300057万顺股份资产重组最新消息
≈≈万顺新材300057≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
1、主营业务及其产品
公司主要从事铝加工业务、纸包装材料和功能性薄膜三大业务，公司围绕
新材料发展战略，整体稳步发展，是国内铝加工业务、纸包装材料和功能性薄膜行业
的领先企业。
公司始终高度重视技术创新，以新技术新产品为依托，积极切入具有较高
发展潜力的细分市场，推动主营业务板块不断延伸，从而支撑公司业务的可持续增长
。自创业板上市以来，公司依托技术创新和并购两大手段，逐步构建起以铝加工业务
、纸包装材料和功能性薄膜为主的“三驾马车”业务布局。
2、经营模式
公司拥有独立完整的原材料采购、研究开发、生产、检测和销售网络体系
。公司根据市场需求及自身情况、市场规则和运作机制，独立进行生产经营活动。
（1）采购模式
公司根据客户订单情况制定生产计划，采用持续分批量的形式向供应商进
行采购。公司与主要供应商建立了长期良好的合作关系，原材料供应稳定。同时，公
司已建立了一套完整、严格的采购管理程序，主要包括供应商评估及管理程序、物料
采购程序、价格评审程序等，旨在加强采购管理，控制采购成本，确保满足生产所需
的物料。
（2）生产模式
公司主要采取订单生产模式，生产环节按照客户的订单有序展开，满足客
户的需要。生产部门根据订单制定生产计划，进行统一生产调度、组织管理和质量控
制，确保按时按质完成生产任务。
（3）销售模式
为保持客户的稳定性、保证产品及服务的质量，同时为有利于及时了解市
场、不断优化产品结构，公司主要以直接销售模式为主，由营销部门负责产品的销售
、推广等工作。个别面向消费者的终端产品，公司主要采用经销模式销售，与经销商
签订销售合同。
3、报告期业绩驱动因素
2021年上半年，公司营业收入同比有所增长，但由于面临各类原材料价格
普遍上涨的压力、国内外铝价差波动等复杂市场因素，公司上半年净利润同比有所下
滑。报告期内，公司实现营业收入28.62亿元，同比增长27.19%；营业利润2,602.44
万元，同比增长19.62%；净利润1,710.43万元，同比下降40.38%；归属于上市公司股
东的净利润1,820.95万元，同比下降47.99%。
4、行业发展阶段和周期特点
（1）铝加工行业发展状况
根据《国民经济行业分类和代码表》（GB/T4754-2017）,铝箔行业属于“C
32有色金属冶炼和压延加工业”大类下的“C3252铝压延加工”小类。按照中国证监
会《上市公司行业分类指引》（2012年修订），铝箔行业属“C32有色金属冶炼和压
延加工业”。铝加工是将铝锭通过熔铸、挤压或压延、表面处理等多种工艺及流程生
产出各种铝材的过程。铝加工按照加工工艺的不同又可以分为压延加工和挤压加工，
其中，压延加工主要生产铝板材、带材、箔材等产品，而挤压加工生产铝型材、线材
、管材等产品。在通常意义上，压延加工后形成的厚度大于0.2毫米的称为铝板或铝
带，压延加工后形成的厚度小于或等于0.2毫米的铝带称为铝箔。铝板带具有质轻、
耐腐蚀、比强度高等优点，铝箔具有质轻、密闭性和包覆性好等优点，已被广泛应用
于包装、家电、建筑、电力电子、交通运输、家用等行业，是国民经济发展的重要基
础原材料。我国目前已成为全球最大的铝材生产国和消费国，从未来发展前景上看，
无论是供应量还是需求量都仍有较大的发展空间。
①行业市场集中度进一步提高
近年来，国内产业中部分生产技术不够成熟、客户基础不够稳固、生产成
本较高的中小型铝加工企业因无法承受市场波动的考验，已陆续被迫退出，市场份额
逐步集中到成本控制能力强、生产规模大、技术水平领先、市场信誉良好的大型铝加
工企业中，这也是未来中国铝加工行业的发展趋势，中国铝加工行业的产业升级仍有
很大的空间。
②产品结构将进一步趋向合理化，高精度电子铝箔是铝加工行业的发展方
向
铝箔代表了铝加工行业的先进程度和发展水平，我国现有铝箔产品品种方
面存在结构不合理、中低档产能过剩、高质量产品不足的现象。未来，我国铝箔工业
产品结构将进一步趋向合理化，中高档铝箔产品的生产比重将不断加大，产品的国际
竞争能力不断提高，总体上向更宽、更薄的方向发展。随着国民生活水平提高、消费
结构改变和技术的进步，铝箔在日常生活中的应用越来越广泛，应用领域从传统的香
烟包装、空调箔、药箔等扩展到液体软包装、高端电容器和动力电池、储能电池等高
端领域，高精度电子铝箔已成为铝箔行业最具市场潜力和高附加值的发展方向。
③新能源产业的发展为铝加工市场注入了新的活力
随着资源和环境问题的日益严峻，全球掀起了被称为“第四次工业革命”
的新能源革命，新能源产业也被我国列为五大新兴战略之首，清洁、高效的化学电源
必将更快、更大规模的增长；新能源汽车等交通工具正在成为动力电池爆发性增长的
主要推动力。电池铝箔作为动力电池的集电器，可大幅度降低正/负极材料和集流之
间的接触电阻，提高两者之间的附着能力，从而显著提升新动力电池的续航能力。新
能源产业的蓬勃发展带动了动力电池的爆发性增长，为铝加工行业带来了新的发展机
遇。
（2）纸包装材料行业发展状况
根据《国民经济行业分类和代码表》（GB/T4754-2017）,纸包装材料行业
属于“C22造纸和纸制品业”大类下的“C2239其他纸制品制造”小类。按照中国证监
会《上市公司行业分类指引》（2012年修订），纸包装材料行业属“C22造纸和纸制
