300731科创新源资产重组最新消息
≈≈科创新源300731≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司所处行业发展情况
报告期内，公司主营业务为高分子材料的研发、生产及销售，产品主要包
括通信电力用防水、防腐、绝缘、防火、密封等产品、通信基站用塑料金属化器件和
散热器；新能源汽车动力电池和储能系统用液冷板；消费电子和传统家电散热器件等
，并能够为客户提供相关领域的整体解决方案，产品线涵盖通信、电力、新能源、消
费电子、家电等领域。根据我国《国民经济行业分类标准》（GB/T4754-2011）及按
照中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所属的行业为
“橡胶和塑料制品业”。
1、公司客户主要分布在通信、电力、新能源、消费电子等相关领域
在通信业务领域，由于中美贸易纠纷、运营商资本投入计划等因素的影响
，我国5G网络建设有所放缓，但其长期建设需求依然存在。截至2021年6月末，我国5
G基站总数达到96.1万个。6月25日，中国广电和中国移动启动约48万站5G700M基站设
备招标，7月9日，中国电信和中国联通启动共约24.2万站5GSA建设工程无线主设备（
2.1G）联合集中采购。7月12日，工信部等十部门联合发布《5G应用“扬帆”行动计
划（2021-2023年）》，以引导5G应用加速落地。随着下半年运营商招标启动，5G建
设速度有望提升，将推动公司通信业务进一步增长。
在电力业务领域，2021年1-6月，全国全社会用电量39339亿千瓦时，同比
增长16.2%。随着国家“碳达峰、碳中和”的目标提出，未来电力行业将延续绿色低
碳发展趋势，未来几年电力行业的投资将不断加大，带动电力行业需求稳定增长。在
新能源业务领域，近年来全球生态环境问题日益突出，全球气候变暖等问题亟待解决
，各国政府均提出向清洁能源加速转型。中国提出了碳排放在2030年前达到峰值，在
2060年前实现碳中和的目标。作为碳减排的重要领域，交通运输行业、发电行业以及
工业生产领域向新能源转型是大势所趋。交通运输行业中，公路运输是减排重点，减
排将主要依靠汽车电动化率的提升。发电行业中，光伏、风电等新能源发电占比将快
速提升，储能作为其重要配套设施也将迎来快速增长。根据工信部汽车工业经济情况
运行统计，2021年1-6月，新能源汽车产销分别完成121.5万辆和120.6万辆，同比均
增长2倍，目前新能源汽车累计销量已与2019年全年水平持平。根据国务院办公厅202
0年11月发布的《新能源汽车产业发展规划（2021—2035年）》，到2025年我国新能
源汽车新车销售量达到汽车新车销售总量的20%左右，未来新能源汽车和动力电池市
场发展潜力巨大。7月23日，国家发改委、国家能源局联合印发了《关于加快推动新
型储能发展的指导意见》，文件明确，到2025年，实现新型储能从商业化初期向规模
化发展转变，装机规模达3,000万千瓦以上。到2030年，实现新型储能全面市场化发
展。随着全社会的清洁能源发展趋势日渐明朗，新能源汽车和储能行业将迎来广阔的
发展空间。
2、公司所处行业周期性特点
公司通信产品需求受运营商对基站投资的影响较大，而电信行业投资建设
主要取决于通信技术的演进。随着通信技术自3G演进到4G再到5G，公司实现了平稳、
快速的过渡和发展，公司来自于通信领域的业务与通信技术的发展周期一致，与通信
技术发展的周期呈现较强的相关性。
公司动力电池液冷板产品主要应用于新能源汽车等领域，其行业景气度与
新能源汽车产业发展进程基本保持一致，这些行业的产品市场需求和销售情况在一定
程度上均会受到宏观经济环境和政策的影响，从而呈现出周期性的特点。
公司其他产品的客户主要分布在电力领域，电力工业是国民经济发展的重
要基础产业，电力行业的发展与经济社会的发展息息相关，未呈现出明显的周期性特
点。
3、报告期内公司市场地位
报告期内，公司核心产品高性能特种橡胶胶粘带及冷缩套管产品的多数技
术指标领先于同行，部分技术指标甚至达到了国际先进水平，雄厚的技术实力为公司
带来了领先于同行的出货量，使得公司高性能特种橡胶胶粘带及冷缩套管产品在通信
领域内的业务一直处于行业领先地位。
公司电力用绝缘防火材料产品、消费电子和传统家电散热器件产品、新能
源汽车电池液冷板等产品目前主要由子公司负责研发、生产和销售。公司主要控股子
公司无锡昆成、德瑞源和瑞泰克均在相关行业耕耘多年，相应的技术指标已达到国内
领先水平，且受到核心大客户的认可。
（二）报告期内公司主营业务情况
公司自成立以来，一直专注于高分子材料的研发、生产和销售，并为客户
提供相应的整体解决方案。2021年上半年，公司在巩固防水密封绝缘防火材料业务的
同时，积极把握新能源和半导体材料发展新机遇，产品线涵盖通信、电力、新能源、
消费电子、家电等领域。
在通信业务领域，公司主要提供防水密封、塑料金属化以及热管理三大解
决方案，产品主要包括高性能特种橡胶胶粘带及其配套用PVC绝缘胶带、冷缩套管、
塑料电镀振子、散热器等。报告期内，公司凭借先进的技术、优质的产品和专业的服
务，持续深化与华为、中兴两家通信设备龙头企业的战略合作关系，满足其在通信基
站用防水密封类材料的需求。同时，公司加大了对海外客户爱立信和诺基亚的业务布
局，公司在通信基站用防水密封类材料方面已直接或间接与爱立信和诺基亚全球项目
展开合作。目前公司在通信基站用防水密封类材料供应方面持续保持全球领先的出货
地位。在通信用塑料金属化及热管理相关产品及解决方案方面，公司已成为主要通信
设备龙头企业中兴的供应商，报告期内，公司已根据客户订单需求交付5G相关产品合
计1,054.77万元，较去年同期大幅增长。
在电力业务领域，公司主要提供绝缘防水胶带、防火板/毯/胶带等防火封
堵产品、电子防潮堵漏等产品及多种电缆接续解决方案，产品广泛应用于国家电网、
南方电网和泰国电网等客户，与子公司无锡昆成的协同效应进一步实现。报告期内，
电力业务领域实现营业收入6,086.70万元，同比增长42.05%。
在新能源及消费电子业务领域，公司主要通过新收购的子公司瑞泰克和德
瑞源从事新能源汽车、储能系统、家电、消费电子等散热结构件业务。上述两家子公
司于报告期内纳入公司合并利润报表范围，合计实现营业收入13,423.35万元，占公
司营业收入的44.65%。为进一步抓住新能源汽车和储能系统的发展机会，提升在客户
端的供应能力，报告期内，子公司瑞泰克新增投入一条新能源汽车动力电池用钎焊式
液冷板生产线和一条储能系统用吹胀式液冷板产品线，用于满足新能源汽车动力电池
包和储能系统的散热需求。其中，新能源汽车动力电池用钎焊式液冷板生产线设计产
能预计为80万套/年/产线，储能系统用吹胀式液冷板产品线的设计产能预计为150万
套/年/产线（达产后实际产量根据设备运行及市场情况而定）。截止本报告披露日，
瑞泰克完成了储能系统用吹胀式液冷板生产线的建设工作并顺利投产，其余生产线主
体工程已基本完工，正加快推动相关设备安装调试工作。
在半导体业务领域，报告期内，公司综合考虑到新材料产业关键领域的“
卡脖子”技术国内存在较大空白，特别是半导体材料的国产化替代的需求迫在眉睫，
结合当前的宏观环境、行业机遇和市场发展趋势，公司明确未来在巩固原有高分子材
