，相关运维成本由申凯公司自行承担，申凯公司赚取合同价格与成本之间的差
价，即“固定总包价”模式；另一类是约定按运维成本加成固定比例的管理服务费作
为合同金额，由业主方按约定的方式支付，即“成本加成”模式。
2、新能源公司主要从事轨道交通领域的分布式光伏发电及节能改造等相关
业务。新能源公司经营模式和盈利模式为：新建光伏项目。新能源公司租用上海轨道
交通基地屋顶用于新建光伏项目，项目发电后给上海轨道交通行业内的用电单位使用
，并向其收取电费。
3、公司全资子公司上海地铁融资租赁有限公司拥有融资租赁业务资格，经
营范围涵盖“商业保理”。4、此外，公司产业投资业务有：合资子公司上海申通鉴
衡轨道交通检测认证有限公司，开展轨道交通产品认证、技术检测、咨询等业务。20
21年6月18日,公司第十届董事会第五次会议审议通过了“关于公司参与组建维保合资
公司的议案”，同意公司出资2450万元人民币（持有合资公司49%股权）设立合资子
公司，开展综合维保业务。
二、经营情况的讨论与分析
公司2021年上半年实现营业收入约1.55亿元，同比2020年上半年增长6.29%
。
2021年上半年各业务板块具体情况如下：
业务板块一、公共交通运维管理业务
2021年是“十四五”的开局之年，申凯公司在保证现有线路安全运营的同
时，立足长三角，积极拓展国内及海外市场，完成了深圳机场项目的合作谈判并委派
人员参与运营启动工作，开展菲律宾马卡蒂项目的备忘录谈判并将进一步跟进，此外
还持续跟踪国内有轨电车、中低运量以及地铁PPP等项目。2021年上半年申凯公司实
现营业收入约0.99亿元。
除积极进行市场业务拓展外，申凯公司2021年上半年还采取多项措施用以
进一步提升网络运维水准及系统的可用性、可靠性，通过整合分析数据，为正在运营
中的各项目提供更优的解决方案。
申凯公司目前主要运营三个项目，分别是上海地铁浦江线项目、松江有轨
电车项目、浦东机场捷运项目。2021年上半年这三个项目的运营情况如下：
上海地铁浦江线：
截至2021年6月底，浦江线自开通运营以来保持安全运营1,188天，运营情
况良好。浦江线2021年上半年运营指标较2020年同期有所提升，2021年上半年浦江线
运营总里程30.75万公里，共计开行49,804列次，运行图兑现率99.95%，发车准点率9
9.95%，总客流559.41万人次，日均客流达3.09万人次，单日最高客流发生在2021年6
月30日4.02万人次。浦江线2021年上半年运营安全形势平稳可控。
松江有轨电车：
自开通至2021年6月底，松江线已安全运营918天。2021年上半年，松江线
运营总里程112.96万公里，共计开行56,213列次，运行图兑现率100%，发车准点率99
.83%，两条线总客流458.03万人次，两条线日均客流2.53万人次，单日最高客流发生
在2021年4月30日3.18万人次。
浦东机场捷运线：
截至2021年6月底，捷运系统运营情况良好，捷运系统运营安全无事故。20
21年上半年载客运营里程达32.62万公里，共计开行载客列车185,911列次，线路发车
准点率99.58%，运行图兑现率99.49%，累计运送乘客1,004.95万人次，日均客流达5.
55万人次，最高单日客流达8.97万人次。
此外，由申凯公司参股的嘉兴市申嘉有轨电车运营管理有限公司运营的嘉
兴市有轨电车一期工程示范段已于2021年6月25日顺利开通，开通长度11公里，共11
座车站，自开通日至6月30日，日均客流约2.2万人次。
业务板块二、新能源业务
新能源公司在2021年上半年实现营业收入789.92万元，同比增长约55.8%，
主要来源于光伏项目的电费收益，且公司2020年底建成的二期7.4MWp光伏项目系统运
行稳定，发电效率符合预期。
光伏业务方面：截止报告期末，新能源公司实际经营管理的光伏电站规模
约为24MWp，该装机容量目前在全国轨道交通领域排名第一。上半年累计发电总量约1
291.3万kwh，具体包括：
（1）受托管理申通集团既有的10MWp光伏项目，2021年1-6月累实际发电量
约499.2万kwh，同比增长约1.2%；
（2）2019年投建的一期6.6MWp光伏项目，该项目于2019年底正式并网发电
，2021年1-6月实际发电量约377.1万kwh，同比增长约0.3%；
（3）2020年投建的二期7.4MWp光伏项目，该项目于2020年底正式并网发电
，2021年1-6月实际发电量约415万kwh；
（4）2021年，公司拟新建三期12.4MWp光伏项目，该项目计划于2021年底
前并网发电。
充电桩业务方面：新能源公司积极响应国家关于支持鼓励新能源汽车发展
的政策，以轨道交通网络为主动脉构建起公共交通出行的纽带，通过整合既有资源建
设充电桩示范站。目前新能源公司已在1号线莲花路地铁上盖商业体完成首个充电桩
项目的投建，后续计划在1号线锦江乐园站旁的虹梅大厦建设充电桩示范项目。
业务板块三、融资租赁及商业保理业务
2021年上半年，融资租赁公司经营稳健，各项财务指标均表现良好。截至2
021年6月末，融资租赁公司实现营业收入约为4806.02万元。
2021年上半年，融资租赁公司依托轨道交通上下游产业链，不断开发拓展
优质客户，规范项目决策，依规开展项目评审，完成了上海隧道崇明线工程施工应收
帐款保理项目等多个项目的上会评审工作，对项目合作期限、融资模式、担保、应收
帐款的确权以及资金与项目周期的匹配做了充分评审，做好首道风险防控，为后续项
目的开展打好基础。
地铁融资租赁公司审慎落实尽职调查、风险控制、资金投放、租后管理、
项目跟踪等工作，确保各融资租赁和商业保理项目顺利推进。融资租赁公司加强风险
管控力度，从而制定有针对性的项目风控措施。以专人联系、适时回访等形式，积极
跟踪实施项目的贷后管理。
业务板块四、投资板块业务
公司目前投资了上实商业保理有限公司、上海申通鉴衡轨道交通检测认证
有限公司及上海建元股权投资基金合伙企业（有限合伙）。
报告期内，公司投资收益合计2744.08万元。未来，公司将继续加强对上述
投资项目的风险管理工作。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
三、可能面对的风险
1、安全生产风险
（1）多模式公共交通的运维安全风险
申凯公司目前主要为无人驾驶地铁、机场捷运系统以及有轨电车三种不同
模式的轨道交通工具提供运营和维保相关服务。因此，公司未来可能面临着多模式公
共交通的运维安全风险，安全生产管理工作任重而道远。公司始终坚持把安全运维放