品业”。按包装材料分类，包装行业可分为纸包装、金属包装、塑料包装、玻璃包装
、其他包装等细分子行业。我国作为未来最大的包装消费市场和包装产品生产国，包
装工业增速将高于全球平均水平，发展空间广阔。
①纸包装材料的绿色环保化
在包装材料绿色环保化的趋势下，包装制造业将围绕减量、回收、循环等
绿色包装的核心要素，积极采用用材节约、易于回收、科学合理的适度包装解决方案
。公司纸包装材料的主导产品转移纸具有能自然降解、可回收再生利用等特性，被公
认为环保生态型产品，符合国际环保潮流，为国家鼓励推广使用的产品，其经济性和
实用性突出；产品外观华丽，具有防伪特性，极大提高了商品的附加值。
②纸包装行业经营服务模式一体化
随着下游行业客户对纸包装材料提出了更高、更严格的要求，不仅局限于
产品质量的要求，还包含对制造企业包装方案优化、产品设计、交货的及时性、资金
实力、物流配送与仓储等综合服务能力测评。纸包装行业经营模式已经由过去单一的
生产制造销售模式向更符合现代产业发展趋势、更契合客户需求的包装整体解决方案
的服务模式转变，包装一体化服务是行业未来发展的潮流和趋势。
（3）功能性薄膜行业发展状况
根据《国民经济行业分类和代码表》（GB/T4754-2017）,功能性薄膜行业
属于“C29橡胶和塑料制品业”大类下的“C2921塑料薄膜制造”小类。按照中国证监
会《上市公司行业分类指引》（2012年修订），功能性薄膜行业属“C29橡胶和塑料
制品业”。新材料是国民经济的基础性先导材料，是制造业转型升级的重要支撑，近
年来持续快速发展。技术创新和商业模式创新是膜材料行业发展的重要支撑，下游应
用拓展则是行业发展的原动力。伴随着技术不断进步，功能性薄膜品种日益增加，性
能加
速升级，进口替代能力逐渐提升，膜材料在电子、建筑、交通、食品、医
药等下游领域将得到更加广泛的应用，从低端市场日益向高端市场延伸，将开辟更大
的应用市场空间。
①导电膜触控应用领域日益扩大，新兴材料潜质可期
近年来，因全球智能手机和平板电脑市场走向饱和，产品价格竞争激烈，I
TO导电膜在智能终端应用领域市场需求增长放缓；但随着触控应用领域日益延伸，智
能教育、车载控制、工业控制、可穿戴产品、智能家电等领域均已实现触控应用规模
化的生产，导电膜应用领域日益扩大。另外，随着技术和市场的发展，柔性、大尺寸
成为触控屏的新趋势，纳米银膜在大尺寸、柔性触控屏的应用上具有优势，潜在市场
规模巨大。
②节能膜由单一的阻光功能向变色、保温、减噪等多功能性延伸
早期的节能膜仅能通过隔热功能（阻挡太阳紫外线）减少夏天的光照和制
冷负荷。但随着溅镀工艺的进步，人们在寻求为节能膜赋予更多的叠层以增加其功能
性。一方面，普通隔热功能的节能膜将继续在中低端汽车前后装、建筑玻璃贴膜市场
占据较大份额。另一方面，在中高端汽车、建筑玻璃贴膜市场，智能光控隔热膜、Lo
w-e功能膜正在成为客户消费升级的新依托。较之现有的节能膜，智能光控隔热膜还
可以随光线强弱自动调节可见光穿透率，使室内或车内光线柔和、减少晕眩、强化能
效与热量控制，最大程度实现自然采光，同时阻隔热量，提供最大舒适度与防护功能
。Low-e功能膜不仅可以有效减少室外或车外紫外线和红外线的穿透性，在冬季还可
以减少室内或车内热能的散发，更好地实现保温节能功能。
③高阻隔膜阻隔性的提高使其应用领域从包装膜端向光学膜端延伸
高阻隔性是指对低分子量的化学物质，如气体和有机化合物等具有非常低
的透过性。以往的高阻隔材料主要应用于包装膜中使用（如食品、药品包装），主要
是为了防止空气中的氧气和水蒸气进入包装使食物和药品变质，而降低其保质期。但
对于食品与药品包装膜的阻隔性要求要低于光学膜。伴随电子显示技术的快速发展，
阻隔性的高低将直接影响显示器的使用寿命，量子点显示技术路线、OLED显示技术路
线均对自身封装工艺过程中的阻隔膜有了更高的要求，高阻隔膜在光学膜领域的延伸
大有可为。
④5G手机去金属化，纳米炫光膜成为玻璃后盖的主流装饰方式
随着5G时代的来临和无线充电技术的普及，手机后盖去金属化趋势明显加
快，搭载纳米炫光膜的3D玻璃后盖凭借着高颜值成为手机终端的新宠，随着手机3D玻
璃后盖市场的不断兴起，纳米炫光膜行业也将迎向新的高度，市场空间广阔。
二、核心竞争力分析
1、报告期内，公司核心竞争能力未发生重大变化。经不懈努力和沉淀，公司竞
争优势得到了进一步加强，具体如下：
（1）技术研发优势
公司一贯重视技术研发创新，持续加大研发投入，目前已拥有210项专利和非专
利技术，是国际先进、国内领先的“国家级高新技术企业”。同时，公司已培育形成
一支经验丰富、研发能力强、开拓创新的人才队伍，建立起一套完整、先进可靠的生
产作业规范体系，具备较强的技术创新和产品研发能力。
（2）生产规模优势
公司的关键生产设备均为国际先进水平，具有产量大、效率高、质量好的特点
，生产规模稳居同行业前列。生产规模优势一方面衍生了大宗定制采购的成本优势，
另一方面使公司有能力满足客户采购需求，确保及时交货。
（3）客户资源优势
公司拥有完善的营销网络和稳定的客户群，凭借优良的产品品质、良好的信誉
、健全的客户服务体系和不断进取的营销团队，在长期的经营过程中积累了丰富的客
户资源，与下游客户建立起了长期、稳定的合作关系。
（4）产品结构优势
基于对纸包装材料、铝箔和功能性薄膜行业的深刻理解及多年来的研发积累，
公司在各个业务领域均形成了分布合理、覆盖面广的产品结构，囊括了国内外客户的
