600230沧州大化资产重组最新消息
≈≈沧州大化600230≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
1、TDI产品：
甲苯二异氰酸酯（TDI）是一种重要的有机化工原料。TDI主要应用于软泡
、涂料、弹性体、胶粘剂。其中软泡是最大的一块消费领域,占73%左右，涂料占17%
以上。软质聚氨酯泡沫材料在家具、建筑和运输领域有广泛的应用。另外，TDI还可
以用于生产硬质聚氨酯泡沫材料、混凝土密封剂、尼龙-6交联剂、聚氨酯涂料和聚氨
酯弹性体中间体。我国TDI产品消费地区分布基本与下游产业分布一致；TDI产品最主
要的消费行业主要集中在软体家具、涂料、汽车等行业。
目前国内TDI产品生产企业有8家，分别是上海科思创、上海巴斯夫、万华
化学、巨力化工、沧州大化、甘肃银光、福化工贸、辽宁锦化（装置停产中）。2021
年中国TDI产能约137万吨。
公司TDI产品采用直接用户和经销商双线销售的模式。
自2021年初的12,300元/吨(含税)，上涨到18,000元/吨（含税），经过两
个月短暂上扬后，从三月份开始随着海外两大主力装置陆续开车导致出口销量萎缩。
国内TDI市场自三月中旬开始进入长达四个月的缓慢下跌行情，市场价格从三月中旬
的18,000元/吨(含税)下滑至六月底的13,000元/吨（含税）。整体TDI市场供需博弈
激烈，供大于求的态势依旧明显。预计下半年行情核心受厂方库存状态与下游客户需
求影响，出口是否保持高销量也是重要的影响因素。
2、烧碱产品：
氢氧化钠，化学式为NaOH，俗称烧碱、火碱、苛性钠，是一种国民经济基
础性化工原材料，用途十分广泛，主要用于生产纸浆、氧化铝、肥皂、染料、水处理
、人造丝，冶炼金属、石油精制、棉织品整理、煤焦油产物的提纯，以及食品加工、
木材加工及机械工业、化学工业（制取硼砂、铬盐、锰酸盐、磷酸盐、生产聚碳酸酯
、超级吸收质聚合物、沸石、环氧树脂、磷酸钠、亚硫酸钠和大量钠盐、药剂及有机
中间体，旧橡胶的再生）等方面。我公司烧碱产品为液体状态，市场统称为液碱。
公司液碱产品采用直接用户和经销商双线销售的模式。
2021年国内液碱价格一直处于近几年来最低水平，上半年市场价格在460元
/吨—550元/吨（含税）之间震荡。
二、经营情况的讨论与分析
进入2021年，公司密切关注国内外经济形势走势，及时了解TDI国内外主要
装置生产运行情况，从1月份开始TDI销售结合市场变化，比国内工厂同期价格结算高
出400-500元/吨，引领带动市场整体向好氛围，到3月初TDI市场价格已上涨到18,000
元(含税)。进入4月份后，市场价格呈现缓慢下滑态势，下游观望情绪浓厚，以消耗
库存为主，月末价格快速下滑至14,500元/吨（含税）。5、6月份后TDI市场需求依然
低迷，特别是受国外疫情反弹、海运费大幅上涨等因素影响，出口受阻，进而导致国
内供应量增加，TDI价格持续下滑，下探至13,000元/吨(含税)附近。公司调整销售策
略，确保在价格相对高位加快、加大出货量；并围绕周边高利润区域销售为主，不断
提高散水占比，同时通过海陆联运方式扩大销售半径，确保公司效益最大化。
为最大程度降低销售费用，实现利润最大化，公司始终坚持“能近途，不
远途；能散水，不桶装”的销售原则，同时努力开展“一站式”销售服务，扎实做好
周边区域市场。经努力，1-6月京津冀鲁豫区域市场占有率达到68%，同比提升13%，
努力实现了企业效益最大化。公司将贯彻“以客户为中心”的经营理念，持续做好客
户服务工作，为客户提供一体化解决方案，打造企业在竞争中的差异化优势。
烧碱行业作为国民经济基础性化工原材料，其在经济运行过程中不可或缺
，我公司继续保持生产稳定，通过技术及管理提升手段，不断优化产品质量。1-6月
份我公司共销售液碱19.37万吨。销售过程中公司紧盯市场，及时调整价格政策，积
极维护好周边目标客户，实现了产销平衡。销售过程中，公司大力发展中小客户，开
发了天津、黄骅及霸州等周边区域多个用户，并挖潜现有客户的需求，使销售价格更
