大类资产周度观点更新:地产周期对大类资产影响的再认识
类型：投资策略 机构：弘则弥道(上海)投资咨询有限公司 研究员：弘则弥道研究所 日期：2016-12-07
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2016年FAI内部结构的变化是周期价格改善的重要核心。制造业增速下滑vs地产投资增速改善和基建投资维持高位。
衍生思考:1)为什么宏观指标与微观有背离?2)为什么基建投资在14-15年也维持高位,但需求的改善不显著?
为什么工业增加值增速在2016年表现平稳?
因为FAI是内部结构变化,供给的收缩和需求的改善,一降一升对工业增加值的贡献不显著。这是宏观指标与微观背离的一个解释。
但同时引申出另一个问题,工业增加值偏向中上游供给端,如果供给是收缩的,为什么工业增加值没有降速?
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