600475华光股份资产重组最新消息
≈≈华光环能600475≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）报告期内公司主营业务及产品说明
报告期内，公司主要围绕环保与能源两大领域开展设计咨询、设备制造、
工程建设、运营管理、投资等一体化业务。具体包括:1、市政环保领域（主要为固废
处置）的专业设计、环保设备制造、工程建设及处置运营的全产业链系统解决方案和
综合服务；2、电站的锅炉设计制造、工程总包、电厂烟气治理、热电运营服务的全
产业链业务。
1、环保综合服务
（1）环保装备
主要产品：生活垃圾焚烧炉、垃圾炉排、生物质炉、危废余热炉、污泥焚
烧炉以及燃机余热炉等；
业务载体：主要是华光环能母公司及子公司华光工锅。
经营模式：主要为依据客户的需求进行订单设计、原材料采购、产品生产
与安装调试。
（2）市政环保工程与服务
主要产品：固废处置工程及系统集成服务（包括生活垃圾、餐厨垃圾、污
水、污泥、蓝藻藻泥等）、烟气治理（脱硫脱硝）工程等工程服务。
业务载体：主要是子公司市政设计院（拥有市政及环境工程甲级设计资质
）、国联环科、华光电站。主要经营模式为EPC。
（3）环保运营服务
主要业务：固废运营处置项目，包括生活垃圾焚烧处置项目、餐厨垃圾处
置、污泥、藻泥处置等。
业务载体：主要是垃圾处置子企业惠联垃圾热电、公主岭德联、江西乐联
，餐厨垃圾处置子企业惠联资源再生，污泥处置子企业国联环科及国联环科控股的藻
泥处置孙公司绿色生态科技。
经营模式：公司主要通过特许经营模式从事上述固废处置业务，具体模式
包括BOT、PPP、BOO等。
2、能源装备及服务
（1）节能高效发电设备
主要产品：主要包括循环流化床锅炉、煤粉锅炉等
业务载体：主要是华光环能母公司及子公司华光工锅。
经营模式：主要为依据客户的需求进行订单设计、原材料采购、产品生产
与安装调试。
（2）电站工程与服务
主要产品：传统火电及光伏电站工程总承包业务
主要载体为子公司华光电站及下属大唐电力设计院（拥有电力行业乙级资
质），主要经营模式为EPC。
（3）地方热电运营服务
主要产品：蒸汽（主要）、电力。
业务载体：主要是热电联产子企业惠联热电、友联热电，热网企业新联热
力以及地热供暖世纪天源。
经营模式：公司的热电联产企业以煤为原料进行生产，产出蒸汽和电；电
与电网公司签订购售电合同进行销售，蒸汽销售给热用户（工业用户为主），地热供
暖主要为居民供暖。
（二）报告期内行业发展情况及公司所处行业地位
报告期内，面对新冠肺炎疫情持续、煤炭钢铁等大宗商品价格波动等复杂
多变的国内外环境，国内经济运行面临诸多挑战；同时，国家对绿色产业、环境保护
的重视程度持续提升，公司所属细分行业存在机遇与挑战：
1、环保综合服务
公司主要涉足环保设备的设计制造、市政环保工程与服务及环保项目运营
业务。
（1）报告期内行业发展情况
①碳达峰、碳中和
2020年9月，我国在第七十五届联合国大会提出，2030年前碳达峰、2060年
前碳中和目标。在今年的政府工作报告中，“做好碳达峰、碳中和工作”被列为2021
年重点任务之一，“十四五”规划也将加快推动绿色低碳发展列入其中。
针对碳达峰、碳中和目标，环保及能源领域未来可能迎接较大变化。伴随
产业结构优化升级，将提高绿色低碳技术的发展和占比；能源结构可能发生较大调整
，实施可再生能源替代；对能耗控制力度加大，节能领域会迎来较大发展空间；政府
和市场将会着力完善绿色低碳政策体系和市场化机制。同时，从碳捕集、固碳角度，
将鼓励提升生态系统碳汇能力，推动全民节约，营造绿色低碳生活氛围和理念。
②环保投资
近年来，针对环保投资的财政政策积极，环保行业投资持续加码。2021年5
月，国家发改委印发《污染治理和节能减碳中央预算内投资专项管理办法》，该办法
明确了加强和规范污染治理和节能减碳专项中央预算内投资管理，提高中央资金使用
效益，调动社会资本参与污染治理和节能减碳的积极性。《专项管理办法》指出，将
重点支持污水垃圾处理等环境基础设施建设、节能减碳、资源节约与高效利用、突出
环境污染治理等四个方向。资金支持标准为污水处理、污水资源化利用项目、城镇生
活垃圾分类和处理项目，按东、中、西和东北地区分别不超过项目总投资的30%、45%
、60%、60%控制，单个项目支持金额原则上不超过5000万元，重大创新示范项目除外
。此类政策的持续出台，为环保行业注入发展动力，表明环保投资持续加大的决心和
趋势。充足的资金也将带动社会资本积极参与环保行业项目投资，同时保障项目资金
周转。
③垃圾处置
2020年9月，新固废法正式实施，明确了国家推行生活垃圾分类制度，加强
生活垃圾分类管理能力建设，统筹城乡，加强农村生活垃圾污染环境防治，明确差别
化收费，确保专款专用。2021年5月，国家发展改革委、住房城乡建设部印发了《“
十四五”城镇生活垃圾分类和处理设施发展规划》，明确了2025年垃圾处置的总体目
标：（1）城市生活垃圾资源化率达60%；（2）垃圾分类收运能力70万吨/日（较2020
年增长40%）；（3）焚烧产能80万吨/日（相较于2020年末58万吨/日增长38%）、焚
烧产能占比达65%（较2020年提升20个百分点）。由垃圾分类衍生的前端收运、中端
资源化及后端处置（焚烧+餐厨）产业有望迎来黄金发展期。
2021年5月，国家发展改革委还印发了《关于“十四五”时期深化价格机制
改革行动方案的通知》，在垃圾处理方面，提出了4个要求：推动县级以上地方政府
建立生活垃圾处理收费制度，合理制定调整收费标准；推行非居民餐厨垃圾计量收费
；具备条件的地区探索建立农户生活垃圾处理付费制度；完善危险废弃物处置收费机
制。2021年5月12日，国家税务总局、财政部、自然资源部、住建部、中国人民银行
五部门联合发布《关于土地闲置费城镇垃圾处理费划转有关征管事项的公告》，宣布
自2021年7月1日起，住建部等部门负责征收的按行政事业性收费管理的城镇垃圾处理
费划转至税务部门征收，明确了垃圾处理费“行政事业性收费”的属性，提高了征收
垃圾处置费用的执法刚性。垃圾等固废处置政策的接连出台，促进了垃圾处理相关产
业的快速发展。
④污泥处置
“十四五”期间，污泥处理领域有望迎来较大发展。随着污水处理日渐成
熟，近年我国城镇污水处理任务已基本完成，城市污水处理率可达到95%以上，在“
十四五”规划中的污水处理新增产能也出现明显下降。在污水处理渐趋饱和的情况下
，污泥处理的关注度不断提升。
根据“十四五”规划，城市污泥无害化处理率应达到90%以上，长江经济带
、黄河流域、京津冀地区建制镇处置水平应明显提升，明确新增无害化处置设施规模
不少于2万吨湿污泥/日；在建设任务层面，政策由鼓励到强制，明确提出新的污水处
理设施建设规划必须包含明确的污泥处理途径，污泥处理设施应纳入本地污水处理设
施建设规划。
在碳达峰、碳中和的目标之下，污泥处理技术路线愈发清晰。“十四五”
规划在技术要求中明确提出限制污泥填埋，稳步推进资源化，要求新建污水处理厂必
须有明确的污泥处理途径，鼓励采用热水解、厌氧消化、好氧发酵、干化等方式进行
无害化处理，在实现污泥稳定化、无害化处理前提下，可推进土地改良、荒地造林、
苗木抚育、园林绿化和农业利用等资源化，鼓励污泥能量资源回收利用。在资源回收
上，相比好氧堆肥，目前干化焚烧及热水解是更好的资源化方式。干化焚烧的技术路
线作为最快捷、最彻底实现污泥减量化、稳定化、无害化的最终处置技术，干化焚烧
后的资源化利用产品也更易走通；而热水解的技术路线，具有生产过程清洁化、生成
的污泥炭资源多样化的优势。
⑤节能环保锅炉设备
碳中和背景下，工业领域的节能提效至关重要，余热资源利用成重要抓手
，钢铁、冶金、化工、水泥、石化等行业余热资源丰富，现有设备对余热资源的利用
率低，锅炉的节能改造进度将加快。根据全国能源信息平台数据，2018年钢铁企业的
余热资源1.93亿吨标煤，占工业领域余热资源的40%，而全国钢铁企业尚未升级的煤
气发电项目约有30%，其中50%采用的是中温中压机组，在碳中和的目标下，中温中压
改高温高压的动力将逐步释放。中国钢铁工业协会统计数据显示，2020年高炉煤气和
转炉煤气年总产量10,808亿立方米，假设其中45%用于发电，需要改造升级的占比30%
，经测算，钢铁企业的余热锅炉改造市场需求空间可达175亿元。
（2）报告期公司行业地位
①公司垃圾焚烧锅炉设备（500t/d及以上）在市场上建立了影响力，具备
核心竞争力，在同类产品中市场占有率行业排名第一。另外，生物质锅炉、燃机余热
锅炉在市场占有率均排名前三。
②公司通过专业化、精细化、系统化的服务，在市政环保领域为客户提供
一站式解决方案。执行公司市政工程总包业务的主体主要系公司下属无锡市政院，具
备甲级设计资质，近年公司积极协同其由传统的勘察设计等业务向市政工程转型，转
型成效较为明显，在江苏省勘察设计企业综合实力排序位列前十。
③公司具备固废产业链协同发展及综合协同处置能力，涵盖生活垃圾处置
、餐厨废弃物处置、污泥处置、藻泥处置等。公司在无锡惠山区打造了具备自身业务
特色的“城市综合固废处置中心”，以热电厂、生活垃圾焚烧项目为核心，配置了餐
厨垃圾处理、污泥处理、蓝藻藻泥处置、飞灰填埋等综合处置设施。在提供能源供给
的同时，实现固废多项目百分百协同处理和资源化高效利用，为市政环保项目跨区域
复制提供经验；无锡惠山区以公司的固废处置项目为基础向国家发改委、住建部申报
了“无锡惠山资源循环利用基地”并获得核准。
④公司已建立起垃圾焚烧发电全产业链平台，完全具备投资、建设、运营
垃圾发电项目的能力、资源和业绩。报告期内，公司已投运及受托管理的生活垃圾焚
烧项目日处理能力提升至4,100吨/日，其中无锡惠联垃圾处置项目提标扩容至2,000
吨/日，项目已于2021年2季度投入运营，江西乐平生活垃圾焚烧一期500吨/日，也于
2021年2季度投入运营。同时，公司还打造了餐厨垃圾处置业务，无锡惠联餐厨项目
处理能力440吨/日，已进入满负荷运营。
⑤公司具备污泥深度脱水+干化焚烧的核心技术，污泥处置能力和规模在细
分行业处于前列。公司下属污泥处置目前已投运项目的处置能力为2,490吨/日,除上
述污泥项目外，公司投资建设了国内单体规模最大的蓝藻处理处置项目（规模1,000
吨/日）已投入运营，开拓了公司固废处理业务新领域。
2、能源装备及服务
公司主要涉足节能高效发电设备的设计制造、电站工程与服务及地方热电
运营业务。
（1）报告期内行业发展情况
①碳排放权管理
配合碳达峰、碳中和目标，生态环境部制定了《碳排放权交易管理办法（
试行）》、《碳排放权登记管理规则（试行）》、《碳排放权交易管理规则（试行）
》、《碳排放权结算管理规则（试行）》、《2019-2020年全国碳排放权交易配额总
量设定与分配实施方案（发电行业）》、《纳入2019-2020年全国碳排放权交易配额
管理的重点排放单位名单》等政策文件。
政策明确了纳入重点排放监管的企业范围和纳入条件、碳排放权配额的发
放原则、排放单位如何获取碳排放权配额等原则。同时，明确了首批参与全国性碳排
放权交易的交易主体——重点排放单位的数量和名单，年排放量超过2.6万吨二氧化
碳共2225家发电企业或自备发电厂的企业，均被纳入碳交易市场。规划了碳排放权免
费发放配额的比例，规定了不同燃料型发电机组的企业，履约需要上缴的配额最高上
限以及所需通过碳市场交易的配额上限等。
②电力延续绿色低碳发展趋势
据中电联统计数据显示，截至2021年6月底，全国全口径发电装机容量22.6
亿千瓦，同比增长9.5%。全国全口径非化石能源发电装机占总装机容量的比重为45.4
%，同比提高3.2个百分点。全口径煤电装机容量占总装机容量比重降至48.2%，同比
降低3.3个百分点，在碳达峰、碳中和目标下，电力行业绿色低碳转型趋势明显。上
半年，全国规模以上电厂总发电量为3.87万亿千瓦时，同比增长13.7%；全国发电设
备平均利用小时1853小时，同比提高119小时。
2021年上半年，国内电力投资同比增长6.8%，非化石能源发电投资占电源
投资比重达到90.1%。上半年，全国重点调查企业合计完成电力投资3627亿元，同比
增长6.8%，两年平均增长17.1%。其中，电源完成投资1893亿元，同比增长8.9%，两
年平均增长37.4%，非化石能源发电投资占电源投资的比重高达90.1%；电网完成投资
1734亿元，同比增长4.7%，两年平均增长2.7%。