主流市场需求，产品系列齐全，具有较大的客户拓展及选择空间。
2、专利
截至2021年6月30日，在三大业务领域公司累计获得发明专利19项、实用新型专
利191项，相关专利的取得有利于保护公司知识产权，提升公司新产品开发保护能力
，保持公司技术领先优势，提升公司核心竞争力。报告期内，公司获得专利情况如下
：
三、公司面临的风险和应对措施
1、技术创新风险
消费升级、行业发展，客观上要求企业在工艺更新、技术升级等方面走在各行
业的前列。公司作为国内铝加工、纸包装材料和功能性薄膜行业的领先企业，如果不
能进行持续创新，未来的竞争力将会受到影响。公司将继续密切关注工艺更新、技术
升级，加大研发的人力、财力投入，不断自主创新，提高核心竞争力，力争引领行业
技术发展趋势。
2、价格波动风险
公司生产所需主要原材料为原纸、铝锭、铝板带、PET基膜等，因供需关系变化
及汇率变动等，其价格波动会对公司的生产经营业绩产生重大影响。公司将拓宽原材
料进货渠道，实施多元化采购方案，发挥原材料集中采购的议价能力优势，降低原材
料采购成本，并密切关注原材料的价格变动趋势，适时适量采购，保持合理库存；对
于大宗商品铝、玻璃，根据市场情况及公司需求适时适量开展期货套期保值业务，以
降低市场价格波动风险。
3、市场拓展风险
公司投资建设项目逐步实施后，各业务产能将陆续增加，新增产能将直接面临
相关应用领域国内外生产商的正面竞争，若市场拓展不力或有关产品供需状况发生重
大不利变化，将可能对公司经济效益产生不利影响。作为国内纸包装材料、铝加工和
功能性薄膜行业的领先企业，公司在市场拓展上不存在技术上的障碍，公司将及时了
解宏观经济走势和市场变化，制定市场拓展及风险应对计划，通过实施差异化产品策
略，提供区别于其他竞争对手的技术和附加价值。
4、海外业务风险
公司铝箔产品主要以销售海外为主，海外业务往来主要以外币结算，未来人民
币汇率波动、其它国家贸易政策的调整将对其生产经营产生影响。同时，公司铝箔产
品出口适用国家出口货物增值税“免、抵、退”的税收政策，如果未来国家调整铝箔
产品的出口退税率，其盈利能力将会受到影响。在日常海外业务中，公司将平衡外币
货币性资产和负债规模，对冲汇率波动对公司的不利影响，并适时适量开展外汇套期
保值业务，以降低汇率价格波动风险；调整产品结构，提升高附加值产品的出口比例
。同时，公司已加大国内市场的开发力度，力求在保持原有市场占有率的基础上，进
一步扩大市场份额，尽力规避未来可能发生的海外业务风险。
5、投资建设及收购整合风险
上市以来，公司借力资本市场，积极实施以铝加工、纸包装材料、功能性薄膜
为“三驾马车”的多元化发展战略，通过投资建设及收购整合，实现了企业的跨越式
发展。未来，公司的投资建设存在因设备交货延迟等影响项目实施进度以及产品未能
达到客户要求的可能。同时，公司的收购整合存在因内外环境变化，未能达到设想的
经营预期，进而计提数额较大商誉减值准备的可能。公司将加强监管，切实推进投资
建设、收购整合，力争助力公司更好地发展。
6、对外担保风险
报告期末，公司已审批的担保额度较大，如果被担保公司出现未能偿还借款的
情况，则会对公司造成不利影响。公司将持续关注有关被担保方的生产经营情况及还
款情况，并按相关规定及时履行信息披露义务。
四、主营业务分析
概述
2021年上半年，公司营业收入同比有所增长，但由于面临各类原材料价格
普遍上涨的压力、国内外铝价差波动等复杂市场因素，公司上半年净利润同比有所下
滑。报告期内，公司实现营业收入28.62亿元，同比增长27.19%；营业利润2,602.44
万元，同比增长19.62%；净利润1,710.43万元，同比下降40.38%；归属于上市公司股
东的净利润1,820.95万元，同比下降47.99%。
1、铝加工业务方面
2021年上半年，公司铝加工业务（包含铝箔和铝板带）实现营业收入14.93
亿元，同比增长23.37%。受国内外铝价差波动、海运费上涨等影响，铝箔出口业务毛
利率有所下降。报告期内，公司持续加强高附加值铝箔及铝板带的研发及市场推广工
作，以电池铝箔、电池铝箔坯料为代表的战略性产品的市场开发工作取得了突破性进
展，电池铝箔实现销量634.65吨，同比增长504.93%，电池软包箔下游客户包括卓越
新材料、锂盾新能源、睿捷新材料等公司，电池正极箔下游客户包括中天储能、湖州
天丰等公司；电池铝箔坯料实现销量14,868.84吨，同比增长1,644.12%，下游客户包
括永杰新材料、常铝铝业、优箔等公司。电池铝箔、电池铝箔坯料市场的进一步推广
促进了公司铝加工产品结构优化升级，为后续7.2万吨高精度电子铝箔生产项目建成
后产能释放奠定了基础。同时，为满足内部供应及电池铝箔领域市场快速增长的需求
，公司于2021年7月投资设立四川万顺中基铝业有限公司，投资119,248.60万元新建
年产13万吨高精铝板带项目，项目建成后将新增8万吨锂电池正极用铝箔坯料、5万吨
双零铝箔坯料板卷的产能，为公司铝加工业务的长远发展夯实基础。
2、纸包装材料业务方面
2021年上半年，受原材料价格普遍上涨影响，公司纸包装材料业务实现营
业收入2.13亿元，同比下降6.65%。公司把开拓新客户、挖掘老客户潜力作为工作重
点，关注客户需求，整合纸包装材料产品线，优化产品结构，为纸包装材料业务发展
夯实
基础。同时，公司持续推动纸贸易业务发展，纸贸易业务实现营业收入10.