贴近市场，逐渐摆脱了对大客户的依赖性，也保证了公司利益最大化。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
三、可能面对的风险
1、商品价格风险
2021年中国TDI供应产能远大于市场需求量，供需矛盾突出，受海外公共卫
生事件影响，下游产业链需求仍萎靡不振，公司将密切关注国内、国际市场相关产品
价格走势变动，利用多年积累的市场经验，通过科学的预测市场，并合理安排生产进
度，最大限度降低商品价格风险对公司经营的影响。
2、安全风险
公司作为化工原料生产制造的企业，工艺流程复杂，在生产、运输、销售
过程中存在一定的安全风险，公司每年都进行安全投入，组织实施自动化控制项目，
不断提高生产设备和作业环境的本质安全水平，持续改进和完善各种安全预防措施，
保证企业安全稳定运行。
3、环保风险
公司生产过程中会产生一定量的废水、废气和废渣等污染物。长期以来，
公司高度重视在环保方面的投入，积极实施环保治理项目或措施，目前公司的各类污
染物通过处理后达标排放，符合政府目前有关环保法律法规的要求。但是随着整个社
会环境保护意识的不断增强，国家会颁布更为严格的环保法律法规和标准，从而加大
公司经营成本。为适应日益严峻的环保形势，今后公司将进一步增加在环保方面的投
入，致力于更为完善的环保设施及监测管理系统建设，以满足日趋严格的环保法律、
法规和规定的要求。
四、报告期内核心竞争力分析
品牌优势：公司主导产品“飞狮”牌TDI，产品通过ISO9000国际质量体系
认证，是公认的名牌产品。公司烧碱产品质量稳定，供应及时，价格合理，因此，公
司烧碱产品在周边市场具有一定的市场美誉度。
工艺、技术优势：沧州大化是我国首家规模生产TDI的公司，经过多年的发
展，在引进瑞典国际化工技术的基础上，进行了一系列技术改造，并获得了部分自主
知识产权，公司在国内TDI生产领域具有重要地位。在TDI高端应用领域，国外产品始
终占据主导地位，我公司历经数百次科学实验，取得重大技术突破，成功进入到聚氨
酯高端应用领域，大大提升了公司TDI产品市场竞争力。烧碱装置采用的离子膜法工
艺为国内领先水平，具有生产成本低、操作管理方便、安全可靠、环保效益好、运转
率高等特点。
生产技术管理优势：公司现有TDI装置的运行管理水平一直位居同行业前列
，通过持续技术改造提升，生产能耗不断降低，始终居国内同类装置先进水平；公司
长期不懈的安全生产管理和优良的生产技术骨干队伍，保持了企业较高的生产技术管
理水平，确保了装置长周期安全稳定运行。
产业链优势：TDI的主要原料液氯、硝酸、烧碱自供，公司产业链条完整，
运距短、成本低且供应稳定，综合成本优势突出，循环经济良好。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
2020年初在突发公共卫生事件、万华30万吨新产能扩张、供需结构改变的
大格局下，TDI价格延续上年跌势，并创下近十年来新低，最低价格达到9200元/吨（
含税）。4月份随着疫情的有效控制及国外需求的增加，采购量逐步恢复正常，5月份
到9月份价格陆续回升，最高达17500元/吨（含税）。但在供大于求的大环境下，10
月份价格开始回落，12月份回落至12300元/吨（含税），全年价格整体呈现下跌上涨
下跌的一种趋势。我公司积极生产，保障市场供给，充分利用国家税收改革，稳定市
场供应。公司始终以客户为中心，通过灵活的销售政策，维护好目标客户，以周边散
水销售为主，发挥运输优势，追求公司与客户利益共赢，促进企业更好发展。
烧碱行业作为国民经济基础性化工原材料，其在经济运行过程中不可或缺
，我公司继续保持生产稳定，通过技术及管理提升手段，不断优化产品质量，积极开
发下游直接客户，提高利润水平，努力保持良好的烧碱经营局面。
二、报告期内主要经营情况
报告期内公司实现营业收入165,326.48万元，上年同期210,556.86万元，
同比减少
45,230.38万元；实现归属于上市公司股东的净利润3,693.58万元，上年同
期4,584.25万元，同比减少890.67万元；基本每股收益0.0897元。
1、TDI产品：全年生产TDI131,307.87吨，同比减少17,542.78吨，减少11.