报告期内，全口径非化石能源发电装机占总装机容量比重上升至45.4%。上
半年，全国新增发电装机容量5187万千瓦，同比增加1492万千瓦。截至6月底，全国
全口径水电装机容量3.8亿千瓦，同比增长4.7%；火电12.7亿千瓦，同比增长4.1%；
核电5216万千瓦，同比增长6.9%；并网风电2.9亿千瓦，同比增长34.7%；并网太阳能
发电装机2.7亿千瓦，同比增长23.7%。全国全口径非化石能源发电装机容量10.2亿千
瓦，同比增长17.8%，占总装机容量的比重为45.4%，同比提高3.2个百分点；全口径
煤电装机容量10.9亿千瓦，同比增长2.5%，占总装机容量比重进一步降至48.2%，同
比降低3.3个百分点。
报告期内，全口径并网风电和太阳能发电量同比分别增长44.6%和24.0%，
规模以上电厂口径火电发电量同比增长15.0%。上半年，全国规模以上电厂总发电量
3.87万亿千瓦时，同比增长13.7%。受降水偏少等因素影响，全国规模以上
电厂水电发电量仅增长1.4%；受电力消费快速增长、水电发电量低速增长影响，火电
发电量同比增长15.0%；核电发电量同比增长13.7%。全口径并网风电和并网太阳能发
电量同比分别增长44.6%和24.0%。
上半年水电、太阳能外的其他发电设备利用小时均同比提高，核电、风电
发电同比分别提高286、88小时。上半年，全国发电设备平均利用小时1853小时，同
比提高119小时。分类型看，水电设备利用小时1496小时，同比降低33小时；核电设
备利用小时3805小时，同比提高286小时；火电设备利用小时2186小时，同比提高231
小时，其中煤电2257小时，同比提高254小时；并网风电设备利用小时1212小时，同
比提高88小时；太阳能发电设备利用小时660小时，同比降低3小时。
③电站行业趋向系统集成化
电力市场参与企业从单一的设备提供商向EPC电站系统工程总包和BOT项目
工程总包等整体解决方案转型。通过工程总包，企业高性能锅炉产品能更好地结合企
业独有的工程技术实现系统性优化，进而有利于整个系统的稳定运行。
④地方经济稳定向好
根据《热电联产管理办法》、《循环发展引领行动》等政策，热电联产及
清洁供热持续受到国家政策鼓励。报告期内，公司注册地无锡经济运行稳定向好。根
据江苏省人民政府公告，2021年1-6月，无锡规模以上工业企业实现总产值10,258.95
亿元，同比增长28.6%，比上年同期回升29.1个百分点。无锡人均GDP常年位列全国前
二十，随着经济社会的持续快速发展，能源需求量不断增长，将推动无锡地区热电联
产行业的继续发展。无锡工业企业用热与经济发展存在较强的关联性，具有与经济发
展周期相匹配的周期性特征。
（2）报告期内公司行业地位
①国内已有超过20家企业具备制造电站锅炉资质和规模化制造能力，并形
成三大梯队。第一梯队是上锅、东锅、哈锅三厂，具备为600MW及以上机组配套超超
临界电站锅炉制造能力的锅炉制造企业。第二梯队是华光环能、杭锅、济锅等，属中
大型电站锅炉制造企业。第三梯队是中小型锅炉厂。公司在第二梯队中排名前列。
公司装备制造积极向环保清洁能源设备转型的同时，加大海外拓展，近年
来承接了越南“一带一路”重点项目中的4台30万大型循环流化床锅炉的设备供应，
伊拉克10台9E级立式自然循环余热锅炉的设备供应等。
②电站工程总包业务在充分发挥自身电力设计院的优化设计能力，依托自
有电厂的人才资源和运营经验的基础上，积累了丰富的经验和实力，积极参与国际市
场开拓。公司电力设计研究院拥有150余名设计人员，在无锡设立技术中心，在西安
、南京、济南等地设立了分院，专业及设计人员配备齐全，包括结构、电气、土建、
光伏新能源、机务、化水、输煤除灰、总图等。公司积极开拓光伏等新能源电站工程
业务，报告期内，完成竣工及已完成施工的光伏电站项目9单，合同总金额18,801.34
万元。
③作为无锡地区的热电运营龙头，公司占无锡市区热电联产供热市场的70%
左右。公司拥有国内供热距离最长的多热源、大规模蒸汽集中供热系统，实现了燃煤
燃气联合供应、跨区域供热的格局，管线贯穿无锡市南北辖区，实际运行蒸汽管网长
度近500公里，热用户近800家，单根管线供热距离达到35公里。
根据《2019-2020年全国碳排放权交易配额总量设定与分配实施方案（发电
行业）》、《纳入2019-2020年全国碳排放权交易配额管理的重点排放单位名单》等
政策文件，公司下属纳入重点排放名单的热电企业有3家，分别为惠联热电、惠联垃
圾热电、友联热电。经测算2019-2020年，3家单位二氧化碳排放权配额为4,302,401.
15吨，实际碳排放量为3,543,340.85吨，碳排放权盈余759,060.30吨。公司注重热电
生产运营的控碳、减碳，通过降低厂用电率、降低供电标煤耗、提高电厂热效率等措
施，降低碳排放。上半年，通过主设备顺序检修消缺，各电厂将锅炉设备工况调整至
良好状态，以提高锅炉热效率，降低煤耗。未来，公司旗下各热电单位，将通过不断
优化智慧电厂运营系统、风机变频改造、电机提升改造、在厂区配套建设小型光伏发
电等手段，进一步降低厂用电量，提高运营效率，有效减少二氧化碳排放，保持碳排
放盈余。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司围绕着环保与能源两大领域，加速转型落地，从传统能源
向清洁能源、市政环保不断延伸发展，从一般装备制造向环保能源工程总包、投资运
营商转型。在各业务板块深入协同下，2021年上半年，公司实现营业收入36.56亿元
，实现归属于母公司所有者的净利润3.81亿元，营业收入和利润水平都较去年同期有
一定幅度增加。
报告期内，公司主要完成以下几项工作：
（一）公司整体业务发展稳健
报告期内，公司实现营业收入36.56亿元，相较2020年上半年有较大幅度提
升，同比增长41.18%。去年同期，受到疫情影响，公司装备制造及工程类收入有所下
降，今年上半年，公司各项业务全面恢复正常，整体经营业绩提升较为明显。报告期
内，公司实现归属于母公司所有者的净利润3.81亿元，较去年同期增长17.10%。
报告期内，公司装备制造实现营业收入为12.93亿元，同比增加31.49%，其
中约70%为以生活垃圾焚烧锅炉、生物质炉、燃机余热锅炉、污泥炉为主的环保设备
。公司工程与服务实现营业收入12.09亿元，同比增长65.28%，增速较快。公司项目
运营管理实现营业收入11.17亿元，同比增长35.31%，增幅较为明显。公司综合毛利
率17.52%，较2020年同期有小幅下降。
图1：2021年半年度主营业务结构情况
图2：2020年半年度及2021年半年度各业务收入比较。
（二）设备制造收入大幅增长
公司作为锅炉装备的行业排头兵企业，注重装备制造的环保转型。报告期
内，公司新增锅炉订单17.42亿元，其中以垃圾炉、生物质炉、余热锅炉、燃气锅炉
、炉排炉为代表的锅炉装备新增订单10.16亿元，占公司新增订单总额的58.32%。报
告期内，公司装备制造收入同比增加31.49%，主要由于去年同期，受到疫情一定程度
影响，设备制造收入有所下滑，报告期公司生产经营从疫情影响中全面恢复，制造板
块营业收入提升较为明显。
（三）工程服务收入提升明显
公司工程总包业务主要为电站工程及市政环保工程。报告期内，公司电站
工程总包实现收入3.64亿元，业务发展整体平稳。市政环保工程与服务实现收入8.44
亿元，较去年同期增加146.26%，提升明显。上半年，市政环保工程与服务新增订单7
.12亿元，较去年同期订单量增幅明显，包括了农村污水处置等多元化环保类工程。
（四）环保运营处置业务稳中有进
作为重点战略发展方向，公司集中内外部资源优势发展市政环保业务，致
力于为客户提供固废处置的一站式解决方案。报告期内，公司含生活垃圾、餐厨、污
泥藻泥等在内的固废处置环保运营实现营业收入2.81亿元，较2020年同期增长6.24%
。
公司生活垃圾焚烧处置业务已初具规模，公司已投运及受托管理的生活垃
圾焚烧项目日处理能力4,100吨/日，其中2021年上半年新增投入运营的有：无锡惠联
垃圾处置提标扩容至2000吨/日，江西乐平生活垃圾焚烧一期500吨/日（总规模800吨
/日）。
公司污泥处置业务规模处于行业前列，报告期内，公司已投运的污泥处置
项目规模为2,490吨/日。同时，近年来公司积极拓展固废业务新领域，报告期内，已
投运的餐厨垃圾处置规模为440吨/日，已投运的蓝藻藻泥处置规模为1000吨/日，为
国内单体规模最大的藻泥处置项目。
（五）地方热电运营服务精细化管理有成效
公司积极发展智慧化运营提升热电业务效率。公司与浙江大学联合开发国
内首个多热源、长距离、大规模蒸汽热网的“智慧热网调度辅助决策系统”，为公司
热网调度优化、提高运行安全可靠性，以及管损优化提供了技术保障。报告期内，公
司完成了智慧热网Web2.0版本优化升级，支持任意多个历史工况载入和自定义修正后
的管损智慧化分析对比，有效降低了系统管损。报告期内，惠联垃圾热电提标扩容项
目的数据完成采集，包括锅炉、汽机、电气、污水等管控画面全部录入智慧电厂。另
外，三维虚拟电厂已完成建模，利用网络和三维系统能够实现可视化管理、人员定位
、车辆定位、两票管理、巡检管理等全面的整合与集成。
公司的地方热电运营主要以供热为主，以热定电，经营较为稳健，为公司
提供优质现金流。报告期内，下属3家热电运营企业完成总售热320.99万吨，热力应
收款回笼率100%；通过精细化管理，管损控制在6.28%。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
2021年4月19日，公司召开第七届董事会第三十次会议，审议通过了《关于
拟筹划子公司分拆上市的议案》。根据公司总体战略布局，结合公司污泥处置控股子
公司无锡国联环保科技股份有限公司业务发展需要，推动其在污泥处置领域内的技术
创新、产业拓展，发挥资本市场规范治理运作及拓宽融资渠道等优化资源配置的作用
，公司拟分拆国联环科上市。董事会已授权公司及国联环科管理层启动国联环科上市
的筹备工作。
截至报告期末，国联环科分拆工作已基本完成中介机构的甄选，公司将对
照监管要求，根据子公司国联环科的经营情况，推进分拆预案制定、审议及相关后续
工作。
三、可能面对的风险
1、市场竞争风险
锅炉行业在能源结构调整、新增投资增速持续降低的背景下，市场竞争日
趋激烈，公司面临竞争加剧所带来的市场占有率降低和毛利率下降的风险。市政环保
业务方面，随着更多的民间资本和其他行业资本战略调整进入市政环保领域，行业内
市场竞争主体变多、竞争将更加激烈；市政环保行业存在一定地域垄断性、公益性的
特征，对外拓展在一定程度上易受行政壁垒影响。
应对：公司将积极研究国家产业政策趋势，加快向市政环保、新能源领域
的设计、工程总包与服务转型；加大技术创新力度，优化公司节能环保产品的性能；
立足内部资源整合协同，提高业务开发和管理能力，提升公司核心竞争力；谋划一体
化营销布局、筹划市场渠道建设，进一步提升市场知名度和占有率。
2、原材料价格波动的风险
钢材是公司锅炉装备制造业务的主要采购原材料，煤炭是公司下属热电联
产企业的主要生产原料。钢材及煤炭的采购价格若出现较大波动，会给公司的经营业
绩带来一定影响。
应对：报告期内，钢材和煤炭价格波动较为剧烈。针对原材料价格上涨，
公司积极推进“两化”融合，实行精益生产管理与目标成本管理，做到科学投产，降
低风险。通过供热蒸汽价格与煤炭价格联动机制对煤炭价格波动影响进行消纳；同时
积极关注后市钢材、煤炭价格走势，加强采购管理，拓宽采购渠道，通过完善销售合
同调价机制，合理控制工期等手段，最大程度减少原材料波动带来的不利影响。
3、投资收益波动风险
公司投资收益主要来源于公司对参股公司的投资，未来如果参股公司经营
情况发生变化，将导致公司投资收益减少，对公司业绩表现产生不利影响。其中热电
类参股公司可能受煤炭价格波动等影响，影响业绩水平，造成公司投资收益的减少。
应对：对参股公司提供多方支持，例如持续重点地对参股公司提供管理、
技术等支持，帮助维护参股公司的业绩稳定。
4、应收账款风险
公司的应收账款主要为装备制造及工程服务业务经营形成，具有周期长、
分期结算和分期付款等特点，使得公司应收账款总额相对较大，同时，随着公司营收
规模的扩大，应收账款额度也可能伴随不断增加。在经济发展进入增速放缓的“新常
