指数基金在小盘股能赚钱吗？主动管理更有优势

日期：2026-04-06 21:20:18 来源：互联网

指数管理人员在管理（操作）过程中，几乎不允许有误差，所以不必对他们的投资理念和纪录产生顾虑，而换了你自己来管理，就难免要费尽心血。特别是，你不用担心他们会偏离你的目标，因为这对他们只是小事一桩。产生指数的组织，一旦发现某种股票不再适合其规定标准，如盘面规模等，它将立即把这股换掉。与指数结合紧密的基金，也要随即跟进。我在后面还要提到，活跃的管理人员通常不会在清仓之际溜走，而是把他们的流通市值尽可能地往上托。

指数基金为人们自动带来了投资多样化。例如，市场包括成长股和价值股，基金也将包括这两种类型。不同的类型周期彼长此消，将它们纳入一个投资组合中，就像指数基金所做的那样，在长远投资中，将为你带来持久回报。

有人说，指数基金在大盘股领域能产生高额利润，在小盘股领域却办不到。这是因为应用指数的两个领域存在差异。20年来，小盘股基本点的龙头一直是鲁塞尔2000，它所包括的公司是大盘股标准普尔500指数的4倍，并且还有不少袖珍及难以交易的公司。两种特性都表明，好的激进管理能为小盘股创造出比大盘更多的价值。

首先，大盘股含有100种股票组合相当于标准普尔的1/5，与竞争组合部分巧合。相反，含有100种小盘股票的组合，仅相当于鲁塞尔的1/20，其中或许还包含一些不为其他机构所拥有的股票。

其次，就指数花费讲，大盘股比小盘股的优点更大。如反映在标准普尔上，就相对较便宜，因为指数的组成很少变化，就是有变化，也极易买卖。相反，鲁塞尔长年累月都处于平衡状态，许多股票也都是非流动的，差幅较大。所以对大盘股来说，指数与主动管理间的花费差异，要更大些。另外，大盘股组合趋于持有众多同类的股票，所以回报相似，在区分业绩时，要投入更多的花费。

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