料优势的基础上，将重点布局和发展新能源汽车产业赛道里的战略性新兴材料和半导
体材料。目前，公司已引入战略股东广州兴橙私募证券投资管理有限公司（广州兴橙
私募证券投资管理有限公司为专注于半导体产业一级市场投资的上海兴橙投资管理有
限公司（以下简称“兴橙资本”）的关联公司），未来将深度布局半导体材料产业，
包括但不限于衬底材料、封装材料、部件耗材等直接或间接材料。截止报告期末，公
司半导体材料业务尚处于初期投入阶段。
2021年6月30日，为支撑和适应公司的战略发展规划，优化资源配置，提升
公司发展质量，公司将持有的控股子公司德瑞源32%股权转让给孙学栋。本次股权转
让完成后，公司在德瑞源的持股比例将由51%降为19%，德瑞源将不再纳入公司合并报
表范围。截至本报告出具日，上述股权转让事宜仍在履行中。
报告期内，公司的汽车密封件业务主要由深圳航创下属子公司芜湖市航创
祥路汽车部件有限公司实施。随着汽车行业的逐步复苏，以及公司生产经营的不断改
善，芜湖市航创祥路汽车部件有限公司收入规模较去年同期大幅提升。综上，报告期
内，公司在原有通信和电力用防水密封绝缘防火材料业务基础上，通过外延式收购的
方式布局了新能源、消费电子、家电等业务领域，产品结构和收入结构较2020年度发
生较大变化。鉴于瑞泰克当前的新能源业务以及公司战略布局的半导体业务，仍处于
前期的投入及布局阶段，公司报告期内营业利润来源仍以公司传统通信和电力用防水
密封绝缘防火材料业务为主。2021年下半年，随着消费电子业务的剥离，以及新能源
业务的发展，公司未来业务结构可能发生较大变化。截止报告期末，公司主营业务暂
不存在重大变化。
（三）报告期内公司经营模式
1、采购模式
报告期内，橡胶类产品和塑料金属化类产品在生产过程中所需要的主要原
料，公司主要向国外生产厂家在国内的代理商进行采购，其他产品需要的主要原料，
公司主要向国内的供应商进行采购；产品生产过程中需要的一些辅助材料，公司主要
向国内生产厂家进行采购。公司所需的原材料市场供应充足，市场价格透明，目前公
司已与多家供应商建立了长期稳定的合作关系，充分保障了原材料供应及时、稳定。
公司制定了采购管理制度，对采购过程进行控制，公司采购的原辅材料入库前均需经
过公司质量检测部门的严格测试，以保证产品质量不受原材料因素的影响。为了确保
原材料供应稳定，公司实施安全库存管理，在制定各种原料的安全库存时，会充分考
虑市场供应情况、价格波动等因素。
2、生产模式
报告期内，公司主要产品由公司自行生产，一些配套产品由公司委托外协
厂商进行贴牌生产，自主生产模式和外协生产模式具体情况如下：
①自主生产模式
通信电力用防水、防腐、绝缘、防火、密封等产品、通信基站用塑料金属
化器件、散热器，新能源汽车电池液冷板以及家用电器、消费电子产品散热器件等由
公司自产。生产模式分两种：
第一，针对与公司已建立长期、稳定合作关系并签订框架协议的大客户，
按生产计划生产。客户服务部每月末与这些客户的采购部联系，沟通客户下个月各款
产品的预计需求量，资材部根据客户提供的下月预计需求量，组织生产部门和销售部
门结合公司的安全库存量，制定下月的生产计划，生产部门按照生产计划安排生产。
第二，针对与公司未签订年度框架协议的客户，按订单生产。销售部门与
客户签订合同后，在ERP系统中录入供货合同的主要内容，资材部根据ERP系统生成的
生产订单制定生产计划，生产部门根据生产计划安排生产。
②外协生产模式
报告期内，在资源有限的情况下，为专注于服务通信业大客户，保障核心
产品的供应，公司将与高性能特种橡胶胶粘带配套用的PVC绝缘胶带通过配方授权或
者联合开发的方式，委托战略合作外协厂商贴牌生产，即公司授权战略合作外协厂商
在生产公司定制的产品时，使用科创新源的专属配方或者双方联合开发的产品配方以
及科创品牌。
公司对于战略合作外协厂商的选择较为严格，选择流程为：公司供应链部
组织研发部、品质部、采购部、财务部等部门对外协厂家的技术、质量管控、生产状
况、资信状况等进行全面评价，对于满足要求的外协厂商，首先签署保密协议，然后
加工样品送检，经研发部、品质部确认满足公司要求后，公司研发部、品质部与外协
厂商确定技术、质量标准，签订品质协议书，明确技术质量责任，外协厂商按照与公
司确认的技术、质量标准生产供货。
公司与战略合作外协厂商通过参考同类产品市场价格，并综合考量材料成
本、加工费用等因素，双方协商定价。
3、销售模式
报告期内，公司产品的销售通过直销模式进行。经过长期合作，公司与客
户形成稳定的直销渠道和合作关系，采用直销可以更深入、更快捷地把握客户的需求
，为客户提供个性化的解决方案；同时，可以把握行业发展趋势，快速响应市场变化
。报告期内，公司经营模式不存在重大变化。
（四）报告期内主要业绩驱动因素
报告期内，公司实现营业收入30,063.53万元，较上年同期增长89.72%；实
现归属于上市公司股东的净利润为2,107.27万元，较上年同期下降40.16%。报告期内
，公司经营业绩主要来源于通信天馈系统用防水密封材料、电力用绝缘防火材料、传
统家电和消费电子用散热器件产品的生产和销售，新能源领域相关产品在报告期内销
售收入占总收入规模的比重较小。报告期内，公司营业收入大幅增长主要系：①公司
控股子公司瑞泰克和德瑞源于本报告期纳入公司合并利润表范围，相应散热业务的发
展推动公司营业收入大幅增长；②公司电力业务领域继续发挥与子公司无锡昆成的协
同效应，增强防火系列产品的市场竞争力，电力业务收入较去年同期持续增长。报告
期内，公司实现归属于上市公司股东的净利润较上年同期下降的主要原因为：①公司
通信行业主要客户受运营商招投标计划的影响，部分订单延后至三季度，导致报告期
内公司防水密封材料出货量较去年同期有所下降，且主要客户存在降价需求，对本期
营业利润和净利润产生一定影响；②报告期内，公司对联营企业的投资收益下降为-8
3.74万元，较去年同期的360.36万元大幅下降；③公司收购瑞泰克和德瑞源的部分资
金来源于并购贷等银行贷款资金，产生相应财务费用；④电力业务领域营业收入较去
年同期增长42.05%，电力业务的大力开拓带动销售费用进一步增加。
1、产品或业务适用的关键技术或性能指标情况
从事通信传输设备或其零部件制造适用的关键技术或性能指标
从事通信交换设备或其零部件制造适用的关键技术或性能指标
从事通信接入设备或其零部件制造适用的关键技术或性能指标
从事通信配套服务的关键技术或性能指标
2、公司生产经营和投资项目情况
注：1其他产品中，主要为高性能特种橡胶胶粘带配套用的PVC绝缘胶带、P
VC胶带，该产品为由公司委托战略合作外协厂商贴牌生产外协产品。
变化情况
5G相关产品上年同期毛利率高于本期，主要是由于上年同期处于5G市场高
速发展时期，整个5G市场处于需求量大、竞争小的局面，产品价格较高。而自2020年
下半年开始，随着5G基站建设的放缓，5G市场需求急速下降，造成整个市场竞争的加
剧，导致产品价格下降，使得本期5G相关产品毛利率降低。
3、通过招投标方式获得订单情况
4、重大投资项目建设情况
二、核心竞争力分析
（一）客户资源优势
目前，公司产品可应用于通信、电力、新能源汽车、储能等业务领域。其中，
在通信业务领域，公司与华为、中兴、爱立信、诺基亚等国内外主要通信设备厂商建
立了业务合作关系，并直接或者间接与中国移动、中国电信、中国联通、FI.MO.TEC.