态”下，受国内外宏观经济及国家货币政策影响，资金回笼面临较大压力。
应对：公司的应收账款回笼总体处于行业内合理水平，未来将继续从源头
上控制应收账款增加，加强合同评审及风险评估力度；同时完善市场销售人员的业绩
考核机制，积极加大资金回笼力度。
5、安全生产管理风险
公司从事的环保及能源行业的装备制造、工程总包及项目运营业务，对安
全生产管理提出很高的要求。
应对：公司高度重视安全生产，层层落实安全生产责任制，签署责任状；
完善与安全生产有关的内部控制制度和流程，定期组织安全检查，并加强整改落实工
作；通过开展各类安全教育培训，提升安全生产意识，从源头上防范和控制安全生产
风险。
四、报告期内核心竞争力分析
1、研发及技术优势
公司是高新技术企业，主要研发平台有国家认定的企业技术中心、博士后
科研工作站、江苏省研究生工作站、浙江大学—华光智慧能源系统联合研究中心、江
苏省（华光）清洁燃烧设备工程技术研究中心等。公司拥有市政和环境工程行业甲级
设计研究院，及电力行业乙级设计研究院。
公司是国家能源行业生物质能发电设备标准化技术委员会秘书处的秘书长
单位，主持制订及参与制订了多项国家行业标准，也是中国环境科学学会常务理事单
位、无锡氢能协会理事长单位。截至2021年6月末，公司拥有累计授权专利1007项，
其中发明专利155项。
2、具备环保能源领域综合服务能力优势
公司各业务协同发展，目前已形成电站业务及市政环保业务集投资、设计
、设备制造、工程建设、系统集成、运营管理的一体化的综合服务体系，公司发挥产
业协同优势，延伸产业服务类型，加快建设成为“中国领先的环保能源领域综合服务
商”。
公司在无锡惠山区实践环保能源领域的综合服务，取得不错的成效。公司
在无锡惠山区投资建设了以供应工业蒸汽为主的热电厂、生活垃圾焚烧发电厂，同时
在周边配套建设餐厨垃圾处理、污泥处理、藻泥处理、飞灰填埋等综合处置设施。在
提供能源供给的同时，实现生活垃圾无害化处理、资源化循环利用，打造具备自身业
务特色的“城市综合固废处理中心”。无锡惠山区以公司的固废处置项目为基础向国
家发改委、住建部申报了“无锡惠山资源循环利用基地”并获批。
3、热电运营成熟稳定优势
公司下属热电联产企业多年来持续稳定运营，公司拥有国内供热距离最长
的多热源、大规模蒸汽集中供热系统，占无锡市区热电联产供热市场的70％左右。报
告期内，热电联产子公司均完成超低排放改造并获良好运行。公司热电运营每年能为
公司稳定带来约1.5-2亿元的利润，是公司经营发展的稳压器。
公司与浙江大学联合开发“智慧热网调度辅助决策系统”，研究利用智慧
化手段实现热网的辅助模拟决策、运行优化、智能监控等；推行各项精细化管理，进
行标准化建设，提升了经济型和安全性。2021年上半年，智慧热网完成Web2.0版本优
化升级，支持任意多个历史工况载入和自定义修正后的管损智慧化分析对比，有效降
低了系统管损，自定义运行优化模型为大热网运行优化提供了有力的决策支持。报告
期内，惠联垃圾热电提标扩容项目的数据已完成采集，包括锅炉、汽机、电气、污水
等管控画面全部录入智慧电厂。另外，三维虚拟电厂已完成建模，利用网络和三维系
统能够实现可视化管理、人员定位、车辆定位、两票管理、巡检管理等全面的整合与
集成。
4、重组转型发展培育关键人才
公司储备并培养了一批具有丰富理论与实践经验的从事市场营销、研发设
计、项目开发与管理、生产制造、质量管理、客户服务等领域的关键技术人员和核心
管理团队，使得公司在同类企业中位居前列。同时，公司针对核心骨干积极制定了公
司领导力培养双闭环方法论，并实施两个高潜人才发展项目启航计划与飞航计划，人
才梯队培养更加科学化，规范化，领导岗位储备更加充足合理。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
报告期内，公司积极克服新冠疫情影响，围绕着环保与能源两大领域，加
速转型落地，从传统能源向清洁能源、市政环保延伸发展，从一般装备制造向环保能
源工程总包、投资运营商转型，在各业务板块深入协同下，2020年公司实现营业收入
76.42亿元，实现归属于母公司所有者的净利润6.03亿元，营业收入和利润水平都较
去年有一定幅度增加。
报告期内，公司主要完成以下几项工作：
（一）公司整体业务发展稳健
报告期内，公司全年营业收入相较2019年度有一定幅度提升，同比增长9.0
9%。公司整体业务较为稳健，垃圾焚烧处置、污泥焚烧处置及热电联产运营等市政公
用类项目受疫情影响相对较小，装备制造的产能和收入受到疫情一定影响。报告期内
，公司装备制造实现营业收入为26.38亿元，同比下降11.47%，其中约70%为以生活垃
圾焚烧锅炉、生物质炉、燃机余热锅炉、污泥炉为主的环保设备。公司工程及服务实
现营业收入30.24亿元，同比增长29.33%，增速较快。公司项目运营管理实现营业收
入18.88亿元，同比增长18.75%，增幅较为明显。公司综合毛利率16.24%，与2019年
综合毛利水平保持稳定，归母净利润同比增长34.37%，利润增幅较为明显。
（二）设备制造收入小幅下降
公司作为锅炉装备的行业排头兵企业，注重装备制造的环保转型。报告期
内，公司新增有效锅炉订单21.54亿元，其中以垃圾炉、生物质炉、余热锅炉、燃气
锅炉、炉排炉为代表的锅炉装备新增订单9.85亿元，占公司新增有效订单总额的45.7
3%。报告期内，公司装备制造收入同比下降11.47%，一方面是由于产能受到疫情一定
程度影响，另外以传统燃煤循环流化床为主的节能高效发电设备，市场需求总量增长
乏力，营业收入进一步下降。
（三）工程服务收入提升明显
公司工程总包业务积极从单一传统电站工程向市政环保工程延伸拓展，同
时公司电站工程总包也保持了良好的发展势头。报告期内，公司电站工程新增含传统
电站和光伏电站在内的订单8.55亿元；市政环保工程与服务新增订单15.28亿元，包
括污水处置工程、污泥处置工程等多元化环保类工程，为公司市政环保业务规模的进
一步提升奠定了基础。
（四）固废处置业务稳步提升
作为重点战略发展方向，公司集中内外部资源优势发展市政环保业务，致
力于为客户提供固废处置的一站式解决方案。
公司生活垃圾焚烧处置业务已初具规模，公司已投运生活垃圾焚烧项目日
处理能力1,600吨/日；尚有下列项目在建：无锡惠联垃圾处置项目拟提标扩容至2000
吨/日，预计将于2021年2季度投入商业运营，及江西乐平生活垃圾焚烧一期400吨/日
（总规模800吨/日），预计将于2021年2季度投入商业运营。
公司污泥处置业务规模处于行业前列，截至目前公司已投运项目规模为2,4
90吨/日。同时，报告期内公司积极拓展固废业务新领域，报告期内，无锡惠联餐厨
垃圾项目（处理能力440吨/日）、国内单体规模最大的蓝藻藻泥处置项目（规模1000
吨/日）均已投入正式运营。
（五）地方热电运营服务精细化管理有成效
公司积极发展智慧化运营提升热电业务效率。公司与浙江大学联合开发国
内首个多热源、长距离、大规模蒸汽热网的“智慧热网调度辅助决策系统”，为公司
热网调度优化、提高运行安全可靠性以及管损优化提供了技术保障。报告期内，公司
完成了热网系统软件的升级工作，从公司使用需求出发，最终完成集监测、分析、报
警、控制、信息、自动化缴费、自动开票、微信小程序等于一体的监测平台打造。
公司的地方热电运营主要以供热为主，以热定电，经营较为稳健，提供优
质现金流。报告期内下属3家热电运营企业完成总售热550.26万吨，热力应收款回笼
率约99.9%；通过精细化管理，管损控制在9.77%。
（六）其他重大事项
1、报告期内，公司进一步提升下属子企业经营实力，进一步完成对下属污
泥、藻泥处置业务整合，将母公司100%控股的无锡惠联绿色生态科技有限公司100%的
股权转让至国联环科，增强国联环科的污泥相关业务规模及市场竞争力。
2、报告期内，公司实施了股份回购并完成员工股权激励。公司回购公司股
份15,888,862股，占公司总股本的2.84%，回购最高价格12.20元/股，回购最低价格1
0.24元/股，回购均价11.58元/股，使用资金总额18,402.02万元（不含交易费用）；
公司回购的全部股份用于实施股权激励，公司于2020年6月1日完成251名授予对象的
授予登记工作。
二、报告期内主要经营情况
报告期内，公司完成营业收入76.42亿元，同比增加9.09%；实现利润总额7
.22亿元，同比增长24.56%；归属于母公司所有者的净利润6.03亿元，同比增长34.37
%。
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
1、行业未来的发展趋势
（1）环保综合服务
公司主要涉足环保装备的设计制造、市政环保工程与服务及环保项目运营
服务业务。
①环保装备市场前景广阔
近年来，在相关政策的带动下，我国环保设备市场需求量保持增长。2020
年3月，工信部发布《环保装备制造业（固废处理装备）规范条件》，从基本要求、
技术创新能力、工艺技术和产品要求、环境保护和安全生产、人员培训和社会责任、
监督管理等六个方面对固废处理装备的制造企业提出了要求，以推动环保装备制造业
快速发展。2020年12月，工信部和生态部发布《国家鼓励发展的重大环保技术装备目
录（2020年版）》，提出加快先进环保装备研发和应用推广。
未来，我国环保设备行业规模将继续扩大，市场空间持续扩容。根据中商
产业研究院预测，到2023年，我国环保设备行业产值将有望超过9500亿元，2025年中
国环保设备市场规模将达到1.48万亿元，规模迅速扩大。同时环保装备将朝着智能化
、绿色化和多元化方向发展，发展出智能型、节能型先进高效环保设备，形成产业发
展集聚区。
②固废处理的投资、建设、运营将快速发展
固废处理行业在国家支持的背景下，迎来发展机遇，行业外部风险较小。2
020年3月3日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于构建现代环境治理体系
的指导意见》，提出：提高治污能力和水平，加强企业环境治理责任制度建设，督促
企业严格执行法律法规，接受社会监督。政策的颁发使市场开放、技术装备和管理运
营方面都将有利地推动固废处理行业的发展。2020年11月到12月，生态环境部与市场
监管总局联合发布《一般工业固体废物贮存和填埋污染控制标准》(GB18599-2020)《
危险废物焚烧污染控制标准》(GB18484-2020)和《医疗废物处理处置污染控制标准》
(GB39707-2020)3项国家环境保护标准，进一步规范固废处理领域。另外，2020年3月
工信部发布《环保装备制造业（固废处理装备）规范条件》也提出要提高企业进入固
废处理装备制造行业的门槛，有效防止形成“散、小、弱”的市场格局，加快促进固
废行业发展，有效提升固废行业垃圾焚烧、环卫装备、再生资源等细分领域的需求。
诸多政策支持下，我国固体废物处置相关企业注册数量显著增长。中商产
业研究院数据显示，2015年固体废物相关企业注册量仅2500多家，2019年注册量增至
13462家，同比增长49.9%。2020年上半年共新注册固体废物相关企业0.98万家，同比
增长63.3%。固废处置行业快速发展的同时，也将迎来更为激烈的竞争。
生活垃圾处理：根据中国住建部2019年发布的《中国城市建设统计年鉴》
数据显示，2010年以来，我国生活垃圾清运量逐年上升，2009年到2019年，年均复合
增长率为4.4%。假设2020到2025年年均增速6.5%，预计到2025年城镇生活垃圾清运量
有望达3.53亿吨。《中国城市建设统计年鉴》数据显示，预测到2022年，生活垃圾无
害化处理量可达1.7亿吨，2025年可达2.2亿吨，以2020年中标项目均价72元/吨和处
理单价0.65元/度的上网电价计算，2025年垃圾焚烧处理规模将达541亿元，存在较大
市场空间。
餐厨垃圾处置：近年来我国餐厨垃圾产量逐年递增，但目前餐厨垃圾处理
能力仍不足。从市场竞争格局来看，餐厨、厨余垃圾处置项目具有投资小、分布相对
分散的特点。2020年上半年，全国41个餐厨、厨余垃圾处置项目由约30家企业开展建
设。垃圾焚烧企业先后布局餐厨、厨余垃圾处置的新兴市场。
危废处置：根据生态环境部统计数据，2019年，196个大、中城市工业危险
废物产生量达4498.9万吨，综合利用量2491.8万吨，处置量2027.8万吨，贮存量756.
