000723美锦能源资产重组最新消息
≈≈美锦能源000723≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
2021年上半年公司实现营业收入889,316.96万元，同比增长69.55%；实现
归属母公司净利润124,902.10万元，同比增长1,909.35%。
公司主要从事煤炭、焦化、天然气、氢燃料电池汽车为主的新能源汽车等
商品的生产销售，拥有储量丰富的煤炭和煤层气资源，公司拥有煤炭产能630万吨/年
，焦炭在产产能715万吨/年，具备“煤-焦-气-化-氢”一体化的完整产业链，是全国
最大的独立商品焦和炼焦煤生产商之一，并在氢能产业链广泛布局，正在形成“产业
链+区域+综合能源站网络”的三维格局。公司旗下控股子公司飞驰汽车是全国最具规
模的氢燃料电池汽车生产基地之一，具备新能源商用车5000台/年产能。公司焦炭销
售的主要区域为华北、东北、华东等地区的大型钢铁企业。所生产的煤炭主要作为公
司炼焦的原料自用。氢能源汽车主要是销售给公交系统、大型的实体企业和物流企业
等。随着国家供给侧结构性改革的深入推进，作为综合实力较强、走循环经济道路的
大型煤焦气化联合企业具有较强的竞争优势。
二、核心竞争力分析
循环经济优势：公司拥有了“煤-焦-气-化-氢”一体化的完整的产业链，形成
循环经济优势，可以有效应对行业波动，提高企业经营效率，有利于公司的长远发展
，有助于补充公司运营资金，优化资金结构，降低综合成本。公司在炼焦行业循环经
济发展中趋于前列。
氢能优势：①公司焦化主业与氢能板块构成强协同效应。炼焦工艺过程中释放
的焦炉煤气中富含氢气（氢含量55%左右），焦炉煤气制氢是目前可实现的大规模低
成本高效率获得工业氢气的重要途径。公司在制氢和发展加氢站方面具有得天独厚的
优势。②根据公司“产业链+区域+综合能源站网络”的总体布局，公司在氢能行业广
泛布局，目前已经搭建了氢气的“制储运加”氢能供应体系、“膜电极-燃料电池电
堆-燃料电池动力系统-燃料电池商用车整车”氢能车辆制造体系，以及氢能示范应用
三大体系，并复制成熟的广东氢能发展模式在山西晋中、山东青岛、浙江嘉兴积极落
地氢能产业园，覆盖国内主要经济区域。
资源优势：公司拥有储量丰富的煤炭和煤层气资源，基本上属于优质的炼焦煤
，逐步将资源优势转为产业优势，推进资产证券化。
客户和区位优势：公司与河钢集团有限公司、唐山燕山钢铁有限公司等大型钢
铁企业建立了长期稳定的合作关系，所在山西省是中国焦炭产业贡献最大的省份之一
，靠近华北、华东和华南市场。
综合优势：公司专业队伍稳定，产品质量可靠，产运销一体化，客户关系良好
。
三、公司面临的风险和应对措施
1、市场风险：公司目前的主要产品为煤炭、焦炭和化产品。由于近年来煤焦市
场价格受原材料价格、供求关系、国际市场等多种因素影响出现了较大幅度的波动，
公司将通过产业链的延伸提升产品的附加值。
2、资源供应风险：公司生产焦炭的主要原材料为原煤。虽然公司加强与供应商
的长期合作，优化原材料采购模式，但是如果国内外煤炭市场发生较大的波动，可能
影响原料供应价格及供应量，从而对公司经营业绩造成直接影响。公司将通过整合同
行业优质资源提高自给率，同时加大与各大煤矿的合作，力求为公司提供较为稳定的
原料来源。
3、环境保护风险：虽然公司目前已建立较为完善的环境保护制度，投入建成完
善的环保设施并正常运行达标排放，但随着国家对环境保护重视程度以及节能减排要
求的不断增强，环境保护政策及环境保护标准日趋严格，公司未来为执行环境保护的
新政策和新标准将承担成本和资本性支出，从而给公司的经营业绩和财务状况带来一
定影响。公司将通过产业结构调整和提档升级提高环保水平。
4、煤炭开采风险：四个煤矿属于地下开采，生产中存在一定的安全风险。公司
通过加强安全生产管理防控风险。
5、政策变化风险：如果行业政策、金融政策、税收政策等发生变化，对公司的
生产经营也会产生一定的影响。公司布局的氢能产业受政策影响较大，公司将加强研