S.P.A.等国内外运营商建立了业务合作关系；在电力业务领域，公司依托在核心材料
技术领域的不断投入和创新，现拥有电气维护、电缆接续和防火封堵三大产品线，产
品已经应用于国家电网，南方电网和泰国电网的建设，并深受客户好评。在新能源领
域，子公司瑞泰克已成为宁德时代新能源吹胀式液冷板供应商。优质的客户除了能给
公司带来稳定的订单、收入外，还能让公司洞察下游产业未来的发展方向，紧密把握
下游客户未来的需求方向，使公司各项经营始终保持在行业前列。
（二）研发和技术优势
公司始终高度重视技术研发工作，通过不断加大研发投入力度，扩充专业研发
团队，取得了丰富的成果，公司及控股子公司无锡昆成、德瑞源和瑞泰克均为国家级
高新技术企业。目前，公司拥有中国国家认可委员会（CNAS）认可的专业实验室，核
心技术团队人员具备丰富的研发管理和实践经验，对行业发展动向、市场需求变化以
及技术变革方向有着敏锐的洞察力，在行业内具有较强的影响力，有力保障了公司持
续保持技术优势。
（三）产品质量及服务优势
公司高度重视产品质量和服务，始终坚持“向客户提供优质产品，为客户创造
价值，合作共赢”的经营理念，注重产品质量的持续提升。公司制定了严格的质量标
准体系，通过了ISO9001质量管理体系认证及ISO14001环境管理体系认证、ISO45001
职业健康安全管理体系认证，并获得了IATF16949证书、ROHS证书、CNAS证书。公司
全力打造优质服务体系，及时与客户沟通产品需求信息、解决客户反映的问题。在与
新客户形成合作关系之前，公司销售人员到客户现场了解需求后，技术人员到客户现
场讲解公司产品的性能指标、客户需求的解决方案、施工方式等技术细节，后续定期
与客户沟通产品使用信息。良好的客户服务是公司拥有诸多优质客户的重要原因。
（四）敏锐的市场嗅觉和快速的市场切入能力
公司自成立以来，一直专注于新材料产业领域高分子材料的研发、生产和销售
，始终坚持“以材料为核心”的研发策略和“以大客户为主”的服务策略，积累了丰
富的行业经验，对于行业的发展方向有着深厚的理解。公司在判断行业发展方向后，
能够迅速组织优质资源进行市场布局，占领行业发展的先机。鉴于目前新能源汽车产
业面临前所未有的发展机遇，新材料产业关键领域的“卡脖子”技术国内存在较大空
白，特别是半导体材料的国产化替代的需求迫在眉睫，公司通过收购瑞泰克和引入战
略股东兴橙资本的方式，快速切入新能源领域和半导体领域，为公司未来业务发展带
来了广阔的市场空间。
三、公司面临的风险和应对措施
（一）行业快速变化和市场竞争风险
2021年，公司在巩固通信和电力业务的同时，加大了对新能源领域的投入。目
前，通信行业受中美贸易战和运营商资本开支计划的影响依然较大；新能源汽车行业
处于以市场需求为基础、技术创新为驱动的持续增长阶段，随着竞争加剧，未来市场
及客户需求或快速变化。公司能否准确把握行业发展趋势、不断提升竞争能力可能对
公司未来发展造成影响。针对市场风险及行业发展趋势风险，公司将持续不断地推进
产品研发和技术创新，紧跟市场需求进行深度挖掘和创新，优化营销网络，在继续做
好主营业务的同时以自主研发、外延式发展等方式，持续拓宽产品线和开拓新的业务
领域。
（二）资本开支和研发支出持续增加的风险
目前，公司已明确在巩固原有高分子材料优势的基础上，将重点布局和发展新
能源汽车产业赛道里的战略性新兴材料和半导体材料。未来公司需要在生产线建设、
产品研发制造等各个环节上进行持续的、大额的资金投入，以获得较为先进的设备、
领先的工艺水平和较强的产品开发能力，持续保证竞争力。由于新产品、新工艺的研
发存在一定不确定性，且产线建设是一个系统工程，周期长且环节多，可能存在因政
策法规、相关政府部门的审批、市场需求、工程进度、投资成本、项目建设进度等发
生变化而导致无法按照项目实施计划完成的风险。公司将以技术创新为成长抓手，持
续投入大量的研发费用，来满足新老客户对产品性能和特性方面提出的新要求，同时
将密切关注产线投入进度和实际运行情况，集中优势资源确保项目快速推进。
（三）主要原材料价格波动风险
公司产品的主要原材料受供求关系的影响，存在公司的生产成本增加的风险。
公司将加强对原材料市场价格走势的分析、预判，对关键物料进行策略性备货，确保
相对低成本的物料采购及供应保障，减缓对毛利率波动影响，将原材料价格对公司业
绩的影响降到最低。
（四）经营管理和人力资源风险
近年来，随着公司业务领域、业务规模的不断扩大，公司经营决策、运作实施
、人力资源和风险控制的难度将有所增加，从而对公司现有的管理体系、管理人员提
出更高的要求，如果公司管理层不能继续保持高效的运营能力，或是公司不能通过内
部培养、外部招聘的方式构建适合公司未来发展的人才团队，将会对公司未来的经营
和发展带来一定的影响。对此，公司将密切关注可能出现的变化，进一步完善内部组
织架构，优化人力资源配置和流程体系建设，完善内部控制管理流程，加强内部控制
和风险管理。
（五）商誉减值风险
公司在并购过程中形成较大商誉，若被并购公司与公司不能更好融合，在市场
拓展、内部管理等方面受不利因素影响，将会导致盈利不及预期，继而公司将面临潜
在的商誉减值风险及业绩波动的风险，对公司整体业绩造成影响。公司将加强并购后
的整合和融合，通过业务、财务、管理等方面的协同，并对非战略业务进行适时调整
以聚焦核心战略、优化资源配置，保障并购子公司的稳健发展。
★2021年一季
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、业务回顾和展望
报告期内驱动业务收入变化的具体因素
2021年一季度，公司实现营业总收入为143,320,982.24元，较上年同期增
长139.14%；实现归属于上市公司股东的净利润为13,715,782.15元，较上年同期增长
55.17%。
报告期内，公司营业收入和归属于上市公司股东的净利润较去年同期大幅
度增长主要是由于：（1）随着疫情得到有效控制，公司逐步消除了疫情带来的不利
影响，整体生产经营稳定，带动了公司营业收入和净利润的同步提升。（2）控股子
公司广东德瑞源新材料科技有限公司和苏州瑞泰克散热科技有限公司于本报告期开始
纳入公司合并利润表范围，推动公司营业收入大幅增长。（3）公司电力业务继续发
挥与子公司无锡昆成的协同效应，部分产品由外购转为自产，进一步强化了公司防火
系列产品的成本优势，增强防火系列产品的市场竞争力。
为进一步抓住新能源领域的业务发展机会，报告期内，公司基于新能源汽
车电池和储能柜等巨大的散热需求，在子公司苏州瑞泰克散热科技有限公司新增厂房
租赁及2条新能源乘用车钎焊式液冷板以及商用车吹胀式液冷板的生产线，上述投入
预计
将于2021年下半年带来较大的产能释放和利润贡献。同时公司也加大了对
新能源电池包散热胶及填充胶的研发和开拓力度，补充新的利润增长点。
2021年一季度，专注于半导体产业投资的广州兴橙私募证券投资管理有限
公司（代表“兴橙昇橙1期私募证券投资基金”）（以下简称“广州兴橙”）战略入