1万吨。工业危险废物综合利用量占利用处置及贮存总量的47.2%，处置量、贮存量分
别占比38.5%和14.3%，综合利用和处置是处理工业危险废物的主要途径，部分城市对
历史堆存的危险废物进行了有效的利用和处置。我国重点及模范城市中，2019年工业
危险废物产生量达2977.9万吨，同比增长14.1%，综合利用量同比增长49.3%，危废处
置进入了高速增长期。
污泥处置：据中商产业研究院预测，中国2020年污水排放量将达718亿吨。
每一万立方米的污水经处理后污泥产生量(按含水率80%计)一般约为5吨~10吨，具体
产量取决于进水水质、污水及污泥处理工艺等因素。2020年国内污泥总产量约达7200
万吨。截至2019年，我国污泥无害化处理率仅占50%左右，污泥处置比例仍然偏低，
污泥处置设施和污水处理设施严重不匹配，我国污泥行业存在迫切的治理需求和较大
的产能缺口，未来发展可期。
（2）能源装备及服务
公司主要涉足节能高效发电设备的设计制造、电站工程与服务及地方热电
运营服务业务。
①能源结构特点
目前我国能源消费结构仍以煤炭为主，截至2019年，我国能源消费占比中
煤炭仍占57%，非化石能源比重占15%。根据国家统计局发布数据，2020年我国能源结
构持续优化，清洁电力生产比重大幅提高，规模以上工业水电、核电、风电、太阳能
发电等一次电力生产占全部发电量比重为28.8%。同时，2020年我国清洁能源消费比
重进一步提升，2020年天然气、水电、核电、风电等清洁能源消费占能源消费总量比
重比2019年提高1.1个百分点。
②能源行业发展趋势
2020年9月22日，国家主席习近平在联合国大会上表示：“中国将提高国家
自主贡献力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值
，争取在2060年前实现碳中和。”政策压力下，推动了国家能源转型。短期来看，碳
排放权交易体系逐步建立为碳排放设定价格，增加低效率发电企业成本，为清洁高效
发电企业提供激励机制；长期来看，碳排放权交易体系影响了未来电力行业投资方向
，使长期投资更趋向于清洁低碳。
2021年我国进入“十四五”期间后，将继续重视能源布局，建设清洁低碳
、安全高效的能源体系。加快发展非化石能源，坚持集中式和分布式并举，大力提升
风电、光伏发电规模，加快发展东中部分布式能源，有序发展海上风电，加快西南水
电基地建设，安全稳妥推动沿海核电建设，建设一批多能互补的清洁能源基地。同时
，有序放开油气勘探开发市场准入，加快深海、深层和非常规油气资源利用，推动油
气增储上产。因地制宜开发利用地热能。在各省“十四五”规划和2035年远景目标中
，重点强调了能源转型。例如，西藏自治区、甘肃省、陕西省等西北省区强调推动“
水风光互补”等新能源发展，江苏省、四川省等地提出“十四五”期间建设一批“风
光互补”、“渔光互补”等“光伏+”综合利用平价示范基地。
③地方热电运营发展趋势
近年来我国热电联产发展迅速，根据国家统计年鉴，2015-2020年中国电力
、热力生产和供应业营业收入持续增长。到2020年我国电力、热力生产和供应业营业
收入达6.85万亿元，同比增长1.7%。
长期来看，我国未来工业和居民采暖热力与电力需求仍将保持稳定增长态
势，促进地方热电运营企业持续发展。根据前瞻产业研究院预测，未来5年，预计我
国热电联产装机容量规模将以10%的年均复合增长率增长，到2026年，我国热电联产
装机容量规模将突破8亿千瓦。
2、行业竞争状况分析及未来竞争格局
（1）环保综合服务
公司主要涉足环保设备的设计制造、市政环保工程与服务及环保项目（主
要为生活垃圾焚烧、污泥处置）运营服务业务。
①环保装备：公司环保装备以垃圾焚烧炉为主。在不考虑外资企业市场份
额的情况下，近年来随着垃圾焚烧处置业务的发展，锅炉设备厂家积极转向垃圾焚烧
炉设备，除华光环能外，主要设备厂商还包括江联重工、四川锅炉厂、杭州锅炉以及
三大动力上锅、东锅、哈锅三厂等。
②市政环保工程与服务：市政环境工程与服务的竞争主体包括专业的工程
总包商、科研院所、设备制造商以及综合型环保企业，市场集中度较低，竞争激烈，
近年来，专业工程/技术企业多有向产业下游的设施运营市场延伸。
③生活垃圾焚烧运营服务：2020年上半年，据E20统计数据显示，全国共有
新增中标42个垃圾焚烧项目，从这些新增项目的区域分布来看，一线城市无新增，而
分布于四线及五线城市的项目数量最多，数量占比达44%；三线和二线城市的项目数
量占比分别为30%和18%；可以看出，目前垃圾焚烧市场集中于二线城市以下，并继续
向四五线城市下沉。
从装机规模上看，我国当前垃圾焚烧发电行业市场竞争主体主要为大型国
资背景企业和优质民营企业。从产业集中度上看，前五家投资企业装机合计367万千
瓦，占全国的30.5%，前十家投资企业装机合计558万千瓦，占全国的46.4%，可以看
出近年来垃圾焚烧发电行业投资主体由分散向集中的趋势逐步形成。
④污泥处置运营服务：目前国内污泥处理处置行业市场相对分散，竞争较
为激烈。由于经济成本及重视程度等因素，从“十二五”时期我国才对污泥逐步重视
，经过这些年的快速发展，污泥处置参与企业越来越多，不过总体看市场仍然较为分
散，行业参与者较多，企业凭借各自优势抢占市场，包括利用成本优势、技术优势和
资源优势，行业的价格都会出现较大的差别。市场需求的释放主要取决于政府的政策
、财力、监管以及供应商的选择偏好。从区域的维度看，东北地区的市场集中度较高
，其次是西部地区，而东部地区和中部区域的市场竞争较为分散。总体看，污泥处置
投资运营型企业处于行业发展的更前端，各地污泥处理市场需要的不仅是设备和系统
集成，更重要的是在此基础上的资金和运营能力。
（2）能源装备及服务
公司主要涉足节能高效发电设备的设计制造、电站工程与服务及地方热电
运营服务业务。
①国内已有超过20家企业具备制造电站锅炉资质和规模化制造能力，并形
成三大梯队。第一梯队是三大动力上锅、东锅、哈锅三厂，具备为600MW及以上机组
配套超超临界电站锅炉制造能力的锅炉制造企业。第二梯队是华光环能、华西能源、
杭锅、济锅，属中大型电站锅炉制造企业。第三梯队是地方中小型电站锅炉厂。
②电站工程服务行业主要参与者分为以下几类：专业类企业、设备类企业
、运营类企业。国内专业类企业以葛洲坝、中国电力工程顾问集团有限公司等公司为
代表，在国内主要以行业垄断经营为主。设备类企业以上海电气、东方电气、哈尔滨
电气等企业为代表，这类企业以核心产品进行相关多元化，扩展产业链，形成设备＋
工程总承包的业务格局，涉足光伏、风能等新能源领域。目前该类企业也加快“走出
去”步伐，在国际市场开拓工程承包领域。运营类企业以大唐电力、华润电力、华电
等五大发电集团、国家电网、南方电网为代表，涉足工程总承包领域，多个子行业发
展。公司电站工程公司主要属于“设备类企业”。
③公司下属热电联产业务行业属地性较强，热电联产企业在供热业务方面
具有区域自然性垄断的特点，供热业务需要获取当地政府部门审批，前期管道铺设等
基础设施建设需要较大的资金需求。在电力销售业务方面，目前热电企业电力销售量
以省属电力公司确定的计划发电量为主，同时以区域电力调度方式进行协调，各热电
企业电力业务并不冲突。由于销售客户为国家电网公司和中国南方电网公司，上网电
价由国家发改委和物价部门调控，市场化程度不高。供热业务的定价一般由政府物价
部门调控，并设有煤热价格联动机制，热力价格随着煤炭价格变动而变动。供热量也
根据客户实际需求量而定，因此供热业务行业整体相对市场化。
(二)公司发展战略
基于当前行业特点和市场环境，公司面临传统市场需求下降、市场竞争激
烈，资金回笼难度加大带来的挑战，同时面临节能环保、新能源以及海外市场带来的
机遇。
公司在“十四五”规划中，将持续聚焦环保、能源两大领域，持续深化从
传统能源向新能源、市政环保的转型，从一般装备制造向环保能源工程总包、投资运
营的转型。为建设清洁低碳城市服务，提供产业投资、设计咨询、装备制造、工程建
设、运营管理等一体化解决方案。
(三)经营计划
根据当前经济形势和行业趋势分析，结合公司发展现状，预计公司2021年
合并报表实现销售收入80亿元，利润总额8亿元。
2021年，作为十四五规划开局之年，公司重点抓好以下几方面的工作：
1、装备制造方面：装备制造业务坚持产品多元化策略，并重点打造拳头产
品。巩固300MW等级以下燃煤锅炉和垃圾焚烧锅炉的产品优势，大力提升燃机余热锅
炉技术水平和市场占有率。通过备件销售、技改等业务，向服务型制造商延伸。
2、工程总包及服务方面：电力工程深化工程转型，持续开拓传统燃煤电站
、垃圾焚烧电站、生物质电站等工程总包业务市场；紧密结合装备制造客户资源，推
进销售一体化。强化市政工程总包服务能力。强化污水、污泥处理总包的业务亮点。
此外，持续推进信息化、智能化产品开发。
3、项目运营方面：热电运营方面，巩固无锡本地优势，继续提升无锡市场
占有率。继续推进管网互联互通建设，并将智慧热网打造达到全国领先水平；同时，
拓展市场疆域，加强走出去力度，推进多种能源供应和服务形式的项目开发。另一方
面，公司进一步打造固废处置（生活垃圾、餐厨废弃物、污泥、藻泥等）产业链协同
发展及综合协同处置能力，提升项目整体运营质量，进一步提升管理水平，提升资产
运营效率。
4、公司积极研究各主营业务协同模式，全力推进投资拉动业务策略；发挥
金融支撑和上市平台优势，积极研究通过资本运作、投资并购等手段，实现公司业务
规模进一步拓展。
为了满足公司经营计划，公司将根据实际业务需求，通过自有资金、银行
融资、发行股份募集资金等多种方式解决资金来源问题。目前公司资金相对充裕，公
司将通过加强应收账款管理、财务管理等手段提升公司资金使用效率，通过各大银行
、集团财务公司等金融机构的授信确保资金供应，满足公司日常经营、业务发展的资
金需求；同时不排除通过向资本市场募集资金方式解决公司可能发生的投资新建、收
购兼并产生的资金需求。
提示：上述经营计划并不构成公司对投资者的业绩承诺，请投资者对此保
持足够的风险意识，并且理解经营计划与业绩承诺之间的差异。
(四)可能面对的风险
1、市场竞争风险
锅炉行业在能源结构调整、新增投资增速持续降低的背景下，市场竞争日
趋激烈，公司面临竞争加剧所带来的市场占有率降低和毛利率下降的风险。市政环保
业务方面，随着更多的民间资本和其他行业资本战略调整进入市政环保领域，行业内
市场竞争主体变多、竞争将更加激烈；市政环保行业存在一定地域垄断性、公益性的
特征，对外拓展在一定程度上易受行政壁垒影响。
应对：公司将积极研究国家产业政策趋势，加快向市政环保、新能源领域
的设计、工程总包与服务转型；加大技术创新力度，优化公司节能环保产品的性能；
立足内部资源整合协同，提高业务开发和管理能力，提升公司核心竞争力；谋划一体
化营销布局、筹划市场渠道建设，进一步提升市场占有率。
2、原材料价格波动的风险
钢材是公司锅炉装备制造业务的主要采购原材料，煤炭是公司下属热电联
产企业的主要生产原料。未来钢材及煤炭的采购价格若出现较大波动，将会给公司的
经营业绩带来一定影响。
应对：报告期内，钢材和煤炭价格同比均有小幅下降，公司将继续积极推
进“两化”融合，实行精益生产管理与目标成本管理，做到科学投产，降低风险；积
极关注后市钢材、煤炭价格走势，创新采购手段，拓宽采购渠道，最大程度减少原材
料波动带来的不利影响。
3、投资收益波动风险
公司投资收益主要来源于公司对参股公司的投资，未来如果参股公司经营
情况发生变化，将导致公司投资收益减少，对公司业绩表现产生不利影响。其中热电
类参股公司可能受煤炭价格波动等影响，影响业绩水平，造成公司投资收益的减少。
应对：对参股公司提供多方支持，例如持续重点地对参股公司提供管理、
技术等支持，帮助维护参股公司的业绩稳定。
4、应收账款风险
公司的应收账款主要为装备制造及工程服务业务经营形成，具有周期长、
分期结算和分期付款等特点，使得公司应收账款总额相对较大，同时，随着公司营收
规模的扩大，应收账款额度也可能伴随不断增加。在经济发展进入增速放缓的“新常
态”下，受国内外宏观经济及国家货币政策影响，资金回笼面临较大压力。
应对：公司的应收账款回笼总体处于行业内合理水平，未来将继续从源头
上控制应收账款增加，加强合同评审及风险评估力度；同时完善市场销售人员的业绩
考核机制，积极加大资金回笼力度。
5、安全生产管理风险
公司从事的环保及能源行业的装备制造、工程总包及项目运营业务，对安
全生产管理提出很高的要求。
对策：公司高度重视安全生产，层层落实安全生产责任制，签署责任状；
完善与安全生产有关的内部控制制度和流程，定期组织安全检查，并加强整改落实工
作；通过开展各类安全教育培训，提升安全生产意识，从源头上防范和控制安全生产
风险。
四、报告期内核心竞争力分析
1、研发及技术优势
公司是高新技术企业，主要研发平台有国家认定企业技术中心、企业院士
工作站、博士后科研工作站、江苏省研究生工作站、浙江大学—华光智慧能源系统联
合研究中心、江苏省（华光）清洁燃烧设备工程技术研究中心、能源环境技术研究院
。公司拥有市政行业甲级设计研究院及电力行业乙级设计研究院。