在各项工作的首位，把乘客的出行安全和满意度作为公司经营考核的重要指标，公司
将努力建立健全安全生产管理体系，强化安全教育培训，加大宣传力度，加大安全工
作组织保障，提高安全防范预防措施，从源头预防各类安全事故的发生。具体采取以
下几个管理措施：
①坚持安全生产关口前移，加强安全风险提示与教育培训
申凯公司加强了安全生产相关培训工作：一是针对轨道交通行业重大安全
事故，结合申凯公司现场实际，梳理作业风险，进行重点安全提示，并组织各线路学
习并细化落实，截止目前已进行六期安全风险提示培训，强化了员工的风险意识，为
安全生产打下了坚实的基础；二是开展案例学习专栏，分析行业内重大事故发生的全
链条，抓住关键环节采取预防措施，防范安全风险。
②进一步加强质量体系建设，提升各级文件执行效果
为全面提升申凯公司质量体系管理水平和服务质量，一是结合ISO贯标体系
要求，进一步梳理现有文件管理体系存在的不足，制定全周期的整改计划；同时加强
内审队伍建设，狠抓文件宣贯，积极开展内部审核和管理评审活动，做好体系持续改
进。二是积极参加行业协会活动，全面提升申凯公司影响力，组织参与团标申报，加
大与行业公司的合作和学习，汲取各方经验，取长补短，建立起系统规范的管理系统
和持续改进的长效机制。三是配合新项目做好质量体系建设，在项目筹备期，提前做
好支持工作，确保新项目少走弯路，三权接管的同时搭建好文件体系，保证了项目的
正常、安全、高质量的运营。
③制定重大活动保障方案，落实领导值守
为了保障所辖线路在重大活动、节假日期间运营、综治安全，申凯公司制
定了针对性的保障方案。方案涵盖疫情防控、应急处置、分级保驾等各项安全生产要
求，细化了作业规范、作业程序，明确了安全互控环节，确保运营安全。同时，针对
性制定值班保驾计划，落实了各级管理人员的安全生产责任制，确保了突发事件的响
应效率，为应急保障打下了坚实的基础。
④优化质量安全检查制度，提升隐患排查效果
为建立、完善申凯公司安全质量检查体系，加强专项检查及日常检查相关
活动，申凯公司修订了《安全质量检查巡视管理规定》，积极主动排查安全隐患，每
月更新《安全生产专项整治三年行动发现的突出问题和重点隐患清单》，对排查出的
问题及隐患制定有效措施并闭环。同时落实各类检查工作。包括员工个人“两纪一化
”执行率检查，检查内容从仪容仪表、信息报送、在岗情况、文件知晓率、环境管理
等几个方面开展检查。
⑤落实安全责任，推动安全发展
申凯公司围绕“建党100周年”以及“安全生产月”两大主题开展一系列安
全活动，通过开展职工安全教育、安全竞赛及检查等活动，不断提升职工安全、健康
意识，增强应急处置、自我保护能力。激励职工立足本职、钻研业务，预防和减少生
产安全事故，进一步强化公司安全文化建设，筑牢公司高质量发展安全屏障。
⑥增强风险意识，健全极端气候下非正常行车作业保障方案
申凯公司更新恶劣天气保障方案，落实包含对锁销电机内部进行清洗，限
位开关清洗后涂刷防冻油，轨尖清扫润滑等“极寒天气道岔临时防寒措施”，保障线
路在严寒、低温、霜冻环境下的正常运行；申凯公司完成正线所有馈电防护罩更换工
作，加强检查频次及碳粉清洁频次，防范安全隐患。
（2）项目建设施工管理风险
公司全资子公司上海地铁新能源有限公司，发挥轨道交通基地屋顶资源优
势，进行光伏项目建设，并对轨道交通进行节能改造，开展节能环保业务，发展绿色
能源经济。因此，公司还将面临着光伏项目、节能改造项目施工建设管理风险，主要
包括吊装作业安全风险、动火作业安全风险、临边作业安全风险等，新能源公司将对
应采取如下措施，确保风险可控，推进项目安全实施：①针对吊装作业编制专项施工
方案，严格按照方案实施，做到吊装有计划，施工有方案；施工过程在吊装区域做好
安全警示及围护，并安排专人进行看护；吊装作业机械及司机、指挥等，均应年检合
格和持证上岗；②根据《动火作业管理规定》实施动火作业审批，消除动火作业点区
域内易燃物、配备灭火器设施、并安排动火监护人全过程监护；③针对临边作业编制
专项施工方案，由高空作业人员持证上岗，按要求穿戴及系挂安全绳，确保临边作业
安全。
此外，今年上半年防台防汛形式较往年更加严峻，新能源公司未雨绸缪加
强汛期排查光伏项目设施设备状态，为防止今年汛期内极端天气造成的设施设备松脱
坠落，新能源公司与运维单位共同做好所辖光伏项目设施设备排查维护工作。
2、由于公司设立全资子公司地铁融资租赁公司，公司还可能面临相应下列
风险：
（1）市场风险及控制措施
融资租赁公司可能面临融资租赁行业的市场风险。融资租赁行业是一个新
兴的行业，随着市场需求的加大，和国家宏观调控政策的支持，融资租赁业发展较为
迅速。但是随着融资租赁公司数量的剧增，市场竞争风险将增加。
为了控制上述风险，公司将严格遵守上市公司和融资租赁行业的规范经营
的要求，明确业务定位，培养和吸纳专业团队，设计科学管理模式，严抓风险控制,
努力实现股东利益的最大化。
（2）信用风险及控制措施
承租人信用状况及对其的风险管理能力会影响到融资租赁公司的坏账率，
进而影响融资租赁公司的盈利状况。为此，融资租赁公司将加强风控，通过机制保障
和业务运作模式设计，控制信用风险，保证公司稳健运行。
此外，子公司地铁融资租赁公司2016年9月新增“商业保理”业务范围，未
来公司还将面临着保理业务的风险，包括应收账款质量风险、信用风险等，为此，地
铁融资租赁公司将审慎选择保理客户，重点加强应收账款真实性审查，强化贷后管理
，保障保理业务健康发展。
3、股权投资风险
公司在2017年9月完成投资上实商业保理有限公司1.375亿元，公司在2018
年底投资设立了合资子公司上海申通鉴衡轨道交通检测认证有限公司。此外，在2019
年5月、8月分别发布公告披露公司投资2.37亿元、4.63亿元于上海建元股权投资基金
合伙企业（有限合伙）。因此，公司在进行股权投资的同时，也面临着相应风险包括
投资决策风险、被投资企业的经营风险、市场风险等。为此，公司严格按照制度规定
的决策程序，对被投企业严格把关，按照投资的行业标准、区域标准、项目标准进行
层层筛选，对被投企业进行全面细致的尽职调查，对于不符合要求的投资项目坚决否
决。除此之外，公司还不断加强被投企业经营决策的过程监控，明确股权退出安排及
投资保障措施，尽可能消灭或减少上述投资风险发生的各种可能性，保障公司投资业
务安全。
四、报告期内核心竞争力分析
申凯公司主营业务系接受公共交通业主委托，为其提供公共交通相关运营
与维护管理服务，报告期内为无人驾驶地铁、机场捷运系统以及有轨电车三种不同模