79%；销售TDI122,262.5吨，同比减少23,917.55吨，减少16.36%；实现主营业务收入
130,280.93万元，主营业务成本125,684.16万元，毛利4,596.77万元。
2、离子膜烧碱收入、成本、毛利情况
2020年生产离子膜烧碱500,734.16吨，同比减少6,731.34吨，减少1.33%；
销售离子膜烧碱450,531.56吨，同比减少18,584.55吨，减少3.96%；实现主营业务收
入19,425.97万元，主营业务成本16,065.59万元，毛利3,360.38万元。
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
1、TDI行业
世界TDI的生产厂家主要分布在西欧、北美、日本等国家和地区，其中，巴
斯夫、拜耳、亨斯曼、陶氏化学、日本三井等跨国公司占据了全球TDI市场的主要份
额。随着亚洲地区经济增长，人民生活水平的提高，亚洲地区逐渐成为全球主要的TD
I生产与消费地区，尤其是中国成为全球最大的TDI生产国与消费国。
我国TDI产能与产量在近几年得到了较快的发展，统计数据显示，近年来我
国TDI产量和需求量保持增长态势，而随着产能的增加，国内TDI处于供大于求状态，
2019年TDI产量为90万吨，同比增长14%；需求量为81万吨，同比增长4.9%。为了缓解
供需矛盾，国内TDI厂家积极开拓海外市场，TDI出口量总体呈现上涨趋势。数据显示
，2018年我国出口TDI8.57万吨，2019年出口量为13.9万吨，同比增长62%。预计2020
年，我国TDI出口量不低于14万吨（最终以海关统计数据为准），同比继续增长。其
中东南亚是我国TDI出口量最大的地区。
TDI装置大型化是行业趋势，预测随着国内规划和在建TDI装置的投产，行
业竞争将进一步加剧，一些小规模装置会逐渐退出市场。
2、烧碱行业
我公司的烧碱以液体形态进行销售，主要在周边区域进行销售。由于京津
冀环保治理的加强，预计今后几年在周边市场不会建设新的氯碱企业，市场供需状态
将保持稳定。
3、聚碳酸酯（PC）行业
2020年底，全球现有的主要PC装置约40套，总产能约为650万吨。产能区域
性分布来看，中国以176万吨的总产能居全球第一位，占全球总产能的27%，美国和韩
国分别居于第二、三位，分别占全球总产能的13%、12%。
目前PC全球生产巨头仍是科思创、沙特SABIC和日本三菱，其总产能占全球
产能的56%。从国内的竞争格局看，国内聚碳酸酯产能为176万吨，主要的在产企业有
：科思创聚合物（中国）有限公司、鲁西化工集团股份有限公司、帝人聚碳酸酯有限
公司、利华益维远化学股份公司、濮阳市盛通聚源新材料有限公司、宁波浙铁大风化
工有限公司、四川泸天化股份有限公司和三菱瓦斯化学工程塑料(上海)有限公司等。
目前PC全球供需平衡略有过剩，而国内每年仍需大量进口，近几年平均年
进口量160万吨左右，随着生产技术的突破，从而引发了一轮投资热潮，据不完全统
计，目前国内规划、拟建和在建PC产能达到300多万吨，未来如果这些装置建成投产
，将对行业造成较大影响。因此，国内很多厂家在提升产品质量的同时，进军PC改性
领域，抢占高端市场，但是对于企业创新研发能力也提出了更高要求。
(二)公司发展战略
按照加快发展现代产业体系，推进经济提升优化升级的重要要求，以新发
展理念为指引，抓紧经济双循环新发展格局机遇，不断提升企业产业链供应链现代化
水平，建设具有国际一流技术和规模的绿色新材料产业集群目标，继续布局聚碳酸酯
、聚氨酯及其辅助配套项目，建成产业链上下游衔接、配套公用工程完备的零排放产
业园。
(三)经营计划
2020年共生产TDI产品13.13万吨，比预计14.62万吨减少1.49万吨，主要原
因是上半年受公共卫生事件影响。2020年共生产离子膜烧碱16.13万吨（折百计算）
，比2020年预计16.79万吨减产0.66万吨。
2021年计划生产TDI产品15.49万吨，离子膜烧碱15.38万吨（折百计算）。