公司是国家能源行业生物质能发电设备标准化技术委员会秘书处的秘书长
单位，主持制订及参与制订了多项国家行业标准。报告期内，公司新增授权专利110
项，其中发明专利2项。截至2020年末，累计授权专利788项，其中145项发明专利。
2、具备环保能源领域综合服务能力优势
公司各业务协同发展，目前已形成电站业务及市政环保业务集投资、设计
、设备制造、工程建设、系统集成、运营管理的一体化的综合服务体系，公司发挥产
业协同优势，延伸产业服务类型，加快建设成为“中国领先的环保能源领域综合服务
商”。
公司在无锡惠山区实践环保能源领域的综合服务，取得不错的成效。公司
在无锡惠山区投资建设了以供应工业蒸汽为主的热电厂、生活垃圾焚烧发电厂，同时
在周边配套建设餐厨垃圾处理、污泥处理、藻泥处理、飞灰填埋等综合处置设施。在
提供能源供给的同时，实现生活垃圾无害化处理、资源化循环利用，打造具备自身业
务特色的“城市综合固废处理中心”。无锡惠山区以公司的固废处置项目为基础向国
家发改委、住建部申报了“无锡惠山资源循环利用基地”并获批。
3、热电运营成熟稳定优势
公司下属热电联产企业多年来持续稳定运营，公司拥有国内供热距离最长
的多热源、大规模蒸汽集中供热系统，占无锡市区热电联产供热市场的70％左右。公
司与浙江大学联合开发“智慧热网调度辅助决策系统”，研究利用智慧化手段实现热
网的辅助模拟决策、运行优化、智能监控等；推行各项精细化管理，进行标准化建设
，提升了经济型和安全性。热电联产子公司均完成超低排放改造并获良好运行。公司
热电运营每年能为公司稳定带来约1.5-2亿元的利润，是公司经营发展的稳压器。
4、重组转型发展培育关键人才
公司储备并培养了一批具有丰富理论与实践经验的从事市场营销、研发设
计、项目开发与管理、生产制造、质量管理、客户服务等领域的关键技术人员和核心
管理团队，使得公司在同类企业中位居前列。
同时，公司针对核心骨干积极制定了公司领导力培养双闭环方法论，并实
施两个高潜人才发展项目启航计划与飞航计划，人才梯队培养更加科学化，规范化，
领导岗位储备更加充足合理，并且飞航班计划入围中国第十一届人才发展项目精英奖
，得到专家评审认可。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）报告期内公司主营业务及产品说明
报告期内，公司主要围绕环保与能源两大领域开展设计咨询、设备制造、
工程建设、运营管理、投资等一体化业务。具体包括:1、市政环保领域（主要为固废
处置）的专业设计、环保设备制造、工程建设及处置运营的全产业链系统解决方案和
综合服务；2、电站的锅炉设计制造、工程总包、电厂烟气治理、热电运营服务的全
产业链业务。
1、环保综合服务
（1）环保装备
主要产品：生活垃圾焚烧炉、垃圾炉排、生物质炉、危废余热炉、污泥焚
烧炉以及燃机余热炉等；
业务载体：主要是华光环能母公司及子公司华光工锅。
经营模式：主要为依据客户的需求进行订单设计、原材料采购、产品生产
与安装调试。
（2）市政环保工程与服务
主要产品：固废处置工程及系统集成服务（包括生活垃圾、餐厨垃圾、污
水、污泥、蓝藻藻泥等）、烟气治理（脱硫脱硝）工程等工程服务。
业务载体：主要是子公司市政设计院（拥有市政及环境工程甲级设计资质
）、国联环科、华光电站。主要经营模式为EPC。
（3）环保运营服务
主要业务：固废运营处置项目，包括生活垃圾焚烧处置项目、餐厨垃圾处
置、污泥、藻泥处置等。
业务载体：主要是垃圾处置子企业惠联垃圾热电、公主岭德联、江西乐联
，餐厨垃圾处置子企业惠联资源再生，污泥处置子企业国联环科及国联环科控股的藻
泥处置孙公司绿色生态科技。
经营模式：公司主要通过特许经营模式从事上述固废处置业务，具体模式
包括BOT、PPP、BOO等。
2、能源装备及服务
（1）节能高效发电设备
主要产品：主要包括循环流化床锅炉、煤粉锅炉等
业务载体：主要是华光环能母公司及子公司华光工锅。
经营模式：主要为依据客户的需求进行订单设计、原材料采购、产品生产
与安装调试。
（2）电站工程与服务
主要产品：传统火电及光伏电站工程总承包业务
主要载体为子公司华光电站及下属大唐电力设计院（拥有电力行业乙级资
质），主要经营模式为EPC。
（3）地方热电运营服务
主要产品：蒸汽（主要）、电力。
业务载体：主要是热电联产子企业惠联热电、友联热电，热网企业新联热
力以及地热供暖世纪天源。
经营模式：公司的热电联产企业以煤为原料进行生产，产出蒸汽和电；电
与电网公司签订购售电合同进行销售，蒸汽销售给热用户（工业用户为主），地热供
暖主要为居民供暖。
（二）报告期内行业发展情况及公司所处行业地位
报告期内，面对新冠肺炎疫情持续、煤炭钢铁等大宗商品价格波动等复杂
多变的国内外环境，国内经济运行面临诸多挑战；同时，国家对绿色产业、环境保护
的重视程度持续提升，公司所属细分行业存在机遇与挑战：
1、环保综合服务
公司主要涉足环保设备的设计制造、市政环保工程与服务及环保项目运营
业务。
（1）报告期内行业发展情况
①碳达峰、碳中和
2020年9月，我国在第七十五届联合国大会提出，2030年前碳达峰、2060年
前碳中和目标。在今年的政府工作报告中，“做好碳达峰、碳中和工作”被列为2021
年重点任务之一，“十四五”规划也将加快推动绿色低碳发展列入其中。
针对碳达峰、碳中和目标，环保及能源领域未来可能迎接较大变化。伴随
产业结构优化升级，将提高绿色低碳技术的发展和占比；能源结构可能发生较大调整
，实施可再生能源替代；对能耗控制力度加大，节能领域会迎来较大发展空间；政府
和市场将会着力完善绿色低碳政策体系和市场化机制。同时，从碳捕集、固碳角度，
将鼓励提升生态系统碳汇能力，推动全民节约，营造绿色低碳生活氛围和理念。
②环保投资
近年来，针对环保投资的财政政策积极，环保行业投资持续加码。2021年5
月，国家发改委印发《污染治理和节能减碳中央预算内投资专项管理办法》，该办法
明确了加强和规范污染治理和节能减碳专项中央预算内投资管理，提高中央资金使用
效益，调动社会资本参与污染治理和节能减碳的积极性。《专项管理办法》指出，将
重点支持污水垃圾处理等环境基础设施建设、节能减碳、资源节约与高效利用、突出
环境污染治理等四个方向。资金支持标准为污水处理、污水资源化利用项目、城镇生
活垃圾分类和处理项目，按东、中、西和东北地区分别不超过项目总投资的30%、45%
、60%、60%控制，单个项目支持金额原则上不超过5000万元，重大创新示范项目除外
。此类政策的持续出台，为环保行业注入发展动力，表明环保投资持续加大的决心和
趋势。充足的资金也将带动社会资本积极参与环保行业项目投资，同时保障项目资金
周转。
③垃圾处置
2020年9月，新固废法正式实施，明确了国家推行生活垃圾分类制度，加强
生活垃圾分类管理能力建设，统筹城乡，加强农村生活垃圾污染环境防治，明确差别
化收费，确保专款专用。2021年5月，国家发展改革委、住房城乡建设部印发了《“
十四五”城镇生活垃圾分类和处理设施发展规划》，明确了2025年垃圾处置的总体目
标：（1）城市生活垃圾资源化率达60%；（2）垃圾分类收运能力70万吨/日（较2020
年增长40%）；（3）焚烧产能80万吨/日（相较于2020年末58万吨/日增长38%）、焚
烧产能占比达65%（较2020年提升20个百分点）。由垃圾分类衍生的前端收运、中端
资源化及后端处置（焚烧+餐厨）产业有望迎来黄金发展期。
2021年5月，国家发展改革委还印发了《关于“十四五”时期深化价格机制
改革行动方案的通知》，在垃圾处理方面，提出了4个要求：推动县级以上地方政府
建立生活垃圾处理收费制度，合理制定调整收费标准；推行非居民餐厨垃圾计量收费
；具备条件的地区探索建立农户生活垃圾处理付费制度；完善危险废弃物处置收费机
制。2021年5月12日，国家税务总局、财政部、自然资源部、住建部、中国人民银行
五部门联合发布《关于土地闲置费城镇垃圾处理费划转有关征管事项的公告》，宣布
自2021年7月1日起，住建部等部门负责征收的按行政事业性收费管理的城镇垃圾处理
费划转至税务部门征收，明确了垃圾处理费“行政事业性收费”的属性，提高了征收
垃圾处置费用的执法刚性。垃圾等固废处置政策的接连出台，促进了垃圾处理相关产
业的快速发展。
④污泥处置
“十四五”期间，污泥处理领域有望迎来较大发展。随着污水处理日渐成
熟，近年我国城镇污水处理任务已基本完成，城市污水处理率可达到95%以上，在“
十四五”规划中的污水处理新增产能也出现明显下降。在污水处理渐趋饱和的情况下
，污泥处理的关注度不断提升。
根据“十四五”规划，城市污泥无害化处理率应达到90%以上，长江经济带
、黄河流域、京津冀地区建制镇处置水平应明显提升，明确新增无害化处置设施规模
不少于2万吨湿污泥/日；在建设任务层面，政策由鼓励到强制，明确提出新的污水处
理设施建设规划必须包含明确的污泥处理途径，污泥处理设施应纳入本地污水处理设
施建设规划。
在碳达峰、碳中和的目标之下，污泥处理技术路线愈发清晰。“十四五”
规划在技术要求中明确提出限制污泥填埋，稳步推进资源化，要求新建污水处理厂必
须有明确的污泥处理途径，鼓励采用热水解、厌氧消化、好氧发酵、干化等方式进行
无害化处理，在实现污泥稳定化、无害化处理前提下，可推进土地改良、荒地造林、
苗木抚育、园林绿化和农业利用等资源化，鼓励污泥能量资源回收利用。在资源回收
上，相比好氧堆肥，目前干化焚烧及热水解是更好的资源化方式。干化焚烧的技术路
线作为最快捷、最彻底实现污泥减量化、稳定化、无害化的最终处置技术，干化焚烧
后的资源化利用产品也更易走通；而热水解的技术路线，具有生产过程清洁化、生成
的污泥炭资源多样化的优势。
⑤节能环保锅炉设备
碳中和背景下，工业领域的节能提效至关重要，余热资源利用成重要抓手
，钢铁、冶金、化工、水泥、石化等行业余热资源丰富，现有设备对余热资源的利用
率低，锅炉的节能改造进度将加快。根据全国能源信息平台数据，2018年钢铁企业的
余热资源1.93亿吨标煤，占工业领域余热资源的40%，而全国钢铁企业尚未升级的煤
气发电项目约有30%，其中50%采用的是中温中压机组，在碳中和的目标下，中温中压
改高温高压的动力将逐步释放。中国钢铁工业协会统计数据显示，2020年高炉煤气和
转炉煤气年总产量10,808亿立方米，假设其中45%用于发电，需要改造升级的占比30%
，经测算，钢铁企业的余热锅炉改造市场需求空间可达175亿元。
（2）报告期公司行业地位
①公司垃圾焚烧锅炉设备（500t/d及以上）在市场上建立了影响力，具备
核心竞争力，在同类产品中市场占有率行业排名第一。另外，生物质锅炉、燃机余热
锅炉在市场占有率均排名前三。
②公司通过专业化、精细化、系统化的服务，在市政环保领域为客户提供
一站式解决方案。执行公司市政工程总包业务的主体主要系公司下属无锡市政院，具
备甲级设计资质，近年公司积极协同其由传统的勘察设计等业务向市政工程转型，转
型成效较为明显，在江苏省勘察设计企业综合实力排序位列前十。
③公司具备固废产业链协同发展及综合协同处置能力，涵盖生活垃圾处置
、餐厨废弃物处置、污泥处置、藻泥处置等。公司在无锡惠山区打造了具备自身业务
特色的“城市综合固废处置中心”，以热电厂、生活垃圾焚烧项目为核心，配置了餐
厨垃圾处理、污泥处理、蓝藻藻泥处置、飞灰填埋等综合处置设施。在提供能源供给
的同时，实现固废多项目百分百协同处理和资源化高效利用，为市政环保项目跨区域
复制提供经验；无锡惠山区以公司的固废处置项目为基础向国家发改委、住建部申报
了“无锡惠山资源循环利用基地”并获得核准。
④公司已建立起垃圾焚烧发电全产业链平台，完全具备投资、建设、运营
垃圾发电项目的能力、资源和业绩。报告期内，公司已投运及受托管理的生活垃圾焚
烧项目日处理能力提升至4,100吨/日，其中无锡惠联垃圾处置项目提标扩容至2,000
吨/日，项目已于2021年2季度投入运营，江西乐平生活垃圾焚烧一期500吨/日，也于
2021年2季度投入运营。同时，公司还打造了餐厨垃圾处置业务，无锡惠联餐厨项目
处理能力440吨/日，已进入满负荷运营。
⑤公司具备污泥深度脱水+干化焚烧的核心技术，污泥处置能力和规模在细
分行业处于前列。公司下属污泥处置目前已投运项目的处置能力为2,490吨/日,除上
述污泥项目外，公司投资建设了国内单体规模最大的蓝藻处理处置项目（规模1,000
吨/日）已投入运营，开拓了公司固废处理业务新领域。
2、能源装备及服务
公司主要涉足节能高效发电设备的设计制造、电站工程与服务及地方热电
运营业务。
（1）报告期内行业发展情况
①碳排放权管理
配合碳达峰、碳中和目标，生态环境部制定了《碳排放权交易管理办法（
试行）》、《碳排放权登记管理规则（试行）》、《碳排放权交易管理规则（试行）
》、《碳排放权结算管理规则（试行）》、《2019-2020年全国碳排放权交易配额总
量设定与分配实施方案（发电行业）》、《纳入2019-2020年全国碳排放权交易配额
管理的重点排放单位名单》等政策文件。
政策明确了纳入重点排放监管的企业范围和纳入条件、碳排放权配额的发