式的轨道交通工具提供运维管理服务。申凯公司股东方凯奥雷斯是全世界最大的城市
公共交通运营商之一，服务遍及全球16个国家，擅长多模式交通系统联运并有丰富的
成功案例；公司可以充分发挥大股东申通地铁集团在上海轨道交通行业的资源优势。
公司大股东申通地铁集团建设并运营世界上最大的地铁网络之一上海地铁，拥有业内
领先的技术经验。申凯公司的合资成立充分嫁接了凯奥雷斯在多模式交通运营管理领
域的国际化经验、公司和大股东申通地铁集团在地铁全生命周期管理上的先进技术及
中国本土化优势。在公共交通运维过程中，申凯公司对标国际领先的行业管理理念和
管理标准，通过扁平化管理、高度岗位复合、成熟的运维流程，实现运营和采购成本
的体系化管控。
申凯公司设立商务部进行业务开拓，通过参加行业会议、多渠道接洽潜在
客户等方式进行商务拓展，同业内众多轨道交通行业上游公司建立了良好的合作关系
。
申凯公司参与长三角一体化区域发展，积极拓展相关业务。
新能源公司，发挥轨道交通基地屋顶资源优势，进行光伏项目建设，并对
轨道交通进行节能改造，开展节能环保业务，发展绿色能源经济。新能源公司主要从
事新能源科技、节能环保科技等业务。
新能源公司的核心竞争力分析：上海轨道交通网络已成规模，具有大量的
轨道交通车辆基地屋顶资源可以作为光伏电站建设资源。新能源公司租用这些屋顶进
行光伏项目建设，能更好挖掘上海轨道交通网络的优势，形成有自身行业特点的业务
模式；上海轨道交通网络有很大的能耗需求，以及节能改造潜力。新能源公司建设光
伏电站向上海轨道交通行业内的单位售电，为新能源公司的业务开展提供了巨大的市
场机遇；新能源公司租赁管理申通地铁集团下属单位既有光伏项目，可以使新能源公
司成为申通地铁集团内唯一的光伏项目建设和管理主体。新能源公司积极响应国家关
于支持鼓励新能源汽车发展的政策，通过整合既有资源建设充电桩示范站。
全资子公司上海地铁融资租赁有限公司于2014年7月根据《商务部税务总局
关于确认世欣合汇租赁有限公司等企业为第十二批内资融资租赁试点企业的通知》（
商流通函[2014]384号）被确定为第十二批内资融资租赁试点企业，获得融资租赁业
务资格。2016年9月，地铁融资租赁公司完成工商变更登记，增加经营范围“商业保
理”。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
2020年，公司以习近平新时代中国特色社会主义思想为指引，全面贯彻党
的十九大和十九届二中、三中、四中、五中全会精神，贯彻落实行业精神，聚焦主责
主业，坚定发展的信心，坚决贯彻战略安排，持续推动高质量发展。年初，一场新冠
肺炎疫情不期而至，对实体经济的发展造成巨大冲击，公司及子公司的各项业务也受
到一定影响。2020年，在公司董事会的正确领导下，在申通地铁集团的支持下，全体
员工上下一心、攻坚克难、坚持疫情防控和生产经营“两手抓、两不误”，努力拓展
轨道交通产业链相关业务，公司各项工作有序开展，主要经营指标和重点工作顺利完
成，实现了“十三五”圆满收官。
公司2019年重大资产重组完成后，公司置出了盈利能力不确定性较大资产
，置入了盈利发展前景较好资产，上市公司整体抗风险能力提高。重组完成后，上市
公司整体质量得到提升，为后续发展打下坚实基础。
报告期内，
营业收入减少的原因：2019年公司实施重大资产重组，一号线公司从2019
年7月起，不再纳入合并范围；
营业成本减少的原因：2019年公司实施重大资产重组，一号线公司从2019
年7月起，不再纳入合并范围；
投资收益减少的原因：上期投资上盖基金项目到期；
净利润增加的原因：2019年公司实施重大资产重组；
经营活动产生的现金流量净额增加的原因：2019年公司实施重大资产重组
；
投资活动产生的现金流量净额减少的原因：上期投资建元基金,本期未发生
；
筹资活动产生的现金流量净额减少的原因：同比借款减少。
二、报告期内主要经营情况
业务板块一、公共交通运维管理业务
申凯公司为市场化公共交通运维企业，业务已涵盖传统地铁、全自动无人
驾驶地铁以及有轨电车等多模式公共交通工具的运维管理，业务模式可复制推广。20
20年，申凯公司改革创新、砥砺奋进，继上海地铁浦江线项目、松江有轨电车项目、
浦东机场捷运项目之外，和嘉兴市铁路与轨道交通投资集团有限责任公司也合资组建
了嘉兴市申嘉有轨电车运营管理有限公司，并完成了嘉兴有轨电车项目委托运营合同
的签约。此外，还中标了相关调试、监造项目。这是申凯公司为融入长三角一体化区
域发展，积极拓展上海以外市场，迈出的坚实一步。2020年申凯公司实现营业收入约
1.98亿元，净利润约1135万元。
2020年，申凯公司高度重视疫情防控工作，发挥党组织战斗堡垒和党员先
锋模范作用，切实落实好常态化防控的各项举措，巩固疫情防控成果,确保了运维工
作安全开展和所辖的各条线路安全运营。2020年，申凯公司继续推进“卓越管理”理
念，结合IT工具使公司管理现代化，完成松江准点率系统、浦江线SINC系统的开发，
各项目部MSS系统新功能开发、系统优化等。同时，编制多套规范性指导文件，不断
推行标准化工作。此外，申凯公司一如既往重视安全保障，加强质量体系建设、细化
应急管理机制，公司所辖各线路2020年共计开展演练158次，其中包括信号故障暨大
客流综合应急处置演练、电梯应急处置演练、列车火灾、乘客区间疏散、列车故障救
援应急处置演练。
目前正在运营三个项目，分别是上海地铁浦江线项目、松江有轨电车项目
、浦东机场捷运项目。2020年这三个项目的运营情况如下：
上海地铁浦江线：
截至2020年底，浦江线自开通运营以来保持安全运营1007天，运营情况良
好。2020年浦江线的运营指标较2019年同期有所提升，运营总里程60.5万公里，共计
开行98058列次，运行图兑现率99.88%，发车准点率99.81%，总客流981.14万人次，
日均客流达2.7万人次，单日最高客流发生在2020年12月28日3.93万人次。浦江线202
0年运营安全形势平稳可控。
松江有轨电车：
自2018年12月26日开通至2020年末，松江线已安全运营736天。2020年，松
江线运营总里程217.99万公里，共计开行108041列次，运行图兑现率99.99%，发车准
点率99.81%，两条线总客流745.54万人次，两条线日均客流2.04万人次，单日最高客
流发生在2020年1月1日3.6万人次。
浦东机场捷运线：
截至2020年底，捷运系统运营情况良好，捷运系统运营安全无事故。全年