股科创新源，成为公司第二大股东。报告期内，基于公司未来在半导体材料领域的布
局，公司以人民币0元受让杭州通海启宏股权投资基金管理合伙企业（有限合伙）（
以下简称“通海启宏”）所持的安徽微芯长江半导体材料有限公司3.3708%的股权，
并承担3,000万元的认缴出资义务，截止本公告披露日，上述股权转让已完成工商变
更，公司已同步完成注册资本实缴义务，公司在半导体材料领域的布局已初步落地。
重要研发项目的进展及影响
在传统防水密封应用领域，基于5G新型设备户外使用要求的新一代结构防
水产品已完成材料、工艺和结构的定型，并通过内部全性能测试，具备安装便捷、安
全可靠等优点。后续公司研发将进行系列化和标准化的产品开发，本项目的完成可以
进一步拓宽密封防水应用领域，是对新型设备所需密封防水产品的升级与优化。
在特种胶粘方向，公司研发的一款底填胶片已经完成材料开发，性能达到
客户要求，目前正进行工艺性提升与优化，其他特种胶粘产品也在与相关客户进行需
求确认或样品沟通阶段。
在电力防火封堵项目方面，已完成高性能金属复合防火板的产线建设，防
火发泡封堵材料配方开发完成，并已实现批量交付。报告期内公司的无形资产、核心
竞争能力、核心技术团队或关键技术人员（非董事、监事、高级管理人员）等发生重
大变化的影响及其应对措施。
报告期内公司前5大供应商的变化情况及影响
报告期内，公司前五大供应商采购额占报告期总采购额的比例为30.47%，
较上年同期下降14.72%，公司不存在向单一供应商采购比例超过总额的30%情况或严
重依赖于少数供应商的情况。公司前五大供应商变动的主要原因为公司通过收购及增
资的方式控股的广东德瑞源新材料科技有限公司和苏州瑞泰克散热科技有限公司于本
报告期已纳入公司合并报表，供应商群体发生相应变化。公司前五大供应商的变化情
况不会对公司未来经营情况产生重大影响。
报告期内公司前5大客户的变化情况及影响
报告期内，公司前五大客户销售额占报告期总销售额的比例为27.64%，较
上年同期下降21.37%，公司不存在向单一客户销售比例超过总额的30%情况或严重依
赖于少数客户的情况。公司前五大客户变动的主要原因为公司通过收购及增资的方式
控股的广东德瑞源新材料科技有限公司和苏州瑞泰克散热科技有限公司于本报告期已
纳入公司合并报表，导致客户群体发生相应变化。公司前五大客户的变化情况不会对
公司未来经营情况产生重大影响。
年度经营计划在报告期内的执行情况
报告期内，公司紧密围绕年度经营方针，按照年度经营计划切实开展经营
管理工作。公司发展战略和各项经营计划在报告期内均得到了较好的贯彻和执行，未
发生变更年度经营计划的情形。
对公司未来经营产生不利影响的重要风险因素、公司经营存在的主要困难
及公司拟采取的应对措施
1、贸易摩擦及疫情等宏观经济风险
报告期内，中美贸易摩擦带来不确定性，全球疫情难以平息，仍有进一步
加剧的风险，公司将持续关注、定期分析世界及国内宏观经济走势可能给公司造成的
影响，适时调整和优化市场结构，进行国内外市场双向调节；同时公司将毫不松懈的
做好疫情防疫工作，严格执行各项防疫措施，确保公司生产经营有序进行。
2、行业快速变化和市场竞争风险
公司当前营业收入主要来源于通信行业，通信行业市场竞争激烈，5G基站
建设进度尚存在不确定性，公司能否准确把握行业发展趋势、不断提升竞争能力、营
造新的业绩增长点可能对公司未来发展造成影响。针对市场风险及行业发展趋势风险
，公司将持续不断地推进产品研发和技术创新，紧跟市场需求进行深度挖掘和创新，
优化营销网络，在继续做好主营业务的同时以自主研发、外延式发展等方式，持续拓
宽产品线和开拓新的业务领域。
3、业务持续扩张带来的经营管理和人力资源风险
虽然公司已拥有优秀的管理团队和人才储备，并通过在母公司及子公司层
面推出了有竞争力的激励措施以稳定和壮大优秀人才队伍，亦制定了“可复制管理能
力”提升计划来训练各级管理人员的管理思维以提高整个组织的效率，但随着公司业
务领域的拓展、业务规模的扩大以及国内外市场开拓力度的增强，资产、产销、人员
等规模也有了较大的扩张，都对公司管理和相应领域的专业人才储备提出了更高的要
求，如果公司管理层不能继续保持高效的运营能力，或是公司不能通过内部培养、外
部招聘的方式构建适合公司未来发展的人才团队，将会对公司未来的经营和发展带来
一定的影响。对此，公司将密切关注可能出现的变化，进一步完善内部组织架构，优
化人力资源配置和流程体系建设，完善内部控制管理流程，加强内部控制和风险管理
。
4、并购带来的整合及商誉减值风险
报告期内，公司完成对广东德瑞源新材料科技有限公司和苏州瑞泰克散热
科技有限公司的收购，并将于2021年度纳入整体合并报表范围。公司将积极与瑞泰克
和德瑞源在管理团队、研发能力、管理和财务体系等多方面开展整合工作，整合工作
的进度和效果存在一定的不确定性，并且在并购过程中形成了商誉，无论是否存在减
值迹象，公司每年将进行减值测试，如未来瑞泰克和德瑞源的经营与公司不能更好融
合，被并购公司的盈利不及预期，公司将面临商誉减值风险及业绩波动的风险，对公
司整体业绩造成影响。公司将加强并购后的整合和融合，通过业务、财务、管理等方
面的协同，保障并购子公司的稳健发展。
5、原材料价格波动的风险
公司的原材料价格波动主要是指橡胶类产品和金属结构件等产品的主要原
材料价格受供求关系的影响，存在公司的生产成本增加的风险。公司将加强对原材料
市场价格走势的分析、预判，对关键物料进行策略性备货，确保相对低成本的物料采
购及供应保障，减缓对毛利率波动影响，将原材料价格对公司业绩的影响降到最低。
6、公司股票价格波动的风险
公司股票价格的波动不仅受公司盈利水平和发展前景的影响，而且受国家
宏观经济政策调整、金融政策的调控、国内国际政治经济形势、股票市场的投机行为
、投资者的心理预期等诸多因素的影响。即使在本公司经营状况稳定的情况下，本公
司的股票价格仍可能出现较大幅度的波动，有可能给投资者造成损失，存在一定的股
价波动风险。
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免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
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的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司所处行业发展情况
报告期内，公司主营业务为高分子材料的研发、生产及销售，产品主要包
括通信电力用防水、防腐、绝缘、防火、密封等产品、通信基站用塑料金属化器件和
散热器；新能源汽车动力电池和储能系统用液冷板；消费电子和传统家电散热器件等
，并能够为客户提供相关领域的整体解决方案，产品线涵盖通信、电力、新能源、消
费电子、家电等领域。根据我国《国民经济行业分类标准》（GB/T4754-2011）及按