57亿元，同比增长54.86%，壮大了纸包装材料经营规模。
3、功能性薄膜业务方面
2021年上半年，公司功能性薄膜业务实现营业收入1,607.29万元，同比下
降11.71%。报告期内，公司高度重视技术创新，以新技术新产品为依托，积极切入具
有较高发展潜力的细分市场，重点拓展节能膜、隐形车衣膜、纳米炫光膜等新材料产
品市场。公司利用现有设备、技术提前布局市场，已成功开发出太阳能电池、食品药
品包装、电子器件封装、量子点显示器封装等高阻隔膜产品，为后续高阻隔膜材料生
产基地建设项目投产做好储备。
★2021年一季
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、业务回顾和展望
报告期内驱动业务收入变化的具体因素
2021年第一季度，面临各类原材料价格普遍上涨、国内外铝价差波动等市
场情况，公司采取各种措施积极应对，经营业绩较上年同期有较大幅度增长。报告期
内，公司实现营业收入14.08亿元，同比增长31.93%；营业利润1,124.52万元，同比
增长154.01%；利润总额1,240.63万元，同比增长176.82%；净利润592.69元，同比增
长154.04%；归属于上市公司股东的净利润708.53万元，同比增长213.69%。
重要研发项目的进展及影响
公司高度重视对产品研发的投入和自身研发综合实力的提升，针对行业发
展趋势，积极做好新产品的研发和技术储备工作，并持续在纸包装材料、铝箔、功能
性薄膜三大业务产品创新、工艺改进等方面加大研发投入力度，开展了动力电池箔用
坯料研发、高性能利乐包用坯料研发、锂电池用1R50合金双零双面光铝箔的研制与开
发、减薄双面光电池极耳用铝箔的研制与开发、在有机载体薄膜上镀双面铜箔工艺的
研究开发、电子束蒸镀PET高阻隔膜工艺的研究开发、纳米级精密涂布式抗反射膜等
项目的研发工作。
报告期内公司前5大供应商的变化情况及影响
2021年1-3月，公司除供应商名单部分排名出现正常的变化外，未发生供应
商的重大变化及其他影响公司采购或公司正常经营的重大事项。
注：2021年第一季度和2020年第一季度的前五名供应商采购金额按属于同
一实际控制人控制的客户合并的方式列示。报告期内公司前5大客户的变化情况及影
响
2021年1-3月，公司除客户名单部分排名出现正常的变化外，未发生客户的
重大变化及其他影响公司销售或公司正常经营的重大事项。
注：2021年第一季度和2020年第一季度的前五名客户销售金额按属于同一
实际控制人控制的客户合并的方式列示。
年度经营计划在报告期内的执行情况
报告期内，公司严格执行年初制定的年度经营计划，按照既定的经营目标
开展各项工作。
对公司未来经营产生不利影响的重要风险因素、公司经营存在的主要困难
及公司拟采取的应对措施
1、技术创新风险
消费升级、行业发展，客观上要求企业在工艺更新、技术升级等方面走在
各行业的前列。公司作为国内纸包装材料、铝箔和功能性薄膜行业的领先企业，如果
不能进行持续创新，未来的竞争力将会受到影响。公司将继续密切关注工艺更新、技
术升级，加大研发的人力、财力投入，不断自主创新，提高核心竞争力，力争引领行
业技术发展趋势。
2、价格波动风险
公司生产所需主要原材料为原纸、铝板带、PET基膜等，因供需关系变化及
汇率变动等，其价格波动会对公司的生产经营业绩产生重大影响。公司将拓宽原材料
进货渠道，实施多元化采购方案，发挥原材料集中采购的议价能力优势，降低原材料
采购成本，并密切关注原材料的价格变动趋势，适时适量采购，保持合理库存；对于
大宗商品铝、玻璃，根据市场情况及公司需求适时适量开展期货套期保值业务，以降
低市场价格波动风险。
3、市场拓展风险
公司投资建设项目逐步实施后，各业务产能将陆续增加，新增产能将直接
面临相关应用领域国内外生产商的正面竞争，若市场拓展不力或有关产品供需状况发
生重大不利变化，将可能对公司经济效益产生不利影响。作为国内纸包装材料、铝箔
和功能性薄膜行业的领先企业，公司在市场拓展上不存在技术上的障碍，公司将及时
了解宏观经济走势和市场变化，制定市场拓展及风险应对计划，通过实施差异化产品
策略，提供区别于其他竞争对手的技术和附加价值。
4、海外业务风险
公司铝箔产品主要以销售海外为主，海外业务往来主要以外币结算，未来
人民币汇率波动、其它国家贸易政策的调整将对其生产经营产生影响。同时，公司铝
箔产品出口适用国家出口货物增值税“免、抵、退”的税收政策，如果未来国家调整
铝箔产品的出口退税率，其盈利能力将会受到影响。在日常海外业务中，公司将平衡
外币货币性资产和负债规模，对冲汇率波动对公司的不利影响，并适时适量开展外汇
套期保值业务，以降低汇率价格波动风险；调整产品结构，提升高附加值产品的出口
比例。同时，公司已加大国内市场的开发力度，力求在保持原有市场占有率的基础上
，进一步扩大市场份额，尽力规避未来可能发生的海外业务风险。
5、投资建设及收购整合风险
上市以来，公司借力资本市场，积极实施以纸包装材料、铝箔、功能性薄
膜为“三驾马车”的多元化发展战略，通过投资建设及收购整合，实现了企业的跨越
式发展。未来，公司的投资建设存在因设备交货延迟等影响项目实施进度以及产品未
能达到客户要求的可能。同时，公司的收购整合存在因内外环境变化，未能达到设想
的经营预期，进而计提数额较大商誉减值准备的可能。公司将加强监管，切实推进投
资建设、收购整合，力争助力公司更好地发展。
6、对外担保风险
报告期末，公司已审批的担保额度较大，如果被担保公司出现未能偿还借