发，掌握关键技术，降低零部件、整车和运营成本，增强核心竞争力。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、概述
2020年是“十三五”收官之年，突如其来的全球新冠肺炎疫情给国民经济
带来巨大冲击。艰难方显勇毅，磨砺始得玉成。面对前所未有的挑战，在公司董事会
领导下，公司克服重重困难，积极组织生产，紧紧围绕公司“发展循环经济、转型氢
能新材料、推进节能减排、深化综合利用”的发展方针，推进产业升级和氢能源项目
建设，巩固公司焦化行业龙头地位，积极提升公司经营管理水平，保持财务状况稳定
，将疫情影响降到最低，较好地完成了各项生产经营任务。一方面稳扎稳打，抓住下
半年煤焦市场逐步好转的机遇，积极开拓市场、满足市场和客户需求；另一方面继续
积极推进转型升级，加快新项目的建设和运营，快速提升产能，形成了从煤炭、焦化
、天然气到化工产品和膜电极、燃料电池、加氢站到氢燃料电池汽车两条互有协同的
比较完整的产业链体系，构造了绿色闭环的循环经济，为下一步发展奠定坚实的基础
。2020年公司实现营业收入1,284,628.01万元，同比减少8.83%;实现归属母公司净利
润70,452.01万元，同比减少26.28%。
1、生产经营稳步推进
报告期内，煤炭、焦炭及化产品等仍然是公司的核心业务之一，公司抓住
下半年煤焦市场向好的机遇，以市场需求为导向，以安全生产为保障，以生产任务为
核心，精心组织产运销高负荷均衡生产，保障产品质量稳定可靠，满足客户要求。在
焦化产业整合、产能置换、新旧焦炉转换的环境下，保持生产经营稳定推进。报告期
全焦产量543.69万吨，比上年减少4.87%；报告期内煤炭产能540万吨/年，精煤产量1
93.78万吨，其中汾西116.27万吨、东于75.12万吨、锦富2.39万吨，焦炭产销率103.
08%；报告期内，公司销售氢能源汽车324辆，公司在煤焦行业和氢能行业名列前茅。
2、传统主业飞跃升级
报告期内，公司积极响应省政府的号召，根据山西省焦化行业的规划和部
署，按照“高端化、智能化、绿色化、集成化”的定位和“装备一流、环保一流、能
耗一流”的标准，公司加速推进华盛化工385万吨/年产能新型焦化项目及其延伸配套
项目的建设，子公司美锦焦化和美锦煤焦化的产能置换，实现焦化技术升级换代，焦
化产能扩大至715万吨/年。报告期内，华盛化工年产385万吨焦化技改升级项目7.65
米顶装焦炉已开始装煤投入生产并出焦，这是国内第三家、山西首家投产的7.65米顶
装焦炉，代表了国际领先水平，为公司焦化升级改造开启了新篇章。新建年产600万
吨内蒙古美锦项目，正式开工奠基，加上公司拟合作的焦炭项目，公司焦炭年产能直
接跃升至1445万吨，其中在产715万吨/年。这使得公司焦炭龙头地位进一步巩固，转
型氢能根基进一步扎实。
3、氢能产能突破发展
报告期内，公司开能源企业之先，创新探索“煤焦板块和氢能板块协同发
展”和“氢燃料重卡产业链循环发展”两大模式。作为山西省“三个一批”重点项目
，晋中美锦氢能产业园一期一阶段制造中心及园区内配套加氢站建成，具备投产条件
，晋中氢动力车间及油化库、联合站房正在有条不紊的施工中。报告期内，作为山东
省新旧动能转化重大项目，青岛美锦氢能科技园整车制造中心投入生产，同时开启了
国内首条5G氢燃料公交示范线，实现“车站线园”一体化运营。报告期内，飞驰汽车
销售各种车辆324辆，以佛山地区为重点，辐射珠三角地区市场，开拓华北、长三角
地区业务，努力做大、做强新能源汽车销售市场；嘉兴美锦氢能科技产业园正式开工
，探索“产业+资本+技术+服务”为一体的氢能投运模式。公司陆续与河钢集团、京
能集团、中科富海等志同道合者达成全面战略合作，探索氢燃料车站一体化示范运行
模式、氢能制储运加用全场景模式和产业生态链战略融合模式。
4、新材料项目渐进完善
公司与中国科学院山西煤炭化学研究所合作研制开发的“超级电容器电极
材料中试技术”暨电容炭的研制开发项目取得重大进展，已经建成了10吨级的电容炭