线路累计运送乘客1481.5万人次，日均客流达4.06万人次，最高单日客流达12.6万人
次。共计开行载客列车343205列次，载客运营里程达60万公里，线路发车准点率99.6
%，运行图兑现率99.6%。
业务板块二、新能源业务
新能源公司在2020年实现营业收入1041万，主要来源于光伏项目的电费收
益。
新能源公司受托管理申通地铁集团既有10兆瓦光伏项目，该项目自2019年7
月正式接管以来，新能源公司优选高效运维队伍，系统发电效率稳步提升。2020年全
年实际发电量约980万度。公司在2019年投资新建了一期6.6兆瓦光伏项目，整体系统
发电效率较好，2020年全年实际发电量约735万度。2020年，公司又完成了二期7.4兆
瓦光伏项目建设，2020年全年实际发电量约74万度。截至2020年底，上海地铁已建成
约24兆瓦的光伏项目，该装机容量目前在全国轨道交通领域排名第一，该24兆瓦项目
未来每年发电量约2400万度，每年节约标煤约6912吨，减少二氧化碳排放约18912吨
。
同时，新能源公司积极响应国家关于支持鼓励新能源汽车发展的政策，联
合科研机构对地铁车辆基地开发充电桩业务进行了大量实地调研和可行性分析工作，
后续拟在龙阳路基地、虹梅大厦等建成充电桩示范站。
业务板块三、融资租赁及商业保理业务
报告期内，融资租赁公司实现营业收入约为8317万元。
2020年，受疫情影响，开拓客户和项目投放工作受到一定阻碍。面对时艰
，融资租赁公司危中寻机，迎难而上，助力客户共克时艰，尽可能降低疫情对客户带
来的影响。融资租赁公司更加努力地做好客户关系维护工作，真正做到化危为机，变
局中勇开新局。2020年共完成9个新项目投放，投放总金额约11.19亿元。
地铁融资租赁公司审慎落实尽职调查、风险控制、资金投放、租后管理、
项目跟踪等工作，确保各融资租赁和商业保理项目顺利推进。融资租赁公司积极寻求
新的风险识别手段，加强风险管控力度，从而制定有针对性的项目风控措施。以专人
联系、适时回访等形式，积极跟踪实施项目的贷后管理。
业务板块四、产业投资业务
公司目前投资了上实商业保理有限公司、上海申通鉴衡轨道交通检测认证
有限公司及上海建元股权投资基金合伙企业（有限合伙）。
报告期内，公司投资收益合计5781万元。未来，公司将继续加强对上述投
资项目的风险管理工作。
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
1、轨道交通行业：
轨道交通是城市重要基础设施和重大民生工程，在提升城市公共交通服务
能力、缓解城市拥堵、改善城市环境、引导优化城市空间布局、实现城市可持续发展
中发挥重要作用，轨道交通可以帮助实现中心城市为依托、周边城市为居住或产业配
套的城市发展关系，带动区域经济发展。同时，与主要的竞争对手公共汽车和出租车
的出行方式相比，轨道交通也具有明显的优势，主要表现在其运量大、速度快、安全
准时、环保节能等方面。为此，我国大力倡导发展城市轨道交通行业，出台了一系列
鼓励扶持政策。
《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划纲要》中指出，
要“推进城市群都市圈交通一体化，加快城际铁路、市域（郊）铁路建设，构建高速
公路环线系统，有序推进城市轨道交通发展。”
2020年1月19日，国家自然资源部办公厅下发了关于印发《轨道交通地上地
下空间综合开发利用节地模式推荐目录》(以下简称《目录》)的通知（自然资办函〔
2020〕120号）。自然资源部组织相关单位围绕轨道交通地上地下空间综合开发利用
，编制形成了《目录》。目录提到，近年来，部分地区优化城市轨道交通场站单一的
建设模式，增加商服、住宅及公共配套等功能，推动土地复合利用，提高土地产出效
益。据不完全统计，北京、杭州、广州等地已开发轨道交通综合开发项目16个，在建
项目10个，已批准建设项目50个，在实践探索和政策创新中积累了较为丰富的经验。
目录选取了北上广深四个一线城市、以及杭州、成都这两个在轨交场站综合开发方面
发展较快的二线城市，一共6个项目的经验介绍，在制度设计、供地方式、地下空间
的供地价格、节地效果等方面提供了诸多借鉴。
2020年4月17日，国家发改委发布《促进枢纽机场联通轨道交通的意见》（
发改基础〔2020〕576号，以下简称《意见》），提出加强枢纽机场与轨道交通的互
联互通是扩大机场辐射范围，提升航空服务水平和枢纽运营效率，加快构建现代化综
合交通运输体系，推动基础设施高质量发展的重要举措。《意见》从总体要求、强化
规划引导、加强建设协作、提升运营水平、保障措施五个方面提出了指导意见。在强
化规划指引方面，《意见》提出要积极做好顶层统筹，暂不具备条件的要预留好建设
用地和空间。在保障措施方面，要拓宽轨道交通投融资渠道，探索政府和社会资本合
作模式，充分发挥市场机制作用吸引社会资本。鼓励采用机场公司、航空公司入股等
多种方式参与轨道交通建设和运营，发挥综合交通多元主体组团效应。此外，《意见
》列出11个重点项目清单。
2020年4月27日，国家发改委、交通运输部印发《长江三角洲地区交通运输
更高质量一体化发展规划》（发改基础〔2020〕529号），提出到2025年基本建成“
轨道上的长三角”。规划提出以轨道交通为骨干构建一体化设施网络，以轨道交通为
骨干，公路网络为基础，水运、民航为支撑，即以上海、南京、杭州、合肥、苏锡常
、宁波等为主要节点，构建对外高效联通、内部有机衔接的多层次综合交通网络。第
一层，打造多向立体、内联外通的大能力快速运输通道，统筹优化干线铁路、高速公
路、长江黄金水道等内河航道、港口、机场布局，实现与国际、国内其他经济板块高
效联通。第二层，构建快捷高效的城际交通网，依托快速运输通道，以城际铁路、高
速公路、普通国省道等为重点，实现区域内部城际快速直连。第三层，建设一体衔接
的都市圈通勤交通网，围绕上海大都市圈和南京、杭州、合肥、苏锡常、宁波都市圈
，以城际铁路、市域（郊）铁路、城市轨道交通、城市快速路等为骨干，打造都市圈
1小时通勤圈。
2020年12月7日，国务院办公厅转发国家发展改革委等单位《关于推动都市
圈市域（郊）铁路加快发展意见的通知》（国办函[2020]116号文）。116号文提到市
域（郊）铁路是连接都市圈中心城市城区和周边城镇组团，为通勤客流提供快速度、
大运量、公交化运输服务的轨道交通系统。发展市域（郊）铁路，对优化城市功能布
局、促进大中小城市和小城镇协调发展、扩大有效投资等具有一举多得之效，有利于