款的情况，则会对公司造成不利影响。公司将持续关注有关被担保方的生产经营情况
及还款情况，并按相关规定及时履行信息披露义务。
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免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
1、主营业务及其产品
公司主要从事铝加工业务、纸包装材料和功能性薄膜三大业务，公司围绕
新材料发展战略，整体稳步发展，是国内铝加工业务、纸包装材料和功能性薄膜行业
的领先企业。
公司始终高度重视技术创新，以新技术新产品为依托，积极切入具有较高
发展潜力的细分市场，推动主营业务板块不断延伸，从而支撑公司业务的可持续增长
。自创业板上市以来，公司依托技术创新和并购两大手段，逐步构建起以铝加工业务
、纸包装材料和功能性薄膜为主的“三驾马车”业务布局。
2、经营模式
公司拥有独立完整的原材料采购、研究开发、生产、检测和销售网络体系
。公司根据市场需求及自身情况、市场规则和运作机制，独立进行生产经营活动。
（1）采购模式
公司根据客户订单情况制定生产计划，采用持续分批量的形式向供应商进
行采购。公司与主要供应商建立了长期良好的合作关系，原材料供应稳定。同时，公
司已建立了一套完整、严格的采购管理程序，主要包括供应商评估及管理程序、物料
采购程序、价格评审程序等，旨在加强采购管理，控制采购成本，确保满足生产所需
的物料。
（2）生产模式
公司主要采取订单生产模式，生产环节按照客户的订单有序展开，满足客
户的需要。生产部门根据订单制定生产计划，进行统一生产调度、组织管理和质量控
制，确保按时按质完成生产任务。
（3）销售模式
为保持客户的稳定性、保证产品及服务的质量，同时为有利于及时了解市
场、不断优化产品结构，公司主要以直接销售模式为主，由营销部门负责产品的销售
、推广等工作。个别面向消费者的终端产品，公司主要采用经销模式销售，与经销商
签订销售合同。
3、报告期业绩驱动因素
2021年上半年，公司营业收入同比有所增长，但由于面临各类原材料价格
普遍上涨的压力、国内外铝价差波动等复杂市场因素，公司上半年净利润同比有所下
滑。报告期内，公司实现营业收入28.62亿元，同比增长27.19%；营业利润2,602.44
万元，同比增长19.62%；净利润1,710.43万元，同比下降40.38%；归属于上市公司股
东的净利润1,820.95万元，同比下降47.99%。
4、行业发展阶段和周期特点
（1）铝加工行业发展状况
根据《国民经济行业分类和代码表》（GB/T4754-2017）,铝箔行业属于“C
32有色金属冶炼和压延加工业”大类下的“C3252铝压延加工”小类。按照中国证监
会《上市公司行业分类指引》（2012年修订），铝箔行业属“C32有色金属冶炼和压
延加工业”。铝加工是将铝锭通过熔铸、挤压或压延、表面处理等多种工艺及流程生
产出各种铝材的过程。铝加工按照加工工艺的不同又可以分为压延加工和挤压加工，
其中，压延加工主要生产铝板材、带材、箔材等产品，而挤压加工生产铝型材、线材
、管材等产品。在通常意义上，压延加工后形成的厚度大于0.2毫米的称为铝板或铝
带，压延加工后形成的厚度小于或等于0.2毫米的铝带称为铝箔。铝板带具有质轻、
耐腐蚀、比强度高等优点，铝箔具有质轻、密闭性和包覆性好等优点，已被广泛应用
于包装、家电、建筑、电力电子、交通运输、家用等行业，是国民经济发展的重要基
础原材料。我国目前已成为全球最大的铝材生产国和消费国，从未来发展前景上看，
无论是供应量还是需求量都仍有较大的发展空间。
①行业市场集中度进一步提高
近年来，国内产业中部分生产技术不够成熟、客户基础不够稳固、生产成
本较高的中小型铝加工企业因无法承受市场波动的考验，已陆续被迫退出，市场份额
逐步集中到成本控制能力强、生产规模大、技术水平领先、市场信誉良好的大型铝加
工企业中，这也是未来中国铝加工行业的发展趋势，中国铝加工行业的产业升级仍有
很大的空间。
②产品结构将进一步趋向合理化，高精度电子铝箔是铝加工行业的发展方
向
铝箔代表了铝加工行业的先进程度和发展水平，我国现有铝箔产品品种方
面存在结构不合理、中低档产能过剩、高质量产品不足的现象。未来，我国铝箔工业
产品结构将进一步趋向合理化，中高档铝箔产品的生产比重将不断加大，产品的国际
竞争能力不断提高，总体上向更宽、更薄的方向发展。随着国民生活水平提高、消费
结构改变和技术的进步，铝箔在日常生活中的应用越来越广泛，应用领域从传统的香
烟包装、空调箔、药箔等扩展到液体软包装、高端电容器和动力电池、储能电池等高
端领域，高精度电子铝箔已成为铝箔行业最具市场潜力和高附加值的发展方向。
③新能源产业的发展为铝加工市场注入了新的活力
随着资源和环境问题的日益严峻，全球掀起了被称为“第四次工业革命”
的新能源革命，新能源产业也被我国列为五大新兴战略之首，清洁、高效的化学电源
必将更快、更大规模的增长；新能源汽车等交通工具正在成为动力电池爆发性增长的
主要推动力。电池铝箔作为动力电池的集电器，可大幅度降低正/负极材料和集流之
间的接触电阻，提高两者之间的附着能力，从而显著提升新动力电池的续航能力。新
能源产业的蓬勃发展带动了动力电池的爆发性增长，为铝加工行业带来了新的发展机
遇。
（2）纸包装材料行业发展状况
根据《国民经济行业分类和代码表》（GB/T4754-2017）,纸包装材料行业