中试示范线，并完成全部研发任务，达到了预期的目标，列入了山西省重大科技专项
。2020年以来，中试产品先后在宁波中车新能源公司、上海奥威等重点用户完成评测
。上述客户反馈，研发的电容炭产品的综合性能与占据国际市场主流的日本可乐丽公
司YP-50F产品相当，个别指标已超越，达到国际先进水平，项目建成后将填补国内空
白实现电容炭的进口替代。
5、资本市场多元动作
报告期内，公司启动了非公开发行股票募集资金的再融资，2020年9月28日
，公司收到中国证券监督管理委员会核发的《关于核准山西美锦能源股份有限公司非
公开发行股票的批复》（证监许可[2020]2300号），本次非公开发行股票公司总计发
行股票196,124,996股，募集资金总额为1,098,299,977.60元，新增股份已于2021年1
月29日在深圳证券交易所上市。本次募集资金投向均用于公司主营业务，项目完成后
将显著增强公司的发展后劲和行业竞争力。
公司拟将控股子公司飞驰汽车分拆至创业板上市，目前相关工作正在进行
中。本次分拆完成后，公司的股权结构不会发生变化，且仍将维持对飞驰汽车的控股
权。本次分拆上市将为飞驰汽车提供独立的融资渠道，使其未来可直接从资本市场获
得股权或债务融资以应对现有业务及未来扩张的资金需求，加速发展并提升经营及财
务表现，从而为公司和飞驰汽车股东提供更高的投资回报。
6、内部管理成效显著
报告期内，公司积极发挥政治引领作用，在党建工作写入公司章程后，实
行党组织班子成员与企业管理层“双向进入”发挥政治核心作用，和谐劳动关系，凝
聚正能量，坚持强党建、蹚新路、促发展。公司紧密跟踪政策形势变化，加强制度建
设，强化责任落实，认真落实安全环保政策和要求。持续加强市场营销，加强市场调
研和供应链管理，及时根据市场变化调整经营策略，提升市场的快速反应能力。坚持
问题导向，制订经营目标和工作任务，逐级分解落实。加强现场管理和设备技术管理
。根据各部门人员的实际需求，通过网上招聘、内部员工推荐、现场招聘、校园招聘
等各种途径招贤纳士，根据公司经营发展需要，加强员工的职业技能培训，逐步提高
员工素质。
二、核心竞争力分析
循环经济优势：公司拥有了“煤-焦-气-化-氢”一体化的完整的产业链，
形成循环经济优势，可以有效应对行业波动，提高企业经营效率，有利于公司的长远
发展，有助于补充公司运营资金，优化资金结构，降低综合成本。公司在炼焦行业循
环经济发展中趋于前列。
氢能优势：①公司焦化主业与氢能板块构成强协同效应。炼焦工艺过程中
释放的焦炉煤气中富含氢气（氢含量55%左右），焦炉煤气制氢是目前可实现的大规
模低成本高效率获得工业氢气的重要途径。公司在制氢和发展加氢站方面具有得天独
厚的优势。②根据公司“产业链+区域+综合能源站网络”的总体布局，公司在氢能行
业广泛布局，目前已形成“膜电极MEA-氢燃料电池电堆-氢燃料电池动力系统总成-整
车制造+加氢站”较为完整的产业链，并复制成熟的广东氢能发展模式在山西晋中、
山东青岛、浙江嘉兴积极落地氢能产业园，覆盖国内主要经济区域。
资源优势：公司拥有储量丰富的煤炭和煤层气资源，基本上属于优质的炼
焦煤，逐步将资源优势转为产业优势，推进资产证券化。
客户和区位优势：公司与河钢集团有限公司、唐山燕山钢铁有限公司等大
型钢铁企业建立了长期稳定的合作关系，所在山西省是中国焦炭产业贡献最大的省份
，靠近华北、华东和华南市场。
综合优势：公司专业队伍稳定，产品质量可靠，产运销一体化，客户关系
良好。
三、公司未来发展的展望
2021年，是建党100周年，是我国十四五规划的开局之年，也是全面建设社
会主义现代化国家新征程、向第二个百年奋斗目标进军的开启之年。扬帆起航正当时
，公司贯彻落实习近平新时代中国特色社会主义思想，坚持稳中求进工作总基调，坚
持新发展理念，加快项目建设，抢先发展新能源、新材料、智能技术，实现企业高质
量发展，承担更多社会责任。
2021年重点工作安排
1、公司将立足于自身产业规模优势、配套优势和重点领域的先发优势，加
速推动传统产业向高端化、智能化、绿色化优化升级。焦炭业务是公司低成本制氢的