发挥中心城市辐射带动作用，有利于扩大公共交通服务供给、有效缓解城市交通拥堵
、推进新型城镇化发展。并从总体要求、明确功能定位和技术标准、完善规划体系、
有序推进实施、优化运营管理、创新投融资方式、建立持续发展机制等七大方面提出
意见。
“十三五”期间，我国城市轨道交通新增运营里程4000公里，发展迅速，
在满足人民群众交通出行、缓解城市交通拥堵、促进经济社会发展方面发挥了重要作
用，已成为改善城市居民生活品质、提升人民群众获得感幸福感的重要载体。“十四
五”期间，我国还将新增城市轨道交通运营里程3000公里，城市轨道交通进入了一个
蓬勃发展的新时期。
上述政策和规划对上海轨道交通的发展具有深远意义，影响行业竞争格局
和发展趋势。
2020年4月23日，国家市场监督管理总局、国家标准化管理委员会发布2020
年第4号国家标准公告，上海申通地铁集团主编的《城市轨道交通运营技术规范》（G
B/T38707-2020）（以下简称《技规》）获批发布。《技规》共分总则、线路路基与
轨道、建筑、结构、供电系统、通信系统、信号系统、综合监控系统、车站机电设备
、车辆及车辆基地、运营管理要求11个部分，适用于地铁、轻轨规划建设阶段的需求
管理和运营技术管理。《技规》于2020年10月1日正式实施。它的实施有利于统一城
市轨道交通设施设备技术要求和运营企业作业规范，指导运营企业更好地开展运营管
理工作，进一步提升城市轨道交通运营技术水平、推进行业进步，为人民群众出行提
供更加安全优质的服务。
2020年11月30日，交通运输部发布了《交通运输部关于上海市开展推进长
三角交通一体化等交通强国建设试点工作的意见》（交规划函〔2020〕693号），明
确了交通强国建设上海市试点任务要点，通过3-5年时间，干线铁路、城际铁路、市
域（郊）铁路、城市轨道交通融合发展水平大幅提高。
2020年12月18日，上海市人民政府办公厅转发市发展改革委、市规划资源
局《关于加快实施本市轨道交通车辆基地及周边土地综合开发利用的意见》（[2020]
69号文）。同时废止《关于推进本市轨道交通场站及周边土地综合开发利用的实施意
见》（[2016]79号文）。[2020]69号文是在新时期下，上海专门针对轨道交通车辆基
地及周边土地综合开发出台的政策文件，其他城市更多的是将轨道交通场站综合开发
合并一起来谈，这在全国范围来说尚属首次。相比[2016]79号文，69号文范围更具针
对性、内容更深入细化。未来上海在新一轮轨道交通建设的背景下，车辆基地TOD综
合开发将进入快速发展阶段。与2016年79号文相对比，69号文范围聚焦轨道交通车辆
基地及周边土地综合开发利用，同时在基本原则、规划政策、土地政策、保障措施等
方面更加细化和深入。
具体到公司目前大力开拓的轨道交通运维市场，随着2020年底全国轨道交
通运营里程突破7000公里，并且未来还将保持规模扩大态势，轨道交通运营维护行业
规模已达到数百亿，轨道交通运营维护行业市场空间广阔。
2、光伏及节能环保行业：
（1）光伏行业
2020-2021年，我国光伏发电相关行业补贴政策继续朝着平价优先、补贴退
坡的方向转变，光伏行业将在去补贴的市场条件下，趋于成熟。2021年是“十四五”
规划的开局之年，也是我国光伏发电进入平价上网的关键之年。2021年我国光伏应用
市场将继续保持快速增长势头，预计新增装机规模可达55-65GW。
光伏产品性能持续提升，技术进步仍将是光伏产业发展主题，预计产业化
生产的主流高效多晶硅电池转换效率将超过20%，单晶硅电池有望达到22.5%-23%。大
尺寸化是降本增效的重要途径，可以有效提升组件效率，降低制造及发电成本。预计
以500W+和600W+为代表的高功率组件产品也将会逐步导入市场，助推光伏市场进入平
价时代。
轨道交通是城市重要基础设施和重大民生工程，随着大基建的启动，城市
轨道交通将掀起一波建设大潮。城市轨道交通屋顶资源佳、用电负荷大的特点，将成
为分布式电站建设的优质资源，与轨道交通相结合的分布式光伏电站，有着较好的应
用前景。
（2）节能环保行业
2020年12月12日全球气候峰会上，习近平主席在“30-60”碳目标的基础上
，进一步提出了我国应对气候变化的几项总量指标：到2030年，中国单位国内生产总
值二氧化碳排放将比2005年下降65%以上，非化石能源占一次能源消费比重将达到25%
左右，森林蓄积量将比2005年增加60亿立方米，风电、太阳能发电总装机容量将达到
12亿千瓦以上，这些分别对应着碳排放强度、碳汇和新能源发展。
2021年两会政府工作报告说，扎实做好碳达峰、碳中和各项工作。制定203
0年前碳排放达峰行动方案。优化产业结构和能源结构。2020年，我国首次向全球明
确了碳达峰和碳中和目标，中央经济工作会议也把做好碳达峰和碳中和工作列为2021
年重点任务之一。
（3）充电桩行业
2020年，在一系列促进汽车消费政策的推动下，我国新能源汽车产销量创
历史新高。根据中国汽车工业协会发布的数据显示，2020年新能源汽车产销分别完成
136.6万辆和136.7万辆，同比分别增长7.5%和10.9%。而随着近几年来，新能源汽车
销量的爆发式增长，充电桩建设逐步进入了快速增长阶段。
根据中国电动充电基础设施促进联盟(下文简称：充电联盟)发布2020年充
电桩的运营数据，截止2020年12月，联盟内成员单位总计上报公共类充电桩80.7万台
。如果算上私人充电桩数量，截止2020年12月，全国充电基础设施（公共+私人）累
计数量为168.1万台，同比增加37.9%。
与此同时，根据公安部的统计数据：截至2020年底，全国新能源车保有量
为492万辆。目前我国充电桩基础设施建设，还远达不到之前政府规划提出的充电桩
、车桩比1：1的水平。随着新能源汽车保有量的不断上升，未来几年仍将是充电桩建
设的高峰期。
具体到上海地区，近几年伴随着电动汽车的快速、大规模推广，上海及周
边地区电动汽车充电基础设施的使用需求迅速增长，市场较大，政策倾斜。
上海轨道交通各线路均有自己的列车停车场以及维修基地，大部分停车场
均随列车线路而建，而地铁的规划往往有非常大的引流作用，因此大部分停车场都处
于相对核心的区域，或是地铁首末枢纽，或位于城乡结合部的中心地带。从地理位置
上来看，是非常有利于一些充电配套设施建设的。从充电的可利用时间来看，一般社
会营运车辆的补电需求大多在白天或傍晚，而地铁目前的停车场电力资源一般在凌晨
是高峰期，所以存在一定的错峰条件。因此在电力容量可协调的情况下，地铁现有的
资源从广义上来说是比较适合服务于社会营运车辆的日常充电和补电的。