照中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所属的行业为
“橡胶和塑料制品业”。
1、公司客户主要分布在通信、电力、新能源、消费电子等相关领域
在通信业务领域，由于中美贸易纠纷、运营商资本投入计划等因素的影响
，我国5G网络建设有所放缓，但其长期建设需求依然存在。截至2021年6月末，我国5
G基站总数达到96.1万个。6月25日，中国广电和中国移动启动约48万站5G700M基站设
备招标，7月9日，中国电信和中国联通启动共约24.2万站5GSA建设工程无线主设备（
2.1G）联合集中采购。7月12日，工信部等十部门联合发布《5G应用“扬帆”行动计
划（2021-2023年）》，以引导5G应用加速落地。随着下半年运营商招标启动，5G建
设速度有望提升，将推动公司通信业务进一步增长。
在电力业务领域，2021年1-6月，全国全社会用电量39339亿千瓦时，同比
增长16.2%。随着国家“碳达峰、碳中和”的目标提出，未来电力行业将延续绿色低
碳发展趋势，未来几年电力行业的投资将不断加大，带动电力行业需求稳定增长。在
新能源业务领域，近年来全球生态环境问题日益突出，全球气候变暖等问题亟待解决
，各国政府均提出向清洁能源加速转型。中国提出了碳排放在2030年前达到峰值，在
2060年前实现碳中和的目标。作为碳减排的重要领域，交通运输行业、发电行业以及
工业生产领域向新能源转型是大势所趋。交通运输行业中，公路运输是减排重点，减
排将主要依靠汽车电动化率的提升。发电行业中，光伏、风电等新能源发电占比将快
速提升，储能作为其重要配套设施也将迎来快速增长。根据工信部汽车工业经济情况
运行统计，2021年1-6月，新能源汽车产销分别完成121.5万辆和120.6万辆，同比均
增长2倍，目前新能源汽车累计销量已与2019年全年水平持平。根据国务院办公厅202
0年11月发布的《新能源汽车产业发展规划（2021—2035年）》，到2025年我国新能
源汽车新车销售量达到汽车新车销售总量的20%左右，未来新能源汽车和动力电池市
场发展潜力巨大。7月23日，国家发改委、国家能源局联合印发了《关于加快推动新
型储能发展的指导意见》，文件明确，到2025年，实现新型储能从商业化初期向规模
化发展转变，装机规模达3,000万千瓦以上。到2030年，实现新型储能全面市场化发
展。随着全社会的清洁能源发展趋势日渐明朗，新能源汽车和储能行业将迎来广阔的
发展空间。
2、公司所处行业周期性特点
公司通信产品需求受运营商对基站投资的影响较大，而电信行业投资建设
主要取决于通信技术的演进。随着通信技术自3G演进到4G再到5G，公司实现了平稳、
快速的过渡和发展，公司来自于通信领域的业务与通信技术的发展周期一致，与通信
技术发展的周期呈现较强的相关性。
公司动力电池液冷板产品主要应用于新能源汽车等领域，其行业景气度与
新能源汽车产业发展进程基本保持一致，这些行业的产品市场需求和销售情况在一定
程度上均会受到宏观经济环境和政策的影响，从而呈现出周期性的特点。
公司其他产品的客户主要分布在电力领域，电力工业是国民经济发展的重
要基础产业，电力行业的发展与经济社会的发展息息相关，未呈现出明显的周期性特
点。
3、报告期内公司市场地位
报告期内，公司核心产品高性能特种橡胶胶粘带及冷缩套管产品的多数技
术指标领先于同行，部分技术指标甚至达到了国际先进水平，雄厚的技术实力为公司
带来了领先于同行的出货量，使得公司高性能特种橡胶胶粘带及冷缩套管产品在通信
领域内的业务一直处于行业领先地位。
公司电力用绝缘防火材料产品、消费电子和传统家电散热器件产品、新能
源汽车电池液冷板等产品目前主要由子公司负责研发、生产和销售。公司主要控股子
公司无锡昆成、德瑞源和瑞泰克均在相关行业耕耘多年，相应的技术指标已达到国内
领先水平，且受到核心大客户的认可。
（二）报告期内公司主营业务情况
公司自成立以来，一直专注于高分子材料的研发、生产和销售，并为客户
提供相应的整体解决方案。2021年上半年，公司在巩固防水密封绝缘防火材料业务的
同时，积极把握新能源和半导体材料发展新机遇，产品线涵盖通信、电力、新能源、
消费电子、家电等领域。
在通信业务领域，公司主要提供防水密封、塑料金属化以及热管理三大解
决方案，产品主要包括高性能特种橡胶胶粘带及其配套用PVC绝缘胶带、冷缩套管、
塑料电镀振子、散热器等。报告期内，公司凭借先进的技术、优质的产品和专业的服
务，持续深化与华为、中兴两家通信设备龙头企业的战略合作关系，满足其在通信基
站用防水密封类材料的需求。同时，公司加大了对海外客户爱立信和诺基亚的业务布
局，公司在通信基站用防水密封类材料方面已直接或间接与爱立信和诺基亚全球项目
展开合作。目前公司在通信基站用防水密封类材料供应方面持续保持全球领先的出货
地位。在通信用塑料金属化及热管理相关产品及解决方案方面，公司已成为主要通信
设备龙头企业中兴的供应商，报告期内，公司已根据客户订单需求交付5G相关产品合
计1,054.77万元，较去年同期大幅增长。
在电力业务领域，公司主要提供绝缘防水胶带、防火板/毯/胶带等防火封
堵产品、电子防潮堵漏等产品及多种电缆接续解决方案，产品广泛应用于国家电网、
南方电网和泰国电网等客户，与子公司无锡昆成的协同效应进一步实现。报告期内，
电力业务领域实现营业收入6,086.70万元，同比增长42.05%。
在新能源及消费电子业务领域，公司主要通过新收购的子公司瑞泰克和德
瑞源从事新能源汽车、储能系统、家电、消费电子等散热结构件业务。上述两家子公
司于报告期内纳入公司合并利润报表范围，合计实现营业收入13,423.35万元，占公
司营业收入的44.65%。为进一步抓住新能源汽车和储能系统的发展机会，提升在客户
端的供应能力，报告期内，子公司瑞泰克新增投入一条新能源汽车动力电池用钎焊式
液冷板生产线和一条储能系统用吹胀式液冷板产品线，用于满足新能源汽车动力电池
包和储能系统的散热需求。其中，新能源汽车动力电池用钎焊式液冷板生产线设计产
能预计为80万套/年/产线，储能系统用吹胀式液冷板产品线的设计产能预计为150万
套/年/产线（达产后实际产量根据设备运行及市场情况而定）。截止本报告披露日，
瑞泰克完成了储能系统用吹胀式液冷板生产线的建设工作并顺利投产，其余生产线主
体工程已基本完工，正加快推动相关设备安装调试工作。
在半导体业务领域，报告期内，公司综合考虑到新材料产业关键领域的“
卡脖子”技术国内存在较大空白，特别是半导体材料的国产化替代的需求迫在眉睫，
结合当前的宏观环境、行业机遇和市场发展趋势，公司明确未来在巩固原有高分子材
料优势的基础上，将重点布局和发展新能源汽车产业赛道里的战略性新兴材料和半导
体材料。目前，公司已引入战略股东广州兴橙私募证券投资管理有限公司（广州兴橙
私募证券投资管理有限公司为专注于半导体产业一级市场投资的上海兴橙投资管理有
限公司（以下简称“兴橙资本”）的关联公司），未来将深度布局半导体材料产业，