产业基础，也是氢能源布局的重要支撑。炼焦过程中产生的焦炉煤气中富含氢气。华
盛化工项目的投产将使得公司旗下氢能板块的制氢成本优势和规模优势大幅提升，公
司将继续坚持产业链发展战略，推进华盛化工和内蒙古焦化项目建设，促进焦化行业
绿色转型。
2、“十四五”是我国能源产业进入降碳节能碳达峰、碳中和的新阶段。氢
作为一种来源广泛、清洁无碳、灵活高效、应用场景丰富的二次能源，在政策、市场
、技术方面迎来了空前的发展机遇。公司经过多年的潜心布局，自身氢能产业链布局
进入厚积薄发期，在2021年将推动氢能项目建设，大力拓展市场，并配合国家战略需
求，扩大氢能客车出口，提高氢能汽车销量的市场占有率。为配套氢能源汽车发展和
天然气项目，公司将加大布局加气站和加氢站，利用公司与战略合作伙伴研发团队强
、技术领先的优势，加快燃料电池核心技术组件及催化剂的研制和产业化，进行膜电
极的迭代升级，打通产业链关键环节，打造具备国际竞争力的氢能产业集群。
3、公司与中国科学院山西煤炭化学研究所合作研发的“超级电容器电极材
料中试技术”暨电容炭的研制开发项目加快落地，进行产业化建设，实现电容炭的进
口替代。电容炭作为军民融合产品，将主要用于高铁、军工、航天等重点领域。项目
规划产能是年产1000吨，生产线落地清徐精细化工循环产业园，项目计划分两期实施
。同时，联合国际上顶级研发机构在煤矿智能化领域合作，公司将为产品提供应用场
景。
4、调整完善党组织的职责和运行机制，结合“不忘初心、牢记使命”主题
教育，发动和组织党员开好生活会、进行民主评议等，发挥党员的模范带头作用，积
极投入日常工作中，将党建引领与专业工作深度融合，压实责任、任务，形成齐抓共
管、合力攻坚的良好工作局面。
5、公司坚持创新引领发展，将继续加强内部精细化管理，继续开拓市场，
优化客户结构。深入推进全面预算管理，利用网络技术建立供应链采购平台，建立招
投标机制，加大内控和考核力度。增加高科技项目投资和研发经费投入，自主研发“
卡脖子”核心技术；保证安全环保投入，提升安全环保水平。严格控制产品质量，加
强员工队伍建设，引进和培养精英团队。加强考核，强化用人机制，完善员工薪酬激
励制度，项目管理再上新台阶。
6、为保证项目建设资金需要，申请发行公司可转债；同时利用当地政府支
持民营企业政策和多种方式、工具，推动公司重点项目的进程，紧紧抓住有利时机，
加快公司高质量发展，整合行业内优质资源和项目，进一步壮大公司主业，增强核心
竞争力。
可能面对的风险及应对对策
1、市场风险：公司目前的主要产品为煤炭、焦炭和化产。由于近年来煤焦
市场价格受原材料价格、供求关系、国际市场等多种因素影响出现了较大幅度的波动
，公司将通过产业链的延伸提升产品的附加值。
2、资源供应风险：公司生产焦炭的主要原材料为原煤。虽然公司加强与供
应商的长期合作，优化原材料采购模式，但是如果国内外煤炭市场发生较大的波动，
可能影响原料供应价格及供应量，从而对公司经营业绩造成直接影响。公司将通过整
合同行业优质资源提高自给率，同时加大与各大煤矿的合作，力求为公司提供较为稳
定的原料来源。
3、环境保护风险：虽然公司目前已建立较为完善的环境保护制度，投入建
成完善的环保设施并正常运行达标排放，但随着国家对环境保护重视程度以及节能减
排要求的不断增强，环境保护政策及环境保护标准日趋严格，公司未来为执行环境保
护的新政策和新标准将承担成本和资本性支出，从而给公司的经营业绩和财务状况带
来一定影响。公司将通过产业结构调整和提档升级提高环保水平。
4、煤炭开采风险：三个煤矿属于地下开采，生产中存在一定的安全风险。
公司通过加强安全生产管理防控风险。
5、政策变化风险：如果行业政策、金融政策、税收政策等发生变化，对公
司的生产经营也会产生一定的影响。公司布局的氢能产业受政策影响较大，公司将加
强研发，掌握关键技术，降低零部件、整车和运营成本，增强核心竞争力。
=========================================================================