确保重伤、死亡、火灾、爆炸、多人中毒事故为零。
(四)可能面对的风险
1、原材料价格波动的风险
甲苯是TDI的主要原材料。影响甲苯价格的主要因素来自国际油价。目前，
国际经济走向存在很大的不确定性，导致国际油价随时可能出现波动。由此导致国内
甲苯价格波动在所难免。
双酚A是PC生产的主要原料。我国双酚A产能规模较小，行业整体呈供不应
求的状态，对外依赖度较高。虽然近期有新建项目投产，但由于下游产品环氧树脂和
聚碳酸酯生产和消费均发展迅速，国内双酚A市场在今后一段时期将处于供不应求状
态，总体价格趋势向上，将对PC成本和价格构成一定支撑，随着国内规划产能的落地
投产，价格将趋于稳定。
2、产品市场波动的风险
由于TDI市场供求关系变化和行业竞争的原因，TDI市场价格波动较大。产
品价格的波动将会对公司经营情况产生影响。2019年以来，随着较大规模的新建装置
投产，国内外市场出现供大于求的局面。2020年受公共卫生事件和部分装置检修以及
故障停车等原因影响，价格起伏较大。公司将密切关注国内、国际市场相关产品价格
走势变动，利用多年积累的市场经验，通过多种方式合理预测市场价格并安排生产进
度，最大限度降低产品价格波动对公司经营的影响。
PC市场较TDI相对平稳，2020年主要跟随双酚A价格变化波动，公司已经提
前介入PC市场，对PC市场有一定的认知和研究，今后会结合销售和服务经验、客户需
求以及市场趋势，有针对性的安排生产，适应市场变化，最大限度规避市场风险。
3、安全风险
公司作为化工原料生产制造的企业，工艺流程复杂，在生产、运输、销售
过程中存在一定的安全风险。今后公司将进一步加大在安全方面的投入，不断提高生
产设备和作业环境的本质安全水平，持续改进和完善各种安全预防措施，保证企业安
全稳定运行。
4、环保风险
公司生产过程中会产生一定量的废水、废气和废渣等污染物。长期以来，
公司采取积极的环保措施，高度重视在环保项目方面的投入和实施，目前公司的各类
污染物通过处理后达标排放，符合政府目前有关环保法律法规的要求。但是随着整个
社会环境保护意识的不断增强，国家会颁布更为严格的环保法律法规和标准，从而加
大公司经营成本。为适应日益严峻的环保形势，今后公司将进一步增加在环保方面的
投入，致力于更为完善的环保设施及监测管理系统建设，以满足日趋严格的环保法律
、法规和规定的要求。
四、报告期内核心竞争力分析
品牌优势：
公司主导产品“飞狮”牌TDI，产品通过ISO9000国际质量体系认证，是公
认的名牌产品。公司烧碱产品质量稳定，供应及时，价格合理，因此，公司烧碱产品
在周边市场具有一定的市场美誉度。
工艺、技术优势：
沧州大化是我国首家规模生产TDI的公司，经过二十多年的发展，在引进瑞
典国际化工技术的基础上，进行了一系列技术改造，并获得了部分自主知识产权，公
司在国内TDI生产领域具有重要地位。在TDI高端应用领域，国外产品始终占据主导地
位，我公司经过多年持续改进，取得重大技术突破，成功进入到聚氨酯高端应用领域
，大大提升了公司TDI产品市场竞争力。烧碱装置采用的离子膜法工艺为国内领先水
平，具有生产成本低、操作管理方便、安全可靠、环保效益好、运转率高等特点。
生产技术管理优势：
公司现有TDI装置的运转率一直位居同行业前列，装置消耗居国内同类装置
先进水平；公司长期不懈的抓安全生产管理，有着一支优良的生产技术骨干队伍，保
持了企业较高的生产技术管理水平，确保了装置长周期安全稳定运行，报告期下半年
疫情影响有所缓解后TDI装置再创运行周期历史最好纪录。
产业链优势：
TDI的主要原料液氯、硝酸、烧碱自供，公司产业链条完整，运距短、成本
低且供应稳定，综合成本优势突出，循环经济良好。
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免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
1、TDI产品：
甲苯二异氰酸酯（TDI）是一种重要的有机化工原料。TDI主要应用于软泡