放原则、排放单位如何获取碳排放权配额等原则。同时，明确了首批参与全国性碳排
放权交易的交易主体——重点排放单位的数量和名单，年排放量超过2.6万吨二氧化
碳共2225家发电企业或自备发电厂的企业，均被纳入碳交易市场。规划了碳排放权免
费发放配额的比例，规定了不同燃料型发电机组的企业，履约需要上缴的配额最高上
限以及所需通过碳市场交易的配额上限等。
②电力延续绿色低碳发展趋势
据中电联统计数据显示，截至2021年6月底，全国全口径发电装机容量22.6
亿千瓦，同比增长9.5%。全国全口径非化石能源发电装机占总装机容量的比重为45.4
%，同比提高3.2个百分点。全口径煤电装机容量占总装机容量比重降至48.2%，同比
降低3.3个百分点，在碳达峰、碳中和目标下，电力行业绿色低碳转型趋势明显。上
半年，全国规模以上电厂总发电量为3.87万亿千瓦时，同比增长13.7%；全国发电设
备平均利用小时1853小时，同比提高119小时。
2021年上半年，国内电力投资同比增长6.8%，非化石能源发电投资占电源
投资比重达到90.1%。上半年，全国重点调查企业合计完成电力投资3627亿元，同比
增长6.8%，两年平均增长17.1%。其中，电源完成投资1893亿元，同比增长8.9%，两
年平均增长37.4%，非化石能源发电投资占电源投资的比重高达90.1%；电网完成投资
1734亿元，同比增长4.7%，两年平均增长2.7%。
报告期内，全口径非化石能源发电装机占总装机容量比重上升至45.4%。上
半年，全国新增发电装机容量5187万千瓦，同比增加1492万千瓦。截至6月底，全国
全口径水电装机容量3.8亿千瓦，同比增长4.7%；火电12.7亿千瓦，同比增长4.1%；
核电5216万千瓦，同比增长6.9%；并网风电2.9亿千瓦，同比增长34.7%；并网太阳能
发电装机2.7亿千瓦，同比增长23.7%。全国全口径非化石能源发电装机容量10.2亿千
瓦，同比增长17.8%，占总装机容量的比重为45.4%，同比提高3.2个百分点；全口径
煤电装机容量10.9亿千瓦，同比增长2.5%，占总装机容量比重进一步降至48.2%，同
比降低3.3个百分点。
报告期内，全口径并网风电和太阳能发电量同比分别增长44.6%和24.0%，
规模以上电厂口径火电发电量同比增长15.0%。上半年，全国规模以上电厂总发电量
3.87万亿千瓦时，同比增长13.7%。受降水偏少等因素影响，全国规模以上
电厂水电发电量仅增长1.4%；受电力消费快速增长、水电发电量低速增长影响，火电
发电量同比增长15.0%；核电发电量同比增长13.7%。全口径并网风电和并网太阳能发
电量同比分别增长44.6%和24.0%。
上半年水电、太阳能外的其他发电设备利用小时均同比提高，核电、风电
发电同比分别提高286、88小时。上半年，全国发电设备平均利用小时1853小时，同
比提高119小时。分类型看，水电设备利用小时1496小时，同比降低33小时；核电设
备利用小时3805小时，同比提高286小时；火电设备利用小时2186小时，同比提高231
小时，其中煤电2257小时，同比提高254小时；并网风电设备利用小时1212小时，同
比提高88小时；太阳能发电设备利用小时660小时，同比降低3小时。
③电站行业趋向系统集成化
电力市场参与企业从单一的设备提供商向EPC电站系统工程总包和BOT项目
工程总包等整体解决方案转型。通过工程总包，企业高性能锅炉产品能更好地结合企
业独有的工程技术实现系统性优化，进而有利于整个系统的稳定运行。
④地方经济稳定向好
根据《热电联产管理办法》、《循环发展引领行动》等政策，热电联产及
清洁供热持续受到国家政策鼓励。报告期内，公司注册地无锡经济运行稳定向好。根
据江苏省人民政府公告，2021年1-6月，无锡规模以上工业企业实现总产值10,258.95
亿元，同比增长28.6%，比上年同期回升29.1个百分点。无锡人均GDP常年位列全国前
二十，随着经济社会的持续快速发展，能源需求量不断增长，将推动无锡地区热电联
产行业的继续发展。无锡工业企业用热与经济发展存在较强的关联性，具有与经济发
展周期相匹配的周期性特征。
（2）报告期内公司行业地位
①国内已有超过20家企业具备制造电站锅炉资质和规模化制造能力，并形
成三大梯队。第一梯队是上锅、东锅、哈锅三厂，具备为600MW及以上机组配套超超
临界电站锅炉制造能力的锅炉制造企业。第二梯队是华光环能、杭锅、济锅等，属中
大型电站锅炉制造企业。第三梯队是中小型锅炉厂。公司在第二梯队中排名前列。
公司装备制造积极向环保清洁能源设备转型的同时，加大海外拓展，近年
来承接了越南“一带一路”重点项目中的4台30万大型循环流化床锅炉的设备供应，
伊拉克10台9E级立式自然循环余热锅炉的设备供应等。
②电站工程总包业务在充分发挥自身电力设计院的优化设计能力，依托自
有电厂的人才资源和运营经验的基础上，积累了丰富的经验和实力，积极参与国际市
场开拓。公司电力设计研究院拥有150余名设计人员，在无锡设立技术中心，在西安
、南京、济南等地设立了分院，专业及设计人员配备齐全，包括结构、电气、土建、
光伏新能源、机务、化水、输煤除灰、总图等。公司积极开拓光伏等新能源电站工程
业务，报告期内，完成竣工及已完成施工的光伏电站项目9单，合同总金额18,801.34
万元。
③作为无锡地区的热电运营龙头，公司占无锡市区热电联产供热市场的70%
左右。公司拥有国内供热距离最长的多热源、大规模蒸汽集中供热系统，实现了燃煤
燃气联合供应、跨区域供热的格局，管线贯穿无锡市南北辖区，实际运行蒸汽管网长
度近500公里，热用户近800家，单根管线供热距离达到35公里。
根据《2019-2020年全国碳排放权交易配额总量设定与分配实施方案（发电
行业）》、《纳入2019-2020年全国碳排放权交易配额管理的重点排放单位名单》等
政策文件，公司下属纳入重点排放名单的热电企业有3家，分别为惠联热电、惠联垃
圾热电、友联热电。经测算2019-2020年，3家单位二氧化碳排放权配额为4,302,401.
15吨，实际碳排放量为3,543,340.85吨，碳排放权盈余759,060.30吨。公司注重热电
生产运营的控碳、减碳，通过降低厂用电率、降低供电标煤耗、提高电厂热效率等措
施，降低碳排放。上半年，通过主设备顺序检修消缺，各电厂将锅炉设备工况调整至
良好状态，以提高锅炉热效率，降低煤耗。未来，公司旗下各热电单位，将通过不断
优化智慧电厂运营系统、风机变频改造、电机提升改造、在厂区配套建设小型光伏发
电等手段，进一步降低厂用电量，提高运营效率，有效减少二氧化碳排放，保持碳排
放盈余。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司围绕着环保与能源两大领域，加速转型落地，从传统能源
向清洁能源、市政环保不断延伸发展，从一般装备制造向环保能源工程总包、投资运
营商转型。在各业务板块深入协同下，2021年上半年，公司实现营业收入36.56亿元
，实现归属于母公司所有者的净利润3.81亿元，营业收入和利润水平都较去年同期有
一定幅度增加。
报告期内，公司主要完成以下几项工作：
（一）公司整体业务发展稳健
报告期内，公司实现营业收入36.56亿元，相较2020年上半年有较大幅度提
升，同比增长41.18%。去年同期，受到疫情影响，公司装备制造及工程类收入有所下
降，今年上半年，公司各项业务全面恢复正常，整体经营业绩提升较为明显。报告期
内，公司实现归属于母公司所有者的净利润3.81亿元，较去年同期增长17.10%。
报告期内，公司装备制造实现营业收入为12.93亿元，同比增加31.49%，其
中约70%为以生活垃圾焚烧锅炉、生物质炉、燃机余热锅炉、污泥炉为主的环保设备
。公司工程与服务实现营业收入12.09亿元，同比增长65.28%，增速较快。公司项目
运营管理实现营业收入11.17亿元，同比增长35.31%，增幅较为明显。公司综合毛利
率17.52%，较2020年同期有小幅下降。
图1：2021年半年度主营业务结构情况
图2：2020年半年度及2021年半年度各业务收入比较。
（二）设备制造收入大幅增长
公司作为锅炉装备的行业排头兵企业，注重装备制造的环保转型。报告期
内，公司新增锅炉订单17.42亿元，其中以垃圾炉、生物质炉、余热锅炉、燃气锅炉
、炉排炉为代表的锅炉装备新增订单10.16亿元，占公司新增订单总额的58.32%。报
告期内，公司装备制造收入同比增加31.49%，主要由于去年同期，受到疫情一定程度
影响，设备制造收入有所下滑，报告期公司生产经营从疫情影响中全面恢复，制造板
块营业收入提升较为明显。
（三）工程服务收入提升明显
公司工程总包业务主要为电站工程及市政环保工程。报告期内，公司电站
工程总包实现收入3.64亿元，业务发展整体平稳。市政环保工程与服务实现收入8.44
亿元，较去年同期增加146.26%，提升明显。上半年，市政环保工程与服务新增订单7
.12亿元，较去年同期订单量增幅明显，包括了农村污水处置等多元化环保类工程。
（四）环保运营处置业务稳中有进
作为重点战略发展方向，公司集中内外部资源优势发展市政环保业务，致
力于为客户提供固废处置的一站式解决方案。报告期内，公司含生活垃圾、餐厨、污
泥藻泥等在内的固废处置环保运营实现营业收入2.81亿元，较2020年同期增长6.24%
。
公司生活垃圾焚烧处置业务已初具规模，公司已投运及受托管理的生活垃
圾焚烧项目日处理能力4,100吨/日，其中2021年上半年新增投入运营的有：无锡惠联
垃圾处置提标扩容至2000吨/日，江西乐平生活垃圾焚烧一期500吨/日（总规模800吨
/日）。
公司污泥处置业务规模处于行业前列，报告期内，公司已投运的污泥处置
项目规模为2,490吨/日。同时，近年来公司积极拓展固废业务新领域，报告期内，已
投运的餐厨垃圾处置规模为440吨/日，已投运的蓝藻藻泥处置规模为1000吨/日，为
国内单体规模最大的藻泥处置项目。
（五）地方热电运营服务精细化管理有成效
公司积极发展智慧化运营提升热电业务效率。公司与浙江大学联合开发国
内首个多热源、长距离、大规模蒸汽热网的“智慧热网调度辅助决策系统”，为公司
热网调度优化、提高运行安全可靠性，以及管损优化提供了技术保障。报告期内，公
司完成了智慧热网Web2.0版本优化升级，支持任意多个历史工况载入和自定义修正后
的管损智慧化分析对比，有效降低了系统管损。报告期内，惠联垃圾热电提标扩容项
目的数据完成采集，包括锅炉、汽机、电气、污水等管控画面全部录入智慧电厂。另
外，三维虚拟电厂已完成建模，利用网络和三维系统能够实现可视化管理、人员定位
、车辆定位、两票管理、巡检管理等全面的整合与集成。
公司的地方热电运营主要以供热为主，以热定电，经营较为稳健，为公司
提供优质现金流。报告期内，下属3家热电运营企业完成总售热320.99万吨，热力应
收款回笼率100%；通过精细化管理，管损控制在6.28%。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
2021年4月19日，公司召开第七届董事会第三十次会议，审议通过了《关于
拟筹划子公司分拆上市的议案》。根据公司总体战略布局，结合公司污泥处置控股子
公司无锡国联环保科技股份有限公司业务发展需要，推动其在污泥处置领域内的技术
创新、产业拓展，发挥资本市场规范治理运作及拓宽融资渠道等优化资源配置的作用
，公司拟分拆国联环科上市。董事会已授权公司及国联环科管理层启动国联环科上市
的筹备工作。
截至报告期末，国联环科分拆工作已基本完成中介机构的甄选，公司将对
照监管要求，根据子公司国联环科的经营情况，推进分拆预案制定、审议及相关后续
工作。
三、可能面对的风险
1、市场竞争风险
锅炉行业在能源结构调整、新增投资增速持续降低的背景下，市场竞争日
趋激烈，公司面临竞争加剧所带来的市场占有率降低和毛利率下降的风险。市政环保
业务方面，随着更多的民间资本和其他行业资本战略调整进入市政环保领域，行业内
市场竞争主体变多、竞争将更加激烈；市政环保行业存在一定地域垄断性、公益性的
特征，对外拓展在一定程度上易受行政壁垒影响。
应对：公司将积极研究国家产业政策趋势，加快向市政环保、新能源领域
的设计、工程总包与服务转型；加大技术创新力度，优化公司节能环保产品的性能；
立足内部资源整合协同，提高业务开发和管理能力，提升公司核心竞争力；谋划一体
化营销布局、筹划市场渠道建设，进一步提升市场知名度和占有率。
2、原材料价格波动的风险
钢材是公司锅炉装备制造业务的主要采购原材料，煤炭是公司下属热电联
产企业的主要生产原料。钢材及煤炭的采购价格若出现较大波动，会给公司的经营业
绩带来一定影响。
应对：报告期内，钢材和煤炭价格波动较为剧烈。针对原材料价格上涨，
公司积极推进“两化”融合，实行精益生产管理与目标成本管理，做到科学投产，降
低风险。通过供热蒸汽价格与煤炭价格联动机制对煤炭价格波动影响进行消纳；同时
积极关注后市钢材、煤炭价格走势，加强采购管理，拓宽采购渠道，通过完善销售合
同调价机制，合理控制工期等手段，最大程度减少原材料波动带来的不利影响。