免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
2021年上半年公司实现营业收入889,316.96万元，同比增长69.55%；实现
归属母公司净利润124,902.10万元，同比增长1,909.35%。
公司主要从事煤炭、焦化、天然气、氢燃料电池汽车为主的新能源汽车等
商品的生产销售，拥有储量丰富的煤炭和煤层气资源，公司拥有煤炭产能630万吨/年
，焦炭在产产能715万吨/年，具备“煤-焦-气-化-氢”一体化的完整产业链，是全国
最大的独立商品焦和炼焦煤生产商之一，并在氢能产业链广泛布局，正在形成“产业
链+区域+综合能源站网络”的三维格局。公司旗下控股子公司飞驰汽车是全国最具规
模的氢燃料电池汽车生产基地之一，具备新能源商用车5000台/年产能。公司焦炭销
售的主要区域为华北、东北、华东等地区的大型钢铁企业。所生产的煤炭主要作为公
司炼焦的原料自用。氢能源汽车主要是销售给公交系统、大型的实体企业和物流企业
等。随着国家供给侧结构性改革的深入推进，作为综合实力较强、走循环经济道路的
大型煤焦气化联合企业具有较强的竞争优势。
二、核心竞争力分析
循环经济优势：公司拥有了“煤-焦-气-化-氢”一体化的完整的产业链，形成
循环经济优势，可以有效应对行业波动，提高企业经营效率，有利于公司的长远发展
，有助于补充公司运营资金，优化资金结构，降低综合成本。公司在炼焦行业循环经
济发展中趋于前列。
氢能优势：①公司焦化主业与氢能板块构成强协同效应。炼焦工艺过程中释放
的焦炉煤气中富含氢气（氢含量55%左右），焦炉煤气制氢是目前可实现的大规模低
成本高效率获得工业氢气的重要途径。公司在制氢和发展加氢站方面具有得天独厚的
优势。②根据公司“产业链+区域+综合能源站网络”的总体布局，公司在氢能行业广
泛布局，目前已经搭建了氢气的“制储运加”氢能供应体系、“膜电极-燃料电池电
堆-燃料电池动力系统-燃料电池商用车整车”氢能车辆制造体系，以及氢能示范应用
三大体系，并复制成熟的广东氢能发展模式在山西晋中、山东青岛、浙江嘉兴积极落
地氢能产业园，覆盖国内主要经济区域。
资源优势：公司拥有储量丰富的煤炭和煤层气资源，基本上属于优质的炼焦煤
，逐步将资源优势转为产业优势，推进资产证券化。
客户和区位优势：公司与河钢集团有限公司、唐山燕山钢铁有限公司等大型钢
铁企业建立了长期稳定的合作关系，所在山西省是中国焦炭产业贡献最大的省份之一
，靠近华北、华东和华南市场。
综合优势：公司专业队伍稳定，产品质量可靠，产运销一体化，客户关系良好
。
三、公司面临的风险和应对措施
1、市场风险：公司目前的主要产品为煤炭、焦炭和化产品。由于近年来煤焦市
场价格受原材料价格、供求关系、国际市场等多种因素影响出现了较大幅度的波动，
公司将通过产业链的延伸提升产品的附加值。
2、资源供应风险：公司生产焦炭的主要原材料为原煤。虽然公司加强与供应商
的长期合作，优化原材料采购模式，但是如果国内外煤炭市场发生较大的波动，可能
影响原料供应价格及供应量，从而对公司经营业绩造成直接影响。公司将通过整合同
行业优质资源提高自给率，同时加大与各大煤矿的合作，力求为公司提供较为稳定的
原料来源。
3、环境保护风险：虽然公司目前已建立较为完善的环境保护制度，投入建成完
善的环保设施并正常运行达标排放，但随着国家对环境保护重视程度以及节能减排要
求的不断增强，环境保护政策及环境保护标准日趋严格，公司未来为执行环境保护的
新政策和新标准将承担成本和资本性支出，从而给公司的经营业绩和财务状况带来一
定影响。公司将通过产业结构调整和提档升级提高环保水平。
4、煤炭开采风险：四个煤矿属于地下开采，生产中存在一定的安全风险。公司
通过加强安全生产管理防控风险。
5、政策变化风险：如果行业政策、金融政策、税收政策等发生变化，对公司的
生产经营也会产生一定的影响。公司布局的氢能产业受政策影响较大，公司将加强研