、涂料、弹性体、胶粘剂。其中软泡是最大的一块消费领域,占73%左右，涂料占17%
以上。软质聚氨酯泡沫材料在家具、建筑和运输领域有广泛的应用。另外，TDI还可
以用于生产硬质聚氨酯泡沫材料、混凝土密封剂、尼龙-6交联剂、聚氨酯涂料和聚氨
酯弹性体中间体。我国TDI产品消费地区分布基本与下游产业分布一致；TDI产品最主
要的消费行业主要集中在软体家具、涂料、汽车等行业。
目前国内TDI产品生产企业有8家，分别是上海科思创、上海巴斯夫、万华
化学、巨力化工、沧州大化、甘肃银光、福化工贸、辽宁锦化（装置停产中）。2021
年中国TDI产能约137万吨。
公司TDI产品采用直接用户和经销商双线销售的模式。
自2021年初的12,300元/吨(含税)，上涨到18,000元/吨（含税），经过两
个月短暂上扬后，从三月份开始随着海外两大主力装置陆续开车导致出口销量萎缩。
国内TDI市场自三月中旬开始进入长达四个月的缓慢下跌行情，市场价格从三月中旬
的18,000元/吨(含税)下滑至六月底的13,000元/吨（含税）。整体TDI市场供需博弈
激烈，供大于求的态势依旧明显。预计下半年行情核心受厂方库存状态与下游客户需
求影响，出口是否保持高销量也是重要的影响因素。
2、烧碱产品：
氢氧化钠，化学式为NaOH，俗称烧碱、火碱、苛性钠，是一种国民经济基
础性化工原材料，用途十分广泛，主要用于生产纸浆、氧化铝、肥皂、染料、水处理
、人造丝，冶炼金属、石油精制、棉织品整理、煤焦油产物的提纯，以及食品加工、
木材加工及机械工业、化学工业（制取硼砂、铬盐、锰酸盐、磷酸盐、生产聚碳酸酯
、超级吸收质聚合物、沸石、环氧树脂、磷酸钠、亚硫酸钠和大量钠盐、药剂及有机
中间体，旧橡胶的再生）等方面。我公司烧碱产品为液体状态，市场统称为液碱。
公司液碱产品采用直接用户和经销商双线销售的模式。
2021年国内液碱价格一直处于近几年来最低水平，上半年市场价格在460元
/吨—550元/吨（含税）之间震荡。
二、经营情况的讨论与分析
进入2021年，公司密切关注国内外经济形势走势，及时了解TDI国内外主要
装置生产运行情况，从1月份开始TDI销售结合市场变化，比国内工厂同期价格结算高
出400-500元/吨，引领带动市场整体向好氛围，到3月初TDI市场价格已上涨到18,000
元(含税)。进入4月份后，市场价格呈现缓慢下滑态势，下游观望情绪浓厚，以消耗
库存为主，月末价格快速下滑至14,500元/吨（含税）。5、6月份后TDI市场需求依然
低迷，特别是受国外疫情反弹、海运费大幅上涨等因素影响，出口受阻，进而导致国
内供应量增加，TDI价格持续下滑，下探至13,000元/吨(含税)附近。公司调整销售策
略，确保在价格相对高位加快、加大出货量；并围绕周边高利润区域销售为主，不断
提高散水占比，同时通过海陆联运方式扩大销售半径，确保公司效益最大化。
为最大程度降低销售费用，实现利润最大化，公司始终坚持“能近途，不
远途；能散水，不桶装”的销售原则，同时努力开展“一站式”销售服务，扎实做好
周边区域市场。经努力，1-6月京津冀鲁豫区域市场占有率达到68%，同比提升13%，
努力实现了企业效益最大化。公司将贯彻“以客户为中心”的经营理念，持续做好客
户服务工作，为客户提供一体化解决方案，打造企业在竞争中的差异化优势。
烧碱行业作为国民经济基础性化工原材料，其在经济运行过程中不可或缺
，我公司继续保持生产稳定，通过技术及管理提升手段，不断优化产品质量。1-6月
份我公司共销售液碱19.37万吨。销售过程中公司紧盯市场，及时调整价格政策，积
极维护好周边目标客户，实现了产销平衡。销售过程中，公司大力发展中小客户，开
发了天津、黄骅及霸州等周边区域多个用户，并挖潜现有客户的需求，使销售价格更
贴近市场，逐渐摆脱了对大客户的依赖性，也保证了公司利益最大化。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
三、可能面对的风险
1、商品价格风险