属于“C22造纸和纸制品业”大类下的“C2239其他纸制品制造”小类。按照中国证监
会《上市公司行业分类指引》（2012年修订），纸包装材料行业属“C22造纸和纸制
品业”。按包装材料分类，包装行业可分为纸包装、金属包装、塑料包装、玻璃包装
、其他包装等细分子行业。我国作为未来最大的包装消费市场和包装产品生产国，包
装工业增速将高于全球平均水平，发展空间广阔。
①纸包装材料的绿色环保化
在包装材料绿色环保化的趋势下，包装制造业将围绕减量、回收、循环等
绿色包装的核心要素，积极采用用材节约、易于回收、科学合理的适度包装解决方案
。公司纸包装材料的主导产品转移纸具有能自然降解、可回收再生利用等特性，被公
认为环保生态型产品，符合国际环保潮流，为国家鼓励推广使用的产品，其经济性和
实用性突出；产品外观华丽，具有防伪特性，极大提高了商品的附加值。
②纸包装行业经营服务模式一体化
随着下游行业客户对纸包装材料提出了更高、更严格的要求，不仅局限于
产品质量的要求，还包含对制造企业包装方案优化、产品设计、交货的及时性、资金
实力、物流配送与仓储等综合服务能力测评。纸包装行业经营模式已经由过去单一的
生产制造销售模式向更符合现代产业发展趋势、更契合客户需求的包装整体解决方案
的服务模式转变，包装一体化服务是行业未来发展的潮流和趋势。
（3）功能性薄膜行业发展状况
根据《国民经济行业分类和代码表》（GB/T4754-2017）,功能性薄膜行业
属于“C29橡胶和塑料制品业”大类下的“C2921塑料薄膜制造”小类。按照中国证监
会《上市公司行业分类指引》（2012年修订），功能性薄膜行业属“C29橡胶和塑料
制品业”。新材料是国民经济的基础性先导材料，是制造业转型升级的重要支撑，近
年来持续快速发展。技术创新和商业模式创新是膜材料行业发展的重要支撑，下游应
用拓展则是行业发展的原动力。伴随着技术不断进步，功能性薄膜品种日益增加，性
能加
速升级，进口替代能力逐渐提升，膜材料在电子、建筑、交通、食品、医
药等下游领域将得到更加广泛的应用，从低端市场日益向高端市场延伸，将开辟更大
的应用市场空间。
①导电膜触控应用领域日益扩大，新兴材料潜质可期
近年来，因全球智能手机和平板电脑市场走向饱和，产品价格竞争激烈，I
TO导电膜在智能终端应用领域市场需求增长放缓；但随着触控应用领域日益延伸，智
能教育、车载控制、工业控制、可穿戴产品、智能家电等领域均已实现触控应用规模
化的生产，导电膜应用领域日益扩大。另外，随着技术和市场的发展，柔性、大尺寸
成为触控屏的新趋势，纳米银膜在大尺寸、柔性触控屏的应用上具有优势，潜在市场
规模巨大。
②节能膜由单一的阻光功能向变色、保温、减噪等多功能性延伸
早期的节能膜仅能通过隔热功能（阻挡太阳紫外线）减少夏天的光照和制
冷负荷。但随着溅镀工艺的进步，人们在寻求为节能膜赋予更多的叠层以增加其功能
性。一方面，普通隔热功能的节能膜将继续在中低端汽车前后装、建筑玻璃贴膜市场
占据较大份额。另一方面，在中高端汽车、建筑玻璃贴膜市场，智能光控隔热膜、Lo
w-e功能膜正在成为客户消费升级的新依托。较之现有的节能膜，智能光控隔热膜还
可以随光线强弱自动调节可见光穿透率，使室内或车内光线柔和、减少晕眩、强化能
效与热量控制，最大程度实现自然采光，同时阻隔热量，提供最大舒适度与防护功能
。Low-e功能膜不仅可以有效减少室外或车外紫外线和红外线的穿透性，在冬季还可
以减少室内或车内热能的散发，更好地实现保温节能功能。
③高阻隔膜阻隔性的提高使其应用领域从包装膜端向光学膜端延伸
高阻隔性是指对低分子量的化学物质，如气体和有机化合物等具有非常低
的透过性。以往的高阻隔材料主要应用于包装膜中使用（如食品、药品包装），主要
是为了防止空气中的氧气和水蒸气进入包装使食物和药品变质，而降低其保质期。但
对于食品与药品包装膜的阻隔性要求要低于光学膜。伴随电子显示技术的快速发展，
阻隔性的高低将直接影响显示器的使用寿命，量子点显示技术路线、OLED显示技术路
线均对自身封装工艺过程中的阻隔膜有了更高的要求，高阻隔膜在光学膜领域的延伸
大有可为。
④5G手机去金属化，纳米炫光膜成为玻璃后盖的主流装饰方式
随着5G时代的来临和无线充电技术的普及，手机后盖去金属化趋势明显加
快，搭载纳米炫光膜的3D玻璃后盖凭借着高颜值成为手机终端的新宠，随着手机3D玻
璃后盖市场的不断兴起，纳米炫光膜行业也将迎向新的高度，市场空间广阔。
二、核心竞争力分析
1、报告期内，公司核心竞争能力未发生重大变化。经不懈努力和沉淀，公司竞
争优势得到了进一步加强，具体如下：
（1）技术研发优势
公司一贯重视技术研发创新，持续加大研发投入，目前已拥有210项专利和非专
利技术，是国际先进、国内领先的“国家级高新技术企业”。同时，公司已培育形成
一支经验丰富、研发能力强、开拓创新的人才队伍，建立起一套完整、先进可靠的生
产作业规范体系，具备较强的技术创新和产品研发能力。
（2）生产规模优势
公司的关键生产设备均为国际先进水平，具有产量大、效率高、质量好的特点
，生产规模稳居同行业前列。生产规模优势一方面衍生了大宗定制采购的成本优势，
另一方面使公司有能力满足客户采购需求，确保及时交货。
（3）客户资源优势
公司拥有完善的营销网络和稳定的客户群，凭借优良的产品品质、良好的信誉
、健全的客户服务体系和不断进取的营销团队，在长期的经营过程中积累了丰富的客
户资源，与下游客户建立起了长期、稳定的合作关系。
（4）产品结构优势
基于对纸包装材料、铝箔和功能性薄膜行业的深刻理解及多年来的研发积累，