发，掌握关键技术，降低零部件、整车和运营成本，增强核心竞争力。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、概述
2020年是“十三五”收官之年，突如其来的全球新冠肺炎疫情给国民经济
带来巨大冲击。艰难方显勇毅，磨砺始得玉成。面对前所未有的挑战，在公司董事会
领导下，公司克服重重困难，积极组织生产，紧紧围绕公司“发展循环经济、转型氢
能新材料、推进节能减排、深化综合利用”的发展方针，推进产业升级和氢能源项目
建设，巩固公司焦化行业龙头地位，积极提升公司经营管理水平，保持财务状况稳定
，将疫情影响降到最低，较好地完成了各项生产经营任务。一方面稳扎稳打，抓住下
半年煤焦市场逐步好转的机遇，积极开拓市场、满足市场和客户需求；另一方面继续
积极推进转型升级，加快新项目的建设和运营，快速提升产能，形成了从煤炭、焦化
、天然气到化工产品和膜电极、燃料电池、加氢站到氢燃料电池汽车两条互有协同的
比较完整的产业链体系，构造了绿色闭环的循环经济，为下一步发展奠定坚实的基础
。2020年公司实现营业收入1,284,628.01万元，同比减少8.83%;实现归属母公司净利
润70,452.01万元，同比减少26.28%。
1、生产经营稳步推进
报告期内，煤炭、焦炭及化产品等仍然是公司的核心业务之一，公司抓住
下半年煤焦市场向好的机遇，以市场需求为导向，以安全生产为保障，以生产任务为
核心，精心组织产运销高负荷均衡生产，保障产品质量稳定可靠，满足客户要求。在
焦化产业整合、产能置换、新旧焦炉转换的环境下，保持生产经营稳定推进。报告期
全焦产量543.69万吨，比上年减少4.87%；报告期内煤炭产能540万吨/年，精煤产量1
93.78万吨，其中汾西116.27万吨、东于75.12万吨、锦富2.39万吨，焦炭产销率103.
08%；报告期内，公司销售氢能源汽车324辆，公司在煤焦行业和氢能行业名列前茅。
2、传统主业飞跃升级
报告期内，公司积极响应省政府的号召，根据山西省焦化行业的规划和部
署，按照“高端化、智能化、绿色化、集成化”的定位和“装备一流、环保一流、能
耗一流”的标准，公司加速推进华盛化工385万吨/年产能新型焦化项目及其延伸配套
项目的建设，子公司美锦焦化和美锦煤焦化的产能置换，实现焦化技术升级换代，焦
化产能扩大至715万吨/年。报告期内，华盛化工年产385万吨焦化技改升级项目7.65
米顶装焦炉已开始装煤投入生产并出焦，这是国内第三家、山西首家投产的7.65米顶
装焦炉，代表了国际领先水平，为公司焦化升级改造开启了新篇章。新建年产600万
吨内蒙古美锦项目，正式开工奠基，加上公司拟合作的焦炭项目，公司焦炭年产能直
接跃升至1445万吨，其中在产715万吨/年。这使得公司焦炭龙头地位进一步巩固，转
型氢能根基进一步扎实。
3、氢能产能突破发展
报告期内，公司开能源企业之先，创新探索“煤焦板块和氢能板块协同发
展”和“氢燃料重卡产业链循环发展”两大模式。作为山西省“三个一批”重点项目
，晋中美锦氢能产业园一期一阶段制造中心及园区内配套加氢站建成，具备投产条件
，晋中氢动力车间及油化库、联合站房正在有条不紊的施工中。报告期内，作为山东
省新旧动能转化重大项目，青岛美锦氢能科技园整车制造中心投入生产，同时开启了
国内首条5G氢燃料公交示范线，实现“车站线园”一体化运营。报告期内，飞驰汽车
销售各种车辆324辆，以佛山地区为重点，辐射珠三角地区市场，开拓华北、长三角
地区业务，努力做大、做强新能源汽车销售市场；嘉兴美锦氢能科技产业园正式开工
，探索“产业+资本+技术+服务”为一体的氢能投运模式。公司陆续与河钢集团、京
能集团、中科富海等志同道合者达成全面战略合作，探索氢燃料车站一体化示范运行
模式、氢能制储运加用全场景模式和产业生态链战略融合模式。
4、新材料项目渐进完善
公司与中国科学院山西煤炭化学研究所合作研制开发的“超级电容器电极
材料中试技术”暨电容炭的研制开发项目取得重大进展，已经建成了10吨级的电容炭