3、投资收益波动风险
公司投资收益主要来源于公司对参股公司的投资，未来如果参股公司经营
情况发生变化，将导致公司投资收益减少，对公司业绩表现产生不利影响。其中热电
类参股公司可能受煤炭价格波动等影响，影响业绩水平，造成公司投资收益的减少。
应对：对参股公司提供多方支持，例如持续重点地对参股公司提供管理、
技术等支持，帮助维护参股公司的业绩稳定。
4、应收账款风险
公司的应收账款主要为装备制造及工程服务业务经营形成，具有周期长、
分期结算和分期付款等特点，使得公司应收账款总额相对较大，同时，随着公司营收
规模的扩大，应收账款额度也可能伴随不断增加。在经济发展进入增速放缓的“新常
态”下，受国内外宏观经济及国家货币政策影响，资金回笼面临较大压力。
应对：公司的应收账款回笼总体处于行业内合理水平，未来将继续从源头
上控制应收账款增加，加强合同评审及风险评估力度；同时完善市场销售人员的业绩
考核机制，积极加大资金回笼力度。
5、安全生产管理风险
公司从事的环保及能源行业的装备制造、工程总包及项目运营业务，对安
全生产管理提出很高的要求。
应对：公司高度重视安全生产，层层落实安全生产责任制，签署责任状；
完善与安全生产有关的内部控制制度和流程，定期组织安全检查，并加强整改落实工
作；通过开展各类安全教育培训，提升安全生产意识，从源头上防范和控制安全生产
风险。
四、报告期内核心竞争力分析
1、研发及技术优势
公司是高新技术企业，主要研发平台有国家认定的企业技术中心、博士后
科研工作站、江苏省研究生工作站、浙江大学—华光智慧能源系统联合研究中心、江
苏省（华光）清洁燃烧设备工程技术研究中心等。公司拥有市政和环境工程行业甲级
设计研究院，及电力行业乙级设计研究院。
公司是国家能源行业生物质能发电设备标准化技术委员会秘书处的秘书长
单位，主持制订及参与制订了多项国家行业标准，也是中国环境科学学会常务理事单
位、无锡氢能协会理事长单位。截至2021年6月末，公司拥有累计授权专利1007项，
其中发明专利155项。
2、具备环保能源领域综合服务能力优势
公司各业务协同发展，目前已形成电站业务及市政环保业务集投资、设计
、设备制造、工程建设、系统集成、运营管理的一体化的综合服务体系，公司发挥产
业协同优势，延伸产业服务类型，加快建设成为“中国领先的环保能源领域综合服务
商”。
公司在无锡惠山区实践环保能源领域的综合服务，取得不错的成效。公司
在无锡惠山区投资建设了以供应工业蒸汽为主的热电厂、生活垃圾焚烧发电厂，同时
在周边配套建设餐厨垃圾处理、污泥处理、藻泥处理、飞灰填埋等综合处置设施。在
提供能源供给的同时，实现生活垃圾无害化处理、资源化循环利用，打造具备自身业
务特色的“城市综合固废处理中心”。无锡惠山区以公司的固废处置项目为基础向国
家发改委、住建部申报了“无锡惠山资源循环利用基地”并获批。
3、热电运营成熟稳定优势
公司下属热电联产企业多年来持续稳定运营，公司拥有国内供热距离最长
的多热源、大规模蒸汽集中供热系统，占无锡市区热电联产供热市场的70％左右。报
告期内，热电联产子公司均完成超低排放改造并获良好运行。公司热电运营每年能为
公司稳定带来约1.5-2亿元的利润，是公司经营发展的稳压器。
公司与浙江大学联合开发“智慧热网调度辅助决策系统”，研究利用智慧
化手段实现热网的辅助模拟决策、运行优化、智能监控等；推行各项精细化管理，进
行标准化建设，提升了经济型和安全性。2021年上半年，智慧热网完成Web2.0版本优
化升级，支持任意多个历史工况载入和自定义修正后的管损智慧化分析对比，有效降
低了系统管损，自定义运行优化模型为大热网运行优化提供了有力的决策支持。报告
期内，惠联垃圾热电提标扩容项目的数据已完成采集，包括锅炉、汽机、电气、污水
等管控画面全部录入智慧电厂。另外，三维虚拟电厂已完成建模，利用网络和三维系
统能够实现可视化管理、人员定位、车辆定位、两票管理、巡检管理等全面的整合与
集成。
4、重组转型发展培育关键人才
公司储备并培养了一批具有丰富理论与实践经验的从事市场营销、研发设
计、项目开发与管理、生产制造、质量管理、客户服务等领域的关键技术人员和核心
管理团队，使得公司在同类企业中位居前列。同时，公司针对核心骨干积极制定了公
司领导力培养双闭环方法论，并实施两个高潜人才发展项目启航计划与飞航计划，人
才梯队培养更加科学化，规范化，领导岗位储备更加充足合理。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
报告期内，公司积极克服新冠疫情影响，围绕着环保与能源两大领域，加
速转型落地，从传统能源向清洁能源、市政环保延伸发展，从一般装备制造向环保能
源工程总包、投资运营商转型，在各业务板块深入协同下，2020年公司实现营业收入
76.42亿元，实现归属于母公司所有者的净利润6.03亿元，营业收入和利润水平都较
去年有一定幅度增加。
报告期内，公司主要完成以下几项工作：
（一）公司整体业务发展稳健
报告期内，公司全年营业收入相较2019年度有一定幅度提升，同比增长9.0
9%。公司整体业务较为稳健，垃圾焚烧处置、污泥焚烧处置及热电联产运营等市政公
用类项目受疫情影响相对较小，装备制造的产能和收入受到疫情一定影响。报告期内
，公司装备制造实现营业收入为26.38亿元，同比下降11.47%，其中约70%为以生活垃
圾焚烧锅炉、生物质炉、燃机余热锅炉、污泥炉为主的环保设备。公司工程及服务实
现营业收入30.24亿元，同比增长29.33%，增速较快。公司项目运营管理实现营业收
入18.88亿元，同比增长18.75%，增幅较为明显。公司综合毛利率16.24%，与2019年
综合毛利水平保持稳定，归母净利润同比增长34.37%，利润增幅较为明显。
（二）设备制造收入小幅下降
公司作为锅炉装备的行业排头兵企业，注重装备制造的环保转型。报告期
内，公司新增有效锅炉订单21.54亿元，其中以垃圾炉、生物质炉、余热锅炉、燃气
锅炉、炉排炉为代表的锅炉装备新增订单9.85亿元，占公司新增有效订单总额的45.7
3%。报告期内，公司装备制造收入同比下降11.47%，一方面是由于产能受到疫情一定
程度影响，另外以传统燃煤循环流化床为主的节能高效发电设备，市场需求总量增长
乏力，营业收入进一步下降。
（三）工程服务收入提升明显
公司工程总包业务积极从单一传统电站工程向市政环保工程延伸拓展，同
时公司电站工程总包也保持了良好的发展势头。报告期内，公司电站工程新增含传统
电站和光伏电站在内的订单8.55亿元；市政环保工程与服务新增订单15.28亿元，包
括污水处置工程、污泥处置工程等多元化环保类工程，为公司市政环保业务规模的进
一步提升奠定了基础。
（四）固废处置业务稳步提升
作为重点战略发展方向，公司集中内外部资源优势发展市政环保业务，致
力于为客户提供固废处置的一站式解决方案。
公司生活垃圾焚烧处置业务已初具规模，公司已投运生活垃圾焚烧项目日
处理能力1,600吨/日；尚有下列项目在建：无锡惠联垃圾处置项目拟提标扩容至2000
吨/日，预计将于2021年2季度投入商业运营，及江西乐平生活垃圾焚烧一期400吨/日
（总规模800吨/日），预计将于2021年2季度投入商业运营。
公司污泥处置业务规模处于行业前列，截至目前公司已投运项目规模为2,4
90吨/日。同时，报告期内公司积极拓展固废业务新领域，报告期内，无锡惠联餐厨
垃圾项目（处理能力440吨/日）、国内单体规模最大的蓝藻藻泥处置项目（规模1000
吨/日）均已投入正式运营。
（五）地方热电运营服务精细化管理有成效
公司积极发展智慧化运营提升热电业务效率。公司与浙江大学联合开发国
内首个多热源、长距离、大规模蒸汽热网的“智慧热网调度辅助决策系统”，为公司
热网调度优化、提高运行安全可靠性以及管损优化提供了技术保障。报告期内，公司
完成了热网系统软件的升级工作，从公司使用需求出发，最终完成集监测、分析、报
警、控制、信息、自动化缴费、自动开票、微信小程序等于一体的监测平台打造。
公司的地方热电运营主要以供热为主，以热定电，经营较为稳健，提供优
质现金流。报告期内下属3家热电运营企业完成总售热550.26万吨，热力应收款回笼
率约99.9%；通过精细化管理，管损控制在9.77%。
（六）其他重大事项
1、报告期内，公司进一步提升下属子企业经营实力，进一步完成对下属污
泥、藻泥处置业务整合，将母公司100%控股的无锡惠联绿色生态科技有限公司100%的
股权转让至国联环科，增强国联环科的污泥相关业务规模及市场竞争力。
2、报告期内，公司实施了股份回购并完成员工股权激励。公司回购公司股
份15,888,862股，占公司总股本的2.84%，回购最高价格12.20元/股，回购最低价格1
0.24元/股，回购均价11.58元/股，使用资金总额18,402.02万元（不含交易费用）；
公司回购的全部股份用于实施股权激励，公司于2020年6月1日完成251名授予对象的
授予登记工作。
二、报告期内主要经营情况
报告期内，公司完成营业收入76.42亿元，同比增加9.09%；实现利润总额7
.22亿元，同比增长24.56%；归属于母公司所有者的净利润6.03亿元，同比增长34.37
%。
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
1、行业未来的发展趋势
（1）环保综合服务
公司主要涉足环保装备的设计制造、市政环保工程与服务及环保项目运营
服务业务。
①环保装备市场前景广阔
近年来，在相关政策的带动下，我国环保设备市场需求量保持增长。2020
年3月，工信部发布《环保装备制造业（固废处理装备）规范条件》，从基本要求、
技术创新能力、工艺技术和产品要求、环境保护和安全生产、人员培训和社会责任、
监督管理等六个方面对固废处理装备的制造企业提出了要求，以推动环保装备制造业
快速发展。2020年12月，工信部和生态部发布《国家鼓励发展的重大环保技术装备目
录（2020年版）》，提出加快先进环保装备研发和应用推广。
未来，我国环保设备行业规模将继续扩大，市场空间持续扩容。根据中商
产业研究院预测，到2023年，我国环保设备行业产值将有望超过9500亿元，2025年中
国环保设备市场规模将达到1.48万亿元，规模迅速扩大。同时环保装备将朝着智能化
、绿色化和多元化方向发展，发展出智能型、节能型先进高效环保设备，形成产业发
展集聚区。
②固废处理的投资、建设、运营将快速发展
固废处理行业在国家支持的背景下，迎来发展机遇，行业外部风险较小。2
020年3月3日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于构建现代环境治理体系
的指导意见》，提出：提高治污能力和水平，加强企业环境治理责任制度建设，督促
企业严格执行法律法规，接受社会监督。政策的颁发使市场开放、技术装备和管理运
营方面都将有利地推动固废处理行业的发展。2020年11月到12月，生态环境部与市场
监管总局联合发布《一般工业固体废物贮存和填埋污染控制标准》(GB18599-2020)《
危险废物焚烧污染控制标准》(GB18484-2020)和《医疗废物处理处置污染控制标准》
(GB39707-2020)3项国家环境保护标准，进一步规范固废处理领域。另外，2020年3月
工信部发布《环保装备制造业（固废处理装备）规范条件》也提出要提高企业进入固
废处理装备制造行业的门槛，有效防止形成“散、小、弱”的市场格局，加快促进固
废行业发展，有效提升固废行业垃圾焚烧、环卫装备、再生资源等细分领域的需求。
诸多政策支持下，我国固体废物处置相关企业注册数量显著增长。中商产
业研究院数据显示，2015年固体废物相关企业注册量仅2500多家，2019年注册量增至
13462家，同比增长49.9%。2020年上半年共新注册固体废物相关企业0.98万家，同比
增长63.3%。固废处置行业快速发展的同时，也将迎来更为激烈的竞争。
生活垃圾处理：根据中国住建部2019年发布的《中国城市建设统计年鉴》
数据显示，2010年以来，我国生活垃圾清运量逐年上升，2009年到2019年，年均复合
增长率为4.4%。假设2020到2025年年均增速6.5%，预计到2025年城镇生活垃圾清运量
有望达3.53亿吨。《中国城市建设统计年鉴》数据显示，预测到2022年，生活垃圾无
害化处理量可达1.7亿吨，2025年可达2.2亿吨，以2020年中标项目均价72元/吨和处
理单价0.65元/度的上网电价计算，2025年垃圾焚烧处理规模将达541亿元，存在较大
市场空间。
餐厨垃圾处置：近年来我国餐厨垃圾产量逐年递增，但目前餐厨垃圾处理
能力仍不足。从市场竞争格局来看，餐厨、厨余垃圾处置项目具有投资小、分布相对
分散的特点。2020年上半年，全国41个餐厨、厨余垃圾处置项目由约30家企业开展建
设。垃圾焚烧企业先后布局餐厨、厨余垃圾处置的新兴市场。
危废处置：根据生态环境部统计数据，2019年，196个大、中城市工业危险
废物产生量达4498.9万吨，综合利用量2491.8万吨，处置量2027.8万吨，贮存量756.