包括但不限于衬底材料、封装材料、部件耗材等直接或间接材料。截止报告期末，公
司半导体材料业务尚处于初期投入阶段。
2021年6月30日，为支撑和适应公司的战略发展规划，优化资源配置，提升
公司发展质量，公司将持有的控股子公司德瑞源32%股权转让给孙学栋。本次股权转
让完成后，公司在德瑞源的持股比例将由51%降为19%，德瑞源将不再纳入公司合并报
表范围。截至本报告出具日，上述股权转让事宜仍在履行中。
报告期内，公司的汽车密封件业务主要由深圳航创下属子公司芜湖市航创
祥路汽车部件有限公司实施。随着汽车行业的逐步复苏，以及公司生产经营的不断改
善，芜湖市航创祥路汽车部件有限公司收入规模较去年同期大幅提升。综上，报告期
内，公司在原有通信和电力用防水密封绝缘防火材料业务基础上，通过外延式收购的
方式布局了新能源、消费电子、家电等业务领域，产品结构和收入结构较2020年度发
生较大变化。鉴于瑞泰克当前的新能源业务以及公司战略布局的半导体业务，仍处于
前期的投入及布局阶段，公司报告期内营业利润来源仍以公司传统通信和电力用防水
密封绝缘防火材料业务为主。2021年下半年，随着消费电子业务的剥离，以及新能源
业务的发展，公司未来业务结构可能发生较大变化。截止报告期末，公司主营业务暂
不存在重大变化。
（三）报告期内公司经营模式
1、采购模式
报告期内，橡胶类产品和塑料金属化类产品在生产过程中所需要的主要原
料，公司主要向国外生产厂家在国内的代理商进行采购，其他产品需要的主要原料，
公司主要向国内的供应商进行采购；产品生产过程中需要的一些辅助材料，公司主要
向国内生产厂家进行采购。公司所需的原材料市场供应充足，市场价格透明，目前公
司已与多家供应商建立了长期稳定的合作关系，充分保障了原材料供应及时、稳定。
公司制定了采购管理制度，对采购过程进行控制，公司采购的原辅材料入库前均需经
过公司质量检测部门的严格测试，以保证产品质量不受原材料因素的影响。为了确保
原材料供应稳定，公司实施安全库存管理，在制定各种原料的安全库存时，会充分考
虑市场供应情况、价格波动等因素。
2、生产模式
报告期内，公司主要产品由公司自行生产，一些配套产品由公司委托外协
厂商进行贴牌生产，自主生产模式和外协生产模式具体情况如下：
①自主生产模式
通信电力用防水、防腐、绝缘、防火、密封等产品、通信基站用塑料金属
化器件、散热器，新能源汽车电池液冷板以及家用电器、消费电子产品散热器件等由
公司自产。生产模式分两种：
第一，针对与公司已建立长期、稳定合作关系并签订框架协议的大客户，
按生产计划生产。客户服务部每月末与这些客户的采购部联系，沟通客户下个月各款
产品的预计需求量，资材部根据客户提供的下月预计需求量，组织生产部门和销售部
门结合公司的安全库存量，制定下月的生产计划，生产部门按照生产计划安排生产。
第二，针对与公司未签订年度框架协议的客户，按订单生产。销售部门与
客户签订合同后，在ERP系统中录入供货合同的主要内容，资材部根据ERP系统生成的
生产订单制定生产计划，生产部门根据生产计划安排生产。
②外协生产模式
报告期内，在资源有限的情况下，为专注于服务通信业大客户，保障核心
产品的供应，公司将与高性能特种橡胶胶粘带配套用的PVC绝缘胶带通过配方授权或
者联合开发的方式，委托战略合作外协厂商贴牌生产，即公司授权战略合作外协厂商
在生产公司定制的产品时，使用科创新源的专属配方或者双方联合开发的产品配方以
及科创品牌。
公司对于战略合作外协厂商的选择较为严格，选择流程为：公司供应链部
组织研发部、品质部、采购部、财务部等部门对外协厂家的技术、质量管控、生产状
况、资信状况等进行全面评价，对于满足要求的外协厂商，首先签署保密协议，然后
加工样品送检，经研发部、品质部确认满足公司要求后，公司研发部、品质部与外协
厂商确定技术、质量标准，签订品质协议书，明确技术质量责任，外协厂商按照与公
司确认的技术、质量标准生产供货。
公司与战略合作外协厂商通过参考同类产品市场价格，并综合考量材料成
本、加工费用等因素，双方协商定价。
3、销售模式
报告期内，公司产品的销售通过直销模式进行。经过长期合作，公司与客
户形成稳定的直销渠道和合作关系，采用直销可以更深入、更快捷地把握客户的需求
，为客户提供个性化的解决方案；同时，可以把握行业发展趋势，快速响应市场变化
。报告期内，公司经营模式不存在重大变化。
（四）报告期内主要业绩驱动因素
报告期内，公司实现营业收入30,063.53万元，较上年同期增长89.72%；实
现归属于上市公司股东的净利润为2,107.27万元，较上年同期下降40.16%。报告期内
，公司经营业绩主要来源于通信天馈系统用防水密封材料、电力用绝缘防火材料、传
统家电和消费电子用散热器件产品的生产和销售，新能源领域相关产品在报告期内销
售收入占总收入规模的比重较小。报告期内，公司营业收入大幅增长主要系：①公司
控股子公司瑞泰克和德瑞源于本报告期纳入公司合并利润表范围，相应散热业务的发
展推动公司营业收入大幅增长；②公司电力业务领域继续发挥与子公司无锡昆成的协
同效应，增强防火系列产品的市场竞争力，电力业务收入较去年同期持续增长。报告
期内，公司实现归属于上市公司股东的净利润较上年同期下降的主要原因为：①公司
通信行业主要客户受运营商招投标计划的影响，部分订单延后至三季度，导致报告期
内公司防水密封材料出货量较去年同期有所下降，且主要客户存在降价需求，对本期
营业利润和净利润产生一定影响；②报告期内，公司对联营企业的投资收益下降为-8
3.74万元，较去年同期的360.36万元大幅下降；③公司收购瑞泰克和德瑞源的部分资
金来源于并购贷等银行贷款资金，产生相应财务费用；④电力业务领域营业收入较去
年同期增长42.05%，电力业务的大力开拓带动销售费用进一步增加。
1、产品或业务适用的关键技术或性能指标情况
从事通信传输设备或其零部件制造适用的关键技术或性能指标
从事通信交换设备或其零部件制造适用的关键技术或性能指标
从事通信接入设备或其零部件制造适用的关键技术或性能指标
从事通信配套服务的关键技术或性能指标
2、公司生产经营和投资项目情况
注：1其他产品中，主要为高性能特种橡胶胶粘带配套用的PVC绝缘胶带、P
VC胶带，该产品为由公司委托战略合作外协厂商贴牌生产外协产品。
变化情况
5G相关产品上年同期毛利率高于本期，主要是由于上年同期处于5G市场高
速发展时期，整个5G市场处于需求量大、竞争小的局面，产品价格较高。而自2020年
下半年开始，随着5G基站建设的放缓，5G市场需求急速下降，造成整个市场竞争的加
剧，导致产品价格下降，使得本期5G相关产品毛利率降低。
3、通过招投标方式获得订单情况
4、重大投资项目建设情况
二、核心竞争力分析
（一）客户资源优势
目前，公司产品可应用于通信、电力、新能源汽车、储能等业务领域。其中，
在通信业务领域，公司与华为、中兴、爱立信、诺基亚等国内外主要通信设备厂商建
立了业务合作关系，并直接或者间接与中国移动、中国电信、中国联通、FI.MO.TEC.