中试示范线，并完成全部研发任务，达到了预期的目标，列入了山西省重大科技专项
。2020年以来，中试产品先后在宁波中车新能源公司、上海奥威等重点用户完成评测
。上述客户反馈，研发的电容炭产品的综合性能与占据国际市场主流的日本可乐丽公
司YP-50F产品相当，个别指标已超越，达到国际先进水平，项目建成后将填补国内空
白实现电容炭的进口替代。
5、资本市场多元动作
报告期内，公司启动了非公开发行股票募集资金的再融资，2020年9月28日
，公司收到中国证券监督管理委员会核发的《关于核准山西美锦能源股份有限公司非
公开发行股票的批复》（证监许可[2020]2300号），本次非公开发行股票公司总计发
行股票196,124,996股，募集资金总额为1,098,299,977.60元，新增股份已于2021年1
月29日在深圳证券交易所上市。本次募集资金投向均用于公司主营业务，项目完成后
将显著增强公司的发展后劲和行业竞争力。
公司拟将控股子公司飞驰汽车分拆至创业板上市，目前相关工作正在进行
中。本次分拆完成后，公司的股权结构不会发生变化，且仍将维持对飞驰汽车的控股
权。本次分拆上市将为飞驰汽车提供独立的融资渠道，使其未来可直接从资本市场获
得股权或债务融资以应对现有业务及未来扩张的资金需求，加速发展并提升经营及财
务表现，从而为公司和飞驰汽车股东提供更高的投资回报。
6、内部管理成效显著
报告期内，公司积极发挥政治引领作用，在党建工作写入公司章程后，实
行党组织班子成员与企业管理层“双向进入”发挥政治核心作用，和谐劳动关系，凝
聚正能量，坚持强党建、蹚新路、促发展。公司紧密跟踪政策形势变化，加强制度建
设，强化责任落实，认真落实安全环保政策和要求。持续加强市场营销，加强市场调
研和供应链管理，及时根据市场变化调整经营策略，提升市场的快速反应能力。坚持
问题导向，制订经营目标和工作任务，逐级分解落实。加强现场管理和设备技术管理
。根据各部门人员的实际需求，通过网上招聘、内部员工推荐、现场招聘、校园招聘
等各种途径招贤纳士，根据公司经营发展需要，加强员工的职业技能培训，逐步提高
员工素质。
二、核心竞争力分析
循环经济优势：公司拥有了“煤-焦-气-化-氢”一体化的完整的产业链，
形成循环经济优势，可以有效应对行业波动，提高企业经营效率，有利于公司的长远
发展，有助于补充公司运营资金，优化资金结构，降低综合成本。公司在炼焦行业循
环经济发展中趋于前列。
氢能优势：①公司焦化主业与氢能板块构成强协同效应。炼焦工艺过程中
释放的焦炉煤气中富含氢气（氢含量55%左右），焦炉煤气制氢是目前可实现的大规
模低成本高效率获得工业氢气的重要途径。公司在制氢和发展加氢站方面具有得天独
厚的优势。②根据公司“产业链+区域+综合能源站网络”的总体布局，公司在氢能行
业广泛布局，目前已形成“膜电极MEA-氢燃料电池电堆-氢燃料电池动力系统总成-整
车制造+加氢站”较为完整的产业链，并复制成熟的广东氢能发展模式在山西晋中、
山东青岛、浙江嘉兴积极落地氢能产业园，覆盖国内主要经济区域。
资源优势：公司拥有储量丰富的煤炭和煤层气资源，基本上属于优质的炼
焦煤，逐步将资源优势转为产业优势，推进资产证券化。
客户和区位优势：公司与河钢集团有限公司、唐山燕山钢铁有限公司等大
型钢铁企业建立了长期稳定的合作关系，所在山西省是中国焦炭产业贡献最大的省份
，靠近华北、华东和华南市场。
综合优势：公司专业队伍稳定，产品质量可靠，产运销一体化，客户关系
良好。
三、公司未来发展的展望
2021年，是建党100周年，是我国十四五规划的开局之年，也是全面建设社
会主义现代化国家新征程、向第二个百年奋斗目标进军的开启之年。扬帆起航正当时
，公司贯彻落实习近平新时代中国特色社会主义思想，坚持稳中求进工作总基调，坚
持新发展理念，加快项目建设，抢先发展新能源、新材料、智能技术，实现企业高质
量发展，承担更多社会责任。
2021年重点工作安排
1、公司将立足于自身产业规模优势、配套优势和重点领域的先发优势，加
速推动传统产业向高端化、智能化、绿色化优化升级。焦炭业务是公司低成本制氢的