1万吨。工业危险废物综合利用量占利用处置及贮存总量的47.2%，处置量、贮存量分
别占比38.5%和14.3%，综合利用和处置是处理工业危险废物的主要途径，部分城市对
历史堆存的危险废物进行了有效的利用和处置。我国重点及模范城市中，2019年工业
危险废物产生量达2977.9万吨，同比增长14.1%，综合利用量同比增长49.3%，危废处
置进入了高速增长期。
污泥处置：据中商产业研究院预测，中国2020年污水排放量将达718亿吨。
每一万立方米的污水经处理后污泥产生量(按含水率80%计)一般约为5吨~10吨，具体
产量取决于进水水质、污水及污泥处理工艺等因素。2020年国内污泥总产量约达7200
万吨。截至2019年，我国污泥无害化处理率仅占50%左右，污泥处置比例仍然偏低，
污泥处置设施和污水处理设施严重不匹配，我国污泥行业存在迫切的治理需求和较大
的产能缺口，未来发展可期。
（2）能源装备及服务
公司主要涉足节能高效发电设备的设计制造、电站工程与服务及地方热电
运营服务业务。
①能源结构特点
目前我国能源消费结构仍以煤炭为主，截至2019年，我国能源消费占比中
煤炭仍占57%，非化石能源比重占15%。根据国家统计局发布数据，2020年我国能源结
构持续优化，清洁电力生产比重大幅提高，规模以上工业水电、核电、风电、太阳能
发电等一次电力生产占全部发电量比重为28.8%。同时，2020年我国清洁能源消费比
重进一步提升，2020年天然气、水电、核电、风电等清洁能源消费占能源消费总量比
重比2019年提高1.1个百分点。
②能源行业发展趋势
2020年9月22日，国家主席习近平在联合国大会上表示：“中国将提高国家
自主贡献力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值
，争取在2060年前实现碳中和。”政策压力下，推动了国家能源转型。短期来看，碳
排放权交易体系逐步建立为碳排放设定价格，增加低效率发电企业成本，为清洁高效
发电企业提供激励机制；长期来看，碳排放权交易体系影响了未来电力行业投资方向
，使长期投资更趋向于清洁低碳。
2021年我国进入“十四五”期间后，将继续重视能源布局，建设清洁低碳
、安全高效的能源体系。加快发展非化石能源，坚持集中式和分布式并举，大力提升
风电、光伏发电规模，加快发展东中部分布式能源，有序发展海上风电，加快西南水
电基地建设，安全稳妥推动沿海核电建设，建设一批多能互补的清洁能源基地。同时
，有序放开油气勘探开发市场准入，加快深海、深层和非常规油气资源利用，推动油
气增储上产。因地制宜开发利用地热能。在各省“十四五”规划和2035年远景目标中
，重点强调了能源转型。例如，西藏自治区、甘肃省、陕西省等西北省区强调推动“
水风光互补”等新能源发展，江苏省、四川省等地提出“十四五”期间建设一批“风
光互补”、“渔光互补”等“光伏+”综合利用平价示范基地。
③地方热电运营发展趋势
近年来我国热电联产发展迅速，根据国家统计年鉴，2015-2020年中国电力
、热力生产和供应业营业收入持续增长。到2020年我国电力、热力生产和供应业营业
收入达6.85万亿元，同比增长1.7%。
长期来看，我国未来工业和居民采暖热力与电力需求仍将保持稳定增长态
势，促进地方热电运营企业持续发展。根据前瞻产业研究院预测，未来5年，预计我
国热电联产装机容量规模将以10%的年均复合增长率增长，到2026年，我国热电联产
装机容量规模将突破8亿千瓦。
2、行业竞争状况分析及未来竞争格局
（1）环保综合服务
公司主要涉足环保设备的设计制造、市政环保工程与服务及环保项目（主
要为生活垃圾焚烧、污泥处置）运营服务业务。
①环保装备：公司环保装备以垃圾焚烧炉为主。在不考虑外资企业市场份
额的情况下，近年来随着垃圾焚烧处置业务的发展，锅炉设备厂家积极转向垃圾焚烧
炉设备，除华光环能外，主要设备厂商还包括江联重工、四川锅炉厂、杭州锅炉以及
三大动力上锅、东锅、哈锅三厂等。
②市政环保工程与服务：市政环境工程与服务的竞争主体包括专业的工程
总包商、科研院所、设备制造商以及综合型环保企业，市场集中度较低，竞争激烈，
近年来，专业工程/技术企业多有向产业下游的设施运营市场延伸。
③生活垃圾焚烧运营服务：2020年上半年，据E20统计数据显示，全国共有
新增中标42个垃圾焚烧项目，从这些新增项目的区域分布来看，一线城市无新增，而
分布于四线及五线城市的项目数量最多，数量占比达44%；三线和二线城市的项目数
量占比分别为30%和18%；可以看出，目前垃圾焚烧市场集中于二线城市以下，并继续
向四五线城市下沉。
从装机规模上看，我国当前垃圾焚烧发电行业市场竞争主体主要为大型国
资背景企业和优质民营企业。从产业集中度上看，前五家投资企业装机合计367万千
瓦，占全国的30.5%，前十家投资企业装机合计558万千瓦，占全国的46.4%，可以看
出近年来垃圾焚烧发电行业投资主体由分散向集中的趋势逐步形成。
④污泥处置运营服务：目前国内污泥处理处置行业市场相对分散，竞争较
为激烈。由于经济成本及重视程度等因素，从“十二五”时期我国才对污泥逐步重视
，经过这些年的快速发展，污泥处置参与企业越来越多，不过总体看市场仍然较为分
散，行业参与者较多，企业凭借各自优势抢占市场，包括利用成本优势、技术优势和
资源优势，行业的价格都会出现较大的差别。市场需求的释放主要取决于政府的政策
、财力、监管以及供应商的选择偏好。从区域的维度看，东北地区的市场集中度较高
，其次是西部地区，而东部地区和中部区域的市场竞争较为分散。总体看，污泥处置
投资运营型企业处于行业发展的更前端，各地污泥处理市场需要的不仅是设备和系统
集成，更重要的是在此基础上的资金和运营能力。
（2）能源装备及服务
公司主要涉足节能高效发电设备的设计制造、电站工程与服务及地方热电
运营服务业务。
①国内已有超过20家企业具备制造电站锅炉资质和规模化制造能力，并形
成三大梯队。第一梯队是三大动力上锅、东锅、哈锅三厂，具备为600MW及以上机组
配套超超临界电站锅炉制造能力的锅炉制造企业。第二梯队是华光环能、华西能源、
杭锅、济锅，属中大型电站锅炉制造企业。第三梯队是地方中小型电站锅炉厂。
②电站工程服务行业主要参与者分为以下几类：专业类企业、设备类企业
、运营类企业。国内专业类企业以葛洲坝、中国电力工程顾问集团有限公司等公司为
代表，在国内主要以行业垄断经营为主。设备类企业以上海电气、东方电气、哈尔滨
电气等企业为代表，这类企业以核心产品进行相关多元化，扩展产业链，形成设备＋
工程总承包的业务格局，涉足光伏、风能等新能源领域。目前该类企业也加快“走出
去”步伐，在国际市场开拓工程承包领域。运营类企业以大唐电力、华润电力、华电
等五大发电集团、国家电网、南方电网为代表，涉足工程总承包领域，多个子行业发
展。公司电站工程公司主要属于“设备类企业”。
③公司下属热电联产业务行业属地性较强，热电联产企业在供热业务方面
具有区域自然性垄断的特点，供热业务需要获取当地政府部门审批，前期管道铺设等
基础设施建设需要较大的资金需求。在电力销售业务方面，目前热电企业电力销售量
以省属电力公司确定的计划发电量为主，同时以区域电力调度方式进行协调，各热电
企业电力业务并不冲突。由于销售客户为国家电网公司和中国南方电网公司，上网电
价由国家发改委和物价部门调控，市场化程度不高。供热业务的定价一般由政府物价
部门调控，并设有煤热价格联动机制，热力价格随着煤炭价格变动而变动。供热量也
根据客户实际需求量而定，因此供热业务行业整体相对市场化。
(二)公司发展战略
基于当前行业特点和市场环境，公司面临传统市场需求下降、市场竞争激
烈，资金回笼难度加大带来的挑战，同时面临节能环保、新能源以及海外市场带来的
机遇。
公司在“十四五”规划中，将持续聚焦环保、能源两大领域，持续深化从
传统能源向新能源、市政环保的转型，从一般装备制造向环保能源工程总包、投资运
营的转型。为建设清洁低碳城市服务，提供产业投资、设计咨询、装备制造、工程建
设、运营管理等一体化解决方案。
(三)经营计划
根据当前经济形势和行业趋势分析，结合公司发展现状，预计公司2021年
合并报表实现销售收入80亿元，利润总额8亿元。
2021年，作为十四五规划开局之年，公司重点抓好以下几方面的工作：
1、装备制造方面：装备制造业务坚持产品多元化策略，并重点打造拳头产
品。巩固300MW等级以下燃煤锅炉和垃圾焚烧锅炉的产品优势，大力提升燃机余热锅
炉技术水平和市场占有率。通过备件销售、技改等业务，向服务型制造商延伸。
2、工程总包及服务方面：电力工程深化工程转型，持续开拓传统燃煤电站
、垃圾焚烧电站、生物质电站等工程总包业务市场；紧密结合装备制造客户资源，推
进销售一体化。强化市政工程总包服务能力。强化污水、污泥处理总包的业务亮点。
此外，持续推进信息化、智能化产品开发。
3、项目运营方面：热电运营方面，巩固无锡本地优势，继续提升无锡市场
占有率。继续推进管网互联互通建设，并将智慧热网打造达到全国领先水平；同时，
拓展市场疆域，加强走出去力度，推进多种能源供应和服务形式的项目开发。另一方
面，公司进一步打造固废处置（生活垃圾、餐厨废弃物、污泥、藻泥等）产业链协同
发展及综合协同处置能力，提升项目整体运营质量，进一步提升管理水平，提升资产
运营效率。
4、公司积极研究各主营业务协同模式，全力推进投资拉动业务策略；发挥
金融支撑和上市平台优势，积极研究通过资本运作、投资并购等手段，实现公司业务
规模进一步拓展。
为了满足公司经营计划，公司将根据实际业务需求，通过自有资金、银行
融资、发行股份募集资金等多种方式解决资金来源问题。目前公司资金相对充裕，公
司将通过加强应收账款管理、财务管理等手段提升公司资金使用效率，通过各大银行
、集团财务公司等金融机构的授信确保资金供应，满足公司日常经营、业务发展的资
金需求；同时不排除通过向资本市场募集资金方式解决公司可能发生的投资新建、收
购兼并产生的资金需求。
提示：上述经营计划并不构成公司对投资者的业绩承诺，请投资者对此保
持足够的风险意识，并且理解经营计划与业绩承诺之间的差异。
(四)可能面对的风险
1、市场竞争风险
锅炉行业在能源结构调整、新增投资增速持续降低的背景下，市场竞争日
趋激烈，公司面临竞争加剧所带来的市场占有率降低和毛利率下降的风险。市政环保
业务方面，随着更多的民间资本和其他行业资本战略调整进入市政环保领域，行业内
市场竞争主体变多、竞争将更加激烈；市政环保行业存在一定地域垄断性、公益性的
特征，对外拓展在一定程度上易受行政壁垒影响。
应对：公司将积极研究国家产业政策趋势，加快向市政环保、新能源领域
的设计、工程总包与服务转型；加大技术创新力度，优化公司节能环保产品的性能；
立足内部资源整合协同，提高业务开发和管理能力，提升公司核心竞争力；谋划一体
化营销布局、筹划市场渠道建设，进一步提升市场占有率。
2、原材料价格波动的风险
钢材是公司锅炉装备制造业务的主要采购原材料，煤炭是公司下属热电联
产企业的主要生产原料。未来钢材及煤炭的采购价格若出现较大波动，将会给公司的
经营业绩带来一定影响。
应对：报告期内，钢材和煤炭价格同比均有小幅下降，公司将继续积极推
进“两化”融合，实行精益生产管理与目标成本管理，做到科学投产，降低风险；积
极关注后市钢材、煤炭价格走势，创新采购手段，拓宽采购渠道，最大程度减少原材
料波动带来的不利影响。
3、投资收益波动风险
公司投资收益主要来源于公司对参股公司的投资，未来如果参股公司经营
情况发生变化，将导致公司投资收益减少，对公司业绩表现产生不利影响。其中热电
类参股公司可能受煤炭价格波动等影响，影响业绩水平，造成公司投资收益的减少。
应对：对参股公司提供多方支持，例如持续重点地对参股公司提供管理、
技术等支持，帮助维护参股公司的业绩稳定。
4、应收账款风险
公司的应收账款主要为装备制造及工程服务业务经营形成，具有周期长、
分期结算和分期付款等特点，使得公司应收账款总额相对较大，同时，随着公司营收
规模的扩大，应收账款额度也可能伴随不断增加。在经济发展进入增速放缓的“新常
态”下，受国内外宏观经济及国家货币政策影响，资金回笼面临较大压力。
应对：公司的应收账款回笼总体处于行业内合理水平，未来将继续从源头
上控制应收账款增加，加强合同评审及风险评估力度；同时完善市场销售人员的业绩
考核机制，积极加大资金回笼力度。
5、安全生产管理风险
公司从事的环保及能源行业的装备制造、工程总包及项目运营业务，对安
全生产管理提出很高的要求。
对策：公司高度重视安全生产，层层落实安全生产责任制，签署责任状；
完善与安全生产有关的内部控制制度和流程，定期组织安全检查，并加强整改落实工
作；通过开展各类安全教育培训，提升安全生产意识，从源头上防范和控制安全生产
风险。
四、报告期内核心竞争力分析
1、研发及技术优势
公司是高新技术企业，主要研发平台有国家认定企业技术中心、企业院士
工作站、博士后科研工作站、江苏省研究生工作站、浙江大学—华光智慧能源系统联
合研究中心、江苏省（华光）清洁燃烧设备工程技术研究中心、能源环境技术研究院
。公司拥有市政行业甲级设计研究院及电力行业乙级设计研究院。
公司是国家能源行业生物质能发电设备标准化技术委员会秘书处的秘书长
单位，主持制订及参与制订了多项国家行业标准。报告期内，公司新增授权专利110
项，其中发明专利2项。截至2020年末，累计授权专利788项，其中145项发明专利。
2、具备环保能源领域综合服务能力优势
公司各业务协同发展，目前已形成电站业务及市政环保业务集投资、设计
、设备制造、工程建设、系统集成、运营管理的一体化的综合服务体系，公司发挥产
业协同优势，延伸产业服务类型，加快建设成为“中国领先的环保能源领域综合服务
商”。
公司在无锡惠山区实践环保能源领域的综合服务，取得不错的成效。公司
在无锡惠山区投资建设了以供应工业蒸汽为主的热电厂、生活垃圾焚烧发电厂，同时
在周边配套建设餐厨垃圾处理、污泥处理、藻泥处理、飞灰填埋等综合处置设施。在
提供能源供给的同时，实现生活垃圾无害化处理、资源化循环利用，打造具备自身业
务特色的“城市综合固废处理中心”。无锡惠山区以公司的固废处置项目为基础向国
家发改委、住建部申报了“无锡惠山资源循环利用基地”并获批。
3、热电运营成熟稳定优势
公司下属热电联产企业多年来持续稳定运营，公司拥有国内供热距离最长
的多热源、大规模蒸汽集中供热系统，占无锡市区热电联产供热市场的70％左右。公
司与浙江大学联合开发“智慧热网调度辅助决策系统”，研究利用智慧化手段实现热
网的辅助模拟决策、运行优化、智能监控等；推行各项精细化管理，进行标准化建设
，提升了经济型和安全性。热电联产子公司均完成超低排放改造并获良好运行。公司
热电运营每年能为公司稳定带来约1.5-2亿元的利润，是公司经营发展的稳压器。
4、重组转型发展培育关键人才
公司储备并培养了一批具有丰富理论与实践经验的从事市场营销、研发设
计、项目开发与管理、生产制造、质量管理、客户服务等领域的关键技术人员和核心
管理团队，使得公司在同类企业中位居前列。
同时，公司针对核心骨干积极制定了公司领导力培养双闭环方法论，并实
施两个高潜人才发展项目启航计划与飞航计划，人才梯队培养更加科学化，规范化，
领导岗位储备更加充足合理，并且飞航班计划入围中国第十一届人才发展项目精英奖
，得到专家评审认可。
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