2021年中国TDI供应产能远大于市场需求量，供需矛盾突出，受海外公共卫
生事件影响，下游产业链需求仍萎靡不振，公司将密切关注国内、国际市场相关产品
价格走势变动，利用多年积累的市场经验，通过科学的预测市场，并合理安排生产进
度，最大限度降低商品价格风险对公司经营的影响。
2、安全风险
公司作为化工原料生产制造的企业，工艺流程复杂，在生产、运输、销售
过程中存在一定的安全风险，公司每年都进行安全投入，组织实施自动化控制项目，
不断提高生产设备和作业环境的本质安全水平，持续改进和完善各种安全预防措施，
保证企业安全稳定运行。
3、环保风险
公司生产过程中会产生一定量的废水、废气和废渣等污染物。长期以来，
公司高度重视在环保方面的投入，积极实施环保治理项目或措施，目前公司的各类污
染物通过处理后达标排放，符合政府目前有关环保法律法规的要求。但是随着整个社
会环境保护意识的不断增强，国家会颁布更为严格的环保法律法规和标准，从而加大
公司经营成本。为适应日益严峻的环保形势，今后公司将进一步增加在环保方面的投
入，致力于更为完善的环保设施及监测管理系统建设，以满足日趋严格的环保法律、
法规和规定的要求。
四、报告期内核心竞争力分析
品牌优势：公司主导产品“飞狮”牌TDI，产品通过ISO9000国际质量体系
认证，是公认的名牌产品。公司烧碱产品质量稳定，供应及时，价格合理，因此，公
司烧碱产品在周边市场具有一定的市场美誉度。
工艺、技术优势：沧州大化是我国首家规模生产TDI的公司，经过多年的发
展，在引进瑞典国际化工技术的基础上，进行了一系列技术改造，并获得了部分自主
知识产权，公司在国内TDI生产领域具有重要地位。在TDI高端应用领域，国外产品始
终占据主导地位，我公司历经数百次科学实验，取得重大技术突破，成功进入到聚氨
酯高端应用领域，大大提升了公司TDI产品市场竞争力。烧碱装置采用的离子膜法工
艺为国内领先水平，具有生产成本低、操作管理方便、安全可靠、环保效益好、运转
率高等特点。
生产技术管理优势：公司现有TDI装置的运行管理水平一直位居同行业前列
，通过持续技术改造提升，生产能耗不断降低，始终居国内同类装置先进水平；公司
长期不懈的安全生产管理和优良的生产技术骨干队伍，保持了企业较高的生产技术管
理水平，确保了装置长周期安全稳定运行。
产业链优势：TDI的主要原料液氯、硝酸、烧碱自供，公司产业链条完整，
运距短、成本低且供应稳定，综合成本优势突出，循环经济良好。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
2020年初在突发公共卫生事件、万华30万吨新产能扩张、供需结构改变的
大格局下，TDI价格延续上年跌势，并创下近十年来新低，最低价格达到9200元/吨（
含税）。4月份随着疫情的有效控制及国外需求的增加，采购量逐步恢复正常，5月份
到9月份价格陆续回升，最高达17500元/吨（含税）。但在供大于求的大环境下，10
月份价格开始回落，12月份回落至12300元/吨（含税），全年价格整体呈现下跌上涨
下跌的一种趋势。我公司积极生产，保障市场供给，充分利用国家税收改革，稳定市
场供应。公司始终以客户为中心，通过灵活的销售政策，维护好目标客户，以周边散
水销售为主，发挥运输优势，追求公司与客户利益共赢，促进企业更好发展。
烧碱行业作为国民经济基础性化工原材料，其在经济运行过程中不可或缺
，我公司继续保持生产稳定，通过技术及管理提升手段，不断优化产品质量，积极开
发下游直接客户，提高利润水平，努力保持良好的烧碱经营局面。
二、报告期内主要经营情况
报告期内公司实现营业收入165,326.48万元，上年同期210,556.86万元，
同比减少
45,230.38万元；实现归属于上市公司股东的净利润3,693.58万元，上年同
期4,584.25万元，同比减少890.67万元；基本每股收益0.0897元。
1、TDI产品：全年生产TDI131,307.87吨，同比减少17,542.78吨，减少11.