公司全资子公司新能源公司可以利用上海轨道交通充足的土地资源、地理
优势、配套优势，以及大型项目建设运营管理经验优势，建成充电桩示范站和精品站
，提供高效、便捷的充电服务，满足充电市场需求，并逐步形成可持续发展的经营模
式。
3、融资租赁及商业保理行业：
融资租赁在我国已经有近40年的历史，从之前的边缘化小行业，到如今天
翻地覆，其在国民经济中的重要性日益凸显。根据中国租赁联盟、天津滨海研究院的
研究数据显示，2006年，中国租赁行业只有不到100家的公司。而截至2020年12月底
，全国融资租赁企业已超万家，达到12156家，全国融资租赁合同余额约65040亿元人
民币。
当然，融资租赁行业最近几年的快速发展，离不开来自政府政策的大力支
持，这为融资租赁行业提供了一个良好的环境。比如，2015年8月26日，国务院总理
李克强主持召开国务院常务会议，确定加快融资租赁和金融租赁行业发展的措施，更
好服务实体经济。在当年9月7日，国务院发布《关于加快融资租赁业发展的指导意见
》，全面系统部署加快发展融资租赁业。次日，国务院又发布《关于促进金融租赁行
业健康发展的指导意见》，对通过加快金融租赁行业发展，服务经济社会发展大局做
出了科学规划和部署。
2018年5月14日，融资租赁行业迎来了历史性变革。商务部流通业发展司发
布《商务部办公厅关于融资租赁公司、商业保理公司和典当行管理职责调整有关事宜
的通知》（商办流通函〔2018〕165号），将制定融资租赁公司、商业保理公司、典
当行业务经营和监管规则职责划给银保监会，银保监会自4月20日起履行相关职责。
这标志着，内外资融资租赁公司和金融租赁公司分别由商务部和银保监会监管的时代
结束，正式进入银保监会统一监管时代。
而具体到2020年，政府也出台了一系列支持、监管政策及法律法规，促进
并规范行业发展。
2020年5月28日,全国人大通过并颁布了《民法典》,12月30日，最高人民法
院举行贯彻实施民法典全面完成司法解释清理和首批司法解释新闻发布会，公布了物
权编等7个司法解释，2021年1月1日起《民法典》将正式实施。对于租赁业来说，《
民法典》及其相关司法解释带来了三大重点改变：一是租赁物公示保护制度确立；二
是有条件地适用担保规则；三是强调“融物”，明列虚构租赁物则合同无效。
2020年6月9日，中国银保监会出台《融资租赁公司监督管理暂行办法》（
以下简称《办法》）。《办法》明确规定融资租赁公司经营业务与不可经营业务；对
融资租赁公司关联交易的管理增加了细化规定，要求关联交易“遵循商业原则，独立
交易、定价公允”；强调融资租赁公司需要在各地扶持政策的引导下，更好地服务实
体经济，实现行业的高质量发展。《办法》的出台在《民法典》统筹指引下更为精准
地规范了融资租赁公司的经营行为，完善了融资租赁业务经营和监管规则，以促进融
资租赁行业规范有序发展。
2020年8月20日，最高法院正式发布《最高人民法院关于修改<关于审理
民间借贷案件适用法律若干问题的规定>的决定》（法释〔2020〕6号），调整了4
倍LPR作为民间借贷利率司法保护上限。关于融资租赁是否适用于4倍LPR贷款保护上
限，各地法院判例不一。
2020年底，最高法院发布了《关于新民间借贷司法解释适用范围问题的批
复》（法释[2020]27号），明确了受地方金融监管部门监管的小额贷款公司、融资担
保公司、区域性股权市场、典当行、融资租赁公司、商业保理公司、地方资产管理公
司等七类地方金融组织，属于金融机构，因金融业务引起的纠纷不适用新民间借贷司
法解释。批复自2021年1月1日起施行。
2020年底，国务院印发了《关于实施动产和权利担保统一登记的决定》（
国发〔2020〕18号），明确自2021年1月1日起，在全国范围内实施动产和权利担保统
一登记。融资租赁因兼具“融物”与“融资”的双重属性，已逐渐发展成为动产融资
领域最为灵活有效、成具规模、直接对口企业需求，服务实体经济的一种重要融资方
式。融资租赁统一登记制度的实施将使得租赁公司的物权保障更为清晰明确，提升融
资租赁业务的运行效率，推动行业的统一规范发展。
随着近几年融资租赁行业的快速发展，融资租赁公司偏离主业、无序发展
、“空壳”“失联”等问题较为突出，为促进行业健康平稳发展，各融资租赁发展重
点地区相继推出“黑名单”制度以及非正常经营名单公示措施，开启对融资租赁行业
的专项清理排查。以上海为例，2019年11月20日、2019年12月24日、2020年5月12日
、2020年6月30日上海金融监管局公示了四批经营异常融资租赁公司名单，合计为149
7家。各地方金融监督管理局陆续开展排查融资租赁企业的工作，将进一步加速行业
出清，给正常经营的融资租赁公司创造出更好的发展环境，促使整个行业加速健康发
展。
2021年，伴随着我国疫情的有效防控，经济的逐渐复苏，“十四五规划”
的出台，我国融资租赁业将在以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发
展格局中迎来新的发展机遇。无论是传统行业的升级改造，还是新兴行业的蓬勃发展
；无论是民生基础设施建设，还是内生循环刺激消费，这些都将为融资租赁业带来新
的发展增长点。
综上所述，面对内外部环境的急剧变化，融资租赁行业迎来统一监管、统
一登记、加速出清、转型优化的关键时期，挑战与机遇并存，风险与收益共生。
商业保理是依托于真实交易进行的融资行为，供应商将应收账款转让给保
理商，由保理商提供资金融通、信用风险管理、应收账款催收等综合性金融服务。作
为近年来增速迅猛的类金融业务之一，商业保理凭借其丰富的融资渠道、灵活的杠杆
倍数，为盘活企业存量资产、提高中小企业融资效率带来了巨大的创新成果。根据国
家统计局数据显示，2020年末，规模以上工业企业应收账款16.41万亿元，比上年末
增长15.1%，未来几年我国商业保理行业市场规模潜力巨大。随着近几年国家大力发
展应收账款融资，保理行业政策环境不断改善，我国商业保理业务也将迎来了巨大的
发展机遇。
近年来，国家一直倡导推进供给侧结构性改革以及发展应收账款融资，为
规范保理行业行为，保证行业持续健康、合规化发展，我国陆续出台相关政策措施，
保理行业逐渐向“严监管、促合规”的方向转型。
2019年10月18日，银保监会正式下发《关于加强商业保理企业监督管理的
通知》(银保监办发[2019]205号)。《通知》共25条，从依法合规经营、加强监督管
理、稳妥推进分类处置、严把市场准入关、压实地方监管责任、优化营商环境六个方