S.P.A.等国内外运营商建立了业务合作关系；在电力业务领域，公司依托在核心材料
技术领域的不断投入和创新，现拥有电气维护、电缆接续和防火封堵三大产品线，产
品已经应用于国家电网，南方电网和泰国电网的建设，并深受客户好评。在新能源领
域，子公司瑞泰克已成为宁德时代新能源吹胀式液冷板供应商。优质的客户除了能给
公司带来稳定的订单、收入外，还能让公司洞察下游产业未来的发展方向，紧密把握
下游客户未来的需求方向，使公司各项经营始终保持在行业前列。
（二）研发和技术优势
公司始终高度重视技术研发工作，通过不断加大研发投入力度，扩充专业研发
团队，取得了丰富的成果，公司及控股子公司无锡昆成、德瑞源和瑞泰克均为国家级
高新技术企业。目前，公司拥有中国国家认可委员会（CNAS）认可的专业实验室，核
心技术团队人员具备丰富的研发管理和实践经验，对行业发展动向、市场需求变化以
及技术变革方向有着敏锐的洞察力，在行业内具有较强的影响力，有力保障了公司持
续保持技术优势。
（三）产品质量及服务优势
公司高度重视产品质量和服务，始终坚持“向客户提供优质产品，为客户创造
价值，合作共赢”的经营理念，注重产品质量的持续提升。公司制定了严格的质量标
准体系，通过了ISO9001质量管理体系认证及ISO14001环境管理体系认证、ISO45001
职业健康安全管理体系认证，并获得了IATF16949证书、ROHS证书、CNAS证书。公司
全力打造优质服务体系，及时与客户沟通产品需求信息、解决客户反映的问题。在与
新客户形成合作关系之前，公司销售人员到客户现场了解需求后，技术人员到客户现
场讲解公司产品的性能指标、客户需求的解决方案、施工方式等技术细节，后续定期
与客户沟通产品使用信息。良好的客户服务是公司拥有诸多优质客户的重要原因。
（四）敏锐的市场嗅觉和快速的市场切入能力
公司自成立以来，一直专注于新材料产业领域高分子材料的研发、生产和销售
，始终坚持“以材料为核心”的研发策略和“以大客户为主”的服务策略，积累了丰
富的行业经验，对于行业的发展方向有着深厚的理解。公司在判断行业发展方向后，
能够迅速组织优质资源进行市场布局，占领行业发展的先机。鉴于目前新能源汽车产
业面临前所未有的发展机遇，新材料产业关键领域的“卡脖子”技术国内存在较大空
白，特别是半导体材料的国产化替代的需求迫在眉睫，公司通过收购瑞泰克和引入战
略股东兴橙资本的方式，快速切入新能源领域和半导体领域，为公司未来业务发展带
来了广阔的市场空间。
三、公司面临的风险和应对措施
（一）行业快速变化和市场竞争风险
2021年，公司在巩固通信和电力业务的同时，加大了对新能源领域的投入。目
前，通信行业受中美贸易战和运营商资本开支计划的影响依然较大；新能源汽车行业
处于以市场需求为基础、技术创新为驱动的持续增长阶段，随着竞争加剧，未来市场
及客户需求或快速变化。公司能否准确把握行业发展趋势、不断提升竞争能力可能对
公司未来发展造成影响。针对市场风险及行业发展趋势风险，公司将持续不断地推进
产品研发和技术创新，紧跟市场需求进行深度挖掘和创新，优化营销网络，在继续做
好主营业务的同时以自主研发、外延式发展等方式，持续拓宽产品线和开拓新的业务
领域。
（二）资本开支和研发支出持续增加的风险
目前，公司已明确在巩固原有高分子材料优势的基础上，将重点布局和发展新
能源汽车产业赛道里的战略性新兴材料和半导体材料。未来公司需要在生产线建设、
产品研发制造等各个环节上进行持续的、大额的资金投入，以获得较为先进的设备、
领先的工艺水平和较强的产品开发能力，持续保证竞争力。由于新产品、新工艺的研
发存在一定不确定性，且产线建设是一个系统工程，周期长且环节多，可能存在因政
策法规、相关政府部门的审批、市场需求、工程进度、投资成本、项目建设进度等发
生变化而导致无法按照项目实施计划完成的风险。公司将以技术创新为成长抓手，持
续投入大量的研发费用，来满足新老客户对产品性能和特性方面提出的新要求，同时
将密切关注产线投入进度和实际运行情况，集中优势资源确保项目快速推进。
（三）主要原材料价格波动风险
公司产品的主要原材料受供求关系的影响，存在公司的生产成本增加的风险。
公司将加强对原材料市场价格走势的分析、预判，对关键物料进行策略性备货，确保
相对低成本的物料采购及供应保障，减缓对毛利率波动影响，将原材料价格对公司业
绩的影响降到最低。
（四）经营管理和人力资源风险
近年来，随着公司业务领域、业务规模的不断扩大，公司经营决策、运作实施
、人力资源和风险控制的难度将有所增加，从而对公司现有的管理体系、管理人员提
出更高的要求，如果公司管理层不能继续保持高效的运营能力，或是公司不能通过内
部培养、外部招聘的方式构建适合公司未来发展的人才团队，将会对公司未来的经营
和发展带来一定的影响。对此，公司将密切关注可能出现的变化，进一步完善内部组
织架构，优化人力资源配置和流程体系建设，完善内部控制管理流程，加强内部控制
和风险管理。
（五）商誉减值风险
公司在并购过程中形成较大商誉，若被并购公司与公司不能更好融合，在市场
拓展、内部管理等方面受不利因素影响，将会导致盈利不及预期，继而公司将面临潜
在的商誉减值风险及业绩波动的风险，对公司整体业绩造成影响。公司将加强并购后
的整合和融合，通过业务、财务、管理等方面的协同，并对非战略业务进行适时调整
以聚焦核心战略、优化资源配置，保障并购子公司的稳健发展。
★2021年一季
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、业务回顾和展望
报告期内驱动业务收入变化的具体因素
2021年一季度，公司实现营业总收入为143,320,982.24元，较上年同期增
长139.14%；实现归属于上市公司股东的净利润为13,715,782.15元，较上年同期增长
55.17%。
报告期内，公司营业收入和归属于上市公司股东的净利润较去年同期大幅
度增长主要是由于：（1）随着疫情得到有效控制，公司逐步消除了疫情带来的不利
影响，整体生产经营稳定，带动了公司营业收入和净利润的同步提升。（2）控股子
公司广东德瑞源新材料科技有限公司和苏州瑞泰克散热科技有限公司于本报告期开始
纳入公司合并利润表范围，推动公司营业收入大幅增长。（3）公司电力业务继续发
挥与子公司无锡昆成的协同效应，部分产品由外购转为自产，进一步强化了公司防火
系列产品的成本优势，增强防火系列产品的市场竞争力。
为进一步抓住新能源领域的业务发展机会，报告期内，公司基于新能源汽
车电池和储能柜等巨大的散热需求，在子公司苏州瑞泰克散热科技有限公司新增厂房