产业基础，也是氢能源布局的重要支撑。炼焦过程中产生的焦炉煤气中富含氢气。华
盛化工项目的投产将使得公司旗下氢能板块的制氢成本优势和规模优势大幅提升，公
司将继续坚持产业链发展战略，推进华盛化工和内蒙古焦化项目建设，促进焦化行业
绿色转型。
2、“十四五”是我国能源产业进入降碳节能碳达峰、碳中和的新阶段。氢
作为一种来源广泛、清洁无碳、灵活高效、应用场景丰富的二次能源，在政策、市场
、技术方面迎来了空前的发展机遇。公司经过多年的潜心布局，自身氢能产业链布局
进入厚积薄发期，在2021年将推动氢能项目建设，大力拓展市场，并配合国家战略需
求，扩大氢能客车出口，提高氢能汽车销量的市场占有率。为配套氢能源汽车发展和
天然气项目，公司将加大布局加气站和加氢站，利用公司与战略合作伙伴研发团队强
、技术领先的优势，加快燃料电池核心技术组件及催化剂的研制和产业化，进行膜电
极的迭代升级，打通产业链关键环节，打造具备国际竞争力的氢能产业集群。
3、公司与中国科学院山西煤炭化学研究所合作研发的“超级电容器电极材
料中试技术”暨电容炭的研制开发项目加快落地，进行产业化建设，实现电容炭的进
口替代。电容炭作为军民融合产品，将主要用于高铁、军工、航天等重点领域。项目
规划产能是年产1000吨，生产线落地清徐精细化工循环产业园，项目计划分两期实施
。同时，联合国际上顶级研发机构在煤矿智能化领域合作，公司将为产品提供应用场
景。
4、调整完善党组织的职责和运行机制，结合“不忘初心、牢记使命”主题
教育，发动和组织党员开好生活会、进行民主评议等，发挥党员的模范带头作用，积
极投入日常工作中，将党建引领与专业工作深度融合，压实责任、任务，形成齐抓共
管、合力攻坚的良好工作局面。
5、公司坚持创新引领发展，将继续加强内部精细化管理，继续开拓市场，
优化客户结构。深入推进全面预算管理，利用网络技术建立供应链采购平台，建立招
投标机制，加大内控和考核力度。增加高科技项目投资和研发经费投入，自主研发“
卡脖子”核心技术；保证安全环保投入，提升安全环保水平。严格控制产品质量，加
强员工队伍建设，引进和培养精英团队。加强考核，强化用人机制，完善员工薪酬激
励制度，项目管理再上新台阶。
6、为保证项目建设资金需要，申请发行公司可转债；同时利用当地政府支
持民营企业政策和多种方式、工具，推动公司重点项目的进程，紧紧抓住有利时机，
加快公司高质量发展，整合行业内优质资源和项目，进一步壮大公司主业，增强核心
竞争力。
可能面对的风险及应对对策
1、市场风险：公司目前的主要产品为煤炭、焦炭和化产。由于近年来煤焦
市场价格受原材料价格、供求关系、国际市场等多种因素影响出现了较大幅度的波动
，公司将通过产业链的延伸提升产品的附加值。
2、资源供应风险：公司生产焦炭的主要原材料为原煤。虽然公司加强与供
应商的长期合作，优化原材料采购模式，但是如果国内外煤炭市场发生较大的波动，
可能影响原料供应价格及供应量，从而对公司经营业绩造成直接影响。公司将通过整
合同行业优质资源提高自给率，同时加大与各大煤矿的合作，力求为公司提供较为稳
定的原料来源。
3、环境保护风险：虽然公司目前已建立较为完善的环境保护制度，投入建
成完善的环保设施并正常运行达标排放，但随着国家对环境保护重视程度以及节能减
排要求的不断增强，环境保护政策及环境保护标准日趋严格，公司未来为执行环境保
护的新政策和新标准将承担成本和资本性支出，从而给公司的经营业绩和财务状况带
来一定影响。公司将通过产业结构调整和提档升级提高环保水平。
4、煤炭开采风险：三个煤矿属于地下开采，生产中存在一定的安全风险。
公司通过加强安全生产管理防控风险。
5、政策变化风险：如果行业政策、金融政策、税收政策等发生变化，对公
司的生产经营也会产生一定的影响。公司布局的氢能产业受政策影响较大，公司将加
强研发，掌握关键技术，降低零部件、整车和运营成本，增强核心竞争力。
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