面指导各地加强商业保理企业的事中、事后监管，要求规范商业保理企业经营行为，
加强监督管理，压实监管责任，防范化解风险，促进商业保理行业健康发展。并要求
各地2020年6月末前清理完成存量。
2020年5月28日，十三届全国人大三次会议表决通过《中华人民共和国民法
典》，自此我国民法制度迈入民法典时代。《民法典》在合同篇专门设立了保理合同
章，这是我国保理立法取得的历史性突破。保理合同从“无名”走向“有名”，将进
一步促进我国保理业的发展，并对推进解决中小企业“融资贵、融资难”问题具有十
分重要意义。
2020年9月，中国人民银行、工业和信息化部、商务部等八部门联合发布《
关于规范发展供应链金融支持供应链产业链稳定循环和优化升级的意见》（银发〔20
20〕226号）。《意见》的发布，将有力促进供应链金融发挥独到的功能和作用，更
好服务中小微企业融资，精准滴灌；提高供应链整体运营效率和运转能力，促进供应
链产业链完整稳定；促进经济良性循环和优化布局，支持实体经济提质增效。
2020年，各地金融监管局积极开展工作，行业清理规范加快，商业保理业
务管理规范陆续出台，商业保理行业调整步伐加快。同时，以“保理入典”为标志的
保理立法工作取得历史性突破，为行业发展带来前所未有的机遇和挑战。
2021年是十四五的开局之年，伴随政策、法律、行业自律建设的持续完善
和行业自身清理洗牌，非正常经营企业逐步离场，整个商业保理行业将迈向规范发展
和高质量发展的新阶段。
(二)公司发展战略
规范、稳健经营，实现全体股东利益最大化。满足乘客需求，提升城市生
活品质。关心员工成长，不断增强企业核心竞争力。大力发展清洁能源，积极推动轨
道交通绿色发展。拓展融资租赁及商业保理业务深度和广度，增加公司收益。充分发
挥公司在资本市场的作用，为国家全面建成交通强国、实现长三角轨道交通协同发展
及上海轨道交通可持续发展做出贡献。
(三)经营计划
2021年，公司以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党
的十九大和十九届二中、三中、四中、五中全会精神，加强党的领导，立足新发展阶
段，贯彻新发展理念，构建新发展格局，以改革创新为根本动力，坚持新时代公司发
展方针，突出高质量发展主题，突出创新第一动力，保持战略定力，坚持系统观念，
统筹推进党建和改革发展各项重点工作，为“十四五”开好局。
1、持续开拓国内外地铁运维管理市场
2021年，申凯公司将充分利用股东方在上海地铁行业地缘资源方面以及凯
奥雷斯多模式运维经验方面的优势，持续跟踪上海及国内其他地区的项目。推动潜在
合作项目交流落地。配合国家“一带一路”战略，深化国际项目合作方案，为“走出
去”的国际化道路做好铺垫。加大市场拓展力度，不断提升市场份额。
2、大力开展新能源业务
2021年，新能源公司将主要推进共约11.94MWp光伏项目的建设，包括待批
准的14号线封浜基地、2号线川沙基地、9号线九亭基地。另外，继续推进对既有24MW
p项目的运维工作，提高发电系统效率。同时，对新能源汽车充电需求量大的龙阳路
基地和虹梅大厦等，建设桩数不低于200个，并申报上海市充电桩示范站。开展节能
改造模式创新研究。
3、加大“融资租赁+保理”业务投放
2021年，融资租赁公司将继续做好轨道交通等领域上下游合作伙伴的业务
拓展，着力开发新客户，加深与大型国有企业、上市公司及同业的深度合作，加大业
务总体投放量，推动业务开展。同时，融资租赁公司将严格落实尽职调查，加强项目
贷后管理，强化风险防控工作，确保资金安全，回款及时到位；丰富低成本融资渠道
，实现业务规模和收益双增长。
4、继续拓宽投资板块业务
2021年，公司投资业务将在维持现有项目的基础上，积极拓展新的项目。
5、稳步推进申通鉴衡合资公司相关工作
2021年，申通鉴衡公司将争取获得CMA等认证机构能力认可。此外，还将增
加合同新签数量及金额，积极参加行业论坛，赞助主题演讲，提高行业知名度。
6、审时度势拓宽融资渠道、降低融资成本
公司要根据债券市场走势，寻求低成本资金，审时度势做好融资管理工作
。
7、继续开展公司战略研究，适时推进公司改革方案
积极研究探索上市公司新的发展途径，继续深入研究资本市场及公司发展
方案、改革方案。逐步完善选人用人机制和薪酬制度改革。
2021年公司营业收入预计约3.40亿元，营业成本预计约2.58亿元。
(四)可能面对的风险
1、安全生产风险
（1）多模式公共交通的运维安全风险
申凯公司目前主要为无人驾驶地铁、机场捷运系统以及有轨电车三种不同
模式的轨道交通工具提供运营和维保相关服务。因此，公司未来可能面临着多模式公
共交通的运维安全风险，安全生产管理工作任重而道远。
公司始终坚持把安全运维放在各项工作的首位，把乘客的出行安全和满意
度作为公司经营考核的重要指标，公司将努力建立健全安全生产管理体系，强化安全
教育培训，加大宣传力度，加大安全工作组织保障，提高安全防范预防措施，从源头
预防各类安全事故的发生。具体将采取以下几个管理措施：
①落实安全生产责任制
申凯公司明确内部各部门安全生产职责，安全责任制，加强监管力度，进
一步落实“安全第一、预防为主、综合治理”的方针，贯彻安全生产“谁主管、谁负
责”的原则；同时，安全生产责任制须宣贯至所辖线路每位员工，提高思想认识，增
强安全生产运营质量，防止安全生产事故，实现“为乘客提供安全、可靠舒适的乘车
环境”运营目标。
②进一步加强质量体系建设
申凯公司以全面提升质量体系管理水平和服务质量为目标，加强内审队伍
建设，狠抓文件宣贯，积极开展内部审核和管理评审活动，做好体系持续改进。同时
，质量体系的有效开展，必须做到以“员工为本”，避免“两张皮”现象，结合公司
实际情况，构建全员参与机制，明确职责、优化流程；通过科学规划、系统梳理工作
流程，合理设置部门间的工作接口，建立起系统规范的管理系统和持续改进的长效机
制。
③加强一线队伍专业素质
申凯公司以行车调度员、车辆人员、通号人员、现场管理员等岗位为重点
，积极落实各项安全生产、保卫消防工作的宣传教育培训，加强线路员工的人因管控
、安全防范意识及处置突发事件能力。2020年已陆续落实线路调度员降级运行操作能
力培训、运营人员手动驾驶培训、调度员电力故障排查处置培训、调度员应急情况下
运营调整培训，现场管理员岔区接地开关柜使用培训、员工岗位知识培训、屏蔽门系
统培训、道岔维护培训、信号DCC系统培训、新版施工管理规定等培训。申凯公司以
全员安全意识，业务能力、心理健康等方面为重点，整治岗位作业陋习，规避违章违