79%；销售TDI122,262.5吨，同比减少23,917.55吨，减少16.36%；实现主营业务收入
130,280.93万元，主营业务成本125,684.16万元，毛利4,596.77万元。
2、离子膜烧碱收入、成本、毛利情况
2020年生产离子膜烧碱500,734.16吨，同比减少6,731.34吨，减少1.33%；
销售离子膜烧碱450,531.56吨，同比减少18,584.55吨，减少3.96%；实现主营业务收
入19,425.97万元，主营业务成本16,065.59万元，毛利3,360.38万元。
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
1、TDI行业
世界TDI的生产厂家主要分布在西欧、北美、日本等国家和地区，其中，巴
斯夫、拜耳、亨斯曼、陶氏化学、日本三井等跨国公司占据了全球TDI市场的主要份
额。随着亚洲地区经济增长，人民生活水平的提高，亚洲地区逐渐成为全球主要的TD
I生产与消费地区，尤其是中国成为全球最大的TDI生产国与消费国。
我国TDI产能与产量在近几年得到了较快的发展，统计数据显示，近年来我
国TDI产量和需求量保持增长态势，而随着产能的增加，国内TDI处于供大于求状态，
2019年TDI产量为90万吨，同比增长14%；需求量为81万吨，同比增长4.9%。为了缓解
供需矛盾，国内TDI厂家积极开拓海外市场，TDI出口量总体呈现上涨趋势。数据显示
，2018年我国出口TDI8.57万吨，2019年出口量为13.9万吨，同比增长62%。预计2020
年，我国TDI出口量不低于14万吨（最终以海关统计数据为准），同比继续增长。其
中东南亚是我国TDI出口量最大的地区。
TDI装置大型化是行业趋势，预测随着国内规划和在建TDI装置的投产，行
业竞争将进一步加剧，一些小规模装置会逐渐退出市场。
2、烧碱行业
我公司的烧碱以液体形态进行销售，主要在周边区域进行销售。由于京津
冀环保治理的加强，预计今后几年在周边市场不会建设新的氯碱企业，市场供需状态
将保持稳定。
3、聚碳酸酯（PC）行业
2020年底，全球现有的主要PC装置约40套，总产能约为650万吨。产能区域
性分布来看，中国以176万吨的总产能居全球第一位，占全球总产能的27%，美国和韩
国分别居于第二、三位，分别占全球总产能的13%、12%。
目前PC全球生产巨头仍是科思创、沙特SABIC和日本三菱，其总产能占全球
产能的56%。从国内的竞争格局看，国内聚碳酸酯产能为176万吨，主要的在产企业有
：科思创聚合物（中国）有限公司、鲁西化工集团股份有限公司、帝人聚碳酸酯有限
公司、利华益维远化学股份公司、濮阳市盛通聚源新材料有限公司、宁波浙铁大风化
工有限公司、四川泸天化股份有限公司和三菱瓦斯化学工程塑料(上海)有限公司等。
目前PC全球供需平衡略有过剩，而国内每年仍需大量进口，近几年平均年
进口量160万吨左右，随着生产技术的突破，从而引发了一轮投资热潮，据不完全统
计，目前国内规划、拟建和在建PC产能达到300多万吨，未来如果这些装置建成投产
，将对行业造成较大影响。因此，国内很多厂家在提升产品质量的同时，进军PC改性
领域，抢占高端市场，但是对于企业创新研发能力也提出了更高要求。
(二)公司发展战略
按照加快发展现代产业体系，推进经济提升优化升级的重要要求，以新发
展理念为指引，抓紧经济双循环新发展格局机遇，不断提升企业产业链供应链现代化
水平，建设具有国际一流技术和规模的绿色新材料产业集群目标，继续布局聚碳酸酯
、聚氨酯及其辅助配套项目，建成产业链上下游衔接、配套公用工程完备的零排放产
业园。
(三)经营计划
2020年共生产TDI产品13.13万吨，比预计14.62万吨减少1.49万吨，主要原
因是上半年受公共卫生事件影响。2020年共生产离子膜烧碱16.13万吨（折百计算）
，比2020年预计16.79万吨减产0.66万吨。