租赁及2条新能源乘用车钎焊式液冷板以及商用车吹胀式液冷板的生产线，上述投入
预计
将于2021年下半年带来较大的产能释放和利润贡献。同时公司也加大了对
新能源电池包散热胶及填充胶的研发和开拓力度，补充新的利润增长点。
2021年一季度，专注于半导体产业投资的广州兴橙私募证券投资管理有限
公司（代表“兴橙昇橙1期私募证券投资基金”）（以下简称“广州兴橙”）战略入
股科创新源，成为公司第二大股东。报告期内，基于公司未来在半导体材料领域的布
局，公司以人民币0元受让杭州通海启宏股权投资基金管理合伙企业（有限合伙）（
以下简称“通海启宏”）所持的安徽微芯长江半导体材料有限公司3.3708%的股权，
并承担3,000万元的认缴出资义务，截止本公告披露日，上述股权转让已完成工商变
更，公司已同步完成注册资本实缴义务，公司在半导体材料领域的布局已初步落地。
重要研发项目的进展及影响
在传统防水密封应用领域，基于5G新型设备户外使用要求的新一代结构防
水产品已完成材料、工艺和结构的定型，并通过内部全性能测试，具备安装便捷、安
全可靠等优点。后续公司研发将进行系列化和标准化的产品开发，本项目的完成可以
进一步拓宽密封防水应用领域，是对新型设备所需密封防水产品的升级与优化。
在特种胶粘方向，公司研发的一款底填胶片已经完成材料开发，性能达到
客户要求，目前正进行工艺性提升与优化，其他特种胶粘产品也在与相关客户进行需
求确认或样品沟通阶段。
在电力防火封堵项目方面，已完成高性能金属复合防火板的产线建设，防
火发泡封堵材料配方开发完成，并已实现批量交付。报告期内公司的无形资产、核心
竞争能力、核心技术团队或关键技术人员（非董事、监事、高级管理人员）等发生重
大变化的影响及其应对措施。
报告期内公司前5大供应商的变化情况及影响
报告期内，公司前五大供应商采购额占报告期总采购额的比例为30.47%，
较上年同期下降14.72%，公司不存在向单一供应商采购比例超过总额的30%情况或严
重依赖于少数供应商的情况。公司前五大供应商变动的主要原因为公司通过收购及增
资的方式控股的广东德瑞源新材料科技有限公司和苏州瑞泰克散热科技有限公司于本
报告期已纳入公司合并报表，供应商群体发生相应变化。公司前五大供应商的变化情
况不会对公司未来经营情况产生重大影响。
报告期内公司前5大客户的变化情况及影响
报告期内，公司前五大客户销售额占报告期总销售额的比例为27.64%，较
上年同期下降21.37%，公司不存在向单一客户销售比例超过总额的30%情况或严重依
赖于少数客户的情况。公司前五大客户变动的主要原因为公司通过收购及增资的方式
控股的广东德瑞源新材料科技有限公司和苏州瑞泰克散热科技有限公司于本报告期已
纳入公司合并报表，导致客户群体发生相应变化。公司前五大客户的变化情况不会对
公司未来经营情况产生重大影响。
年度经营计划在报告期内的执行情况
报告期内，公司紧密围绕年度经营方针，按照年度经营计划切实开展经营
管理工作。公司发展战略和各项经营计划在报告期内均得到了较好的贯彻和执行，未
发生变更年度经营计划的情形。
对公司未来经营产生不利影响的重要风险因素、公司经营存在的主要困难
及公司拟采取的应对措施
1、贸易摩擦及疫情等宏观经济风险
报告期内，中美贸易摩擦带来不确定性，全球疫情难以平息，仍有进一步
加剧的风险，公司将持续关注、定期分析世界及国内宏观经济走势可能给公司造成的
影响，适时调整和优化市场结构，进行国内外市场双向调节；同时公司将毫不松懈的
做好疫情防疫工作，严格执行各项防疫措施，确保公司生产经营有序进行。
2、行业快速变化和市场竞争风险
公司当前营业收入主要来源于通信行业，通信行业市场竞争激烈，5G基站
建设进度尚存在不确定性，公司能否准确把握行业发展趋势、不断提升竞争能力、营
造新的业绩增长点可能对公司未来发展造成影响。针对市场风险及行业发展趋势风险
，公司将持续不断地推进产品研发和技术创新，紧跟市场需求进行深度挖掘和创新，
优化营销网络，在继续做好主营业务的同时以自主研发、外延式发展等方式，持续拓
宽产品线和开拓新的业务领域。
3、业务持续扩张带来的经营管理和人力资源风险
虽然公司已拥有优秀的管理团队和人才储备，并通过在母公司及子公司层
面推出了有竞争力的激励措施以稳定和壮大优秀人才队伍，亦制定了“可复制管理能
力”提升计划来训练各级管理人员的管理思维以提高整个组织的效率，但随着公司业
务领域的拓展、业务规模的扩大以及国内外市场开拓力度的增强，资产、产销、人员
等规模也有了较大的扩张，都对公司管理和相应领域的专业人才储备提出了更高的要
求，如果公司管理层不能继续保持高效的运营能力，或是公司不能通过内部培养、外
部招聘的方式构建适合公司未来发展的人才团队，将会对公司未来的经营和发展带来
一定的影响。对此，公司将密切关注可能出现的变化，进一步完善内部组织架构，优
化人力资源配置和流程体系建设，完善内部控制管理流程，加强内部控制和风险管理
。
4、并购带来的整合及商誉减值风险
报告期内，公司完成对广东德瑞源新材料科技有限公司和苏州瑞泰克散热
科技有限公司的收购，并将于2021年度纳入整体合并报表范围。公司将积极与瑞泰克
和德瑞源在管理团队、研发能力、管理和财务体系等多方面开展整合工作，整合工作
的进度和效果存在一定的不确定性，并且在并购过程中形成了商誉，无论是否存在减
值迹象，公司每年将进行减值测试，如未来瑞泰克和德瑞源的经营与公司不能更好融
合，被并购公司的盈利不及预期，公司将面临商誉减值风险及业绩波动的风险，对公
司整体业绩造成影响。公司将加强并购后的整合和融合，通过业务、财务、管理等方
面的协同，保障并购子公司的稳健发展。
5、原材料价格波动的风险
公司的原材料价格波动主要是指橡胶类产品和金属结构件等产品的主要原
材料价格受供求关系的影响，存在公司的生产成本增加的风险。公司将加强对原材料
市场价格走势的分析、预判，对关键物料进行策略性备货，确保相对低成本的物料采
购及供应保障，减缓对毛利率波动影响，将原材料价格对公司业绩的影响降到最低。
6、公司股票价格波动的风险
公司股票价格的波动不仅受公司盈利水平和发展前景的影响，而且受国家
宏观经济政策调整、金融政策的调控、国内国际政治经济形势、股票市场的投机行为
、投资者的心理预期等诸多因素的影响。即使在本公司经营状况稳定的情况下，本公
司的股票价格仍可能出现较大幅度的波动，有可能给投资者造成损失，存在一定的股
价波动风险。
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