纪现象，不断提升一线队伍安全生产作业能力。
④严格落实委外管理
根据2020年所辖线路委外作业情况，结合委外管理规定，申凯公司严格落
实各项委外管控措施。申凯公司持续督办各线路委外单位培训计划、上岗证、技能等
级及其它相关证件的考证、复证、核证工作的落实执行。通过制定线路级委外单位安
全管理规定，线路质安部落实对委外人员培训学习，为委外安全生产奠定基础。针对
供电、工务、车辆、通信等委外作业前的安全交底、安全防护措施的落实情况，以及
作业过程中发现的安全隐患，坚决督促整改，确保作业安全。
⑤细化应急管理机制
为强化申凯公司所辖线路在运营事件处置过程中应急处置能力，各线路积
极落实各项演练计划，强化“四长联动”机制。所辖各线路今年共计开展演练158次
。浦江线通过落实应急演练及强化“四长联动”机制，提升各方响应迅速、各司其职
、协同配合、联动处置成效显著，确保线路应急处置资源。
（2）项目建设施工管理风险
2018年，公司成立了全资子公司上海地铁新能源有限公司，发挥轨道交通
基地屋顶资源优势，进行光伏项目建设，并对轨道交通进行节能改造，开展节能环保
业务，发展绿色能源经济。因此，公司还将面临着光伏项目、节能改造项目施工建设
管理风险，主要包括吊装作业安全风险、动火作业安全风险、临边作业安全风险等，
新能源公司将对应采取如下措施，确保风险可控，推进项目安全实施：①针对吊装作
业编制专项施工方案，严格按照方案实施，做到吊装有计划，施工有方案；施工过程
在吊装区域做好安全警示及围护，并安排专人进行看护；吊装作业机械及司机、指挥
等，均应年检合格和持证上岗；②根据《动火作业管理规定》实施动火作业审批，消
除动火作业点区域内易燃物、配备灭火器设施、并安排动火监护人全过程监护；③针
对临边作业编制专项施工方案，由高空作业人员持证上岗，按要求穿戴及系挂安全绳
，确保临边作业安全。
2、由于公司设立全资子公司地铁融资租赁公司，公司还可能面临相应下列
风险：
（1）市场风险及控制措施
融资租赁公司可能面临融资租赁行业的市场风险。融资租赁行业是一个新
兴的行业，随着市场需求的加大，和国家宏观调控政策的支持，融资租赁业发展较为
迅速。但是随着融资租赁公司数量的剧增，市场竞争风险将增加。
为了控制上述风险，公司将严格遵守上市公司和融资租赁行业的规范经营
的要求，明确业务定位，培养和吸纳专业团队，设计科学管理模式，严抓风险控制,
努力实现股东利益的最大化。
（2）信用风险及控制措施
承租人信用状况及对其的风险管理能力会影响到融资租赁公司的坏账率，
进而影响融资租赁公司的盈利状况。为此，融资租赁公司将加强风控，通过机制保障
和业务运作模式设计，控制信用风险，保证公司稳健运行。
此外，子公司地铁融资租赁公司2016年9月新增“商业保理”业务范围，未
来公司还将面临着保理业务的风险，包括应收账款质量风险、信用风险等，为此，地
铁融资租赁公司将审慎选择保理客户，重点加强应收账款真实性审查，强化贷后管理
，保障保理业务健康发展。
3、股权投资风险
公司在2017年9月完成投资上实商业保理有限公司1.375亿元，公司在2018
年底投资设立了合资子公司上海申通鉴衡轨道交通检测认证有限公司。此外，在2019
年5月、8月分别发布公告披露公司同意投资2.37亿元、4.63亿元于上海建元股权投资
基金合伙企业（有限合伙）。因此，公司在进行股权投资的同时，也面临着相应风险
包括投资决策风险、被投资企业的经营风险、市场风险等。为此，公司严格按照制度
规定的决策程序，对被投企业严格把关，按照投资的行业标准、区域标准、项目标准
进行层层筛选，对被投企业进行全面细致的尽职调查，对于不符合要求的投资项目坚
决否决。除此之外，公司还不断加强被投企业经营决策的过程监控，明确股权退出安
排及投资保障措施，尽可能消灭或减少上述投资风险发生的各种可能性，保障公司投
资业务安全。
四、报告期内核心竞争力分析
2019年，公司开展重大资产重组工作。公司置入申凯公司51%股权，申凯公
司主营业务系接受公共交通业主委托，为其提供公共交通相关运营与维护管理服务，
报告期内为无人驾驶地铁、机场捷运系统以及有轨电车三种不同模式的轨道交通工具
提供运维管理服务。
申凯公司股东方凯奥雷斯是全世界最大的城市公共交通运营商之一，服务
遍及全球16个国家，擅长多模式交通系统联运并有丰富的成功案例；公司可以充分发
挥大股东申通地铁集团在上海轨道交通行业的资源优势。公司大股东申通地铁集团建
设并运营世界上最大的地铁网络之一上海地铁，拥有业内领先的技术经验。申凯公司
的合资成立充分嫁接了凯奥雷斯在多模式交通运营管理领域的国际化经验、公司和大
股东申通地铁集团在地铁全生命周期管理上的先进技术及中国本土化优势。在公共交
通运维过程中，申凯公司对标国际领先的行业管理理念和管理标准，通过扁平化管理
、高度岗位复合、成熟的运维流程，实现运营和采购成本的体系化管控。
申凯公司设立商务部进行业务开拓，通过参加行业会议、多渠道接洽潜在
客户等方式进行商务拓展，同业内众多轨道交通行业上游公司建立了良好的合作关系
。
申凯公司参与长三角一体化区域发展，积极拓展相关业务。
2018年，公司成立新能源公司，发挥轨道交通基地屋顶资源优势，进行光
伏项目建设，并对轨道交通进行节能改造，开展节能环保业务，发展绿色能源经济。
2018年12月，新能源公司完成工商设立登记，主要从事新能源科技、节能环保科技等
业务。
新能源公司的核心竞争力分析：上海轨道交通网络已成规模，具有大量的
轨道交通车辆基地屋顶资源可以作为光伏电站建设资源。新能源公司租用这些屋顶进
行光伏项目建设，能更好挖掘上海轨道交通网络的优势，形成有自身行业特点的业务
模式；上海轨道交通网络有很大的能耗需求，以及节能改造潜力。新能源公司建设光
伏电站向上海轨道交通行业内的单位售电，为新能源公司的业务开展提供了巨大的市
场机遇；新能源公司租赁管理申通地铁集团下属单位既有光伏项目，可以使新能源公
司成为申通地铁集团内唯一的光伏项目建设和管理主体。新能源公司后续拟开发基地
充电桩业务。
全资子公司上海地铁融资租赁有限公司于2014年7月根据《商务部税务总局
关于确认世欣合汇租赁有限公司等企业为第十二批内资融资租赁试点企业的通知》（
商流通函[2014]384号）被确定为第十二批内资融资租赁试点企业，获得融资租赁业
务资格。2016年9月，地铁融资租赁公司完成工商变更登记，增加经营范围“商业保
理”。
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