公司在各个业务领域均形成了分布合理、覆盖面广的产品结构，囊括了国内外客户的
主流市场需求，产品系列齐全，具有较大的客户拓展及选择空间。
2、专利
截至2021年6月30日，在三大业务领域公司累计获得发明专利19项、实用新型专
利191项，相关专利的取得有利于保护公司知识产权，提升公司新产品开发保护能力
，保持公司技术领先优势，提升公司核心竞争力。报告期内，公司获得专利情况如下
：
三、公司面临的风险和应对措施
1、技术创新风险
消费升级、行业发展，客观上要求企业在工艺更新、技术升级等方面走在各行
业的前列。公司作为国内铝加工、纸包装材料和功能性薄膜行业的领先企业，如果不
能进行持续创新，未来的竞争力将会受到影响。公司将继续密切关注工艺更新、技术
升级，加大研发的人力、财力投入，不断自主创新，提高核心竞争力，力争引领行业
技术发展趋势。
2、价格波动风险
公司生产所需主要原材料为原纸、铝锭、铝板带、PET基膜等，因供需关系变化
及汇率变动等，其价格波动会对公司的生产经营业绩产生重大影响。公司将拓宽原材
料进货渠道，实施多元化采购方案，发挥原材料集中采购的议价能力优势，降低原材
料采购成本，并密切关注原材料的价格变动趋势，适时适量采购，保持合理库存；对
于大宗商品铝、玻璃，根据市场情况及公司需求适时适量开展期货套期保值业务，以
降低市场价格波动风险。
3、市场拓展风险
公司投资建设项目逐步实施后，各业务产能将陆续增加，新增产能将直接面临
相关应用领域国内外生产商的正面竞争，若市场拓展不力或有关产品供需状况发生重
大不利变化，将可能对公司经济效益产生不利影响。作为国内纸包装材料、铝加工和
功能性薄膜行业的领先企业，公司在市场拓展上不存在技术上的障碍，公司将及时了
解宏观经济走势和市场变化，制定市场拓展及风险应对计划，通过实施差异化产品策
略，提供区别于其他竞争对手的技术和附加价值。
4、海外业务风险
公司铝箔产品主要以销售海外为主，海外业务往来主要以外币结算，未来人民
币汇率波动、其它国家贸易政策的调整将对其生产经营产生影响。同时，公司铝箔产
品出口适用国家出口货物增值税“免、抵、退”的税收政策，如果未来国家调整铝箔
产品的出口退税率，其盈利能力将会受到影响。在日常海外业务中，公司将平衡外币
货币性资产和负债规模，对冲汇率波动对公司的不利影响，并适时适量开展外汇套期
保值业务，以降低汇率价格波动风险；调整产品结构，提升高附加值产品的出口比例
。同时，公司已加大国内市场的开发力度，力求在保持原有市场占有率的基础上，进
一步扩大市场份额，尽力规避未来可能发生的海外业务风险。
5、投资建设及收购整合风险
上市以来，公司借力资本市场，积极实施以铝加工、纸包装材料、功能性薄膜
为“三驾马车”的多元化发展战略，通过投资建设及收购整合，实现了企业的跨越式
发展。未来，公司的投资建设存在因设备交货延迟等影响项目实施进度以及产品未能
达到客户要求的可能。同时，公司的收购整合存在因内外环境变化，未能达到设想的
经营预期，进而计提数额较大商誉减值准备的可能。公司将加强监管，切实推进投资
建设、收购整合，力争助力公司更好地发展。
6、对外担保风险
报告期末，公司已审批的担保额度较大，如果被担保公司出现未能偿还借款的
情况，则会对公司造成不利影响。公司将持续关注有关被担保方的生产经营情况及还
款情况，并按相关规定及时履行信息披露义务。
四、主营业务分析
概述
2021年上半年，公司营业收入同比有所增长，但由于面临各类原材料价格
普遍上涨的压力、国内外铝价差波动等复杂市场因素，公司上半年净利润同比有所下
滑。报告期内，公司实现营业收入28.62亿元，同比增长27.19%；营业利润2,602.44
万元，同比增长19.62%；净利润1,710.43万元，同比下降40.38%；归属于上市公司股
东的净利润1,820.95万元，同比下降47.99%。
1、铝加工业务方面
2021年上半年，公司铝加工业务（包含铝箔和铝板带）实现营业收入14.93
亿元，同比增长23.37%。受国内外铝价差波动、海运费上涨等影响，铝箔出口业务毛
利率有所下降。报告期内，公司持续加强高附加值铝箔及铝板带的研发及市场推广工
作，以电池铝箔、电池铝箔坯料为代表的战略性产品的市场开发工作取得了突破性进
展，电池铝箔实现销量634.65吨，同比增长504.93%，电池软包箔下游客户包括卓越
新材料、锂盾新能源、睿捷新材料等公司，电池正极箔下游客户包括中天储能、湖州
天丰等公司；电池铝箔坯料实现销量14,868.84吨，同比增长1,644.12%，下游客户包
括永杰新材料、常铝铝业、优箔等公司。电池铝箔、电池铝箔坯料市场的进一步推广
促进了公司铝加工产品结构优化升级，为后续7.2万吨高精度电子铝箔生产项目建成
后产能释放奠定了基础。同时，为满足内部供应及电池铝箔领域市场快速增长的需求
，公司于2021年7月投资设立四川万顺中基铝业有限公司，投资119,248.60万元新建
年产13万吨高精铝板带项目，项目建成后将新增8万吨锂电池正极用铝箔坯料、5万吨
双零铝箔坯料板卷的产能，为公司铝加工业务的长远发展夯实基础。
2、纸包装材料业务方面
2021年上半年，受原材料价格普遍上涨影响，公司纸包装材料业务实现营
业收入2.13亿元，同比下降6.65%。公司把开拓新客户、挖掘老客户潜力作为工作重
点，关注客户需求，整合纸包装材料产品线，优化产品结构，为纸包装材料业务发展
夯实
基础。同时，公司持续推动纸贸易业务发展，纸贸易业务实现营业收入10.