2021年计划生产TDI产品15.49万吨，离子膜烧碱15.38万吨（折百计算）。
确保重伤、死亡、火灾、爆炸、多人中毒事故为零。
(四)可能面对的风险
1、原材料价格波动的风险
甲苯是TDI的主要原材料。影响甲苯价格的主要因素来自国际油价。目前，
国际经济走向存在很大的不确定性，导致国际油价随时可能出现波动。由此导致国内
甲苯价格波动在所难免。
双酚A是PC生产的主要原料。我国双酚A产能规模较小，行业整体呈供不应
求的状态，对外依赖度较高。虽然近期有新建项目投产，但由于下游产品环氧树脂和
聚碳酸酯生产和消费均发展迅速，国内双酚A市场在今后一段时期将处于供不应求状
态，总体价格趋势向上，将对PC成本和价格构成一定支撑，随着国内规划产能的落地
投产，价格将趋于稳定。
2、产品市场波动的风险
由于TDI市场供求关系变化和行业竞争的原因，TDI市场价格波动较大。产
品价格的波动将会对公司经营情况产生影响。2019年以来，随着较大规模的新建装置
投产，国内外市场出现供大于求的局面。2020年受公共卫生事件和部分装置检修以及
故障停车等原因影响，价格起伏较大。公司将密切关注国内、国际市场相关产品价格
走势变动，利用多年积累的市场经验，通过多种方式合理预测市场价格并安排生产进
度，最大限度降低产品价格波动对公司经营的影响。
PC市场较TDI相对平稳，2020年主要跟随双酚A价格变化波动，公司已经提
前介入PC市场，对PC市场有一定的认知和研究，今后会结合销售和服务经验、客户需
求以及市场趋势，有针对性的安排生产，适应市场变化，最大限度规避市场风险。
3、安全风险
公司作为化工原料生产制造的企业，工艺流程复杂，在生产、运输、销售
过程中存在一定的安全风险。今后公司将进一步加大在安全方面的投入，不断提高生
产设备和作业环境的本质安全水平，持续改进和完善各种安全预防措施，保证企业安
全稳定运行。
4、环保风险
公司生产过程中会产生一定量的废水、废气和废渣等污染物。长期以来，
公司采取积极的环保措施，高度重视在环保项目方面的投入和实施，目前公司的各类
污染物通过处理后达标排放，符合政府目前有关环保法律法规的要求。但是随着整个
社会环境保护意识的不断增强，国家会颁布更为严格的环保法律法规和标准，从而加
大公司经营成本。为适应日益严峻的环保形势，今后公司将进一步增加在环保方面的
投入，致力于更为完善的环保设施及监测管理系统建设，以满足日趋严格的环保法律
、法规和规定的要求。
四、报告期内核心竞争力分析
品牌优势：
公司主导产品“飞狮”牌TDI，产品通过ISO9000国际质量体系认证，是公
认的名牌产品。公司烧碱产品质量稳定，供应及时，价格合理，因此，公司烧碱产品
在周边市场具有一定的市场美誉度。
工艺、技术优势：
沧州大化是我国首家规模生产TDI的公司，经过二十多年的发展，在引进瑞
典国际化工技术的基础上，进行了一系列技术改造，并获得了部分自主知识产权，公
司在国内TDI生产领域具有重要地位。在TDI高端应用领域，国外产品始终占据主导地
位，我公司经过多年持续改进，取得重大技术突破，成功进入到聚氨酯高端应用领域
，大大提升了公司TDI产品市场竞争力。烧碱装置采用的离子膜法工艺为国内领先水
平，具有生产成本低、操作管理方便、安全可靠、环保效益好、运转率高等特点。
生产技术管理优势：
公司现有TDI装置的运转率一直位居同行业前列，装置消耗居国内同类装置
先进水平；公司长期不懈的抓安全生产管理，有着一支优良的生产技术骨干队伍，保
持了企业较高的生产技术管理水平，确保了装置长周期安全稳定运行，报告期下半年
疫情影响有所缓解后TDI装置再创运行周期历史最好纪录。
产业链优势：
TDI的主要原料液氯、硝酸、烧碱自供，公司产业链条完整，运距短、成本
低且供应稳定，综合成本优势突出，循环经济良好。
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