57亿元，同比增长54.86%，壮大了纸包装材料经营规模。
3、功能性薄膜业务方面
2021年上半年，公司功能性薄膜业务实现营业收入1,607.29万元，同比下
降11.71%。报告期内，公司高度重视技术创新，以新技术新产品为依托，积极切入具
有较高发展潜力的细分市场，重点拓展节能膜、隐形车衣膜、纳米炫光膜等新材料产
品市场。公司利用现有设备、技术提前布局市场，已成功开发出太阳能电池、食品药
品包装、电子器件封装、量子点显示器封装等高阻隔膜产品，为后续高阻隔膜材料生
产基地建设项目投产做好储备。
★2021年一季
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、业务回顾和展望
报告期内驱动业务收入变化的具体因素
2021年第一季度，面临各类原材料价格普遍上涨、国内外铝价差波动等市
场情况，公司采取各种措施积极应对，经营业绩较上年同期有较大幅度增长。报告期
内，公司实现营业收入14.08亿元，同比增长31.93%；营业利润1,124.52万元，同比
增长154.01%；利润总额1,240.63万元，同比增长176.82%；净利润592.69元，同比增
长154.04%；归属于上市公司股东的净利润708.53万元，同比增长213.69%。
重要研发项目的进展及影响
公司高度重视对产品研发的投入和自身研发综合实力的提升，针对行业发
展趋势，积极做好新产品的研发和技术储备工作，并持续在纸包装材料、铝箔、功能
性薄膜三大业务产品创新、工艺改进等方面加大研发投入力度，开展了动力电池箔用
坯料研发、高性能利乐包用坯料研发、锂电池用1R50合金双零双面光铝箔的研制与开
发、减薄双面光电池极耳用铝箔的研制与开发、在有机载体薄膜上镀双面铜箔工艺的
研究开发、电子束蒸镀PET高阻隔膜工艺的研究开发、纳米级精密涂布式抗反射膜等
项目的研发工作。
报告期内公司前5大供应商的变化情况及影响
2021年1-3月，公司除供应商名单部分排名出现正常的变化外，未发生供应
商的重大变化及其他影响公司采购或公司正常经营的重大事项。
注：2021年第一季度和2020年第一季度的前五名供应商采购金额按属于同
一实际控制人控制的客户合并的方式列示。报告期内公司前5大客户的变化情况及影
响
2021年1-3月，公司除客户名单部分排名出现正常的变化外，未发生客户的
重大变化及其他影响公司销售或公司正常经营的重大事项。
注：2021年第一季度和2020年第一季度的前五名客户销售金额按属于同一
实际控制人控制的客户合并的方式列示。
年度经营计划在报告期内的执行情况
报告期内，公司严格执行年初制定的年度经营计划，按照既定的经营目标
开展各项工作。
对公司未来经营产生不利影响的重要风险因素、公司经营存在的主要困难
及公司拟采取的应对措施
1、技术创新风险
消费升级、行业发展，客观上要求企业在工艺更新、技术升级等方面走在
各行业的前列。公司作为国内纸包装材料、铝箔和功能性薄膜行业的领先企业，如果
不能进行持续创新，未来的竞争力将会受到影响。公司将继续密切关注工艺更新、技
术升级，加大研发的人力、财力投入，不断自主创新，提高核心竞争力，力争引领行
业技术发展趋势。
2、价格波动风险
公司生产所需主要原材料为原纸、铝板带、PET基膜等，因供需关系变化及
汇率变动等，其价格波动会对公司的生产经营业绩产生重大影响。公司将拓宽原材料
进货渠道，实施多元化采购方案，发挥原材料集中采购的议价能力优势，降低原材料
采购成本，并密切关注原材料的价格变动趋势，适时适量采购，保持合理库存；对于
大宗商品铝、玻璃，根据市场情况及公司需求适时适量开展期货套期保值业务，以降
低市场价格波动风险。
3、市场拓展风险
公司投资建设项目逐步实施后，各业务产能将陆续增加，新增产能将直接
面临相关应用领域国内外生产商的正面竞争，若市场拓展不力或有关产品供需状况发
生重大不利变化，将可能对公司经济效益产生不利影响。作为国内纸包装材料、铝箔
和功能性薄膜行业的领先企业，公司在市场拓展上不存在技术上的障碍，公司将及时
了解宏观经济走势和市场变化，制定市场拓展及风险应对计划，通过实施差异化产品
策略，提供区别于其他竞争对手的技术和附加价值。
4、海外业务风险
公司铝箔产品主要以销售海外为主，海外业务往来主要以外币结算，未来
人民币汇率波动、其它国家贸易政策的调整将对其生产经营产生影响。同时，公司铝
箔产品出口适用国家出口货物增值税“免、抵、退”的税收政策，如果未来国家调整
铝箔产品的出口退税率，其盈利能力将会受到影响。在日常海外业务中，公司将平衡
外币货币性资产和负债规模，对冲汇率波动对公司的不利影响，并适时适量开展外汇
套期保值业务，以降低汇率价格波动风险；调整产品结构，提升高附加值产品的出口
比例。同时，公司已加大国内市场的开发力度，力求在保持原有市场占有率的基础上
，进一步扩大市场份额，尽力规避未来可能发生的海外业务风险。
5、投资建设及收购整合风险
上市以来，公司借力资本市场，积极实施以纸包装材料、铝箔、功能性薄
膜为“三驾马车”的多元化发展战略，通过投资建设及收购整合，实现了企业的跨越
式发展。未来，公司的投资建设存在因设备交货延迟等影响项目实施进度以及产品未
能达到客户要求的可能。同时，公司的收购整合存在因内外环境变化，未能达到设想
的经营预期，进而计提数额较大商誉减值准备的可能。公司将加强监管，切实推进投
资建设、收购整合，力争助力公司更好地发展。
6、对外担保风险
报告期末，公司已审批的担保额度较大，如果被担保公司出现未能偿还借
款的情况，则会对公司造成不利影响。公司将持续关注有关被担保方的生产经营情况
及还款情况，并按相关规定及时履行信息披露义务。
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